PPP業(yè)務(wù)模式介紹及案例分析-2016年

1、PPP業(yè)務(wù)模式介紹及案例分析-2016年第一頁，共31頁。目錄第二頁，共31頁。第三頁，共31頁。1、2016年P(guān)PP市場情況 截至2016年6月30日，納入財政部PPP項目庫的項目9,285個，總投資額10.6萬億元，其中執(zhí)行階段項目共619個，總投資額達1萬億元；項目總量持續(xù)增加、規(guī)模增長繼續(xù)加速，如下圖：截至2016年7月底，發(fā)改委公開推介的兩批2,531個PPP項目，總投4.23萬億，已簽約項目619個。2016年9月18日，國家發(fā)改委公開推介傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目1233個，總投2.14萬億，發(fā)改委公開推介的PPP項目3,764個，總投達到6.37萬億。10月13日，財政部發(fā)布第三批

2、PPP示范項目516個，總投資額1.17萬億。第四頁，共31頁。2、入庫項目的行業(yè)及地區(qū)分布情況第五頁，共31頁。3、2016年P(guān)PP相關(guān)政策及監(jiān)管動態(tài)第六頁，共31頁。3、2016年P(guān)PP相關(guān)政策及監(jiān)管動態(tài)出臺時間部委政策名稱2016/4/15國家能源局關(guān)于在能源領(lǐng)域積極推廣PPP模式的通知2016/5/11發(fā)改委、交通運輸部交通基建規(guī)劃三年（2016-2018）重大工程2016/5/31財政部關(guān)于進一步共同做好政府和社會資本合作（PPP）有關(guān)工作的通知2016/7/5保監(jiān)會保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目管理辦法2016/7/13發(fā)改委、交通部、中國鐵路總公司中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃2016/7/19

3、財政部政府和社會資本合作項目財政管理辦法2016/8/16住建部關(guān)于提高城市排水防澇能力推進城市地下綜合管廊建設(shè)的通知2016/8/19發(fā)改委關(guān)于國家高速公路網(wǎng)新建政府和社會資本合作項目批復(fù)方式的通知2016/8/23發(fā)改委關(guān)于切實做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知2016/8/26國務(wù)院關(guān)于開展第三次大督查的通知2016-8-30交易所監(jiān)管收緊類平臺公司發(fā)債，雙50%變成單50%，預(yù)計至少70%以上的類平臺公司不符合條件。國家對政府債務(wù)的清理背景，PPP模式有望取代地方融資平臺。2016/8/15上交所上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在2016第二屆中國PPP融資論壇上明確表示上交所將

4、從公司債、ABS、項目收益?zhèn)PP項目運營主體在股票市場融資及上市交易四個方面支持PPP模式的發(fā)展。上海聯(lián)交所正在搭建PPP項目交易流轉(zhuǎn)平臺第七頁，共31頁。4、PPP市場預(yù)測為保證固定資產(chǎn)投資增速不下滑，保守估計2016-2020年至少需要新增7.69萬億基建建設(shè)項目，預(yù)計其中PPP項目將占據(jù)重要比例。根據(jù)項目入庫和落地率增速，預(yù)計2016年P(guān)PP對投資貢獻約9000億，占基建總投資的5%。市政工程類項目落地仍占據(jù)主要地位，關(guān)注未來使用者付費的PPP項目，該經(jīng)營模式持續(xù)性好、可持續(xù)經(jīng)營系數(shù)較高、財務(wù)效益優(yōu)化，投資領(lǐng)域包括城市水、電、熱、燃氣等行業(yè)；（存量項目中，可行性缺口補助占比45.0

5、6%，政府付費27.04%）。民營企業(yè)參與PPP項目的比例將有所提高。第八頁，共31頁。第九頁，共31頁。1、PPP的業(yè)務(wù)模式信托公司根據(jù)不同客戶、合作機構(gòu)的風(fēng)險偏好、按項目不同階段、風(fēng)險大小及項目的盈利情況設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品。我們將PPP的業(yè)務(wù)模式按照資金投放方式和退出方式進行分類：第十頁，共31頁。2、交易結(jié)構(gòu)圖信托計劃社會資本政府PPP基金有限合伙PPP項目公司股權(quán)債權(quán)股權(quán)投資劣后LP中間級LP優(yōu)先LPLPGP基金管理公司GP第十一頁，共31頁。2、交易結(jié)構(gòu)圖直接投資PPP項目公司合格投資者（A類份額）社會資本（B類份額）認購XX信托-XXX集合資金信托計劃社會資本政府PPP項目公司股權(quán)投資股

