Gswqcg期貨市場教程(第七版)第二章 期貨市場的構(gòu)成

1、生命中，不斷地有人離開或進(jìn)入。于是，看見的，看不見的；記住的，遺忘了。生命中，不斷地有得到和失落。于是，看不見的，看見了；遺忘的，記住了。然而，看不見的，是不是就等于不存在？記住的，是不是永遠(yuǎn)不會消失？ 第二章 期貨市場的構(gòu)成 考試大綱：第一節(jié) 期貨貨交易所 主要掌握：期貨貨交易所的性性質(zhì)與職能；會員制與公公司制；我國國期貨交易所所概況、組織織形式與會員員管理。 第二節(jié) 期貨貨結(jié)算機(jī)構(gòu) 主要掌握：期貨貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的的性質(zhì)與職能能、組織形式式；期貨結(jié)算算制度；我國國期貨結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)與期貨結(jié)結(jié)算制度。 第三節(jié) 期貨貨中介與服務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu) 主要掌握：期貨貨公司的職能能、公司類型型、機(jī)構(gòu)設(shè)置置；我國期貨貨公司

2、機(jī)構(gòu)設(shè)設(shè)置、法人治治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)風(fēng)險控制體系系；介紹經(jīng)紀(jì)紀(jì)商、期貨保保證金存管銀銀行、交割倉倉庫等其他期期貨中介與服服務(wù)機(jī)構(gòu)的作作用。第四節(jié) 期貨貨交易者主要掌握：期貨貨交易者的分分類；國際期期貨市場的主主要機(jī)構(gòu)投資資者。第一節(jié) 期貨貨交易所 主要掌握：期貨貨交易所的性性質(zhì)與職能；會員制與公公司制；我國國期貨交易所所概況、組織織形式與會員員管理。 一、性質(zhì)與職能能1.期貨交易所所是為期貨交交易提供場所所、設(shè)施、相相關(guān)服務(wù)和交交易規(guī)則的機(jī)機(jī)構(gòu)。期貨交易所自身身并不參與期期貨交易。2.期貨交易所所的職能：（1）提供交易易的場所、設(shè)設(shè)施和服務(wù)；（2）設(shè)計(jì)合約約、安排合約約上市；（3）制定并實(shí)實(shí)施期貨市

3、場場制度與交易易規(guī)則；（4）組織并監(jiān)監(jiān)督期貨交易易，監(jiān)控市場場風(fēng)險；（5）發(fā)布市場場信息。二、組織結(jié)構(gòu) 期貨交交易所的組織織形式一般分分為會員制和和公司制兩種種。 （一）會會員制1.定義：會員員制期貨交易易所是由全體體會員共同出出資組建，繳繳納一定的會會員資格費(fèi)作作為注冊資本本，以其全部部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有有限責(zé)任的非非營利性法人人。2.只有取得會會員資格才能能進(jìn)入期貨交交易所場內(nèi)交交易。會員資格：（1）以交易所所創(chuàng)辦發(fā)起人人的身份加入入（會員制期期貨交易所的的出資者也是是期貨交易所所的會員）；（2）接受發(fā)起起人的資格轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓加入；（3）接受期貨貨交易所其他他會員的資格格轉(zhuǎn)讓加入和和依據(jù)期貨交交易所的規(guī)

4、則則加入。3.會員分類：自然人會員員與法人會員員、全權(quán)會員員與專業(yè)會員員、結(jié)算會員員與非結(jié)算會會員。4.會員的基本本權(quán)利與基本本義務(wù)5.會員制交易易所的組織架架構(gòu)：一般設(shè)設(shè)有會員大會會、理事會、專專業(yè)委員會和和業(yè)務(wù)管理部部門。（1）會員大會會由會員制期期貨交易所的的全體會員組組成，是最高高權(quán)利機(jī)構(gòu)。理理事會是會員員大會的常設(shè)設(shè)機(jī)構(gòu)。理事事會由交易所所全體會員通通過會員大會會選舉產(chǎn)生。（2）專業(yè)委員員會一般由理理事長提議，景景理事會同意意設(shè)立。一般般包括：會員資格審審查委員會；交易規(guī)則委委員會；交易行為管管理委員會；合約規(guī)范委委員會；新品種委員員會；業(yè)務(wù)委員會會；仲裁委員會會。（3）總經(jīng)理是是負(fù)

