環(huán)保行業(yè)分析研究報(bào)告

環(huán)保行業(yè)分析研究報(bào)告目錄1市回：冬延 42行盈持下，金改善 43國(guó)入，局塑 74重關(guān)的分域 1041污處：注境轉(zhuǎn)企業(yè) 1042垃焚：營(yíng)健仍較市間 1143垃分：注革實(shí)受的司 145投建與點(diǎn)司 166風(fēng)提示 18插圖目錄圖19年至環(huán)板市表現(xiàn) 4圖：保塊歷史PE 4圖：保業(yè)年入長(zhǎng) 4圖：保業(yè)年利增長(zhǎng) 4圖：保業(yè)產(chǎn)債率 5圖：保業(yè)務(wù)用率 5圖：保業(yè)金流 6圖：保業(yè)資現(xiàn)流經(jīng)性金流 6圖：保行投活現(xiàn)流 6圖0環(huán)子業(yè)資動(dòng)金流 6圖1環(huán)子業(yè)營(yíng)動(dòng)金流 7圖2環(huán)民（改混）季籌活動(dòng)金變化 8圖3生環(huán)保P目度增目數(shù) 9圖4生環(huán)保P目度增資額 9圖5污處行歷收及長(zhǎng) 10圖6污處行歷凈潤(rùn)增長(zhǎng) 10圖7污處行資負(fù)率 10圖8污處行財(cái)費(fèi)率 10圖9碧源季凈潤(rùn)增率化 11圖0垃焚行收與利增長(zhǎng) 12圖1垃焚行現(xiàn)流財(cái)費(fèi)率 12圖2全生垃清量增長(zhǎng) 12圖3生垃無化理及長(zhǎng) 12圖4垃焚處量產(chǎn)利率 13圖5垃焚?gòu)S量焚處率 13圖6近年圾燒市司處量 13圖7垃分推歷程 14圖8廚垃產(chǎn)量增長(zhǎng) 15圖9濕圾比高 15圖0餐垃處試城情況 16圖1餐垃處量名列省市 16表格目錄表：資入環(huán)上民企 7表：決資融貴題施 8表：三全城生垃處能長(zhǎng)目標(biāo) 13表：圾燒市司績(jī)現(xiàn) 14表：點(diǎn)司利測(cè)投評(píng)（919） 181.市場(chǎng)回顧：寒冬蔓延環(huán)保板塊幅跑大市值處于史底區(qū)域保業(yè)自28以的冬在09年繼蔓29年截至2月1日W保程服板下跌79跑滬深0指數(shù)71百點(diǎn)跑輸3的級(jí)行，現(xiàn)當(dāng)勢(shì)回板全整體的市表季間一在盤彈融資境善期帶下一較的上漲行，仍后大4月旬大回調(diào)成過車行。著6月在政策催下圾類題情速爆但續(xù)時(shí)并久又落相于深0在下半穩(wěn)修的現(xiàn)言環(huán)板顯疲弱力四度本低震值方面同于208全持下的面塊PE年有反后本定仍處于史部域目約21倍。圖：9初今保塊場(chǎng)現(xiàn) 圖：保塊PE數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所2.行業(yè)盈利持續(xù)下，現(xiàn)金流改善行業(yè)9年前三季度利延下滑勢(shì)但降幅較年收年環(huán)行的業(yè)收入保著快增自26年P(guān)模式環(huán)行內(nèi)起環(huán)公的P訂單快增，目模速?gòu)埖?8年金去桿和P目范理銀信貸明收環(huán)企尤是P單較多企融出了大金動(dòng)性緊目施度遍緩分資金斷利在28顯削，凈利同下幅超過09仍走出利續(xù)滑態(tài)行業(yè)19年前季實(shí)營(yíng)收入72元同增長(zhǎng)207母利潤(rùn)821元同比下降102，降較年窄。圖：保業(yè)入長(zhǎng) 圖：保業(yè)利增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所行業(yè)融資力仍大有邊改善趨保業(yè)典訂—資再單—再資的張式前幾年P(guān)式興起動(dòng)單速大工類務(wù)量比重增加，前期需要大量墊資且回款周期拉長(zhǎng)，使得環(huán)保企業(yè)對(duì)資金的需求急劇上升近幾行資負(fù)率續(xù)升7財(cái)務(wù)用更加攀。業(yè)9三季末資負(fù)為604上年略微降04百上末升24個(gè)百點(diǎn)與產(chǎn)債持上相應(yīng)行的務(wù)用也上趨其自27信緊開務(wù)用加上09年三度務(wù)用率43高于上年期03百點(diǎn)但業(yè)3務(wù)用率39較半回，本平年同期，資邊改的勢(shì)。圖：保業(yè)產(chǎn)債率 圖：保業(yè)務(wù)用率數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所重視現(xiàn)金行業(yè)現(xiàn)流同改善明環(huán)企承項(xiàng)需墊大的動(dòng)資金業(yè)資動(dòng)金持快增時(shí)工結(jié)周長(zhǎng)來收款款期較長(zhǎng)營(yíng)動(dòng)金一相較業(yè)資性金與營(yíng)現(xiàn)流比總上升趨勢(shì)說行的金求不上金流直環(huán)行的個(gè)病由行業(yè)的特環(huán)企的金一會(huì)較其在杠后現(xiàn)流為約保業(yè)繼續(xù)發(fā)的鍵素因企更重現(xiàn)流問大收項(xiàng)款度謹(jǐn)投資大型目18年業(yè)體營(yíng)現(xiàn)流出現(xiàn)比善19年三度續(xù)增長(zhǎng)態(tài)，行整經(jīng)營(yíng)現(xiàn)流同增長(zhǎng)4。前金的改體了環(huán)企在經(jīng)歷杠融緊的境對(duì)目資重新視對(duì)款題重對(duì)行業(yè)元?dú)饣謱⒉阶?。圖：保業(yè)金流 圖：保業(yè)資現(xiàn)流經(jīng)性金流數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：Wid，東莞證券研究所固廢處理好的營(yíng)現(xiàn)流成為資一勢(shì)現(xiàn)流銀評(píng)企還能的要指標(biāo)是行貸量重之近環(huán)保子業(yè)投活現(xiàn)流況，融資力大是水理業(yè)其8起投支逐縮但09年三度籌資金基持上全明資所改固處行的資出未受影響且在19年貸始張廢理行的資金明好其子業(yè)。原因要于廢理業(yè)經(jīng)活現(xiàn)流保一的對(duì)勢(shì)成其資重要影響素。圖：保行投活現(xiàn)流 圖0環(huán)子業(yè)資動(dòng)金流數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所圖1環(huán)子業(yè)營(yíng)動(dòng)金流數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所3.國(guó)資入主，格局重塑國(guó)資入主民企眉之保業(yè)資依賴很尤其是P目經(jīng)和款周期達(dá)1020年需通不再資實(shí)現(xiàn)續(xù)模但保業(yè)中企業(yè)居金力遍弱信資不環(huán)保目貸期錯(cuò)問一存難獲長(zhǎng)貸短長(zhǎng)容出資問金去濟(jì)速行、控股股東質(zhì)押?jiǎn)栴}較大的背景下，環(huán)保企業(yè)的融資壓力凸顯。尤其對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言金融市場(chǎng)對(duì)民企的風(fēng)偏好下降，民企融資難度驟升。最終這些企業(yè)選擇與國(guó)企合作緩解眉自208下年有11家保市企入資國(guó)背有助于業(yè)銀貸上信融成也望下。