人民幣國際化途徑研究分析 工商管理專業(yè)

題目:人民幣國際化途徑研究中文摘要貨幣國際化一直是世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里的一個熱點問題，尤其是20世紀(jì)80年代以來，隨著金融全球化和金融自由化的發(fā)展，私人資本在國際間的流通速度大大加快，金融危機(jī)開始頻發(fā)。面臨著不斷發(fā)生的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，許多國家都在尋求區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融合作以實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的同時，開始對國際貨幣體系的弊端進(jìn)行了新的解讀，對美元的霸權(quán)地位的疑問和反對逐漸增多，提議用特別提款權(quán)（SDR）或提升其他主要貨幣地位，強(qiáng)化國際貨幣體系多元化，以改變當(dāng)前美元一家獨大的局面。在理論界，有很多聲音提議人民幣應(yīng)當(dāng)同歐元、英鎊、日元等主要國際貨幣一樣，在世界范圍發(fā)揮更加重要的作用。關(guān)鍵詞人民幣貨幣國際化路徑目次TOC\o"1-3"\h\u97341相關(guān)概念綜述 179001.1貨幣的含義和職能 1102441.2貨幣國際化的條件 2149091.3人民幣國際化的含義 383042人民幣國際化的歷史與現(xiàn)狀 4259672.1人民幣國際化的歷史 413092.2人民幣國際化的現(xiàn)狀 465923人民幣國際化的制約因素分析 54533.1美元占據(jù)統(tǒng)治地位 554043.2金融市場不完善 63383.3人民幣兌換不自由 7288494人民幣國際化的策略 8211164.1完善金融體制 8311204.2建立人民幣離岸市場 10190504.3加強(qiáng)自由貿(mào)易區(qū)建設(shè) 1117233結(jié)論 137469參考文獻(xiàn) 141相關(guān)概念綜述1.1貨幣的含義和職能1.1.1含義根據(jù)馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，貨幣產(chǎn)生于商品經(jīng)濟(jì)，要從商品的生產(chǎn)矛盾出發(fā)來探究貨幣及貨幣國際化的含義。在商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，商品通過交換能夠?qū)崿F(xiàn)其價值和使用價值，當(dāng)價值形式經(jīng)過長期發(fā)展從偶然的價值形式發(fā)展到一般價值形式的時候，貨幣就產(chǎn)生了。貨幣是一般等價物的價值固定在黃金、白銀等貴金屬上，這些貴金屬就成為貨幣商品，所以貨幣是商品交換過程發(fā)展到一定階段的自發(fā)產(chǎn)物，是商品內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。貨幣是固定地充當(dāng)一般等價物的特殊商品，體現(xiàn)著商品生產(chǎn)者之間的關(guān)系張維達(dá).政治經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:高等教育出版社，2002：41。張維達(dá).政治經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京:高等教育出版社，2002：411.1.2職能價值尺度是指貨幣充當(dāng)衡量商品所包含的價值量大小的尺度。貨幣價值尺度功能的發(fā)揮并不一定需要現(xiàn)實的貨幣，想象的、觀念上的貨幣也可以起到該作用。流通手段是指貨幣充當(dāng)商品交換的媒介，從而實現(xiàn)商品的價值。要履行流通的職能，必須用現(xiàn)實的而非觀念上的貨幣。貨幣要發(fā)揮其流通手段的職能，就必須需要具有能與一切商品進(jìn)行直接交換的能力。在足值貴金屬鑄幣的時代，貨幣具有基于其內(nèi)在價值的交換能力，但是隨著不足值貨幣乃至信用紙幣的出現(xiàn)，貨幣的流通則需要國家的法令予以強(qiáng)制執(zhí)行。支付手段是指貨幣在商品賒購賒銷過程中用于清償債務(wù)或支付賦稅、租金、工資等職能，也就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的延期支付。支付手段是經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生與貨幣支付在時間上的分離而引起的貨幣單方面運動，包括商品性支付與非商品性支付劉仁伍，劉華.人民幣國際化風(fēng)險評估與控制[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2009：17。在信用貨幣制度條件下，貨幣的支付手段作用也必須以國家的法令為后盾，或者以充足的黃金儲備為基礎(chǔ)。