財務(wù)報表與財務(wù)管理知識分析利用

學(xué)習(xí)目標(biāo)◆財務(wù)報表分析的概念與作用◆財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系◆財務(wù)報表分析的程序與基本方法◆財務(wù)報表分析的具體方法交易或事項賬簿報表計量確認(rèn)記錄報告分析利用第十三章財務(wù)報表的分析與利用第三版第一頁，共八十頁。第一節(jié)財務(wù)報表分析

的意義與作用

一、財務(wù)報表分析的概念及其意義（一）財務(wù)報表分析的概念

●是以會計報表和其他相關(guān)資料作為依據(jù)，采用專門方法對企業(yè)的財務(wù)狀況、償債能力、盈利能力和營運能力進行分析，為投資者、債權(quán)人和企業(yè)管理層等會計信息使用者了解企業(yè)過去、分析現(xiàn)狀、預(yù)測未來，并作出相應(yīng)經(jīng)濟決策而提供準(zhǔn)確會計信息的一種科學(xué)方法。

教材第二節(jié)第二頁，共八十頁。（二）財務(wù)報表分析的意義

1.能夠為投資者、債權(quán)人等信息使用者確定企業(yè)的償債能力和盈利能力、評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，預(yù)測企業(yè)的未來風(fēng)險和報酬，進行投資、貸款等經(jīng)濟決策提供參考依據(jù)。2.為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù)，為企業(yè)內(nèi)部考核經(jīng)營管理層的業(yè)績，完善合理的激勵機制和約束機制提供幫助。通過利用財務(wù)報表數(shù)據(jù)加以綜合分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理存在的問題，并及時采取有效的對策。

第三頁，共八十頁。

二、財務(wù)報告分析的作用

（一）評價企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)通過對企業(yè)會計報表等相關(guān)資料的分析，能夠基本判斷企業(yè)過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，根據(jù)企業(yè)的理財目標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運能力等；可以為企業(yè)的投資者和債權(quán)人等進行考評和經(jīng)濟決策提供參考依據(jù)。

（二）預(yù)測企業(yè)的未來前景根據(jù)以上分析結(jié)果，可以預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展?fàn)顩r及趨勢，評估企業(yè)未來的價值及價值創(chuàng)造，從而為企業(yè)未來的財務(wù)預(yù)測和決策指明方向，為企業(yè)進行財務(wù)危機預(yù)測提供必要信息。第四頁，共八十頁。第二節(jié)財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系一、財務(wù)報表之間勾稽關(guān)系的概念●是指各主要財務(wù)報表之間存在的數(shù)字上相等關(guān)系，或相互之間存在密切聯(lián)系的關(guān)系。二、財務(wù)報表之間勾稽關(guān)系的內(nèi)容（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表（二）資產(chǎn)負(fù)債表與所有者權(quán)益變動表（三）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表與現(xiàn)金流量表參見下圖：教材第一節(jié)第五頁，共八十頁。增加企業(yè)所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收票據(jù)固定資產(chǎn)等負(fù)債應(yīng)付賬款銀行借款等所有者權(quán)益實收資本盈余公積等利潤表收入主營業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入投資收益等費用主營業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本銷售費用管理費用等凈利潤現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額所有者(股東)權(quán)益變動表年初余額本年增減變動年末余額圖131財務(wù)報表之間的勾稽關(guān)系圖示增加企業(yè)資產(chǎn)增加企業(yè)負(fù)債、所有者權(quán)益增加企業(yè)收入、費用增加企業(yè)利潤第六頁，共八十頁。（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表

