上市公司分析報告

1、2005中國上市公司中期財務(wù)剖析報告一、A股上市公司財務(wù)整體評論依據(jù)A股上市公司及證券交易所公然公布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA剖析方法對其進行綜合剖析，我們認為2005年中期A股上市公司(不包含金融類公司和無2004年中期數(shù)據(jù)的新股)的財產(chǎn)規(guī)模連續(xù)擴大，欠債率同步提升，償債能力降落；成本增添超出收入的增添快度，利潤率降落，雖依舊增添但明顯減慢；現(xiàn)金流量狀況有所下滑，現(xiàn)金收入無法知足投資需要，現(xiàn)金及等價物有所減少。二、A股上市公司整體財務(wù)狀況1、主要剖析數(shù)據(jù)2、A股上市公司整體財產(chǎn)狀況及變化2005年中期A股上市公司整體的財產(chǎn)比2004年中期增添15.53%，增添的這部分財產(chǎn)中有近2/3

2、投入到了固定財產(chǎn)中，明顯高于總財產(chǎn)和流動財產(chǎn)的增添速度，與昨年同期的三者齊頭并進增添模式發(fā)生了明顯變化。聯(lián)合錢幣資本和利潤的少許增添狀況，我們可看出在效益增添明顯不如昨年時，上市公司廣泛采納加大投資力度，力求擴大生產(chǎn)規(guī)模的策略，在固定財產(chǎn)投資上比早年的態(tài)度更為踴躍。欠債總數(shù)增添22.21%，仍舊保持較大增添，而未分派利潤和所有者權(quán)益的增幅大幅下降，表示上市公司的經(jīng)營狀況比從前困難了好多，這與鋼鐵、石油等原資料價錢上升的背景相切合。上市公司在存貨與應(yīng)收賬款上較好地克制了增添幅度，特別是應(yīng)收賬款僅增添5.86%，可是我們對此不可以過分樂觀，應(yīng)當(dāng)看到，這是在比過去不利的經(jīng)營條件下，收入增長萎縮時應(yīng)收

3、賬款增幅也跟著自然降落，其實不是貨款回收、控制成本等方面的工作效率明顯提升而產(chǎn)生的成效?？傊鲜泄镜恼w規(guī)模依舊強烈增添，但所有者權(quán)益相對增添放緩，欠債比率有所提升，加大了固定財產(chǎn)投資力度，比過去較好地控制成本增添，同時外面經(jīng)營環(huán)境有所惡化給公司帶來更大壓力。3、A股上市公司整體欠債及所有者權(quán)益狀況及變化從欠債與所有者權(quán)益占總財產(chǎn)比重看，A股上市公司整體的流動欠債比率為42.85%，財產(chǎn)欠債率為54.37%。上市公司整體的資本構(gòu)造位于正常水平，但流動欠債比率、財產(chǎn)負債率仍連續(xù)這幾年穩(wěn)步增添的態(tài)勢，考慮到財產(chǎn)欠債率目前尚處于較低水平，我們堅持認為這類欠債的有限增添還是健康的，是目前上市公司擴

4、大固定財產(chǎn)投資帶來的必定結(jié)果。投資者在剖析詳細公司時，必定要關(guān)注其所內(nèi)行業(yè)及產(chǎn)品遠景，如遇行業(yè)萎縮或產(chǎn)品滯銷，欠債率較高的公司很有可能墮入經(jīng)營窘境，先期的固定財產(chǎn)投資反而成為扭虧轉(zhuǎn)型的包袱。未分派利潤和所有者權(quán)益分別增添15.23%和7.88%，雖仍增添，但幅度較昨年降落較大。外面經(jīng)營環(huán)境的惡化，要求上市公司進一步節(jié)儉挖潛，過好緊日子，為迎接健康迅速的經(jīng)濟增添做準(zhǔn)備。三、A股上市公司整體經(jīng)營成就1、主要剖析數(shù)據(jù)與指標(biāo)(詳細剖析數(shù)據(jù)統(tǒng)計見附表A)2、利潤剖析(1)、利潤組成狀況2005年中期A股上市公司實現(xiàn)利潤總數(shù)1，413.48億元。此中，經(jīng)營性利潤1，367.19億元，占利潤總數(shù)96.73%

