國(guó)債回購(gòu)?fù)顿Y分析

1、國(guó)債回購(gòu)?fù)顿Y分分析與新股收收益率比較國(guó)債回購(gòu)交易實(shí)實(shí)質(zhì)是一種以以交易所掛牌牌國(guó)債作為抵抵押,拆借資資金的信用行行為。具體是是指交易所掛掛牌的國(guó)債現(xiàn)現(xiàn)貨的持有方方以持有的證證券作為抵押押,獲得一定定期限內(nèi)的資資金使用權(quán),期滿后須歸歸還借貸的資資金并按約定定支付一定利利息;而資金金的貸出方則則暫時(shí)放棄相相應(yīng)資金的使使用權(quán),從而而獲得融資方方的證券抵押押權(quán),并于回回購(gòu)期滿時(shí)歸歸還對(duì)方抵押押的證券,收收回融出資金金并獲得一定定的利息。一一筆回購(gòu)交易易涉及兩個(gè)交交易主體（以以券融資方和和以資融券方方）、二次交交易契約行為為（初始交易易和回購(gòu)期滿滿時(shí)的回購(gòu)交交易），兩次次清算。國(guó)債回購(gòu)交易有有買斷式回購(gòu)購(gòu)

2、和質(zhì)押式回購(gòu)購(gòu)兩種,根據(jù)據(jù)交易業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)則,只有機(jī)機(jī)構(gòu)投資者方方可從事買斷斷式回購(gòu)交易易,個(gè)人投資資者可以參與與質(zhì)押式回購(gòu)購(gòu)。一、新質(zhì)押式式回購(gòu)品種證券品種1天2天3天4天7天14天28天91天182天證券代碼204001204002204003204004204007204014204028204091204182證券簡(jiǎn)稱GC001GC002GC003GC004GC007GC014GC028GC091GC182傭金%0.0010.0020.0030.0040.0050.0100.0200.0300.030二、國(guó)債回購(gòu)購(gòu)交易規(guī)則申申報(bào)方向:融融資方（資金金需求方）為為“買入BB”-正回購(gòu)購(gòu)； 融

3、融券方 (資資金拆出方) 為“賣出出一s”- 逆回購(gòu)購(gòu)（個(gè)人投資資者的主要申申報(bào)方向)。報(bào)價(jià)方法:按回回購(gòu)國(guó)債每百百元資金應(yīng)收收(付)的年年收益率報(bào)價(jià)價(jià),報(bào)價(jià)時(shí)可可省略百分號(hào)號(hào)。（如1天天回購(gòu)的年化化收益率為33.0O0%,客戶在報(bào)報(bào)價(jià)時(shí)直接輸輸入3.0000）交易單位:1手手=10000元;計(jì)價(jià)單單位:百元面面額。最小1100手(110萬(wàn)元)或或其整數(shù)倍,最大不得超超過1萬(wàn)手(1000萬(wàn)萬(wàn)元)。價(jià)格格變動(dòng)單位:0.0055或其整數(shù)倍倍。 價(jià)格申報(bào)限制制：買入不得得高于即時(shí)揭揭示價(jià)10%；賣出不得得底于即時(shí)揭揭示價(jià)10%。 資金清算方式式:到期購(gòu)回回清算,如到到期購(gòu)回時(shí)恰恰逢節(jié)假日,則順延至到

4、到期后的第一一個(gè)交易日。三、回購(gòu)期限如如何選擇在國(guó)國(guó)債回購(gòu)交易易中,節(jié)假日日也計(jì)取利息息收入。 國(guó)債回回購(gòu)的到期日日和清算日都都是T+回購(gòu)購(gòu)期,若清算算日處于節(jié)假假日,則需要要延后至節(jié)假假后的每一個(gè)個(gè)交易日,而而資金到賬日日則是清算日日后一天。 以77天國(guó)債回購(gòu)購(gòu)為例,成交交日為本周五五,那么到期期日和清算日日是下周五,但資金到賬賬卻是下下周周一,資金實(shí)實(shí)質(zhì)占用9天天;再例如11天國(guó)債回購(gòu)購(gòu)交易,成交交日也是本周周五,到期日日則是本周六六,清算日本本應(yīng)該是周六六，但由于是是節(jié)假日，只只得延后至下下周一，資金金到賬日則為為下周二，資資金實(shí)質(zhì)占用用時(shí)間為3天天。在這樣的的回購(gòu)交易中中，資金被無(wú)無(wú)償