◆利潤表中的凈利潤是所有者權(quán)益的一個組成部分，在資產(chǎn)負(fù)債表中以留存收益等形式呈現(xiàn)，做為資產(chǎn)負(fù)債表的一個投入量?！糍Y產(chǎn)負(fù)債表將各個會計期間的經(jīng)營成果聯(lián)結(jié)在一起，它是兩個會計期間利潤表之間的橋梁。第七頁，共八十頁。（二）資產(chǎn)負(fù)債表與所有者權(quán)益變動表◆“利潤表”編制的正確與否會直接影響到“所有者權(quán)益變動表”中的“未分配利潤”項目?！裟昴r，“資產(chǎn)負(fù)債表”中的“未分配利潤”項目主要來源于“所有者權(quán)益變動表”中的“未分配利潤”項目。第八頁，共八十頁。（三）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表與現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是應(yīng)計制（收付實現(xiàn)制）報表——是對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的補充，通過對計入現(xiàn)金流量中的應(yīng)計制數(shù)據(jù)的分解和調(diào)整，能夠提供更新、更有用的信息。

1.在現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不包括現(xiàn)金等價物的情況下，年末資產(chǎn)負(fù)債表中“貨幣資金”的年末數(shù)與年初數(shù)之差必須與現(xiàn)金流量表正表中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”相等。第九頁，共八十頁。

2.現(xiàn)金流量表中的“投資活動現(xiàn)金凈流量”主要是指企業(yè)長期資產(chǎn)增減變動所引起的現(xiàn)金流量的增減變動，它主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的“固定資產(chǎn)”和“無形資產(chǎn)”等長期資產(chǎn)項目及相關(guān)賬戶資料來反映；籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動所引起的現(xiàn)金流量的增減變動，它主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的“銀行借款”和“應(yīng)付賬款”等負(fù)債項目來反映。

3.現(xiàn)金流量表與利潤表的關(guān)系：可以從本表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與利潤表中的收入與費用之間的關(guān)系體現(xiàn)。第十頁，共八十頁。第三節(jié)財務(wù)報表分析

的程序與基本方法一、財務(wù)報告分析程序計劃、賬簿和同行業(yè)先進水平等資料收集資料，掌握情況計算差異，確認(rèn)影響指標(biāo)的因素指標(biāo)對比，分析原因為會計信息使用者提供有用信息做出結(jié)論，提供信息確定分析內(nèi)容，需要提供的信息指標(biāo)等確定目標(biāo)，制定計劃第十一頁，共八十頁。二、財務(wù)報表分析的基本方法（一）結(jié)構(gòu)分析法是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)狀況構(gòu)成的合理性、利潤的構(gòu)成和現(xiàn)金流量的來源及流向等進行總體的測算與分析，以便從財務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險。第十二頁，共八十頁。（二）比較分析法比較分析法通常是利用同一企業(yè)的不同時期，或同一時期的不同企業(yè)有關(guān)相同性質(zhì)或類別的指標(biāo)，進行縱向和橫向?qū)Ρ确治?，進而確定差異，分析原因。比較的形式主要有以下三種：A會計主體B會計主體會計報表（本年實際數(shù)）會計報表（本年實際數(shù)）年初計劃、預(yù)計數(shù)等①會計報表（以前年度）②③第十三頁，共八十頁。（三）因素分析法因素分析法是用來揭示經(jīng)濟指標(biāo)變化的原因，測定各個因素對經(jīng)濟指標(biāo)變動的影響程度的分析方法。具體包括：1．主次因素分析法：是將影響經(jīng)濟指標(biāo)的各因素區(qū)分為主要因素、次要因素，然后對主要因素進行深入分析的方法。2．因果分析法：是將經(jīng)濟指標(biāo)分解為若干因素，對每個因素再進一步分析，以揭示經(jīng)濟指標(biāo)變化原因的方法。

