銀行行業(yè)汽車零售貸款市場(chǎng)專題報(bào)告：商業(yè)銀行主導(dǎo)未來(lái)空間廣闊

1、 銀行行業(yè)專題報(bào)告正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、 HYPERLINK l _bookmark1 1.1 HYPERLINK l _bookmark6 1.2 HYPERLINK l _bookmark11 1.3 HYPERLINK l _bookmark0 汽車金融市場(chǎng)：以業(yè)行為主導(dǎo)，滲透率較提升空間7 HYPERLINK l _bookmark1 行業(yè)概覽：規(guī)章制度和信用體系完善助力行業(yè)升級(jí)，政策東風(fēng)助推行業(yè)發(fā)展7銀行行業(yè)專題報(bào)告正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、 HYPERLINK l _bookmark1 1.1 HYPERLIN

2、K l _bookmark6 1.2 HYPERLINK l _bookmark11 1.3 HYPERLINK l _bookmark0 汽車金融市場(chǎng)：以業(yè)行為主導(dǎo)，滲透率較提升空間7 HYPERLINK l _bookmark1 行業(yè)概覽：規(guī)章制度和信用體系完善助力行業(yè)升級(jí)，政策東風(fēng)助推行業(yè)發(fā)展7 HYPERLINK l _bookmark6 市場(chǎng)規(guī)模和滲透率：汽車消費(fèi)貸款估計(jì)超萬(wàn)億，滲透率有較大提升空間10 HYPERLINK l _bookmark11 汽車金融市場(chǎng)參與者：市場(chǎng)主體不斷豐富，多元競(jìng)爭(zhēng)格局形成12 HYPERLINK l _bookmark27 二、 HYPERLINK

3、l _bookmark28 2.1 HYPERLINK l _bookmark30 2.2 HYPERLINK l _bookmark40 2.3 HYPERLINK l _bookmark43 2.4 HYPERLINK l _bookmark52 2.5 HYPERLINK l _bookmark27 . 17 HYPERLINK l _bookmark28 美國(guó)汽車貸款發(fā)展歷程17 HYPERLINK l _bookmark30 市場(chǎng)規(guī)模和滲透率：車貸市場(chǎng)規(guī)模增速趨緩，新車滲透率高但二手車市占率更高18 HYPERLINK l _bookmark40 參與主體：非銀機(jī)構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)地位，商業(yè)

4、銀行是二手車市場(chǎng)的領(lǐng)先者20 HYPERLINK l _bookmark43 美國(guó)商業(yè)銀行車貸的經(jīng)營(yíng)模式&定價(jià)：產(chǎn)品多樣化，定價(jià)差異化21 HYPERLINK l _bookmark52 資產(chǎn)質(zhì)量：次貸危機(jī)時(shí)車貸拖欠率攀升，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低25 HYPERLINK l _bookmark57 三、 HYPERLINK l _bookmark58 3.1 HYPERLINK l _bookmark60 3.2 HYPERLINK l _bookmark62 3.3 HYPERLINK l _bookmark57 . 27 HYPERLINK l _bookmark58 商業(yè)銀行車貸規(guī)模和

5、業(yè)務(wù)模式：一般車貸業(yè)務(wù)靈活，信用卡分期利率低27 HYPERLINK l _bookmark60 貸款類型和定價(jià)：額度以相對(duì)比例為主，期限最長(zhǎng)5-10年28 HYPERLINK l _bookmark62 資產(chǎn)質(zhì)量：不良貸款率趨穩(wěn)28 HYPERLINK l _bookmark68 四、 HYPERLINK l _bookmark69 4.1 HYPERLINK l _bookmark78 4.2 HYPERLINK l _bookmark68 行業(yè)前景：汽車消市還將保持較快增速商車貸業(yè)務(wù)空間廣闊30 HYPERLINK l _bookmark69 我國(guó)汽車消費(fèi)市場(chǎng)還有擴(kuò)增空間30 HYPER

6、LINK l _bookmark78 從汽車金融滲透率及新車二手車融資結(jié)構(gòu)看汽車金融市場(chǎng)空間31 HYPERLINK l _bookmark80 4.3 “以商業(yè)銀行為主的信用體系+強(qiáng)化零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”背景下，商行零售市場(chǎng)還有很大想象 HYPERLINK l _bookmark80 空間32 HYPERLINK l _bookmark87 4.4 HYPERLINK l _bookmark87 監(jiān)管部門加強(qiáng)消費(fèi)信貸監(jiān)管，場(chǎng)景消費(fèi)更獲商業(yè)銀行重視34 HYPERLINK l _bookmark93 五、 HYPERLINK l _bookmark94 5.1 HYPERLINK l _bookma

7、rk95 5.2 HYPERLINK l _bookmark96 5.3 HYPERLINK l _bookmark97 5.4 HYPERLINK l _bookmark93 風(fēng)險(xiǎn)提示36 HYPERLINK l _bookmark94 汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致汽車銷量、二手車交易量不及預(yù)期36 HYPERLINK l _bookmark95 車貸資產(chǎn)質(zhì)量受經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑影響，信用風(fēng)險(xiǎn)集中暴露36 HYPERLINK l _bookmark96 政策調(diào)控力度超預(yù)期，導(dǎo)致汽車金融滲透率提升不及預(yù)期36 HYPERLINK l _bookmark97 部分公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)36 3 / 37請(qǐng)

8、務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 1 HYPERLINK l _bookmark3 2 HYPERLINK l _bookmark4 3 HYPERLINK l _bookmark5 銀行行業(yè)專題報(bào)告圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 1 HYPERLINK l _bookmark3 2 HYPERLINK l _bookmark4 3 HYPERLINK l _bookmark5 4 HYPERLINK l _bookmark7 5 HYPERLINK l _bookmark8 6 HYPERLINK l _bo

9、okmark9 7 HYPERLINK l _bookmark10 8 HYPERLINK l _bookmark12 9 HYPERLINK l _bookmark13 10 HYPERLINK l _bookmark14 HYPERLINK l _bookmark15 12 HYPERLINK l _bookmark16 13 HYPERLINK l _bookmark17 14 HYPERLINK l _bookmark18 15 HYPERLINK l _bookmark19 16 HYPERLINK l _bookmark20 17 HYPERLINK l _bookmark21 1

10、8 HYPERLINK l _bookmark22 19 HYPERLINK l _bookmark23 20 HYPERLINK l _bookmark24 21 HYPERLINK l _bookmark25 22 HYPERLINK l _bookmark26 23 HYPERLINK l _bookmark29 24 HYPERLINK l _bookmark31 25 HYPERLINK l _bookmark32 26 HYPERLINK l _bookmark33 27 HYPERLINK l _bookmark34 28 HYPERLINK l _bookmark35 29 H