劉仁伍，劉華.人民幣國際化風(fēng)險評估與控制[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2009：17儲藏手段是指貨幣退出流通領(lǐng)域，當(dāng)作獨立的價值形式和社會財富的代表而保存起來。履行儲藏手段職能的貨幣，不能使用觀念中的價值符號，必須使用足值的金屬貨幣或金屬條塊。當(dāng)一國貨幣暫時從流通領(lǐng)域退出，在閑置狀態(tài)還應(yīng)當(dāng)具有保值的作用。這與貴金屬貨幣從流通領(lǐng)域暫時退出的形式類似，但是貴金屬的儲藏職能是基于其本身所具有的價值，而在信用貨幣的時代，一國儲藏的是信用貨幣的購買力。世界貨幣指貨幣越出國內(nèi)流通領(lǐng)域，在世界市場上執(zhí)行一般等價物作用的職能。金銀等貴金屬以及少數(shù)信譽較好的紙幣如美元、歐元、英鎊、日元等也可在不同程度上履行世界貨幣職能，但是從根本上來說，這些貨幣也是以黃金儲備為基礎(chǔ)來履行世界貨幣職能的，這也就意味著只有貴金屬才能真正履行世界貨幣的職能。1.2貨幣國際化的條件1.2.1足夠規(guī)模的經(jīng)濟(jì)總量計量經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)證明，一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模對于該國貨幣在國際市場上的使用情況也即國際化進(jìn)程非常重要，因為一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與該國在國際貿(mào)易中的地位以及其金融市場的規(guī)模直接相關(guān)。一國經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大、越平穩(wěn)，將會與其他國家產(chǎn)生更加緊密的貿(mào)易、金融往來聯(lián)系，也越有可能成為本地區(qū)的最終產(chǎn)品市場提供者。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)規(guī)模也并非是實現(xiàn)貨幣國際化的充分條件，如日本在經(jīng)濟(jì)規(guī)模上一直是當(dāng)之無愧的第二經(jīng)濟(jì)大國，但日元的地位卻與之不相符，在日本的出口中，以日元計價的比例相對低于其他發(fā)達(dá)國家的水平。1.2.2在國際官方外匯儲備中所占的比重就是該國貨幣或以該國貨幣計價的金融資產(chǎn)在各國中央銀行外匯儲備當(dāng)中所占的比例。國際儲備是由黃金、外匯和特別提款權(quán)（SDR）所構(gòu)成。因為一國儲備是穩(wěn)定外匯市場和平衡國際收支的最重要也是最后的手段，選用的外匯儲備貨幣必須價值穩(wěn)定的強(qiáng)勢貨幣，也就決定了外匯儲備是國際貨幣的一項重要職能。根據(jù)歷史經(jīng)驗和經(jīng)濟(jì)計量學(xué)的研究結(jié)果，影響一國貨幣在各國央行外匯儲備中比重的各種因素按照重要程度依次為：第一，該貨幣發(fā)行國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模在整個世界經(jīng)濟(jì)中的比重；第二，以特別提款權(quán)為基準(zhǔn)所計算的該貨幣平均的升值比重；第三，該貨幣的匯率穩(wěn)定性；第四，貨幣發(fā)行國資產(chǎn)市場的規(guī)模，經(jīng)濟(jì)開放程度。李稻葵，劉霖林.雙軌制推進(jìn)人民幣國際化[J]中國金融，2008(10).李稻葵，劉霖林.雙軌制推進(jìn)人民幣國際化[J]中國金融，2008(10).1.2.3在國際金融交易中占有一定比重就是境外持有人持有的以該國貨幣表示的如有價證券等金融資產(chǎn)在整個金融市場上的比重。持有以某貨幣表示的金融資產(chǎn)需要對該貨幣具有極強(qiáng)的信心，不會擔(dān)心由于貨幣貶值而帶來的損失。這里面比較重要的指標(biāo)是國際債券，即在國際金融交易中，以該國貨幣計價的國際債券所占的比重，也就是國際債券幣種結(jié)構(gòu)。1.2.4較高的貨幣信譽貨幣信譽集中表現(xiàn)在貨幣的可兌換性與信心上。貨幣的可兌換性是指貨幣在經(jīng)常項目和資本項目上取消管制，實現(xiàn)可自由兌換。貨幣國際化與可兌換程度密切相關(guān)但不等同，貨幣的自由兌換是貨幣國際化的一個階段。貨幣的信心則體現(xiàn)為世人對貨幣穩(wěn)定及未來穩(wěn)定的信心。這是一國貨幣被世界所認(rèn)可的先決條件，也是國際交易對該貨幣的必然要求，以減少交易成本及匯率風(fēng)險。人們對貨幣信心的一個重要來源是貨幣發(fā)行國政府政策的穩(wěn)定性及連續(xù)性，政府的聲譽在這里發(fā)揮了重要作用?？梢栽谀撤N程度上說，美元的霸權(quán)就是美元信心的一個重要基礎(chǔ)。