金融行業(yè)2022Q3基金持倉分析

核心要點1、公募規(guī)模較年初小幅上升，但持A股市值占比下降。截至22年10月27日，公募總凈值為26.51萬億元，較年初增加1.06萬億；非貨幣基金15.86萬億元，較年初減少0.14萬億；其中主動型基金總凈值為6.96萬億元，環(huán)比二季度末下降10%；公募持有A股占總流通市值的比例為8%，環(huán)比減少11bp。2、主動型基金對金融板塊整體持倉下滑。三季度末金融板塊持倉占比為3.54%，環(huán)比下降48bp，主要系證券、保險行業(yè)配置下降所致，金融板塊整體持倉仍處于歷史低位。3、主動型基金對銀行持倉比例回升。2022年三季度末銀行板塊占主動型基金總持倉的2.94%，環(huán)比上升18bp。三季度末滬深300指數(shù)中銀行板塊權(quán)重為11.49%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配8.55%。4、主動型基金持倉中證券板塊比例有所下降。三季度末證券行業(yè)占主動型基金總市值的0.44%，環(huán)比減少64bp。三季度末滬深300指數(shù)中券商板塊權(quán)重為5.37%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配4.93%。5、主動型基金持倉中保險板塊比例小幅下滑。三季度末保險板塊占主動型基金總持倉的0.16%，環(huán)比下降2bp，總體下降趨勢在2021年三季度后有所減緩。三季度末滬深300指數(shù)中保險板塊權(quán)重為0.9%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配0.74%。2目錄3基金規(guī)模及配置變化金融板塊基金持倉分析三季度基金規(guī)模變化情況圖表1：18Q1-22Q3全市場分類型基金規(guī)模及增速圖表2:公募基金持A股市值占總市值比例三季度公募規(guī)模較年初小幅上升。截至22年10月27日，公募總凈值為26.51萬億元，較年初增加1.06萬億。非貨幣基金15.86萬億，較年初減少0.14萬億。三季度主動型基金規(guī)模環(huán)比下降10%。截至22年9月30日，市場非貨幣基金總凈值15.1萬億元，環(huán)比二季度末增長2%。主動型基金總凈值為6.96萬億元，環(huán)比二季度末下降10%。公募基金持A股市值下降，占流通市值比例下降。三季度公募基金持有股票5.30萬億元，環(huán)比下降11%；公募持有A股占總流通市值的比例為8%，環(huán)比減少11bp。35302520151050-5-10-15-20051015202530單位：萬億混合型貨幣型主動型凈值增速股票型債券型非貨幣型凈值增速所有公募凈值增速資料來源：Wind，方正證券研究所4主動型基金持股中金融板塊配置情況銀行持倉比例有所增加。2022年三季度末銀行板塊占主動型基金總持倉的2.94%，環(huán)比上升18bp。三季度末滬深300指數(shù)中銀行板塊權(quán)重為11.49%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配8.55%。證券持倉比例下降。三季度末證券行業(yè)占主動型基金總市值的0.44%，環(huán)比減少64bp。三季度末滬深300指數(shù)中券商板塊權(quán)重為5.37%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配4.93%。保險持倉比例小幅下降。三季度末保險板塊占主動型基金總持倉的0.16%，環(huán)比下降2bp，總體下降趨勢在2021年三季度后有所減緩。三季度末滬深300指數(shù)中保險板塊權(quán)重為0.90%，主動型基金持倉相比滬深300指數(shù)低配0.74%。金融板塊持倉減少，總體比例仍然較低。三季度末金融板塊持倉占比為3.54%，環(huán)比下降48bp，主要系證券、保險行業(yè)配置下降所致，金融板塊整體持倉仍處于歷史低位。圖表3：主動型基金持倉金融板塊比例 圖表4：歷年主動型基金持倉金融板塊比例配置比例2021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3環(huán)比變動銀行3.373.024.282.762.940.18證券1.551.740.961.080.44-0.64保險0.200.190.200.180.16-0.02金融5.124.945.434.023.54-0.48資料來源：Wind，方正證券研究所5目錄6基金規(guī)模及配置變化金融板塊基金持倉分析基金持倉銀行板塊比例表現(xiàn)分化主動型基金在銀行板塊中持倉最多的是寧波銀行、招商銀行和成都銀行。據(jù)各基金中報披露，137只主動型基金的重倉持股中包含寧波銀行，并于三季度被加倉0.06億股；123只主動型基金的重倉持股中包含招商銀行，并于三季度被減倉0.50億股；52只基金的重倉持股中包含成都銀行，并于三季度被加倉0.30億股。22年三季度，銀行板塊中被主動型基金加倉最多的是農(nóng)業(yè)銀行，獲得3.15億股的加倉；其次是江蘇銀行，獲得2.24億股的加倉；被減倉最多的是興業(yè)銀行，減倉0.58億股。圖表5：主動型基金持倉銀行個股詳情名稱持有基金數(shù)持股總量(億股)季報持倉變動(萬股)持股占流通股比(

)持股總市值(億元)寧波銀行1373.97593.806.08125.16招商銀行1233.47-5005.051.68116.87成都銀行523.122952.718.5051.07杭州銀行462.46-1205.554.8735.11江蘇銀行583.4522444.062.3525.68南京銀行252.094067.272.3821.97常熟銀行282.706844.3310.2121.49平安銀行361.56-3088.240.8118.50興業(yè)銀行340.96-5821.300.4616.02工商銀行353.2017158.210.1213.91資料來源：Wind，方正證券研究所7基金重倉銀行個股詳情基金看好寧波銀行、招商銀行、成都銀行。持股寧波銀行、成都銀行排名靠前的基金中，偏股混合型基金居多，持股招商銀行排名靠前的基金中，被動基金較多。圖表6：重點銀行個股持倉詳情個股名稱持股數(shù)量(萬股)季度持倉變動(萬股)持股總市值(億元)持股市值占基金凈值比(