表：資入環(huán)上民企時(shí)間上市民企國(guó)資系入股209年1月博天環(huán)境引入戰(zhàn)投中國(guó)誠(chéng)通生態(tài)209年10月東方園林北京朝陽區(qū)人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管委會(huì)成為實(shí)控人209年10月國(guó)禎環(huán)保三峽集團(tuán)成為第一大股東209年7月國(guó)禎環(huán)保引入戰(zhàn)投三峽集團(tuán)和中節(jié)能209年6月碧水源中交集團(tuán)全資子公司中國(guó)城鄉(xiāng)成為二股東209年5月清新環(huán)境四川省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管委會(huì)成為實(shí)控人209年3月啟迪環(huán)境雄安集團(tuán)、雄安基金公司入股公司控股股東208年12月東方園林北京朝陽區(qū)國(guó)資中心旗下基金成為戰(zhàn)略股東208年12月天翔環(huán)境公司與四川能投水務(wù)公司合作208年12月環(huán)能科技中國(guó)建筑集團(tuán)旗下公司中建啟明成為控股股東208年1月中金環(huán)境實(shí)際控制人變更為無錫市政208年10月天翔環(huán)境公司與國(guó)有特大型投資集團(tuán)四川鐵投集團(tuán)合作208年8月三聚環(huán)保北京海淀國(guó)投成為控股股東208年5月盛運(yùn)環(huán)保控股股東轉(zhuǎn)讓全部股份給川能集團(tuán)數(shù)據(jù)來源：公司公告，東莞證券研究所多項(xiàng)融資善措后，資大環(huán)在邊善。自218年以，理頻表金融支民發(fā)相出了系民資難題解219年4國(guó)院發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見，意在進(jìn)一步支持中小企業(yè)發(fā)展，解決融難融貴題同貨政也續(xù)松整個(gè)資環(huán)在際善。表：決資融貴題施解決融資難融資貴問題措施 具體內(nèi)容完善中小企業(yè)融資政積極拓寬融資渠道

進(jìn)一步落實(shí)普惠金融定向降準(zhǔn)政策；加大再貼現(xiàn)對(duì)小微企支持力度。進(jìn)一步完善債券發(fā)行機(jī)制，實(shí)施民企債券融資支持工具；勵(lì)設(shè)立市場(chǎng)化運(yùn)作專項(xiàng)基金開展民企兼并收購(gòu)或財(cái)務(wù)投資引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，開發(fā)續(xù)貸產(chǎn)品支持利用資本市場(chǎng)直接融資 對(duì)存在股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，采取防范化解風(fēng)險(xiǎn)措施。減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)建立分類監(jiān)管考核機(jī)

清理規(guī)范中小企業(yè)融資時(shí)強(qiáng)制要求辦理的擔(dān)保保險(xiǎn)評(píng)估公證等事項(xiàng)，減少融資過程中的附加費(fèi)用，降低融資成本。研究放寬小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險(xiǎn)資本優(yōu)惠權(quán)重的單戶額度限制；提高民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)信貸占比。資料來源《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見，東莞證券研究所209年環(huán)保企融資現(xiàn)回暖國(guó)改混民企的改幅度大。兩進(jìn)混或國(guó)資入的保業(yè)要受P累企為主。P項(xiàng)的金求常，以這類企前的資明較般保業(yè)大但于217政部92文下，融資縮和P范理得類保融資遇大難208的資金逐季減，08下年至負(fù)，資難明大一環(huán)民。此218年下半以類業(yè)紛求資幫在家資善施逐落后環(huán)保企業(yè)019年半的資現(xiàn)暖尤是國(guó)混后環(huán)民的資善度更為明。圖2環(huán)民（混）季籌動(dòng)現(xiàn)流化數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所生態(tài)環(huán)保將是P的主要應(yīng)用域之一自17年末PP項(xiàng)庫(kù)頓理今生態(tài)環(huán)保PP度增資在續(xù)，19年一縮。生環(huán)是家補(bǔ)短重之染治堅(jiān)在續(xù)作為方府投剛將是PP的主要應(yīng)領(lǐng)之。圖3生環(huán)P目度增目數(shù) 圖4生環(huán)P目度增資額數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部P中心，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部中心，東莞證券研究所截至29年9末P理中態(tài)保項(xiàng)總數(shù)6，比98，居業(yè)第三位總額9元比69，居行第位累落項(xiàng)數(shù)1，占比95%位行第位計(jì)地目資額69元比71%位行第四位。至9月PP管庫(kù)有0準(zhǔn)備采階的態(tài)保目落。降低資本比例部分增專項(xiàng)提前有助于推環(huán)保項(xiàng)。1月13日國(guó)常會(huì)定對(duì)短的態(tài)保基設(shè)項(xiàng)目適降資金低例下幅度不超5個(gè)分外為快方府項(xiàng)債行用度帶有投支補(bǔ)短板擴(kuò)1月財(cái)部前達(dá)20部分增項(xiàng)限額1億占9年新專債額25億的生態(tài)保重領(lǐng)和大目在一程上動(dòng)保大目投。國(guó)資入主重塑行業(yè)格局，民企發(fā)展重在明晰定位。混改成為近兩年行業(yè)變革的主旋國(guó)企項(xiàng)資和金具優(yōu)，會(huì)為環(huán)產(chǎn)的堅(jiān)量。P和型域性環(huán)保目主由有厚金力資整合力國(guó)作投主民環(huán)保企業(yè)更合資模發(fā)要過供技設(shè)和決案進(jìn)合支重在發(fā)自企的心術(shù)勢(shì)。4.重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域4.1污水處理：關(guān)注困境反轉(zhuǎn)型企業(yè)行業(yè)整體績(jī)繼承壓處行是保工類業(yè)代于水理業(yè)是應(yīng)用P模最的保行此資緊和P規(guī)清影最218來在業(yè)入速降同務(wù)用同比幅加導(dǎo)行整業(yè)大下。2019年三度水理業(yè)體績(jī)承壓未明好的象。圖5污處行歷收及長(zhǎng) 圖6污處行歷凈潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所融資改善環(huán)保程類業(yè)回暖關(guān)鍵。自2016年力推廣P式，幾污水處理業(yè)資負(fù)率續(xù)快219年前季末到4務(wù)用自年金去桿景加上上年的22上升至59%29前季更高達(dá)96，比升38百點(diǎn)其中13務(wù)率91%同升36個(gè)百分明然國(guó)多政措落后融大境邊改的勢(shì)但于環(huán)保工類業(yè)言用仍待升融成本高。圖7污處行資負(fù)率 圖8污處行財(cái)費(fèi)率數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部P中心，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部中心，東莞證券研究所龍頭碧水業(yè)績(jī)先有蘇跡關(guān)業(yè)反轉(zhuǎn)型企水源13業(yè)大回，Q3利同增長(zhǎng)6%環(huán)增長(zhǎng)8%扭轉(zhuǎn)續(xù)3個(gè)績(jī)滑局，先有復(fù)蘇跡。因要于方：是司調(diào)了務(wù)式部分P變?yōu)?；二是交團(tuán)資公中城入后公司目資善來助融放速度加進(jìn)項(xiàng)落碧源膜水理專膜術(shù)勢(shì)歷融杠桿和P規(guī)范理目正力到資模019年簽的C項(xiàng)占上減少大模資P項(xiàng)竟年來出臺(tái)項(xiàng)資善上營(yíng)難民營(yíng)企基已國(guó)入續(xù)資這企業(yè)融改應(yīng)會(huì)步來果關(guān)注業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)企。