5、，略低于昨年同期的98.10%；投資利潤39.17億元，占利潤總數(shù)2.77%；營業(yè)外進出業(yè)務(wù)凈額-21.57億元。(2)、利潤項目增添狀況2005年中期A股上市公司利潤總數(shù)較2004年中期增添8.51%，有關(guān)于昨年同期靠近45%的增添速度，能夠說行進步伐大大減慢。究其原由，剖析組成利潤的各項數(shù)據(jù)能夠看出，首先銷售收入增添的放緩直接致使贏利能力的降落。其次，成本的增添速度快于收入的增添速度，加之管理花費等居高不下，造成上市公司利潤總數(shù)未能大幅增添。3、收入剖析2005年中期A股上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入18，012.99億元，與2004年中期對比增長23.99%，說明2005年中期A股上市公司業(yè)務(wù)

6、規(guī)模仍處于較快發(fā)展階段，但發(fā)展速度減緩，表現(xiàn)萎縮跡象。4、成本花費剖析(1)成本花費組成狀況2005年中期A股上市公司發(fā)生成本花費合計16，537.72萬元。此中，主營業(yè)務(wù)成本14，663.03億元，占成本花費總數(shù)88.66%；營業(yè)花費793.96億元，占成本花費總數(shù)4.80%；管理花費830.47億元，占成本花費總數(shù)5.02%；財務(wù)花費250.26億元，占成本花費總數(shù)1.51%。(2)成本花費增添狀況2005年中期A股上市公司成本花費總數(shù)比2004年中期增添25.77%，增添額為3，388.09億元，與主營收入增添額3502.89億元幾乎相當(dāng)，占到近97%，而昨年中期成本花費增添額只占到主營

7、收入增添額的88%，說明成本的增添大大超出了收入的增添，利潤空間降落。5、利潤增添剖析2005年中期A股上市公司利潤總數(shù)比上年同期增添110.85億元，是最近幾年來增添最少的一年，增添率為8.51%，第一次未達到兩位數(shù)。凈利潤增添率更是從45%猛降至4%，主營業(yè)務(wù)利潤增添率也從30%降到11%。假如市場環(huán)境不可以好轉(zhuǎn)，公司不可以有效降低成本，明年有可能出現(xiàn)負增添。6、經(jīng)營成就整體評論(1)、產(chǎn)品綜合贏利能力評論2005年中期A股上市公司產(chǎn)品綜合毛利率為19%，綜合凈利率為5.1%，成本花費利潤率為8.53%，均比昨年同期有所降落，說明A股上市公司贏利能力初次全面降低，碰到了前所未有的挑戰(zhàn)。上市

8、公司在固定財產(chǎn)投入比率的加大，看出其在產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面正在努力準(zhǔn)備。(2)、利潤質(zhì)量評論凈利潤運營指數(shù)是反應(yīng)公司利潤質(zhì)量、權(quán)衡風(fēng)險的指標(biāo)。2005年中期A股上市公司凈利潤運營指數(shù)為0.96，比上年同期低0.02，說明A股上市公司利潤質(zhì)量有所降落，非常常性利潤比率增大。這與贏利能力的降落同時出現(xiàn)，其實不是很好的現(xiàn)象。此外，應(yīng)收賬款與其余應(yīng)收款侵犯了凈利潤，或許說是還沒有實現(xiàn)的凈利潤，所以應(yīng)收款項的凈增添額占當(dāng)期利潤的比率越大，說明利潤質(zhì)量越差。2005年中期該比率達到了59.50%，比上年同期高3個百分點，意味著凈利潤中有近6成逗留在應(yīng)收款項環(huán)節(jié)上，且比昨年更為嚴(yán)重。自然，依據(jù)早年規(guī)

9、律，下半年款項回流會加快，但局勢卻更嚴(yán)重，上市公司與投資者均應(yīng)與重視?？傊?，上市公司整體上利潤質(zhì)量依舊較好，但與昨年相同又有降落。(3)、利潤協(xié)調(diào)性評論2005年中期A股上市公司與上年同期對比主營業(yè)務(wù)利潤增添率為11.50%，此中，主營收入增添率為23.99%，主營業(yè)務(wù)成本增添率為27.32%，說明A股上市公司成本花費上升較快，克制了利潤的增添。營業(yè)花費增添率為15.48%，管理花費增添率為11.50%，與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，營銷管理花費率的有效降低，使公司的營業(yè)利潤率有望提升。財務(wù)花費增添率為24.61%，增添較快，但其絕對額對利潤影響較小，故增強財務(wù)花費的控制水平問題不大。四、A股上市公司整表

