新能源車產(chǎn)業(yè)鏈分解

新能源車產(chǎn)業(yè)鏈分解與傳統(tǒng)燃油車類似，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈同樣涉及多個(gè)行業(yè)，較為復(fù)雜，傳導(dǎo)時(shí)間長(zhǎng)。和傳統(tǒng)汽車最大的不同就是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上增加了電池行業(yè)（包括上游的資源開發(fā)）以及電機(jī)、電控系統(tǒng)。?新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈本質(zhì)上看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈就是進(jìn)行產(chǎn)品的投入和產(chǎn)出的轉(zhuǎn)換，是在把握產(chǎn)業(yè)生命周期的基礎(chǔ)上進(jìn)行的規(guī)劃。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生命周期，可分為四大部分：上游-礦產(chǎn)資源原材料新能源汽車以鋰、鉆、鎳、石墨、稀土為主要使用礦產(chǎn)，特別是電池使用的碳酸鋰為關(guān)鍵原材料。為了續(xù)航考量，汽車輕量化要求越來(lái)越高，鎂鋁合金需求量也隨之增大。鋰礦我國(guó)鋰資源量豐富，位居世界前五。鋰鹽產(chǎn)能主要集中在西部礦業(yè)、西藏城投、鹽湖股份、大齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等幾家公司，且都在產(chǎn)能爬坡期。從空間分布來(lái)看，鋰鹽開發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)重點(diǎn)分布在西部地區(qū)（青海、西藏和四川）以及華東地區(qū)（江西和江蘇），區(qū)域特征尤為明顯。山西整體分布較少，但鄰省陜西關(guān)中地區(qū)有一定的分布。鉆礦

鉆礦主要用于生產(chǎn)鋰離子電池正極材料，包括鉆酸鋰、三元系（鎳鉆錳NCM、鎳鉆鋁NCA）等，鋰電池是鉆的下游最大需求行業(yè)，隨著新能源汽車行業(yè)爆發(fā)而快速增長(zhǎng)。新能源汽車整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，位于上游的鋰、鐵、鉆和鎳等原材料，都是用于電池正極材料的制作加工。而電池在報(bào)廢之后回收利用分離出碳酸鋰、四氧化三鉆等正極材料，進(jìn)行新的正極材料制作。使用部域崔酸鋰

鉆石是儲(chǔ)氫合金

稀土

汝鐵瑤磁性材料

鑲鋁含金電池主要材料崔酸鋰

鉆石是儲(chǔ)氫合金

稀土

汝鐵瑤磁性材料

鑲鋁含金三元龜池負(fù)極材料混舍動(dòng)力汽車攘氫電混合動(dòng)力汽車鐐氯電圖表來(lái)源：山西證券稀土混合動(dòng)力汽車電機(jī)汽車輕■化材料中國(guó)是世界稀土大國(guó)，儲(chǔ)量豐富、元素齊全、品位高、分布合理。資源儲(chǔ)量5500萬(wàn)噸，占世界1.3億噸的44%。全國(guó)稀土資源總量的98%分布在內(nèi)蒙、江西、廣東、四川、山東等地區(qū)，且80%以上集中在內(nèi)蒙古白云鄂博。圖表來(lái)源：山西證券稀土石墨石墨是極為重要的戰(zhàn)略資源。中國(guó)石墨儲(chǔ)量5500萬(wàn)噸，僅次于土耳其（9000萬(wàn)噸）和巴西（7200萬(wàn)噸），占全球23000萬(wàn)噸的24%。我國(guó)石墨資源分布于全國(guó)22個(gè)省區(qū)，已探明儲(chǔ)量2.2億噸以上，50%以上集中在黑龍江省，1000萬(wàn)噸以上的還有四川、山西、內(nèi)蒙古和山東，分布于東北、華北以及西南地區(qū)。山西地區(qū)可以在晉南晉北地區(qū)建立電池負(fù)極材料的配套生產(chǎn)企業(yè)。在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游，供給（資源）的話語(yǔ)權(quán)越高，產(chǎn)業(yè)鏈下游，需求（市場(chǎng)）的話語(yǔ)權(quán)越高。對(duì)于上、下游，資源供給、整車銷量等高頻數(shù)據(jù)分別是核心變量。

