中金趙曉光電子行業(yè)框架

1、分析員：趙曉光2010 年5月電子行業(yè)框架0電子產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)電子產(chǎn)品及上游元器件下游主要是手機(jī)、電視、電腦、數(shù)碼相機(jī)等 ，其上游包括信號(hào)輸入部分、信號(hào)輸出部分和信號(hào)處理部分。包括集成電路（設(shè)計(jì)，制造和封測(cè)），分立器件，被動(dòng)元件，電聲器件，光學(xué)器件，印刷電路板，石英晶體，連接器，傳感器，磁性材料，led，顯示器件和EMS代工等幾大部分。是全球性的行業(yè)，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是日本和臺(tái)灣廠商。面向各類行業(yè)應(yīng)用的電子設(shè)備主要是將軟件和硬件技術(shù)結(jié)合，為各類下游行業(yè)如金融，交通，醫(yī)療，工業(yè)，石化，煤炭等行業(yè)提供電子產(chǎn)品和電子設(shè)備。是本土產(chǎn)業(yè)鏈，隨著行業(yè)信息化發(fā)展而成長(zhǎng)。1以手機(jī)為例信號(hào)輸入信號(hào)輸出聲音輸入：麥克風(fēng)數(shù)

2、字輸入：鍵盤圖像輸入：鏡頭無線信號(hào)輸入：天線圖像輸出：面板、模組及LED背光等聲音輸出：揚(yáng)聲器/受話器大聲音輸出：音箱藍(lán)牙耳機(jī)/耳機(jī)震動(dòng)馬達(dá)，上游磁性材料印刷電路板及基板：連接所有電子元器件信號(hào)處理連接器：連接電子系統(tǒng)不同部件電池：提供動(dòng)力分立器件：產(chǎn)生控制信號(hào)集成電路：處理數(shù)字信號(hào)及小電流模擬信號(hào)，存儲(chǔ)信號(hào)電容電感電阻：處理模擬信號(hào)石英晶體諧振器振蕩器：產(chǎn)生時(shí)間信號(hào)上游：制造代工產(chǎn)業(yè)(EMS)、各類設(shè)備、模具、化工和金屬材料2手機(jī)各組成元件及成本3筆記本電腦為例組件占筆記本材料成本比重LCD面板20-24%CPU20-24%主板10-15%塑料與機(jī)械包裝8-10%硬盤8-10%光驅(qū)4-6%D

3、RAM3-5%聲卡2-4%電池2-4%其他元器件8-12%4電子產(chǎn)業(yè)鏈估算子行業(yè)行業(yè)規(guī)模占電子系統(tǒng)比重子行業(yè)行業(yè)規(guī)模占電子系統(tǒng)比重電子系統(tǒng)12000億美元100%免提耳機(jī)25億美元0.2%手機(jī)1600億美元13%電容180億美元1.5%計(jì)算機(jī)3000億美元25%電感78億美元0.7%消費(fèi)電子NANA電阻62億美元0.5%筆記本1140億美元9%PCB510億美元4.3%半導(dǎo)體：集成電路2350億美元19.6%石英晶體35億美元0.3%半導(dǎo)體：分立器件160億美元1.3%麥克風(fēng)揚(yáng)聲器20億美元0.16%半導(dǎo)體設(shè)備500億美元4.2%面板910億美元7.6%半導(dǎo)體材料450億美元3.8%光學(xué)鏡片鏡

4、頭180億美元1.5%連接器400億美元3.3%LED77億美元0.6%音箱500億美元4%磁性材料約100億美元NA5下游需求預(yù)測(cè)產(chǎn)品手機(jī)智能手機(jī)臺(tái)式機(jī)筆記本數(shù)碼相機(jī)GPS觸摸屏平板電視電子書年銷量13億部2.3億部1.42億臺(tái)1.7億臺(tái)1.15億部2.4億部3.2億1.5億部1000萬部計(jì)算機(jī)主要品牌廠商HP、dell、acer、lenovo、toshiba、apple，市場(chǎng)占有率分別為21%、14%、16%、8%、9%、5%，主要代工廠商：廣達(dá)、compal、wistron，前三大代工廠商60%手機(jī)主要品牌廠商諾基亞、三星、摩托羅拉、LG、索愛，市場(chǎng)占有率分別為39.7%、16.4%、8