11、YPERLINK l _bookmark36 30 HYPERLINK l _bookmark37 31 HYPERLINK l _bookmark38 32 HYPERLINK l _bookmark39 33 HYPERLINK l _bookmark2 汽車金融業(yè)務(wù)分類7 HYPERLINK l _bookmark3 汽車消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展歷程8 HYPERLINK l _bookmark4 汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)政策9 HYPERLINK l _bookmark5 法規(guī)對(duì)車貸首付比例和期限的要求9 HYPERLINK l _bookmark7 2014-2017中國(guó)汽車金融市場(chǎng)規(guī)模10 HYP

12、ERLINK l _bookmark8 2000年以來(lái)汽車消費(fèi)貸款規(guī)模增速震蕩企穩(wěn)10 HYPERLINK l _bookmark9 4年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率（中國(guó)-217（新車） HYPERLINK l _bookmark10 二手車零售金融市場(chǎng)滲透率（二手車） HYPERLINK l _bookmark12 中國(guó)汽車金融主要參與者和競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀12 HYPERLINK l _bookmark13 中美汽車金融市場(chǎng)份額對(duì)比12 HYPERLINK l _bookmark14 2017中國(guó)汽車消費(fèi)金融市場(chǎng)份額12 HYPERLINK l _bookmark15 汽車金融公司企業(yè)數(shù)量和規(guī)模

13、13 HYPERLINK l _bookmark16 汽車金融公司業(yè)務(wù)占比13 HYPERLINK l _bookmark17 注冊(cè)資本前六大汽車金融公司（截至2019.6.1）14 HYPERLINK l _bookmark18 中國(guó)汽車金融公司業(yè)務(wù)規(guī)模、貸款結(jié)構(gòu)與增速14 HYPERLINK l _bookmark19 汽車金融公司ROA位于1.5%-2.5%之間15 HYPERLINK l _bookmark20 汽車金融公司貸款不良率分化較大15 HYPERLINK l _bookmark21 汽車金融公司不良率在0.5%左右15 HYPERLINK l _bookmark22 汽車金

14、融公司撥備覆蓋率15 HYPERLINK l _bookmark23 汽車互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)流程16 HYPERLINK l _bookmark24 中國(guó)P2P車貸交易規(guī)模17 HYPERLINK l _bookmark25 P2P車貸主要業(yè)務(wù)種類17 HYPERLINK l _bookmark26 汽車消費(fèi)金融主要競(jìng)爭(zhēng)者優(yōu)劣勢(shì)比較17 HYPERLINK l _bookmark29 美國(guó)汽車金融的歷史發(fā)展階段18 HYPERLINK l _bookmark31 美國(guó)金融機(jī)構(gòu)中汽車貸款總量變化18 HYPERLINK l _bookmark32 美國(guó)汽車貸款賬戶數(shù)變化18 HYPERLINK l

15、_bookmark33 美國(guó)金融機(jī)構(gòu)零售貸款結(jié)構(gòu)19 HYPERLINK l _bookmark34 美國(guó)金融機(jī)構(gòu)零售貸款中汽車貸款占比19 HYPERLINK l _bookmark35 美國(guó)商業(yè)銀行汽車貸款進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期19 HYPERLINK l _bookmark36 美國(guó)商業(yè)銀行零售貸款中汽車貸款占比（不含按揭口徑）19 HYPERLINK l _bookmark37 美國(guó)商業(yè)銀行零售貸款中汽車貸款占比（含按揭口徑）19 HYPERLINK l _bookmark38 美國(guó)汽車金融滲透率（新車VS二手車）20 HYPERLINK l _bookmark39 美國(guó)汽車金融市場(chǎng)份額（新車

16、VS二手車）204 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark41 34 HYPERLINK l _bookmark42 35 HYPERLINK l _bookmark44 36 HYPERLINK l _bookmark45 銀行行業(yè)專題報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark41 34 HYPERLINK l _bookmark42 35 HYPERLINK l _bookmark44 36 HYPERLINK l _bookmark45 37 HYPERLINK l _bookmark46 38 HYPERLINK l _boo

17、kmark47 39 HYPERLINK l _bookmark48 40 HYPERLINK l _bookmark49 41 HYPERLINK l _bookmark50 42 HYPERLINK l _bookmark51 43 HYPERLINK l _bookmark53 44 HYPERLINK l _bookmark54 45 HYPERLINK l _bookmark55 46 HYPERLINK l _bookmark56 47 HYPERLINK l _bookmark59 48 HYPERLINK l _bookmark61 49 HYPERLINK l _bookma

18、rk63 50 HYPERLINK l _bookmark64 51 HYPERLINK l _bookmark65 52 HYPERLINK l _bookmark66 53 HYPERLINK l _bookmark67 54 HYPERLINK l _bookmark70 55 HYPERLINK l _bookmark71 56 HYPERLINK l _bookmark72 57 HYPERLINK l _bookmark73 58 HYPERLINK l _bookmark74 59 HYPERLINK l _bookmark75 60 HYPERLINK l _bookmark7

19、6 61 HYPERLINK l _bookmark77 62 HYPERLINK l _bookmark79 63 HYPERLINK l _bookmark81 64 HYPERLINK l _bookmark82 65 HYPERLINK l _bookmark83 66 HYPERLINK l _bookmark84 67 HYPERLINK l _bookmark85 68 HYPERLINK l _bookmark86 69 HYPERLINK l _bookmark41 按貸款出借機(jī)構(gòu)類型分列的開放式汽車貸款余額占比21 HYPERLINK l _bookmark42 銀行市場(chǎng)份

20、額縮水；汽車金融公司、銀行分列新車、二手車市場(chǎng)份額第一21 HYPERLINK l _bookmark44 美國(guó)商業(yè)銀行汽車消費(fèi)信貸流程圖22 HYPERLINK l _bookmark45 新車貸款價(jià)格與個(gè)人貸款價(jià)格比較22 HYPERLINK l _bookmark46 按汽車類型分列的平均貸款額、每月付款額和利率23 HYPERLINK l _bookmark47 不同信用評(píng)分客群車貸利率差異較大23 HYPERLINK l _bookmark48 不同機(jī)構(gòu)提供車貸利率24 HYPERLINK l _bookmark49 車貸規(guī)模增速上行，稅前利潤(rùn)情況好于房貸和信用卡（單位：trilli