10、現(xiàn)金流量剖析1、剖析數(shù)據(jù)與指標(biāo)2、現(xiàn)金流量構(gòu)造剖析(1)、現(xiàn)金流入構(gòu)造剖析2005年中期A股上市公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入29，591.95億元，此中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為20，442.98億元，占總現(xiàn)金流入的比率為69.08%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為532.09億元，占總現(xiàn)金流入的比率為1.80%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為8，616.88億元，占總現(xiàn)金流入的比率為29.12%。(2)、現(xiàn)金流出構(gòu)造剖析2005年中期A股上市公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出29，745.91億元，此中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為18，980億元，占總現(xiàn)金流出的比率為63.81%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為2，731.89億元，占總

11、現(xiàn)金流出的比率為9.18%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為8，034.02億元，占總現(xiàn)金流出的比率為27.01%。3、現(xiàn)金流動性剖析現(xiàn)金流入欠債比現(xiàn)金流入欠債比是反應(yīng)公司由主業(yè)經(jīng)營償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強。2005年中期A股上市公司現(xiàn)金流入欠債比為0.06，較上年同期基本持平，說明A股上市公司現(xiàn)金流動性變化不大，現(xiàn)金支付能力與上期對比基真相同，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度變化不大，將來的欠債與現(xiàn)金流量的管理需要進一步增強。4、獲取現(xiàn)金能力剖析(1)、銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金與銷售收入的比率，反應(yīng)公司現(xiàn)金回收的能力。2005年中期A股上市公司銷售現(xiàn)金比率為112.9

12、3，較上年同期113.95稍有降落，說明A股上市公司獲取現(xiàn)金能力依舊較強，但不如昨年同期。將來在營銷政策的擬訂與履行方面還應(yīng)盡可能提升，以改良利潤的實現(xiàn)程度。影響銷售現(xiàn)金比率的要素主假如應(yīng)收款項，因為今年應(yīng)收款項的增添占收入的比率比早年多，所以獲取現(xiàn)金能力降落，上市公司應(yīng)重視這一問題。(2)、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量2005年中期A股上市公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.21元，較上年同期有了提升。5、財務(wù)彈性剖析(1)、現(xiàn)金知足投資比率現(xiàn)金知足投資比率是反應(yīng)財務(wù)彈性的指標(biāo)。2005年中期A股上市公司現(xiàn)金知足投資比率為0.35，較上年同期略有提升，但依舊知足不了投資的需要。2005年中期A股上市公司總投資

13、2，731.89億元，此中固定財產(chǎn)投資了1877.19億元，占2/3還多。經(jīng)營活動現(xiàn)金的凈流入和投資活動的進項收入合計2，000億左右，明顯知足不了投資的需要，尚存730多億元的缺口。今年上市公司借、還款差額是980億元，減去分配利潤付出的現(xiàn)金近820億元，余160億元左右，加上其余方式籌得現(xiàn)金，最后才580億元，不足以填補730億元的投資缺口，造成上市公司現(xiàn)金及等價物減少150多億元。值得注意的是，籌資活動凈額是580億元，現(xiàn)在年增添的應(yīng)收款項也近550億元，我們從中應(yīng)當(dāng)獲取啟迪，正是應(yīng)收款項沒法實時回籠，才迫使上市公司一定籌到相應(yīng)資本，以保證其余活動的正常進行。(2)、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金

