價(jià)值創(chuàng)造經(jīng)理人員財(cái)務(wù)管理

價(jià)值創(chuàng)造經(jīng)理人員財(cái)務(wù)管理經(jīng)理人員的財(cái)務(wù)管理作為個(gè)人如何定位自己的理財(cái)？如何理解會(huì)計(jì)報(bào)表?如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表?怎樣進(jìn)行創(chuàng)造價(jià)值的管理?股東會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)營銷副總經(jīng)理總經(jīng)理財(cái)務(wù)副總經(jīng)理人事副總經(jīng)理財(cái)務(wù)長主計(jì)長審計(jì)委員會(huì)信用管理存貨管理投資管理籌資管理稅收籌劃財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)稅收會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)內(nèi)部審計(jì)現(xiàn)金管理會(huì)計(jì)概念◆資產(chǎn)◆負(fù)債◆所有者權(quán)益組成資產(chǎn)負(fù)債表◆收入◆費(fèi)用◆利潤組成利潤表反映資金運(yùn)動(dòng)的相對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)——財(cái)務(wù)狀況反映資金運(yùn)動(dòng)的顯著變動(dòng)情況——經(jīng)營成果

二、如何理解會(huì)計(jì)報(bào)表？1、資產(chǎn)資產(chǎn)：是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。資產(chǎn)的定義具有以下特征：（1）資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)資源；（2）這種經(jīng)濟(jì)資源必須為特定會(huì)計(jì)主體所擁有或控制；（3）這種經(jīng)濟(jì)資源必須是過去交易或事件的結(jié)果；（4）經(jīng)濟(jì)資源可能是有形的也可能是無形的。資產(chǎn)按其流動(dòng)性可以分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收賬款預(yù)付賬款和存貨等。非流動(dòng)資產(chǎn)：是指企業(yè)除了流動(dòng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等。2、負(fù)債負(fù)債：是指過去的交易或事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，這種義務(wù)的結(jié)算將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。其基本特征：（1）負(fù)債是企業(yè)具有的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，是由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、現(xiàn)已承擔(dān)的義務(wù)；（2）負(fù)債的清償預(yù)期會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流出。負(fù)債按照償還期限的長短可以分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債：是指將在一年（含一年）或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)收暫付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期借款等。長期負(fù)債：是指償還期將在1年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和專項(xiàng)應(yīng)付款等。反映財(cái)務(wù)狀況會(huì)計(jì)要素之間的關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、所有者權(quán)益所有者權(quán)益：是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本（股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤。資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）10010050100負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)200200100資產(chǎn)總計(jì)150100所有者權(quán)益合計(jì)100非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)503020100305020100100應(yīng)付債券固定資產(chǎn)實(shí)收資本無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)資本公積留存收益長期借款長期投資應(yīng)交稅金應(yīng)付股利存貨應(yīng)付工資應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款短期投資短期借款貨幣資金期末數(shù)期初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)期初數(shù)資產(chǎn)ＸＸ年ＸＸ月ＸＸ日單位：萬元長期負(fù)債所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債4、收入收入：通常是指營業(yè)收入。是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入，包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。收入不包括為第三方或客戶代收的款項(xiàng)。從實(shí)質(zhì)上講：收入是企業(yè)資金呈顯著變動(dòng)狀態(tài)時(shí)，某一期間由于補(bǔ)償生產(chǎn)和銷售（或勞務(wù)）的資金耗費(fèi)而獲得的資金收回。所以企業(yè)真正的收入應(yīng)該是營業(yè)收入。收益（廣義的收入）營業(yè)收入（狹義的收入）利得或偶得如出售固定資產(chǎn)的凈收入如銷售產(chǎn)品的收入，出租房屋的收入以及出讓無形資產(chǎn)使用權(quán)的收入等。5、費(fèi)用（Expense)費(fèi)用：是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒?dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。從實(shí)質(zhì)上講，費(fèi)用就是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)顯著變動(dòng)狀態(tài)時(shí)，某一期間為了取得收入或獲取資產(chǎn)而花費(fèi)的力量。通常講的費(fèi)用是由當(dāng)期收入直接聯(lián)系的費(fèi)用，稱為收入與費(fèi)用的配比。對(duì)象化的費(fèi)用就是成本。企業(yè)還存在不產(chǎn)生營業(yè)收入的資產(chǎn)的耗費(fèi)或減少，稱為損失。被納入廣義的費(fèi)用中。廣義的費(fèi)用為獲取收入發(fā)生的費(fèi)用損失生產(chǎn)費(fèi)用期間費(fèi)用直接材料直接人工制造費(fèi)用成本營業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用組成管理費(fèi)用6、利潤（Profit)利潤：是指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等概念。凈利潤（100）=利潤總額（150）-所得稅（50）利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收支凈額營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-期間費(fèi)用主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出150=140+10+0150=30+110+10150=10+20+120利潤表ＸＸ年ＸＸ月單位：萬元項(xiàng)目本月數(shù)本年累計(jì)數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入600減：主營業(yè)務(wù)成本360主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤240加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用50管理費(fèi)用40財(cái)務(wù)費(fèi)用10三、營業(yè)利潤140加：投資收益10jia：營業(yè)外收支凈額四、利潤總額150減：所得稅50五、凈利潤100留存收益率為５０％[案例]某企業(yè)2000年財(cái)務(wù)狀況如下：（其中本年增加應(yīng)收帳款8000萬）營業(yè)收入30000萬營業(yè)成本26000萬利潤4000萬現(xiàn)金流入22000萬現(xiàn)金流出26000萬現(xiàn)金利潤-4000萬賬面盈利4000萬，但企業(yè)連工資都發(fā)不出來！現(xiàn)金流量表ＸＸ年ＸＸ月單位：萬元項(xiàng)目金額項(xiàng)目（接左邊項(xiàng)目）金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金550投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90收到稅費(fèi)返還三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金吸收投資所收到的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金-300借款所收到的現(xiàn)金20為職工支付的現(xiàn)金-80收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)-50償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的支付-100分配股利、利潤或償付利息-50經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額40支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-30收回投資所收到的現(xiàn)金四、現(xiàn)金凈增加額-80取得投資收益所收到的現(xiàn)金10