)基金類型寧波銀行富國天惠精選成長A380020011.993.78偏股混合型基金工銀瑞信金融地產(chǎn)A1959596.189.86偏股混合型基金鵬華匠心精選A192006.065.6偏股混合型基金招商銀行華夏上證50ETF11525304138.786.32被動指數(shù)型基金易方達藍籌精選11500038.707.27偏股混合型基金易方達上證50增強A3865013.016.17增強指數(shù)型基金成都銀行工銀瑞信金融地產(chǎn)A340005.568.87偏股混合型基金嘉實價值驅(qū)動一年持有A251004.118.87偏股混合型基金富國興遠優(yōu)選12個月持有A2274-1743.727.03偏股混合型基金資料來源：Wind，方正證券研究所8基金持倉證券板塊比例下降主動型基金持倉中證券配置下降。主動型基金在證券板塊持倉較多的個股為東方財富、中信證券（A股）、華泰證券，分別有100、24和10只主動型基金持有，

三季度持股占流通股比分別為2.70%、0.50%和0.35%，三季度東方財富、中信證券、華泰證券分別被主動型基金減持40778.81、2590.90、86.88萬股，三家券商持股總市值較2021年Q3季度同比都有大幅下降。圖表7：主動型基金持倉證券公司個股詳情名稱持有基金數(shù)季報持倉變動(萬股)持股占流通股比(

)持股總市值(億元)持股市值與2022Q2環(huán)比（

）持股市值與2021Q3同比（

）東方財富100-40778.812.7052.75-70.63-75.92中信證券24-2590.900.509.82-44.90-46.52華泰證券10-86.880.353.08-17.47-79.36中信證券（H）5912.300.722.28-87.19-87.57廣發(fā)證券15-2685.260.201.71-76.47-89.97國金證券20.000.571.29-12.15-東方證券4143.820.150.88-13.80-91.69長城證券1894.870.290.69--中信建投5-45.920.060.52-33.38-64.40興業(yè)證券4414.730.060.28305.76-93.20資料來源：Wind，方正證券研究所9基金重倉證券個股詳情名稱持有基金名稱持股數(shù)量（萬股）季報持倉變動（萬股）持股市值（億元）占凈值比（

）重倉排名基金類型東方財富廣發(fā)多因子5,3452289.426.533靈活配置型基金前海開源滬港深優(yōu)勢精選A2,676-5114.726.648靈活配置型基金前海開源中國稀缺資產(chǎn)A2,516284.437.676靈活配置型基金中信證券廣發(fā)多因子6,9490.0012.108.392靈活配置型基金工銀瑞信金融地產(chǎn)A2,200-1003.836.116偏股混合型基金匯豐晉信動態(tài)策略A1,4700.002.563.1610靈活配置型基金華泰證券廣發(fā)多因子11,861-26714.389.971靈活配置型基金廣發(fā)瑞譽一年持有A1,6930.002.055.535偏股混合型基金中歐紅利優(yōu)享A6140.000.742.918靈活配置型基金資料來源：Wind，方正證券研究所10基金繼續(xù)看好東方財富。2022年三季度共有502只基金的重倉持股中包含東方財富，其中靈活配置型基金數(shù)量最多，東方財富持股總市值及持股市值占凈值比長期穩(wěn)居頭部。2022年第三季度共計199只基金重倉持股中包含中信證券，78只基金重倉持股包含華泰證券，其中靈活配置型和偏股混合型基金數(shù)量最多。圖表8：重點證券公司個股持倉詳情基金持倉保險板塊小幅下滑保險行業(yè)配置小幅下降，仍處于歷史低位。主動型基金在保險板塊持倉較多的個股為中國平安（A股）、中國人壽（A股）、中國財險（H股），分別有62、25和16只主動型基金持有，

三季度持股占流通股比分別為0.28%、0.12%和1.56%，三家均持倉較少，中國平安和中國人壽占比較上一季度有所上升。三季度中國平安被增持116.60萬股，持股總市值環(huán)比減少7.35個百分點；中國人壽被增持1475.56萬股，持股總市值環(huán)比增加143.50個百分點；中國財險被減持2391.09萬股，持股總市值環(huán)比減少13.72個百分點。圖表9：主動型基金持倉保險公司個股詳情名稱持有基金數(shù)季報持倉變動(萬股)持股占流通股比(

)持股總市值(億)持股總市值與2022Q2環(huán)比(

)持股總市值與2021Q3同比(

)中國平安62116.600.2812.50-7.35-30.76中國人壽251475.560.128.02143.5062622中國財險(H)16-2391.091.567.90-13.72109.38友邦保險(H)9-262.840.064.39-39.90-56.52中國平安(H)6123.800.082.10-1.75-0.578中國太保13513.490.131.74115.72-61.14中國人保6174.280.030.4721.75-中國太保(H)30.000.050.19-20.27-91.87新華保險2-61.040.010.04-82.31-92.74資料來源：Wind，方正證券研究所11基金重倉保險板塊個股詳情中國平安、中國人壽、中國財險被較多基金持股。2022年三季度持股中國平安（A股）靠前的基金中，被動型較多，持股中國人壽（A股）排名靠前的基金中，被動及偏股混合型基金較多，持股中國財險（H股）排名靠前的基金中，偏股混合型基金較多。圖表10：重