1.3人民幣國際化的含義從現(xiàn)有的美元、歐元和日元這三種主要國際貨幣來看，貨幣國際化有三條路徑:第一，美元憑借美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)政治實力，通過簽訂布雷頓森林體系這一國際化協(xié)議，由國際貨幣體系的中心貨幣直接演變?yōu)閲H貨幣;第二，歐元是區(qū)域經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體共同作用的結(jié)果，在歐元區(qū)的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實力的支持下，通過取代歐元區(qū)內(nèi)各國貨幣成為國際貨幣的;第三，日元國際化是通過大力發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)和深化國內(nèi)金融體系改革，經(jīng)過貨幣可兌換的若干階段而成為國際貨幣的。參照美元、歐元、日元國際化的實現(xiàn)路徑，人民幣國際化應(yīng)結(jié)合中國實際國情，走出一條切實可行的道路。人民幣國際化是指以中國的經(jīng)濟(jì)實力和對外貿(mào)易為基礎(chǔ)，通過邊境貿(mào)易和旅游消費推動，率先實現(xiàn)人民幣在周邊國家與地區(qū)流通和使用，最終在區(qū)域化基礎(chǔ)上走向國際化，同時貨幣職能逐步具有國際貨幣的計價、結(jié)算和價值儲備職能的過程。其中，人民幣國際化進(jìn)程和人民幣自由兌換進(jìn)程是相互推進(jìn)、共同發(fā)展的。2人民幣國際化的歷史與現(xiàn)狀2.1人民幣國際化的歷史從歷史發(fā)展角度來看，我國的人民幣國際化程度在不斷加深。上世紀(jì)九十年代之前，我國的邊境貿(mào)易主要以美元計價結(jié)算為主，并且跨境旅游和出國留學(xué)人員較少，加之政府政策管制，人民幣的國際化無從談起。我國的匯率制度改革為人民幣國際化創(chuàng)造了制度上的條件。1994年我國取消了雙重匯率制度，實行以市場供求為基礎(chǔ)的單一的匯率;19%年我國接受IMF第八項條款，實現(xiàn)經(jīng)常項目可自由兌換;2005年開始的匯率制度改革使人民幣進(jìn)上穩(wěn)步升值的道路;資本項目的穩(wěn)步開放加快了人民幣的可兌換進(jìn)程。隨著我國對外開放政策的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)政治實力不斷壯大，以及在亞洲金融危機(jī)中我國政府的高度責(zé)任感使人民幣信用提高，人民幣國際化在邊境貿(mào)易中開始起步。此階段，人民幣的國際化主要集中在兩個領(lǐng)域:邊境貿(mào)易和邊境旅游。首先，邊境貿(mào)易方面。我國和周邊國家的和地區(qū)如蒙古、俄羅斯、朝鮮、越南、緬甸、老撾等的邊境經(jīng)貿(mào)往來一直保持著較快的發(fā)展勢頭。在中國的邊境貿(mào)易中，相當(dāng)部分是用人民幣結(jié)算的，人民幣在周邊國家的流通規(guī)模近年來穩(wěn)定地擴(kuò)大。在越南、老撾、緬甸等國，人民幣己經(jīng)成為美元、歐元之外的“硬通貨”，有“小美元”之稱。其次，出境旅游方面。近幾年中國出境旅游發(fā)展迅速，東亞、東南亞國家和地區(qū)等都是中國出境旅游的首選，這些國家和地區(qū)對人民幣的接受程度較強(qiáng)。此外，從2005年起，法定個人出入境可攜帶的人民幣上限由每人每次6000元上調(diào)至每人每次20000元。從2007年開始，特別是次貸危機(jī)后，中國政府出臺了一系列措施和政策推動人民幣國際化的進(jìn)程，人民幣國際化有了新進(jìn)展。2.2人民幣國際化的現(xiàn)狀目前，我國與周邊部分國家和地區(qū)存在貿(mào)易逆差和對外投資，并已經(jīng)擁有了一定的規(guī)模。以東盟為例，2010年中國與東盟貿(mào)易雙邊額達(dá)2927.8億美元，比上年增長37.5％。其中中國對東盟貿(mào)易逆差163.4億美元，同比增長30.7倍。而在直接投資方面，2010年中國對東盟實際年投資額達(dá)到了44億美元，與2003年相比增長了37倍，累計直接投資達(dá)到144億美元。除了東盟以外，中國與朝鮮，蒙古等國都有類似的貿(mào)易逆差和投資。這些逆差和投資為人民幣的輸出打開了通道，并為規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大創(chuàng)造了條件。2008年以來中國與多國簽訂了貨幣互換協(xié)議。2008年12月，中國人民銀行和韓國銀行簽署了規(guī)模為1800億人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議；2009年2月8日，中國與馬來西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣；2009年3月11日，中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議；2009年3月23日，中國人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議；2009年4月2日，中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。