21、on$）24 HYPERLINK l _bookmark50 資產(chǎn)利潤(rùn)率對(duì)比：車貸資產(chǎn)利潤(rùn)率保持平穩(wěn)25 HYPERLINK l _bookmark51 稅前利潤(rùn)率對(duì)比：車貸稅前利潤(rùn)率穩(wěn)健25 HYPERLINK l _bookmark53 未償汽車債務(wù)規(guī)模25 HYPERLINK l _bookmark54 汽車債務(wù)拖欠率（拖欠90天以上）25 HYPERLINK l _bookmark55 不同主體新車債務(wù)份額占比：銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好低26 HYPERLINK l _bookmark56 美國(guó)商業(yè)銀行消費(fèi)貸款拖欠率比較（90天+）26 HYPERLINK l _bookmark59 一般車貸申請(qǐng)

22、流程27 HYPERLINK l _bookmark61 主要商業(yè)銀行車貸情況28 HYPERLINK l _bookmark63 商業(yè)銀行汽車信貸不良貸款增速29 HYPERLINK l _bookmark64 汽車不良貸款率趨穩(wěn)29 HYPERLINK l _bookmark65 商業(yè)銀行零售貸款中按揭貸款、信用卡、汽車貸款不良率（單位：%）29 HYPERLINK l _bookmark66 商業(yè)銀行汽車信貸不良規(guī)模高于汽車金融公司29 HYPERLINK l _bookmark67 汽車金融公司汽車信貸不良率低于商業(yè)銀行29 HYPERLINK l _bookmark70 汽車銷量+二

23、手車交易量增速放緩30 HYPERLINK l _bookmark71 汽車銷量提升主要來(lái)自二手車30 HYPERLINK l _bookmark72 二手車交易量占汽車銷量的比例逐步提升30 HYPERLINK l _bookmark73 汽車保有量增速維持平穩(wěn)30 HYPERLINK l _bookmark74 人均汽車保有量增長(zhǎng)平穩(wěn)31 HYPERLINK l _bookmark75 我國(guó)人均汽車保有量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家31 HYPERLINK l _bookmark76 我國(guó)汽車銷量連續(xù)十年超過(guò)美國(guó)31 HYPERLINK l _bookmark77 我國(guó)汽車仍具成長(zhǎng)空間31 HYPERL

24、INK l _bookmark79 汽車金融市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)和敏感性分析32 HYPERLINK l _bookmark81 商業(yè)銀行總資產(chǎn)占金融市場(chǎng)比重穩(wěn)定在70%左右33 HYPERLINK l _bookmark82 商業(yè)銀行利潤(rùn)貢獻(xiàn)度略有下滑33 HYPERLINK l _bookmark83 金融業(yè)GDP貢獻(xiàn)度整體提高33 HYPERLINK l _bookmark84 2016年以來(lái)金融業(yè)GDP增速低于GDP增速33 HYPERLINK l _bookmark85 成熟市場(chǎng)零售銀行業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)占比普遍高于40%（2016年）34 HYPERLINK l _bookmark86 中國(guó)上

25、市銀行零售收入增速高于公司銀行業(yè)務(wù)345 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark88 70 HYPERLINK l _bookmark89 71 HYPERLINK l _bookmark90 72 HYPERLINK l _bookmark91 銀行行業(yè)專題報(bào)告 HYPERLINK l _bookmark88 70 HYPERLINK l _bookmark89 71 HYPERLINK l _bookmark90 72 HYPERLINK l _bookmark91 73 HYPERLINK l _bookmark92 74 HYPER

26、LINK l _bookmark88 2017年以來(lái)監(jiān)管對(duì)消費(fèi)貸的管理措施34 HYPERLINK l _bookmark89 居民部門消費(fèi)貸增速放緩34 HYPERLINK l _bookmark90 車貸、信用卡、按揭規(guī)模和增速對(duì)比35 HYPERLINK l _bookmark91 銀行卡VS汽車新車金融滲透率（單位：%）35 HYPERLINK l _bookmark92 2010-2017零售貸款細(xì)分項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)比（單位：%）35 6 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告一、 汽車金融市場(chǎng)：以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，滲透率有較大提升空間展汽車消費(fèi)信貸概念在汽車產(chǎn)業(yè)及金融服務(wù)體系較

27、為成熟的歐美國(guó)家，汽車金融是一個(gè)廣泛的概念，主要指與汽車有關(guān)的金融服務(wù)，包括為終端用戶提供的零售性消費(fèi)貸款、為經(jīng)銷商提供的批發(fā)性庫(kù)存貸款，以及為汽車維修服務(wù)的硬件設(shè)施投資等金融服務(wù)。其中，汽車消費(fèi)信貸作為整車銷售、二手車交易中的重要一環(huán)，主要指金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)）向用戶（購(gòu)買汽車時(shí)）提供的融資服務(wù)，包括消費(fèi)貸、分期付款等零售融資模式，也叫汽車按揭。本文以汽車消費(fèi)信貸（零售融資）為研究對(duì)象。圖表汽車金融業(yè)務(wù)分類資料來(lái)源：Analysys 易觀、平安證券研究所1.1.2 發(fā)展歷程：法規(guī)體系逐步完善，行業(yè)步入有序發(fā)展期我國(guó)汽車消費(fèi)信貸起步較晚，汽車金融服務(wù)

28、體系早期未能跟上汽車消費(fèi)需求的發(fā)展。整體上，汽車93 后由蓬勃發(fā)展轉(zhuǎn)入穩(wěn)步有序增長(zhǎng)階段，這樣一個(gè)完整的發(fā)展周期，大致可以分為以下幾個(gè)階段1：（19931998年北方兵工汽車貿(mào)易公司于1993中國(guó)汽車消費(fèi)信貸先河。但無(wú)論是經(jīng)銷商還是生產(chǎn)商作為分期產(chǎn)品的提供方，資金壓力較大。因此一些生產(chǎn)商借鑒歐美經(jīng)驗(yàn)，與商業(yè)銀行聯(lián)手推出汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，例如 1996 團(tuán)與建行合作推出的面向捷達(dá)轎車的汽車消費(fèi)貸款和經(jīng)銷商庫(kù)存貸款。由于生產(chǎn)廠商和商業(yè)銀行缺乏經(jīng)驗(yàn)，加上社會(huì)信用體系缺失、風(fēng)險(xiǎn)防控手段不足，貸款風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露，最后于 銀行行業(yè)專題報(bào)告一、 汽車金融市場(chǎng)：以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，滲透率有較大提升空間展汽車消費(fèi)信貸

