上市公司總體財務(wù)分析評價

1、一、A股上市公司財務(wù)整體評論依據(jù)A股上市公司及證券交易所公然公布的數(shù)據(jù),運(yùn)用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA剖析方法,挑選出與同期可比的公司樣本數(shù)據(jù),對其進(jìn)行綜合剖析,我們看到2006年A股上市公司(不包括截止4月30日未表露年報上市公司)整體財務(wù)狀況有了顯然的提升和改良。2006年,股權(quán)分置改革獲得成功,上市公司股權(quán)激勵體制的引入,使我國證券市場體系發(fā)生了深刻的改革,市場構(gòu)造和體系進(jìn)一步完美。上市公司經(jīng)營管理,盈余能力有了顯然的提升。IPO制度的恢復(fù)以及大型國有公司陸續(xù)上市,使我國上市公司的代表性顯然提升,更能夠表現(xiàn)出公民經(jīng)濟(jì)發(fā)展“晴雨表”的作用。二、財產(chǎn)總量暴增,財產(chǎn)質(zhì)量顯然提升單位：億元2006年

2、度A股上市公司總財產(chǎn)增添了97.49%,增添額為116,264.04億。此中,固定財產(chǎn)增添了3,380.34億,占總財產(chǎn)增添額的2.9%,這一比率之所以過低,原由有：1、2006年下半年中國銀行、工商銀行、中國人壽、中國安全超級大盤股上市,這些上市公司權(quán)重特別大,同時其流動財產(chǎn)基數(shù)也特別大,所以致使固定財產(chǎn)增添額相對與流動財產(chǎn)增添額顯得特別??；2、與國家減少固定財產(chǎn)投資的政策有必定的聯(lián)系,說明2006年人民銀行的收縮性錢幣政策獲得了很好的成效,有效的克制了固定財產(chǎn)投資增添的速度,對克制通貨膨漲、降低CPI指數(shù)起到了踴躍作用。流動財產(chǎn)增添了107,099.90億,占總財產(chǎn)增添額的92.12%,而

3、在2006年中期,流動財產(chǎn)合計還只是為20,553.53億,說明流動財產(chǎn)在下半年驀然增添,之所以出現(xiàn)這樣的狀況相同是受下半年中國銀行,工商銀行,中國人壽等金融股陸續(xù)上市的影響。存貨增添了1,767.10億元,同比增添24.41%,2005年這是數(shù)字為20.11%,存貨增添速度略有提升?？紤]到2006年國內(nèi)國際各樣原資料價錢均有不一樣程度的上升,以及部分公司為了規(guī)避原資料價錢連續(xù)上升風(fēng)險而提升原資料的庫存,2006年度庫存同比增添22.99%屬于合理范圍。從上表我們能夠看出2006年度A股上市公司中損失公司的數(shù)目為168家,而在2005年度損失公司的數(shù)目則高達(dá)232家,同比減少了64家。同時據(jù)B

4、BA系統(tǒng)顯示,在2005年損失的上市公司中,有155家扭虧為盈。凈利潤大于六千萬元的上市公司數(shù)目為547家,同比增添了120家。凈利潤大于一億元的上市公司數(shù)目達(dá)到387家,同比增添了95家。這些數(shù)字說明2006年A股上市公司的整體質(zhì)量有了顯然提升。三、收入顯然增添,盈余能力大大提升單位：億元從上表中能夠看出,2006年A股上市公司主營業(yè)務(wù)收入增添了48.92%,增添了11,754.37億元,而主營業(yè)務(wù)成本同比增添38.28%,比主營業(yè)務(wù)收入增添率低10.64個百分點(diǎn),所以主營業(yè)務(wù)利潤增添率高達(dá)74.55%。說明2006年上市公司努力擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時,成本控制能力有了顯然的提升。高達(dá)200

5、6年A股上市公司三項花費(fèi)增添過快,營業(yè)花費(fèi)增添率高達(dá)123.23%,管理花費(fèi)增添率72.99%,最低的財務(wù)花費(fèi)也增添了44.25%。此中財務(wù)花費(fèi)增添比較正常,2006年上市公司掌握契機(jī),充分利用財務(wù)杠桿擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營惹起財務(wù)花費(fèi)增添?？墒菭I業(yè)花費(fèi)和管理花費(fèi)增添率這樣高,上市公司需要在這方面進(jìn)一步增強(qiáng)。2006年A股上市公司創(chuàng)建了4,535.28億的營業(yè)利潤,較2005年增添1,355.60億,同比增長達(dá)到42.63%。同時因為資本市場行情轉(zhuǎn)好,投資回報率提升。上市公司對外投資利潤暴增,增添率達(dá)到850.13%。受上述要素綜合影響,所有A股上市公司的凈利潤達(dá)到3,627.28億,同比增添了1,72