5、債期貨交交易所日常經(jīng)經(jīng)營管理工作作的高級管理理人員。（二）公司制1.定義：公司司制期貨交易易所通常是由由若干股東共共同出資組建建、股份可以以按照有關(guān)規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓、以以營利為目的的的企業(yè)法人人。公司制期貨交易易所的盈利來來自通過交易易所進(jìn)行期貨貨交易而收取取的各種費(fèi)用用。2.會員資格：與會員制類類似3.組織架構(gòu)：股東大會、董董事會、監(jiān)事事會（或獨(dú)立立監(jiān)事）、總總經(jīng)理等。（1）股東大會會由全體股東東共同組成，是是最高權(quán)利機(jī)機(jī)構(gòu)。股東大大會就公司的的重大事項(xiàng)作作出決議。（2）董事會是是公司制期貨貨交易所的常常設(shè)機(jī)構(gòu)。（3）監(jiān)事會對對股東大會負(fù)負(fù)責(zé)，對公司司財(cái)務(wù)以及公公司董事、總總經(jīng)理等高級級管理人員履

6、履行職責(zé)的合合法性進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督，維護(hù)公公司及股東的的合法權(quán)益。大陸法系中一般般設(shè)立監(jiān)事會會，不設(shè)獨(dú)立立董事；在歐歐美法系中一一般設(shè)立獨(dú)立立董事，而并并不設(shè)立監(jiān)事事會。大陸法系與英美美法系是當(dāng)今今世界的兩大大主要法系，涵涵蓋了世界上上一些主要的的國家。大陸陸法系的代表表有德國、法法國、中國等等；而英美法法系則當(dāng)然以以英國和美國國為其代表。兩兩大法系在許許多方面都存存在著較大的的差異： (一) 審判機(jī)關(guān)：通常對大陸陸法系國家來來說，其行政政案件的訴訟訟，不歸于普普通法院管轄轄，而另外設(shè)設(shè)立行政法院院受理，故大大陸法系是屬屬于行政法院院與普通法院院并行制，成成為不同的雙雙軌系統(tǒng)；而而英美法系原原則上并

7、無行行政法院的設(shè)設(shè)立，而刑事事及行政訴訟訟等都?xì)w屬于于普通法院來來管轄受理，不不另外成立行行政法院。 (二) 審審理的依據(jù)：通常對大陸陸法系國家來來說，乃是以以成文法為主主，習(xí)慣法及及判例法為輔輔；而英美法法系美國除了了憲法外，其其它所謂的法法律，都重視視不成文法典典，故以實(shí)行行習(xí)慣法及判判例為主。 (三) 訴訴訟程序的方方式：通常對對大陸法系國國家來說，通通常實(shí)行定型型的裁判機(jī)關(guān)關(guān)；而英美法法系通常采陪陪審制度以及及巡回審判制制度。 (四四) 法庭組組織：通常對對大陸法系國國家來說，通通常實(shí)行合議議制，故法官官的人數(shù)較多多；而英美法法系通常采獨(dú)獨(dú)任制，故法法官的人數(shù)較較少。（4）總經(jīng)理是是負(fù)