29、概念在汽車產(chǎn)業(yè)及金融服務(wù)體系較為成熟的歐美國(guó)家，汽車金融是一個(gè)廣泛的概念，主要指與汽車有關(guān)的金融服務(wù)，包括為終端用戶提供的零售性消費(fèi)貸款、為經(jīng)銷商提供的批發(fā)性庫(kù)存貸款，以及為汽車維修服務(wù)的硬件設(shè)施投資等金融服務(wù)。其中，汽車消費(fèi)信貸作為整車銷售、二手車交易中的重要一環(huán)，主要指金融機(jī)構(gòu)（包括商業(yè)銀行、汽車金融公司、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)）向用戶（購(gòu)買汽車時(shí)）提供的融資服務(wù)，包括消費(fèi)貸、分期付款等零售融資模式，也叫汽車按揭。本文以汽車消費(fèi)信貸（零售融資）為研究對(duì)象。圖表汽車金融業(yè)務(wù)分類資料來(lái)源：Analysys 易觀、平安證券研究所1.1.2 發(fā)展歷程：法規(guī)體系逐步完善，行業(yè)步入有序發(fā)展期我國(guó)汽車

30、消費(fèi)信貸起步較晚，汽車金融服務(wù)體系早期未能跟上汽車消費(fèi)需求的發(fā)展。整體上，汽車93 后由蓬勃發(fā)展轉(zhuǎn)入穩(wěn)步有序增長(zhǎng)階段，這樣一個(gè)完整的發(fā)展周期，大致可以分為以下幾個(gè)階段1：（19931998年北方兵工汽車貿(mào)易公司于1993中國(guó)汽車消費(fèi)信貸先河。但無(wú)論是經(jīng)銷商還是生產(chǎn)商作為分期產(chǎn)品的提供方，資金壓力較大。因此一些生產(chǎn)商借鑒歐美經(jīng)驗(yàn)，與商業(yè)銀行聯(lián)手推出汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，例如 1996 團(tuán)與建行合作推出的面向捷達(dá)轎車的汽車消費(fèi)貸款和經(jīng)銷商庫(kù)存貸款。由于生產(chǎn)廠商和商業(yè)銀行缺乏經(jīng)驗(yàn)，加上社會(huì)信用體系缺失、風(fēng)險(xiǎn)防控手段不足，貸款風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露，最后于 1996年 9 月被央行叫停。汽車生產(chǎn)廠商是這一階段的主要

31、推動(dòng)者。穩(wěn)步發(fā)展（19982002 年：98 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中國(guó)家啟動(dòng)消費(fèi)信貸鼓勵(lì)消費(fèi)，央行先后出臺(tái)汽1D，2013.57 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款售后回租融資租賃直租購(gòu)車信貸汽車金融2C類汽車消費(fèi)金融傳統(tǒng)貿(mào)易融資、債權(quán)融資等2B類供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款/存款/預(yù)付款融資銀行行業(yè)專題報(bào)告銀行開始試點(diǎn)開辦汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。銀行通過(guò)聯(lián)合保險(xiǎn)，和經(jīng)銷商共同促進(jìn)汽車消費(fèi)貸滲透率大幅提高，2002 年升至 15%，較 1999 年增長(zhǎng) 15 倍。這一階段國(guó)有行是經(jīng)營(yíng)主體。高速發(fā)展（2003 年：信貸規(guī)模快速增長(zhǎng)、搶占市場(chǎng)份額，對(duì)借款人審查、首付比例、擔(dān)保方式等不斷放松，有力推動(dòng)汽車消費(fèi)信貸發(fā)展的同時(shí)，也

32、埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。這一階段車貸滲透率繼續(xù)攀升，市場(chǎng)規(guī)模放量增至階段性高點(diǎn) 1839 億元。萎縮低迷（2002006年（銀行行業(yè)專題報(bào)告銀行開始試點(diǎn)開辦汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。銀行通過(guò)聯(lián)合保險(xiǎn)，和經(jīng)銷商共同促進(jìn)汽車消費(fèi)貸滲透率大幅提高，2002 年升至 15%，較 1999 年增長(zhǎng) 15 倍。這一階段國(guó)有行是經(jīng)營(yíng)主體。高速發(fā)展（2003 年：信貸規(guī)模快速增長(zhǎng)、搶占市場(chǎng)份額，對(duì)借款人審查、首付比例、擔(dān)保方式等不斷放松，有力推動(dòng)汽車消費(fèi)信貸發(fā)展的同時(shí)，也埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。這一階段車貸滲透率繼續(xù)攀升，市場(chǎng)規(guī)模放量增至階段性高點(diǎn) 1839 億元。萎縮低迷（2002006年（2003Q1部分地區(qū)車貸險(xiǎn)平均賠付率一度

33、達(dá)402003 爆發(fā)，銀行開始提高放貸門檻、著力催收，汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)急劇萎縮。為推動(dòng)行業(yè)健康持續(xù)下金融公司先后進(jìn)入中國(guó)，一汽旗下財(cái)務(wù)公司也得到正名，車貸開啟新發(fā)展階段。有序發(fā)展（2007 年至今：市場(chǎng)回暖下，商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)整頓又開始積極探索，中行成立專門團(tuán)過(guò)在汽車產(chǎn)業(yè)大省成立汽車金融中心展業(yè)，廣發(fā)推出專項(xiàng)的汽車金融服務(wù)品牌“汽貿(mào)通。圖表汽車消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展歷程2008年， 銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)汽車金融公司管理辦法，允許汽車金融公司通過(guò)接受股東存貸保證金和租賃保證金等多種方式融資1998年9月，央行相繼出臺(tái)汽車消費(fèi)貸款管理辦法、關(guān)于開展個(gè)人消費(fèi)信貸的指導(dǎo)意見(jiàn)2004年8月，汽車貸款管理辦法頒布， 進(jìn)一步規(guī)

34、范汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)2017年末發(fā)布關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知，新增新能源車、提高二手車貸款比例20世紀(jì)90年代2004年2008年2016年，關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見(jiàn)出臺(tái)， 鼓勵(lì)汽車金融公司發(fā)行債券、通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)補(bǔ)充流動(dòng)性 ；發(fā)展個(gè)人汽車貸款信貸資產(chǎn)證券化。1993年，北方兵工汽貿(mào)率先提2004年8月，上海通用汽車出了分期付款購(gòu)買汽車的概念， 金融有限責(zé)任公司正式掛牌， 成為中國(guó)汽車金融誕生的標(biāo)志； 是國(guó)內(nèi)第一家汽車金融公司1995年起，金融機(jī)構(gòu)開始試水， 標(biāo)志著我國(guó)汽車金融業(yè)開始一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)和長(zhǎng)安汽向由汽車金融服務(wù)公司主導(dǎo)車陸續(xù)成立各自的財(cái)務(wù)公司。的專業(yè)化時(shí)期轉(zhuǎn)換

