投資組合管理 最新課件

投資組合管理

嚴(yán)渝軍金融學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)系辦公室：博學(xué)樓917聯(lián)系電話：64495049電子郵箱：參考書目1、《投資組合管理

》(美)RobertA.Strong著黃卉等譯清華大學(xué)出版社2、《投資組合管理

》徐華青等編著，復(fù)旦大學(xué)出版社（注冊金融分析師CFA系列教材）3、《投資組合管理理論及應(yīng)用

》小詹姆斯等著齊寅峰等譯機(jī)械工業(yè)出版社4、《華安基金*現(xiàn)代基金管理與投資譯叢》一套8本上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社目錄第一章投資組合管理概述第二章投資政策與組合目標(biāo)設(shè)定第三章投資組合構(gòu)建第四章資產(chǎn)配置決策第五章股票選擇與組合策略第六章債券選擇與組合策略第七章投資組合保護(hù)第八章投資基金組合管理第九章投資組合的績效評(píng)估第十章投資組合管理的新趨勢第一章投資組合管理概述投資組合與管理投資組合的理論構(gòu)架投資組合的決策與分析投資組合管理過程投資基金概況一投資組合與管理投資組合（Portfolio)：是按照投資者的需求，選擇各種證券和其他資產(chǎn)組成投資組合，以達(dá)到投資獲利的目的。投資組合管理：是職業(yè)管理者為投資者構(gòu)建和管理投資組合，在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使投資回報(bào)率達(dá)到最大化。主要活動(dòng)：資產(chǎn)配置證券選擇組合修正二投資組合的理論與方法投資組合管理的理論理論應(yīng)用理論應(yīng)用投資組合理論資產(chǎn)配置全球投資資本市場理論風(fēng)險(xiǎn)-回報(bào)率投資組合分析業(yè)績測量證券估值紅利折現(xiàn)模型證券市場直線市場有效性積極/消極策略多指標(biāo)估價(jià)模型衍生證券估值保護(hù)性擇售權(quán)投資組合保險(xiǎn)指數(shù)期貨二投資組合的理論與方法投資組合管理的系統(tǒng)方法一

財(cái)務(wù)、金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫I數(shù)據(jù)類型市場價(jià)值回報(bào)率基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（盈利、紅利等）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（GNP、CPI等）結(jié)合數(shù)據(jù)（P/E比率、紅利收益率等）II分析的周期現(xiàn)行的一當(dāng)代的歷史的期望的III證券類型個(gè)別證券部門/產(chǎn)業(yè)市場資產(chǎn)類別投資組合管理的系統(tǒng)方法二

分析工具統(tǒng)計(jì)和其他定量方法回歸和變差多元分析因素分析判別分析時(shí)間序列分析ARCH模型ARIMA模型計(jì)算能力和速度PC工作站軟件電子通信二投資組合的理論與方法第一篇投資組合的構(gòu)建投資組合管理的

決策結(jié)構(gòu)

目標(biāo)設(shè)定節(jié)回報(bào)歸因資產(chǎn)配置子選擇管理人員績效測量協(xié)調(diào)

計(jì)劃的出資者顧問投資管理人員評(píng)估者三投資組合的決策與分析第一篇投資組合的構(gòu)建投資組合的基本分析

風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)率的關(guān)系期望回報(bào)率國際權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)資本資本市場直線國內(nèi)權(quán)益公司債券房地產(chǎn)斜率表示單位風(fēng)險(xiǎn)要求的回報(bào)率政府債券

Rf

國庫券

低風(fēng)險(xiǎn)較低風(fēng)險(xiǎn)中等風(fēng)險(xiǎn)較高風(fēng)險(xiǎn)高風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)三投資組合的決策與分析投資組合的資產(chǎn)類型

資產(chǎn)類型一、普通股國內(nèi)權(quán)益——大型股票資本小型股票資本國內(nèi)權(quán)益——主要國家市場股票新興市場股票二、債券政府債券金融機(jī)構(gòu)債券公司債券——AAA級(jí)、Baa級(jí)、高收益?zhèn)盅褐С謧瘒H債券三、貨幣市場工具短期國庫券商業(yè)票據(jù)擔(dān)保的投資契約四、房地產(chǎn)五、風(fēng)險(xiǎn)資本三投資組合的決策與分析四投資組合管理過程投資組合管理過程

投資組合目標(biāo)設(shè)定制定投資政策資產(chǎn)配置證券選擇投資組合修正績效評(píng)估投資組合保護(hù)構(gòu)建投資組合投資組合管理五投資基金概況投資基金本質(zhì)：投資基金實(shí)行的是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、專家管理、組合投資的集合投資制度，其本質(zhì)是一種金融信托。投資組合管理。投資基金主體：

