本科財務管理第一部分

財務管理本科教學講授：張濤：189-199-66868第一局部：企業(yè)理財根底第二局部：評價財務業(yè)績改善財務業(yè)績第三局部：剖析財富公式提升財務業(yè)績1、企業(yè)經營的目的2、財務與會計的區(qū)別3、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)4、從財務的視角企業(yè)是如何經營的5、職業(yè)經理人必須搞清楚的四個問題本課程知識結構導航圖1、背景知識案例2、財務分析的目的與作用3、財務業(yè)績評價模型及評價指標4、財務業(yè)績評價應用案例1、背景知識案例2、財務分析的目的與作用3、財務業(yè)績評價模型及評價指標4、財務業(yè)績評價應用案例1、破解利潤2、透視本錢3、資產配置(輕資產戰(zhàn)略〕4、權益乘數〔財務杠桿〕

課程定位教學方法123課程定位教學方法角色定位本課程針對沒有財務專業(yè)背景的本科學生設計開發(fā)的，能夠滿足其在工作中對財務進行管理的需求課程的設計目標是為職業(yè)經理人設計的，職業(yè)經理人與職業(yè)財務人員區(qū)別在于，對于財務信息，職業(yè)經理人關注更多的是其理解和使用，而非這些財務信息的計算、加工和處理過程，是本課根本定位在“財務管理〞課程的教學中，我們注重對如何提升企業(yè)績效和財務先進觀理念的相關知識的講授，結合案例指導學生運用的財務理念和財務管理的方法指導企業(yè)的經營和管理活動。而不局限于財務管理的具體工作和財務管理技術和方法考評方法采取期末筆試和平時成績相結合的形式期末筆試占總成績的60%。平時成績由兩局部組成作業(yè)及案例分析報告成績，占總成績的30%課堂表現〔如出勤率、參與討論情況〕，占總成績的10%麥肯錫對中國破產企業(yè)的調查盈利性破產10%30%60%企業(yè)倒閉成長性破產虧損性破產導言46%2.3%9.4%15.9%15.4%12%??美國商業(yè)周刊2000年抽樣調查統(tǒng)計世界500強的CEO來自CFO其余CEO100%接受財務知識的職業(yè)訓練如果不知道財務人員在說什么，管理一個企業(yè)將是非常困難的中國企業(yè)80%的CEO來自于營銷人員、15來自于技術人員、2%來自于財務人員、3%為其他人員導言

興旺國家的統(tǒng)計資料說明：將近2/5的倒閉企業(yè)是獲利企業(yè)，它們的倒閉并不是由于虧損，而是由于財務管理不善，導致資金鏈斷裂。

一個企業(yè)的失敗往往是由于財務管理的不完善導致的，但恰恰這個問題未能引起投資者和管理者的高度重視，衷心希望管理者能沿著“財務管理是企業(yè)管理的核心〞這個指導思想提升企業(yè)的盈利能力和競爭力。

前言1：管理警示資產越做越大、投資回報越來越低銷售額越做越大、利潤額越來越少利潤增長緩慢、現金越來越少資金需要量越來越大、資金周轉越來越慢麥肯錫認為中國企業(yè)需提升五大管理能力第一、卓越的財務能力第二、強大的運營能力第三、出色的營銷能力第四、杰出的戰(zhàn)略能力第五、優(yōu)秀人才吸引和培養(yǎng)能力還需提升的五大能力市場動力曲線大局部成功的企業(yè)家都在一定程度上缺乏財務的思維和知識，而做財務的專業(yè)人員大局部都是核算會計1、不知企業(yè)的經營目標是什么？企業(yè)管理的核心是什么？2、缺乏科學決策的有用信息和方法，依靠經驗和第六感決策3、難以從報表中解讀企業(yè)經營管理中潛在的隱患和問題

市場價值1、銷售量、銷售額2、市場占有率及份額3、利潤總額

資本價值1、股東回報率2、企業(yè)成長性3、未來凈現金流中國企業(yè)家的短板-企業(yè)開展的瓶頸中國企業(yè)家的短板-企業(yè)開展的瓶頸這三年業(yè)績如何

凈利潤銷售收入總資產2010年38萬2009年28萬2008年21萬2010年184萬2009年136萬2008年101萬2010年4.47%2009年5.94%2008年8.97%2021年850萬2021年471萬2021年234萬

ROA業(yè)績如何？Finance

你無法管理你所無法度量的東西。

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威廉.休利特威廉·休利特BillHewlett

HP共同創(chuàng)始人、前主席兼CEO

出生年月1913年5月20日-2001年1月12日

出生國家、地點美國密歇根州安阿伯市(AnnArbor)

教育背景1936年，獲麻省理工學院理科碩士學位1934年，獲斯坦福大學文學士學位

職業(yè)背景1978年，退休只擔任董事會職務1969年，擔任HP首席執(zhí)行官1964年，推舉為HP總裁1947年，擔任HP副總裁1941年，大戰(zhàn)期間擔任美軍通訊官1939年，創(chuàng)辦惠普公司

著作?惠普之道?