14、股利保障倍數(shù)是反應(yīng)股利支付能力的指標(biāo)。障倍數(shù)為1.79，較上年同期降落4.28%，說明A股利政策的支持力度亦相應(yīng)減小。2005年中期A股上市公司現(xiàn)金股利保股上市公司股利支付能力減弱，現(xiàn)金流量對2005上市公司中期財務(wù)績效榜導(dǎo)言：本篇以BBA財務(wù)績效評論系統(tǒng)中的各項功能為工具，對上市公司整體在剖析期內(nèi)所表現(xiàn)出的償債能力、盈余能力、經(jīng)營效率、增添能力、投資者酬勞方面進行深入的剖析。一、BBA績效評論系統(tǒng)介紹BBA禾銀績效評論系統(tǒng)，以定量的方式全面查核公司，依據(jù)上市公司各項指標(biāo)的科學(xué)數(shù)值賜予上市公司綜合評分，并按品位評定其財務(wù)水平級別，進而反應(yīng)上市公司位于行業(yè)中的經(jīng)營管理水平，比較直觀和客觀地為剖析

15、者判斷公司財務(wù)狀況的水平及經(jīng)營者的業(yè)績；通過設(shè)計制作平臺功能來設(shè)計優(yōu)化和增添新的績效評論方法。二、A股上市公司整體BBA綜合績效有所降落2005年中期A股上市公司整體BBA綜合績效總分與上年同期對比有所降落，此中償債能力、盈余能力均有降低，經(jīng)營效率獲取提升，成長能力降落較大，對投資者的回報有所增強。三、A四、A五、A六、A股上市公司整體償債能力不容樂觀股上市公司整體盈余能力開始降落股上市公司整體經(jīng)營效率有所提升股上市公司整體增添能力降幅不小七、A股上市公司整體投資者贏利能力有所提升2005上市公司中期財務(wù)風(fēng)險榜導(dǎo)言：本篇以BBA上市公司剖析評論系統(tǒng)中的各樣風(fēng)險剖析功能為基礎(chǔ)，將2005年中期的

16、財務(wù)風(fēng)險過濾結(jié)果、財務(wù)風(fēng)險分類結(jié)果、經(jīng)營風(fēng)險檢測結(jié)果以及債務(wù)風(fēng)險檢測結(jié)果予以充分反應(yīng)，以期能夠發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、認識風(fēng)險。一、整體財務(wù)風(fēng)險過濾(一)財務(wù)風(fēng)險過濾系統(tǒng)介紹BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器-依據(jù)BBA風(fēng)險過濾器的病毒模型，利用財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的指標(biāo)進行綜合搭配辦理，使之找出切合病毒特色的上市公司，進而對財務(wù)風(fēng)險進行有效過濾。財務(wù)風(fēng)險過濾器系統(tǒng)能夠為剖析者供給迅速剖析上市公司的財務(wù)狀況，判斷公司掩飾報表的可能性和財產(chǎn)質(zhì)量惡化狀況的便利門路，警告投資者進一步剖析研究，進而揭露和躲避風(fēng)險。(二)剖析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(三)掩飾報表現(xiàn)象有所增添2005年中期滬深兩市A股上市公司整體財務(wù)風(fēng)險過濾結(jié)果為：利潤操控可疑型1家，短

17、期變現(xiàn)能力較弱型28家，掩飾報表可疑1型14家，掩飾報表可疑2型17家，掩飾報表可疑3型9家，整體數(shù)目有所減少。二、整體財務(wù)風(fēng)險分類評論(一)財務(wù)風(fēng)險分類系統(tǒng)BBA財務(wù)風(fēng)險分類評論系統(tǒng)-經(jīng)過對上市公司財務(wù)方面的各項指標(biāo)數(shù)據(jù)進行量化后，成高風(fēng)險類、次高風(fēng)險類、關(guān)注類和正常類四種種類，反應(yīng)上市公司所面對的風(fēng)險隱患大小及緊急程度，進而對上市公司的潛伏風(fēng)險進行有效揭露。分(二)財務(wù)風(fēng)險分類結(jié)果剖析整體來說，2005年中期主要財務(wù)風(fēng)險分類結(jié)果顯示，約有1/4的公司出現(xiàn)這樣或那樣的高風(fēng)險、次高風(fēng)險的預(yù)警，投資者應(yīng)當(dāng)注意。三、詳細經(jīng)營風(fēng)險檢測(一)經(jīng)營風(fēng)險檢測介紹BBA經(jīng)營風(fēng)險檢測-利用有關(guān)財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的指

