1-7月中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)主要產(chǎn)品銷量分析及中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)主要產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè)圖

1、1-7月中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)主要產(chǎn)品銷量分析及中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)主要產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè)圖 挖機(jī)：低增長(zhǎng)時(shí)代開(kāi)啟，全年景氣保持平穩(wěn) 挖掘機(jī)： 2019年上半年納入統(tǒng)計(jì)的挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)137,207臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.2%。其中挖掘機(jī)出口12,335臺(tái),同比增長(zhǎng)38.7%。分季度來(lái)看，挖掘機(jī)銷量在上半年保持了高速增長(zhǎng)，第二季度增速有所放緩，并且在5月份出現(xiàn)了小幅負(fù)增長(zhǎng)，7月份挖掘機(jī)銷量增速恢復(fù)到了11.0%。從銷量結(jié)構(gòu)上來(lái)看，行業(yè)龍頭的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，市場(chǎng)繼續(xù)向龍頭集中。綜合2019年1-5月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，三一重工、徐工兩家龍頭企業(yè)的挖機(jī)銷量分別為31,286、16,903臺(tái)，市占率分別為25.6%、13

2、.8%，較2018年12月分別上漲了1.3%、2.1%。 與2019年1-3月份10.0%、68.7%和15.7%的增速相比，二季度挖掘機(jī)銷量的增速明顯放緩。隨著基數(shù)的增加與更新需求的釋放，挖掘機(jī)銷量保持增長(zhǎng)但增速開(kāi)始放緩，挖掘機(jī)行業(yè)逐漸步入平穩(wěn)增長(zhǎng)的階段。此外，挖掘機(jī)出口銷量繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)設(shè)備在全球市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，國(guó)產(chǎn)龍頭企業(yè)的國(guó)際化布局逐步開(kāi)花結(jié)果。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 工程機(jī)械保有量巨大，行業(yè)步入存量時(shí)代，存量設(shè)備更新?lián)Q代需求托底。我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)已進(jìn)入設(shè)備更新?lián)Q代為主的存量時(shí)代，存量設(shè)備保有量龐大。截至2017 年底，工程機(jī)械主要產(chǎn)品保有量已達(dá)

3、 690-747 萬(wàn)臺(tái)，其中挖機(jī) 155.7-168.6 萬(wàn)臺(tái)，裝載機(jī) 149.0-161.4 萬(wàn)臺(tái)，混凝土泵車 6.2-6.8 萬(wàn)臺(tái)。存量時(shí)代行業(yè)需求將以更新替代為主，而漸進(jìn)式釋放的更新需求客觀上有助平滑傳統(tǒng)工程機(jī)械的強(qiáng)周期波動(dòng)性。 以挖機(jī)使用壽命 8 年進(jìn)行測(cè)算，則 8 年挖機(jī)保有量增速在 2014 年后出現(xiàn)下滑，伴隨行業(yè)回暖，2017 年挖機(jī) 8 年保有量增速轉(zhuǎn)正為3.70%。進(jìn)一步分析不同機(jī)型的保有量增長(zhǎng)情況，小挖 8 年保有量雖增速下降但仍處于擴(kuò)張的增量市場(chǎng)階段，而中、大挖已進(jìn)入存量市場(chǎng)階段。 同時(shí)，結(jié)合挖機(jī)不同機(jī)型銷量占比數(shù)據(jù)來(lái)看，微挖、小挖市占率分別由 2010 年的 16%、2

4、4%持續(xù)提升至 2018 年的 30%、30%，其中，微挖提升幅度最大。中挖市占率由 2010年的 48%降至 2018 年的 25%，同期，大挖市占率基本保持在 12%左右的水平。由于中、大挖主要用于礦山、基建、地產(chǎn)等與投資相關(guān)度更高的領(lǐng)域，而小挖、微挖主要應(yīng)用于城市建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)、園林建設(shè)以及其他“機(jī)器替人”領(lǐng)域。長(zhǎng)期而言，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能增強(qiáng)，基建投資增速或?qū)⒅鸩街懀纱嘶驅(qū)χ写笸诒Ｓ辛坷^續(xù)增長(zhǎng)有所限制，而伴隨城鎮(zhèn)化率提升、人工成本上升等因素，小挖，尤其是微挖作為“機(jī)器替人”的工具，應(yīng)用范圍將更加普及并有望持續(xù)增長(zhǎng)。小挖、微挖保有量持續(xù)增長(zhǎng)將成為挖機(jī)保有量膨脹的主要?jiǎng)恿?/p>