圖9碧源季凈潤(rùn)增率化數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所4.2垃圾焚燒：運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，仍有較大市場(chǎng)空間盈利穩(wěn)步長(zhǎng)持穩(wěn)金流撐融資幾年圾燒業(yè)持利步快。同時(shí)于圾燒電目營(yíng)夠得定的益現(xiàn)流行內(nèi)市司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金普較充。此在18年用緊的景垃焚行的務(wù)用率并未現(xiàn)升并在19年貸始張時(shí)垃焚發(fā)行的資金明顯上升同財(cái)費(fèi)率現(xiàn)大度下這現(xiàn)良經(jīng)現(xiàn)流企融帶來的優(yōu)。圖0垃焚行收與利增長(zhǎng) 圖1垃焚行現(xiàn)流財(cái)費(fèi)率數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：id，東莞證券研究所生活垃圾運(yùn)量無害處理量步增長(zhǎng)隨著國(guó)鎮(zhèn)率提圾生將保持增時(shí)圾運(yùn)系設(shè)趨善保障生垃清量增據(jù)家統(tǒng)計(jì)局據(jù)217全生垃清量215億噸近年復(fù)增率約35%且近三年速升預(yù)來3增有保在5左。07生垃無化理量21億，十年合長(zhǎng)約84；活垃無化理已升至97%。圖2全生垃清量增長(zhǎng) 圖3生垃無化理及長(zhǎng)數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東莞證券研究所垃圾焚燒理率續(xù)攀升仍有大發(fā)間垃焚發(fā)是為熟固處細(xì)分領(lǐng)發(fā)成目主選的活圾處方十五國(guó)鎮(zhèn)活垃圾無害化理設(shè)施設(shè)規(guī)，十五期新增的生垃圾無化處理力中8%是焚燒處能，復(fù)增近0。27生活圾燒量43噸近年年復(fù)合長(zhǎng)約94%近5垃焚產(chǎn)利用均在8%圾燒理逐年攀升218達(dá)到45%從域況經(jīng)濟(jì)達(dá)區(qū)用燒理式率其中東48，南513，華南41%而西、北區(qū)燒式用較。圖4垃焚處量產(chǎn)利率 圖5垃焚?gòu)S量焚處率數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，東莞證券研究所按規(guī)到00底鎮(zhèn)活圾燒理能要到204萬/，焚處理量將近2億。市活圾燒理占無化理能的例達(dá)5%。長(zhǎng)遠(yuǎn)考達(dá)家均7%上圾焚處率國(guó)圾燒理業(yè)仍有大發(fā)空。表：三全城生垃處能長(zhǎng)目標(biāo)指標(biāo)205年200年增量復(fù)合增長(zhǎng)率無害化處理能力（萬噸日）753109833476%其中焚燒處理能（萬噸日）232524282171%占比28%5%21%資料來源：公開資料，東莞證券研究所龍頭企業(yè)將推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。我國(guó)垃圾焚燒處理行業(yè)市場(chǎng)集中度已較高，208前0大業(yè)市率為0。隨垃焚處項(xiàng)大化勢(shì)發(fā)明顯，業(yè)合求日增未龍企將推行集度一提A股營(yíng)垃圾焚的司有6，圾燒理占約2%。圖6近年圾燒市司處量數(shù)據(jù)來源：公司公告，東莞證券研究所從近年司經(jīng)情看上公的績(jī)均持長(zhǎng)勢(shì)并基擁良的經(jīng)營(yíng)性金。表：圾燒市司績(jī)現(xiàn)營(yíng)收(億)凈利潤(rùn)(億元)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流(億元)20192018年2017年20192018年2017年20192018年2017年上海環(huán)境2177258325664415785068481000870瀚藍(lán)環(huán)境42694848420273687665272716521509偉明環(huán)保153815471029745740507392744665綠色動(dòng)力12531055785323273206-061-223-224中國(guó)天楹13067184716123912162221491210035旺能環(huán)境8598361405312306235430619438資料來源：id，東莞證券研究所4.3垃圾分類：關(guān)注變革中實(shí)質(zhì)受益的公司垃圾分類在必制分類代正臨垃分作重指示，頂推垃分工迅在國(guó)圍鋪據(jù)建等9于9年6月聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》要求自19年全地及上市面生活圾類作明確到20年行試的6重城基建生垃分理系到25全地及上市基本建生垃分處系。圖7垃分推歷程數(shù)據(jù)來源：東莞證券研究所整理從垃圾分標(biāo)準(zhǔn)系建到配套規(guī)和措施在逐完善中自7月1日上市生活圾理例正實(shí)今半內(nèi)全各均訂垃分實(shí)方30多個(gè)市出垃分地性規(guī)6城市將圾類入法劃37個(gè)地級(jí)及上市啟垃分這味國(guó)垃分強(qiáng)執(zhí)時(shí)正來新活垃分標(biāo)于2月1日實(shí)施定生垃分標(biāo)由4個(gè)類和1類組4大分是回害余濕其垃干圾。從垃分標(biāo)體的立配法和行措逐完中接來套垃圾分類放分收、類輸分處的基設(shè)也會(huì)步設(shè)來。濕垃圾處將是圾分帶動(dòng)的長(zhǎng)彈大的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)實(shí)垃分對(duì)廢處理業(yè)是個(gè)革過行圾類必帶相產(chǎn)鏈重發(fā)括環(huán)衛(wèi)裝更換環(huán)服市化資收利濕圾理們?yōu)闈窕幚硎腔悇?dòng)增彈最的業(yè)鏈節(jié)。濕垃圾占生活圾比例。根前產(chǎn)業(yè)究院計(jì)0118年濕圾生年復(fù)合增率為42，18年生達(dá)到11噸，生垃的重達(dá)5右。圖8廚垃產(chǎn)量增長(zhǎng) 圖9濕圾比高數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東莞證券研究所垃圾分類促使垃圾需求顯產(chǎn)缺口圾類面行垃處理需求顯放干圾末處市場(chǎng)為熟目濕圾理我尚屬于短環(huán)方于期國(guó)圾執(zhí)行類濕圾理場(chǎng)限處成本高另方是于前垃處投本營(yíng)場(chǎng)動(dòng)不導(dǎo)致濕圾端理施設(shè)地很08年國(guó)垃產(chǎn)量約0/，已成餐垃處廠約有00多座處產(chǎn)僅約25噸日處率還不到1因，面行圾類濕圾處的能口較的。我國(guó)濕垃處理處起階段，場(chǎng)空。發(fā)國(guó)早于30年就展餐垃圾的理而國(guó)餐垃處問的視僅始十五間國(guó)發(fā)委住建部共了5共0個(gè)廚圾理城市試城覆了國(guó)2個(gè)級(jí)政區(qū)基包一線市但到19年計(jì)通了47個(gè)市試驗(yàn)銷了個(gè)城的點(diǎn)格其為建態(tài)可說目我濕圾理處起階僅部分濟(jì)對(duì)達(dá)城對(duì)廚圾理重視度高。圖0餐垃處試城情況 圖1餐垃處量名列省市數(shù)據(jù)來源：住建部，東莞證券研究所 數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東莞證券研究所垃圾分類質(zhì)推將加補(bǔ)齊濕圾處板此濕圾理目難地重的一個(gè)因其利垃處企的入主來于圾理收垃處理產(chǎn)品入政補(bǔ)行圾類理濕垃收渠垃處需快放量有助目處項(xiàng)的能用提而在定度提項(xiàng)盈能一方面府貼是垃處項(xiàng)的要撐家實(shí)推垃分類置是必不少閉環(huán)來策向一上應(yīng)會(huì)趨朗濕圾理能會(huì)隨之加擴(kuò)。