18、標(biāo)進行綜合搭配的辦理，經(jīng)過對上市公司經(jīng)營性利潤占利潤的比重以及利潤的實現(xiàn)程度對上市公司的經(jīng)營風(fēng)險進行檢測，進而有效揭露上市公司的經(jīng)營風(fēng)險。BBA經(jīng)營風(fēng)險檢測能夠為投資者供給迅速剖析上市公司利潤的靠譜性、連續(xù)性，揭露公司的經(jīng)營風(fēng)險供給便利門路。(二)經(jīng)營風(fēng)險檢測結(jié)果剖析附表B列示的經(jīng)營風(fēng)險較高的上市公司的共同特色是經(jīng)營性利潤占總利潤的比重特別低，其凈利潤運營指數(shù)都是負數(shù)，而依據(jù)BBA禾銀系通通計的凈利潤運營指數(shù)均勻值為0.96，說明這些公司的利潤所有來自非經(jīng)營性利潤，而非經(jīng)營性利潤的可連續(xù)性、靠譜性都大為降低。所以，這些公司的利潤風(fēng)險較高。另一個共同特色是利潤的實現(xiàn)程度也較低，大部分公司的現(xiàn)金運

19、營指數(shù)都小于市場均勻值，甚至是負數(shù)，說明這些公司的現(xiàn)金流量狀況很差，經(jīng)營風(fēng)險很高。四、詳細債務(wù)風(fēng)險檢測(一)債務(wù)風(fēng)險檢測介紹BBA債務(wù)風(fēng)險檢測-利用有關(guān)財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的指標(biāo)進行綜合搭配的辦理，經(jīng)過對上市公司的所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的對照剖析，以及評論公司經(jīng)營狀況對債務(wù)的影響，對上市公司的債務(wù)風(fēng)險進行檢測，進而有效揭露上市公司的債務(wù)風(fēng)險。BBA債務(wù)風(fēng)險檢測能夠為投資者迅速剖析上市公司的償債能力、揭露公司的債務(wù)風(fēng)險供給便利門路。(二)債務(wù)風(fēng)險檢測結(jié)果剖析附表C列示的債務(wù)風(fēng)險較高的上市公司的欠債比率很高，都在85%以上，欠債較重，在BBA系統(tǒng)中發(fā)出了預(yù)警，潛伏的風(fēng)險很大，此中ST類公司占了很大比率并不

20、是有時。當(dāng)然，財產(chǎn)欠債率指標(biāo)表現(xiàn)的是長久債務(wù)風(fēng)險，即使指標(biāo)數(shù)值較高，公司在近期其實不必定會發(fā)生債務(wù)危機，還應(yīng)聯(lián)合流動比率、速動比率等短期指標(biāo)剖析。經(jīng)過BBA系通通計，上市公司的均勻流動比率、速動比率分別是1.06和0.60，表中凡是比均勻值低好多的公司都存在相當(dāng)大的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)惹起投資者的關(guān)注。經(jīng)營現(xiàn)金流入欠債比指標(biāo)，反應(yīng)公司依賴正常的經(jīng)營活動來償還債務(wù)的能力，該指標(biāo)的均勻值為0.07，而附表C所列公司的此項指標(biāo)均低很多，特別是指標(biāo)為負值的公司更應(yīng)惹起警惕。欠債是一把雙刃劍，資本運用有效，能夠為股東擴大利潤；反之，假如欠債所帶來的收益小于資本成本，那么債務(wù)將成為公司經(jīng)營的深重包袱，風(fēng)險巨大。20

21、05上市公司中期行業(yè)龍虎榜導(dǎo)言：本篇以BBA行業(yè)系統(tǒng)下的一級行業(yè)為研究對象，采納BBA剖析方法、BBA行業(yè)績效評論系統(tǒng)工具，以2005年中期上市公司為行業(yè)樣本，以行業(yè)績效為觀察目標(biāo)，充分剖析研究了各行業(yè)2005年中期績效水平及其變化狀況。研究結(jié)果表示釀酒食品德業(yè)、醫(yī)藥器材行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、農(nóng)林牧漁行業(yè)、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)的行業(yè)排名上升較快；而光電信息行業(yè)、重工制造行業(yè)、輕工制造行業(yè)的績效水平都有不一樣程度的下滑，排名都有降落。一、BBA行業(yè)績效評論系統(tǒng)介紹BBA行業(yè)績效評論系統(tǒng)是以定量的方式依據(jù)行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)對行業(yè)全面查核，對BBA行業(yè)各項指標(biāo)進行剖析，賜予行業(yè)綜合評分，并按品位評定其財務(wù)水平級別，進