5、多占用幾幾天。 在周四，周周五的時(shí)候，不不要選擇1天天期的國(guó)債回回購(gòu)交易。在在節(jié)假日可以以根據(jù)節(jié)假日日的長(zhǎng)短，選選擇合適的回回購(gòu)品種，盡盡量使用回購(gòu)購(gòu)期包含節(jié)假假日，這樣便便可盡量縮短短資金的占用用時(shí)間。 四、國(guó)債回購(gòu)交交易操作具體體方法1、 按F12，輸輸入賬號(hào)、密密碼進(jìn)入委托托系統(tǒng)。2、 點(diǎn)“賣出”，在在“股票代碼碼”欄，輸入入2040001（一天）或或2040007（七天）或或其他品種。3、在“賣出價(jià)格”欄，輸入回購(gòu)的年化收益率。（如1天回購(gòu)的年化收益率為3.000%，客戶在報(bào)價(jià)時(shí)直接輸入3.000，價(jià)格變動(dòng)單位0.005或其整數(shù)倍）4、 在“賣出數(shù)量”欄，輸入回購(gòu)手?jǐn)?shù)。（1手=1000

6、元，最小賣出單位100手，或其整數(shù)倍）5、 點(diǎn)“賣出”，點(diǎn)“是”即可完成交易。6、 T+N（N為回購(gòu)天數(shù)）天后，本金和利息自動(dòng)到賬。五、國(guó)債回購(gòu)交交易與活期存存款收益進(jìn)行行比較(1)如投資者有有10萬(wàn)元流流動(dòng)資金閑置置,做7天國(guó)國(guó)債回購(gòu), 以3%的回回購(gòu)年利率成成交,則收入入為10萬(wàn)3%7/360=558.33元元,傭金為110萬(wàn)0.005% =5元,凈凈收益為588.33-55=53.333元。以66%的回購(gòu)年年利率成交，凈凈收益為1116.66-5=1111.66元。(2)若把資金金存入銀行,7天活期存存款的利息收收益只有:110萬(wàn)0.5% 7/360=99.72元。這樣110萬(wàn)元資金金用

7、于國(guó)債回回購(gòu)交易,77天回購(gòu)收益益要比7天活活期存款利息息高出43.61元。（回回購(gòu)年利率為為3%），當(dāng)當(dāng)回購(gòu)年利率率為6%，高高出102.27元。六、國(guó)債回購(gòu)與與新股申購(gòu)收收益進(jìn)行比較較：（1）假如20011年1月月4日開始做做7天國(guó)債回回購(gòu)，每次以以開盤價(jià)進(jìn)行行操作，到66月28日共共成交21次，年化收益益率：2.994%，具體體如下圖：成交日期110104110112110120110128110209110217110225110307110315110323110331成交利率5.000 2.030 3.790 3.500 3.500 2.900 3.000 2.300 1.985

8、2.300 2.200 成交日期110408110418110426110504110511110519110527110607110615110623成交利率1.900 2.550 2.800 2.295 2.290 2.515 2.900 2.150 5.010 4.900 年化收益率2.940 （2）假如20011年上半半年參與新股股申購(gòu)，每只只都能參與到到，而且中簽簽率與個(gè)股中中簽率一致，總總收益率-44.13%，具體如下圖：2011年新股股首日表現(xiàn)22011.006.28股票名稱上市日期發(fā)行價(jià)上市首日開盤價(jià)價(jià)上市首日開盤收收益率（%）中簽率（%）申購(gòu)收益率（%）安居寶(創(chuàng))20110

9、100749.00 49.00 0.00 1.38 0.00 天立環(huán)保(創(chuàng))20110100758.00 70.00 20.69 1.01 0.21 恒泰艾普(創(chuàng))20110100757.00 62.00 8.77 1.71 0.15 振東制藥(創(chuàng))20110100738.80 41.00 5.67 1.09 0.06 新研股份(創(chuàng))20110100769.98 96.00 37.18 1.28 0.48 海南橡膠2011010075.99 9.53 59.10 1.32 0.78 海立美達(dá)20110111040.00 40.00 0.00 1.45 0.00 杭鍋股份20110111026.