Finance古老的西班牙人認為貴族身上流淌著藍色的血液，后來西方人用藍血泛指那些高貴、智慧的精英才俊。藍血十杰出身名校哈佛，是天才中的天才。他們是二戰(zhàn)期間美國空軍的后勤英雄，卓有成效地將數字化管理模式用于戰(zhàn)爭，為盟軍節(jié)余了十億美元的消耗。戰(zhàn)后他們加盟福特汽車公司，把數字化管理引入現代企業(yè)，拯救了衰退的福特事業(yè)，開創(chuàng)了全球現代企業(yè)科學管理的先河，推動了美國歷史上最驚人的經濟成長期。他們三十歲即各有建樹，在自己的領域出類拔萃，他們之中產生了國防部長、世界銀行總裁、福特公司總裁、商學院長和一批巨商。他們信仰數字、崇拜效率，成為美國現代企業(yè)管理之父。

信仰數字崇拜效率前言二：透過數字看中外財務管理的差距根本數據(一)*美國/德國企業(yè)年流動資產周轉速度是8次左右*日本企業(yè)年流動資產周轉速度是7次以上*我國全部國有及規(guī)模以上非國有企業(yè)年流動資產周轉速度是1.45次*去年,我國全部國有及規(guī)模以上非國有企業(yè)的流動資產平均余額達5.2萬億元*去年,我國全部國有及規(guī)模以上非國有企業(yè)的銷售收入僅為8.2萬億元

根本數據(二)*世界興旺國家?guī)齑嫔唐房傊蹬c國內生產總值的比值不超過1%*中等興旺國家?guī)齑嫔唐房傊蹬c國內生產總值的比值不超過5%*我國庫存商品總值與國內生產總值的比值卻高達37%以上前言二：透過數字看中外財務管理的差距Finance大多數高級管理人員，大多在升遷過程中學到了財務技能，如果不知道財務人員在說什么，管理一個企業(yè)將是非常困難的。這也是一些一般管理人員難以在升遷的主要原因之一。-〔美〕卡倫。伯曼

未來的企業(yè)家都是能看得懂財務報表的營銷專家

-彼得。德魯克什么是管理？管理就是看報表

-王永慶

如何選股票？如果你想知道一只股票的價值，你你就應該了解發(fā)行這只股票企業(yè)的價值，你想了解發(fā)行這只股票企業(yè)的價值，你就別無選擇，你只能看這個企業(yè)的財務報表

-巴菲特假設以為揭示更多的資產負債表信息，就能了解一個企業(yè)〔集團〕情況，那簡直是幼稚無知。-彼得巴林艾華士曾任可可可樂CEO前任CFO簡歷：佐治亞大學阿森斯分校，會計本科；Ernst&Whinney會計師事務所，CPA，CFO〔37歲〕；CEO。通用福特企業(yè)危難時候CFO挺身而出

HP前任CEO，卡莉·菲奧莉娜HP2005年臨時CEO，原CFO羅伯特·惠曼

HP皇朝的變遷----改朝換代

波音前CEO，哈里·斯通塞弗波音2021年臨時CEO，前CFO詹姆斯-貝爾

Boeing皇朝的變遷----改朝換代Finance第一局部：企業(yè)財務根底知識1、企業(yè)經營的目的2、財務與會計的區(qū)別3、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)4、從財務的視角企業(yè)是如何經營的5、職業(yè)經理人必須搞清楚的四個問題一、企業(yè)的經營目的〔目標〕是什么？

*傳統(tǒng)經濟學認為企業(yè)是〔自利〕配置資源的場所企業(yè)經營的目的是獲取利潤*新制度經濟學認為企業(yè)是社會的企業(yè)企業(yè)經營的目的是企業(yè)價值最大化

*信息經濟學認為企業(yè)是企業(yè)家〔代理人〕的企業(yè)股東是弱勢群體進行公司治理，完善代理人鼓勵與約束機制股東價值最大化、代理人價值〔有條件〕最大化二、財務與會計是一回事嗎

1、什么是財務使“資本增值〞的“決策活動〞提示資本增值的方式很多，到底采用哪種方式，要權衡“收益和風險〞還要考慮資本的時間價值，權衡就是一種決策行為〔活動〕無論你采取何種方式經營，必須符合“增值〞。怎樣才能使資本增值：“投資〞增值的含義：利潤？資產報酬率？凈資產報酬率？現金流？價值？ 二、財務與財務會計是一回事嗎2、會計是什么？提供“財務信息〞的“管理活動〞會計的作用就是使企業(yè)的活動“可視化〞帕喬利密碼〔一〕解讀帕喬利的財富密碼——熟悉會計報表的功能帕喬利——現代會計之父。1494年出版?數學大全?〔第36講：計算與記錄要論〕，系統(tǒng)而科學地介紹了意大利復式簿記，將會計由行為變成了科學。注意：會計、統(tǒng)計、數學是同源學科！帕喬利所倡導的會計方法，可以將復雜的經濟活動及企業(yè)競爭的結果，轉換為以貨幣為表達單位的會計數字——以會計報表為載體的會計信息：即帕喬利密碼。對于分析財務的智者財務報表上的每一個“帕喬利密碼〞都是經營競爭和管理活動留下的證據，反之財報就是枯燥無味繁瑣的數字而已〔二〕以智慧解讀帕喬利密碼帕喬利密碼的最大奉獻，不僅僅在于幫助管理者和其他利益相關者了解過去，重要的是啟發(fā)未來。因為，一家杰出的企業(yè)，其開展經常奠基于簡單會計數字背后的智慧，而這些智慧開創(chuàng)了新的競爭模式。

