索羅斯狙擊泰銖

那時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條，就有點(diǎn)像此刻的中國(guó)，經(jīng)歷了一個(gè)繁榮后的突然的大蕭條，你們明白會(huì)帶來(lái)一個(gè)什么直接的后果嗎？很簡(jiǎn)單，股市不敢進(jìn)，房?jī)r(jià)太高不敢屯，大量民間的資本迫切尋覓投資增值渠道，比如此刻手里有個(gè)幾百萬(wàn)幾萬(wàn)萬(wàn)的大大小小的老板，在經(jīng)濟(jì)突然惡化后，他們就迫切需要找一些專門的機(jī)構(gòu)來(lái)治理他們的資金（我嚴(yán)峻疑心中國(guó)在這次危機(jī)后會(huì)成績(jī)一個(gè)龐大的基金組織或貨幣治理組織，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)太好了。）.那時(shí)出臺(tái)的馬歇爾打算讓歐洲股票大漲，可是美國(guó)人不明白，于是索羅斯就拿著這些富商積存下來(lái)的錢，去歐洲股市上炒股，大賺了一筆，一戰(zhàn)成名后，就自己成立了一個(gè)量子基金，現(xiàn)在他的勤奮加上命好，現(xiàn)在已經(jīng)讓他如魚得水，專門快他就發(fā)達(dá)了。索羅斯也是命好，成立量子基金后東西德預(yù)備統(tǒng)一，于是德國(guó)馬克開始漲，英鎊在美元確立自己的國(guó)際地位后，英鎊價(jià)錢疲軟，于是索羅斯就想，那我干脆就拋英鎊買馬克，這一下，讓他在一天內(nèi)賺了10億英鎊，而英國(guó)的中央銀行在這一站內(nèi)也沒有干過(guò)索羅斯。這筆錢賺下來(lái)后，索羅斯又名聲大振，這一下基金就龐大了，于是他們就開始策劃下一波賺錢打算，于是他們對(duì)準(zhǔn)了進(jìn)展迅速但還不是很懂金融戰(zhàn)的亞洲國(guó)家。對(duì)了，先說(shuō)一下，97年的時(shí)候，很多國(guó)家沒多少錢，于是他們帶著1000億美金來(lái)到亞洲，預(yù)備踏平亞洲，于是一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)開始了……1997年，從泰國(guó)下手了，具體玩法是如此的，那時(shí)把錢存到美國(guó)后，若是銀行利率是6%，泰國(guó)確實(shí)是13%，于是索羅斯就想了一個(gè)方法，既然泰銖利率高，那我什么緣故不把美元換成泰銖，然后存到泰國(guó)，這么一倒手，多賺7%。于是索羅斯就從美國(guó)借錢，然后存入泰國(guó)銀行，于是連本帶利息全還給美國(guó)后，還在泰國(guó)賺了著7%的差價(jià)，那時(shí)就因?yàn)槟莻€(gè)緣故，有大量資金流入泰國(guó)。但是索羅斯就這么算了嗎？當(dāng)然沒有，下面更復(fù)雜的玩法來(lái)了。那時(shí)泰銖和美元仍是固定匯率，也確實(shí)是不存在貶值和升值問(wèn)題，假設(shè)是1：25,也確實(shí)是一美元能夠換25泰銖，于是索羅斯就以抵押的方式向泰國(guó)銀行借入泰銖250億（那時(shí)泰國(guó)政府特快樂，感覺國(guó)際商人來(lái)做投資了，來(lái)借款做生意，咱們能夠吃好多利息，商務(wù)部什么的都出來(lái)接待），可是索羅斯將這250億換成10億美元，這10億美元不動(dòng)。然后開始想方法把泰國(guó)變成浮動(dòng)匯率國(guó)家，讓其貨幣貶值。怎么讓泰銖貶值呢？索羅斯就還是去泰國(guó)各大商業(yè)銀行借款，因?yàn)樗髁_斯是量子基金，名聲在外，人家覺得借錢給他，他一定會(huì)還的，但是索羅斯把錢借出來(lái)后就全部拋售，向泰國(guó)政府買美元，當(dāng)然不能一次買入，那樣就太假了，而是分批分次，不停的借泰銖拋泰銖借泰銖拋泰銖……這一下子就引發(fā)民眾恐慌了，大家不知道泰銖怎么了，怎么各個(gè)銀行和市場(chǎng)上都在拋售泰銖（其實(shí)只是假象，是一個(gè)陰謀），而美元一下子這么熱，大家都覺得美元很好，于是大家都一起去買美元，這一下子不得了，泰國(guó)政府不得不宣布，我們沒有那么多外匯儲(chǔ)備，我們沒有美元了，美元已經(jīng)所剩無(wú)幾，于是泰國(guó)管錢的哥們就出來(lái)說(shuō)了，還是浮動(dòng)匯率吧，讓泰銖貶值好了，只有泰銖貶值了，美元才夠賣.這一下泰銖大幅貶值，從1：25一下子貶值到1：50。這下子好了，索羅斯站出來(lái)了，當(dāng)時(shí)用250億換的10億美金，這下子再換回泰銖的話，價(jià)值500億泰銖了，也就是說(shuō)索羅斯用5億就可以換250億泰銖了，于是索羅斯就用5億美元換成250億泰銖還給泰國(guó)銀行，剩下5億美元就拿走了……如法炮制，席卷亞洲，當(dāng)時(shí)各個(gè)國(guó)家貨幣大幅貶值案例二、東南亞金融危機(jī)——索羅斯酣戰(zhàn)泰銖事件事件背景東南亞金融危機(jī)始于泰國(guó)貨幣危機(jī)，而泰國(guó)貨幣危機(jī)早在1996年已經(jīng)開始醞釀。.