10、00 32.99 26.88 0.69 0.19 林州重機(jī)20110111125.00 31.00 24.00 1.13 0.27 西泵股份20110111136.00 36.99 2.75 1.43 0.04 華銳風(fēng)電20110111390.00 87.00 -3.33 2.98 -0.10 秀強(qiáng)股份(創(chuàng))20110111335.00 34.18 -2.34 1.26 -0.03 雷曼光電(創(chuàng))20110111338.00 47.00 23.68 0.64 0.15 先鋒新材(創(chuàng))20110111326.00 35.90 38.08 0.69 0.26 通源石油(創(chuàng))20110111351.

11、10 56.31 10.20 0.93 0.09 風(fēng)范股份20110111835.00 29.97 -14.37 1.64 -0.24 司爾特20110111826.00 23.50 -9.62 0.84 -0.08 新都化工20110111833.88 29.90 -11.75 2.45 -0.29 亞太科技20110111840.00 33.00 -17.50 2.39 -0.42 鴻路鋼構(gòu)20110111841.00 35.30 -13.90 2.28 -0.32 天瑞儀器(創(chuàng))20110122565.00 59.00 -9.23 1.09 -0.10 東方國(guó)信(創(chuàng))2011012255

12、5.36 53.00 -4.26 0.74 -0.03 迪威視訊(創(chuàng))20110122551.28 48.00 -6.40 0.62 -0.04 萬(wàn)達(dá)信息(創(chuàng))20110122528.00 26.57 -5.11 0.44 -0.02 天晟新材(創(chuàng))20110122532.00 35.22 10.06 0.65 0.07 博威合金20110122727.00 25.50 -5.56 2.57 -0.14 大智慧20110122823.20 24.91 7.37 1.83 0.13 中化巖土20110122837.00 36.10 -2.43 1.41 -0.03 萬(wàn)和電氣20110122830

13、.00 28.35 -5.50 2.07 -0.11 杰賽科技20110122828.00 31.33 11.89 0.87 0.10 漢得信息(創(chuàng))20110200125.32 24.02 -5.13 2.24 -0.12 東富龍(創(chuàng))20110200186.00 90.01 4.66 7.16 0.33 中電環(huán)保(創(chuàng))20110200125.16 32.50 29.17 1.02 0.30 松德股份(創(chuàng))20110200122.39 22.88 2.19 1.57 0.03 元力股份(創(chuàng))20110200124.00 24.15 0.62 1.89 0.01 廣電電氣20110200119

14、.00 19.00 0.00 3.43 0.00 星宇股份20110200121.24 20.00 -5.84 5.77 -0.34 東方鐵塔20110211139.49 39.50 0.03 10.11 0.00 新聯(lián)電子20110211133.80 42.00 24.26 3.93 0.95 朗源股份(創(chuàng))20110211517.10 22.80 33.33 1.90 0.63 鴻特精密(創(chuàng))20110211516.28 21.88 34.40 1.19 0.41 中海達(dá)(創(chuàng))20110211546.80 62.00 32.48 3.02 0.98 騰邦國(guó)際(創(chuàng))20110211521.9

15、0 33.00 50.68 2.35 1.19 四方達(dá)(創(chuàng))20110211524.75 30.60 23.64 2.87 0.68 春興精工20110211816.00 23.00 43.75 0.96 0.42 金新農(nóng)20110211824.00 27.13 13.04 1.72 0.22 凱美特氣20110211825.48 34.80 36.58 1.92 0.70 千紅制藥20110211832.00 37.90 18.44 2.72 0.50 內(nèi)蒙君正20110222225.50 26.01 2.00 6.16 0.12 華峰超纖(創(chuàng))20110222219.73 21.00 6.