這些貨幣互換協(xié)議的簽訂加速了人民幣的輸出，擴(kuò)大了境外流通規(guī)模。3人民幣國際化的制約因素分析3.1美元占據(jù)統(tǒng)治地位自2007年美國金融危機(jī)爆發(fā)以來，先是“兩房”被美國政府接管，接著美國幾大投資銀行紛紛走到絕路，美國著名金融公司如高盛、大摩、華盛頓互惠銀行和國際集團(tuán)等也都搖搖欲墜，紛紛出現(xiàn)巨額虧損?，F(xiàn)有的以美元為核心的國際貨幣體系發(fā)生劇烈震動，美元的本位作用受到質(zhì)疑。與此同時，中國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺中的作用日趨凸顯，內(nèi)部和外部的各種條件都朝著有利于人民幣國際化的方向發(fā)展，許多人認(rèn)為人民幣擁有了國際化的極好時機(jī)。但是應(yīng)該看到，盡管美國霸主地位風(fēng)雨飄搖，美元本位制依然不可動搖，具體體現(xiàn)在以下幾方面：第一，美元的儲備貨幣地位持續(xù)穩(wěn)定。自歐元誕生之后，美元在官方外匯貯備中的份額稍有下降，由于美元儲備對于廣大新興市場國家擁有巨大的吸引力，因此美元的儲備貨幣地位依然不可動搖。尤其是經(jīng)歷了此次金融危機(jī)，包括中國在內(nèi)的擁有大量美元儲備的國家，為了保持美元資產(chǎn)穩(wěn)定，大量購買美國政府國債，充分體現(xiàn)了美國對外的強(qiáng)大控制力和影響力。第二，美元依然是國際交易的絕對主力。在外匯交易市場上，美元始終保持領(lǐng)先優(yōu)勢，在2007年外匯市場交易中美元的份額達(dá)到86.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他貨幣的交易總和。從國際貨幣的發(fā)展歷程來看，國際化的貨幣都要與實物資產(chǎn)掛鉤，最初是黃金，當(dāng)今是石油，一個很重要的原因是為持有這種貨幣的人提供貶值風(fēng)險的對沖工具。田立.人民幣國際化的深層阻力[N].上海證券報，2009-1-16（6）.目前，美元控制著戰(zhàn)略資源石油的定價權(quán)，美國通過美元貶值向世界輸出通貨膨脹，從而影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。從目前來看，包括歐元、日元等在內(nèi)的其他貨幣都不能夠取代美元在石油定價和交易方面的核心地位，“石油美元”的時代還遠(yuǎn)未結(jié)束，因此美元的核心地位依然不可動搖。田立.人民幣國際化的深層阻力[N].上海證券報，2009-1-16（6）.第三，美元的貨幣錨作用進(jìn)一步增強(qiáng)。隨著美國金融危機(jī)的爆發(fā)，這種向美元靠攏的趨勢會更加明顯。其中，中國自2005年進(jìn)行匯率制度改革以來，人民幣對美元持續(xù)升值，但當(dāng)美國爆發(fā)金融危機(jī)之后，人民幣停止了升值，開始與美元保持相對穩(wěn)定，體現(xiàn)了美元貨幣錨地位依然穩(wěn)定，這是其他貨幣所不具備的。3.2金融市場不完善中國金融體系的市場化程度較低，不能為人民幣國際化提供良好的國內(nèi)金融環(huán)境支持，也未能形成市場化利率，特別是在開放型的金融環(huán)境下，使得貨幣當(dāng)局應(yīng)對外資流動的貨幣調(diào)控政策大打折扣，降低了貨幣政策的可操作性和有效性，如在通過公開市場操作來沖銷外匯占款對基礎(chǔ)貨幣的影響時，由于貨幣市場整體上被分割為同業(yè)拆借市場、證券交易所和銀行間回購市場，貨幣流動性并不十分通暢，因此，公開市場業(yè)務(wù)大大受限。而鑒于此，人民幣國際化進(jìn)程也在一定程度上被放緩。就金融市場主體情況來看，商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行占據(jù)著我國金融體系的絕對主導(dǎo)地位。而中國資金融通渠道仍以傳統(tǒng)信貸模式為主，股票和債券等直接融資工具，近年來雖然發(fā)展迅速，但市場化程度較低，受政策影響較為明顯。目前，在中國信貸市場上，主要力量仍然是各類商業(yè)銀行和政策性銀行，而非銀行金融機(jī)構(gòu)和外資銀行仍處于發(fā)展的萌芽狀態(tài)?；疽揽可虡I(yè)銀行，尤其是壟斷性國有商業(yè)銀行的中國金融體系十分脆弱，在應(yīng)對復(fù)雜多變的金融局勢時顯得力不從心，為了國內(nèi)金融安全，中國金融市場一直不能較大幅度對外開放。而開放完善的金融市場是人民幣走向國際化必不可少的條件。同時，股票市場不發(fā)達(dá)，融資能力較差。