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡1996年，泰國(guó)經(jīng)常貿(mào)易項(xiàng)目赤字高達(dá)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的%，為了彌補(bǔ)大量的經(jīng)常項(xiàng)目赤字和滿足國(guó)內(nèi)過(guò)度投資的需要，外國(guó)短期資本大量流入房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)，泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹，銀行呆賬增加，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)已顯示出危機(jī)的征兆（貨幣發(fā)行量過(guò)大，國(guó)內(nèi)，國(guó)際）。從國(guó)際來(lái)看，長(zhǎng)期依賴中短期外資貸款維持國(guó)際收支平衡。泰國(guó)匯率維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯(lián)系匯率。這些問(wèn)題在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)并不顯著，但一旦經(jīng)濟(jì)停滯，期間的問(wèn)題就顯露出來(lái)。.經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題1997年，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣、未償還債務(wù)急劇上升，泰國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)濟(jì)疲弱背景下很多隱藏的危機(jī)就顯露出來(lái)。.投機(jī)力量積極推動(dòng)國(guó)際投機(jī)資金索羅斯主導(dǎo)的量子基金經(jīng)分析后認(rèn)為存在貨幣獲利機(jī)會(huì)，采取一些策略將潛藏的危機(jī)激發(fā)和加劇。原理分析投機(jī)要對(duì)那時(shí)泰銖的匯率處于什么水平，以后將呈現(xiàn)什么走勢(shì)作出判定？索羅斯認(rèn)為當(dāng)時(shí)泰銖的匯率是偏高的，為什么？這和泰銖緊盯美元的匯率制度以及泰國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊密相關(guān)。外匯買賣交易中，最重要的是對(duì)外匯匯率的走勢(shì)進(jìn)行正確的預(yù)測(cè)，而一項(xiàng)正確預(yù)測(cè)的得出依賴于外匯匯率影響因素的分析。造成外匯市場(chǎng)波動(dòng)的因素很多。例如，當(dāng)歐洲中央銀行連續(xù)加息時(shí)，歐元就出現(xiàn)一定程度的反彈；而當(dāng)日本公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)狀況并未有明顯好轉(zhuǎn)時(shí)，日元大多會(huì)下挫。表面上看來(lái)，影響匯率走勢(shì)的因素似乎相當(dāng)復(fù)雜，但歸結(jié)起來(lái)，匯率的走向是由供求關(guān)系決定的。當(dāng)一種外匯的買方多于賣方時(shí)，匯率就會(huì)上升；而當(dāng)賣方多于買方時(shí)，匯率則下跌。一般地講，影響外匯供求的因素包括基本經(jīng)濟(jì)因素、政治和新聞因素、中央銀行干預(yù)、心理預(yù)期因素和市場(chǎng)投機(jī)因素等。當(dāng)一種外匯的買方多于賣方時(shí)，匯率就會(huì)上升；而當(dāng)賣方多于買方時(shí)，匯率則下跌。一般地講，影響外匯供求的因素包括基本經(jīng)濟(jì)因素、政治和新聞因素、中央銀行干預(yù)、心理預(yù)期因素和市場(chǎng)投機(jī)因素等?；窘?jīng)濟(jì)因素中，GDP,生產(chǎn)指標(biāo)，通貨膨脹指標(biāo)，貨幣指標(biāo)，貿(mào)易指標(biāo)都會(huì)影響外匯匯率高低。一國(guó)的GDP大幅增長(zhǎng)，反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展蓬勃，國(guó)民收入增加，消費(fèi)能力也隨之增強(qiáng)。在這種情況下，該國(guó)中央銀行將有可能提高利率，緊縮貨幣供應(yīng)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好及利率的上升會(huì)增加該國(guó)貨幣的吸引力。