16、44 4.16 0.27 佐力藥業(yè)(創(chuàng))20110222223.50 30.20 28.51 1.65 0.47 捷成股份(創(chuàng))20110222255.00 65.00 18.18 3.92 0.71 東軟載波(創(chuàng))20110222241.45 45.05 8.69 2.40 0.21 力源信息(創(chuàng))20110222220.00 27.57 37.85 1.45 0.55 尚榮醫(yī)療20110222546.00 59.00 28.26 0.92 0.26 寶鼎重工20110222520.00 26.00 30.00 0.30 0.09 南方軸承20110222517.00 20.50 20.59

17、 0.36 0.07 惠博普20110222526.00 31.00 19.23 0.54 0.10 世紀(jì)游輪20110300230.00 38.47 28.23 0.44 0.12 三江購(gòu)物20110300211.80 19.11 61.95 0.47 0.29 順榮股份20110300235.00 37.00 5.71 0.68 0.04 輝隆股份20110300237.50 41.00 9.33 1.03 0.10 洽洽食品20110300240.00 40.00 0.00 2.07 0.00 亞威股份20110300340.00 38.95 -2.62 1.81 -0.05 通達(dá)股份2

18、0110300328.80 30.18 4.79 1.45 0.07 徐家匯20110300316.00 21.10 31.88 1.15 0.37 通裕重工(創(chuàng))20110300825.00 24.00 -4.00 2.25 -0.09 大華農(nóng)(創(chuàng))20110300822.00 23.50 6.82 1.02 0.07 永清環(huán)保(創(chuàng))20110300840.00 48.00 20.00 0.73 0.15 寶泰隆20110300918.00 27.11 50.61 0.79 0.40 張化機(jī)20110311029.50 33.77 14.47 0.49 0.07 兄弟科技2011031102

19、1.00 26.03 23.95 0.26 0.06 森馬服飾20110311167.00 61.18 -8.69 2.50 -0.22 美亞柏科(創(chuàng))20110311640.00 46.80 17.00 0.90 0.15 神農(nóng)大豐(創(chuàng))20110311624.00 26.50 10.42 0.65 0.07 維爾利(創(chuàng))20110311658.50 70.15 19.91 0.85 0.17 潛能恒信(創(chuàng))20110311641.46 45.00 8.54 1.05 0.09 江南水務(wù)20110311718.80 21.51 14.41 0.48 0.07 上海綠新20110311831.

20、20 31.20 0.00 1.05 0.00 益盛藥業(yè)20110311839.90 39.00 -2.26 1.38 -0.03 科斯伍德(創(chuàng))20110322222.82 27.00 18.32 0.42 0.08 佳士科技(創(chuàng))20110322226.50 25.33 -4.42 1.00 -0.04 福安藥業(yè)(創(chuàng))20110322241.88 39.80 -4.97 1.14 -0.06 唐人神20110322527.00 27.90 3.33 0.65 0.02 百潤(rùn)股份20110322526.00 33.00 26.92 0.40 0.11 長(zhǎng)榮股份(創(chuàng))20110322940.0

21、0 38.00 -5.00 1.01 -0.05 長(zhǎng)海股份(創(chuàng))20110322918.58 22.88 23.14 0.30 0.07 鐵漢生態(tài)(創(chuàng))20110322967.58 78.03 15.46 0.94 0.15 納川股份(創(chuàng))20110400731.00 29.50 -4.84 1.32 -0.06 翰宇藥業(yè)(創(chuàng))20110400730.19 30.33 0.46 1.28 0.01 高盟新材(創(chuàng))20110400721.88 21.88 0.00 0.71 0.00 海倫哲(創(chuàng))20110400721.00 22.80 8.57 0.45 0.04 步森股份2011041121