第十四頁，共八十頁。

3．連環(huán)替代法：是一種因素分析法，它能定量地測定影響經(jīng)濟指標(biāo)的各個因素對該指標(biāo)變動差異的影響程度。其方法是將經(jīng)濟指標(biāo)分解為兩個或兩個以上的因素，逐一變動各個因素，從數(shù)量上測算每一因素變動對經(jīng)濟指標(biāo)總體的影響。第十五頁，共八十頁。（四）趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)一個企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表資料的各個項目進行比較，以求出金額和百分比增減變動的方向和幅度，從而揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況增減變化的性質(zhì)及其趨向。具體做法有兩種：1.編制絕對數(shù)比較會計報表。即將一般會計報表的“金額”欄設(shè)計為反映若干期的金額的格式，以便進行比較，作進一步的了解與研究。第十六頁，共八十頁。

2.編制相對數(shù)比較會計報表。即將會計報表上的某一關(guān)鍵項目的金額當(dāng)作100%，計算出其他項目對關(guān)鍵項目的百分比，以顯示出各個項目的相對地位，然后把連續(xù)若干項目按相對數(shù)編制的會計報表合并為比較會計報表，以反映各個項目結(jié)構(gòu)上的變化。

第十七頁，共八十頁。（五）比率分析法比率分析法是會計報表內(nèi)兩個或兩個以上項目之間關(guān)系的分析，它用相對數(shù)來表示，因而又稱為財務(wù)比率。該比率指標(biāo)可以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。財務(wù)比率主要有：反映償債能力的比率、反映營運能力的比率和反映獲利能力的比率。第十八頁，共八十頁。一、財務(wù)報表基本結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析1.基本結(jié)構(gòu)的分析（1）基本結(jié)構(gòu)的含義●對反映企業(yè)財務(wù)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況（財務(wù)結(jié)構(gòu)）所進行的分析?？梢曰敬_定企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理。第四節(jié)財務(wù)報表及其附注的分析第十九頁，共八十頁。（2）基本結(jié)構(gòu)分析的方法可根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債表”（見表13-1）資料編制“資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)結(jié)構(gòu)分析表”進行對比分析。見表13-4。H股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)結(jié)構(gòu)分析表項目2010年比重(%)2011年比重(%)項目2010年比重(%)2011年比重(%)流動資產(chǎn)73.4368流動負(fù)債26.429.8非流動資產(chǎn)26.5732非流動負(fù)債1.12.3股東權(quán)益72.567.9資產(chǎn)總額100100負(fù)債及所有者權(quán)益總額100100第二十頁，共八十頁。

分析評價：穩(wěn)健型財務(wù)結(jié)構(gòu)①流動資產(chǎn)保持較高水平，表明企業(yè)有充足的流動資產(chǎn)用于經(jīng)營或償債。②負(fù)債比重較低，負(fù)債成本較低。③股東權(quán)益比重較高，說明企業(yè)自有資金充裕。但穩(wěn)健型財務(wù)結(jié)構(gòu)可能會降低企業(yè)的盈利水平。應(yīng)根據(jù)報表的各個項目做進一步分析。2.資產(chǎn)負(fù)債表項目要素的一般性分析第二十一頁，共八十頁。（1）資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)百分比的分析★增加幅度較大。說明公司的固定資產(chǎn)投資能力有所增強。★降低幅度較大。說明公司應(yīng)注意對流動資產(chǎn)的管理。×100%某類資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額＝各資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)百分比表13-52010年比重%2011年比重%第二十二頁，共八十頁。

（2）流動資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)百分比的分析

×100%某類流動資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額＝某種流動資產(chǎn)項目結(jié)構(gòu)的百分比