8、責(zé)期貨交交易所日常經(jīng)經(jīng)營管理工作作的高級管理理人員。對董董事會負(fù)責(zé)，由由董事會聘任任或解聘。（5）專業(yè)委員員會：與會員員制類似（三）會員制與與公司制的區(qū)區(qū)別1.是否以營利利為目標(biāo)。會會員制不以營營利為目標(biāo)，公公司制以營利利為目標(biāo)。2.適用法律不不同。會員制制一般適用民民法，公司制制先適用于公公司法，只有有在公司法未未做規(guī)定的情情況下，才適適用民法的一一般規(guī)定。3.決策機(jī)構(gòu)不不同。會員制制最高權(quán)力機(jī)機(jī)構(gòu)是會員大大會，公司制制是股東大會會；會員制最最高權(quán)力機(jī)構(gòu)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)構(gòu)是理事會，公公司制是董事事會。三、我國的境內(nèi)內(nèi)期貨交易所所1.概況：國內(nèi)內(nèi)的四家交易易所：鄭州商商品交易所、大大連商品交易易所

9、、上海期期貨交易所、中中國金融期貨貨交易所。上海期貨交易所所上市交易的的主要品種有有銅、鋁、鋅鋅、螺紋鋼、線線材、天然橡橡膠、黃金、燃燃料油期貨等等。鄭州商品交易所所上市交易的的主要品種有有棉花、白糖糖、精對苯二二甲酸、菜籽籽油、小麥、早早秈稻期貨等等。大連商品交易所所上市交易的的主要品種有有玉米、豆粕粕、黃大豆、豆豆油、棕櫚油油、線性低密密度聚乙烯和和聚氯乙烯期期貨。中國金融期貨交交易所上市交交易的主要品品種是滬深3300股指期期貨。中國金金融期貨交易易所由鄭州商商品交易所、大大連商品交易易所、上海期期貨交易所、上上海證券交易易所和深圳證證券交易所共共同發(fā)起設(shè)立立的金融期貨貨交易所，于于20

10、06年年9月8日在在上海成立，注注冊資本為55億元人民幣幣。2.組織形式：鄭州商品交交易所、大連連商品交易所所、上海期貨貨交易所是會會員制期貨交交易所；中國國金融期貨交交易所是公司司制?？偨?jīng)理、副總經(jīng)經(jīng)理由中國證證監(jiān)會任免。3.會員管理第二節(jié) 期貨貨結(jié)算機(jī)構(gòu) 主要掌握：期貨貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的的性質(zhì)與職能能、組織形式式；期貨結(jié)算算制度；我國國期貨結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)與期貨結(jié)結(jié)算制度。 一、性質(zhì)與職能能1.期貨結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交交易所期貨交交易的統(tǒng)一結(jié)結(jié)算、保證金金管理和結(jié)算算風(fēng)險控制的的機(jī)構(gòu)。2.主要職能：（1）擔(dān)保交易易履約。交易易雙方并不發(fā)發(fā)生直接關(guān)系系，只和結(jié)算算機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)關(guān)系，結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)成為所有有合約賣

11、方的的買方和所有有合約的買方方的賣方。如如果交易者一一方違約，結(jié)結(jié)算機(jī)構(gòu)將先先代替其承擔(dān)擔(dān)履約責(zé)任。（2）結(jié)算交易易盈虧（3）控制市場場風(fēng)險。當(dāng)市市場價格不利利變動導(dǎo)致虧虧損使會員保保證金不能達(dá)達(dá)到規(guī)定水平平時，結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)會向會員員發(fā)出追加保保證金的通知知。會員收到到通知后必須須在下一交易易日規(guī)定時間間內(nèi)將保證金金交齊，否則則結(jié)算機(jī)構(gòu)有有權(quán)對其持倉倉進(jìn)行強(qiáng)行平平倉。二、組織形式一般可分為兩種種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)構(gòu)是某一交易易所的內(nèi)部機(jī)機(jī)構(gòu)，僅為該該交易所提供供結(jié)算服務(wù)。（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)結(jié)算公司，可可為一家或多多家期貨交易易所提供結(jié)算算服務(wù)。目前，我國采取取第一種形式式。三、期貨結(jié)算

