2022年高測股份研究報(bào)告 高硬材料切割領(lǐng)軍企業(yè)-代工業(yè)務(wù)發(fā)展可期

2022年高測股份研究報(bào)告高硬材料切割領(lǐng)軍企業(yè)_代工業(yè)務(wù)發(fā)展可期1、高硬材料切割領(lǐng)軍企業(yè)，代工業(yè)務(wù)發(fā)展可期1.1、高硬材料切割領(lǐng)軍高測股份創(chuàng)立于2006年，于2020年在上海證券交易所上市。公司主要從事高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司具備“切割設(shè)備+切割耗材+切割工藝”三重競爭力，不斷拓寬業(yè)務(wù)半徑，主要業(yè)務(wù)分為光伏切割設(shè)備及切割耗材、硅片及切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、輪胎檢測設(shè)備及耗材四大板塊。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，實(shí)控人全額認(rèn)購定增彰顯公司信心。公司控股股東為張頊，持股比例25.48%。截至2022年6月30日，除公司控股股東、實(shí)際控制人張頊以外，公司不存在直接或間接持有公司5%以上股份的自然人股東。公司2022年定增擬募集資金總額不超過10億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還貸款，由實(shí)際控制人張頊全額認(rèn)購，彰顯公司發(fā)展信心。子公司協(xié)同發(fā)展，結(jié)構(gòu)清晰。公司通過控股公司進(jìn)行業(yè)務(wù)的多維布局，其中長治高測和壺關(guān)高測主要進(jìn)行金剛線的研產(chǎn)銷，樂山高測和鹽城高測2021年成立，主要負(fù)責(zé)硅片代工業(yè)務(wù)。1.2、產(chǎn)線豐富，業(yè)務(wù)線拓展公司研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要產(chǎn)品為高硬脆材料切割設(shè)備、高硬脆材料切割耗材、輪胎檢測設(shè)備及耗材等三類，其中高硬脆材料切割設(shè)備、高硬脆材料切割耗材主要應(yīng)用于光伏行業(yè)硅材料切割領(lǐng)域，并面向半導(dǎo)體、磁材、藍(lán)寶石方向延伸，輪胎檢測設(shè)備及耗材應(yīng)用于輪胎成品檢測領(lǐng)域。光伏行業(yè)為主要銷售收入來源，多成長極開始實(shí)現(xiàn)收入。從收入結(jié)構(gòu)看，切割裝備，切割耗材為主導(dǎo)產(chǎn)品，2021年實(shí)現(xiàn)銷售收入12.72億元，占營業(yè)收入的81.18%。其中，切割設(shè)備營收9.80億元，占總營收62.57%，毛利率31.11%，為公司第一大業(yè)務(wù)；耗材2.92億元，占總營收18.61%。自2021年，新產(chǎn)品的營收占比開始增加，2021年公司硅片及切割加工服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.06億元，占營業(yè)收入的6.75%；其他高硬脆切割設(shè)備及耗材實(shí)現(xiàn)收入1.05億元，占營業(yè)收入的6.72%。輪胎測試設(shè)備的營收占比減少。1.3、業(yè)績高速增長，持續(xù)投入研發(fā)2017-2021年公司營收和歸母凈利潤C(jī)AGR分別為38.54%和42.61%。2022年上半年公司營業(yè)收入13.35億元，同比增長124.16%，歸母凈利潤2.37億元，同比增長224.39%。規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，2022H1公司毛利率增長至39%，凈利率18%。根據(jù)業(yè)績預(yù)增，預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4億元到4.4億元，同比增加258.66%到294.53%。期間費(fèi)用率控制較好，持續(xù)投入研發(fā)。公司期間費(fèi)用率近年來整體較為穩(wěn)定，2022年上半年公司期間費(fèi)用率10.51%。公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，2021年公司研發(fā)費(fèi)用1.17億元，研發(fā)費(fèi)用率7.48%，截至2022年6月30日，公司擁有已授權(quán)專利359項(xiàng)，其中發(fā)明專利16項(xiàng)，擁有已登記的軟件著作權(quán)51項(xiàng)。