圖1-1會計透過資金是企業(yè)生產管理活動可視化銷售過程從記帳工作...從低效率...到決策支持到高效率圖1-2：財務模型-普華永道交易業(yè)務處理目前的情況舉例世界級降低成本角色轉變流程重組增值服務集成的信息系統(tǒng)9%9%16%66%22%從銷售收入的2%–3%....…到銷售收入的1%報表編制管理控制決策支持經營上的輔助決策者10%18%50%決策支持報表編制管理控制交易業(yè)務處理財務變革是怎樣發(fā)生的

他們是如何做的？財務經理成為數字、人員和流程的領導者Olin公司強生福特LawsonMardon通用電氣通過培訓和招聘，找到那些對業(yè)務感興趣的員工，他們必須理解業(yè)務過程，而不是僅僅關心匯報結果愿景報告定義為“促進正確的業(yè)務決策”，引導財務人員參與業(yè)務單元通過工作培訓和跨部門輪崗，幫助財務人員掌握業(yè)務知識，敏銳地感觸客戶需求財務人員被業(yè)務人員代替建立聯合小組，從產品決策開始就將財務人員引入其中海爾首席執(zhí)行官張瑞敏對財務的定位是“海爾財務要徹底成為規(guī)劃未來的管理會計〞。管理會計在海爾實施，將財務人員進行培訓并將其參與到為客戶創(chuàng)造價值的前段流程中區(qū)并此建立與業(yè)務開展更加緊密結合的動態(tài)預算體系。二、財務與財務會計是一回事嗎

3、財務與財務會計的區(qū)別研究主線不同：財務會計學科的主線是“信息流〞即將經營活動的數據進行采集、分類、加工形成財務信息〔會計報表〕，財務研究的主線“現金流〞，即研究企業(yè)現在和未來企業(yè)這臺“現金制造機〞制造現金的能力。面對的時間不同：財務會計面對的是過去，財務面對的是未來，未來有許多“未知〞所以要“決策〞。

Finance功能不同：財務的功能，預測、決策、預算、控制、分析。財務會計的功能，記賬、算賬、報賬。結果不同：財務會計的結果具有“唯一性〞。財務管理的結果具有“多樣性〞，要求我們在多個方案中做最優(yōu)選擇。目標不同：財務會計目標真實、準確、完整、及時財務管理目標“企業(yè)價值最大化〞。財務會計提供信息企業(yè)外部用戶管理會計財務管理信息信息記錄價值增值企業(yè)內部用戶預策決策企業(yè)價值最大化目的目的非財務信息及工具和方法非財務指標及相關工具及方法法傳統(tǒng)財務會計主要效勞于企業(yè)外部用戶，它通過向管理會計和財務管理部門提供所需信息間接地起到對企業(yè)內部管理的作用。而財務管理是對企業(yè)資金運動全過程的直接管理，管理會計是會計與管理的直接結合。整個財務、會計體系以實現股東財富最大化為目標？

圖1-3：財務與會計體系財務會計財務會計工作確認計量報告依據會計準那么-權責發(fā)生制財務會計收益本錢分析收益、代價和職業(yè)判斷實質重于形式財務會計數字迷局-粉飾魔幻畫：公司做出的財務報表，可以說，就像這樣的魔幻畫。專業(yè)的會計可以通過各種各樣的技巧，來使得財務報表看起來更加美好，就好似女人要化裝一樣。財務會計并非自然科學那樣，追求真理，而是追求一種建立在既定規(guī)那么之上的、相對的真實，財務工作很忌諱違反會計準那么，因為這樣會導致會計賬目的隨意性.Finance財務會計是對外提供財務資訊的，其必須建立在會計假設和會計準那么的根底上，其反響的資訊都必須可以用貨幣反映的資訊。其核心是反映企業(yè)過去的財務狀況和經營狀況，其方法是“確認〞“計量〞“報告〞。而對企業(yè)用于內部管理和預決策必須依賴管理會計信息。會計和財務既是科學也是一門藝術，是一門用有限的數據盡可能精確描述公司經營業(yè)績好壞的藝術。而反映的精確程度依賴于會計和財務人員做出的合理假設和進行合理估計的能力-約翰。凱斯財報是企業(yè)的一部自傳體小說，難免不進行適當的“粉飾〞甚至“作假〞。關鍵詞：會計假設會計準那么管理會計管理會計又稱“內部報告會計〞指：以企業(yè)現在和未來的資金運動為對象，以提高經濟效益為目的，為企業(yè)內部管理者提供經營管理決策的科學依據為目標而進行的經濟管理活動1、預測經濟前景2、參與經濟決策3、規(guī)劃經營目標4、控制經濟過程5、考核評價經營業(yè)績收益成本分析管理會計可以解決以下問題對產品線或產品的盈利分析，考察是否繼續(xù)增加產量還是減少產量甚至停產等，是自產還是外包更好；生產單位產品的邊際利潤是多少？對客戶、銷售渠道、市場區(qū)域等盈利分析，來確定營銷策略；新產品開發(fā)，在保證公司預期利潤前提下，如何設計新產品，控制新產品目標本錢；在現有產品生產中如何逐步降低材料、人工等資源消耗本錢，逐步改進生產，降低制造本錢如何消除非增值的作業(yè)〔活動〕，改進營銷、生產、效勞等業(yè)務流程；產品、客戶、銷售渠道等的總本錢〔包括從研發(fā)、設計到生產制造、銷售、配送、售后效勞等價值鏈、供給鏈的全過程的本錢總和〕是多少？產品從全生命周期與價值鏈流程考慮如何精確的報價與定價；如何從戰(zhàn)略高度來降低總本錢，而不僅僅是制造本錢，因為現在銷售與分銷配送階段的本錢也是很高的，還有各種管理費用，這些也是需大力降低本錢的環(huán)節(jié)。用數字說話，公司哪一部門的業(yè)績最好，哪一部門最差，如何改進部門業(yè)績等等管理會計應用業(yè)務。中國企業(yè)迫切需要大批管理會計師經營預決測本錢決策控制投資預決策全面預算管理會計的根本內容存貨決策本錢習性分析差異分析等