12、制制度國際上，結(jié)算機(jī)機(jī)構(gòu)通常采用用分級結(jié)算制制度。第一個層次是由由結(jié)算機(jī)構(gòu)對對結(jié)算會員進(jìn)進(jìn)行結(jié)算；第第二個層次是是結(jié)算會員與與非結(jié)算會員員或者結(jié)算會會員與結(jié)算會會員所代理客客戶之間的解解釋；第三個個層次是非結(jié)結(jié)算會員對非非結(jié)算會員所所代理客戶的的結(jié)算。四、我國境內(nèi)期期貨結(jié)算概況況1.三家商品期期貨交易所采采用全員結(jié)算算制度，即期期貨交易所會會員均具有與與期貨交易所所進(jìn)行結(jié)算的的資格。全員員結(jié)算制度的的期貨交易所所對會員結(jié)算算，會員對其其受托的客戶戶結(jié)算。2.中國金融期期貨交易所采采用會員分級級結(jié)算制度，即即期貨交易所所會員由結(jié)算算會員和非結(jié)結(jié)算會員組成成。結(jié)算會員員可以從事結(jié)結(jié)算業(yè)務(wù)，具具有與

13、交易所所進(jìn)行結(jié)算的的資格；非結(jié)結(jié)算會員不具具有與期貨交交易所進(jìn)行結(jié)結(jié)算的資格。期期貨交易所對對結(jié)算會員結(jié)結(jié)算，結(jié)算會會員對非結(jié)算算會員結(jié)算，非非結(jié)算會員對對其受托客戶戶結(jié)算。結(jié)算會員按照業(yè)業(yè)務(wù)范圍分為為交易結(jié)算會會員、全面結(jié)結(jié)算會員和特特別結(jié)算會員員。交易結(jié)算算會員只能為為其受托客戶戶辦理結(jié)算、交交割業(yè)務(wù)。全全面結(jié)算會員員既可以為其其受托客戶也也可以為與其其簽訂結(jié)算協(xié)協(xié)議的交易會會員辦理結(jié)算算、交割業(yè)務(wù)務(wù)。特別結(jié)算算會員只能為為與其簽訂結(jié)結(jié)算協(xié)議的交交易會員辦理理結(jié)算、交割割業(yè)務(wù)。非結(jié)結(jié)算會員、即即交易會員，可可以從事經(jīng)紀(jì)紀(jì)或者自營業(yè)業(yè)務(wù)，不具有有與交易所結(jié)結(jié)算的資格。結(jié)算會員通過繳繳納結(jié)算擔(dān)

14、保保金實(shí)行風(fēng)險險共擔(dān)。結(jié)算算擔(dān)保金是指指由結(jié)算會員員依交易所規(guī)規(guī)定繳存的，用用于應(yīng)對結(jié)算算會員違約風(fēng)風(fēng)險的共同擔(dān)擔(dān)保資金。結(jié)結(jié)算擔(dān)保金由由結(jié)算會員以以自有資金向向期貨交易所所繳納，屬于于結(jié)算會員所所有，用于應(yīng)應(yīng)對結(jié)算會員員違約風(fēng)險。結(jié)算擔(dān)保金包括括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)擔(dān)保金和變動動結(jié)算擔(dān)保金金。結(jié)算擔(dān)保金應(yīng)當(dāng)當(dāng)以現(xiàn)金形式式繳納。第三節(jié) 期貨貨中介與服務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu) 主要掌握：期貨貨公司的職能能、公司類型型、機(jī)構(gòu)設(shè)置置；我國期貨貨公司機(jī)構(gòu)設(shè)設(shè)置、法人治治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)風(fēng)險控制體系系；介紹經(jīng)紀(jì)紀(jì)商、期貨保保證金存管銀銀行、交割倉倉庫等其他期期貨中介與服服務(wù)機(jī)構(gòu)的作作用。一、期貨公司1.定義：期貨貨公司是代理理客戶進(jìn)行