35、。資料來(lái)源：央行、Analysys 易觀、平安證券研究所1.1.3 相關(guān)政策：落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，規(guī)范汽車信貸增長(zhǎng)2004 汽車信貸發(fā)展。從 2008 2017 司、融資租賃公司融資途徑等方面，從不同角度對(duì)汽車金融業(yè)提供法律依據(jù)，至今經(jīng)過(guò)多輪修訂和增補(bǔ)，相關(guān)政策體系已逐步搭建完成。其中，對(duì)于車貸首付比例和期限要求方面，最新規(guī)章根據(jù)車輛用途和交易屬性分類設(shè)定最高貸款比例和期限，并通過(guò)放寬新能源汽車和二手車貸款上限，落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。8 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告圖表汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)政策規(guī)定汽車消費(fèi)貸款的貸款人為經(jīng)央行批準(zhǔn)的商業(yè)銀行；汽車消費(fèi)貸款期限最長(zhǎng)不超過(guò) 年；根據(jù)不同抵押

36、限定借款額最高不得超過(guò)購(gòu)車款的60%-80幾大主要國(guó)有銀行先后開展了汽車貸款業(yè)務(wù)1998央行汽車消費(fèi)貸款管理辦法較98年版本調(diào)整貸款人主體范圍；細(xì)化借款人類型；擴(kuò)大貸款購(gòu)車的品種；明確規(guī)定購(gòu)買二手車也可申請(qǐng)貸款擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)汽車金融業(yè)務(wù)的非銀金融機(jī)構(gòu)2004央行、銀監(jiān)會(huì)汽車貸款管理辦法允許汽車金融公司通過(guò)接受股東存貸保證金和租賃保證金等方式融資；從準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)等對(duì)汽車金融公司管理辦法進(jìn)行修改汽車金融公司管理辦法（2008修訂）拓展了汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍、融資渠道等2008銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)汽車金融公司發(fā)行債券 ，簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融 程序；鼓勵(lì)汽車金融公司通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)

37、激勵(lì)2016.4央行、銀監(jiān)會(huì)支持的指導(dǎo)意見(jiàn)券化自2018年1月1日起，自用傳統(tǒng)動(dòng)力汽車貸關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策 款最高發(fā)放比例為80%，自用新能源汽車貸貸發(fā)展2017.11央行、銀監(jiān)會(huì)的通知款最高發(fā)放比例為85%，二手車貸款最高發(fā)放比例為70%限制“違規(guī)接受未取得融資擔(dān)保業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步深化 可證的第三方機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保、增信服務(wù)以及2018.1銀監(jiān)會(huì)兜底承諾等變相增信服務(wù)；違規(guī)為無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，或與無(wú)放整治銀行業(yè)務(wù)亂象的通知 貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款”圖表法規(guī)對(duì)車貸首付比例和期限的要求自用80%5年2004汽車貸款管理辦法商用70%3年二手50%資料

38、來(lái)源： 政策文件、平安證券研究所9 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款2017關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知自用傳統(tǒng)80%；新能源85%商用傳統(tǒng)70%；新能源75%二手70%監(jiān)管文件分類貸款金額不超過(guò)購(gòu)車 最長(zhǎng)期限不超過(guò)價(jià)的比例質(zhì)押，或銀行、擔(dān)保公80%1998汽車消費(fèi)貸款 司提供連帶責(zé)任保證 管理辦法所購(gòu)車輛或其他不動(dòng)產(chǎn)銀行行業(yè)專題報(bào)告圖表汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)政策規(guī)定汽車消費(fèi)貸款的貸款人為經(jīng)央行批準(zhǔn)的商業(yè)銀行；汽車消費(fèi)貸款期限最長(zhǎng)不超過(guò) 年；根據(jù)不同抵押限定借款額最高不得超過(guò)購(gòu)車款的60%-80幾大主要國(guó)有銀行先后開展了汽車貸款業(yè)務(wù)1998央行汽車消費(fèi)貸款管理辦法較98年版本調(diào)整貸款人主體范圍；細(xì)

39、化借款人類型；擴(kuò)大貸款購(gòu)車的品種；明確規(guī)定購(gòu)買二手車也可申請(qǐng)貸款擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)汽車金融業(yè)務(wù)的非銀金融機(jī)構(gòu)2004央行、銀監(jiān)會(huì)汽車貸款管理辦法允許汽車金融公司通過(guò)接受股東存貸保證金和租賃保證金等方式融資；從準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)等對(duì)汽車金融公司管理辦法進(jìn)行修改汽車金融公司管理辦法（2008修訂）拓展了汽車金融公司業(yè)務(wù)范圍、融資渠道等2008銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)汽車金融公司發(fā)行債券 ，簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融 程序；鼓勵(lì)汽車金融公司通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)激勵(lì)2016.4央行、銀監(jiān)會(huì)支持的指導(dǎo)意見(jiàn)券化自2018年1月1日起，自用傳統(tǒng)動(dòng)力汽車貸關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策 款最高發(fā)放比例為80%，自用新能

40、源汽車貸貸發(fā)展2017.11央行、銀監(jiān)會(huì)的通知款最高發(fā)放比例為85%，二手車貸款最高發(fā)放比例為70%限制“違規(guī)接受未取得融資擔(dān)保業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步深化 可證的第三方機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保、增信服務(wù)以及2018.1銀監(jiān)會(huì)兜底承諾等變相增信服務(wù)；違規(guī)為無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款，或與無(wú)放整治銀行業(yè)務(wù)亂象的通知 貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資發(fā)放貸款”圖表法規(guī)對(duì)車貸首付比例和期限的要求自用80%5年2004汽車貸款管理辦法商用70%3年二手50%資料來(lái)源： 政策文件、平安證券研究所9 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款2017關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知自用傳統(tǒng)80%；新能源85%商用傳統(tǒng)70