★普遍下降，說明了企業(yè)采取了一定的信用措施，盡量減少或避免發(fā)生壞賬的可能性。

★降幅最大，可能會造成公司貨幣資金短缺。對其急劇減少的原因應(yīng)進一步查清。

★增幅較大，應(yīng)查明原因，防止原材料和完工產(chǎn)品的積壓。表13-62010年比重%2011年比重%第二十三頁，共八十頁。

（3）權(quán)益項目結(jié)構(gòu)百分比的分析

★權(quán)益的含義：包括債權(quán)人權(quán)益(負(fù)債)和所有者權(quán)益兩部分。2010年比重%2011年比重%應(yīng)付職工薪酬0.690.700.27應(yīng)交稅費非流動負(fù)債應(yīng)交稅費表13-7分析——流動負(fù)債呈增長趨勢。說明公司短期負(fù)債的壓力有所增加，應(yīng)及時籌措足夠資金償還即將到期的負(fù)債。分析——非流動負(fù)債呈增長趨勢。說明公司的財務(wù)杠桿的作用正在增強；另一方面說明公司的長期負(fù)債負(fù)擔(dān)有所加重，資金成本也有所提高。分析——股東權(quán)益占權(quán)益的比重有所下降，但股本、盈余公積等卻有所增加?？傮w上看，該公司自有資本比較雄厚。

第二十四頁，共八十頁?！镞M行權(quán)益項目結(jié)構(gòu)百分比分析應(yīng)注意兩點

●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為零，從理論上來說，可以初步判斷為公司處于高度的風(fēng)險狀態(tài)。

●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為負(fù)值，從理論上來說，可以初步判斷為公司面臨即將破產(chǎn)的境地。第二十五頁，共八十頁。（二）利潤表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析通過利潤表盈利結(jié)構(gòu)及其要素的分析，可以全面了解企業(yè)的盈利狀況、盈利水平、盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。1．利潤表可能呈現(xiàn)的種盈利結(jié)構(gòu)狀況比較理想不夠理想不夠理想非常不理想表13-8第二十六頁，共八十頁。2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項目上年金額本年金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加

銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益二、營業(yè)利潤50730125.8758431446.22加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)外支出三、利潤總額64598299.3266003621.10減：所得稅費用四、凈利潤545181878560599017.39

比上一年增長，比較理想

比上一年增長，比較理想2010年2011年第二十七頁，共八十頁。2．H公司利潤表因素的一般分析利潤表的各個構(gòu)成部分對于企業(yè)利潤增長的貢獻并非一樣，因此需要對具體項目進行分析，才能得出有利用價值的信息。包括：凈利潤項目的分析、利潤總額項目的分析、營業(yè)利潤項目的分析和主營業(yè)務(wù)利潤項目的分析等。第二十八頁，共八十頁。（1）凈利潤項目的分析2003年2004年2007年2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項目上年金額本年金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加

銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益二、營業(yè)利潤50730125.8758431446.22加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)外支出三、利潤總額64598299.3266003621.10減：所得稅費用四、凈利潤545181878560599017.392010年2011年

比上年增加了608.08萬元，增長率為11.15%。主要是由于所得稅比上年降低所致。

第二十九頁，共八十頁。

（2）利潤總額項目的分析2．H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表13-2。利潤表會企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項目上年金額本年累計金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加

銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益二、營業(yè)利潤50730125.8758431446.22加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)外支出三、利潤總額64598299.3266003621.10減：所得稅費用四、凈利潤545181878560599017.392010年2011年

只增加了140.53萬元，增長率僅為2.1%。與營業(yè)利潤并沒有同步增長，說明可能在營業(yè)外收支項目上出現(xiàn)了問題。營業(yè)利潤增加了770萬元，增長率為20%

。第三十頁，共八十頁。

（3）營業(yè)利潤項目的分析2003年2004年利潤表會企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項目上年金額本年金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加

銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益二、營業(yè)利潤50730125.8758431446.22加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營業(yè)外支出三、利潤總額64598299.3266003621.10減：所得稅費用四、凈利潤545181878560599017.392010年2011年營業(yè)利潤增加了770萬元，增長率為15%。營業(yè)利潤——企業(yè)利潤總額的主要來源。第三十一頁，共八十頁。（三）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析現(xiàn)金流量表的分析是進行企業(yè)財務(wù)報告分析和投資價值判斷中的重要一環(huán)。1.現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