盡管截至2010年底，滬深股市總市值達(dá)到26.54萬億元，相當(dāng)于2005年的8.2倍，但在政策集中出臺的影響下，股市頻繁震蕩，一些監(jiān)管漏洞及體制機(jī)制弊端逐漸顯露出來，在很大程度上體現(xiàn)出了股市發(fā)展的不成熟，及層次結(jié)構(gòu)的不合理。2010年非金融企業(yè)股票融資占銀行貸款融資的比重約為6%，中國股票市場水平不高，不能成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌資融資的重要渠道。此外，中國股票籌資額與固定資產(chǎn)投資規(guī)模之間仍有很大差距。但中國目前經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的主要動力是大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，由此可見，股票市場對于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)十分微薄。從中國債券發(fā)行狀況來看，市場上主要是國債和政策性銀行債，且政策性銀行債發(fā)行量增長迅速，2010年全年共發(fā)行人民幣債券5.1萬億元，其中，財政部發(fā)行記賬式國債1.7萬億元；國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行發(fā)行金融債券1.3萬億元。而其他形式的有價證券市場發(fā)育較晚，規(guī)模較小，其他金融債券到2004年才開始發(fā)行，而企業(yè)債市場雖然存在時間不短，但規(guī)模始終不大。2009年國債、央行票據(jù)和政策性銀行債三項之和占債券市場余額的比重高達(dá)82.3%。相比之下，同期美國國債、市政債和聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券三項之和僅占38%。三大主要債券占據(jù)了我國市場的主要份額，而真正市場化的債券諸如短期融資券、商業(yè)銀行債券和企業(yè)債券等卻發(fā)展緩慢。以上數(shù)據(jù)表明，中國金融市場相對封閉和落后，金融體系尚不完善，并不能為人民幣國際化進(jìn)程提供良好支撐，人民幣國際化道路仍比較漫長數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行：《中國金融年鑒》。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行：《中國金融年鑒》3.3人民幣兌換不自由人民幣要成為國際貨幣，其中的一個重要前提是境外的持幣者能夠把手中的人民幣自由地兌換成其他貨幣，或者是能夠方便地獲得人民幣及相關(guān)資產(chǎn)，這就要求實現(xiàn)人民幣資本項目的可自由兌換，即資本賬戶開放。但是，目前中國只是實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶的可自由兌換，資本項目也已經(jīng)實現(xiàn)了部分可兌換，但是仍然存在諸多限制。如果人民幣不能夠成為可自由兌換的貨幣，而且還無法通過銀行等金融系統(tǒng)為國際貿(mào)易、國際投資等經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行方便地結(jié)算與支付，那么對于境外居民來說，持有人民幣的風(fēng)險與成本就比較高，這樣人民幣在與其他可自由兌換的貨幣的競爭當(dāng)中，就會處于劣勢地位。中國在1996年12月1日成為了國際貨幣基金組織第八條款國，開始正式實施人民幣經(jīng)常項目下的可自由兌換，在資本項目方面也一直在努力實施，總體的傾向是對于外國來華直接投資持積極歡迎的態(tài)度，但是在對外投資方面則有諸多規(guī)定予以限制。2002年，中國開始放寬對資本流出入的限制，對部分項目的交易予以限制。時至今日，人民幣雖然在可兌換程度上有了很大程度的放寬，但仍然不是完全可自由兌換的貨幣。我國現(xiàn)在無法實現(xiàn)人民幣完全可自由兌換，有市場需求不足等因素。如現(xiàn)在人民幣只是在2010年12月在俄羅斯開始掛牌交易，而除此之外再無境外人民幣交易市場。除市場需求不足因素外，國家實施穩(wěn)妥地、有步驟地放開資本賬戶，而不是一步到位，還有其他更多的預(yù)防性考慮因素。比如在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定程度以及金融體系、監(jiān)管體系的健全程度還沒有達(dá)到資本項目完全可自由兌換的條件下過早地開放資本賬戶，將會使中國重蹈1997年部分亞洲國家的覆轍。在中國資本項目不可能馬上實現(xiàn)完全可自由兌換的情況下，人民幣就不可能在短期內(nèi)成為可自由兌換貨幣。而在這樣背景下開始人民幣國際化戰(zhàn)略，人民幣國際職能的發(fā)揮就必然受到諸多限制。