2022年油價(jià)下跌對(duì)化工行業(yè)利好分析

油價(jià)下跌對(duì)化工行業(yè)利好分析據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)討論中心獲悉，截至美國(guó)時(shí)間12月10日收盤，國(guó)際油價(jià)刷新逾五年新低。美國(guó)NYMEX1月原油期貨價(jià)格下跌2.88美元，跌幅4.51%，創(chuàng)11月2日以來(lái)最大單日跌幅，并靠近60美元關(guān)口，報(bào)60.94美元/桶，創(chuàng)2022年7月份以來(lái)最低張濤?；ICE布倫特1月原油期貨價(jià)格下跌2.60美元，跌幅3.89%，報(bào)64.24美元/桶，也創(chuàng)2022年7月份以來(lái)最低收盤位。

數(shù)據(jù)顯示，估計(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，石油下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)將保持穩(wěn)定。其中，交通運(yùn)輸行業(yè)占據(jù)石油消費(fèi)的60%左右，工業(yè)方面消費(fèi)大約維持在25%左右。與油價(jià)下跌直接顯著利好交運(yùn)行業(yè)不同，油價(jià)下跌短期內(nèi)或利空化工部分子行業(yè)，但油價(jià)下行至價(jià)格企穩(wěn)后，成本下降將為行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好。

行業(yè)盈利水平有所提升

在油價(jià)下跌和下游旺季效應(yīng)不明顯雙利空下，化工品價(jià)格近期整體偏軟，部分產(chǎn)品價(jià)格失去成本支撐一路下行，甚至跌至近年來(lái)新低。生意社最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年第48周（12月1日至12月5日），國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)連續(xù)下行，目前尚無(wú)止跌企穩(wěn)信號(hào)傳出。

化工分析師指出，上游原油成本利空傳導(dǎo)，使石化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苡绊懽畲?，加上市?chǎng)需求清淡，將苯乙烯、純苯、甲苯、二甲苯、苯酚、丙酮、苯胺的市場(chǎng)進(jìn)一步推向深淵，在使得苯乙烯、丙酮等產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新低的狀況下，也將整個(gè)化工行業(yè)拖向深度調(diào)整的軌道。

不過(guò)，他同時(shí)指出，依據(jù)行業(yè)詳細(xì)供需格局不同，估計(jì)后市不同產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)將消失分化。分析師指出，短期內(nèi)油價(jià)下跌將利空行業(yè)，但估計(jì)油價(jià)下跌趨勢(shì)中期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變，估計(jì)在價(jià)格企穩(wěn)后，企業(yè)將受益于成本下降。

據(jù)發(fā)布的《2022-2022年中國(guó)化工產(chǎn)品德業(yè)市場(chǎng)前景調(diào)查與進(jìn)展投資分析討論報(bào)告》討論報(bào)告指出，上輪油價(jià)暴跌發(fā)生在2022年金融危機(jī)期間，討論上一輪油價(jià)暴跌對(duì)化工行業(yè)影響可以發(fā)覺(jué)，首先油價(jià)下跌影響面大，對(duì)無(wú)機(jī)化學(xué)品、橡膠等造成下行壓力，油價(jià)下跌前期未下跌的其它化學(xué)品，隨著時(shí)間推移，價(jià)格也呈下跌態(tài)勢(shì)，但幅度低于油價(jià)。對(duì)企業(yè)盈利影響方面，油價(jià)下跌初期，由于庫(kù)存調(diào)整，行業(yè)整體盈利不佳。此外，油價(jià)下跌對(duì)各子行業(yè)影響方向和強(qiáng)度存在著較大的差異，部分子行業(yè)盈利毛利率有望在此輪下跌中顯著改善。

部分子行業(yè)成本顯著下降

部分需求增長(zhǎng)、客戶價(jià)格敏感度較低、競(jìng)爭(zhēng)格局較好的子行業(yè)則將直接受益于油價(jià)下跌，對(duì)紡織化學(xué)品、滌綸、改性塑料等毛利率提升和改善盈利水平方面作用較為明顯。

汽車用改性塑料近年來(lái)需求始終較為穩(wěn)定。這類產(chǎn)品主要原材料是石油下游的各種塑料，價(jià)格總體與原油價(jià)格的相關(guān)性較強(qiáng)。由于今年下半年原油價(jià)格大幅下跌，四季度更是加速下滑。隨著原油及相關(guān)下游塑料原材料價(jià)格走低，行業(yè)的毛利率和盈利水平均有望消失好轉(zhuǎn)。

油價(jià)下跌同樣將顯著降低化學(xué)纖維行業(yè)成本。相對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的錦綸、滌綸等化纖行業(yè)，需求穩(wěn)定的氨綸、高端滌綸工業(yè)絲等子行業(yè)將直接受益于原材料成本的明顯下降。

此外，紡織助劑行業(yè)也將受益