比較理想不夠理想不理想表13-9第三十二頁，共八十頁。①表明企業(yè)的經(jīng)營狀況、投資收益狀況和融資狀況均處于良好的狀態(tài)，但此時應(yīng)該積極尋求新的投資機會，否則會造成資金的浪費。②表明經(jīng)營、投資這兩項活動產(chǎn)生了現(xiàn)金流量凈增加值，雖然籌資活動可能進入了償還期，但財務(wù)狀況仍比較安全。③表明企業(yè)可能正處于擴大再生產(chǎn)時期，可能通過各種籌資進行再投資，但應(yīng)注意分析各項投資的回報率。④表明雖然企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，但可能一方面繼續(xù)投資，一方面償還債務(wù)，防止因經(jīng)營失策而導(dǎo)致的財務(wù)狀況的急劇惡化。

⑤表明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而投資活動和籌資活動的現(xiàn)金凈流量均為正值。財務(wù)狀況已不太樂觀。⑥表明企業(yè)面臨著償債的壓力，經(jīng)營活動也不穩(wěn)定，企業(yè)也可能因為市場飽和等而大幅度地收回投資，此時企業(yè)可能處于衰退時期。⑦表明企業(yè)完全依靠籌資來維持經(jīng)營活動和進行投資活動，資金成本增加，可能面臨著較大的財務(wù)風(fēng)險。⑧表明企業(yè)的財務(wù)狀況已發(fā)出了危險的信號。

第三十三頁，共八十頁。2.H公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的一般分析H公司2010年其經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金凈流量分別為－1121.33萬元和－11024.44萬元，籌資活動的現(xiàn)金凈流量為1998.26萬元。表明H公司基本上是依靠借款來維持經(jīng)營活動。H公司2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為2348.23萬元，投資活動和籌資活動現(xiàn)金凈流量分別為－7527.7萬元和－94.05萬元，表明企業(yè)的經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，但可能一方面繼續(xù)購建固定資產(chǎn)，一方面償還債務(wù)或分配股利，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會隨之加重。表13-3經(jīng)營活動投資活動籌資活動201020112011年度第三十四頁，共八十頁。3.H公司現(xiàn)金流量要素的一般分析（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析

企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正數(shù),并且占全部現(xiàn)金流量的比重越大,說明企業(yè)的財務(wù)狀況就越趨向穩(wěn)定。

H公司2008年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量扭負(fù)為正，銷售商品等收到的現(xiàn)金比上年增加了34372.97萬元。說明公司的營銷狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)。表13-32011年度第三十五頁，共八十頁。（2）投資活動現(xiàn)金流量的分析投資活動現(xiàn)金流量反映企業(yè)投資規(guī)模的擴張和收縮情況，以及投資活動中的對內(nèi)投資和對外投資的關(guān)系。

H公司2008年沒有繼續(xù)進行對外投資，但購建固定資產(chǎn)等達7577.2萬元。可能意味著公司正處于擴張時期。

表13-32011年度第三十六頁，共八十頁。（3）籌資活動現(xiàn)金流量的分析籌資活動現(xiàn)金凈流入量大幅度增加,說明公司以擴大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)時，需要從外部大量籌集資金；反之,則說明公司規(guī)模正在收縮。

H公司2011年籌資活動現(xiàn)金流入量高于2010年，現(xiàn)金流出量也高于2010年，其主要是用于償還債務(wù)和分配股利，表明企業(yè)經(jīng)營較為正常。表13-32011年度第三十七頁，共八十頁。二、利用財務(wù)比率進行的各種能力分析進行財務(wù)報表的一般性分析只是一種邏輯上的推測，如果要全面、系統(tǒng)地評估企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，尚需要結(jié)合一些其他的分析方法，比如利用會計報表中相關(guān)指標(biāo)計算各種比率，來反映它們之間的相互關(guān)系，從而可以綜合地評價企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力。