6、0.72億,增添率達(dá)到89.79%。四、二八現(xiàn)象顯然,兩極分化將進(jìn)一步拉大依據(jù)已宣布2006年報的A股上市公司年報的數(shù)據(jù),由BBA系通通計得出,占所有上市公司總數(shù)20%的上市公司,創(chuàng)建了3546.6億的凈利潤,占2006年實(shí)現(xiàn)盈余的A股上市公司凈利潤總數(shù)的88.84%。占所有A股上市公司凈利潤總數(shù)更是高達(dá)97.78%。能夠看出,固然2006年上市公司整體質(zhì)量和盈余能力有了顯然的提升和改良,但兩極分化狀況突出,“二八”現(xiàn)象愈來愈顯然的表現(xiàn)出來。能夠預(yù)示,跟著大型央企整體上市、財產(chǎn)注入步伐的加速,以及優(yōu)良藍(lán)籌公司的回歸,A股上市公司“二八”現(xiàn)象將會連續(xù),甚至?xí)霈F(xiàn)“一九”現(xiàn)象。這與成熟市場的狀況特

7、別相像。這些優(yōu)良上市公司也會愈來愈遇到市場的關(guān)注,跟著市場主體構(gòu)造的變化,投資者的成熟,這20%的優(yōu)良公司市場表現(xiàn)會愈來愈好。盈余排名前五位的公司分別是中國石化、工商銀行、中國銀行、寶鋼股份和中國人壽共實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入19181.4億元,凈利潤1638.9億元,占A股上市公司凈利潤總數(shù)的,45.18。中國石化、工商銀行、中國銀行、寶鋼股分和中國人壽在中國A股市場的地位可見一斑。2005年、2006年凈利潤1000萬以上公司凈財產(chǎn)利潤率狀況五、主要財務(wù)指標(biāo)對照剖析主要財務(wù)剖析指標(biāo)2006年A股上市公司流動比率減少0.12,速動比率略有提升,形成這類現(xiàn)象主假如因為金融類上市公司流動欠債的基數(shù)大同時

8、沒有存貨。考慮到金融公司欠債經(jīng)營的特色,我們以為股上市公司的整體清賬能力處在合理的范圍內(nèi)。同時2006年下半年,大批大盤藍(lán)籌公司IPO上市,對所有A股上市公司的清賬能力指標(biāo)或多或少都有必定程度的負(fù)面影響?？紤]到2006年IPO上市的新公司,金融股、鐵路股等大市值國企為主,同時其權(quán)重特別大,必定對整體清賬能力指標(biāo)有所影響,但同時也應(yīng)當(dāng)看到,這些公司的經(jīng)營特色決定了我們不可以用平時的角度去審察它們的清賬能力。我們以為剖析的要點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在經(jīng)營效率和盈余能力上,我們能夠看到,股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率提高了0.22,達(dá)到了2.06。凈財產(chǎn)利潤率高達(dá)10.40%,提升了1.87個百分點(diǎn)。毛利率為24.62%,提升了5

9、.8個百分點(diǎn)。成本花費(fèi)利潤率達(dá)到9.98%,提升了1.32個百分點(diǎn)。每股利潤0.24元,同比提升了0.04元。能夠說2006年所有A股上市公司的經(jīng)營效率和盈余能力仍是讓投資者特別滿意的。成長能力方面市打了一針強(qiáng)心劑,凈利潤增添率高達(dá),讓整個市場不單在88.54%,凈財產(chǎn)利潤率也高達(dá)55.46%。給2006年的牛2006年一路高歌,給2007年的中國股市也帶來高度發(fā)展的預(yù)期。六、A股上市公司投資價值剖析依據(jù)2006年報業(yè)績,經(jīng)由BBA剖析評論系統(tǒng)計算,截止2007年4月30日全體A股市盈率為47.35倍,已經(jīng)略高于其合理投資價值。而凈利潤排名前300的上市公司,加權(quán)均勻市盈率則在39倍左右,相對

10、來說風(fēng)險比較小,仍是擁有必定投資價值的。并且認(rèn)真對照我們發(fā)現(xiàn),滬深300成分股與排名前300的上市公司特別一致。滬深300的投資價值剖析在第六版我們會獨(dú)自論述。固然2006年國內(nèi)A股市場積累漲幅巨大,可是宏觀面的有益要素將連續(xù)發(fā)揮踴躍影響,上市公司盈余質(zhì)量不停提升,可是,推進(jìn)股價上揚(yáng)的主要要素將從當(dāng)前的盈余增添與估值修正轉(zhuǎn)變成主要依靠盈余增添推進(jìn)。所以,追趕成長、深入研究個股投資價值的重要性愈發(fā)突出。投資者應(yīng)當(dāng)深信價值投資理念,理性投資,以上市公司內(nèi)在價值作為投資判斷的主要依照。從整體財務(wù)狀況、盈余能力、發(fā)展能力、經(jīng)營效率、運(yùn)營風(fēng)險、獲得現(xiàn)金能力等方面對上市公司進(jìn)行深入的剖析,以現(xiàn)狀構(gòu)造剖析、多個報告期比較剖析判斷上市公司財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況的將來發(fā)展趨向,這樣方可找到投資價值大,