中國食品飲料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中國食品飲料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

一、白酒

根據(jù)節(jié)前渠道跟蹤及節(jié)后反饋，各家酒企春節(jié)前出貨及回款任務完成情況良好，如茅臺已于去年12月提前執(zhí)行2020Q1計劃，投放7500噸；五糧液回款比例預計在35%左右，符合預期；老窖、汾酒、古井、今世緣、順鑫及酒鬼酒等公司反饋，節(jié)前回款銷售任務完成良好，完成全年任務比重在30%以上不等。渠道層面，部分高端酒一批商節(jié)前出貨較為順利，庫存水平較低，節(jié)后渠道庫存更多轉(zhuǎn)移至二批終端及消費者。因此整體判斷對主流酒企Q1收入口徑影響較為有限。春節(jié)期間各家酒企渠道反饋打款比例

由于春節(jié)疫情影響，對不同消費場景及價格帶產(chǎn)品影響程度不一。具體來看，白酒春節(jié)期間消費場景主要包括走親訪友、宴請聚會、商務送禮及家庭自飲等幾類。從消費場景來看，高端酒有部分商務宴請及送禮需求在節(jié)前完成較多，此類提前性和計劃性較強，判斷影響較??；春節(jié)正月期間尤其是走親訪友及宴請聚會類消費影響較大，這類當中預計次高端及地產(chǎn)酒占比更高，因此次高端及區(qū)域地產(chǎn)酒影響較大；另外家庭自飲類需求受疫情影響最小，如中低端光瓶酒方面，家庭自飲需求占比較高，但節(jié)后因務工人員返工節(jié)奏延遲會帶來一定影響。因此，分消費場景來看，疫情影響程度排序：走親訪友＞宴請聚會＞商務送禮＞家庭自飲；分價格帶產(chǎn)品來看，疫情影響排序：高端酒＜低端光瓶酒＜次高端及區(qū)域地產(chǎn)酒。疫情對春節(jié)各白酒消費場景的影響

從實際終端消費來看，此次疫情影響主要體現(xiàn)在1月23日武漢封城起至今的實際消費，估算該時間段消費一般占春節(jié)消費的40%左右，春節(jié)實際消費占比一般占全年的35%-40%，占全年看10-15%。目前庫存主要在零售終端門店，廠家于1月初完成出貨，一級經(jīng)銷商于1月20日前都完成鋪貨，零售終端在春節(jié)前多完成過半銷售，高端產(chǎn)品因送禮等需求，春節(jié)前完成出貨更多?；谝陨蠈οM場景及價格帶分析，不考慮后續(xù)需求反彈，判斷短期一次性影響，高端酒影響占比全年計劃的5%-10%左右，其他二線及區(qū)域酒影響在15%左右，光瓶酒影響占比在10%以內(nèi)。

從經(jīng)營目標調(diào)整可能來看，我們判斷，高端名酒目前堅定此前經(jīng)營目標底氣更足，部分二線區(qū)域品牌經(jīng)營調(diào)整壓力略大。高端酒如茅五等年初經(jīng)營規(guī)劃本身就較為理性保守，尤其是去年完成千億目標之后經(jīng)營基調(diào)穩(wěn)中求進；春節(jié)前回款任務普遍完成較好，且高端酒節(jié)后實際消費量受損影響更小，加上渠道周轉(zhuǎn)能力及抗風險能力好于區(qū)域品牌，若疫情短期得以控制，使得酒企對大勢判斷仍較為從容。此次疫情發(fā)生前各家酒企2020年經(jīng)營規(guī)劃

基于節(jié)后價格趨勢變化，疫情對價格負面影響短期存在，二季度也是傳統(tǒng)需求淡季，高端酒價格周期趨緩之下可能會出現(xiàn)向下回落，當前重要的是更好維護渠道信心，若茅臺市場價格出現(xiàn)回落也符合公司自身控價的規(guī)劃，同時由于價差較大，預計對五糧液及國窖等價格體系沖擊有限。五糧液繼續(xù)明確以價格管控為重心，做好計劃的優(yōu)化和調(diào)節(jié)，判斷基于自身渠道管控力繼續(xù)提升，批價有望保持穩(wěn)定。飛天茅臺、普五批價走勢

在短期疫情影響沖擊之下，酒企應對經(jīng)銷商適當降低回款等考核要求，積極拓寬銷售渠道協(xié)助經(jīng)銷商庫存消化工作，并給予一定的資金支持。另外，如調(diào)整費用投入方案，更多聚焦地面渠道費用支持，加快經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型協(xié)助線上渠道開拓，家庭消費場景開發(fā)等。如近日今世緣發(fā)布應對疫情支持全國經(jīng)銷商伙伴的九條政策意見，提到配稱組織、在線辦公、優(yōu)化方案、關(guān)懷客戶、薪酬支持、創(chuàng)新培訓、保持定力、簡化流程、降低成本等具體政策，堪稱應對及時、政策清晰。阿里渠道國產(chǎn)白酒銷售情況（億元，%）阿里渠道茅臺銷售額及增速（萬元，%）阿里渠道五糧液銷售額及增速（萬元，%）阿里渠道瀘州老窖銷售額及增速（萬元，%）