5、.9%、8.3%、8.3%。6對(duì)電子行業(yè)成長(zhǎng)模式的理解投資驅(qū)動(dòng)型成本驅(qū)動(dòng)型工藝驅(qū)動(dòng)型.技術(shù)驅(qū)動(dòng)型.應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型.長(zhǎng)電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實(shí)益達(dá)超聲電子廣州國(guó)光浙江陽(yáng)光華微電子蓉勝超微法拉電子?xùn)|晶電子順絡(luò)電子萊寶高科歌爾聲學(xué)得潤(rùn)電子中航光電航天電器大族激光大立科技遠(yuǎn)望谷大華股份科大訊飛廣電運(yùn)通證通電子投資價(jià)值的方向投資驅(qū)動(dòng)型成本驅(qū)動(dòng)型工藝驅(qū)動(dòng)型.技術(shù)驅(qū)動(dòng)型.應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型.長(zhǎng)電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實(shí)益達(dá)超聲電子廣州國(guó)光卓翼科技華微電子橫店?yáng)|磁法拉電子?xùn)|晶電子順絡(luò)電子萊寶高科歌爾聲學(xué)得潤(rùn)電子中航光電航天電器拓邦股份漢王科技大立科技遠(yuǎn)望谷合眾

6、思?jí)褟V電運(yùn)通威創(chuàng)股份投資價(jià)值的方向有沒有錢做？能否做的便宜？7電子行業(yè)作為制造業(yè)，其本質(zhì)是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的道路產(chǎn)能轉(zhuǎn)移初期1產(chǎn)能轉(zhuǎn)移中期2產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后期3新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移周期4成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)進(jìn)口替代空間大國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)較高的盈利優(yōu)勢(shì)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)快速成長(zhǎng)、全球地位顯現(xiàn)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喪失競(jìng)爭(zhēng)力和份額盈利能力穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間縮小競(jìng)爭(zhēng)從國(guó)際化向本地化轉(zhuǎn)移對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間日漸縮小毛利率開始下滑新技術(shù)研發(fā)成為關(guān)鍵新技術(shù)對(duì)應(yīng)更大的市場(chǎng)份額和并不激烈的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新一輪和國(guó)外對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后電子行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移8信號(hào)處理集成電路芯片設(shè)計(jì)多晶硅-單晶硅材料半導(dǎo)體制造集成電路封測(cè)產(chǎn)品分類LOGIC、Microp

7、rocesser、DSP、Dram、Analog市場(chǎng)規(guī)模2350億美元下游應(yīng)用手機(jī)19%、計(jì)算機(jī)39%、消費(fèi)類電子21%、汽車7%、工業(yè)軍工8%、有線通訊6%行業(yè)升級(jí)速度快是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品 否，產(chǎn)品設(shè)計(jì)至關(guān)重要主要廠商IDM廠商：Intel、samsung、toshiba、TI、infineon等，前十大50%進(jìn)入壁壘重資產(chǎn)、重技術(shù)、廠商以日美為主、投資驅(qū)動(dòng)型9信號(hào)處理分立器件產(chǎn)品分類二極管、三極管、功率晶體管、Mosfet等市場(chǎng)規(guī)模160億美元下游應(yīng)用消費(fèi)電子24%、數(shù)據(jù)處理19%、工業(yè)20%、通訊13%、軍工5%、自動(dòng)化14%行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化，參與客戶設(shè)計(jì)主要廠商Fair

8、child、IR、ST、ON、Toshiba、ST，前十大67%進(jìn)入壁壘高、廠商以日美為主，工藝與技術(shù)壁壘，工藝驅(qū)動(dòng)型10信號(hào)處理PCB產(chǎn)品分類多層板、HDI板、軟板、軟硬結(jié)合板、IC載板市場(chǎng)規(guī)模450億美元下游應(yīng)用消費(fèi)電子28%、計(jì)算機(jī)22%、通訊設(shè)備14%、手機(jī)11%、汽車電子7.4%、工業(yè)儀器11%行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化主要廠商Ibiden、南亞電路、CMK等，前十大21%進(jìn)入壁壘日本、臺(tái)灣廠商為主，較高，但中低端低11信號(hào)處理CCL產(chǎn)品分類多層板基板、HDI板基板、IC載板基板、軟板基板市場(chǎng)規(guī)模約70億美元下游應(yīng)用消費(fèi)電子28%、計(jì)算機(jī)22%、通訊設(shè)備14%、手機(jī)11%、汽