2、光伏用切割設(shè)備：高景氣驅(qū)動(dòng)高成長2.1、光伏裝機(jī)量增長，設(shè)備空間廣闊光伏裝機(jī)量預(yù)測持續(xù)高增長。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2021年全球光伏新增裝機(jī)170GW，創(chuàng)歷史新高。在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降推動(dòng)下，全球光伏新增裝機(jī)仍將快速增長，保守情況下預(yù)計(jì)2030年全球/我國新增裝機(jī)量315/105GW。2022年上半年，中國光伏產(chǎn)業(yè)總體實(shí)現(xiàn)高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢頭，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增長均在45%以上。上半年中國光伏發(fā)電新增裝機(jī)30.88GW，同比增長137.4%。CPIA樂觀預(yù)計(jì)光伏市場或?qū)㈤_啟加速模式，并將今年全球和我國的新增裝機(jī)預(yù)測均調(diào)高10GW。光伏硅片設(shè)備仍處于穩(wěn)定增長階段。受益于下游硅片廠商的不斷入局及擴(kuò)產(chǎn)，光伏硅片設(shè)備的需求仍高，我們通過對(duì)光伏硅片各環(huán)節(jié)設(shè)備量價(jià)假設(shè)，預(yù)計(jì)2022/2023/2024年全球光伏切割設(shè)備市場規(guī)模56.3/56.5/58.0億元。我們對(duì)硅片環(huán)節(jié)設(shè)備做以下假設(shè)測算規(guī)模：（1）參考CPIA的數(shù)據(jù)，假設(shè)2022/2023/2024年硅片新增產(chǎn)能177.1/155.3/173.3GW;（2）因硅片環(huán)節(jié)設(shè)備替換周期較長，我們僅考慮大尺寸硅片帶來的產(chǎn)線更替，假設(shè)2022/2023/2024年對(duì)上年前的硅片產(chǎn)能替換15%/15%/10%?？紤]電池片等后續(xù)環(huán)節(jié)設(shè)備需同步更替，我們假設(shè)硅片環(huán)節(jié)設(shè)備替換循序漸進(jìn)；（3）我們假設(shè)單GW截?cái)鄼C(jī)/開方機(jī)/磨床/切片機(jī)投資價(jià)值量較為穩(wěn)定，分別為180/340/840/1,920萬元。2.2、硅片不斷升級(jí)驅(qū)動(dòng)設(shè)備更新（一）硅片大尺寸趨勢下，切片機(jī)升級(jí)改造需求增加。2021年182mm和210mm尺寸合計(jì)占比由2020年的4.5%迅速增長至45%，未來其占比仍將快速擴(kuò)大。大尺寸降本趨勢：單個(gè)硅片尺寸增大，除拉晶環(huán)節(jié)的單位成本降低以外，單塊組件電池片數(shù)隨之降低，組件有效發(fā)光面積增大，帶來轉(zhuǎn)換效率以及功率的提升，單瓦成本隨之下降。根據(jù)中環(huán)股份2021年6月的公告披露信息，以電池轉(zhuǎn)化效率22.8%計(jì)算，G12170μm單晶硅片在電池環(huán)節(jié)單瓦硅成本為0.749元/W，較G1170μm硅成本降低0.0552元/W，較M6170μm硅成本降低0.0061元/W。（二）硅片薄片化趨勢下，切片機(jī)功率要求提高。2021年，P型單晶硅片平均厚度在170μm左右，較2020年下降5μm；用于TOPCon電池的n型硅片平均厚度為165μm，用于異質(zhì)結(jié)電池的硅片厚度約150μm，用于IBC電池的硅片厚度約130μm。配合薄片化需求，金剛線不斷細(xì)線化，金剛線母線直徑由2020年的48-57μm下降為2021年的43-56μm。硅片薄片化可以在硅片面積不變的情況下壓縮用料，從而降低硅耗和硅成本。N型電池的發(fā)展也為硅片薄片化帶來更多需求，如異質(zhì)結(jié)電池的對(duì)稱結(jié)構(gòu)、低溫或無應(yīng)力制程完全可以適應(yīng)更薄的硅片，而且其效率不受厚度影響，即使減薄到100μm左右，依賴超低表面復(fù)合，短路電流的損失可以通過開路電壓得到補(bǔ)償。