5.投資建議與重點(diǎn)公司環(huán)保塊續(xù)年低表較充的放了場(chǎng)行的觀緒不于年持續(xù)下的面219年塊值歷底徘徊基保穩(wěn)。業(yè)209年三季度業(yè)繼下降較年窄展全年績(jī)?nèi)ツ?度于譽(yù)值導(dǎo)致業(yè)績(jī)數(shù)常年產(chǎn)值失分計(jì)大減時(shí)業(yè)金改明對(duì)行業(yè)氣復(fù)步作計(jì)年利同比幅一收?qǐng)?bào)績(jī)改預(yù)期有望振場(chǎng)板的緒業(yè)改個(gè)的機(jī)尤值關(guān)。建議注領(lǐng)（污處為表困境轉(zhuǎn)企竟資環(huán)在際改善資主企的資善望步來效家措促資底濟(jì)助于推動(dòng)保程企的復(fù)龍碧源國(guó)資后3有先蘇跡。們認(rèn)為環(huán)保工程類企業(yè)正在逐漸度過最困難的時(shí)期，后續(xù)融資改善有望帶來業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)健固處板估修機(jī)廢處是氣最的保行金流充績(jī)持快長(zhǎng)受保整體迷緒場(chǎng)現(xiàn)較一。相對(duì)健長(zhǎng)業(yè)來，前約20倍估值備定際建關(guān)有保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的垃圾焚燒行業(yè)，及垃圾分類產(chǎn)業(yè)鏈中增長(zhǎng)彈性最大的濕垃圾處理細(xì)分領(lǐng)域。全國(guó)級(jí)以市09起面動(dòng)圾分，要實(shí)性推，固處理產(chǎn)業(yè)鏈的影響將逐步顯現(xiàn)。投資機(jī)會(huì)將從前期的題材回歸到基本面提振和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)上。行業(yè)一具技和金勢(shì)公會(huì)這個(gè)革程受個(gè)業(yè)值繼續(xù)跟蹤個(gè)建重關(guān)碧源300、瀚環(huán)（032、爾（309碧水（績(jī)改預(yù)司29前季實(shí)營(yíng)收入711元，同比長(zhǎng)174，母利潤(rùn)362億同比降3682093實(shí)營(yíng)收入3554億，比增長(zhǎng)614；母利潤(rùn)337元同增長(zhǎng)16%。3大幅轉(zhuǎn)續(xù)3個(gè)度滑局主要為分PP轉(zhuǎn)為P以中國(guó)城入后公融改帶幫進(jìn)了目地中城入對(duì)司的協(xié)同應(yīng)逐釋10月和1月司中交團(tuán)下公已手標(biāo)大項(xiàng)目，資模達(dá)33億。司膜水理專，技優(yōu)明，努回到輕資模29年的C目上升減大模資P項(xiàng)。三季度在手PC單14PP訂于施期完投額36于運(yùn)營(yíng)訂單8億，單備足去年4績(jī)數(shù)，而4最要工程結(jié)算，年績(jī)望復(fù)比長(zhǎng)。瀚藍(lán)環(huán)境（33：業(yè)績(jī)穩(wěn)健的垃圾焚燒處理龍頭企業(yè)之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵固廢理供城燃供9前三現(xiàn)業(yè)入429元同比增長(zhǎng)9母利潤(rùn)76下降09扣后利潤(rùn)719億，同比長(zhǎng)08公大廢略步，19年一打固處縱一體化務(wù)局縱現(xiàn)項(xiàng)所地索垃分和衛(wèi)務(wù)實(shí)與端餐廚垃處有協(xié)橫實(shí)市垃業(yè)業(yè)機(jī)圾污源治理全蓋各目集進(jìn)產(chǎn)逐釋將繼推業(yè)穩(wěn)增排和燃?xì)鈽I(yè)提持穩(wěn)的金支大廢塊擴(kuò)。維爾（圾理量顯益司19年三度現(xiàn)業(yè)收入172元同增長(zhǎng)332；母利潤(rùn)28元同增長(zhǎng)31。公司上年增單比長(zhǎng)4占18年全訂的8%良的單長(zhǎng)勢(shì)頭為績(jī)長(zhǎng)定礎(chǔ)垃分全推將推濕圾理求速量公司作為垃處領(lǐng)企濕圾理域有術(shù)經(jīng)先優(yōu)廚圾處理方，在安紹、州地接0余項(xiàng)工。余圾理面，在引德技的礎(chǔ)創(chuàng)開出MT技一采該術(shù)設(shè)紹廚余垃項(xiàng)已運(yùn)19年接泰國(guó)nt區(qū)圾理目作上市個(gè)濕垃圾源處項(xiàng)設(shè)供商技服商司濕圾理域領(lǐng)地位有助其續(xù)全范內(nèi)展目。表：點(diǎn)司利測(cè)投評(píng)（911）股票代碼股票名稱股價(jià)元)28A（元）29E20E28A29E20E評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)變動(dòng)623瀚藍(lán)境16414101714013712推薦維持390維爾利6000030022015510推薦維持370碧水源70090401186166142謹(jǐn)慎薦維持資料來源id，東莞證券研究所6.風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)保策實(shí)于期地方政付力降融資善于期；市場(chǎng)爭(zhēng)劇。其中，作為骨科和心血管所需的介入器材、植入器材和人工器官等高值醫(yī)療器械也迎來快速增長(zhǎng)的時(shí)期。我國(guó)高值醫(yī)療器械擁有巨大的成長(zhǎng)潛力。通過對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)狀分析，得益于國(guó)家政策支持及行業(yè)需求增加，我國(guó)在中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品方面已完全實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在高端領(lǐng)域，企業(yè)也正在加碼提升研發(fā)技術(shù)水平。值得關(guān)注的是，2018年分級(jí)診療改革會(huì)繼續(xù)深入，逐漸在全國(guó)各地鋪展開來，分級(jí)診療帶來醫(yī)療資源配置向基層下沉，將意味著為國(guó)產(chǎn)設(shè)備帶來更多的機(jī)會(huì)。(1)病人就醫(yī)過程中產(chǎn)生的信息。從患者進(jìn)入醫(yī)院開始，掛號(hào)環(huán)節(jié)便將個(gè)人姓名、年齡、住址、電話等信息輸入完全了;隨后在醫(yī)生就醫(yī)環(huán)節(jié)，病患的身體狀況、醫(yī)療影像等信息也將被錄入數(shù)據(jù)庫(kù);看病結(jié)束以后，患者買單結(jié)算的過程中，又將有費(fèi)用信息、報(bào)銷信息、醫(yī)保使用情況等信息被添加到醫(yī)院的大數(shù)據(jù)庫(kù)里面。這將形成醫(yī)療大數(shù)據(jù)最基礎(chǔ)卻也是最龐大的原始資源。伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平增長(zhǎng)的還有我國(guó)肥胖人口數(shù)量。世界衛(wèi)生組織WHO規(guī)定BMI指數(shù)大于30即為肥胖。根據(jù)柳葉刀醫(yī)學(xué)研究統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)成年男性人口10.8%以及女性人口14.9%人群為肥胖人群，總體肥胖人群約占5%。這意味著我國(guó)有超過4300萬男性肥胖者與4600萬女性肥胖者。根據(jù)美國(guó)疾控中心的統(tǒng)計(jì)，2017年美國(guó)肥胖人數(shù)占總?cè)丝诘?9.8%，數(shù)量約為9330萬人。盡管與肥胖第一大國(guó)美國(guó)相比，我國(guó)肥胖人口比例不高，但總體數(shù)量卻較為龐大。