22、而反應(yīng)BBA行業(yè)的財務(wù)績效水平，比較直觀和客觀地為剖析者判斷了各行業(yè)的財務(wù)狀況水平。二、BBA行業(yè)綜合績效排名運用最新的BBA行業(yè)績效評論系統(tǒng)對BBA行業(yè)系統(tǒng)下的17個一級行業(yè)進行綜合績效評論和分項績效評論。依據(jù)2005年中期BBA行業(yè)績效評論總分行業(yè)進行排序，同時列示2004年中期BBA行業(yè)績效評論總分以反應(yīng)其變化，詳細結(jié)果以下：三、BBA行業(yè)分項績效排名依據(jù)2005年中期BBA行業(yè)分項績效評論分?jǐn)?shù)，對BBA行業(yè)系統(tǒng)下的17個一級行業(yè)各項績效水平進行排序：四、BBA行業(yè)績效排名評論數(shù)據(jù)表示，釀酒食品、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)等排名上升較大，而重工制造、光電信息降落最多，說明它們的景心胸降落

23、，首屈一指的依舊是金屬冶煉、化學(xué)工業(yè)、能源電力和交通運輸。2、化學(xué)工業(yè)行業(yè)評論近來，全球的原油價錢一直大幅上升，隨之而來的是化工產(chǎn)品也有所上升，從事化工生產(chǎn)的公司效益連續(xù)提升?；ば袠I(yè)的景心胸依舊看好。2005年中期化學(xué)工業(yè)行業(yè)每股收益0.19元，比上年同期又有提升。主營收入增添率、凈利潤增添率依舊達到了33%和17%，保持著高增添。4、重工制造行業(yè)評論跟著原資料、能源價錢的提升，2005年上半年重工制造行業(yè)的景心胸忽然降落。毛利率、營業(yè)利潤率因為生產(chǎn)成本的提升，出現(xiàn)必定程度降落，進而直接致使了凈利潤的負增添，每股利潤較昨年同期降低了19%，由0.16元減少到0.13元。這樣，重工制造行業(yè)成了

24、今年財務(wù)績效降落最快的行業(yè)之一。這個不利的狀況在短時間內(nèi)不會有根天性的好轉(zhuǎn)，行業(yè)內(nèi)的上市公司要努力提升自己管理水平，早日扭轉(zhuǎn)被動場面。2005中期最具投資價值50公司-上市公司評論方法綜合運用導(dǎo)言：本篇以BBA禾銀上市公司剖析評論系統(tǒng)和BBA財務(wù)剖析方法、股票動向評論系統(tǒng)為基礎(chǔ)，以財務(wù)剖析為主，進行上市公司評論及股票投資目標(biāo)選擇的實戰(zhàn)綜合應(yīng)用。系統(tǒng)論述股票選擇的基本標(biāo)準(zhǔn)，并對所選股票的基本面進行深入研究，探訪目前最具投資價值的股票，透視股票價值投資決議的方法以供投資者借鑒，對投資者進行理性投資擁有現(xiàn)實的和長久的意義。一、股票選擇基本標(biāo)準(zhǔn)以上市公司公然表露的2005年半年報信息和BBA禾銀上市公

25、司剖析評論系統(tǒng)為基礎(chǔ)，剖析對象為非ST、非金融類A股上市公司，并知足以下條件：(1)每股利潤大于等于0.05元；(2)凈利潤運營指數(shù)大于等于0.5，現(xiàn)金運營指數(shù)大于等于0.5；(3)BBA綜合績效分?jǐn)?shù)大于等于50分；(4)主營業(yè)務(wù)收入增添率大于等于20%，凈利潤增添率大于等于20%，凈財產(chǎn)利潤率大于等于5%；(5)市盈率小于20倍。二、股票選擇基本標(biāo)準(zhǔn)和操作的說明對兩市A股上市公司設(shè)定基本條件進行股票投資目標(biāo)選擇，是特別適用和簡短有效的方法。第一，以每股利潤大于等于0.05元作為條件，初步挑選結(jié)果為773只股票。其次，運用BBA禾銀上市公司剖析評論系統(tǒng)的BBA財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)，采納凈利潤運營指數(shù)大