本量利分析變動本錢固定本錢邊際奉獻息稅前利潤財務管理-又稱企業(yè)理財。從廣義的角度講，企業(yè)理財就是對企業(yè)的資產進行配置的過程；提升資金的總體收益率，通俗的講，是一種現金流管理，就是依據企業(yè)所面臨的內外部經營環(huán)境，合理安排現金的流向和流量，是企業(yè)現金流入量和流出量在數額，時間、幣種和利率表現形式的匹配。財務活動-財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列活動。財務關系-企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與利益相關者所發(fā)生的經濟利益關系。財務管理觀念：貨幣時間價值風險與收益權衡現金流觀念市場有效性假說理財工具資金時間價值風險與收益

理財工具財務估價資本本錢與資金結構財務管理的含義

企業(yè)管理以財務管理為中心財務管理以資金管理為中心資金管理以現金流量為中心財務管理的方法1/財務預測2/財務決策3/財務預算4/財務控制5/財務分析企業(yè)管理財務管理資金管理現金流量財務管理ADDCONTENTS三個本四種管理四個觀念六大財務關系資本人本本錢籌資管理投資管理運營資金管理利潤分配管理

貨幣時間價值風險與收益權衡現金流觀念市場有效性假說政府股東債權人客戶供給商管理層和員工作用：財務管理提升企業(yè)價值財務管理財務管理的方法財務決策財務控制財務分析財務預測財務管理財務管理原那么

“如果你有·三種可以依賴的度量方法，應該就是“員工滿意度，顧客滿意度和現金進賬〞.GE杰克韋爾奇“風險比利潤重要，利潤比規(guī)模重要，寧可降低收入，也不能破壞財務狀況；寧可降低利潤，也不能破壞現金流〞.海信集團總裁于淑珉管理解析“我們和許多公司一樣，一直把注意力放在利潤表的數字上，卻很少討論現金周轉問題。這就好似開著一輛車，只知道盯著儀表盤上的速度表，卻沒有注意到油箱已經沒有油了〞.戴爾新的運營順序不再是“增長，增長，再增長〞，取而代之的是“現金流量，獲利性，增長〞戴爾電腦

優(yōu)化資源配置盤活存量資產用好增量資產整合優(yōu)質資產處置不良資產三、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)

管理者最悲哀的事情--在錯誤的道路上勤奮的工作稻盛和夫1932年出生于日本鹿兒島，鹿兒島大學工學部畢業(yè)。27歲創(chuàng)辦京都陶瓷株式會社〔現名京瓷Kyocera〕，52歲創(chuàng)辦第二電電〔原名DDI，現名KDDI，目前在日本為僅次于NTT的第二大通訊公司〕，這兩家公司又都在他的有生之年進入世界500強，兩大事業(yè)皆以驚人的力道成長。稻盛和夫的成功方程式

創(chuàng)造力=能力×熱情×思維方式

稻盛和夫認為：“財務與會計學，和京瓷獨創(chuàng)的‘阿米巴’經營管理模式一起，滲透到企業(yè)內部，成為京瓷快速成長的原動力之一。〞隨著全球化時代的到來，現代企業(yè)面臨的市場環(huán)境和內部情境復雜多變?！捌髽I(yè)經營者必須正確把握自己企業(yè)實際的經營狀況，在此根底上做出正確的經營判斷。而要做到這一點，前提就是要精通會計原那么以及財務管理的方法。〞顯然，財務與會計是“現代經營的中樞〞。稻盛強調，如果將企業(yè)比作天空中飛行的飛機，那么財務與會計不僅僅是告訴飛行員已經飛了多遠、多久，更重要的是告訴飛機現在面臨的狀況：高度、速度、姿勢、方向、天氣、油耗等。這一比喻，直指財務與會計數據滯后影響經營的命門。所以，對財務與會計一竅不通的稻盛和夫可以理直氣壯地宣稱：“不懂財務與會計怎能經營企業(yè)三、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)

