企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊與風(fēng)險(xiǎn)策略分析課件

1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊與風(fēng)險(xiǎn)策略分析 演講人： 以集團(tuán)為例5、案例分析演示內(nèi)容6、結(jié)束語(yǔ)1、序言3、相關(guān)理論2、研究綜述4、負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀序言1研究綜述2研究綜述2國(guó)外研究成果研究綜述國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀2負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)理論31、杠桿效應(yīng)對(duì)主權(quán)資本收益率的負(fù)面影響2、無(wú)力償付債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、通貨緊縮時(shí)會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)4、過(guò)度負(fù)債引起的再籌資風(fēng)險(xiǎn)5、所有者與債權(quán)人之間的代理沖突3相關(guān)理論負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀4案例分析5（一）、背景介紹案例分析5 成立于1981年的TCL集團(tuán)股份有限公司，目前已發(fā)展成為中國(guó)最大的全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類(lèi)電子企業(yè)集團(tuán)之一，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團(tuán)、TCL多媒體科

2、技、TCL通訊科技。目前，TCL已形成多媒體通訊、家電和泰科立集體四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及房地產(chǎn)與投資業(yè)務(wù)群、物流與服務(wù)業(yè)務(wù)群。 TCL集團(tuán)飛速發(fā)展的背后是企業(yè)自身造血能力的不足。為支撐企業(yè)的高速擴(kuò)張，集團(tuán)通過(guò)發(fā)行股票和向銀行貸款等方式融通資金，其負(fù)債比例長(zhǎng)期高居70%以上，面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 案例分析5（二）、集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析案例分析5（二）、集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析從TCL集團(tuán)近幾年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，集團(tuán)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面： 1、負(fù)債規(guī)模過(guò)大，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高 TCL集團(tuán)一直保持著較高的資產(chǎn)負(fù)債率，在2006年甚至接近80%。 2、企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理 從流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的

3、比例中可以看出，在集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債明顯居于主導(dǎo)地位，長(zhǎng)期負(fù)債比例很小，集團(tuán)整體負(fù)債經(jīng)營(yíng)率非常低。集團(tuán)過(guò)高的短期負(fù)債比率與企業(yè)的快速擴(kuò)張有關(guān)。 3、集團(tuán)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造銷(xiāo)售收入的能力。2006 至 2012 年，TCL 集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于0.9至1.9 之間，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力不強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低。TCL集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制策略： 1、適度利用財(cái)務(wù)杠桿，降低企業(yè)負(fù)債比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)具體措施： 多渠道融資，降低資產(chǎn)負(fù)債率；融入大額長(zhǎng)期貸款，改善負(fù)債經(jīng)營(yíng)率對(duì)一般企業(yè)的建議： 根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，確定合理的負(fù)債水平和負(fù)債結(jié)構(gòu)。（三）、風(fēng)險(xiǎn)控制

4、策略及建議案例分析5TCL集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制策略： 3、合理規(guī)劃資金流向，做好投資決策，提高企業(yè)盈利能力具體措施： 引進(jìn)家電生產(chǎn)先進(jìn)技術(shù)，投入巨資研發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)了企業(yè)未來(lái)的盈利能力對(duì)一般企業(yè)的建議：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)除了要依據(jù)實(shí)際情況規(guī)劃好負(fù)債結(jié)構(gòu)、確定合理的負(fù)債規(guī)模外，最根本的還是要提高自身的盈利能力。企業(yè)應(yīng)通過(guò)融入債務(wù)資本，改善其技術(shù)水平，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)真正帶來(lái)效益而不是負(fù)擔(dān)。（三）、風(fēng)險(xiǎn)控制策略及建議案例分析5TCL集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制策略： 4、減少財(cái)務(wù)支出，提高資金的利用效率具體措施： 通過(guò)清理虧損業(yè)務(wù)，拓展海外市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)等舉措，由高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的財(cái)務(wù)政策逐步轉(zhuǎn)向較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。對(duì)一般企業(yè)的建議：除非確實(shí)有很好的發(fā)展機(jī)遇和投資項(xiàng)目，企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)還是應(yīng)該持謹(jǐn)慎原則，認(rèn)真分析投資項(xiàng)目，保持合理的增長(zhǎng)速度，確保企業(yè)的良性發(fā)展。否則盲目擴(kuò)大規(guī)模，一味求大求快，只會(huì)使企業(yè)畸形發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)大增。（三）、風(fēng)險(xiǎn)控制策略及建議案例分析5結(jié)束語(yǔ)6結(jié)束語(yǔ)6 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利有弊，企業(yè)要享受負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的好處，也就要承擔(dān)其潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如何盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)應(yīng)該考慮的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，企業(yè)在舉債的時(shí)候必須根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)特征、外部環(huán)境等因素綜合考慮，