第12章 財(cái)政政策與貨幣政策(西方經(jīng)濟(jì)學(xué))

1、 教學(xué)目的： 要求學(xué)生掌握財(cái)政政策、貨幣政策及兩種政策的組合與效果。 第十二章 財(cái)政政策與貨幣政策 12.1 財(cái)政政策 財(cái)政政策指的是政府通過(guò)調(diào)整、改變財(cái)政收入與支出來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)，以使其達(dá)到理想狀態(tài)的一種宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策。 政府的財(cái)政收入主要是政府稅收；財(cái)政支出的方式主要有兩種：一是政府購(gòu)買，二是政府轉(zhuǎn)移支付。 一、自動(dòng)穩(wěn)定器 自動(dòng)穩(wěn)定器又稱內(nèi)在穩(wěn)定器，指的是財(cái)政制度本身的內(nèi)在機(jī)制會(huì)自動(dòng)地調(diào)整收入與支出，發(fā)揮穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的功能。這種穩(wěn)定功能的發(fā)揮主要通過(guò)以下途徑來(lái)進(jìn)行： 1、稅收的自動(dòng)變化 2、政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化 3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變化 12.1 財(cái)政政策 二、相機(jī)抉擇的財(cái)政政策 又稱為凱

2、恩斯主義財(cái)政政策。原則是要逆經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)向行事，即總需求過(guò)大時(shí)，通過(guò)政策實(shí)施壓縮總需求；總需求過(guò)小時(shí)，通過(guò)政策實(shí)施擴(kuò)大總需求。 （一）政策手段 1、改變政府購(gòu)買水平 2、改變政府轉(zhuǎn)移支付水平 3、改變稅率 12.1 財(cái)政政策 2003-2007年我國(guó)的稅收收入 及其增長(zhǎng)速度 （二）財(cái)政赤字與財(cái)政盈余 在總需求過(guò)小時(shí)，政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，產(chǎn)生財(cái)政赤字；在總需求過(guò)大時(shí)，政府采取緊縮性財(cái)政策，產(chǎn)生財(cái)政盈余。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，不能機(jī)械地用傳統(tǒng)的年度平衡預(yù)算原則來(lái)對(duì)待和處理財(cái)政赤字與財(cái)政盈余，且應(yīng)對(duì)一定時(shí)期和一定規(guī)模內(nèi)的赤字與盈余持容忍態(tài)度。 政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的途徑有：（1）出售政府資產(chǎn)；（2）增發(fā)

3、貨幣 ；（3）債務(wù)融資(發(fā)行國(guó)債)。 12.1 財(cái)政政策 問(wèn): 您知道可以從哪些渠道獲得我國(guó)政府的財(cái)政支出、政府稅收及國(guó)債發(fā)行等的權(quán)威數(shù)據(jù)嗎? 請(qǐng)您查閱并比較近幾年的數(shù)據(jù). （三）政策局限性 從財(cái)政收入政策來(lái)看： （1）增稅不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且是一個(gè)敏感的社會(huì)問(wèn)題甚至政治問(wèn)題，會(huì)遇到很大阻力。 （2）經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的減稅不一定能導(dǎo)致公眾增加消費(fèi)和投資。 （3）稅率和稅收的變動(dòng)一般要經(jīng)過(guò)復(fù)雜的批準(zhǔn)程序，可能會(huì)錯(cuò)過(guò)政策實(shí)施的最佳時(shí)機(jī)。 12.1 財(cái)政政策 從財(cái)政支出政策來(lái)看： （1）政府如要減少轉(zhuǎn)移支付，將會(huì)面臨社會(huì)公眾的強(qiáng)大壓力而使政策變形。 （2）政府增加轉(zhuǎn)移支付也不一定能使公眾增加消費(fèi)。

4、（3）政府如要減少對(duì)大公司產(chǎn)品的購(gòu)買，也將面臨大公司強(qiáng)大的宣傳、公關(guān)和游說(shuō)活動(dòng)的考驗(yàn)。12.1 財(cái)政政策 三、供給學(xué)派的財(cái)政政策 供給學(xué)派財(cái)政政策的主要內(nèi)容為： 1、降低稅率、減少稅收 供給學(xué)派認(rèn)為高稅率實(shí)際上導(dǎo)致政府的稅收總額減少。如右圖所示。 2、削減政府轉(zhuǎn)移支付 12.1 財(cái)政政策 AB100%稅收稅率 貨幣政策指的是中央銀行通過(guò)調(diào)節(jié)和改變貨幣供給量，以影響利率和國(guó)民收入的一種宏觀經(jīng)濟(jì)政策。 12.2 貨幣政策一、法定準(zhǔn)備金與貨幣創(chuàng)造 （一）法定準(zhǔn)備金 法定準(zhǔn)備金率是中央銀行依據(jù)法律授權(quán)規(guī)定的商業(yè)銀行必須保留的最低限度的庫(kù)存現(xiàn)金占其吸納的全部存款的比率。 按法定準(zhǔn)備金率提留的庫(kù)存現(xiàn)金就是