在經濟全球化的背景下的全球競爭，中國企業(yè)管理落后的根本原因是缺乏有效的財務管理。興旺國家的統(tǒng)計資料說明：很多倒閉的企業(yè)是獲利企業(yè)，它們倒閉并不是由于虧損，而是由于財務管理不善，導致資金鏈斷裂所致，曾經名噪一時的“明星〞企業(yè)，例如新疆德隆系，愛多、科隆、天津順馳，健力寶，名牌藥企三九集團。。。都在公眾的目瞪口呆中，崩塌與一夜之中，而倒閉的原因又驚人的相似，缺乏有效的財務管理，導致資金鏈斷裂，在中國大地上，每年每月每日，都有大大小小的已經初步成功的企業(yè)因為資金和財務問題，壯烈的犧牲在向更頂峰攀登的征途上。錢從哪里來，資金怎樣用，效益如何來，利益怎么分，這四個問題，無時無刻不伴隨著企業(yè)經營的全過程，也是每一個企業(yè)家和管理者無時不刻面臨的問題所在，企業(yè)規(guī)模做大了，利潤卻下降了，銷售額上升了，本錢卻失控了，做強做大是許多職業(yè)經理人的目標和責任，在很大程度上取決于財務管理是否卓越有成效。三、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)

據統(tǒng)計，有60%-70%的企業(yè)能夠一年正常運作，到了五年的時候還能正常運作的企業(yè)急劇下降到20%，到了十年的時候通常就是5%的企業(yè)在繼續(xù)運轉，到了50年的時候這個比例就下降到了1%。為什么中國的企業(yè)大多只能各領風騷三五年？而西方國家的麥當勞、通用電器、家樂福卻能獨領風騷數十年，甚至上百年，而且仍然挺立潮頭？企業(yè)對財務管理的重視程度是關鍵因素-即是否建立以財務管理為核心的企業(yè)管理體系。附件1.誰殺了這些億萬富翁-環(huán)球時報

這是一個特殊的人群—已死亡的億萬富翁；這也是一次沉重的調查—他們都不算是真正意義上的壽終正寢。記者用了一周的時間，通過對2003年以來公開報道中能夠找到的72位億萬富翁死亡案例進行梳理，得出的數據顯示，15名死于他殺、17名死于自殺、7名死于意外、14名被執(zhí)行死刑、19名富豪積疾早逝，數字足以令人深省。2003年9月7日，坐擁10億元的河南前首富、河南黃河集團董事長喬金嶺，在他位于河南長葛市的別墅內自縊身亡。2005年1月1日，山西鑫龍集團董事長趙恩龍?zhí)鴺巧硗觥?005年1月7日，陜西金花集團副總裁、ST金花副董事長徐凱，在西安某酒店內上吊自殺。2005年1月13日，黑龍江辰能哈工大高科技風險投資總經理趙慶斌跳樓身亡。2006年10月31日，安徽華源生物藥業(yè)總經理裘祖貽，在自己的房間內自縊。2007年8月11日，廣東佛山利達玩具副董事長張樹鴻，在自己的工廠內上吊自殺。2021年4月29日，湖南九芝堂集團董事魏東，在其位于北京紫竹院附近的居所墜樓身亡。2021年4月13日，內蒙古包頭惠龍公司董事長金利斌在其公司院內的一輛奧迪車中自焚身亡。2021年5月20日，浙江臺州知名商人、珠光集團浙江鋼結構董事長盧立強，被發(fā)現沉尸在臺州靈湖。2021年5月23日，山東淄博萬昌科技股份董事長高慶昌在公司上市3天后跳樓身亡。Finance自殺富豪多有共性這些走上絕路的富豪，在生活中竟然有著驚人的共性——他們大多是民營企業(yè)家；他們中的大多數，生前都被自己的員工冠以“和藹、低調、有人緣、熱心〞等形容詞；他們都有著很好的與人交往的能力，其中的一些人甚至扮演著維系公司公共關系的重要角色；他們很自信，平時都比較樂觀。最終，是財務問題壓垮了這些億萬富豪。環(huán)球人物雜志記者調查發(fā)現，富豪選擇自殺，多半源于外部經濟環(huán)境和其個人內在原因兩個方面。外部經濟環(huán)境方面，融資方式不善、創(chuàng)利手段缺乏、投資失敗，企業(yè)開展過速，導致資金鏈斷裂等財務危機，國內外商業(yè)環(huán)境惡劣，又加重企業(yè)陷入財務危機、是富豪走投無路的重要原因；個人內在原因是，他們抗風險的心理準備缺乏。附件2、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)【案例一】

某企業(yè)購置固定資產價值10萬元，預計使用年限10年，每年計提折舊1萬元。第一年企業(yè)實現利潤2萬元，第二年利潤2萬元，第三年實現利潤1萬元第四年企業(yè)由于特殊原因無法再經營，變賣設備計1萬元。請問企業(yè)在經營期內，共賺了多少？附件2、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)