其中，作為骨科和心血管所需的介入器材、植入器材和人工器官等高值醫(yī)療器械也迎來快速增長(zhǎng)的時(shí)期。我國(guó)高值醫(yī)療器械擁有巨大的成長(zhǎng)潛力。通過對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)狀分析，得益于國(guó)家政策支持及行業(yè)需求增加，我國(guó)在中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品方面已完全實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在高端領(lǐng)域，企業(yè)也正在加碼提升研發(fā)技術(shù)水平。值得關(guān)注的是，2018年分級(jí)診療改革會(huì)繼續(xù)深入，逐漸在全國(guó)各地鋪展開來，分級(jí)診療帶來醫(yī)療資源配置向基層下沉，將意味著為國(guó)產(chǎn)設(shè)備帶來更多的機(jī)會(huì)。(1)病人就醫(yī)過程中產(chǎn)生的信息。從患者進(jìn)入醫(yī)院開始，掛號(hào)環(huán)節(jié)便將個(gè)人姓名、年齡、住址、電話等信息輸入完全了;隨后在醫(yī)生就醫(yī)環(huán)節(jié)，病患的身體狀況、醫(yī)療影像等信息也將被錄入數(shù)據(jù)庫(kù);看病結(jié)束以后，患者買單結(jié)算的過程中，又將有費(fèi)用信息、報(bào)銷信息、醫(yī)保使用情況等信息被添加到醫(yī)院的大數(shù)據(jù)庫(kù)里面。這將形成醫(yī)療大數(shù)據(jù)最基礎(chǔ)卻也是最龐大的原始資源。伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平增長(zhǎng)的還有我國(guó)肥胖人口數(shù)量。世界衛(wèi)生組織WHO規(guī)定BMI指數(shù)大于30即為肥胖。根據(jù)柳葉刀醫(yī)學(xué)研究統(tǒng)計(jì)，2017年中國(guó)成年男性人口10.8%以及女性人口14.9%人群為肥胖人群，總體肥胖人群約占5%。這意味著我國(guó)有超過4300萬男性肥胖者與4600萬女性肥胖者。根據(jù)美國(guó)疾控中心的統(tǒng)計(jì)，2017年美國(guó)肥胖人數(shù)占總?cè)丝诘?9.8%，數(shù)量約為9330萬人。盡管與肥胖第一大國(guó)美國(guó)相比，我國(guó)肥胖人口比例不高，但總體數(shù)量卻較為龐大。健康服務(wù)機(jī)器人源于智能產(chǎn)品領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，主要從事監(jiān)護(hù)方面的工作。隨著全球各國(guó)醫(yī)療、護(hù)理和康復(fù)的需求不斷增加，同時(shí)由于人們對(duì)生活品質(zhì)追求的提高，對(duì)醫(yī)療服務(wù)將提出更高要求。而醫(yī)護(hù)人力相對(duì)缺乏，這給予了健康服務(wù)機(jī)器人發(fā)展機(jī)遇。不過，全球健康服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)剛剛起步，大多數(shù)企業(yè)還處于研發(fā)或試產(chǎn)階段。精準(zhǔn)醫(yī)療正迎來醫(yī)療行業(yè)的快速變革，在生物科學(xué)方面（例如，新的靶向治療，基因組學(xué)和其他‘組學(xué)’的進(jìn)展）和技術(shù)方面（例如，改進(jìn)了用于治療選擇的人工智能）都取得技術(shù)進(jìn)步。消費(fèi)者、患者、支付者、醫(yī)療技術(shù)參與者和制藥商對(duì)個(gè)性化護(hù)理的期望值也在不斷加深。盡管醫(yī)療保健領(lǐng)域出現(xiàn)了與產(chǎn)品相關(guān)的重大創(chuàng)新，但商業(yè)模式的適應(yīng)速度卻很慢。在美國(guó)，支付者仍然主要通過保費(fèi)賺取收入、制藥公司繼續(xù)通過直接支付處方藥來獲得收入以及采用傳統(tǒng)的銷售模式來支持其特許經(jīng)營(yíng)。診斷公司則主要收取基于測(cè)試的費(fèi)用。?我國(guó)地表水污染十分嚴(yán)重，特別是江河水污染問題。全國(guó)七大江河中，淮河、黃河、海河的水質(zhì)最差，均有70%的河段受到污染。黃河、淮河、海河等中下游發(fā)生的斷流現(xiàn)象，導(dǎo)致河口嚴(yán)重淤積；不少中小河流由于城鎮(zhèn)工業(yè)的超量排放污水已成為污水河，無法被利用。我國(guó)廢水排放量持續(xù)上升，已由2007年556.85億噸上升至2016年的711.10億噸。工業(yè)廢水是我國(guó)水源污染的主要來源之一。為治理工業(yè)廢水，我國(guó)持續(xù)進(jìn)行工業(yè)廢水治理投資，2014年為1,152,472.73萬元，2015年為1,184,138.30萬元，2016年為1,082,395.00萬元。根據(jù)國(guó)家生態(tài)環(huán)境部數(shù)據(jù)，2015年我國(guó)工業(yè)廢水治理設(shè)施運(yùn)行費(fèi)用較2003年大幅上升。2015年江蘇、浙江、山東、廣東、河北工業(yè)廢水治理設(shè)施運(yùn)行費(fèi)用居前列，分別為883,031.70萬元、627,684.70萬元、598,017.60萬元、571,309.30萬元、532,992.30萬元。好產(chǎn)品呼喚好裝備，好裝備需要好機(jī)床。供給側(cè)改革的核心是滿足人們不斷追求更好更高的需求做準(zhǔn)備。以今年來重慶一家摩配企業(yè)在市場(chǎng)并不太好的情形下，追加設(shè)備投入，對(duì)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行升級(jí)改造，引入數(shù)臺(tái)中高端數(shù)控機(jī)床，淘汰原有的中低端普通機(jī)床和低端數(shù)控機(jī)床。像這樣進(jìn)行設(shè)備升級(jí)改造的企業(yè)不僅僅在摩配行業(yè)，還在其它行業(yè)，不僅僅在重慶，還在全國(guó)各地裝備制造企業(yè)也都在進(jìn)行著。但并不是所有裝備企業(yè)和行業(yè)都在做這件是，而是市場(chǎng)敏感、追求改革、還能湊集資金的裝備制造企業(yè)。正是他們催生了機(jī)床市場(chǎng)回暖，催生了機(jī)床行業(yè)必將到來的白金五年。近年來，國(guó)內(nèi)研發(fā)機(jī)構(gòu)非常重視智能手術(shù)機(jī)器人精密操作與狀態(tài)感知技術(shù)的創(chuàng)新性研發(fā)，在部分領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。在精密操作方面，對(duì)操作精度影響最大的關(guān)鍵部分是遠(yuǎn)端運(yùn)動(dòng)中心(RCM)機(jī)構(gòu)，2018年上海交通大學(xué)開發(fā)了應(yīng)用于單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人的RCM機(jī)構(gòu)，可在受限的空間中實(shí)現(xiàn)靈巧操作，確保微創(chuàng)手術(shù)過程中手術(shù)器械與病人的手術(shù)切口不發(fā)生拉扯，以保障手術(shù)安全。在狀態(tài)感知方面，2018年南開大學(xué)采用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，針對(duì)骨科手術(shù)機(jī)器人，構(gòu)建了基于力觸覺、聲音振動(dòng)等信息的成像識(shí)別系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)骨骼、肌肉等不同人體組織的自動(dòng)識(shí)別，為監(jiān)測(cè)機(jī)器人安全操作提供智能化的實(shí)時(shí)反饋保障。