但硅片厚度對(duì)電池片的自動(dòng)化、良率、轉(zhuǎn)換效率均有影響。設(shè)備優(yōu)化趨勢。薄片的切割，需要對(duì)切片設(shè)備及切割工藝提出更高的要求：（1）需要實(shí)現(xiàn)高線速條件下更高的切割穩(wěn)定性；（2）切削液系統(tǒng)需要有更好導(dǎo)入，起到冷卻、潤滑、排屑作用；（3）金剛線需要有更好的顆粒均勻性以及更好的切削能力；（4）其他插片機(jī)、清洗機(jī)、分選機(jī)也需要相應(yīng)優(yōu)化；（5）在切割工藝端，超薄片更易表現(xiàn)出彎曲、以及進(jìn)刀收刀的邊緣翹曲，因此需要在工藝端與設(shè)備、金剛線有更好的匹配度。（三）金剛線母線呈細(xì)線化趨勢。切割線母線直徑及研磨介質(zhì)粒度同硅片切割質(zhì)量及削損耗量相關(guān)，較小的線徑和介質(zhì)粒度有利于降低切削損耗和生產(chǎn)成本。2021年，金剛線母線直徑為43-56μm，用于單晶硅片的金剛線母線降幅較大，呈持續(xù)下降趨勢。多晶硅片由于需求減緩，金剛線母線直徑降幅趨緩。公司持續(xù)投入細(xì)線化研發(fā)，積極開展35μm及以下線型的研發(fā)測試，同時(shí)儲(chǔ)備更細(xì)線徑金剛線及鎢絲金剛線技術(shù)，符合行業(yè)細(xì)線化趨勢。2.3、公司切割設(shè)備收入穩(wěn)定增長，毛利率受多因素影響小幅下降公司切割設(shè)備收入逐年穩(wěn)步遞增。公司研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要高硬脆材料切割設(shè)備包括單/多晶截?cái)鄼C(jī)、單/多晶開方機(jī)、磨倒一體機(jī)、金剛線切片機(jī)等。2021年，公司高硬脆材料切割設(shè)備業(yè)務(wù)收入同比增長124.47%，增速較高的主要原因?yàn)楣境掷m(xù)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行迭代升級(jí)，新產(chǎn)品受到市場青睞，相應(yīng)銷量增加所致。2022年1-3月，公司高硬脆材料切割設(shè)備業(yè)務(wù)收入同比增長21.91%，切割設(shè)備收入穩(wěn)步增長。在手訂單充沛。2022年上半年，光伏切割設(shè)備業(yè)務(wù)收入5.6億元，環(huán)比增長48%，占總收入比例42%。截至2022年6月30日，公司光伏切割設(shè)備在手訂單11.76億元，相比21年末在手訂單8.47億元有大幅增長。公司切割設(shè)備毛利率小幅下降。2022年1-3月公司切割設(shè)備毛利率為28.87%，毛利率呈下降趨勢，主要受公司各期銷售產(chǎn)品型號(hào)不同、“531光伏新政”后客戶降本需求導(dǎo)致的售價(jià)波動(dòng)以及對(duì)產(chǎn)品持續(xù)降本優(yōu)化推動(dòng)單位成本下降因素影響。2.4、公司切割設(shè)備市占率高光伏切割設(shè)備行業(yè)主要供應(yīng)商為本公司、上機(jī)數(shù)控、連城數(shù)控，三家企業(yè)已占據(jù)絕大多數(shù)的市場份額，其他國內(nèi)廠商的市場份額相對(duì)較低，國外廠商已基本退出。按收入口徑測算，2019年，公司光伏切割設(shè)備業(yè)務(wù)收入占同行業(yè)主要公司同類業(yè)務(wù)收入的30.70%；2021年，公司切割設(shè)備業(yè)務(wù)收入占同業(yè)同類業(yè)務(wù)收入超50%，公司在光伏切割設(shè)備市場占有較高的市場份額，收入規(guī)模和市場份額快速上升，已擁有重要的行業(yè)地位。2.5、切割設(shè)備快速迭代，性能質(zhì)量持續(xù)提升在持續(xù)的研發(fā)投入和公司核心技術(shù)的支撐下，公司切割設(shè)備持續(xù)快速迭代。公司于2020年下半年推出第五代金剛線晶硅切片機(jī)GC700X，順應(yīng)大尺寸和薄片化切割趨勢，具備領(lǐng)先市場競爭優(yōu)勢并不斷獲得客戶認(rèn)可，占據(jù)報(bào)告期內(nèi)光伏行業(yè)切片機(jī)絕大部分市場份額，促進(jìn)公司光伏切割設(shè)備市占率持續(xù)穩(wěn)步提升。GC700X的亮點(diǎn)在于可調(diào)節(jié)軸距，偏心套/偏心軸箱發(fā)明專利，兼容16X/18X/210/220/230不同尺寸的硅片切割要求，具備35線切割能力，更小的附加張力，更高的切割張力。開放化軟件端口，滿足工廠大數(shù)據(jù)信息對(duì)接。