4人民幣國際化的策略4.1完善金融體制4.1.1推進(jìn)金融體制改革任何成熟的金融市場都是以強(qiáng)大的實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的，在進(jìn)行金融體制的改革同時，要努力實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，為人民幣國際化的順利進(jìn)行提供可靠保證。黨的十七大報告中明確指出：“要推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。提高銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)競爭力。優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險。完善人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實現(xiàn)資本項目可兌換。深化投資體制改革，健全和嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度。完善國家規(guī)劃體系。發(fā)揮國家發(fā)展規(guī)劃、計劃、產(chǎn)業(yè)政策在宏觀調(diào)控中的導(dǎo)向作用，綜合運用財政、貨幣政策，提高宏觀調(diào)控水平?！?008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)使世界認(rèn)識到：成熟的金融市場與嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系對于金融業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。中國應(yīng)該建立健全金融風(fēng)險控制機(jī)制，嚴(yán)格監(jiān)管資本的運作，發(fā)展持續(xù)健康的資本市場，鼓勵股票、證券、基金等資本市場的發(fā)展壯大，使其為國民經(jīng)濟(jì)提供可靠的、便利的投融資渠道，鼓勵適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新，優(yōu)化金融資源配置，進(jìn)一步實現(xiàn)國際資源和國內(nèi)資源的整合。第一要實現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變，真正建立現(xiàn)代銀行體系。加快銀行的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，擺脫對政府政策性金融的依賴，實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，建立以市場為基礎(chǔ)的激勵機(jī)制和監(jiān)管體系，合理規(guī)避風(fēng)險。鼓勵國有商業(yè)銀行全球化發(fā)展，在境外建立分行，擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)的境外流通。第二要積極鼓勵金融創(chuàng)新。要建立起適合金融創(chuàng)新發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，實現(xiàn)金融制度和金融創(chuàng)新的有效結(jié)合，政府要充分運用宏觀調(diào)控手段，正確引導(dǎo)企業(yè)的金融創(chuàng)新行為，建立適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新風(fēng)險防范機(jī)制，借鑒國外經(jīng)驗，結(jié)合我國國情，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。4.1.2建立健全金融監(jiān)管法律法規(guī)體系（1）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部自律機(jī)制的建設(shè)完善的金融機(jī)構(gòu)自我監(jiān)管機(jī)制是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的基石，要減少政府對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和控制，提高其自身監(jiān)管能力和抗風(fēng)險能力，這樣不僅可以使得外部監(jiān)管更加有效，為金融機(jī)構(gòu)提供一個相對更加自由的發(fā)展環(huán)境，也可以適當(dāng)減少金融行業(yè)的風(fēng)險。當(dāng)前我國最重要的是要加強(qiáng)商業(yè)銀行的自我監(jiān)管體制，提高其風(fēng)險防范意識，服從政府政策以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)，以便從內(nèi)部和外部兩個方面減少金融風(fēng)險。