5、法定準(zhǔn)備金。銀行總的庫(kù)存現(xiàn)金中超過(guò)法定準(zhǔn)備金的部分稱為超額準(zhǔn)備金。 12.2 貨幣政策 （二）存款創(chuàng)造機(jī)制 商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造表現(xiàn)為銀行系統(tǒng)在法定準(zhǔn)備金率下，通過(guò)一系列存貸關(guān)系，導(dǎo)致存款總額增加。 （三）存款乘數(shù) 存款乘數(shù)是指初始存款所引致的銀行系統(tǒng)存款總額的增加倍數(shù)。用KD代表存款乘數(shù)，有： 12.2 貨幣政策 在存款創(chuàng)造過(guò)程中，可能漏出的項(xiàng)目還有： 1、超額準(zhǔn)備金 考慮超額準(zhǔn)備金條件下的存款乘數(shù)KDe為： 12.2 貨幣政策 2、現(xiàn)金外流 考慮現(xiàn)金外流的存款乘數(shù)KDc為： （四）貨幣乘數(shù) 將商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的現(xiàn)金稱為基礎(chǔ)貨幣。貨幣乘數(shù)就是基礎(chǔ)貨幣

6、創(chuàng)造貨幣供給的倍數(shù)，用式子表示有：12.2 貨幣政策二、貨幣政策工具 （一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)指中央銀行在證券市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出政府債券，以調(diào)節(jié)貨幣供給量，進(jìn)而調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的政策行為。 若中央銀行在證券市場(chǎng)上買入政府債券，會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，并引起貨幣供給量成倍增加，促使市場(chǎng)均衡利率下降，間接促進(jìn)消費(fèi)和投資擴(kuò)張；反之，則使市場(chǎng)利率提高，抑制消費(fèi)和投資。 12.2 貨幣政策 國(guó)債回購(gòu)是一種常用的交易方式,它指的是,國(guó)債持有者在賣出一筆國(guó)債的同時(shí),與買方協(xié)議,約定于某一到期日再以事先約定的價(jià)格將該筆國(guó)債購(gòu)回的交易方式;也可以是投資者在購(gòu)入五筆國(guó)債的同時(shí),與賣方約定在未來(lái)某一到期日,再

7、以事先約定的價(jià)格賣給最初的售券者.前一種稱為國(guó)債的正回購(gòu),又叫賣出回購(gòu);后一種稱為買入返售,是國(guó)債的逆回購(gòu),兩者統(tǒng)稱為國(guó)債回購(gòu).一次完整的國(guó)債回購(gòu)交易包括一來(lái)一去兩次買賣只是第二次買賣的時(shí)間,價(jià)格,在第一次時(shí)就已經(jīng)約定好了. 國(guó)債回購(gòu)交易可以提高國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性,并為社會(huì)提供了一種新的資金融通方式.它也是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的基本方式,央行通過(guò)國(guó)債回購(gòu)來(lái)調(diào)節(jié)或影響社會(huì)貨幣流通量和利率,借此執(zhí)行一定的貨幣政策. （二）再貼現(xiàn)率和利率 再貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行向中央銀行借款時(shí)支付的利率，或者說(shuō)是中央銀行向商業(yè)銀行的貸款利率。 若中央銀行降低再貼現(xiàn)率，導(dǎo)致貨幣供給增加。反之，提高再貼現(xiàn)率，則會(huì)減

8、少貨幣供給。 總需求不足 減息; 總需求過(guò)大 加息（三）法定準(zhǔn)備金率 若中行降低法定準(zhǔn)備金率，會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的增加。反之，中央銀行如果提高法定準(zhǔn)備金率，則會(huì)導(dǎo)致貨幣供給的減少。12.2 貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策：指通過(guò)增加貨幣供給、降低利率，以刺激總需求的政策，一般在總需求較小時(shí)采用。緊縮性貨幣政策：指通過(guò)減少貨幣供給、提高利率，以壓縮總需求的政策，一般在總需求較大或通脹期間采用。 道義勸告：指中央銀行以口頭或書面等方式，勸告商業(yè)銀行擴(kuò)大或收縮貸款。 12.2 貨幣政策 央行的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 中國(guó)人民銀行網(wǎng)站 （）每個(gè)季度都會(huì)公布上季度的中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。 右圖所示的是貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的一