公司切割設(shè)備產(chǎn)能性能和技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。公司銷售的設(shè)備產(chǎn)品主要包括金剛線切片機(jī)、單晶開方機(jī)、單晶截?cái)鄼C(jī)、磨倒一體機(jī)等，與行業(yè)平均水平及行業(yè)領(lǐng)先公司相比，公司設(shè)備產(chǎn)品的核心技術(shù)指標(biāo)具有一定的優(yōu)勢，產(chǎn)品性能和技術(shù)水平均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司金剛線切片機(jī)加工速度、附加張力、張力波動(dòng)范圍等技術(shù)指標(biāo)均超出行業(yè)平均水平，切割穩(wěn)定性處于行業(yè)領(lǐng)先水平。3、光伏用金剛線：產(chǎn)能提升迎接硅片環(huán)節(jié)高需求3.1、金剛線對(duì)砂漿線的替代金剛線切割技術(shù)是將莫氏硬度為10的金剛石顆粒以電鍍金屬沉積或樹脂結(jié)合的方法固著于鋼線基體上，鋼線的高速運(yùn)動(dòng)帶動(dòng)金剛石以相同速度運(yùn)動(dòng)，產(chǎn)生切割能力。2007年，金剛線規(guī)模應(yīng)用于藍(lán)寶石切割；2010年左右，金剛線開始用于光伏切割；2010-2014年，行業(yè)主要使用砂線切割，金剛線主要被日企壟斷；2014-2015年，國產(chǎn)廠商相繼實(shí)現(xiàn)80μm以下金剛線領(lǐng)域技術(shù)突破，打破日企壟斷局面；2015后，國內(nèi)廠商憑借價(jià)格優(yōu)勢迅速搶占市場份額；金剛線開始批量代替砂漿線，應(yīng)用于硅片切割。3.2、公司切割耗材收入穩(wěn)增，毛利率波動(dòng)上升，持續(xù)細(xì)線化研發(fā)公司切割耗材收入大幅增長。2020年，公司金剛線產(chǎn)品收入同比下降19.12%，主要系產(chǎn)品價(jià)格下降以及產(chǎn)線搬遷造成產(chǎn)能未能擴(kuò)張。2021年，金剛線產(chǎn)品收入同比增長51.25%，主要系公司完成產(chǎn)線搬遷以及持續(xù)技改帶來的產(chǎn)能提升，同時(shí)，持續(xù)細(xì)線化使得產(chǎn)品性能得到認(rèn)可，銷量增加。2022Q1，公司金剛線產(chǎn)品收入增長152.15%，主要系生產(chǎn)工藝改進(jìn)使得產(chǎn)能提升以及下游需求旺盛。切割耗材毛利率呈波動(dòng)上升趨勢。2019-2022Q1，切割耗材產(chǎn)品毛利率分別為32.46%、31.26%、36.52%和47.62%，呈波動(dòng)上升態(tài)勢。主要原因系：1）受金剛線產(chǎn)品技術(shù)更新迭代及光伏行業(yè)持續(xù)降本需求影響，售價(jià)逐漸降低；2）隨著公司采購規(guī)模的提升，與供應(yīng)商的議價(jià)能力隨之提升，原材料采購價(jià)格有所下降，金剛線生產(chǎn)線搬遷至能源成本更低的生產(chǎn)基地，且產(chǎn)能規(guī)模效益使得單位成本相應(yīng)下降；3）2021年，公司單機(jī)6線成功技改為單機(jī)12線，單位制造費(fèi)用的下降帶動(dòng)毛利率提升。3.3、公司切割耗材快速迭代，順應(yīng)細(xì)線化趨勢在持續(xù)研發(fā)投入和公司核心技術(shù)的支撐下，公司切割耗材產(chǎn)品快速迭代。2016年，公司自主研發(fā)的金剛線生產(chǎn)線投入使用，并量產(chǎn)上市80μm線徑金剛線產(chǎn)品；2017年，公司70μm線徑金剛線研發(fā)成功并量產(chǎn)；2018年，公司65μm、60μm線徑金剛線研發(fā)成功并量產(chǎn)；2019年，公司55μm、52μm、50μm及47μm等更細(xì)線徑的金剛線新品研發(fā)成功并量產(chǎn)上市；2021年公司實(shí)現(xiàn)40μm及38μm線型批量銷售，積極開展35μm及以下線型研發(fā)測試；2022年，公司批量銷售38μm及36μm線型，并積極向市場推廣34μm金剛線。公司持續(xù)金剛線細(xì)線化研發(fā)。3.4、金剛線基本實(shí)現(xiàn)全面國產(chǎn)化，公司市場份額穩(wěn)居行業(yè)第二全球競爭格局：國產(chǎn)廠商逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。