【案例二】

某企業(yè)每日按二班安排生產A產品，每月產量2萬件，A產品單位毛利率20%。已接受中資企業(yè)2萬件訂單，但突然接到一家外資企業(yè)要求訂購1萬件A產品，按照企業(yè)每日三班作業(yè)可以完成2家公司共3萬件產品的訂單，但外資企業(yè)要求降價30%，請問該企業(yè)是否接受此訂單？資料如下：產品銷售單價單位成本單位變動成本單位固定成本單位產品毛利單位毛利率甲1008050302020%Finance1、本錢習性〔1〕概念：指本錢總額與業(yè)務量之間在數量上的依存關系。〔2〕分類：混合本錢變動本錢固定本錢指其總額在一定時期和一定業(yè)務量范圍內不隨業(yè)務量發(fā)生任何變動的那局部本錢。指其總額隨著業(yè)務量成正比例變動的那局部本錢。半變動本錢、半固定本錢2、總本錢習性模型y=a+bxy為總本錢；a為固定本錢；b為單位變動本錢；x為產量假設能求出公式中a和b的值，就可以利用這個直線方程進行本錢預測、本錢決策和其它短期決策。注3、邊際奉獻〔1〕概念：指銷售收入減去變動本錢后的差額，這是一個十分有用的指標。〔2〕公式：M＝px-bx=(p-b)x=mxM為邊際奉獻；p為銷售價格；b為單位變動本錢；x為產銷量；m為單位邊際奉獻。邊際奉獻=〔銷售量X銷售單價〕--〔銷售量X單位變動本錢〕邊際奉獻=〔銷售單價X單位變動本錢〕x銷售量4、利潤利潤＝〔銷售單價-單位變動本錢〕X--a某每日按二班安排生產甲產品，每月產量2萬件，銷售量2萬件相關資料如下資料如下：如果你的競爭對手將這款產品銷售單價降到65元，針對這一問題，提出你的決策方案〔1〕是否放棄這款產品？〔2〕如果不放棄，您該怎么辦？產品名稱銷售單價單位成本單位變動成本單位固定成本單位毛利毛利率甲1008060302020%某企業(yè)生產A、B、C三種產品，根據會計科提供的資料顯示C產品長期處于虧損狀態(tài)，本年度各產品資料如下所示，本年度年終會議上相關部門提出C產品停產要求,你如何決策？產品名稱產量銷售收入變動成本固定成本營業(yè)利潤A100012000600030003000B2000190001100060002000C500021000180009000-6000合計520003500018000-1000附件2、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)某企業(yè)每年需要Y零配件100萬套，企業(yè)自行生產預計每套單位本錢100元，企業(yè)外購Y零配件每件采購本錢110元，經會計科核算，如果企業(yè)自行生產每年可節(jié)省1000萬元，而購置生產Y零配件設備只需500萬元，建設周期預計3個月，在公司決策會議上，產生兩種意見，會計科認為自行生產每年可節(jié)省近1000萬元，應選擇自行生產，經營管理科認為，不存在節(jié)省1000萬的現實存在，請問你主張哪一種觀點并說明理由？附件2、不懂財務就不知道如何經營企業(yè)三、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?美國時代周刊2000年度對中國企業(yè)抽樣調查統(tǒng)計說明，60%-70%的企業(yè)能夠正常運轉一年，到了五年的時候能夠正常運轉的企業(yè)急劇下降到20%，10年后能夠正常運轉的缺乏5%，大量的企業(yè)在經營中消亡了，到底是什么原因？財務管理缺失-未找到持續(xù)賺錢的規(guī)律--財務管理就是幫助你找到持續(xù)盈利的規(guī)律在美國的資本市場流傳著一個經典的故事，50年前，有兩家餐廳同時開始籌集資金，準備拓展業(yè)務，當時甲餐廳占地面積比較大，投資300美元，他有優(yōu)秀的廚師、菜品的水平也比較高以及一個善于管理的有經驗的經理，所以上座率很可觀，其財務結果也十分出色，每年的利潤有150萬美元，投資回報率到達50%。相比之下乙餐廳的規(guī)模也小得多，人員素質也不如甲餐廳，菜品為一些快餐，種類也較少，所以乙餐廳的利潤也不是太大，每年的利潤也只有15萬美元，投資回報率15%，現在假設你手上有50萬美元，這倆家餐廳都找你來投資，你投資那一家。

50年后當年投入甲餐廳的50萬收回來了250萬，投入乙餐廳的50萬收回來了5000萬。讓我們回到開頭的例子。兩家起點不同的企業(yè)，為什么到最后盈利卻截然不同，通過財務管理的理論很容易明白，財務管理不是讓你在單位時間內賺多少錢，其管理的精髓是讓企業(yè)持續(xù)不斷的賺錢。四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?從財務的視角看我們的企業(yè)是什么樣子的？企業(yè)又是如何賺錢的？影響因素是什么？現代化的大生產和經營的復雜性、多樣性，不同于農耕和手工業(yè)時代，他的規(guī)模以及復雜程度大大超過了人腦可以直接處理的能力，財務管理技術〔工具〕是經過上百年的實踐說明，雖然它具有一定的局限性，但仍然是企業(yè)管理中最行之有效的管理技術〔工具〕。無論企業(yè)如何經營，生產什么樣的產品，什么樣的管理模式和方法，什么樣的盈利模式，我們要做的是發(fā)現他們共同的規(guī)律，并對這一規(guī)律加以運用和優(yōu)化，這是財務管理的根本原理。財務管理技術的根本思想，是將企業(yè)的經營活動轉化為一個可以用數字表達的反映共性的財務模型。四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?現金流創(chuàng)造產生價值營業(yè)資產股東利潤運營活動