中游-三電系統(tǒng)中游制造環(huán)節(jié)（部件/制造/產(chǎn)品）處于微笑曲線中間，本質(zhì)上為加工屬性，因此成本控制能力為核心競(jìng)爭(zhēng)要素，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘來(lái)自原材料掌控能力及技術(shù)迭代速度。電池是新能源汽車中占比最大的材料成本，也是當(dāng)前新能源汽車售價(jià)普遍高于同級(jí)別燃油車型的重要原因之一。在電動(dòng)汽車的成本構(gòu)成中動(dòng)力電池的比重約為50%，因而動(dòng)力電池將成為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)最大的受益環(huán)節(jié)。鋰電及材料環(huán)節(jié)主要參與企業(yè)有：電池材料（杉杉股份、恩捷股份）、電池（寧德時(shí)代）、電機(jī)（方正電機(jī)）、電控（匯川技術(shù)）；另外還包括科達(dá)利，璞泰來(lái)、天賜材料、新宙邦等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在汽車電動(dòng)化方面，〃三電〃技術(shù)是其核心技術(shù)，而其中的電池系統(tǒng)屬于汽車的心臟，又是重中之重。電池芯技術(shù)，Package技術(shù)，BMS（電池管理系統(tǒng)）技術(shù)組成了電池系統(tǒng)的“鐵三角〃。

電池芯技術(shù)鋰電池生產(chǎn)按工藝順序主要分為由電芯（電池）生產(chǎn)、模組生產(chǎn)和電池包生產(chǎn)。鋰電池生產(chǎn)工序分為前、中、后三段，主要分別包括極片制造、電芯制造以及檢測(cè)化容等工序，其中涂布工序?qū)儆谇岸螛O片制造工序，涂布機(jī)技術(shù)含量高，單機(jī)價(jià)值也較高。動(dòng)力用鋰離子電池的核心部件為電芯，而電芯的原材料主要包括正極、負(fù)極、隔膜、電解液等。其中，根據(jù)高工鋰電，正極材料是鋰電池中最關(guān)鍵的原材料，約占鋰電池電芯成本的36%，是鋰電池最大的成本來(lái)源，主要影響著鋰電池的能量密度、安全性、循環(huán)壽命等性能。正極材料的主要原料為前驅(qū)體和碳酸鋰，正極材料的性能主要由前驅(qū)體決定。根據(jù)正極材料的不同，鋰離子電池可分為不同的技術(shù)路線，主要包括鉆酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、鎳鉆錳酸鋰（NCM）、鎳鉆鋁酸鋰（NCA）等。四tilt三做喊峻仙"ttRSSE#匕域/滿狀線眼/斑Ittfll摹IM■■.■■■■....■■爵材14㈱土<r*t^HW姓*悼Vft*■■L1JEKSicsr1,il.lis寰童j|(EVj四tilt三做喊峻仙"ttRSSE#匕域/滿狀線眼/斑Ittfll摹IM■■.■■■■....■■爵材14㈱土<r*t^HW姓*悼Vft*■■L1JEKSicsr1,il.lis寰童j|(EVjg[8?JillK變瑾■無(wú)電池PACK的每道工序都充滿技術(shù)含量，包括電池管理系統(tǒng)的定制化開發(fā)技術(shù)、熱管理技術(shù)、電流控制和檢測(cè)技術(shù)、模組拼裝設(shè)計(jì)技術(shù)、鋁合金動(dòng)力電池外箱鑄造技術(shù)、計(jì)算機(jī)虛擬開發(fā)技術(shù)等。電池PACK組裝過(guò)程包括了貼片、電池焊接、固定、檢測(cè)等多個(gè)環(huán)節(jié)，相對(duì)于電池制造的其他環(huán)節(jié)，難以實(shí)現(xiàn)完全的自動(dòng)化，因此屬于勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，這也是亞洲之所以成為全球電池PACK組裝基地的重要原因。鋰離子電池PACK工藝：