2014年之前金剛線主要從日本進(jìn)口，以旭金剛石和中村超硬為主的日企占據(jù)大部分金剛線市場份額，日本在電鍍金剛線行業(yè)處于壟斷地位。2014-2015年，國內(nèi)以美暢股份、高測股份為代表的國產(chǎn)廠商通過多年研發(fā)投入，打破日本企業(yè)壟斷局面，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，產(chǎn)品性價(jià)比實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。2020年，公司金剛線出貨量市場份額占比為9%，位居全球第二。國內(nèi)競爭格局：國產(chǎn)廠商在技術(shù)研發(fā)方面實(shí)現(xiàn)突破疊加國家政策支持，目前基本實(shí)現(xiàn)全面國產(chǎn)化。行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)包括美暢股份、高測股份、岱勒新材、三超新材、東尼電子、恒星科技等。近年來由于金剛線價(jià)格下探加速出清行業(yè)內(nèi)小企業(yè)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，2021年CR5上升至92%。2021年，公司在國內(nèi)市場份額占比達(dá)到11%，穩(wěn)居行業(yè)第二。3.5、技改和新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)一步推動(dòng)公司金剛線產(chǎn)能提升“單機(jī)十二線”技改推動(dòng)金剛線產(chǎn)能大幅提升。2020年，公司啟動(dòng)“單機(jī)十二線”技改活動(dòng)。2022Q1，公司已完成金剛線“單機(jī)十二線”的技改活動(dòng)，在增加生產(chǎn)線單機(jī)線體的同時(shí)，疊加生產(chǎn)工藝的不斷提高，實(shí)現(xiàn)金剛線產(chǎn)能大幅提升、效率提升及產(chǎn)品品質(zhì)改善，2022年全年金剛線產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)2,500萬千米以上，規(guī)模優(yōu)勢明顯。新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)一步助推金剛線產(chǎn)能擴(kuò)張。2022年7月，公司公告投資建設(shè)“壺關(guān)（一期）年產(chǎn)4000萬公里金剛線項(xiàng)目”，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資6.6億元，2023年投產(chǎn)，若項(xiàng)目順利進(jìn)行，預(yù)計(jì)2023年年末公司金剛線產(chǎn)能規(guī)模可達(dá)6500萬公里以上。該項(xiàng)目充分發(fā)揮公司金剛線的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，擴(kuò)大金剛線規(guī)模優(yōu)勢，進(jìn)一步提升公司的市場競爭力。公司擬與壺關(guān)縣人民政府簽署的《壺關(guān)年產(chǎn)12,000萬千米金剛線項(xiàng)目投資協(xié)議書》中開始執(zhí)行的是一期4000萬公里，后續(xù)8000萬將按需投產(chǎn)。4、切片代工：新業(yè)務(wù)帶來業(yè)績彈性4.1、切片代工服務(wù)產(chǎn)能規(guī)劃明確，客戶資源充沛公司目前切片代工產(chǎn)能規(guī)劃47GW，2022年末產(chǎn)能可達(dá)21GW。公司“光伏大硅片研發(fā)中心及智能制造示范基地項(xiàng)目”已于2021年12月達(dá)產(chǎn)；“樂山20GW光伏大硅片及配套項(xiàng)目（一期6GW）”目前處于基本達(dá)產(chǎn)階段；“建湖（一期）10GW光伏大硅片項(xiàng)目”預(yù)計(jì)2022年三季度達(dá)產(chǎn)；“建湖（二期）12GW光伏大硅片項(xiàng)目”預(yù)計(jì)2023年開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年年末公司切片代工業(yè)務(wù)規(guī)?？蛇_(dá)21GW。