9、車電子7.4%、工業(yè)儀器11%行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品主要廠商建滔、松下電器、南亞、Doosan等，全球前十大60%占有率進(jìn)入壁壘工藝控制，較高、工藝驅(qū)動(dòng)型，日歐廠商為主12信號(hào)處理連接器產(chǎn)品分類圓形連接器、矩形連接器、濾波連接器、高頻連接器市場(chǎng)規(guī)模430億美元下游應(yīng)用計(jì)算機(jī)20%、電信15%、工業(yè)18%、軍工7%、消費(fèi)電子6%、汽車24%、交通4%行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品40%非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，60%標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品主要廠商Tyco、Molex、Amphenol、Fci等，前十大廠商53%進(jìn)入壁壘進(jìn)入壁壘高，技術(shù)密集型與勞動(dòng)力密集型結(jié)合13信號(hào)處理電容產(chǎn)品分類薄膜電容、MLCC、陶瓷

10、電容等市場(chǎng)規(guī)模電容180億美元，薄膜電容約50億人民幣下游應(yīng)用手機(jī)、計(jì)算機(jī)、數(shù)碼相機(jī)及音頻產(chǎn)品，手機(jī)是最主要應(yīng)用行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化，參與客戶設(shè)計(jì)主要廠商Matsushita、Arcotronics、法拉電子、Epcos進(jìn)入壁壘工藝控制，較高、工藝驅(qū)動(dòng)型，日歐廠商為主14信號(hào)處理電感產(chǎn)品分類疊層電感、繞線電感等市場(chǎng)規(guī)模78億美元下游應(yīng)用通訊22%、計(jì)算機(jī)21%、消費(fèi)電子25%、工業(yè)19%、汽車13%行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品部分標(biāo)準(zhǔn)化、部分非標(biāo)準(zhǔn)化主要廠商TDK19% 太陽(yáng)誘電17% Murata15% MACO 15% Matushita 16%進(jìn)入壁壘技術(shù)驅(qū)動(dòng)型、廠商已日

11、本廠商為主，較高15信號(hào)處理石英晶體產(chǎn)品分類石英晶體諧振器、振蕩器市場(chǎng)規(guī)模35億美元下游應(yīng)用38%手機(jī)、計(jì)算機(jī)22%、自動(dòng)化17%、收音機(jī)9%、光學(xué)9%行業(yè)升級(jí)速度中，MEMS技術(shù)演進(jìn)是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品半標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品主要廠商日本電波、日本京瓷、臺(tái)晶技、華聯(lián)興進(jìn)入壁壘半晶體加工工藝，掌握在日本廠商手中，臺(tái)晶技不掌握16磁性材料信號(hào)處理產(chǎn)品分類鐵氧體、釹鐵硼等市場(chǎng)規(guī)模約100億美元下游應(yīng)用家電、喇叭、電機(jī)、汽車、計(jì)算機(jī)、通訊、新能源，具體應(yīng)用視產(chǎn)品而定行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品主要廠商TDK、FDK、Epcos等，集中在日本廠商手中，此外國(guó)內(nèi)廠商也是重要力量進(jìn)入壁壘較高，涉及材料、設(shè)備研發(fā)

12、能力17信號(hào)輸入麥克風(fēng)產(chǎn)品分類模擬麥克風(fēng)、數(shù)字麥克風(fēng)、麥克風(fēng)陣列、MEMS麥克風(fēng)市場(chǎng)規(guī)模約人民幣50億元下游應(yīng)用手機(jī)、計(jì)算機(jī)、數(shù)碼相機(jī)及音頻產(chǎn)品，手機(jī)是最主要應(yīng)用行業(yè)升級(jí)速度快是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化，參與客戶設(shè)計(jì)主要廠商韓國(guó)BSE40%、日本HOSIDEN35%、歌爾聲學(xué)15%進(jìn)入壁壘產(chǎn)品研發(fā)、大規(guī)模生產(chǎn)后良率控制（自動(dòng)化生產(chǎn)能力）、客戶壁壘、技術(shù)與工藝驅(qū)動(dòng)型，日歐廠商為主18信號(hào)輸入鏡片鏡頭產(chǎn)品分類各類手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、投影儀等鏡片、鏡頭市場(chǎng)規(guī)模180億美元下游應(yīng)用手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、投影儀行業(yè)升級(jí)速度中是否標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品半標(biāo)準(zhǔn)化主要廠商臺(tái)灣大立光手機(jī)鏡頭28%占有率進(jìn)入壁壘工藝驅(qū)動(dòng)型，得良率者得天下