二、乳制品

乳制品作為必選消費典型代表，健康屬性突出，消費者需求偏剛性，短期春節(jié)期間線下送禮類消費影響最大，但居民在家之后，仍可通過提前商超囤貨、線上電商社群購買等方式，消費場景沖擊有限，因此判斷對伊利等龍頭短期有一定影響，但全年影響可控，公司五強千億戰(zhàn)略關(guān)鍵年，預計仍將力爭收入目標實現(xiàn)。從業(yè)績方面，乳企尤其中小區(qū)域品牌短期產(chǎn)品庫存消化明顯加大，后續(xù)疫情控制后對行業(yè)買贈促銷以及企業(yè)費用投放調(diào)整或?qū)矸e極影響，后續(xù)也利好龍頭份額提升及費用率趨緩，此外伊利股權(quán)激勵也有扣非保底業(yè)績考核，預計也將通過提升經(jīng)營效率等方式保證業(yè)績增長。2018年伊利股份各季度收入占比

疫情對后續(xù)企業(yè)銷售費用投放力度或帶來變化

三、調(diào)味品

本次疫情整體對行業(yè)影響預計超非典，預期對行業(yè)銷量會有影響，假設3月15號后疫情進入第三階段緩解階段（爆發(fā)、國家治理、緩解），預測行業(yè)成長速度將會放慢，龍頭企業(yè)受影響相對較少，行業(yè)將進一步集中。疫情發(fā)生前，全行業(yè)餐飲占60%左右，家庭30%+，工業(yè)占比略小于10%；不同企業(yè)影響程度不一，目前受影響最大是餐飲渠道，大型KA、電商處于快速增長，大型餐飲連鎖企業(yè)影響非常大，中小餐飲企業(yè)受影響有限，工業(yè)渠道影響比較輕微。基礎(chǔ)調(diào)料家庭端影響不大，餐飲端有較大影響；復合調(diào)料增長趨勢不會變化，疫情后家庭端是快速增長的；醬腌菜等品類受影響輕微。千禾、涪陵、天味、恒順C端渠道占比較高

目前全球多數(shù)工廠均在生產(chǎn)，作為生活必需品生產(chǎn)方，公司春節(jié)期間工廠基本滿負荷作業(yè)，海外產(chǎn)能超負荷生產(chǎn)。公司年前已基本完成鋪貨，1月已基本完成月度經(jīng)營計劃，其中C端產(chǎn)品在北方市場熱賣，保健食品熱銷，速凍食品消費提高及面點外送服務增加亦能部分彌補下游終端停業(yè)帶來的B端業(yè)務損失。受省內(nèi)物流停運影響，部分貨物流轉(zhuǎn)受阻，但全國來看，公司工廠布局完善，且擁有多個中心庫分流，疫情對全國貨物流通影響相對較小。相比競爭品牌，公司國內(nèi)工廠布局多，業(yè)務人員分布廣，在物流受限環(huán)境下，公司在部分地區(qū)可搶占對手份額。公司2020年經(jīng)營指引為收入增長15%，業(yè)績雙位數(shù)增長。

四、速凍食品

受疫情影響，春節(jié)期間外出餐飲消費需求基本消失，居家就餐成為主流，因此以家庭消費為主的速凍食品，如湯圓水餃、米面制品等短期受益需求增長，節(jié)前草根調(diào)研也顯示，商超渠道速凍產(chǎn)品囤貨意愿較強，節(jié)后企業(yè)加強補貨，產(chǎn)品生產(chǎn)日期較新。針對B端為主的速凍食品企業(yè)預計影響較大，但速凍產(chǎn)品部分節(jié)前備貨充足，短期企業(yè)發(fā)貨較為正常，更多因素來自于復工時間點及后續(xù)下游客戶賬期拖長等。短期對于B端渠道影響雖然較大，但也要看到速凍B端市場長期成長性仍較好，短期市場格局更為分散，中小品牌本身盈利水平處在低水平，此次疫情對中小品牌更是大考，預計疫情控制之后更是加快速凍B端市場份額集中，利好規(guī)模優(yōu)勢更突出的龍頭企業(yè)。

中小速凍食品企業(yè)因疫情遇到經(jīng)營問題，集中在需求、員工返工、物流、庫存方面速凍食品公司凈利率水平（%）

五、啤酒

行業(yè)多數(shù)酒企節(jié)前已基本完成鋪貨，主打春節(jié)送禮、聚會消費場景的中高端產(chǎn)品。一月下旬疫情引起廣泛關(guān)注后，餐飲及送禮需求大幅減少，終端銷售受到較大影響，春節(jié)期間終端累計較多庫存。疫情對公司1月報表端影響相對較小，但2月銷售或受較大影響：1）疫情影響需求；2）部分地區(qū)開工時間延后；3）終端庫存較高。3月份及以后銷售情況取決于疫情持續(xù)時間。此外，此次疫情導致2/3月份終端去庫存，預計酒廠提價節(jié)奏會有所影響，同時加強KA、便利店及線上渠道銷售力度。2019年啤酒行業(yè)月度產(chǎn)量