而在移動(dòng)應(yīng)用類的教育APP方面，移動(dòng)化程度進(jìn)一步深化，移動(dòng)教育產(chǎn)品類型愈加豐富多樣。“多樣智能設(shè)備的快速普及與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展升級(jí)為在線教育創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)，移動(dòng)端與PC端等形成互補(bǔ)，使得教育產(chǎn)品形態(tài)不斷趨向綜合，更便捷的社交分享使用戶粘性加強(qiáng)，利用移動(dòng)化、自主化、碎片化時(shí)間進(jìn)行教學(xué)更具可能性，”有人說道。同時(shí)隨著移動(dòng)教育滲透率的不斷提高，線上線下教育深度融合，移動(dòng)端教育產(chǎn)品日益成為廠商標(biāo)配，在線教育的移動(dòng)化程度也隨之進(jìn)一步深化發(fā)展，移動(dòng)教育產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸成為新玩家快速入門的機(jī)會(huì)。值得一提的是，京東數(shù)科帶來了京東智能巡檢機(jī)器人和智能機(jī)器人通用底盤開發(fā)平臺(tái)。京東智能巡檢機(jī)器人集成了六自由度可升降機(jī)械臂、視覺檢測(cè)相機(jī)、深度攝像頭、紅外相機(jī)、溫濕度傳感器、激光雷達(dá)、超聲波傳感、聲光報(bào)警等多個(gè)工作單元和傳感器，結(jié)合先進(jìn)的深度學(xué)習(xí)算法和領(lǐng)先的機(jī)器視覺技術(shù)，能夠勝任在機(jī)房?jī)?nèi)進(jìn)行設(shè)備檢測(cè)、環(huán)境檢測(cè)、資產(chǎn)盤點(diǎn)、人員安防等工作。相比傳統(tǒng)人工巡檢，這款智能巡檢機(jī)器人更高效、更精準(zhǔn)、更節(jié)省成本，真正實(shí)現(xiàn)了AI技術(shù)與傳統(tǒng)運(yùn)維場(chǎng)景的無縫融合。從企業(yè)獲得融資金額的維度分析，融資額度超過1億美元的資本流入并不罕見，說明全球醫(yī)療器械行業(yè)有著相當(dāng)大的市場(chǎng)潛力。1億美元以上的融資有3起，合計(jì)20.60億美元，占全部融資71.15%；5000萬美元-1億美元的融資有6起，合計(jì)3.52億美元，占總數(shù)的12.16%；3000萬美元-5000萬美元的融資有10起，合計(jì)3.98億美元，占總數(shù)的13.75%；3000萬美元以下的融資還有8起，合計(jì)0.85億美元，占比2.95%。此外，原生態(tài)牧業(yè)和中國(guó)圣牧上半年凈利潤(rùn)分別取得150%和171.5%的同比增長(zhǎng)，原奶業(yè)務(wù)整體毛利率均維持在47%的高水平上，同比分別提高7.8個(gè)百分點(diǎn)和12.9個(gè)百分點(diǎn)。原生態(tài)牧業(yè)方面分析稱：“未來，國(guó)內(nèi)居民人均收入及消費(fèi)水平持續(xù)提升，以及對(duì)健康日益關(guān)注，將不斷提升對(duì)優(yōu)質(zhì)原料奶的需求。記者了解到，飛鶴、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客戶。其中，飛鶴和蒙牛均向原生態(tài)牧業(yè)采購(gòu)優(yōu)質(zhì)原料奶，用于生產(chǎn)高端乳品。而在移動(dòng)應(yīng)用類的教育APP方面，移動(dòng)化程度進(jìn)一步深化，移動(dòng)教育產(chǎn)品類型愈加豐富多樣?！岸鄻又悄茉O(shè)備的快速普及與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展升級(jí)為在線教育創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)，移動(dòng)端與PC端等形成互補(bǔ)，使得教育產(chǎn)品形態(tài)不斷趨向綜合，更便捷的社交分享使用戶粘性加強(qiáng)，利用移動(dòng)化、自主化、碎片化時(shí)間進(jìn)行教學(xué)更具可能性，”有人說道。同時(shí)隨著移動(dòng)教育滲透率的不斷提高，線上線下教育深度融合，移動(dòng)端教育產(chǎn)品日益成為廠商標(biāo)配，在線教育的移動(dòng)化程度也隨之進(jìn)一步深化發(fā)展，移動(dòng)教育產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸成為新玩家快速入門的機(jī)會(huì)?；驒z測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈分上、中、下游三個(gè)環(huán)節(jié)。上游為設(shè)備、試劑耗材、軟件研發(fā)等，尤其是基因測(cè)序儀等設(shè)備、配套試劑生產(chǎn)商，掌握著基因檢測(cè)整個(gè)行業(yè)命脈。目前這些生產(chǎn)商主要被Illumina、ThermoFisher、羅氏等跨國(guó)巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)基因檢測(cè)行業(yè)頭部公司如華大基因、貝瑞基因也有設(shè)備和試劑生產(chǎn)。中游為面向終端用戶的基因檢測(cè)服務(wù)商，其購(gòu)買上游公司生產(chǎn)的測(cè)序儀器、配套試劑等，為用戶提供基因檢測(cè)服務(wù)，從中收取服務(wù)費(fèi)。下游則為基因檢測(cè)服務(wù)使用者，包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、制藥公司和個(gè)人用戶等。其決定了中游基因檢測(cè)服務(wù)細(xì)分賽道的市場(chǎng)容量、發(fā)展前景及業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)。ILIFE智意同步展示了旗下A、V和W三大系列多款掃地機(jī)器人產(chǎn)品，為全球消費(fèi)者首次帶來了全方位的掃、拖、洗地面清潔方案。其中，A系列是滾刷型，可對(duì)地毯類環(huán)境進(jìn)行深層清潔;V系列為吸口型，更適合在硬材質(zhì)地面工作;W系列則是洗地機(jī)器人產(chǎn)品，可以非常徹底地清除頑固污漬。新推出的A9系列掃地機(jī)采用鋁合金拉絲面板，堅(jiān)固耐磨，耐腐蝕、防掉色。它是一款掃拖二合一機(jī)型，在濕拖方面表現(xiàn)強(qiáng)勁。其采用的專利震動(dòng)水箱技術(shù)，仿人工擦地原理。區(qū)別于普通掃地機(jī)器人僅憑機(jī)器重量，無動(dòng)力輸入的清潔方式，X800掃地機(jī)器人通過內(nèi)置的震動(dòng)馬達(dá)，配合拖布有力度的貼近地面反復(fù)擦拭，強(qiáng)力去污不虛拖，媲美人工擦地效果。在全球乳制品市場(chǎng)中，中國(guó)作為重要的新興市場(chǎng)，消費(fèi)潛力巨大。截至目前，除了在港股上市的蒙牛、輝山外，國(guó)內(nèi)上市乳企的三季報(bào)已基本發(fā)布完畢。南都記者統(tǒng)計(jì)了包括伊利、光明、三元、貝因美、燕塘、天潤(rùn)、科迪在內(nèi)的多家乳企（合生元營(yíng)收包括了營(yíng)養(yǎng)品，因此未納入），截止到9月份，7家企業(yè)“賣奶”688億元，與去年同期的736億元相比，少賣了48億元。雖然營(yíng)業(yè)收入少了，但凈利方面，卻從去年的38．6億增長(zhǎng)到48．2億，也就是說，從整個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)來看其實(shí)是比以前更賺錢了?；驒z測(cè)是針對(duì)生物的血液、體液、細(xì)胞或DNA通過基因測(cè)序等技術(shù)手段進(jìn)行檢測(cè)，并分析該個(gè)體含有的基因是否含有潛在高風(fēng)險(xiǎn)疾病可能性及表達(dá)功能是否正常，最終明確被檢測(cè)生物未來患病風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。