同仁堂分拆上市案例(完美分析版)

同仁堂分拆上市案例

第五小組成員：房月悅張麗麗

朱鵬宇陳一鳴

同仁堂分拆上市簡(jiǎn)介2000年2月22日，同仁堂股份有限公司2000年第一次股東大會(huì)通過議案同意投資10000.07萬元與其他發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司。注冊(cè)資本1.1億，同仁堂以制藥二廠，中藥提煉廠等實(shí)物資產(chǎn)及部分現(xiàn)金投入折股1億股，占總股本的90.9%。2000年10月31日由同仁堂股份有限公司分拆并控股的北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（同仁堂科技）在香港創(chuàng)業(yè)板閃亮登場(chǎng)，這是大陸1000多家上市公司中成功完成分拆子公司上市的第一家。

案例問題問題一：同仁堂選擇分拆戰(zhàn)略的動(dòng)因是什么？問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？國際發(fā)展戰(zhàn)略的需要同仁堂急需走現(xiàn)代化、國際化道路，利用海外資本和科技優(yōu)勢(shì)，以現(xiàn)代化中藥進(jìn)軍國際醫(yī)藥主流市場(chǎng)，改變我國中藥的國際市場(chǎng)占用率不足5%被日本、韓國的“漢方藥”擠得難以立足的局面。融資需要問題一：選擇分拆上市的動(dòng)因同仁堂通過分拆的同仁堂科技發(fā)展股份有限公司在香港上市，利用了香港融資渠道廣泛、靈活的特點(diǎn)，為其打開了新的融資窗口，拓寬了融資渠道，滿足企業(yè)的資金需求。引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和科技提升母公司（同仁堂)的業(yè)績(jī)改變由于投資者、管理者信息不對(duì)稱導(dǎo)致同仁堂價(jià)值被低估的現(xiàn)狀問題一：選擇分拆上市的動(dòng)因借助分拆上市，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，利用高新技術(shù)改進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的質(zhì)量水平，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，增加國際市場(chǎng)占有份額，提高經(jīng)濟(jì)效益。分拆上市可以將子公司（同仁堂科技）獲得的收益注入母公司，增加母公司的現(xiàn)金流，從而提升了母公司的業(yè)績(jī)。問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)加大持股比例，保證控制權(quán)。

在同仁堂科技上市后，同仁堂占有總股本54.7%的股份，就是為了避免日后股權(quán)被稀釋而喪失控制權(quán)引入合作伙伴，分擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

同仁堂投資10000.07萬元與其他發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立同仁堂科技發(fā)展股份有限公司，其中和記黃甫斥資5000萬元持股10%，解決了融資需求問題，從而規(guī)避能力風(fēng)險(xiǎn)

問題二：同仁堂分拆上市應(yīng)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換管理模式和經(jīng)營機(jī)制

安排高層管理人員持股，董事長、副董事長等高層管理人員分別出資50余萬元持股50萬股，充分體現(xiàn)他們對(duì)公司未來的信心，轉(zhuǎn)換管理模式在企業(yè)管理上，科研、生產(chǎn)、銷售自成體系，有效地避免同仁堂科技與A股公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，盡量減少關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)也可以使同仁堂科技的收益具有穩(wěn)定性和獨(dú)立性分拆上市不