9、般性目錄。三、貨幣政策的局限性 1、經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，盡管中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，商業(yè)銀行通常不愿擴(kuò)大放貸。 2、經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，盡管中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，企業(yè)通常也不愿多向銀行借款。12.2 貨幣政策 3、通脹時(shí)期，盡管中央銀行采取緊縮性貨幣政策，企業(yè)仍愿增加借款，商業(yè)銀行也愿擴(kuò)大貸款。 4、貨幣政策有較強(qiáng)的時(shí)滯性，即政策實(shí)施后往往要間隔較長(zhǎng)時(shí)期才能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性效果。 5、金融創(chuàng)新降低了貨幣管理當(dāng)局對(duì)貨幣的控制力，使貨幣政策的效果受到了沖擊。 12.2 貨幣政策 1、法定準(zhǔn)備金率越高，則貨幣乘數(shù)越小。 練習(xí)題判斷題 1、 2.中國(guó)人民銀行在債券市場(chǎng)上的逆回購(gòu)意味著央行增加貨幣投放量。 2.

10、 3.加息意味著央行對(duì)稱性地提高商業(yè)銀行的存款基準(zhǔn)利率和貸款基準(zhǔn)利率. 3. 4.法定準(zhǔn)備金率的變化會(huì)改變商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本. 4. 5.貸款利率的變化一般不會(huì)改變商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本. 5. 6.存貸款利率的不對(duì)稱變化會(huì)改變商業(yè)銀行的收益率水平. 6. 7.法定準(zhǔn)備金率的變化會(huì)改變非銀行企業(yè)(即一般的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè))的經(jīng)營(yíng)成本. 7. 8.利率的變化不會(huì)改變非銀行企業(yè)(即一般的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)) 的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本. 8. 9.一般來(lái)說(shuō),利率的變動(dòng)會(huì)改變貨幣的可流通量,而法定準(zhǔn)備金率的變動(dòng)則不會(huì)改變貨幣的可流通量. 9. 10.投資擴(kuò)張對(duì)于國(guó)民收入的拉動(dòng)作用總是優(yōu)于消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)于國(guó)民收入的拉動(dòng)作用.

11、10. 練習(xí)題單項(xiàng)選擇題1、其它條件不變時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)帶來(lái) A、利率上升 B、利率下降 C、消費(fèi)減少 D、GDP減少 1、A2、下列哪一舉措一定會(huì)使銀行系統(tǒng)的可貸放資金量立即縮減？ A、提高利率 B、降低利率 C、提高準(zhǔn)備金率 D、降低準(zhǔn)備金率 2、 C3、下列哪一項(xiàng)舉措屬于緊縮性財(cái)政政策 A、提高稅率 B、增加財(cái)政支出 C、金融市場(chǎng)上大量購(gòu)買國(guó)債 D、金融市場(chǎng)上大量拋售國(guó)債3、A 4、在乘數(shù)的計(jì)算中，常用到無(wú)窮級(jí)數(shù)之和的計(jì)算。對(duì)于21+ 21（10.7）+ 21(10.7)2+，其和為： A、70 B、16.15 C、30 D、14.7 4、C5、如果法定準(zhǔn)備金率為0.10，超額準(zhǔn)備金

12、率為0.08，現(xiàn)金存款比率為0.05，則貨幣乘數(shù)為： A、1.08/0.23 B、0.23/0.10 C、1.10/0.23D、1.05/0.23 5、D6、何種政策組合會(huì)使得利率肯定下降，收入的變化則不確定？ A、松財(cái)政政策與緊貨幣政策B、緊財(cái)政政策與松貨幣政策 C、松財(cái)政政策與松貨幣政策 D、緊財(cái)政政策與緊貨幣政策 6. B7.消費(fèi)的增加在下述哪種情況下很可能難以拉動(dòng)投資的增加？ A. 社會(huì)上有大量閑置勞力 B. 企業(yè)普遍存在大量閑置設(shè)備 C. 生產(chǎn)廠商數(shù)量不夠多 D. 企業(yè)普遍性存在大量的已生產(chǎn)出的產(chǎn) 品 7. D8.下列何種因素不會(huì)影響存款乘數(shù)的大?。?A貨幣供應(yīng)量的變化 B存款準(zhǔn)備率的變化 C銀行款項(xiàng)的順利貸放 D銀行款項(xiàng)以現(xiàn)金形式被提取 8. A9.供給學(xué)派不認(rèn)同下列的哪一種觀點(diǎn)？ A降低稅率不會(huì)降低社會(huì)總供給 B減少政府支出會(huì)使經(jīng)濟(jì)更有效地運(yùn)行 C減少社會(huì)福利開支會(huì)降低生產(chǎn)效率 D降低稅率會(huì)最終增加政府的稅收總額 9. C10.財(cái)政制度的自動(dòng)穩(wěn)定器一般不包括 A. 企業(yè)