財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題

1、財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題21/21財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題財務(wù)管理要點計算題某公司股票的系數(shù)為1.5，市場無風(fēng)險利率為5，市場上全部股票的均勻酬勞率為12，那么該公司股票的酬勞率為多少？該公司股票的酬勞率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%1、某公司欲投資一個項目，需要投資100000元，項目期六年，估計投資后從第二年起開始盈余，可連續(xù)5年每年年關(guān)獲得利潤24000元，若資本成本為12，該項目能否合算？各年利潤的現(xiàn)值總和=24000*（PVIFA，12%，5）（PVIF，12%，1）【或=24000*（PVIFA,12%,6）-(PVIFA,12%,1)】

2、=77262.32（元）100000元，該項目不合算。2、某公司擬刊行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8，刊行時債券市場利率為5。（1）若到期一次還本付息，該債券價錢應(yīng)為多少才值得購置？（2）若該債券2007年刊行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價錢應(yīng)為多少才值得購置？1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元）債券價錢應(yīng)低于548.8元才值得購置2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元）財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題債券價錢應(yīng)低于553.34元才值得購置3、某公司準(zhǔn)備投資購置股票，現(xiàn)有A、B公司股票

3、可供選擇，A公司股票市價是每股12元，上年每股股利0.2元，估計此后以5%的增度率增添。B公司股票市價每股8元，上年每股股利0.5元，將連續(xù)堅持固定股利政策。該公司經(jīng)分析以為投資酬勞率要達(dá)到10%（或該公司的資本成本為10%）才能購置這兩種股票。計算A、B公司的股票價值并作出投資決議。A公司股票價值=4.2（元）8元，值得購置。4、某公司需用一間庫房，買價為40萬元，可用20年。假如租用，有兩種付款方式：一、每年年初需付租金3萬元；二、首付10萬元，以后每年關(guān)付2萬元。年利率5%，試比較該庫房應(yīng)采納哪一種方式獲得合算？方式一的租金現(xiàn)值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20）=39.26（萬元

4、）方式二的租金現(xiàn)值=10+2（PVIFA,5%,19）(PVIF,5%,1)=33.01（萬元）兩種租用方式的租金現(xiàn)值都低于買價，而方式二的租金現(xiàn)值更低，所以應(yīng)當(dāng)采納方式二租用。6、某項投資的酬勞率及其概率散布狀況為：市場狀況發(fā)生的概率估計酬勞（萬元）優(yōu)秀0.340一般0.520較差0.25財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題假定市場風(fēng)險酬勞系數(shù)為10%，無風(fēng)險酬勞率為3%，試計算該項投資的風(fēng)險酬勞率及總酬勞率。希望酬勞=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（萬元）標(biāo)準(zhǔn)離差=24.94（萬元）標(biāo)準(zhǔn)離差率=24.94/23=108.43%風(fēng)險酬勞率=108.43%*10%=10.83%投資酬勞率=3%+

5、10.83%=13.83%7、某公司擁有A、B、C三種股票組成的證券組合，三種股票所占比重分別為25%、35%和40%，其貝他系數(shù)分別為0.5、1和2，股票的市場利潤率為12%，無風(fēng)險利潤率為5%。計算該證券組合的風(fēng)險酬勞率和必需利潤率證券組合的風(fēng)險酬勞率=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925%證券組合的必需酬勞率=5%+(12%-5%)*0.5*25%+5%+(12%-5%)*1*35%+5%+(12%-5%)*2*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題8、某公司現(xiàn)有甲乙兩個投資

6、項目，希望酬勞率均為25；甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差為10，乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差為18，計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較其風(fēng)險大小。V甲甲/K10250.4V乙乙/K18250.72所以，乙項目的風(fēng)峻峭大于甲項目的風(fēng)險。9、某公司有一項付款業(yè)務(wù)，有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：此刻支付30萬元，一次性結(jié)清；乙方案：分5年付款，各年初的付款為6萬元，丙方案首付4萬元，此后每年關(guān)付款6萬元，連付5年。年利率為10%。要求：按現(xiàn)值計算，選擇最優(yōu)方案。乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75應(yīng)選擇乙方案1、某公

7、司年關(guān)財產(chǎn)總計1500萬元，流動欠債300萬元，長久欠債300萬元。年度銷售收入2000萬元，凈利潤200萬元。分別計算該公司的權(quán)益乘數(shù)和銷售利潤率。1）權(quán)益乘數(shù)11（300300）1500=1.6672）銷售利潤率2002000100102、某公司2008年有關(guān)資料以下：（單位：萬元）項目年初數(shù)年關(guān)數(shù)財產(chǎn)400500欠債225300財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題全部者權(quán)益175200該公司2008年實現(xiàn)利潤25萬元。要求：（1）計算凈財產(chǎn)利潤率；（2）計算總財產(chǎn)凈利率（凡波及資產(chǎn)欠債表項目數(shù)據(jù)的，均按均勻數(shù)計算）；（3）分別計算年初、年關(guān)的資產(chǎn)欠債率。凈財產(chǎn)利潤率=25/(175+200)/2=13.