六、休閑食品

《》疫情預計對休閑食品需求影響有限，線上銷售明顯受益。對標非典時期，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，從全國15城家庭樣本來看，2003年5月后12周，餅干的消費金額增速為19%，高于2003全年消費金額增速（+12%）。同時，由于人員流通受限，居家時間加長，休閑食品的需求量同比有望提升。

線上有望受益，線下備貨情況良好。此次疫情導致更多的消費行為往線上轉(zhuǎn)變，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年1月阿里渠道休閑食品銷售額為103.15億元，同增5.4%。其中三只松鼠銷售額為18.45億元，同增21.8%，良品鋪子5.72億元，同增62.3%，百草味銷售額為11.92億元，同增11.5%，龍頭表現(xiàn)依舊亮眼。線下來看，線下企業(yè)備貨情況良好，草根調(diào)研反饋，部分商超瓜子堅果類休閑食品出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象。部分以門店為主的休閑食品企業(yè)或?qū)⑹艿接绊?。阿里渠道休閑零食行業(yè)銷售額及增速

七、保健食品

1月中旬我們在部分區(qū)域進行調(diào)研，節(jié)前保健食品及膳食補充劑公司已基本完成鋪貨，開年終端部分針對送禮場景的產(chǎn)品動銷表現(xiàn)良好。近期調(diào)研反饋，1月下旬疫情爆發(fā)后，藥店渠道消費者主要搶購口罩、酒精、雙黃連口服液等與感冒、消毒相關(guān)的醫(yī)藥用品，藥店渠道保健品及膳食補充及類產(chǎn)品關(guān)注有所下降，VC類產(chǎn)品銷售相對較好，定位送禮場景產(chǎn)品銷售有所下滑。線上方面，阿里平臺線上數(shù)據(jù)顯示，1月行業(yè)銷售額同比基本持平，環(huán)比增速放緩或因為：1）雙12期間囤貨透支部分1月消費需求；2）疫情期間部分地區(qū)物流不通暢導致購買減少。阿里平臺保健品及膳食補充及銷售額及增速阿里平臺海外保健品銷售額及增速

春節(jié)期間增強抵抗力的產(chǎn)品（VC、蛋白粉等）、減肥美容類產(chǎn)品（酵素、減肥茶等）、腸道消化類產(chǎn)品（益生菌等）、保健類產(chǎn)品熱度較高。從線上數(shù)據(jù)來看，疫情到來加強了居民增強抵抗力及其他保健需求，但由于疫情處在爆發(fā)期間，消費者在外逗留意愿較低，消費決策時間較短，藥店渠道消費多聚焦必需且緊缺的醫(yī)藥類產(chǎn)品，故導致線下渠道保健品及膳食補充劑關(guān)注度相對偏低，疫情穩(wěn)定后或有所好轉(zhuǎn)。在疫情期間，公司可采取以下措施對沖疫情影響：1）加強線上銷售力度，主打提高抵抗力需求、春節(jié)暴飲暴食后帶來的健胃消食及減肥需求；2）加強與O2O平臺合作；3）聚焦社區(qū)、學校、物業(yè)團購等渠道；4）將禮盒拆散銷售。保健食品及膳食補充劑行業(yè)線上格局

八、鹵制品

目前開張率有待提高，后續(xù)行業(yè)集中度料將提升。節(jié)前銷售情況良好，春節(jié)期間部分品牌受政策影響關(guān)店較多，終端銷售同比較大下滑。目前門店開張情況來看，部分地區(qū)受返工延遲及政府限制開工影響，工廠及門店開張有所延后，由于各地政策不一，難以進行整體評估，就目前部分地區(qū)調(diào)研來看，門店開張率多在20%~60%之間，開張門店外賣銷售大幅增長。人工成本上來看，采用加盟模式的公司受影響較小，采用靈活雇傭形式的加盟商受影響較小；租金成本上來看，開在部分商圈和交通樞紐處的門店享受租金減免政策，可部分緩解租金壓力。目前，部分公司采取以下措施應對：1）優(yōu)先開張人流量較大區(qū)域的門店，如超市、交通樞紐等地；2）積極進行人員培訓，為疫情結(jié)束后擴張做準備；3）積極尋找并購中小鹵味品牌機會及關(guān)注其所在的優(yōu)勢區(qū)位；4）加大外賣銷售力度；5）理順加盟商體系及加盟商關(guān)系；6）適時進行原材料儲備；7）加強