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果一國(guó)的GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，該國(guó)貨幣的吸引力也就隨之而減低了。一般來(lái)說(shuō)，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)推動(dòng)本國(guó)貨幣匯率的上漲，而低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則會(huì)造成該國(guó)貨幣匯率下跌。2.利率利率上升，則使持有該種貨幣的利息收益增加，吸引投資者買人該種貨幣，因此，對(duì)該貨幣有利好支持；如果利率下降，持有該種貨幣的收益便會(huì)減少，其吸引力也就減弱了。因此，可以說(shuō)”利率升，貨幣強(qiáng)；利率跌，貨幣弱”3.耐用品訂單當(dāng)耐用品訂單大幅下降時(shí)，可反映出制造業(yè)疲弱，制造業(yè)的疲弱將會(huì)令失業(yè)率增加，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)轉(zhuǎn)淡，因?yàn)閷?duì)該國(guó)貨幣不利；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)蓬勃時(shí)，耐用品訂單亦會(huì)隨之而上升，間接亦利好該國(guó)貨幣。.外貿(mào)平衡數(shù)字國(guó)與國(guó)之間的商品貿(mào)易，是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要一環(huán)。如果一個(gè)國(guó)家的進(jìn)口總額大于出口，便會(huì)出現(xiàn)”貿(mào)易逆差”的情形；出口大于進(jìn)口，為“貿(mào)易順差”。如果一個(gè)國(guó)家經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易逆差現(xiàn)象，國(guó)民的收入便會(huì)流出國(guó)外，使國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。政府若要改善這種現(xiàn)象，就必須要把國(guó)家的貨幣貶值，因?yàn)閹胖迪陆?，即變相把出口商品價(jià)格降低，有利于出口競(jìng)爭(zhēng)能力。因此，當(dāng)該國(guó)外貿(mào)赤字?jǐn)U大時(shí)，就會(huì)利空該國(guó)貨幣，令該國(guó)貨幣下跌；反之，當(dāng)出現(xiàn)外貿(mào)盈余時(shí)，則是利好該種貨幣。由一國(guó)對(duì)外貿(mào)易狀況而對(duì)匯率造成的影響出發(fā)，可以看出國(guó)際收支狀況直接影響一國(guó)匯率的變動(dòng)。如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，對(duì)該國(guó)的貨幣需求就會(huì)增加，該國(guó)外匯就會(huì)增加，從而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率上升。相反，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，對(duì)該國(guó)貨幣需求就會(huì)減少，該國(guó)外匯就會(huì)減少，從而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率下降，該國(guó)貨幣貶值。在國(guó)際收支諸項(xiàng)目中，對(duì)匯率變動(dòng)影響最大的是貿(mào)易項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。貿(mào)易收支的順差或逆差和資本項(xiàng)目的順差或逆差直接影響著貨幣匯率的上升或下降。例如，美元匯率自1985年3月開始下跌的一個(gè)重要原因，就是美國(guó)的貿(mào)易逆差愈益嚴(yán)重。.外匯投機(jī)外匯投機(jī)，是指利用匯價(jià)變動(dòng)買賣外匯，從中賺取超額利潤(rùn)的一種投機(jī)活動(dòng)。在全球資本市場(chǎng)逐步形成的今天，規(guī)模巨大的國(guó)際游資無(wú)時(shí)不在投機(jī)造市，從中取利。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，目前在金球貨幣市場(chǎng)上的銀行短期存款或其他短期存款形式存在的游資至少有萬(wàn)億美元，相當(dāng)于全球每年經(jīng)濟(jì)總值的2％。