8、33%總財產(chǎn)凈利率=25/(400+500)/2=5.6%年初財產(chǎn)欠債率=225/400=56.25%年關(guān)財產(chǎn)欠債率=300/500=60%某公司上年優(yōu)先股股利為30萬元，一般股股利90萬元，該公司堅持向來的固定股利正策。估計計劃年度銷售收入增添30%。上年利潤表單位：萬元項目金額銷售收入2500減：銷售成本1700銷售開銷144銷售利潤656減：管理開銷292財務(wù)開銷36稅前利潤328減：所得稅65.6凈利潤262.4運用銷售百分比法編制計劃年度估計利潤表并測算計劃年度留用利潤額。財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題項目金額銷售收入2500*（1+30%）=3250減：銷售成本3250*1700/2500=

9、2210銷售開銷3250*144/2500=187.2銷售利潤3250*656/2500=852.8減：管理開銷3250*292/2500=379.6財務(wù)開銷3250*36/2500=46.8稅前利潤3250*328/2500=426.4減：所得稅426.4*65.6/328=85.28凈利潤426.4-85.28=341.12計劃年度留用利潤=341.12-（30+90）=221.12（萬元）1、某公司擬籌資10000萬元，此中長久借錢1000萬元，年利率為6；刊行長久債券10萬張，每張面值150元，刊行價200元，票面利率8，籌資xx用率2；刊行優(yōu)先股2000萬元，年股利率10%，籌資xx

10、用率3%；以每股25元的價錢刊行一般股股票200萬股，估計第一年每股股利為1.8元，此后每年股利增添6，每股支付刊行xx0.8元。計算該公司的綜合資本成本率（所得稅稅率為25）。1）長久借錢的資本成本率6（125）4.5%2）長久債券的資本成本率4.59%3）優(yōu)先股的資本成本率10.314）一般股的資本成本率613.445）公司的綜合資本成本率4.5%10%4.59%2010.31%2013.445010.12財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題2、某公司擬籌資1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案，有關(guān)資料如下：甲方案乙方案籌資方式籌資額（萬元）資本成本籌資額（萬元）資本成本長久借錢15092009債券350

11、1020010一般股5001260012共計10001000要求：確立該公司的最正確資本構(gòu)造甲方案綜合資本成本9%15%1035125010.85乙方案綜合資本成本9%20%1020126011甲方案綜合資本成本10.85乙方案綜合資本成本11，應(yīng)選擇甲方案。3、某公司擬追加籌資6000萬元，現(xiàn)有A、B、C三個追加籌資方案可供選擇：有關(guān)資料以下表：（單位：萬元）籌資追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案C方式籌資額個別資本籌資額個別資本籌資額個別資本成本成本成本長久借錢60051800715006公司債券120081200815009優(yōu)先股120011120011150012一般股30001

12、5180015150015共計600060006000要求：分別測算該公司A、B、C三個追加籌資方案的加權(quán)均勻資本成本，并比較選擇最優(yōu)追加籌資方案。方案A加權(quán)均勻資本成本=5%*+8%*+11%*+15%*=11.8%方案B加權(quán)均勻資本成本財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題=7%*+8%*+11%*+15%*=10.4%方案C加權(quán)均勻資本成本=6%*+9%*+12%*+15%*=10.5%由于方案B的加權(quán)均勻資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。4、某公司今年度打算投資8000萬元于某項目，其資本根源以下：刊行債券籌資2400萬元，年利率10%，籌資開銷率3%；刊行優(yōu)先股籌資1600萬元，年股利率12%，籌

13、資開銷率4%；刊行一般股籌資3200萬元，預(yù)期每股股利2元，每股市價20元，籌資開銷率4%，股利增添率5%；保存利潤籌資800萬元；。估計投產(chǎn)后每年可實現(xiàn)1600萬元的凈利潤，。公司所得稅率25%。判斷該項投資能否可行。長久債券資本成本=7.73%優(yōu)先股資本成本=12.5%一般股資本成本=+5%=15.42%留用利潤資本成本=+5%=15%加權(quán)均勻資本成本=7.73%*+12.5%*+15.42%*+15%*=12.49%90，選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。（2）無差異點的每股利潤=90（1-25%）/150=0.45（元）11、某公司現(xiàn)有一般股600萬股，股本總數(shù)6000萬元，公司債券3