國(guó)內(nèi)企業(yè)多參與基因檢測(cè)服務(wù)市場(chǎng)，應(yīng)用市場(chǎng)中，消費(fèi)型基因檢測(cè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，無創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)發(fā)展相對(duì)成熟，腫瘤市場(chǎng)增長(zhǎng)空間大?；驒z測(cè)行業(yè)可分為三大細(xì)分領(lǐng)域，即科研級(jí)基因檢測(cè)、臨床級(jí)基因檢測(cè)、消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)。同樣在2015年4月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委公布首批腫瘤基因測(cè)序臨床應(yīng)用試點(diǎn)單位。政策的出臺(tái)顯示出國(guó)家對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療基因測(cè)序領(lǐng)域的大力支持。未來關(guān)于精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的政府還有望加大，行業(yè)將迎來重要的發(fā)展契機(jī)，前景較為廣闊。不過在我國(guó)，精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)基數(shù)較小，市場(chǎng)規(guī)模還較小，但伴隨政策、技術(shù)問題的解決以及行業(yè)巨頭的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療增速是醫(yī)藥行業(yè)的2-2.5倍，2015年至2020年期間年復(fù)合增速為20%-25%。1)市場(chǎng)供給分析：直播電商行業(yè)市場(chǎng)供給是指在一定的時(shí)期內(nèi)，一定條件下，在一定的市場(chǎng)范圍內(nèi)可提供給消費(fèi)者的產(chǎn)品或服務(wù)的總量。直播電商市場(chǎng)供給能力分析的時(shí)間也應(yīng)考慮整個(gè)項(xiàng)目壽命期，市場(chǎng)范圍包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。市場(chǎng)供給分析還可以分為實(shí)際的供給量和潛在的供給量，前者是指在預(yù)測(cè)時(shí)市場(chǎng)上的實(shí)際供給能力。智慧醫(yī)療，簡(jiǎn)單的來說，就是用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，打造一個(gè)存儲(chǔ)用戶健康檔案的醫(yī)療信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)患者與醫(yī)務(wù)人員、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備之間的互動(dòng)。最終的狀態(tài)是全面的實(shí)時(shí)化、智能化、自動(dòng)化的動(dòng)態(tài)服務(wù)。智慧醫(yī)療利用先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等，將與醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)相關(guān)的人員、信息、設(shè)備、資源連接起來并實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，以保證人們及時(shí)獲得預(yù)防性和治療性的醫(yī)療服務(wù)。以下對(duì)智慧醫(yī)療行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析。智慧醫(yī)療是圍繞醫(yī)療服務(wù)，以(移動(dòng))互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)集成創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，以產(chǎn)業(yè)變革與協(xié)同為載體，如醫(yī)療機(jī)構(gòu)自我變革、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，金融保險(xiǎn)深入服務(wù)，藥品、材料供應(yīng)鏈服務(wù)變革供應(yīng)模式，健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療裝備(含便攜可穿戴設(shè)備)等產(chǎn)業(yè)聚合，共同推動(dòng)發(fā)展。蘋果已經(jīng)成功地多次自我改造。除了iPod、iPhone和AppleWatch等知名產(chǎn)品的創(chuàng)新外，該公司還通過廣泛的合作伙伴關(guān)系，穩(wěn)定其醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)。日前，該公司正與ZimmerBiomet合作，開發(fā)一個(gè)新的智能手表應(yīng)用程序，以支持髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)置換患者的術(shù)后恢復(fù)，納入患者和醫(yī)生的活動(dòng)報(bào)告。它還捐贈(zèng)手表，以幫助研究和加強(qiáng)其在健康生態(tài)系統(tǒng)中的地位：例如，向北卡羅來納大學(xué)醫(yī)學(xué)院的研究人員提供幫助管理和跟蹤飲食失調(diào)。目前介入治療方法也存在一定的問題，例如大部分介入治療是在傳統(tǒng)的二維影像中完成的，這就造成對(duì)病灶靶點(diǎn)的定位不夠準(zhǔn)確，影響介入治療的效果；醫(yī)生長(zhǎng)時(shí)間暴露在X射線、CT等放射性的輻射下，對(duì)醫(yī)生健康造成了傷害；由于沒有對(duì)手術(shù)器械的定位，醫(yī)生往往不能一次性將手術(shù)器械準(zhǔn)確置入病灶靶點(diǎn)，需要在影像的指導(dǎo)下逐步置入目標(biāo)靶點(diǎn)，降低了手術(shù)的效率；由于手部運(yùn)動(dòng)的局限性以及長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)確把握手術(shù)工具都會(huì)使醫(yī)生感到非常疲勞，而由于疲勞和人手操作不穩(wěn)定等因素會(huì)影響手術(shù)質(zhì)量；同時(shí)介入治療的技巧性高，只有經(jīng)驗(yàn)豐富的醫(yī)生才能進(jìn)行，不易被一般醫(yī)生所掌握，限制了這項(xiàng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用。醫(yī)療機(jī)器人將是一個(gè)億元級(jí)的細(xì)分市場(chǎng)并被各國(guó)看好，而中國(guó)巨大的醫(yī)療機(jī)器人市場(chǎng)更是廣受重視。Dong-sooKwon教授表示，其開發(fā)的機(jī)器人在今年9月份已經(jīng)做了多模塊機(jī)械臂試驗(yàn)，目前在討論使用連桿式還是筆式機(jī)械臂，并著手進(jìn)一步降低成本，希望能與中國(guó)的醫(yī)院尋求臨床試驗(yàn)合作；PaoloDario則已搶先與天津大學(xué)、重慶市開展了相關(guān)合作，并表示后續(xù)將在中國(guó)推廣腹腔鏡機(jī)器人在腸癌、糖尿病治療等方面的應(yīng)用。在過去，雖然醫(yī)療機(jī)構(gòu)也產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，但缺乏適宜的技術(shù)手段將數(shù)據(jù)進(jìn)行有效提取，更遑論基于大數(shù)據(jù)的分析應(yīng)用。