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金。

收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金-100

投資所支付的現(xiàn)金三、如何分析財(cái)務(wù)報(bào)告？◆什么是財(cái)務(wù)報(bào)告？◆分析方法概述◆杜邦財(cái)務(wù)分析—一種有用的工具◆如何看三張報(bào)表？◆業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的其他方法—財(cái)務(wù)分析的改進(jìn)什么是財(cái)務(wù)報(bào)告？財(cái)務(wù)報(bào)告：是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的文件。財(cái)務(wù)報(bào)告1.會(huì)計(jì)報(bào)表2.會(huì)計(jì)報(bào)表附注3.財(cái)務(wù)情況說明書主表附表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表利潤分配表股東權(quán)益增減變動(dòng)表分部報(bào)表其他有關(guān)附表企業(yè)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的組成2.會(huì)計(jì)報(bào)表附注

采用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法的說明

會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法變更的說明

會(huì)計(jì)報(bào)表明細(xì)項(xiàng)目附注說明

關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易的披露

其他披露(重大事項(xiàng))3.財(cái)務(wù)情況說明書

財(cái)務(wù)分析—方法概述財(cái)務(wù)分析的基本方法有兩類：比較分析法和因素分析法與歷史比（趨勢(shì)分析法）與同行、對(duì)手比與計(jì)劃或預(yù)算比按比較對(duì)象分（與誰比）比較會(huì)計(jì)要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比按比較內(nèi)容分（比什么）1.比較分析法比較財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)分析—方法概述

2.因素分析法差額分析法：如固定資產(chǎn)凈值增加的原因指標(biāo)分解法：如資產(chǎn)利潤率連環(huán)替代法：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。定基替代法：分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析?；矩?cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)增長能力盈利能力銷售利潤率銷售毛利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率營運(yùn)能力營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力流動(dòng)比率變現(xiàn)能力比率速動(dòng)比率負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率已獲利息倍數(shù)償債倍數(shù)增長能力銷售收入增長率利潤增長率凈利潤增長率可持續(xù)增長率杜邦財(cái)務(wù)分析股東權(quán)益收益率凈利潤股東權(quán)益總額銷售凈利率凈利潤銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿銷售收入總資產(chǎn)11-資產(chǎn)負(fù)債率XX毛利率固定成本比率所得稅率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率償債能力變現(xiàn)能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率已獲利息倍數(shù)報(bào)表分析各個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系，反映了企業(yè)的屬性和戰(zhàn)略你的決策會(huì)創(chuàng)造價(jià)值嗎？