14、600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)一般股300萬股，每股刊行價錢15元；一是平價刊行公司債券4500萬元。若公司債券年利率8%，所得稅率25%。要求：計算兩種籌資方案的每股利潤無差異點。財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題假如該公司估計息稅前利潤為1800萬元，對兩個籌資方案作出擇優(yōu)決議。1）（EBIT-3600*8%）（1-25%）/（600+300）=（EBIT-3600*8%-4500*8%）（1-25%）/600解得：EBIT=1368（萬元）（2）由于估計EBIT1800萬元1368萬元，所以應(yīng)選擇刊行債券的方案12、某公司擬刊行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率8，每

15、年付息一次，到期還本。若估計刊行時債券市場利率為10，債券刊行開銷為刊行額的5，該公司合用的所得稅稅率為30，則該債券的資本成本為多少？債券刊行價錢10008PVIFA10%,51000PVIF10，5924.28元債券的資本成本1000*8%*（1-30%）/924.28*（1-5%）=6.091、某公司投資100萬元購入一臺設(shè)施。該設(shè)施估計殘值率為4%，可使用3年，折舊按直線法計算。設(shè)施投產(chǎn)后每年銷售收入增添額分別為：100萬元、200萬元、150萬元，每年付現(xiàn)成本（除折舊外的開銷）增添額分別為40萬元、120萬元、50萬元。公司合用的所得稅率為25，要求的最低投資酬勞率為10。財務(wù)管理學(xué)

16、習(xí)題計算題要求：（1）假定公司經(jīng)營無其余變化，展望將來3年公司每年的稅后利潤。（2）計算該投資方案的凈現(xiàn)值，并做出判斷。1）每年的折舊額：100（1-4%）332（萬元）第一年增添稅后利潤（1004032）（125）21（萬元）第二年增添稅后利潤（20012032）（125）36（萬元）第三年增添稅后利潤（1505032）（125）51（萬元）2）第一年增添凈現(xiàn)金流量213253（萬元）第二年增添凈現(xiàn)金流量363268（萬元）第三年增添凈現(xiàn)金流量5132100*4%87（萬元）增添凈現(xiàn)值53PVIF（10%，1）68PVIF（10%，2）87PVIF10%，3）-100=69.68（萬元）該項

17、目增添凈現(xiàn)值大于零，故可行。2、某公司一長久投資項目各期凈現(xiàn)金流量為：NCF03000萬元，NCF13000萬元，NCF20萬元，第311年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為1200萬元，第十一年另還有回收額200萬元。該公司的資本成本率為10。計算：原始投資額、終結(jié)現(xiàn)金流量、投資回收期、凈現(xiàn)值，并做出判斷。原始投資額=3000+3000=6000（萬元）財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題終結(jié)點現(xiàn)金流量=1200+200=1400（萬元）投資回收期2+7（年）凈現(xiàn)值30003000PVIF（10%，1）1200PVIFA（10%，9）PVIF（10%，2）200PVIF（10%，11）51.32（萬元）凈現(xiàn)值大于零，故該項

18、目可行。3、公司計劃購入一設(shè)施，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資100萬，使用壽命為5年，直線法計提折舊，5年后設(shè)施無殘值，5年中每年銷售收入為50萬元，每年付現(xiàn)成本為15萬元。乙方案需投資120萬元，另需墊支運營資本15萬元，也采納直線法計提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值20萬元，5年中每年銷售收入60萬元，付現(xiàn)成本第一年20萬，此后隨設(shè)施迂腐逐年增添1萬元。所得稅率為25%。要求：計算雙方案的現(xiàn)金流量，該公司資本成本率10%，用凈現(xiàn)值法作出投資決議。甲方案：年折舊=20（萬元）NCF0=-100萬元NCF1-5=（50-15-20）（1-25%）+20=31.25（萬元）NP