41、%；新能源75%二手70%監(jiān)管文件分類貸款金額不超過(guò)購(gòu)車 最長(zhǎng)期限不超過(guò)價(jià)的比例質(zhì)押，或銀行、擔(dān)保公80%1998汽車消費(fèi)貸款 司提供連帶責(zé)任保證 管理辦法所購(gòu)車輛或其他不動(dòng)產(chǎn)70%5 抵押第三方保證60%互聯(lián)網(wǎng)金融和 關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè) 具有無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶群體 利好汽車金融等場(chǎng)景金融2017.12P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專 務(wù)的通知限定、無(wú)抵押等特征的“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)受限 業(yè)項(xiàng)整治小組2016.8銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)活動(dòng) 同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)借 有利于以小額分散原則管理暫行辦法款余額上限不超過(guò)人民幣20萬(wàn)元等展的車貸平臺(tái)和業(yè)務(wù)2009國(guó)務(wù)院汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)

42、劃 規(guī)范和促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸，并支持符合條件 鼓勵(lì)了一批汽車銷售制造的國(guó)內(nèi)骨干汽車生產(chǎn)企業(yè)建立汽車金融公司 品牌建立自己的金融公司2007國(guó)務(wù)院物權(quán)法首次清晰界定汽車金融業(yè)務(wù)中相關(guān)概念，如 為汽車金融業(yè)務(wù)相關(guān)操作抵押登記、浮動(dòng)抵押、抵押物處置掃清了政策障礙打破商業(yè)銀行壟斷格局，2003銀監(jiān)會(huì)汽車金融公司管理辦法對(duì)汽車金融公司設(shè)立進(jìn)行定義和規(guī)范正式以專業(yè)汽（2003）及實(shí)施細(xì)則車金融服務(wù)提供者的身份進(jìn)入汽車金融市場(chǎng)時(shí)間發(fā)布部門文件名稱內(nèi)容影響銀行行業(yè)專題報(bào)告1.2 市場(chǎng)規(guī)模和滲透率：汽車消費(fèi)貸款估計(jì)超萬(wàn)億，滲透率有較大提升空間從規(guī)模和增速來(lái)看，2017 年我國(guó)汽車金融市場(chǎng)規(guī)模超 2 萬(wàn)億（含車險(xiǎn)等

43、因素影響，17 圖表2014-2017中國(guó)汽車金融市場(chǎng)規(guī)模車險(xiǎn)（億元）汽車金融年增長(zhǎng)率（%） 車險(xiǎn)年增長(zhǎng)率（%）消費(fèi)金融、車抵貸和其他（億元）消費(fèi)金融、車抵貸和其他年增長(zhǎng)率（%）25,00040%35%30%25%20%15%10%5%0%20,000774715,0006844619910,000551613201114795,000850066250資料來(lái)源：Analysys、平安證券研究所根據(jù)汽車工業(yè)年鑒披露的汽車信貸數(shù)據(jù)，2001年末-2003年的高速成長(zhǎng)期，我國(guó)汽車消費(fèi)貸款規(guī)模基數(shù)小、增速快，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 105.4%；2003 年末-2006 年，由于壞賬率高企、各大銀行一度

44、暫停汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，汽車消費(fèi)信貸規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率為-18.2%，截至 2006 1008億；2007年汽車信貸規(guī)模觸底企穩(wěn)后，伴隨消費(fèi)理念的改善和政策法規(guī)指引，車貸年均復(fù)合增長(zhǎng)率回升至 20%左右，整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)漸趨穩(wěn)定；截至 2018 年，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá) 9654億元（零售信貸口徑司，粗略估計(jì)我國(guó)整體汽車消費(fèi)信貸規(guī)模已破萬(wàn)億。圖表2000年以來(lái)汽車消費(fèi)貸款規(guī)模增速震蕩企穩(wěn)汽車信貸（億元）YoY（%，右軸）12,000200%高速成長(zhǎng)期有序發(fā)展期10,000150%8,000萎縮低迷期100%6,00050%4,0000%2,0000-50%WIND1）2） 2018 同時(shí)隨著汽車消費(fèi)

45、的興起、居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變以及消金市場(chǎng)的完善，我國(guó)汽車金融整體滲透率也較此前有了快速提升，2014 年新車市場(chǎng)汽車金融滲透率僅為 20%左右，2017 年估計(jì)達(dá)到 銀行行業(yè)專題報(bào)告1.2 市場(chǎng)規(guī)模和滲透率：汽車消費(fèi)貸款估計(jì)超萬(wàn)億，滲透率有較大提升空間從規(guī)模和增速來(lái)看，2017 年我國(guó)汽車金融市場(chǎng)規(guī)模超 2 萬(wàn)億（含車險(xiǎn)等因素影響，17 圖表2014-2017中國(guó)汽車金融市場(chǎng)規(guī)模車險(xiǎn)（億元）汽車金融年增長(zhǎng)率（%） 車險(xiǎn)年增長(zhǎng)率（%）消費(fèi)金融、車抵貸和其他（億元）消費(fèi)金融、車抵貸和其他年增長(zhǎng)率（%）25,00040%35%30%25%20%15%10%5%0%20,000774715,000684

46、4619910,000551613201114795,000850066250資料來(lái)源：Analysys、平安證券研究所根據(jù)汽車工業(yè)年鑒披露的汽車信貸數(shù)據(jù)，2001年末-2003年的高速成長(zhǎng)期，我國(guó)汽車消費(fèi)貸款規(guī)?；鶖?shù)小、增速快，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 105.4%；2003 年末-2006 年，由于壞賬率高企、各大銀行一度暫停汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，汽車消費(fèi)信貸規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率為-18.2%，截至 2006 1008億；2007年汽車信貸規(guī)模觸底企穩(wěn)后，伴隨消費(fèi)理念的改善和政策法規(guī)指引，車貸年均復(fù)合增長(zhǎng)率回升至 20%左右，整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)漸趨穩(wěn)定；截至 2018 年，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸規(guī)模達(dá) 9654億元

47、（零售信貸口徑司，粗略估計(jì)我國(guó)整體汽車消費(fèi)信貸規(guī)模已破萬(wàn)億。圖表2000年以來(lái)汽車消費(fèi)貸款規(guī)模增速震蕩企穩(wěn)汽車信貸（億元）YoY（%，右軸）12,000200%高速成長(zhǎng)期有序發(fā)展期10,000150%8,000萎縮低迷期100%6,00050%4,0000%2,0000-50%WIND1）2） 2018 同時(shí)隨著汽車消費(fèi)的興起、居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變以及消金市場(chǎng)的完善，我國(guó)汽車金融整體滲透率也較此前有了快速提升，2014 年新車市場(chǎng)汽車金融滲透率僅為 20%左右，2017 年估計(jì)達(dá)到 38%。10 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告2014 年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率已達(dá) 70