5、，助力行業(yè)在存量時(shí)代保持平穩(wěn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 基建加碼、地產(chǎn)景氣平穩(wěn)對(duì)需求端支撐增強(qiáng)，疊加環(huán)保排放新規(guī)施行在即及更新需求釋放，預(yù)計(jì)全年挖機(jī)有望平穩(wěn)增長(zhǎng)?；?、地產(chǎn)作為工程機(jī)械的兩大需求支柱，宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行壓力背景下，逆周期基建有望加碼穩(wěn)增長(zhǎng)，助力需求端景氣延續(xù)，疊加非道路移動(dòng)機(jī)械“國(guó)四”標(biāo)準(zhǔn)施行在即刺激更新需求釋放，預(yù)計(jì)全年挖機(jī)銷量有望保持平穩(wěn)。 2019年上半年納入統(tǒng)計(jì)的制造企業(yè)共銷售推土機(jī)3,295臺(tái)，同比增長(zhǎng)-26.3%；銷售裝載機(jī)62,399臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.6%；銷售壓路機(jī)9,754臺(tái)，同比增長(zhǎng)-12.9%。推土機(jī)等主要工程機(jī)械自2016年中期以來(lái)銷量連續(xù)上漲，2018年在高

6、基數(shù)下依舊保持增長(zhǎng)，進(jìn)入2019年以來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩乃至開(kāi)始下降。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 混凝土機(jī)械：更新高峰到來(lái)，未來(lái) 2-3 年有望持續(xù)增長(zhǎng) 11 年高峰期后攪拌車、攪拌站下滑幅度小于泵車，且本輪周期先于泵車復(fù)蘇。上一輪大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)弱化以及主機(jī)廠商激進(jìn)信用銷售政策透支需求，導(dǎo)致混凝土機(jī)械在11 年高峰后出現(xiàn)斷崖式下滑，其中尤以泵送環(huán)節(jié)的泵車、混凝土泵降幅最大，相對(duì)而言，攪拌車、攪拌站降幅小于泵送設(shè)備。同時(shí)，由于攪拌車更新周期較短、部分地區(qū)對(duì)老式攪拌車監(jiān)管加強(qiáng)等原因，攪拌車 17 年先行回暖。預(yù)計(jì)攪拌車和攪拌站未來(lái)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，而降幅最大同

7、時(shí)盈利能力也最強(qiáng)的泵車有望成為領(lǐng)先增長(zhǎng)品種，延續(xù)較高增速。短臂架泵車新增需求旺盛，長(zhǎng)臂架泵車未來(lái)三年進(jìn)入更新高峰期。從近年泵車銷售結(jié)構(gòu)看，新農(nóng)村建設(shè)對(duì)短臂架泵車需求旺盛，需求主要集中于兩橋 37 米及以下車型，預(yù)計(jì) 2017 年短臂架泵車銷量增速遠(yuǎn)超泵車行業(yè)整體 25%的增幅。同時(shí)，上一輪行業(yè)高峰期銷售的泵車設(shè)備主要以長(zhǎng)臂架泵車居多，高庫(kù)存和二手機(jī)曾是制約廠商整機(jī)銷售的主因，17-18 年市場(chǎng)以消化高峰期積累庫(kù)存、二手機(jī)為主，現(xiàn)已基本清理完畢，需求增長(zhǎng)疊加更新需求將驅(qū)動(dòng)未來(lái)幾年泵車銷量持續(xù)上行。 “下游需求增長(zhǎng)+更新高峰期到來(lái)+出口增長(zhǎng)”共振，驅(qū)動(dòng) 2019-2021 年泵車銷量持續(xù)上行。泵車

8、使用壽命約 10-12 年，11 年后下游需求斷崖式下降導(dǎo)致設(shè)備更新需求釋放一定程度受阻，伴隨需求回暖、設(shè)備投資回收期縮短、環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)國(guó)五切換國(guó)六及存量設(shè)備清理完畢，累積的更新需求將加速釋放。測(cè)算來(lái)看，預(yù)計(jì) 2019-2021 年左右有望成為混凝土泵車的更新高峰期。同時(shí)，近年來(lái)出口已成我國(guó)混凝土泵車銷量一大動(dòng)力，2017 年我國(guó)出口混凝土泵車 729 臺(tái)，同比增長(zhǎng)約 13%，“一帶一路”及主機(jī)廠全球拓展背景下，出口有望繼續(xù)增長(zhǎng)。 下游需求復(fù)蘇、更新高峰期到來(lái)疊加出口推動(dòng)下，預(yù)計(jì) 2019 年-2021 年混凝土泵車銷量有望持續(xù)上行。同時(shí)，就行業(yè)整體而言，由于攪拌車、攪拌站和泵車使用壽命存在差