客戶類型：切片服務(wù)業(yè)務(wù)方面，公司以產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅片廠和下一道工序的電池片廠為主要客戶，另外也有一體化進(jìn)入企業(yè)?？蛻糍Y源：公司目前已與美科太陽能、通威股份、京運(yùn)通、陽光能源等企業(yè)簽署了硅片代工協(xié)議或戰(zhàn)略合作協(xié)議。運(yùn)作模式：公司切片服務(wù)業(yè)務(wù)主要模式為來料加工，客戶提供硅棒給公司，由公司切片加工后交付合規(guī)硅片，公司按照約定的代工費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取加工費(fèi)。4.2、公司提供切片服務(wù)降低客戶資本開支，專業(yè)化分工帶來降本增效公司提供切片服務(wù)降低客戶資本開支。光伏行業(yè)具有重資產(chǎn)、技術(shù)迭代快的特點(diǎn)，基于公司在切割設(shè)備及切割耗材方面的研發(fā)及技術(shù)優(yōu)勢，公司進(jìn)行切片代工在投資成本及技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)控制上具有相對(duì)優(yōu)勢，滿足客戶訴求。專業(yè)化分工降本增效。專業(yè)分工越細(xì)，效率越高、成本越低?；诠驹谇懈钤O(shè)備、切割工具及切割工藝上能實(shí)現(xiàn)協(xié)同研發(fā)和大數(shù)據(jù)共享優(yōu)勢，在硅片大尺寸、薄片化、細(xì)線化、高線速、自動(dòng)化和智能化的技術(shù)發(fā)展趨勢下，公司對(duì)硅片切割環(huán)節(jié)的技術(shù)knowhow掌握有更深刻的理解。同時(shí)，公司在金剛線細(xì)線化及先進(jìn)切片設(shè)備的快速導(dǎo)入方面具有相對(duì)優(yōu)勢，體現(xiàn)在切割端則表現(xiàn)為更高的出片率。4.3、切片代工給公司帶來較大利潤彈性切片代工給公司帶來較大利潤彈性。公司切片代工業(yè)務(wù)收入主要由切片服務(wù)代工費(fèi)、剩余硅片的銷售收入及硅泥和廢料收入組成。2022年上半年代工出貨基本都在樂山高測，鹽城高測出貨較小，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31,051.35萬元，其中樂山高測凈利潤7,773.16萬元，凈利率22.96%。5、創(chuàng)新業(yè)務(wù)：橫向拓展創(chuàng)新領(lǐng)域，收入快速增長2018年以來，基于公司的自主核心技術(shù)，公司持續(xù)推進(jìn)金剛線切割技術(shù)在半導(dǎo)體硅材料、藍(lán)寶石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工領(lǐng)域的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。主要產(chǎn)品包括切片機(jī)、截?cái)鄼C(jī)、研磨機(jī)、金剛線。公司已與藍(lán)思科技、兆馳半導(dǎo)體、金瑞泓、麥斯克、正海磁材、寧波科寧達(dá)等行業(yè)知名企業(yè)建立了合作關(guān)系，銷售渠道不斷拓寬。2021年創(chuàng)新業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10,524.69萬元，同比增長323.05%。其中設(shè)備類產(chǎn)品共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4,762.19萬元，耗材共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,762.50萬元。截至2021年12月31日，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)備類產(chǎn)品在手訂單合計(jì)金額4,314.40萬元，同比增長284.79%。2022年上半年，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入7,568萬元，其中設(shè)備類收入3,739萬，金剛線收入3,828萬。截至2022年6月30日，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)設(shè)備類產(chǎn)品在手訂單合計(jì)金額2,487.67萬元。