此外，隨著每種疾病可行的單一或組合療法的數(shù)量不斷增加，確?；颊咴谡_的時(shí)間得到正確的治療是醫(yī)院和制藥公司在綜合診斷時(shí)所面臨的最大挑戰(zhàn)。理想中的診斷技術(shù)需要龐大而全面的數(shù)據(jù)集保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。以產(chǎn)品為中心，轉(zhuǎn)型升級(jí)到以用戶為中心，不是簡(jiǎn)單的口號(hào)和幾項(xiàng)制度就能決定得了的。首先是一場(chǎng)思想革命，從頂層戰(zhàn)略設(shè)計(jì)思維到基層戰(zhàn)術(shù)實(shí)施觀念轉(zhuǎn)變；其次是機(jī)床行業(yè)業(yè)務(wù)流程再造的一次革命，從設(shè)計(jì)到服務(wù)、生產(chǎn)到銷售，讓客戶體驗(yàn)到簡(jiǎn)單貼心與眾不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)與服務(wù)關(guān)懷；然后才是機(jī)床行業(yè)的一次管理的革新，以產(chǎn)品生產(chǎn)銷售績(jī)效管理為中心轉(zhuǎn)型到以客戶滿意度管理為核心全面流程再造及管理。過去生產(chǎn)制造企業(yè)以生產(chǎn)和銷售二輪驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)型升級(jí)到以客戶為中心的客戶服務(wù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)質(zhì)量和銷售渠道創(chuàng)的新四輪驅(qū)動(dòng)。國(guó)際上，保健品一般指膳食補(bǔ)充劑。根據(jù)形態(tài)，美國(guó)衛(wèi)生及公共服務(wù)部將膳食補(bǔ)充劑劃分為傳統(tǒng)片劑、膠囊、粉劑、功能性飲料和能量棒。根據(jù)成分及功能，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將膳食補(bǔ)充劑劃分為草本類、運(yùn)動(dòng)類、維生素和礦物質(zhì)補(bǔ)充劑。在中國(guó)，保健品即為保健食品，《食品安全法》分類為“特殊食品”。根據(jù)《保?。üδ埽┦称吠ㄓ脴?biāo)準(zhǔn)》，保?。üδ埽┦称肥鞘称返囊粋€(gè)種類，具有一般食品的共性，能調(diào)節(jié)人體的機(jī)能，適用于特定人群食用，但不以治療為目的。競(jìng)爭(zhēng)格局上，龍頭企業(yè)份額較為集中，CR3達(dá)62%?？祵毴R一家獨(dú)大，享近半市場(chǎng)份額。由于康寶萊定位體重管理細(xì)分市場(chǎng)（體重管理類占總營(yíng)收64%），并采取直銷模式，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。由于進(jìn)入較早，加之技術(shù)優(yōu)勢(shì)，外資企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新上更有競(jìng)爭(zhēng)力，在消費(fèi)者中具有較高的認(rèn)可度與知名度。通過對(duì)5G手機(jī)發(fā)展前景分析，在5G到來之前，各大廠商率先布局的力度也會(huì)在暗中較勁，所有的突圍都在等待5G的基礎(chǔ)應(yīng)用支撐。手機(jī)廠商已經(jīng)開始在未雨綢繆進(jìn)行布局，當(dāng)然也包括高通、三星、蘋果、華為這樣的終端乃至包括芯片在內(nèi)的共同提升。其實(shí)無論是芯片商還是運(yùn)營(yíng)商都在悄然地給5G打Call。中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，醫(yī)療器械監(jiān)管起步較晚，醫(yī)療器械企業(yè)小、多、散和低水平競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象尚沒有得到根本性轉(zhuǎn)變，因此加速提高我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力、加強(qiáng)醫(yī)療器械研發(fā)的產(chǎn)、學(xué)、研聯(lián)合，已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。正是因?yàn)槲覈?guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的落后，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)從事醫(yī)療器械行業(yè)中較為低端的環(huán)節(jié)，競(jìng)爭(zhēng)格局形成多而散的局面。我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)中高端產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口，中國(guó)雖然有2000余家獲得出口認(rèn)證的企業(yè)，但大多數(shù)企業(yè)在規(guī)模、品牌方面的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，又缺乏核心技術(shù)，對(duì)外出口只能以O(shè)EM為主，缺乏自己的品牌，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中總體處于不利地位。而在移動(dòng)應(yīng)用類的教育APP方面，移動(dòng)化程度進(jìn)一步深化，移動(dòng)教育產(chǎn)品類型愈加豐富多樣。“多樣智能設(shè)備的快速普及與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展升級(jí)為在線教育創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)，移動(dòng)端與PC端等形成互補(bǔ)，使得教育產(chǎn)品形態(tài)不斷趨向綜合，更便捷的社交分享使用戶粘性加強(qiáng)，利用移動(dòng)化、自主化、碎片化時(shí)間進(jìn)行教學(xué)更具可能性，”有人說道。同時(shí)隨著移動(dòng)教育滲透率的不斷提高，線上線下教育深度融合，移動(dòng)端教育產(chǎn)品日益成為廠商標(biāo)配，在線教育的移動(dòng)化程度也隨之進(jìn)一步深化發(fā)展，移動(dòng)教育產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸成為新玩家快速入門的機(jī)會(huì)。盡管我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)容量擴(kuò)張速度快，但由于相關(guān)基礎(chǔ)科學(xué)和制造工藝的落后，其國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品仍集中在中低端品種，高端醫(yī)療器械主要依賴進(jìn)口。中國(guó)占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)約14%市場(chǎng)份額，在多種中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)量居世界第一。我國(guó)高端醫(yī)療器械市場(chǎng)大部分份額由外資企業(yè)占領(lǐng)。伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為23.89%。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)正處于快速發(fā)展期。在全球乳制品市場(chǎng)中，中國(guó)作為重要的新興市場(chǎng)，消費(fèi)潛力巨大。