（2）加強(qiáng)金融法律體系的建設(shè)要培養(yǎng)一批熟悉國際金融法律、法規(guī)、準(zhǔn)則的人才，在此基礎(chǔ)上大力推進(jìn)本國金融立法同國際規(guī)則接軌，并積極參與國際金融規(guī)則的制定，以加強(qiáng)人民幣的話語權(quán)。當(dāng)前要盡快出臺金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制、期貨經(jīng)營、政策性銀行、外匯管理、信托以及分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管方面的法律法規(guī)，填補目前金融法律體系的空白。另外，要加快確立金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管模式，以實現(xiàn)對銀行、保險、證券、信托等金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。確定金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的基本原則、宗旨、體制、涉及面、主要內(nèi)容以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍。（3）依法監(jiān)管，嚴(yán)格執(zhí)法要嚴(yán)格按照相應(yīng)的法律法規(guī)對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，保證金融業(yè)的依法經(jīng)營和公平競爭，避免歧視，維持行業(yè)的生機(jī)和活力，為金融業(yè)提供良好的外部環(huán)境；同時，要遵循市場規(guī)律，以市場為基礎(chǔ)，避免過度監(jiān)管、過分調(diào)節(jié)。此外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府要保持執(zhí)法的獨立性，信息的公開透明和真實性，以提高經(jīng)營效率，促進(jìn)金融業(yè)的持續(xù)健康快速發(fā)展。4.2建立人民幣離岸市場離岸金融市場（OffshoreFinanceMarket）是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買賣、保險服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國際金融市場。離岸金融市場興起于20世紀(jì)60年代，為了規(guī)避戰(zhàn)后美國政府對資本項目的嚴(yán)格管制，借助倫敦等歐洲發(fā)達(dá)的金融中心，歐洲美元市場應(yīng)運而生。隨著全球經(jīng)濟(jì)交往的日益密切，離岸金融市場由最初的歐洲美元市場發(fā)展到今天的以美元、歐元、日元和英鎊等主要貨幣為交易對象的多個離岸中心。從貨幣國際化的經(jīng)驗來看，離岸金融市場建設(shè)并未包含在英鎊、美元和歐元國際化的主要路徑中，不是貨幣國際化的必要條件。歐洲美元市場的產(chǎn)生在一定程度上增強(qiáng)了美元在國際金融市場的影響力，但更多的是體現(xiàn)了對美元霸主地位的認(rèn)可，為各國政府和大企業(yè)解決對美元的需求。由于目前中國國內(nèi)金融市場發(fā)育程度較低，金融管理部門對資金監(jiān)管和控制能力較差，資本項目在短時間難以全面開放，導(dǎo)致在國際市場上人民幣無法實現(xiàn)自由流通兌換，投資和價值貯藏功能也十分有限，金融發(fā)展的嚴(yán)重滯后己經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的巨大阻力。在中國金融市場短時間內(nèi)無法實現(xiàn)飛躍發(fā)展的情況下，建立人民幣離岸市場能夠提高人民幣在周邊流通的規(guī)范化程度，是進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣區(qū)域影響力的一種有效途徑。因此可見，將人民幣離岸市場放入人民幣國際化的主要路徑，是與中國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)的，是人民幣國際化的必要條件。但從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，加快中國資本項目開放，規(guī)范人民幣境外流通是十分必要的。現(xiàn)階段我國仍然是應(yīng)當(dāng)將建設(shè)離岸市場的目標(biāo)設(shè)定為分離型離岸金融市場。具體的實施措施方面，首先要設(shè)立獨立的離岸業(yè)務(wù)部門與在岸業(yè)務(wù)部門，對離岸業(yè)務(wù)與賬戶、在岸業(yè)務(wù)與賬戶進(jìn)行隔離式經(jīng)營與管理。要把離岸賬戶以境外賬戶的方式進(jìn)行對待，非居民與離岸賬戶之間的資金匯兌可以不受管制，但是從離岸賬戶向境內(nèi)居民發(fā)生的資金匯兌則需要按照中國的外匯管理規(guī)定進(jìn)行管理。如銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)需向人民銀行繳納存款準(zhǔn)備金，還需要把這筆來自離岸賬戶的資金納入外債的管理統(tǒng)計與監(jiān)控的范圍內(nèi)。在這一過程中，雖然允許離岸資產(chǎn)對境外相關(guān)債券的投資，但是要注意防范對高風(fēng)險等級債券的過度投資。由于中國的離岸金融業(yè)發(fā)展歷史較短，還沒有形成成熟的離岸金融市場，這就決定了離岸金融中心的建立不可一蹴而就，需要逐步實現(xiàn)。在建立離岸金融市場的起步階段，可以考慮首先以境外政府機(jī)構(gòu)、公司以及居民的相關(guān)業(yè)務(wù)為主，在發(fā)展成熟之后再考慮發(fā)展中國境內(nèi)企業(yè)及居民的相關(guān)離岸業(yè)務(wù)。在具體的離岸金融業(yè)務(wù)選擇方面，也要根據(jù)不同的離岸中心來制定不同的實施方案。作為建立人民幣離岸金融市場的首選城市，香港的人民幣離岸金融業(yè)務(wù)要走在其他城市的前列，從簡單的初級業(yè)務(wù)入手，向復(fù)雜高級的業(yè)務(wù)過渡。對于香港人民幣離岸金融中心，可以先開展人民幣的存貸款業(yè)務(wù)，以有效利用在港長期積存的人民幣資金，在滿足全球?qū)τ谌嗣駧诺木揞~需求的同時，還要從供給方面給予香港人民幣離岸金融市場支持，使人民幣的交易量獲得提升；還要發(fā)展人民幣債券市場，為人民幣資產(chǎn)的持有者提供融資、保值與避險的有效渠道；要完善銀行間人民幣拆借市場，可以有效提升人民幣的利用率和可接受程度，促進(jìn)人民幣市場化利率形成機(jī)制發(fā)展；開發(fā)基于人民幣利率的金融衍生工具，以對沖離岸金融市場上存在的利率波動風(fēng)險，通過金融衍生工具的創(chuàng)新性開發(fā)，為人民幣資產(chǎn)持有者提供獲取利潤的衍生品工具，在匯率衍生工具的基礎(chǔ)上，還需要利率衍生工具予以配合。中國大陸的城市在離岸金融市場的歷史傳統(tǒng)方面極其欠缺，需要從簡單的業(yè)務(wù)以及外幣離岸業(yè)務(wù)起步，從跨境貿(mào)易、國際貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)和外幣存貸款業(yè)務(wù)等開始，在擴(kuò)大市場交易量的同時積攢對外業(yè)務(wù)的經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，放松對相關(guān)對外金融業(yè)務(wù)的限制，進(jìn)行多樣化經(jīng)營，同時在更為高級的金融衍生工具方面，開發(fā)出具有較高安全性和一定盈利性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。增加人民幣資產(chǎn)的吸引力。4.3加強(qiáng)自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)從貨幣國際化的經(jīng)驗來看，加強(qiáng)以自身為核心的自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，在美元和歐元國際化過程中均作為主要路徑之一，是貨幣國際化的必要條件。為了鞏固美元霸權(quán)地位的需求基礎(chǔ)，美國積極推動戰(zhàn)后全面自由貿(mào)易體系的建立，在美洲建立了以美國為核心的自由貿(mào)易圈，將亞太地區(qū)納入了以美國為核心的生產(chǎn)體系，使得美元國際化擁有了扎實的地域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。而EU的首要目標(biāo)是大歐洲策略，在加強(qiáng)同EFTA密切經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的基礎(chǔ)上積極向東歐和地中海地區(qū)滲透，逐漸鞏固自身在歐洲的核心地位。因而可見，加強(qiáng)與周邊區(qū)域的自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)，逐漸擴(kuò)大以中國為核心的自由貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，是人民幣國際化的必要條件。自由貿(mào)易區(qū)不僅僅是區(qū)域內(nèi)商品關(guān)稅的削減和非關(guān)稅壁壘的取消，而是要實現(xiàn)商品、資金、人員在區(qū)域內(nèi)全面的自由流動。當(dāng)前中國己經(jīng)同香港、澳門、東盟、巴基斯坦和新西蘭等經(jīng)濟(jì)體簽訂了數(shù)個自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定，各自由貿(mào)易區(qū)均在可能范圍