——買賣收付投資活動

——買固定資產

——轉投資籌資活動

——權益性資本

——債權性資本運營活動投資活動籌資活動市場經濟中的企業(yè)活動四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?股東廠房機器辦公室債權人稅收分紅還本付息貸款法律/政策擴大再生產原則：資金時間價值成本收益原則風險報酬原則原材料應付投資應收流動資產固定資產

現金現金供應商市場/客戶現款銷售政府銷售費用產成品在產品管理團隊與員工宏觀經濟政策反映企業(yè)運營的財務模型--現金制造機器四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔一〕現金制造機的動力源---市場/〔客戶〕市場的競爭導致利潤率越來越低。在賣方市場狀態(tài)下，產品供不應求，利潤率很高，這一階段財務管理技術幾乎無用武之地。當競爭加劇特別是進入常態(tài)階段，財務管理技術就變成企業(yè)生存和開展持續(xù)盈利的不二法那么如果一個行業(yè)過度競爭，這個利潤曲線會走到負數以下，為了防止負數，很多企業(yè)不得不去做違反商業(yè)道德和誠信的事情〔三鹿，家樂福，沃爾瑪事件〕

四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素1、經營的復雜程度很多企業(yè)剛進入市場是一個簡單的企業(yè)架構，尤其是很多民營企業(yè)，老公打市場，太太管資金。隨著企業(yè)迅速壯大，業(yè)務多了，競爭加劇了，產品多了，人員多了，部門多了等等，經營和管理的復雜性也大幅增加。競爭使企業(yè)的利潤越來越低，經營復雜性的上升，導致營管理成本大幅上升。一方面是市場利潤下降，另一方面是內部本錢上升，如果不能有效的進行財務管理，在這雙重因素夾擊下，必將出現經營困難，甚至夭折。

有效的財務管理就是降低企業(yè)經營的復雜程度四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素2、政府--政府對企業(yè)經營有重大影響從財務角度感受最深的是“貨幣政策〞、“稅收〞。從經營角度“資源的分配〞和“政策法規(guī)〞，中國政府掌控著市場最優(yōu)質的資源政府在很大程度上影響著企業(yè)的利潤，最好的方法是向政府要利益。通過關系獲得資源〔錢權、權色交易〕利用相關政策和法律，或游走于灰色地帶搏命，如坑蒙拐騙偷，走私販私四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素3、供給商賣方供給商VS買方供給商強勢供給商VS弱勢供給商交易性供給商VS伙伴型供給提示：交易性供給商直接本錢較低〔價格低〕，但間接本錢高，如效勞、后期維修等本錢相對較高?；锇樾凸┙o商直接本錢看起來高，但后期效勞、配合等間接本錢較低。策略：開展弱勢供給商或伙伴型供給商。

四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素4、代理人〔員工/管理層〕財務理論根底-"代理理論"員工是企業(yè)最大的成根源代理人風險鼓勵與約束機制，績效考評。提示：公司治理結果是財務管理能否成功的關鍵所在。

四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素4、投資人代理人是做生意，關注利潤投資人是做價值，關注持續(xù)的現金流。投資人把企業(yè)當做產品來做〔并不關注做什么產品，怎么做〕把企業(yè)做大了，在資本市場把持有的股票賣掉賺錢資本市場價值上下，并不完全是利潤多少決定，而是有企業(yè)是否健康，是否有持續(xù)盈利能力決定的。問題：如果你有一家企業(yè)，你會在什么時候把它出售呢1、成長期2、盈利期3、虧損期這個問題沒有標準答案，無論在什么時期出售都有其行得通的道理。不過，在美國資本市場上，有一個很有趣的情況是：國外的企業(yè)家看中一家掛牌企業(yè)后，一般都會先問這樣的問題：這家企業(yè)是由誰在經營？如果得到的答案是：中國人。這個企業(yè)家可能會很快失去興趣，轉頭尋找下一家。而如果得到的答案是：經營者是猶太人。那么這個企業(yè)家大多就會選擇與經營者談一談，成交的可能性非常大。猶太人生意遍天下，但是我們很少在中國看到猶太人，據說是因為中國商人的精明程度其實并不亞于猶太人。但是為什么中國人出售的企業(yè)這么不受歡送呢？其實這跟中國人經營企業(yè)的觀念有關。中國人出售企業(yè)的時候，往往是從企業(yè)面臨經營狀況不佳、開展前途不太理想，并且兒女也不愿意接手經營的管理情況。對于購置者來說，這種企業(yè)購置后很難取得理想的經營效果。而且猶太人的做法跟我們正好相反。他們會選擇在企業(yè)處于快速成長期、能預測成長前景較好的時候出售。這種企業(yè)購置后有很大開展空間，購置者能夠看到自己將要得到很好的經營效益和投資效益。因此也愿意為企業(yè)的預期價值支付比較高的價格。所以，猶太人出售的不單單是企業(yè)現存的價值，還包括企業(yè)預期的價值。四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔二〕影響現金制造機運轉的因素4、債權人貸款債權人最關心的是債權的平安，包括貸款到期的收回和利息的償付。因此，他們需要了解企業(yè)的獲利能力和現金流量，以及有無其他需要到期歸還的貸款。商業(yè)債權人最關心的是企業(yè)準時歸還貸款的能力，因此，他們需要了解企業(yè)的短期償債能力包括流動比率、速動比率、現金比率。第一局部：企業(yè)財務根底知識四、從財務的視角企業(yè)是如何經營的?〔三〕現金制造機的投入產出原理