第三十八頁，共八十頁。（一）公司償債能力的分析透視公司的償債能力，主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間關(guān)系、速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的關(guān)系、總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的關(guān)系和總負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系來測算。1．流動比率（1）計算公式

流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率＝第三十九頁，共八十頁。（2）作用是衡量短償債能力的最常用的量度。根據(jù)經(jīng)驗，流動比率應(yīng)一般維持2：1比較合適。通常而言，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越大，短期償債能力越強。不過，過高的流動比率也許是存貨超儲積壓，存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果。第四十頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）

2010年流動比率為：678104237.75÷243615317.47＝2.78

2011年流動比率為：

731967808.20÷321026452.51＝2.28計算結(jié)果表明：H股份公司近兩年的流動比率一直保持在2：1以上的比率，比較合適。但前面分析得知，該公司流動資產(chǎn)項目中增幅最大的是變現(xiàn)能力相對較差的存貨，而貨幣資金則出現(xiàn)較大的下降幅度。因此，該公司的短期償債能力應(yīng)該對照該公司的速動比率和現(xiàn)金比率進行綜合評析。第四十一頁，共八十頁。2．速動比率：又稱酸性實驗比率。（1）計算公式（2）作用反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。一般認(rèn)為，最理想的速動比率應(yīng)保持在1：1為宜。

速動資產(chǎn)流動負(fù)債速動比率＝第四十二頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）

2010年速動比率：（678104237.75-240805631.09）÷243615317.47＝1.82011年速動比率：（731967808.20-332652679.34）÷321026452.51＝1.24計算結(jié)果表明：該公司2011年比2010年的速動比率有所下降，雖然也處于較為正常的水平，但由于貨幣資金的減少，各種應(yīng)收款項收現(xiàn)率又難以確定。因此，還是給公司帶來了短期償債的壓力。第四十三頁，共八十頁。3．現(xiàn)金（含現(xiàn)金和銀行存款）比率（1）計算公式

（2）作用

反映企業(yè)用現(xiàn)金償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流動負(fù)債現(xiàn)金比率＝第四十四頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年現(xiàn)金比率：

262015644.70/243615317.47=1.082011年現(xiàn)金比率：209409076.41/321026452.51=0.65計算結(jié)果表明：該公司的現(xiàn)金比率在2011年出現(xiàn)了下滑走勢，說明其在短期償債能力上確實有所下降，值得信息使用者關(guān)注。第四十五頁，共八十頁。4．資產(chǎn)負(fù)債率：也叫負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率。（1）計算公式（2）作用用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%第四十六頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年資產(chǎn)負(fù)債率為：

253615317.47/923470600.72×100%=27.46%2011年資產(chǎn)負(fù)債率為：

346026452.51/1076480753.15×100%=32.14%計算結(jié)果表明：該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初有所提高，一方面說明該公司的長期償債能力有所下降。另一方面，公司的負(fù)債比率只占總資產(chǎn)的三分之一左右，說明企業(yè)的負(fù)債率并不高。第四十七頁，共八十頁。5．產(chǎn)權(quán)比率：也叫負(fù)債對所有者權(quán)益的比率。（1）計算公式（2）作用是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。負(fù)債總額所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率＝×100%第四十八頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年產(chǎn)權(quán)比率為：253615317.47/669855283.25×100%=37.86%2011年產(chǎn)權(quán)比率為：346026452.51/730454300.64×100%=47.37%計算結(jié)果表明：該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初上升了近10個百分點，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低了近10個百分點，這對債權(quán)人來說并非十分有利。第四十九頁，共八十頁。（二）公司營運能力的分析公司的營運能力主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款或存貨與利潤表中的營業(yè)收入或營業(yè)成本之間的關(guān)系來測算。1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）計算公式(有兩種表示方法)營業(yè)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝

360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝第五十頁，共八十頁。（2）作用是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,也是反映企業(yè)資產(chǎn)流動情況的一項指標(biāo)。如果企業(yè)賒銷條件嚴(yán)格，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)會減少，還可以減少壞賬損失，但也可能會喪失銷售商品的機會，減少銷售收入；反之，若放寬企業(yè)賒銷條件，則有利于增加銷售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會減慢，更多的營運資金會占用在應(yīng)收賬款上，還可能增加壞賬損失。第五十一頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）假定H公司2009年、2010年和2011年年末計提壞賬準(zhǔn)備分別為元、元和元，應(yīng)收賬款余額分別為元、132528462.15元和149164788.57元，根據(jù)利潤表中提供的主營業(yè)務(wù)收入凈額，計算該公司2010、2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

323400755.91÷[（69602700+132528462.15）÷2]＝3.20(次)

第五十二頁，共八十頁。

2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

538163454.68÷[(132528462.15+149164788.57）÷2]＝3.82(次)計算結(jié)果表明：H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了上升，即由3.20次上升到了3.82次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由112.5天（360÷3.20）下降到94.2天（360÷3.82），說明企業(yè)加強了應(yīng)收賬款的回收工作，并略見成效。但是公司還需要進一步地提高資金使用效率。第五十三頁，共八十頁。2．存貨周轉(zhuǎn)率（1）計算公式

①存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

②存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)成本存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝存貨賬面價值（凈額）與存貨跌價準(zhǔn)備之和。

360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝第五十四頁，共八十頁。（二）作用存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨流動情況的一項指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)利潤會相應(yīng)增加；反之，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)實現(xiàn)利潤會相應(yīng)減少。分析人員可以將計算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、與行業(yè)平均水平相比較，判斷該指標(biāo)的高低。第五十五頁，共八十頁。

（三）舉例（以H股份公司為例）假定H公司2009年、2010年和2011年年末存貨余額分別為148138500元、242532931.09元和334532679.34元，根據(jù)利潤表中提供的營業(yè)成本數(shù)據(jù)，計算該公司2010、2011年的存貨周轉(zhuǎn)率。2010年存貨周轉(zhuǎn)率：250274776.66÷[（148138500

+242532931.09）÷2]＝1.28(次)

2011年存貨周轉(zhuǎn)率：447824402.52÷[（242532931.09

+334532679.34

）÷2]＝1.55(次)第五十六頁，共八十頁。計算結(jié)果表明：H公司的存貨周轉(zhuǎn)率雖有一定提高，即由1.28次上升到了1.55次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由281天（360÷1.28）下降到232天（360÷1.55），說明企業(yè)加強了存貨的周轉(zhuǎn)工作，并略見成效。但是存貨的周轉(zhuǎn)速度仍然較慢，還需要進一步地提高存貨的流動性，提高周轉(zhuǎn)效率。

第五十七頁，共八十頁。（三）公司獲利能力的分析公司的盈利能力主要是通過利潤表中的凈利潤與營業(yè)收入、實收資本以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系、普通股股利總額與普通股股份數(shù)之間、普通股每股市價與每股盈利之間等關(guān)系來測算的。1．營業(yè)利潤率（1）計算公式凈利潤營業(yè)收入凈額營業(yè)利潤率＝×100%第五十八頁，共八十頁。（2）作用是反映企業(yè)獲利能力的一項重要指標(biāo)。這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強。影響該指標(biāo)的因素很多，比如，商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用、稅金等，分析時應(yīng)結(jié)合這些具體指標(biāo)的綜合情況加以評價。第五十九頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年營業(yè)利潤率為：（54518187.85÷323400755.91）×100%

＝16.86%2011年營業(yè)利潤率為：（60599017.39÷538163454.86）×100%

＝11.26%

計算結(jié)果表明：該公司營業(yè)利潤率2011年比2010年下降了5.6個百分點，說明公司從營業(yè)收入中獲利的能力在下降。第六十頁，共八十頁。2．資本收益率（1）計算公式