國(guó)際游資的投機(jī)活動(dòng)給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊，成為各國(guó)貨幣匯率頻繁起伏的重要根源?？傮w來(lái)看，在1996年初：泰國(guó)國(guó)際貿(mào)易收支處于嚴(yán)重赤字，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)問(wèn)題（GDP）,物價(jià)出現(xiàn)通貨膨脹，市場(chǎng)景氣等指標(biāo)下降，這些因素意味著泰銖的匯率應(yīng)當(dāng)下降，但由于匯率制度不是浮動(dòng)匯率制度，結(jié)果，還是處于相對(duì)高位。從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，未來(lái)肯定是要下降的。基于這一判斷，即目前匯率偏高的這一判斷，索羅斯開始投機(jī)。事件通過(guò)（一）索羅斯策略現(xiàn)在匯率偏高，認(rèn)為以后要下降，所以采取了一系列策略。.拋售泰銖，使泰銖匯率波動(dòng)的壓力加大，引起泰國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。.拋售股票，大量提款1997年3月3日．泰國(guó)中央銀行宣布國(guó)內(nèi)9家財(cái)務(wù)公司和1家住房貸款公司存在資產(chǎn)質(zhì)量不高和流動(dòng)資金不足問(wèn)題。索羅斯以此為契機(jī)，下令拋售泰國(guó)銀行和財(cái)務(wù)公司的股票，儲(chǔ)戶在泰國(guó)所有財(cái)務(wù)及證券公司大量提款。投資者大量拋售銀行與財(cái)務(wù)公司的股票，結(jié)果造成泰國(guó)股市連續(xù)下跌，匯市也出現(xiàn)下跌壓力。.賣出即期和遠(yuǎn)期外匯頭寸本地銀行借入泰銖（貨幣套利）5月份，國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)泰銖的炒賣活動(dòng)更趨猛烈。5月7日，貨幣投機(jī)者通過(guò)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行，成當(dāng)即期和遠(yuǎn)期外匯交易的頭寸。從5月8日起，以從泰國(guó)本地銀行借入泰銖，在遠(yuǎn)期市場(chǎng)賣泰銖的形式，在市場(chǎng)突然發(fā)難，造成泰國(guó)銖即期匯價(jià)的急劇下跌，多次沖破泰國(guó)中央銀行規(guī)定的匯率浮動(dòng)限制，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。本地銀行和企業(yè)及外國(guó)銀行紛紛入市，即期拋售泰銖搶購(gòu)美元或作泰銖對(duì)美元的遠(yuǎn)期保值交易，致使泰國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步惡化，泰銖一度兌美元貶至：1的水平（二）政府的對(duì)策央行采取了三項(xiàng)穩(wěn)定政策，短期獲勝。泰國(guó)中央銀行傾全國(guó)之力，針對(duì)索羅斯采取反圍剿行動(dòng)，意在打跨索羅斯的意志，不再率眾對(duì)泰銖群起發(fā)難。.泰國(guó)中央銀行第一步便與新加坡組成聯(lián)軍，動(dòng)用約120億美元的巨資吸納泰銑；.第二步效法馬哈蒂爾在1994年的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，用行政命令嚴(yán)禁本地銀行拆借泰銖給索羅斯；.大幅調(diào)高利率隔夜拆息由原來(lái)的10厘左右，升至1000至1500厘。三管齊下，新銳武器，反擊有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。由于銀根驟然抽緊，利息本錢大增，致使索羅斯大軍措手不及，損失了3億美元，挨了當(dāng)頭一棒。泰銖實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固。在上述三項(xiàng)政策中，泰國(guó)央行為捍衛(wèi)泰銖地位，在1997年2月份動(dòng)用20億美元的外匯儲(chǔ)備，才初步平息，并為穩(wěn)定金融系統(tǒng)，提高準(zhǔn)備金率。3月4日，泰國(guó)中央銀行要求流動(dòng)資金顯現(xiàn)問(wèn)題的9家財(cái)務(wù)公司和1家住房貸款公司增加資本金億銖（合億美元），并要求銀行等金融機(jī)構(gòu)將壞賬預(yù)備金的比率從100%提高到115%?120%。泰國(guó)央行此舉旨在增強(qiáng)金融體系穩(wěn)固性并增強(qiáng)人們對(duì)金融市場(chǎng)信心。（三）索羅斯進(jìn)一步判斷后出擊索羅斯經(jīng)判斷，認(rèn)為泰國(guó)外匯儲(chǔ)備比較少，自己有足夠的能力支撐下去。