22、6.88 20.88 23.70 0.67 0.16 貝因美20110411242.00 39.88 -5.05 3.30 -0.17 德力股份20110411228.80 27.15 -5.73 1.26 -0.07 寧基股份20110411286.00 80.00 -6.98 7.35 -0.51 聚龍股份(創(chuàng))20110411522.38 24.00 7.24 0.63 0.05 聚光科技(創(chuàng))20110411520.00 21.97 9.85 0.56 0.06 舒泰神(創(chuàng))20110411552.50 49.11 -6.46 1.43 -0.09 天喻信息(創(chuàng))20110422140

23、.00 37.48 -6.30 2.94 -0.19 理邦儀器(創(chuàng))20110422138.00 38.00 0.00 3.08 0.00 欣旺達(dá)(創(chuàng))20110422118.66 22.50 20.58 0.70 0.14 國(guó)電清新20110422245.00 40.00 -11.11 2.10 -0.23 明牌珠寶20110422232.00 33.30 4.06 1.86 0.08 群興玩具20110422220.00 20.80 4.00 1.37 0.05 恒順電氣(創(chuàng))20110422625.00 24.00 -4.00 0.80 -0.03 天澤信息(創(chuàng))20110422634.

24、28 32.00 -6.65 2.63 -0.17 森遠(yuǎn)股份(創(chuàng))20110422622.00 25.00 13.64 0.72 0.10 龐大集團(tuán)20110422847.00 36.00 -23.40 21.57 -5.05 通達(dá)動(dòng)力20110422819.00 17.80 -6.32 1.77 -0.11 雷柏科技20110422838.00 33.00 -13.16 2.84 -0.37 閩發(fā)鋁業(yè)20110422815.18 18.95 24.84 0.65 0.16 億通科技(創(chuàng))20110500525.75 28.66 11.30 1.48 0.17 易華錄(創(chuàng))2011050053

25、0.46 28.01 -8.04 2.79 -0.22 佳訊飛鴻(創(chuàng))20110500522.00 20.30 -7.73 1.10 -0.09 吉鑫科技20110500622.50 19.26 -14.40 5.55 -0.80 中京電子20110500617.00 18.51 8.88 1.04 0.09 圣陽(yáng)股份20110500625.80 23.31 -9.65 2.60 -0.25 華鼎錦綸20110500914.00 13.40 -4.29 1.44 -0.06 日科化學(xué)(創(chuàng))20110511122.00 21.71 -1.32 2.35 -0.03 電科院(創(chuàng))201105111

26、76.00 80.00 5.26 18.69 0.98 千山藥機(jī)(創(chuàng))20110511129.30 31.58 7.78 4.03 0.31 桐昆股份20110511827.00 27.18 0.67 8.09 0.05 東方電熱(創(chuàng))20110511825.88 28.99 12.02 5.95 0.72 安利股份(創(chuàng))20110511818.00 18.80 4.44 2.80 0.12 鴻利光電(創(chuàng))20110511816.00 21.00 31.25 0.96 0.30 東材科技20110522020.00 21.22 6.10 8.33 0.51 好想你20110522046.00

27、49.98 8.65 8.93 0.77 金運(yùn)激光(創(chuàng))20110522523.36 34.00 45.55 0.74 0.34 銀禧科技(創(chuàng))20110522518.00 18.50 2.78 2.22 0.06 科大智能(創(chuàng))20110522532.40 32.71 0.96 2.71 0.03 鹿港科技20110522710.00 14.22 42.20 0.78 0.33 海能達(dá)20110522719.90 17.50 -12.06 6.02 -0.73 九牧王20110533022.00 21.30 -3.18 9.64 -0.31 北京君正(創(chuàng))20110533143.80 39.99 -8.70 10.14 -0.88 正海磁材(創(chuàng))20110533121.09 21.22 0.62 2.24 0.01 金力泰(創(chuàng))20110533128.00 25.80 -7.86 1.56 -0.12 駱駝股份20110600218.60 17.60 -5.38 9.58 -0.52 西隴化工20110600212.50 15.01 20.08 1.24 0.25 雙星新材201