13、19以諾基亞為例：主要供應(yīng)商及供應(yīng)商要求20電子廠商一覽廠商產(chǎn)品類型下游應(yīng)用及占比全球市場(chǎng)份額生益科技覆銅板各類下游7%超聲電子PCB通訊設(shè)備50%、手機(jī)30%、其他消費(fèi)電子20%0.75%天津普林PCB工業(yè)40%、通訊設(shè)備37%小于0.1%華微電子分立器件節(jié)能燈40%、機(jī)箱電源12%、彩電7%約1%長(zhǎng)電科技半導(dǎo)體封測(cè)各類下游小于1%通富微電半導(dǎo)體封測(cè)各類下游小于1%中環(huán)股份半導(dǎo)體材料與器件太陽(yáng)能、半導(dǎo)體、彩電小于1%歌爾聲學(xué)電聲器件手機(jī)占80%、計(jì)算機(jī)占20%15%水晶光電光學(xué)器件手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)占100%8%、18%京東方大尺寸面板各類下游NA21電子廠商一覽廠商產(chǎn)品類型下游應(yīng)用及占比全球市

14、場(chǎng)份額深天馬中小尺寸面板各類下游NA萊寶高科面板模組手機(jī)，特別是本土手機(jī)廠商N(yùn)A廣州國(guó)光音箱代工音箱小于1%橫店?yáng)|磁磁性材料永磁喇叭50%、電機(jī)35%、微波爐15%永磁8.9%，軟磁4.5%寧波韻升磁性材料VCM30%、喇叭15%、電機(jī)40%、消費(fèi)電子15%約5%中科三環(huán)磁性材料VCM、喇叭、電機(jī)約10%中航光電連接器軍工55%、通訊設(shè)備25%、其他20%國(guó)內(nèi)2%得潤(rùn)電子連接器家電100%國(guó)內(nèi)1.3%航天電器連接器軍工為主國(guó)內(nèi)小于1%22電子廠商一覽廠商產(chǎn)品類型下游應(yīng)用及占比全球市場(chǎng)份額東晶電子石英晶體各類下游需求國(guó)內(nèi)4.1%法拉電子薄膜電容家電28%、照明35%、通訊20%11%順絡(luò)電子電感

15、、熱敏電阻手機(jī)、消費(fèi)電子等5-10%23對(duì)電子行業(yè)成長(zhǎng)模式的理解投資驅(qū)動(dòng)型成本驅(qū)動(dòng)型工藝驅(qū)動(dòng)型.技術(shù)驅(qū)動(dòng)型.應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型.長(zhǎng)電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實(shí)益達(dá)超聲電子廣州國(guó)光浙江陽(yáng)光華微電子蓉勝超微法拉電子?xùn)|晶電子順絡(luò)電子萊寶高科歌爾聲學(xué)得潤(rùn)電子中航光電航天電器大族激光大立科技遠(yuǎn)望谷大華股份科大訊飛廣電運(yùn)通證通電子投資價(jià)值的方向投資驅(qū)動(dòng)型成本驅(qū)動(dòng)型工藝驅(qū)動(dòng)型.技術(shù)驅(qū)動(dòng)型.應(yīng)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型.長(zhǎng)電科技通富微電京東方深天馬有研硅股中環(huán)股份生益科技實(shí)益達(dá)超聲電子廣州國(guó)光卓翼科技華微電子橫店?yáng)|磁法拉電子?xùn)|晶電子順絡(luò)電子萊寶高科歌爾聲學(xué)得潤(rùn)電子中航光電航天電器拓邦股份漢王科技大立科技遠(yuǎn)望谷合眾思?jí)褟V電運(yùn)通威創(chuàng)股份投資價(jià)值的方向有沒有錢做？能否做的便宜？24電子行業(yè)作為制造業(yè)，其本質(zhì)是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的道路產(chǎn)能轉(zhuǎn)移初期1產(chǎn)能轉(zhuǎn)移中期2產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后期3新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移周期4成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)進(jìn)口替代空間大國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)較高的盈利優(yōu)勢(shì)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)快速成長(zhǎng)、全球地位顯現(xiàn)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手喪失競(jìng)爭(zhēng)力和份額盈利能力穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間縮小競(jìng)爭(zhēng)從國(guó)際化向本地化轉(zhuǎn)移對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間日漸縮小毛利率開始下滑新技術(shù)研發(fā)成為關(guān)鍵新技術(shù)對(duì)應(yīng)更大的市場(chǎng)份額和并不激烈的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新一輪和國(guó)外對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后電子行業(yè)進(jìn)入新一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移25分析電子行業(yè)的一些TIPS最重要的是對(duì)行業(yè)屬性和成長(zhǎng)模式的理解。