1997年6月，索羅斯再度出兵，下令對(duì)沖基金組織開始出售美國(guó)國(guó)債以籌集資金，擴(kuò)大索羅斯大軍的規(guī)模，并于下旬再度向泰銖發(fā)起了猛烈進(jìn)攻。6月中下旬，泰國(guó)前財(cái)長(zhǎng)辭職，又引發(fā)金融界對(duì)泰銖可能貶值的揣測(cè)，引起泰銖匯率猛跌至1美元兌28泰銖左右。泰國(guó)股市也從年初的1200點(diǎn)跌至點(diǎn)，為8年來(lái)的最低點(diǎn)，金融市場(chǎng)一片混亂。7月2日，泰國(guó)中央銀行突然宣布舍棄已堅(jiān)持14年的泰銖釘住美元的匯率政策，實(shí)行有治理的浮動(dòng)匯率制。同時(shí)，央行還宣布將利率從%提高到%。泰銖當(dāng)日聞聲下跌17%，創(chuàng)下新低。泰國(guó)金融危機(jī)就此暴發(fā)。泰銖貶值引發(fā)的金融危機(jī)沉重地打擊了泰國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造成泰國(guó)物價(jià)不斷上漲，利率居高不下，經(jīng)濟(jì)衰退。最后，索羅斯用所收獲的美元，支付借入的泰銖，大功告成。在此影響下馬來(lái)西亞和印尼也都受到?jīng)_擊。貨幣套利實(shí)現(xiàn)1997年早些時(shí)候發(fā)生在泰國(guó)外匯市場(chǎng)一個(gè)交易商可能從一家銀行借到6個(gè)月的100泰銖，然后該交易商將這100億泰銖兌換成4億美元（按1美元=26泰銖的匯率）。如果后來(lái)匯率下跌到1美元=50泰銖，6個(gè)月后交易商只需花費(fèi)2億美元就可以買回100億泰銖，并把這些泰銖還回，留給交易商的是100%的利潤(rùn)。事件緣故分析泰國(guó)金融危機(jī)內(nèi)部緣故分析.出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)常項(xiàng)目赤字嚴(yán)重。泰國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)主要是靠出口推動(dòng).舉借外債饑不擇食，短期外債居高不下。90年代，發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)奪外資。泰國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的巨額逆差及財(cái)政收支的巨額赤字，使得泰國(guó)除了進(jìn)一步放開外商投資范圍外，過(guò)分依賴于舉借外債來(lái)彌補(bǔ)資本缺口，這使其外債總額扶搖直上，外債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國(guó)外債由1992年底的396億美元增加到1996年底的930億美元，相當(dāng)于GDP的50%,平均每一個(gè)泰國(guó)人負(fù)擔(dān)外債1560美元。其中短期外債約占外債總額的45%左右。為償付這種巨額債務(wù)，泰國(guó)必須保持年15%以上的出口增長(zhǎng)率和不斷的外資流入。因此，一旦出口增長(zhǎng)率明顯下降，就將出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，引發(fā)金融危機(jī)。.資本項(xiàng)目過(guò)早開放。泰國(guó)政府于90年代初基本取消了對(duì)資本流動(dòng)的管制，實(shí)現(xiàn)了本幣的全球可自由兌換。1993年3月，泰國(guó)政府批準(zhǔn)在曼谷開設(shè)了期權(quán)金融中心，并隨之放寬了外國(guó)銀行在泰國(guó)設(shè)立支行的限制，允許外國(guó)資本在曼谷期權(quán)金融中心進(jìn)行交易。1995年，泰國(guó)政府宣布泰國(guó)將在2000年前完全實(shí)現(xiàn)資本自由輸出入。實(shí)際上，泰國(guó)實(shí)行資本項(xiàng)目開放的條件遠(yuǎn)未成熟，為時(shí)尚早。一是泰銖與美元掛鉤的固定匯率制尚不是市場(chǎng)匯率，不能真實(shí)反映實(shí)際匯率水平，起不到匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)金融作用二是泰銖存貸款利率水平居高不下，平均達(dá)15%，超過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)利率平均水平2倍，使泰國(guó)股市，匯市極易遭受國(guó)際短期投機(jī)性資本套匯套利性沖擊。三是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力薄弱，長(zhǎng)期財(cái)政預(yù)算赤字，國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目嚴(yán)重逆差，國(guó)家外匯儲(chǔ)備水平低，無(wú)法有效調(diào)節(jié)社會(huì)總供需平衡，保持良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。.