凈利潤銷售收入總資產2010年38萬2009年28萬2008年21萬2010年184萬2009年136萬2008年101萬2010年4.47%2009年5.94%2008年8.97%2021年850萬2021年471萬2021年234萬

ROA業(yè)績如何？外企財務杠桿作用股東權益報酬率24.43.471.262.7819.41.25182.892.79.531.219.81.950.980.64總資產回報率9.443.0223.485425871.750.98177.4111212應收賬款周轉率存貨周轉率應付賬款周轉率資金積壓期間固定資產周轉率營業(yè)收入增長率57.4359.7311.7116.91——0.959.180.10.056.50.6產品成本率銷售費用率管理費用率財務成本率營業(yè)外費用率所得稅費用率速動比率利息保障倍數銷售利率總資產周轉率民企影響因素找到了影響因素，我們就層層深入去尋找末端的根源。

？銷售凈利率資產周轉率

權益乘數贏利能力資產管理資本結構從財務角度看企業(yè)的盈利途徑

五、職業(yè)經理人必須搞清楚的四個問題

1、資產額與營業(yè)額之間的關系在傳統(tǒng)企業(yè)中資產的規(guī)?！泊笮　惩蔀閷崿F營業(yè)額多少的前提條件，比方一條生產流水線每月只能生產10萬套產品，要先實現月銷售20萬套，前提條件是必須在增加一套流水線，資產大了，并不意味者營業(yè)額也會大，多生產的產品有可能并不賣出去，而且原來盈利現在由于增加了流水線可能要虧損，這又是為什么？在對中國的企業(yè)和歐美企業(yè)相比較會出現一個奇怪的現象，中國的企業(yè)資產規(guī)模越做越大，而歐美企業(yè)的資產規(guī)模卻相對的“越做越小〞這又是為什么呢？在中國衡量一個企業(yè)的大小往往是以資產規(guī)模來衡量的〔這在一定程度上是能夠反映企業(yè)的實力的〕而在歐美衡量一個企業(yè)的大小是他的品牌以及品牌所帶來的營業(yè)額和利潤〔股東回報〕那應該是如何考慮資產規(guī)模呢？要考慮資產規(guī)模的大小首先要考慮的是企業(yè)可以利用的外部資源和內部資源，即可以利用他人的資源就不在要求自己必須擁有資源〔脫離一畝三分地的小農經濟思維〕2、營業(yè)額和利潤額之間的關系為什么很多企業(yè)家都反映，當銷售一個億的時候，企業(yè)利潤200萬，當銷售2個億的時候企業(yè)利潤沒有同比增加，有可能低于200萬，這又是為什么？當企業(yè)銷售一個億的時候銷售費用可能只有2000萬，但銷售到2個億的時候銷售費用會等比增加還是幾何增加，答案是肯定的幾何增加，你想多占市場份額，必然要從其他競爭對手口中搶奪，這時候你的銷售助力和困境會增加，這就意味著很多企業(yè)需要花費更多的銷售費用和本錢。結論：追求營業(yè)額的增長，片面要求資產增長以及無視利潤，必然會導致“成長性破產〞3、有利潤是否有現金

提示：利潤是賺錢，現金是有錢。會賺錢并不代表手中有錢〔現金〕，現在很多的老板是很會賺錢，但手中無錢〔買了資產〕，很多企業(yè)家都不了解利潤和現金們之間的關系以及利潤是怎呀計算出來的所致，結論：“帳面利潤很高，但實際上沒有錢〞導致盈利性破產〔1〕我們判斷企業(yè)的好會有四種類型，企業(yè)的類型從財務角度看無非以下四種第一種：有錢〔現金〕有利潤第二種：有錢〔現金〕無利潤第三種：沒錢〔現金〕有利潤第四種：沒錢〔現金〕沒利潤〔2〕企業(yè)家必須了解四個變量及其平衡〔1〕銷售增長和資產的平衡〔2〕銷售增長和利潤的平衡〔3〕資產和利潤的平衡〔4〕現金和利潤的平衡

界定功能〔作用〕

“現金流量是企業(yè)的脈搏，是企業(yè)生存的關鍵信號，現金流在現代企業(yè)管理中的重要性要勝過利潤，企業(yè)管理是以財務管理為中心的，而財務管理的中心是資金管理，資金管理的中心那么是現金流量管理〞---麥肯錫McKinsey“如果你有·三種可以依賴的度量方法，應該就是“員工滿意度，顧客滿意度和現金進賬〞.