15、期期貨交易并收收取交易傭金金的中介組織織。屬于非銀銀行金融服務(wù)務(wù)機(jī)構(gòu)。2.職能：根據(jù)據(jù)客戶指令代代理買賣期貨貨合約、辦理理結(jié)算和交割割手續(xù)；對客客戶進(jìn)行管理理，控制客戶戶交易風(fēng)險；為客戶提供供期貨市場信信息，進(jìn)行期期貨交易咨詢詢，充當(dāng)客戶戶的交易顧問問等。3.機(jī)構(gòu)設(shè)置及及主要職責(zé)（略略）4.我國對期貨貨公司經(jīng)營管管理的特別要要求（1）對期貨公公司業(yè)務(wù)實(shí)行行許可證制度度。（2）期貨公司司要對營業(yè)部部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即期貨公公司應(yīng)當(dāng)對營營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)統(tǒng)一風(fēng)險管理理、統(tǒng)一資金金調(diào)撥、統(tǒng)一一財(cái)務(wù)管理和和會計(jì)核算。期貨公司不得與與他人合資、合合作經(jīng)營管理理營業(yè)部、不不得將營業(yè)部部承包、租賃賃或

16、者委托給給他人經(jīng)營管管理。（3）期貨公司司法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)建立的立立足點(diǎn)和出發(fā)發(fā)點(diǎn)是風(fēng)險防防范，風(fēng)險控制體體系成為公司司法人治理結(jié)結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)內(nèi)容。（4）強(qiáng)調(diào)公司司的獨(dú)立性。（5）強(qiáng)化股東東職權(quán)履行責(zé)責(zé)任。（6）保障股東東的知情權(quán)。（7）建立獨(dú)立立董事制度。（8）設(shè)立首席席風(fēng)險官。（9）建立董事事、監(jiān)事、高高級管理人員員的資格準(zhǔn)入入制度。二、其他期貨中中介與服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)（一）介紹經(jīng)濟(jì)濟(jì)商（IB）（二）居間人（三）期貨信息息資訊機(jī)構(gòu)（四）期貨保證證金存管銀行行（五）交割倉庫庫第四節(jié) 期貨貨交易者主要掌握：期貨貨交易者的分分類；國際期期貨市場的主主要機(jī)構(gòu)投資資者。一、分類1.根據(jù)目的不不同，分為套套期

17、保值者和和投機(jī)者。商品期貨的套期期保值者通常常是該商品的的生產(chǎn)商、加加工商、經(jīng)營營商或貿(mào)易商商等，金融期期貨的套期保保值者通常是是金融市場的的投資者、證證券公司、銀銀行、保險公公司等金融機(jī)機(jī)構(gòu)或者進(jìn)出出口商等。2.按照自然人人/法人劃分分，分為個人人投資者和機(jī)機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)機(jī)構(gòu)投資者涵涵蓋生產(chǎn)者、加加工貿(mào)易商、以以及金融機(jī)構(gòu)構(gòu)、養(yǎng)老基金金、對沖基金金、投資基金金等。3.按照交易方方法劃分為多多頭交易者和和空頭交易者者。二、對沖基金1.定義：（11）運(yùn)用期貨貨、期權(quán)等大大量金融工具具；（2）私私募基金。2.特征：（1）投資者通通常限于金融融機(jī)構(gòu)和富人人。（2）期貨和期期權(quán)市場等衍衍生品市場實(shí)實(shí)際上是對沖沖基金資產(chǎn)組組合配置中的的重要組成部部分。3.對沖基金的的組合基金。4.對沖基金與與共同基金的的區(qū)別。（1）對沖基金金不需要在美美國聯(lián)邦投資資法下注冊，而而共同基金則則受到監(jiān)管條條約的限制。（2）共同基金金投資組合中中的資金不能能投資期貨等等衍生品市場場，對沖基金金可投資期貨貨等衍生品市市場。三、商品投資基基金1.定義：商品品投資基金是是指廣大投資資者將資金集集中起來，委委托給專業(yè)的的投資機(jī)構(gòu)，并并通過商品交交易顧問（CCTA）進(jìn)行行期貨和期權(quán)權(quán)交易，投資資者承擔(dān)風(fēng)險險并享受投資資收益的一種種集合投資方方式。2.商品投資積積極與共同基基金的明顯差差異是商品投投資基金專