金融機(jī)構(gòu)信貸投向不合理，呆帳，壞帳迅猛滋生。.政府部門監(jiān)管不力，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄。.匯率制度缺乏彈性。自1984年以來(lái)，泰國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行釘住美元的固定匯率制，其匯率浮動(dòng)被限制在％一%的區(qū)間內(nèi)，匯率制度缺乏彈性。這種釘住美元的固定匯率制是有歷史貢獻(xiàn)的，因?yàn)樗o泰國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了較長(zhǎng)時(shí)間的繁榮。其后引發(fā)的一連串亞洲金融危機(jī)禍及東南亞各地以至香港、臺(tái)灣、韓國(guó)、日本等地?zé)o一幸免。后來(lái)，香港的股市危機(jī)更進(jìn)一步拖累全球各地股市，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家也一度遭到牽連，“災(zāi)情”之巨出乎意料。索羅斯以往曾多次”率軍”攻擊世界各地金融市場(chǎng)，戰(zhàn)績(jī)彪炳。他早在1992年便名聲大噪，當(dāng)年他成功擊敗英格蘭銀行，大量拋售英鎊，令英鎊大幅貶值，最后使得英鎊退出歐洲貨幣匯率機(jī)制，那一役他賺取了10億美元，令他成為舉世知名的“國(guó)際大鱷”。1994年將世界著名的巴林投資銀行拖垮的里森，就視索羅斯為心中的偶像。索羅斯解決泰銖步驟2020-12-2202:28第一步，在1996年末，預(yù)期攻擊成功后黃金會(huì)暴漲，先期吃進(jìn)黃金；第二步，在對(duì)泰銖攻擊前將持有的遠(yuǎn)期合約暗中大量沽空（據(jù)估量約有150億美元。）由于杠桿作用，大量遠(yuǎn)期合約的積存并非需要太多現(xiàn)金，使索羅斯可將主力資金配置在現(xiàn)匯市場(chǎng)沖擊；第三步，買入少量權(quán)重藍(lán)籌股，作為股市現(xiàn)貨市場(chǎng)砸盤之用；第四步，融券放空，然后在底部還回股票，賺取差價(jià)。第五步，從外資銀行借入大量泰銖，由于外資銀行擁有泰銖業(yè)務(wù)，因此能夠輕松借入。在泰銖高位持續(xù)放空，兌換成為美元，然后在低位再以美元兌成泰銖，還回泰銖。第六步，在黃金瘋狂之時(shí)拋出黃金，兌成泰銖，再在黃金暴跌之時(shí)換回黃金。第七步，在股票指數(shù)期貨上，買入遠(yuǎn)期股指空單，以高杠桿獲取暴利。第八步，由一些組織和人出面運(yùn)作，促使泰國(guó)銀行倒閉或被收購(gòu)，以便操縱其金融貨幣系統(tǒng)，這才是最關(guān)鍵的一步，也是最要緊的目的所在。索羅斯狙擊泰銖策略(2020-03-2411:45:54)一、前期預(yù)備：（1）調(diào)研及打算：深切泰國(guó)研究該地域經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的真實(shí)狀況?；诘谝皇仲Y料和數(shù)據(jù)，制定詳細(xì)作戰(zhàn)打算；（2）資金預(yù)備：決定狙擊泰銖以后，從本地銀行貸款、從離岸金融市場(chǎng)融資、出售本地資產(chǎn)、從本地的股票托管機(jī)構(gòu)借入股票并賣空，以換取泰銖。二、開始狙擊：（1）在現(xiàn)貨市場(chǎng)上猛烈拋售泰銖換取美元；（2）向本地銀行購(gòu)買大量遠(yuǎn)期合約，賣空遠(yuǎn)期泰銖，即在遠(yuǎn)期向銀行支付泰銖，索取美元；（3）做空股市。3、狙擊成效（1）對(duì)沖基金在現(xiàn)貨市場(chǎng)上猛烈拋售泰銖換取美元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)該貨幣的貶值預(yù)期，從而引發(fā)跟風(fēng)性拋售，引發(fā)泰銖貶值；（2）銀行為了規(guī)避遠(yuǎn)期外匯交易風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)法軋平貨幣頭寸，即在現(xiàn)貨市場(chǎng)上售出泰銖換取美元，從而加速泰銖貶值；（3）泰國(guó)貨幣當(dāng)局碰到大量拋售本幣時(shí)，為了維持匯率穩(wěn)固，吸納被拋售的本幣，同時(shí)提高本幣的短時(shí)間貸款利率以提高投機(jī)者的投機(jī)本錢。這兩種做法都會(huì)舉高本幣的利率。泰國(guó)為愛惜非投機(jī)性的信貸需求而采取的方法，使境內(nèi)利率與離岸利率之間產(chǎn)生龐大不同，從而產(chǎn)生套利機(jī)遇；（4）利率的升