經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容基本財(cái)務(wù)原理

一家企業(yè)能成長得多快四、怎樣進(jìn)行創(chuàng)造價(jià)值的管理？如果缺乏對(duì)現(xiàn)代財(cái)務(wù)原理和慣例的清楚認(rèn)識(shí)，就不是一個(gè)稱職的管理者實(shí)際上，大部分現(xiàn)代公司的財(cái)務(wù)基本觀點(diǎn)和方法都來源于經(jīng)營常識(shí)。管理者應(yīng)以增加公司的市場(chǎng)價(jià)值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源——財(cái)務(wù)管理中最有用的指導(dǎo)原則假設(shè)：你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需要一種新產(chǎn)品，而且認(rèn)為能夠快速、低成本地生產(chǎn)這種產(chǎn)品，甚至能夠認(rèn)為它能夠可以帶來大量的利潤，這時(shí)，你應(yīng)該繼續(xù)嗎？你的決策會(huì)創(chuàng)造價(jià)值嗎？◆在調(diào)查這個(gè)項(xiàng)目的長期財(cái)務(wù)可行性之前，不要作出決策，之前應(yīng)該回答這樣幾個(gè)問題：企業(yè)如何為這個(gè)項(xiàng)目融資？錢從哪里來？這個(gè)項(xiàng)目能否賺取足夠的利潤來抵償對(duì)它所作出的投資？即：確信該項(xiàng)目能夠使你的公司升值?！粼诖蠖鄶?shù)情況下，這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)使用兩種人的資金——股東和債權(quán)人，但資本的使用是有代價(jià)的，我們必須在該計(jì)劃帶來的收益超過投資成本時(shí)，才能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。所以在實(shí)施一項(xiàng)計(jì)劃時(shí)要問：這項(xiàng)計(jì)劃能夠增加公司的市場(chǎng)價(jià)值嗎？經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)◆為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值而經(jīng)營和管理經(jīng)營和管理目標(biāo)的幾個(gè)爭(zhēng)論：1、利潤最大化，2、管理當(dāng)局收益最大化3、股東財(cái)富最大化4、企業(yè)價(jià)值最大化各自有優(yōu)缺點(diǎn)：只有企業(yè)價(jià)值最大化才能顧及所有的目標(biāo)和人員的利益

有證據(jù)表明公司關(guān)心顧客和雇員，它的股東也能得到價(jià)值，一項(xiàng)調(diào)查要求一萬多名經(jīng)理、董事長和金融分析家根據(jù)8項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)列出他們行業(yè)內(nèi)位居前10位的美國大公司：（1）管理水平（2）產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量（3）吸引、開發(fā)和保留人才的能力（4）作為一項(xiàng)長期投資的公司價(jià)值（5）全部資產(chǎn)的使用（6）財(cái)務(wù)的穩(wěn)定（7）創(chuàng)新能力（8）社會(huì)責(zé)任和環(huán)境責(zé)任結(jié)果表明：1985-1995年間，得分最高的十家為它們的股東獲取的綜合年平均利潤為22%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)僅僅獲得了15%的利潤。十家得分最低的公司其股市不好，它們股東得到的年綜合利潤為-3%。根據(jù)公司對(duì)顧客（2）、雇員（2）和社會(huì)團(tuán)體（8）的方式，以這三種標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)所進(jìn)行的分析顯示了相同的結(jié)果，在這方面得分最高的公司獲得年平均綜合利潤19%，得分最低的為-5%。所以，公司為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力與公司對(duì)顧客、雇員和社會(huì)團(tuán)體的方式有關(guān)，但有的公司與顧客、雇員和社會(huì)團(tuán)體的關(guān)系很好，卻不能憑借這種良好的關(guān)系來增加公司的價(jià)值。這時(shí)，公司的管理者必須修改公司現(xiàn)行的經(jīng)營策略，股東最終會(huì)對(duì)投資的權(quán)益不能產(chǎn)生滿意的利潤與經(jīng)營間的關(guān)系提出質(zhì)疑，不滿的股東會(huì)強(qiáng)制管理部門改變方針，或者撤換管理者，甚至用腳投票。如果公司不能使其股東滿意，那么也就不能在長久的時(shí)間里擁有滿意的顧客、積極的雇員和忠實(shí)的供應(yīng)商?？煽诳蓸饭镜目偛迷?jīng)說：“管理人員拿薪水不是為了使股東舒服，而是使股東富有，管理者應(yīng)該最大程度地增加股東的財(cái)富。