9、異，不同產(chǎn)品更新高峰期有所區(qū)別，但未來(lái) 3-5 年行業(yè)整體都將處于更新?lián)Q代期。此外，細(xì)分產(chǎn)品增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)幾年價(jià)值量和盈利能力最強(qiáng)的混凝土泵車增速有望遠(yuǎn)超攪拌車、攪拌站，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將帶動(dòng)板塊營(yíng)收規(guī)模和毛利率彈性的明顯提升。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 起重機(jī)械：更新周期到來(lái)，未來(lái) 2-3 年有望持續(xù)增長(zhǎng) 汽車起重機(jī)：環(huán)保升級(jí)疊加更新周期推動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng) 汽車起重機(jī)銷量增長(zhǎng)超預(yù)期，中聯(lián)重科、三一重工市場(chǎng)份額快速提升。在去年較高基數(shù)基礎(chǔ)上，19 年前 4 月汽車起重機(jī)銷量增速持續(xù)超預(yù)期，其中 4 月銷量同增約 65%繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。市場(chǎng)格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽車起重機(jī)市場(chǎng)格局高

10、度集中，徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工三家合計(jì)占比約 90%左右，19 年前四月，三一重工和中聯(lián)重科延續(xù)市場(chǎng)份額不斷提升趨勢(shì)，市占率分別升至約 25%和 28%，較 2018 年分別提升 3pct 和 5pct，而徐工機(jī)械市占率由 18 年的 46%降至 19 年前 4 月的 40%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 2019年上半年納入統(tǒng)計(jì)的制造企業(yè)共銷售起重機(jī)25,014臺(tái)，同比增長(zhǎng)50.1%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 國(guó)內(nèi)汽車起重機(jī)保有量呈現(xiàn)高排放老舊設(shè)備居多格局，“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)施行在即有望加速更新周期到來(lái)。根據(jù)我國(guó)道路車輛排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)頒布時(shí)間、汽車起重機(jī)表觀消費(fèi)量計(jì)算，截至

11、2018 年，國(guó)內(nèi)汽車起重機(jī)保有量約 28 萬(wàn)輛，其中國(guó)三及以下設(shè)備保有量約 20 萬(wàn)輛、占比約 72%，黃標(biāo)車保有量約 7 萬(wàn)輛、占比約 25%。汽車起重機(jī)平均使用壽命約 15 年左右，挖掘機(jī)使用壽命約 8-10 年，故汽車起重機(jī)更新周期晚于挖掘機(jī)。同時(shí)，2016 年后全國(guó)各地加速淘汰黃標(biāo)車，2020 年前后道路車輛“國(guó)六”排放標(biāo)準(zhǔn)施行淘汰“國(guó)三”及以下車輛，下游開(kāi)工需求增長(zhǎng)及環(huán)保監(jiān)管升級(jí)將加速汽車起重機(jī)更新?lián)Q代周期到來(lái)，支撐未來(lái)幾年汽車起重機(jī)銷量持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 塔式起重機(jī)：更新高峰漸近，裝配式建筑驅(qū)動(dòng)中大塔結(jié)構(gòu)性需求持續(xù)增長(zhǎng) 塔式起重機(jī)主要應(yīng)用于房屋高層建筑施工，城鎮(zhèn)化建

12、設(shè)進(jìn)程及房地產(chǎn)發(fā)展驅(qū)動(dòng)行業(yè)出現(xiàn)明顯周期波動(dòng)。塔式起重機(jī)下游應(yīng)用主要集中于房屋高層建筑，受益城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程快速推進(jìn)及房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展，國(guó)內(nèi)塔式起重機(jī)銷量快速增長(zhǎng)，由 2008 年的 2.79 萬(wàn)臺(tái)升至 2013 年頂峰時(shí)期的 6.37 萬(wàn)臺(tái)，復(fù)合增長(zhǎng)率約 18%。2013 年后房地產(chǎn)投資下行疊加存量設(shè)備高企背景下，塔式起重機(jī)行業(yè)步入快速下行通道，2016 年銷量降至僅 7000臺(tái)，2016 年后下游需求回暖驅(qū)動(dòng)行業(yè)明顯復(fù)蘇，2017 年實(shí)現(xiàn)銷量 1.10 萬(wàn)臺(tái)，同增 57%。塔式起重機(jī)以租賃形式為主，制造端呈現(xiàn)高度壟斷格局。目前我國(guó)塔式起重機(jī)社會(huì)存量約 35 萬(wàn)臺(tái)，其中用于租賃的活躍塔式起重機(jī)