圖表來(lái)源：公開資料BMS（電池管理系統(tǒng)）電國(guó)1QC充電BMS對(duì)于電池系統(tǒng)安全性至關(guān)重要。作為動(dòng)力電池中重要的一環(huán)，其成本在動(dòng)力電池中的占比約為11%圖表來(lái)源：公開資料BMS（電池管理系統(tǒng)）電國(guó)1QC充電BMS對(duì)于電池系統(tǒng)安全性至關(guān)重要。作為動(dòng)力電池中重要的一環(huán)，其成本在動(dòng)力電池中的占比約為11%。BMS產(chǎn)業(yè)鏈包括四個(gè)環(huán)節(jié)：上游材料、BMS模塊、BMS成品、以及下游應(yīng)用。BMS生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)研發(fā)、生產(chǎn)BMS也裝琵模塊，根據(jù)動(dòng)力電池廠商或整車廠商的具體要求整合所需模塊，最終組成BMS成品。BMS產(chǎn)業(yè)鏈:中游BMS供應(yīng)商中游BMS供應(yīng)商XTLirotg蟾TtxASmaximInstruments始Jintegrated圖表來(lái)源：海通證券BMS電池管理系統(tǒng)主要由專業(yè)動(dòng)力電池企業(yè)整體提供。比亞迪、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、中航鋰電等國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭大多采用“BMSPACK”的模式布局從電芯到電池組全套核心技術(shù)，將電池組與BMS配套提供。早期傳統(tǒng)整車廠對(duì)BMS參與較少，但隨著電動(dòng)化進(jìn)程加快，特斯拉等造車新勢(shì)力將BMS作為核心技術(shù)，大型車

企也紛紛通過(guò)外延并購(gòu)、戰(zhàn)略合作等方式進(jìn)軍BMS業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)的上汽、北汽、吉利等也組建了自有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，車企參與度逐漸提高。來(lái)對(duì)：LeadLeo.所熱管理及零部件對(duì)于新能源車的熱管理，其包含電池?zé)峁芾?、汽車空調(diào)系統(tǒng)、電驅(qū)動(dòng)及電子功率件冷卻系統(tǒng)。相比傳統(tǒng)車熱管理系統(tǒng)，新能源汽車主要新增了電池?zé)峁芾?、整車空調(diào)系統(tǒng)制熱環(huán)節(jié)、電驅(qū)動(dòng)及電子功率件冷卻環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)熱管理供應(yīng)商系統(tǒng)配套能力強(qiáng)，依靠在傳統(tǒng)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，深耕技術(shù)開發(fā)，較早的進(jìn)入電動(dòng)車熱管理市場(chǎng)，具有在一定技術(shù)水平上的領(lǐng)先，且能夠提供整車熱管理的解決方案；例如電裝、漢拿、法雷奧、馬勒、捷溫、三電等。國(guó)內(nèi)主流的熱管理制造商仍舊以部件供應(yīng)為主，整體的市場(chǎng)份額較國(guó)際廠商仍舊有一定差距。在新能源熱管理領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)廠商有望充分享受國(guó)內(nèi)新能源汽車的發(fā)展紅利，進(jìn)一步縮短與國(guó)際廠商的差距。熱管理及零部件主要包括三花智控、銀輪股份、拓普集團(tuán)、中鼎股份等。圖44；電劫車爆售球系統(tǒng)fll心零符皆料來(lái)派：浙商謎尊耕宣所圖表來(lái)源：浙商證券下游主要由主機(jī)廠（比亞迪、北汽新能源）等和批發(fā)零售體系組成。后市場(chǎng)-汽車充電、運(yùn)營(yíng)、報(bào)廢回收主要由充電樁制造與運(yùn)營(yíng)（特銳德）、整車運(yùn)營(yíng)（曹操專車）、