48、%，其中美國(guó)滲透率 81%。再參考羅蘭貝格發(fā)布的2018 中國(guó)汽車金融報(bào)告統(tǒng)計(jì)口徑，全球發(fā)達(dá)國(guó)家平均汽車金融滲透率普遍已大于 70%，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)汽車金融滲透率分別為 86%、90%、75%。但是我們也要看到，一方面，從發(fā)展速度上，近幾年我國(guó)車貸滲透率有了快速提升；另一方面我國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)的起步和發(fā)展本身也晚于發(fā)達(dá)國(guó)家，成熟度較低，未來(lái)還有提升空間。根據(jù)德勤的預(yù)測(cè)，2020 年中國(guó)汽車金融消費(fèi)市場(chǎng)滲透率有望提升至 50%。圖表 2014年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率（中國(guó)20142017（新車）發(fā)達(dá)市場(chǎng)汽車金融/ 汽車銷售額15%-20% 20%-40%60%70%資料來(lái)源：An

49、alysys 易觀、中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)、平安證券研究所二手車市場(chǎng)來(lái)看，2017 年中國(guó)二手車零售金融滲透率僅為 15-25%，遠(yuǎn)低于全球主要地區(qū)的二手車汽車金融滲透率（美國(guó)目前二手車滲透率為5055發(fā)展早期，存在征信體系、汽車流通數(shù)據(jù)積累不完備，殘值評(píng)估和風(fēng)控專業(yè)要求高等影響因素，未來(lái)二手車交易量提升疊加汽車金融滲透率提高，有望帶來(lái)二手車汽車金融市場(chǎng)規(guī)模的提升。圖表銀行行業(yè)專題報(bào)告2014 年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率已達(dá) 70%，其中美國(guó)滲透率 81%。再參考羅蘭貝格發(fā)布的2018 中國(guó)汽車金融報(bào)告統(tǒng)計(jì)口徑，全球發(fā)達(dá)國(guó)家平均汽車金融滲透率普遍已大于 70%，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)汽車金融滲透率分

50、別為 86%、90%、75%。但是我們也要看到，一方面，從發(fā)展速度上，近幾年我國(guó)車貸滲透率有了快速提升；另一方面我國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)的起步和發(fā)展本身也晚于發(fā)達(dá)國(guó)家，成熟度較低，未來(lái)還有提升空間。根據(jù)德勤的預(yù)測(cè)，2020 年中國(guó)汽車金融消費(fèi)市場(chǎng)滲透率有望提升至 50%。圖表 2014年全球主要地區(qū)新車汽車金融滲透率（中國(guó)20142017（新車）發(fā)達(dá)市場(chǎng)汽車金融/ 汽車銷售額15%-20% 20%-40%60%70%資料來(lái)源：Analysys 易觀、中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)、平安證券研究所二手車市場(chǎng)來(lái)看，2017 年中國(guó)二手車零售金融滲透率僅為 15-25%，遠(yuǎn)低于全球主要地區(qū)的二手車汽車金融滲透率（

51、美國(guó)目前二手車滲透率為5055發(fā)展早期，存在征信體系、汽車流通數(shù)據(jù)積累不完備，殘值評(píng)估和風(fēng)控專業(yè)要求高等影響因素，未來(lái)二手車交易量提升疊加汽車金融滲透率提高，有望帶來(lái)二手車汽車金融市場(chǎng)規(guī)模的提升。圖表二手車零售金融市場(chǎng)滲透率（二手車）金融購(gòu)車比例（滲透率）50%-55%60%50%40%30%20%10%0%45%-50%37%30%-35%30%28%2018 11 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款新車汽車金融滲透率90%80%70%60%50%40%35%30%20%20%10%世紀(jì)以來(lái)銀行行業(yè)專題報(bào)告1.3 汽車金融市場(chǎng)參與者：市場(chǎng)主體不斷豐富，多元競(jìng)爭(zhēng)格局形成傳統(tǒng)的主導(dǎo)者是具有傳統(tǒng)資本

52、優(yōu)勢(shì)的銀行，以及具備融資優(yōu)勢(shì)和汽車資源的汽車制造商控股的汽車金融公司，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，電商平臺(tái)也開始成為汽車金融的新參與者。海外成熟市場(chǎng)中，汽車金融公司一般是車貸的主要供應(yīng)方，市場(chǎng)份額往往達(dá)到 50%以上；而國(guó)內(nèi)以但隨著金融市場(chǎng)和汽車金融公司的快速發(fā)展，商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)地位也受到一定影響。圖表中國(guó)汽車金融主要參與者和競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀資料來(lái)源：德勤分析6 （包括銀行和信用卡場(chǎng)則是以非銀機(jī)構(gòu)為主體，商業(yè)銀行汽車貸款約占整體市場(chǎng)份額的 35%（在 2009 39%以上。Jingdata201755%的個(gè)人汽車消費(fèi)金融32%10%的市場(chǎng)份額。圖表10 中美汽車金融市場(chǎng)份額對(duì)比圖表11 2017 中國(guó)汽車消費(fèi)

53、金融市場(chǎng)份額中國(guó)美國(guó)商業(yè)銀行汽車金融公司3%融資租賃公司其他80%70%60%50%40%30%20%10%0%67%65%10%35%33%32%55%銀行行業(yè)專題報(bào)告1.3 汽車金融市場(chǎng)參與者：市場(chǎng)主體不斷豐富，多元競(jìng)爭(zhēng)格局形成傳統(tǒng)的主導(dǎo)者是具有傳統(tǒng)資本優(yōu)勢(shì)的銀行，以及具備融資優(yōu)勢(shì)和汽車資源的汽車制造商控股的汽車金融公司，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，電商平臺(tái)也開始成為汽車金融的新參與者。海外成熟市場(chǎng)中，汽車金融公司一般是車貸的主要供應(yīng)方，市場(chǎng)份額往往達(dá)到 50%以上；而國(guó)內(nèi)以但隨著金融市場(chǎng)和汽車金融公司的快速發(fā)展，商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)地位也受到一定影響。圖表中國(guó)汽車金融主要參與者和競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀資料來(lái)源：德勤

54、分析6 （包括銀行和信用卡場(chǎng)則是以非銀機(jī)構(gòu)為主體，商業(yè)銀行汽車貸款約占整體市場(chǎng)份額的 35%（在 2009 39%以上。Jingdata201755%的個(gè)人汽車消費(fèi)金融32%10%的市場(chǎng)份額。圖表10 中美汽車金融市場(chǎng)份額對(duì)比圖表11 2017 中國(guó)汽車消費(fèi)金融市場(chǎng)份額中國(guó)美國(guó)商業(yè)銀行汽車金融公司3%融資租賃公司其他80%70%60%50%40%30%20%10%0%67%65%10%35%33%32%55%等參與體安證究所12 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告商業(yè)銀行：最大參與方，多元競(jìng)爭(zhēng)格局下參與比重或有下降趨勢(shì)與其他成熟市場(chǎng)中汽車金融公司占汽車金融業(yè)務(wù)絕對(duì)主導(dǎo)地位不同，我