13、約 25 萬(wàn)臺(tái)，租賃商購(gòu)買(mǎi)塔吊后主要通過(guò)租賃形式應(yīng)用于房屋建筑施工領(lǐng)域。塔吊租賃行業(yè)集中度較低，相比之下，國(guó)內(nèi)塔吊制造行業(yè)呈現(xiàn)高度壟斷格局，中聯(lián)、三一、徐工等國(guó)內(nèi)龍頭占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，中聯(lián)市占率遙遙領(lǐng)先且近年市占率持續(xù)提升。 需求復(fù)蘇、更新周期到來(lái)疊加裝配式建筑快速推進(jìn)，塔式起重機(jī)需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。伴隨終端需求回暖，塔式起重機(jī)行業(yè)經(jīng)歷為期 4 年的下行后于 17 年迎來(lái)回暖。深度調(diào)整過(guò)后，行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)有望持續(xù)修復(fù)。首先，地產(chǎn)投資規(guī)模增長(zhǎng)及增速回暖，需求端回暖推動(dòng)塔吊噸米利用率近兩年持續(xù)提升，租賃商投資回收期縮短、盈利空間增大，18 年塔吊租賃市場(chǎng)整體供應(yīng)緊張格局有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)設(shè)備采購(gòu)。同時(shí)，

14、小型塔吊折舊期約 8年，大型塔吊設(shè)備折舊期約 10-15 年，上一輪銷售高峰期的設(shè)備將逐步進(jìn)入集中更新?lián)Q代期。此外，未來(lái)三年裝配式建筑進(jìn)入加速推進(jìn)期，驅(qū)動(dòng)中大型 PC 塔吊結(jié)構(gòu)性新增需求快速增長(zhǎng)。 PC 塔吊供應(yīng)緊缺，未來(lái)三年裝配式建筑進(jìn)入加速推進(jìn)期，需求迭代驅(qū)動(dòng)中大型塔吊需求快速增長(zhǎng)。建筑工業(yè)化是住宅建造未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，2015 年以來(lái)，國(guó)家及地方政府先后制定系列政策推廣裝配式建筑，2017 年住建部印發(fā)“十三五”裝配式建筑行動(dòng)方案，提出 2020 年全國(guó)裝配式建筑占新建建筑比例達(dá)到 15%以上，其中京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等重點(diǎn)推進(jìn)區(qū)達(dá)到 20%以上，積極推進(jìn)區(qū)和鼓勵(lì)推進(jìn)區(qū)分別達(dá)到 15%、1

15、0%以上。預(yù)計(jì)我國(guó)裝配式建筑占比約 10%左右，按政策指引目標(biāo)，未來(lái)三年裝配式建筑將進(jìn)入加速推進(jìn)期。傳統(tǒng)建筑方式對(duì)塔吊的需求主要以小型塔吊為主，而裝配式建筑實(shí)行生產(chǎn)工業(yè)化和施工安裝裝配化相結(jié)合的生產(chǎn)方式，結(jié)構(gòu)件較大對(duì)塔吊設(shè)備起重量和精確度提出更高要求，市場(chǎng)對(duì)大中型塔吊需求快速增長(zhǎng)，且需求迭代呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。 目前，國(guó)內(nèi)塔式起重機(jī)租賃市場(chǎng)規(guī)模約 700 億元，用于租賃的活躍塔吊約 25 萬(wàn)臺(tái)，其中，適用于裝配式建筑的 PC 塔吊社會(huì)保有量?jī)H約 1-2 萬(wàn)臺(tái)。政策目標(biāo)要求 2020 年裝配式建筑比例提升至 15%，未來(lái)三年將是裝配式建筑加速推進(jìn)期，中短期有望促進(jìn)中大型塔吊需求快速增長(zhǎng)。長(zhǎng)期而言，若 2026 年裝配式建筑比例達(dá)到 30%目標(biāo)，理論上PC 塔吊保有量或有翻番以上增長(zhǎng)，以匹配裝配式建筑施工總需求的增加。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 工程起重機(jī)更新需求高峰持續(xù)到 2019 年，混凝土機(jī)械更新需求高峰有望延續(xù)到 2021 年。工程起重機(jī)和混凝土機(jī)械的使用壽命相比挖機(jī)略有差異，例如混凝土泵車使用壽命較長(zhǎng)，根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)一般超過(guò) 10 年，因此其更新的進(jìn)度相比挖掘機(jī)會(huì)有所差異。通過(guò)對(duì)不同工程機(jī)械產(chǎn)品分別建立更新需求測(cè)算模型，汽車起重機(jī) 2019-2021 年更新需求預(yù)計(jì)為 25000/220