26、于等于0.5，現(xiàn)金運營指數(shù)大于等于0.5條件，目的是過濾掉上市公司的運營風(fēng)險，其結(jié)果為415只股票。再次，運用BBA績效評論系統(tǒng)，從基本面觀察樣本上市公司位于行業(yè)中的經(jīng)營管理水平，以定量的方式全面查核公司，判斷公司財務(wù)狀況的水平及經(jīng)營者的業(yè)績，選用其綜合績效總分大于50分的股票，切合該條件的為383只股票。第四步，采納主營業(yè)務(wù)收入增長率大于等于20%、凈利潤增添率大于等于20%、凈財產(chǎn)利潤率大于等于5%，從業(yè)績增添和凈財產(chǎn)方面對目前樣本進行挑選，其結(jié)果為94只股票。第五步，用市盈率指標(biāo)，選用小于20倍的股票為85只。第六步，運用BBA綜合風(fēng)險檢測與過濾功能，剔出BBA系統(tǒng)認為有較大基本面風(fēng)險的

27、股票。經(jīng)過以上條件和步驟的挑選，我們選出了50只股票(詳見BBA投資價值股票排名附表)，我們認為這50只股票在目前條件下，有關(guān)于其余兩市A股來說，更擁有投資價值。BBA50最具成長性上市公司導(dǎo)言：我們前幾期報告中推出的BBA50最具成長性上市公司遇到證券市場各方，特別是投資者的關(guān)注和氣評。本篇依據(jù)最新改良的BBA成長性剖析評論系統(tǒng)挑選了50只最具成長性的上市公司，并系統(tǒng)地論述了這50家上市公司所擁有的廣泛特色和成長性的基本規(guī)律。BBA50成長性上市公司所內(nèi)行業(yè)的景心胸廣泛較高，主業(yè)十分突出，盈余能力極強，現(xiàn)金流量十分健康，市場表現(xiàn)明顯強于大盤，能夠說是上市公司中的精髓。相信BBA50成長性上市

28、公司其優(yōu)秀的成長性和投資價值將會逐漸為投資者所認識。一、BBA成長性剖析評論系統(tǒng)介紹BBA成長性剖析評論系統(tǒng)是以BBA財務(wù)績效評論系統(tǒng)為基礎(chǔ)，將三類BBA成長性指標(biāo)給予不一樣的權(quán)重，采納BBA定量指標(biāo)評論標(biāo)準(zhǔn)，進行剖析后計算出的一種綜合評論方法。BBA成長性剖析評論系統(tǒng)側(cè)重于掌握上市公司在收入、利潤和財產(chǎn)方面的成長能力，并考慮到成長能力的可連續(xù)性。BBA成長性剖析評論系統(tǒng)不是孤立地表現(xiàn)公司的成長性，還考慮了公司的盈余能力和投資者可否從公司的高成長中獲取回報，擁有很強的綜合性。在BBA成長性指標(biāo)系統(tǒng)中，第一類是增添率指標(biāo)，包含主營收入增添率、凈利潤增添率、流動財產(chǎn)增添率、可連續(xù)增添率等；第二類是

29、盈余指標(biāo)，包含綜合毛利率、綜合凈利率、總財產(chǎn)酬勞率、凈財產(chǎn)利潤率；第三類是投資酬勞指標(biāo)，有每股利潤、每股股利、股利支付率。依照上述指標(biāo)系統(tǒng)，BBA成長性剖析評論系統(tǒng)設(shè)置相應(yīng)權(quán)數(shù)，這些指標(biāo)權(quán)重是依據(jù)上市公司財務(wù)決算數(shù)據(jù)資料，運用統(tǒng)計學(xué)方法，測算各評論指標(biāo)間的有關(guān)系數(shù)，確立指標(biāo)間的關(guān)系度，而后依據(jù)其關(guān)系度確立的。增添率指標(biāo)系統(tǒng)部分所設(shè)置的權(quán)重為最高等別，盈余指標(biāo)系統(tǒng)部分所設(shè)置的權(quán)重為次高級別，投資酬勞指標(biāo)系統(tǒng)部分所設(shè)置的權(quán)重為一般級別。二、BBA50成長性上市公司基本研究、BBA50成長性評論排名這50家公司是經(jīng)過BBA財務(wù)績效評論系統(tǒng)中的6大類剖析指標(biāo)中的成長性剖析評分后，又經(jīng)BBA經(jīng)營風(fēng)險檢測