5.1、SiC設(shè)備：第三代半導(dǎo)體市場空間廣闊碳化硅作為第三代半導(dǎo)體材料的典型代表，具有高禁帶寬度、高電導(dǎo)率、高熱導(dǎo)率等優(yōu)越物理特征。碳化硅晶片通過研磨、拋光、清洗制成碳化硅襯底，主要分為導(dǎo)電型襯底和半絕緣襯底兩種，其中，在導(dǎo)電型襯底上生長碳化硅外延層，可進(jìn)一步制成功率器件，并應(yīng)用于新能源汽車、光伏發(fā)電、軌道交通、智能電網(wǎng)、航空航天等領(lǐng)域；在半絕緣型襯底上生長GaN外延層，可進(jìn)一步制成微波射頻器件，應(yīng)用于5G通訊、雷達(dá)等領(lǐng)域。碳化硅功率器件市場空間廣闊。根據(jù)Yole的數(shù)據(jù)，2021年碳化硅功率器件的市場規(guī)模在10.90億美元，到2027年有望達(dá)到62.97億美元，其中80%以上用于新能源汽車領(lǐng)域。在新能源汽車中，碳化硅功率器件應(yīng)用于電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)中的主逆變器，能夠顯著降低電力電子系統(tǒng)的體積、重量和成本并提高功率密度，在特斯拉Model3、比亞迪·漢EV、蔚來ET7等車型中已經(jīng)得到應(yīng)用。在新能源領(lǐng)域，SiC光伏逆變器提效顯著，隨著成本下降將迎來廣泛運(yùn)用：SiC光伏逆變器相比于Si二極管可以減少約30％的損失；且由于SiC散熱快，縮小了系統(tǒng)的冷卻結(jié)構(gòu)，可使逆變器的體積和重量減少40%～60％左右。公司大力拓展碳化硅領(lǐng)域。2021年第四季度推出第一臺(tái)碳化硅金剛線專用切片機(jī)，主要適用6英寸，經(jīng)過半年的客戶驗(yàn)證，2022年第三季度開始獲得批量訂單。碳化硅專用金剛線也在客戶端實(shí)現(xiàn)試用。碳化硅設(shè)備與光伏設(shè)備不同，追求穩(wěn)定性、一致性及效率提升，成本為次要目標(biāo)；使用的耗材是特制金剛線，與光伏使用的不同。產(chǎn)品目前有GCSCDW6500碳化硅金剛線切片專機(jī)作為國內(nèi)首款高線速碳化硅金剛線切片專機(jī)可以獲得和砂漿切割相同的晶片質(zhì)量，同時(shí)大幅提升切割效率和出片率，顯著降低生產(chǎn)成本，目前已實(shí)現(xiàn)小批量銷售。5.2、藍(lán)寶石設(shè)備：市場穩(wěn)定增長，后續(xù)看點(diǎn)在消費(fèi)電子放量藍(lán)寶石為Al2O3晶體，工作溫度高達(dá)1900°C，藍(lán)寶石的應(yīng)用領(lǐng)域主要涉及LED襯底材料、消費(fèi)電子和軍事等應(yīng)用，其中襯底為藍(lán)寶石最主要的應(yīng)用。受益于LED行業(yè)和消費(fèi)電子行業(yè)巨大需求，全球藍(lán)寶石市場規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年藍(lán)寶石市場規(guī)模已達(dá)到54億美元，預(yù)計(jì)2024年全球市場規(guī)模將達(dá)到107億美元。公司目前正在致力于將金剛線切割技術(shù)拓展至藍(lán)寶石切割領(lǐng)域，通過為藍(lán)寶石晶片制造廠商提供切割設(shè)備以及切割耗材，使用金剛線切割技術(shù)將硅棒最終制作成藍(lán)寶石晶片。GC-SADW6670藍(lán)寶石切片機(jī)，首次實(shí)現(xiàn)對(duì)700mm藍(lán)寶石晶棒的加工，彌補(bǔ)國內(nèi)高裝載量加工設(shè)備空白，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，具備高線速、細(xì)線化及高精度技術(shù)優(yōu)勢。截至2020年末公司累計(jì)7臺(tái)藍(lán)寶石切片機(jī)；2021年實(shí)現(xiàn)訂單銷售33臺(tái)，占據(jù)當(dāng)年度絕大部分市場份額。5.3、半導(dǎo)體硅片設(shè)備:持續(xù)研發(fā)抓住機(jī)遇硅片設(shè)備持續(xù)。硅片設(shè)備的實(shí)現(xiàn)要從國內(nèi)硅片生產(chǎn)和國產(chǎn)設(shè)備滲透率兩個(gè)層面進(jìn)行。1）硅片生產(chǎn)：目前，全球硅片市場主要由境外廠商占據(jù)，市場集中度較高，頭部硅片廠商壟斷全球90%以上的市場份額，除中國臺(tái)灣環(huán)球晶圓外均為國外企業(yè)。伴隨政策紅利、市場需求以及國產(chǎn)化熱潮，國產(chǎn)廠