財(cái)務(wù)管理是在整體目標(biāo)要求下，有關(guān)資金的籌措和有效使用的管理活動(dòng)和決策，是企業(yè)管理的重要組成部分和核心。

財(cái)務(wù)管理是對(duì)資金的管理，貫穿于資金運(yùn)動(dòng)循環(huán)的始終。而資金是企業(yè)的“血液”，其運(yùn)行經(jīng)過了貨幣資金—儲(chǔ)備資金（購買材料，當(dāng)然也要購買機(jī)器設(shè)備）—生產(chǎn)資金（領(lǐng)用材料，支付工資和其他支出，固定資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移）—成品資金—貨幣資金這樣一個(gè)循環(huán)，其相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)就包括：資金的籌集、使用（投資）、控制和分配等。

所以傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理包括：（1）籌資管理（3）股利分配管理（4）財(cái)務(wù)分析與控制（2）投資管理（包括營運(yùn)資本的管理

現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理主要是：一種以投資為中心的價(jià)值增值活動(dòng)，并通過權(quán)衡和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)來獲取最大的收益，以最大程度地創(chuàng)造財(cái)富。

企業(yè)價(jià)值=債權(quán)資本價(jià)值+股權(quán)資本價(jià)值基本財(cái)務(wù)原理與方法

第一，貨幣是有時(shí)間價(jià)值的

第二，理財(cái)必須考慮機(jī)會(huì)成本

第三，資本成本概念

第四，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念

第五，投資只與現(xiàn)金有關(guān)

第六，用凈現(xiàn)值測(cè)算價(jià)值的創(chuàng)造

第七，次優(yōu)原則第二、機(jī)會(huì)成本的觀念什么是成本？

1、廣義概念：為達(dá)到某種目的而耗費(fèi)的代價(jià)

2、產(chǎn)品成本：為生產(chǎn)某種產(chǎn)品而發(fā)生的耗費(fèi)3、機(jī)會(huì)成本：不是真正的成本，而是失去的收益[例如]你如果去讀MBA的成本應(yīng)該怎樣算？你家房子本可以出租，但你卻自己經(jīng)營，你的經(jīng)營利潤應(yīng)該怎樣算？如何比較你將孩子放在身邊和送往國外讀書的成本？第三、資本成本的觀念什么是資本成本？

資本成本：是為籌集和使用資本而付出的代價(jià)

1、支付資本所有者---資金占用費(fèi)（利息、股息、租金等）2、支付中介機(jī)構(gòu)---傭金和手續(xù)費(fèi)等。資本成本與利息率？長期借款長期債券優(yōu)先股哪個(gè)成本高？留存收益普通股

例如某企業(yè)要籌資100萬元，有兩種方式可籌集到資金：發(fā)行股票和借款，假設(shè)發(fā)行股票的代價(jià)是10%，而價(jià)款的利率是12%，請(qǐng)問是發(fā)行股票好，還是借款好？債轉(zhuǎn)股的悖論100萬元股票，報(bào)酬10%100萬元借款，利率12%誰的成本高？債權(quán)人要求的稅后利息6%投資計(jì)劃的借入資本比重（50%）股東要求的報(bào)酬率(16%)投入計(jì)劃的權(quán)益資本比重(50%)3%8%加權(quán)平均資本成本=11%稅后負(fù)債成本×即入資本的百分比+權(quán)益資本成本×權(quán)益資本百分比一個(gè)項(xiàng)目投入權(quán)益資本和借入資本各半，預(yù)期權(quán)益資本成本16%，稅后借債成本6%。投資必須考慮資本成本第四、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念1、什么是風(fēng)險(xiǎn)？2、什么是收益？3、收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系收益=