基金發(fā)起人基金管理人基金托管人基金投資人第一章投資基金的經(jīng)營管理投資基金主體關(guān)系：投資者基金持有人（委托人）基金組織基金托管機(jī)構(gòu)（保管人）基金管理人（委托人）購買基金證券《基金章程》《基金托管契約》資產(chǎn)委托保管《基金信托契約》資本信托資產(chǎn)監(jiān)督與保管五投資基金概況五投資基金概況投資基金類型契約型基金是一種初級(jí)形式，存在較多制度缺陷,目前我國實(shí)行的都是契約型基金.公司型基金是投資基金高級(jí)形式，制度設(shè)計(jì)較為合理、完善,在西方國家應(yīng)用較為廣泛。封閉型基金:總額固定,有存續(xù)期,掛牌交易.開放型基金:總額、期限不固定,柜臺(tái)申購贖回,不掛牌交易。五投資基金概況投資基金收益：

紅利股息債券利息買賣證券差價(jià)存款利息其他收入五投資基金概況投資基金費(fèi)用

1、管理費(fèi)：

美國——0.7%

日本——0.7%

中國——2.5%2、托管費(fèi)：

香港——0.25%

中國——0.25%3、運(yùn)作費(fèi)：

律師費(fèi)

會(huì)計(jì)師費(fèi)

年會(huì)費(fèi)印刷費(fèi)買賣手續(xù)費(fèi)4、清算費(fèi)

第一章投資基金的經(jīng)營管理基金組織結(jié)構(gòu)基金公司股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理投資決策委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)監(jiān)察稽核部研究部投資部市場部交易部綜合管理部五投資基金概況第一章投資基金的經(jīng)營管理基金公司設(shè)立的條件根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》第十三條的規(guī)定，設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程。注冊資本不低于1億元人民幣，且必須為實(shí)繳納貨幣資本。主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3年沒有違法記錄，注冊資本不低于3億元人民幣。取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)。有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。五投資基金概況第一章投資基金的經(jīng)營管理基金上市條件我國《上海證券交易所基金證券上市試行辦法》中規(guī)定，具備下列條件者，其基金證券可在上海證券交易所上市：經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行。發(fā)行面值不低于1億元人民幣（開放式基金發(fā)行面值不低于2億元人民幣）。持有人不少于1萬人。至少有60%的份額由公眾持有、擁有或控制25%以上（含25%）的份額。經(jīng)營狀況良好。本所要求的其他條件。五投資基金概況案例:《大成基金管理公司組織機(jī)構(gòu)》股東會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)督察員風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)總裁投資決策委員會(huì)副總裁副總裁市場發(fā)展部養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部北京分公司上海分公司監(jiān)察部人力資源部財(cái)務(wù)核算部電腦部研究部基金管理部交易部固定收益部數(shù)量化投資部五投資基金概況案例:《大成價(jià)值增長證券投資基金招募說明書》序言釋義基金設(shè)立基金有關(guān)的當(dāng)事人銷售機(jī)構(gòu)與有關(guān)中介機(jī)構(gòu)基金的銷售安排基金的成立基金投資基金成立后的申購的贖回基金的非交易過戶基金資產(chǎn)基金資產(chǎn)的估值基金費(fèi)用與稅收基金收益與分配基金的會(huì)計(jì)與審計(jì)基金的信息披露基金持有人基金持有人服務(wù)基金管理人基金托管人基金的終止和清算招募說明書的存放及查閱方式備查文件五投資基金概況第一章投資基金的經(jīng)營管理案例:《大成價(jià)值增長證券投資基金發(fā)行公告》募集發(fā)行基本情況發(fā)行方式及相關(guān)規(guī)定認(rèn)購費(fèi)用直銷網(wǎng)點(diǎn)的開戶與認(rèn)購流程代銷網(wǎng)點(diǎn)的開戶與認(rèn)購流程清算與交割退款事項(xiàng)基金的驗(yàn)資與成立發(fā)行費(fèi)用路演安排與本次發(fā)行有關(guān)的當(dāng)事人和中介機(jī)構(gòu)附件1本公司直銷網(wǎng)點(diǎn)的聯(lián)系方式附件2中國農(nóng)業(yè)銀行的代銷網(wǎng)點(diǎn)名錄五投資基金概況五投資基金概況美國共同基金：1924年，美國第一個(gè)共同基金“馬薩諸塞投資信托基金”成立。美國共有近4千多個(gè)共同基金、資產(chǎn)總額逾萬億美圓。公司型開放式基金成為主流。

五投資基金概況中國基金市場：1991年11月由中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司發(fā)行了新中國第一家國內(nèi)基金——山東淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金。