（2）作用資本收益率越高，說明企業(yè)資本獲利能力越強，對股份有限公司而言，意味著股票升值。影響這項指標(biāo)的因素包括凈利潤和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模。凈利潤實收資本資本收益率＝×100%第六十一頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年資本收益率為：(54518187.85÷150000000.00)×100%＝36.35%2011年資本收益率為：（60599017.39÷240000000.00）×100%＝25.25%計算結(jié)果表明：該公司2011年度資本收益率比2010年下降的幅度較大，減少了11.1個百分點,公司應(yīng)從多種渠道查找原因，及時采取有效措施進行改進。第六十二頁，共八十頁。3．凈資產(chǎn)收益率所有者對企業(yè)投資部分的獲利能力，也叫所有者權(quán)益報酬率。（1）計算公式（2）作用凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益獲利能力越強。

凈利潤所有者權(quán)益平均余額凈資產(chǎn)收益率＝×100%第六十三頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年凈資產(chǎn)收益率為：

{54518187.85÷[（637839600+669855283.25）÷2]}×100%=8.34%2011年凈資產(chǎn)收益率為：{60599017.39÷[（669855283.25+730454300.64）÷2]}×100%=8.66%計算結(jié)果表明：H公司2011年的凈資產(chǎn)收益率比2010年略有提高，說明公司所有者權(quán)益的獲利能力基本維持原有的水平。第六十四頁，共八十頁。4．每股收益（1）計算公式

★每股收益就是每股凈利潤。（2）作用每股收益越高，說明企業(yè)每股獲利能力越強。凈利潤普通股股份數(shù)每股收益＝第六十五頁，共八十頁。（3）舉例（以H股份公司為例）

假定H公司2010年流通在外的普通股股份數(shù)為150000000股，2008年流通在外的普通股股份數(shù)為240000000股。

2010年每股收益：

54518187.85÷150000000＝0.36（元）

2011年每股收益：

60599017.39÷240000000＝0.25（元）

計算結(jié)果表明：2011年該公司每股收益從2010年的0.36元下降到了0.25元，說明公司每股獲利能力在減弱，這種下降可能是會響到股票的價格，投資者應(yīng)予以關(guān)注。第六十六頁，共八十頁。5．市盈率（1）計算公式

（2）作用財務(wù)分析者用市盈率來表達公司股票市值與每股收益之間的關(guān)系。理論上來說，該市盈率應(yīng)為12：1。普通股每股市價普通股每股凈利潤市盈率＝第六十七頁，共八十頁。（四）公司財務(wù)綜合能力的分析利用以上各種能力的分析方法，可以分析企業(yè)在償債能力、資產(chǎn)管理水平、企業(yè)獲利能力等方面的財務(wù)狀況。但是，它們都不足以全面地評價企業(yè)的總體財務(wù)狀況以及經(jīng)營成果。為了彌補這一不足，就必須有一種能夠進行相互關(guān)聯(lián)地分析，并且能夠指出指標(biāo)與指標(biāo)之間和指標(biāo)與報表之間的內(nèi)在聯(lián)系的方法。第六十八頁，共八十頁。

1.基本方法杜邦分析法是由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦分析法。杜邦分析法就是公司財務(wù)綜合能力分析的一種。2.財務(wù)比率的組成內(nèi)容權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額÷（資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）

=1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)

★權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益與資產(chǎn)的關(guān)系，主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。該指標(biāo)越大，表示企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財務(wù)風(fēng)險程度越高。這個指標(biāo)同時也反映了財務(wù)杠桿對利潤水平的影響。第六十九頁，共八十頁。3.財務(wù)比率之間的關(guān)系見圖13—2和13—3。資產(chǎn)凈利潤率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)利潤率=凈利潤÷營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額第七十頁，共八十頁。

以H股份公司為例，繪制20