純粹利率通貨膨脹率變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率++++如果你的企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少？基本財(cái)務(wù)原理與方法投資只與現(xiàn)金有關(guān)投資者股東債權(quán)人經(jīng)營計(jì)劃投資者提供計(jì)劃所需要的初始現(xiàn)金計(jì)劃給投資者帶來的未來現(xiàn)金收益只有現(xiàn)金與投資者有關(guān)投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因在投資決策中，一般把現(xiàn)金流量當(dāng)作研究的重點(diǎn)，而把對(duì)利潤的研究放在次要地位。原因有三個(gè)：（1）在整個(gè)投資有效期內(nèi)利潤總計(jì)與現(xiàn)金凈流量總計(jì)相等如下圖：這個(gè)投資項(xiàng)目的期限為8年，8年內(nèi)的利潤總額是500萬元，而現(xiàn)金凈流量也為500萬元。所以從整個(gè)投資期來看現(xiàn)金流量可以代替利潤來作為評(píng)價(jià)凈收益的指標(biāo)。（2）利潤在各年的分布可能受折舊方法等認(rèn)為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，從而可以保證評(píng)價(jià)的客觀性。（3）在投資分析中，現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧狀況更重要某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量單位：萬元年份12345678合計(jì)投資銷售收入(200)(200)(200)(200)1000(200)1000100010001000(1000)5000直線法時(shí)：付現(xiàn)成本折舊利潤70020010070020010070020010070020010070020010035001000500快速法時(shí)：付現(xiàn)成本折舊利潤70030007002505070020010070015015070010020035001000500營業(yè)現(xiàn)金流量流動(dòng)資金現(xiàn)金凈流量(200)(200)(200)300(200)(100)30010030030030030030020050015000500另外企業(yè)投放的流動(dòng)資金不組成利潤，但卻形成了現(xiàn)金的收支，如果不考慮這一塊收付，則無法估計(jì)企業(yè)需要或多余的資金是多少，從而影響投資和籌資活動(dòng)。

估計(jì)投資方案所需要的資本支出，以及該方案每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會(huì)涉及很多的變量，并且需要企業(yè)的許多部門參與。3、現(xiàn)金流量的估計(jì)

◆銷售部門：負(fù)責(zé)預(yù)測(cè)售價(jià)和銷量；涉及產(chǎn)品價(jià)格彈性、廣告效果、競(jìng)爭(zhēng)者動(dòng)向等；

◆產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)部門：負(fù)責(zé)估計(jì)投資方案的資本支出，涉及研制費(fèi)用、設(shè)備購置、廠房建筑等；

◆生產(chǎn)和成本部門：負(fù)責(zé)估計(jì)制造成本，涉及原材料采購價(jià)格、生產(chǎn)工藝安排、產(chǎn)品成本等；

◆財(cái)務(wù)部門：為銷售、生產(chǎn)等部門的預(yù)測(cè)建立共同的基本假設(shè)條件，如物價(jià)水平、貼現(xiàn)率、可供資源的限制條件等；協(xié)調(diào)參與預(yù)測(cè)的各部門人員，使之能相互銜接與配合；防止預(yù)測(cè)者因個(gè)人偏好或部門利益而高估或低估收入和成本。

在確定投資方案的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量是指接受或拒絕某個(gè)投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出增加額才是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流出；只有那些由于采用某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入增加額才是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入。第六、用凈現(xiàn)值來測(cè)算企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造1、什么是凈現(xiàn)值？2、如何計(jì)算凈現(xiàn)值？

【例題一】東方公司有5種投資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表（見教材P199）項(xiàng)目現(xiàn)金流量回收期投資額第一年收益第二年收益第三年收益（年）A-1000010000001B-100008000400001.5C-100005000500050002D-10000010000100002E-1000050005000100002投資回收期分析表金額單位：元=-909.1（元）=576（元）=2434（元）=5778（元）=6191（元）只有凈現(xiàn)值>0的項(xiàng)目才可取。第七、次優(yōu)原理人是理性的，但是人不可能先知先覺，所以沒有最優(yōu)，只有次優(yōu)或第三、第四優(yōu)。現(xiàn)金的持有