6、權(quán)/債權(quán)股權(quán)/債權(quán)第十二頁，共31頁。2、交易結(jié)構(gòu)圖與社會資本組成聯(lián)合體合格投資者（A類份額）合格投資者（B類份額）認購XX信托-XXX集合資金信托計劃社會資本政府PPP項目公司股權(quán)投資股權(quán)/債權(quán)GPLP有限合伙第十三頁，共31頁。2、交易結(jié)構(gòu)圖基金投資PPP政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金PPP項目A股權(quán)/債權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金管理公司（GP）發(fā)起、設(shè)立和管理政府/平臺公司（劣后）其他出資人（夾層）信托計劃（優(yōu)先）到期回購&差額補足、流動性支持PPP項目B子基金第十四頁，共31頁。3、PPP主要參與方第十五頁，共31頁。4、項目回報來源及增信措施第十六頁，共31頁。5、關(guān)于政府平臺公司回購的政策解讀 政府平臺公司

7、參與PPP項目的政策演變文件名內(nèi)容分析財政部關(guān)于印發(fā)政府和社會資本合作模式操作指南（試行）的通知（財金【2014】113號）第二條 本指南所稱社會資本是指已建立現(xiàn)代企業(yè)制度的境內(nèi)外企業(yè)法人，但不包括本級政府所屬融資平臺公司及其他控股國有企業(yè)排除平臺公司參與國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部發(fā)展改革委人民銀行關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式指導(dǎo)意見的通知（國辦發(fā)【2015】42號）大力推動融資平臺公司與政府脫鉤，進行市場化改革，健全完善公司治理結(jié)構(gòu)，對已經(jīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實現(xiàn)市場化運營的，在其承擔的地方政府債務(wù)已納入政府財財政預(yù)算、得到妥善處置并明確公告今后不再承擔地方政府舉債融資職能的前提下

8、，可作為社會資本參與當?shù)卣蜕鐣Y本合作項目，通過與政府簽訂合同方式，明確責權(quán)利關(guān)系公告脫帽后視同社會資本可以參與財政部關(guān)于對地方政府債務(wù)實行限額管理的實施意見（財預(yù)【2015】225號）取消融資平臺公司的政府融資職能，推動有經(jīng)營收益和現(xiàn)金流的融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型改制，通過政府和社會資本合作（PPP）、政府購買服務(wù)等措施予以支持簡化、降低平臺公司參與的條件：“有經(jīng)營收益和現(xiàn)金流”第十七頁，共31頁。5、關(guān)于政府平臺公司回購的政策解讀實務(wù)中政府平臺公司回購模式的關(guān)注要點：符合條件的政府平臺可以回購（取消融資平臺公司的政府融資職能，有經(jīng)營收益和現(xiàn)金流）； 項目層面禁止回購，上一級基金融資層面可

9、以回購（四川、新疆、江蘇、河南關(guān)于PPP基金的規(guī)定）；PPP對接ABS的項目現(xiàn)金流回款要求：政府平臺不能做直接債務(wù)人，可以做間接債務(wù)人（即可以作為本息的回購主體，但不能直接支付運營期間的利息）。第十八頁，共31頁。6、PPP項目的獲取渠道第十九頁，共31頁。第二十頁，共31頁。1、PPP典型案例分析 各地普遍反映的推進PPP項目缺少操作經(jīng)驗、缺乏案例指導(dǎo)等問題，經(jīng)有關(guān)部門、機構(gòu)以及各地發(fā)改委推薦，國家發(fā)改委公開發(fā)布北京地鐵4號線項目等13個具有一定代表性的PPP項目案例，供有關(guān)方面參考借鑒。 此次發(fā)布的PPP項目案例涉及水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個領(lǐng)域，交易結(jié)構(gòu)也多樣

10、化，這些項目是各地引入市場機制、推進PPP模式的有益探索，在社會資本選擇、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、回報機制確定等方面具有一定參考價值。北京地鐵4號線項目 大理市生活垃圾處置城鄉(xiāng)一體化系統(tǒng)工程 固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化項目合肥市王小郢污水處理廠資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓項目（TOT）江西峽江水利樞紐工程項目 酒泉市城區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱項目陜西南溝門水利樞紐工程項目 深圳大運中心項目 蘇州市吳中靜脈園垃圾焚燒収電項目天津市北水業(yè)公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目 渭南市天然氣利用工程項目 張家界市杣家溪污水處理廠項目 重慶涪陵至豐都高速公路項目 第二十一頁，共31頁。1、PPP典型案例分析PPP具體運作方式PPP包含多種運作方式，主要分為委托運營（O&M）、管理合同（MC）、TOT（移交、運營、移交）、BOT（建造、運營、移交）、ROT（重構(gòu)、運營、移交）、BOO（建造、擁有、運營）、股權(quán)合資等。每個PPP項目都應(yīng)該根據(jù)自身特點和參與者的管理、技術(shù)、資金實力，選擇合適的運作方式并對之進行優(yōu)化調(diào)整。第二十二頁，共31頁。2、典型案例北京地鐵4號線（BOT）第二十三頁，共31頁。2、典型案例北京地鐵4號線第二十四頁，共31頁。3、典型案例合肥王小