19、V=-100+31.25*PVIFA（10%，5）=18.47（萬元）乙方案：年折舊=20（萬元）NCF0=-（120+15）=-135（萬元）財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題NCF1=（60-20-20）（1-25%）+20=35（萬元）NCF2=（60-21-20）（1-25%）+20=34.25（萬元）NCF3=（60-22-20）（1-25%）+20=33.5（萬元）NCF4=（60-23-20）（1-25%）+20=32.75（萬元）NCF5=（60-24-20）（1-25%）+20+20+15=67（萬元）NPV=-135+35PVIF（10%，1）34.25PVIF（10%，2）33.5PV

20、IF10%，3）+32.75PVIF（10%，4）67PVIF（10%，5）=14.24（萬元）由于甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。4、某項目需投資300萬元，其壽命周期為5年，5年后殘值收入50萬元。5年中每年凈利潤80萬元，采納直線法計提折舊，資本成本10%，計算該項目的凈現(xiàn)值并談?wù)擁椖靠尚行?。年折舊=50（萬元）NCF0=-300萬元NCF1-4=80+50=130（萬元）NCF5=130+50=180（萬元）NPV=-300+130*PVIFA（10%，5）+50*PVIF（10%，5）=223.88（萬元）0,故方案可行。財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題5、某公司現(xiàn)有兩個方案，投

21、資額均為600萬元，每年的現(xiàn)金流量以下表，該公司的資本成本率為10。（單位：萬元）A方案B方案年次現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量060006000125001600220001600315001600410001600510001600共計8000600080006000要求：（1）計算A、B雙方案的凈現(xiàn)值和盈余指數(shù)；（2）選擇最優(yōu)方案并說明原因。NPVA=6000+2500-PVIF（10%，1）2000PVIF（10%，2）1500PVIF10%，3）+1000PVIF（10%，4）1000PVIF（10%，5）=335（萬元）NPVB=6000+1600-PVIFA（10%，5

22、）=65.6（萬元）PIA=2500PVIF（10%，1）2000PVIF（10%，2）1500PVIF10%，3）+1000PVIF（10%，4）1000PVIF（10%，5）/6000=1.06PIB=1600PVIFA（10%，5）/6000=1.01由于NPVANPVB，PIAPIB，故甲方案優(yōu)于乙方案。5、某公司進(jìn)行一項投資，正常投資期為5年，每年投資400萬元。第615年每年現(xiàn)金凈流量為450萬元。假如把投資期縮短為3年，每年需投資700萬元。完工投產(chǎn)后的項目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變。資本財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題成本為10，假定壽命終結(jié)時無殘值，無需墊支運營資本。判斷應(yīng)否縮短投資期。正

23、常投資期的凈現(xiàn)值400400PVIFA10%,4+450PVIFA10%,10PVIFA10%,54004003.174506.1450.62149.22萬元縮短投資期的凈現(xiàn)值700700PVIFA10%,2+450PVIFA10%,10PVIFA10%,37007001.7364506.1450.751161.5萬元由于縮短投資期的凈現(xiàn)值正常投資期的凈現(xiàn)值，故應(yīng)縮短投資期。7、某公司擬建筑一項生產(chǎn)設(shè)施，估計建設(shè)期為1年，所需原始投資1000萬元于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)施估計使用壽命為5年，使用期滿報廢清理時無殘值。該設(shè)施折舊方法采納均勻年限法。該設(shè)施投產(chǎn)后每年增加凈利潤300萬元。假定合用的

24、行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10。（10分）要求：（1）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算項目凈現(xiàn)值，并談?wù)撈湄攧?wù)可行性。財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題1）年折舊=1000/5=200（萬元）NCF0=-1000萬元NCF1=0NCF2-6=300+200=500（萬元）2）NPV=-1000+500（PVIFA，10%，5）（PVIF，10%，1）=723（萬元）由于NPV0，所以項目可行。8、某公司準(zhǔn)備進(jìn)行一項固定財產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量狀況以下表：單位：萬元t012345共計凈現(xiàn)金流量-1005050？5050195累計凈現(xiàn)金流量-100-95？451900195-折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1004.71544.575.679237.35-要求：(1)計算上表頂用問號表示的數(shù)值；計算該項目的投資回收期；計算該項目的凈現(xiàn)值和盈余指數(shù)。1）t=2時的累計凈現(xiàn)金流量=-95+50=-45t=3時的凈現(xiàn)金流量=45-（-45）=902）投資回收期=2+45/90=2.5（年）3）NPV=-100+4.715+44.5+75.6+39.6+37.35=101.765（萬元）PI=（4.715+44.5+75.6+39.6+37.35）/100=2.01財務(wù)管理學(xué)習(xí)題計算題1、某公司估計整年需要現(xiàn)金1000萬元，現(xiàn)金與有價證券的變換成本為每次20