30、模型與BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器功能檢測，將財務(wù)風(fēng)險較高的上市公司進行過濾清除，按BBA50成長性績效分?jǐn)?shù)排名得出的。帶的為當(dāng)選2004年度BBA50成長性上市公司的股票。成長性剖析最為重視的就是公司的主業(yè)增添，所以成長性評論的得分較高的公司幾乎都是在2005年中期出現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入與利潤大幅增添的局勢。、BBA50成長性上市公司的基本特色1、公司盈余能力強從公司盈余能力來看，這50家公司的2005年中期每股利潤加權(quán)均勻值為0.40元，幾乎達到全體A股的0.14元的3倍，超出了186%。此中，業(yè)績在0.50元以上的公司有14家，占總數(shù)28%，業(yè)績在0.20元與0.50元之間的公司有24家，占總數(shù)48%

31、(業(yè)績散布狀況如圖所示)。我們發(fā)現(xiàn)，這50家公司的2005年中期凈財產(chǎn)利潤率均勻為12.56%，比全體A股的5.07%超出147%，中期凈財產(chǎn)利潤率在10%以上的公司有28家，占總數(shù)56%，在10%與5%之間的公司有14家，占總數(shù)28%。這50家公司的2005年中期綜合毛利率均勻值為27.84%，比全體A股的19%超出47%，毛利率在50%以上的公司有8家，占總數(shù)16%，在50%與25%之間的公司有28家，占總數(shù)56%。營業(yè)利潤率和凈利潤率也都超出均勻水平的數(shù)倍，說明BBA50成長性上市公司的產(chǎn)品特別擁有競爭力，含金量高，盈余空間很大，創(chuàng)建利潤的能力極強。2、主業(yè)十分突出從公司主營業(yè)務(wù)來看，B

32、BA50成長性上市公司主業(yè)十分突出，50個公司其營業(yè)利潤比重加權(quán)均勻值為98%以上，投資利潤僅占不到2%。從各個公司自己看，在這50家公司中，營業(yè)利潤占利潤總數(shù)的比重超出95%以上的有40多家，說明這些公司的業(yè)績是靠譜的、可連續(xù)的，利潤質(zhì)量特別高。3、業(yè)績增添快我們經(jīng)過主營收入增添率、凈利潤增添率和利潤總數(shù)增添率3個指標(biāo)的對照，能夠發(fā)現(xiàn)這50個公司比全體A股的均勻值超出好多，有幾倍到幾十倍的差距，這也正是它們能當(dāng)選公司的主要原由。此外，財產(chǎn)欠債率比全體A股也略低，償債壓力相對較小，能夠輕裝行進。同時，說明也有更大的潛力在適合狀況下，經(jīng)過適合舉債融資，來擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛲度氲礁呋貓蠹耶a(chǎn)中，對業(yè)績增添更為有益。4、市場表現(xiàn)明顯強于大盤將BBA50成長公司作為指數(shù)計算，與同期上證指數(shù)對照，能夠發(fā)現(xiàn)這50公司明顯好于大盤。上證指數(shù)在2004年4月到2005年6月的一年中，下跌了42%，而成長型公司此期僅跌了24%，在弱市中間表現(xiàn)出了較強的抗跌能力。相同，2005年6月此后，上證指數(shù)上漲了17%，而BBA50成長性上市公司股票上升幅度已達22%，說明BBA50成長性上市公司股票在強勢行情中間充任領(lǐng)漲角色，其市場表現(xiàn)明顯強于大盤。中小公司板公司成長性剖析導(dǎo)言：本文運用BBA禾銀上市公司剖析評論系統(tǒng)，以BBA財務(wù)績效評論系統(tǒng)為基礎(chǔ)，經(jīng)過對目前已上市的50家中小公司上市公司的主營業(yè)務(wù)收入