55、國(guó)商業(yè)銀行占據(jù)汽車金融市場(chǎng)主導(dǎo)地位。在汽車金融市場(chǎng)的參與者中，商業(yè)銀行依托于雄厚的資金實(shí)力，幾乎涉足了汽車行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)領(lǐng)域，是汽車金融公司最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于汽車金融服務(wù)較傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)比較零散，購(gòu)車信貸利潤(rùn)較低，因此并未吸引國(guó)有大型銀行過(guò)多介入，商業(yè)銀行并未在汽車信貸上更多著力，總體汽車貸款占商業(yè)銀行消費(fèi)貸款比例不高。但是相比汽車金融公司以銀行借款、金ABS勢(shì)，同時(shí)依托廣泛的渠道網(wǎng)點(diǎn)布局，仍是目前汽車金融最大的參與方。商業(yè)銀行參與汽車金融的模中信銀行、民生銀行等為代表的股份制商業(yè)銀行。銀行在經(jīng)營(yíng)車貸過(guò)程中也存在一定劣勢(shì)，一方面發(fā)放貸款時(shí)對(duì)抵押物和擔(dān)保的要求較嚴(yán)格，導(dǎo)致時(shí)效性較低；

56、另一方面銀行對(duì)于車輛的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和處置變現(xiàn)相對(duì)經(jīng)驗(yàn)不足。所以相比而言，汽車金融公司具有較強(qiáng)的專業(yè)性、高效的審批流程和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)態(tài)度，因此在市場(chǎng)占有率有明顯提升的同時(shí)還能保持較低的不良貸款率，顯示出其較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。汽車金融公司：零售業(yè)務(wù)為核心，初具規(guī)模的車貸領(lǐng)域潛在龍頭根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2017 年末，全國(guó)有 25家汽車金融公司，資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 7447億元，較201356032013208.1%2005 51 2017 50%55.14 億元。因此汽車全年銷量前十的廠商，基本與統(tǒng)計(jì)放貸量靠前的廠商名單一致。汽車金融公司（包括財(cái)務(wù)公司（2004 金融公司（2007 年開始汽車金融業(yè)務(wù)，

57、開設(shè)“好車e 圖表12 圖表13 汽車金融公司業(yè)務(wù)占比汽車金融公司企業(yè)數(shù)量和規(guī)?？傎Y產(chǎn)規(guī)模（億元）企業(yè)數(shù)（家，右軸）融資租賃余額占比經(jīng)銷商貸款余額占比零售貸款余額占比0302525242518201716151050銀行協(xié)會(huì)平安證研究所平安券研所13 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告商業(yè)銀行：最大參與方，多元競(jìng)爭(zhēng)格局下參與比重或有下降趨勢(shì)與其他成熟市場(chǎng)中汽車金融公司占汽車金融業(yè)務(wù)絕對(duì)主導(dǎo)地位不同，我國(guó)商業(yè)銀行占據(jù)汽車金融市場(chǎng)主導(dǎo)地位。在汽車金融市場(chǎng)的參與者中，商業(yè)銀行依托于雄厚的資金實(shí)力，幾乎涉足了汽車行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)領(lǐng)域，是汽車金融公司最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于汽車金融服務(wù)較

58、傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)比較零散，購(gòu)車信貸利潤(rùn)較低，因此并未吸引國(guó)有大型銀行過(guò)多介入，商業(yè)銀行并未在汽車信貸上更多著力，總體汽車貸款占商業(yè)銀行消費(fèi)貸款比例不高。但是相比汽車金融公司以銀行借款、金ABS勢(shì)，同時(shí)依托廣泛的渠道網(wǎng)點(diǎn)布局，仍是目前汽車金融最大的參與方。商業(yè)銀行參與汽車金融的模中信銀行、民生銀行等為代表的股份制商業(yè)銀行。銀行在經(jīng)營(yíng)車貸過(guò)程中也存在一定劣勢(shì)，一方面發(fā)放貸款時(shí)對(duì)抵押物和擔(dān)保的要求較嚴(yán)格，導(dǎo)致時(shí)效性較低；另一方面銀行對(duì)于車輛的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和處置變現(xiàn)相對(duì)經(jīng)驗(yàn)不足。所以相比而言，汽車金融公司具有較強(qiáng)的專業(yè)性、高效的審批流程和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)態(tài)度，因此在市場(chǎng)占有率有明顯提升的同時(shí)還能保持較低的不良貸

59、款率，顯示出其較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。汽車金融公司：零售業(yè)務(wù)為核心，初具規(guī)模的車貸領(lǐng)域潛在龍頭根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至 2017 年末，全國(guó)有 25家汽車金融公司，資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 7447億元，較201356032013208.1%2005 51 2017 50%55.14 億元。因此汽車全年銷量前十的廠商，基本與統(tǒng)計(jì)放貸量靠前的廠商名單一致。汽車金融公司（包括財(cái)務(wù)公司（2004 金融公司（2007 年開始汽車金融業(yè)務(wù)，開設(shè)“好車e 圖表12 圖表13 汽車金融公司業(yè)務(wù)占比汽車金融公司企業(yè)數(shù)量和規(guī)模總資產(chǎn)規(guī)模（億元）企業(yè)數(shù)（家，右軸）融資租賃余額占比經(jīng)銷商貸款余額占比零售貸款余額占比03025252

60、42518201716151050銀行協(xié)會(huì)平安證研究所平安券研所13 / 37請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款銀行行業(yè)專題報(bào)告圖表14 注冊(cè)資本前六大汽車金融公司（截至 2019.6.1）大眾汽車金融（中國(guó)）有限公司2004年8月1日82 大眾汽車金融服務(wù)股份公司100%69.83 戴姆勒股份公司52.2%；梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司2005年9月1日戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司47.8%現(xiàn)代金融株式會(huì)社46%；北京汽車投資有限公40 司33%；北京現(xiàn)代汽車有限公司14%；現(xiàn)代北京現(xiàn)代汽車金融有限公司2012年6月1日 社7%資料來(lái)源：WIND、平安證券研究所盈利能力方面，根據(jù)第一財(cái)經(jīng)發(fā)布的2016