審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件

審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求1信息來源1.從巨潮資訊、巨靈網(wǎng)等有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告近三年數(shù)據(jù)的網(wǎng)站下載信息2.以一家公司三年的報(bào)表為基礎(chǔ)，以課件中的財(cái)務(wù)指標(biāo)為體系，對一家公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，最后要以小組為單位提交財(cái)務(wù)分析報(bào)告信息來源1.從巨潮資訊、巨靈網(wǎng)等有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告近三年數(shù)據(jù)2財(cái)務(wù)分析報(bào)告的格式要求1.封面：寫明所分析的公司名稱、小組信息：包括班級、專業(yè)、小組成員、學(xué)號2.內(nèi)容：公司簡要介紹；公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析；公司整體狀況評價(jià)3.附件：要求附上這一公司最近一年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表4.財(cái)務(wù)分析報(bào)告可打印財(cái)務(wù)分析報(bào)告的格式要求1.封面：寫明所分析的公司名稱、小組信3對公司的選擇要求會計(jì)1-7班各小組分析的公司不可重復(fù)，可通過郵箱公開各組的分析公司來交流，業(yè)可通過干部進(jìn)行溝通。對公司的選擇要求會計(jì)1-7班各小組分析的公司不可重復(fù)，可通過4專題財(cái)務(wù)報(bào)表分析專題財(cái)務(wù)報(bào)表分析5引言1、財(cái)務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)重要。2、從事財(cái)務(wù)分析工作的雇員在公司中地位重要、待遇優(yōu)厚，這種現(xiàn)象遍及美國，甚至整個(gè)世界。因?yàn)閷τ谌魏纹髽I(yè)而言，效率和成本控制是企業(yè)成功的關(guān)鍵。引言1、財(cái)務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至6引言3、飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項(xiàng)數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報(bào)表中各個(gè)數(shù)字之間的比例、趨勢分析中得出對自身財(cái)務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。引言3、飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)7本章要討論的主要問題第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第四節(jié)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析第五節(jié)現(xiàn)金流量分析本章要討論的主要問題第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述8第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述9一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析2、為資本市場服務(wù)的盈利分析3、為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析10二、對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息2、分析的前提的正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表3、報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識。4、只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題二、對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)11三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，實(shí)務(wù)中主要有七類投資人債權(quán)人經(jīng)理人員供應(yīng)商政府雇員和工會中介機(jī)構(gòu)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，實(shí)務(wù)中12三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的2、一般目的評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測未來的發(fā)展趨勢3、具體目的流動性盈利性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析專題分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的2、一般目的13財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法分類財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法分類14四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1、比較分析法將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾2、因素分析法分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1、比較分析法151、比較分析法①按比較對象的不同分為縱向比較或趨勢分析：本企業(yè)歷史水平橫向比較：同類企業(yè)水平差異分析：計(jì)劃與實(shí)際比②按比較的內(nèi)容分為比較會計(jì)要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較財(cái)務(wù)比率1、比較分析法①按比較對象的不同分為162、因素分析法①差額分析法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和②指標(biāo)分解法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積③連環(huán)替代法依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。④定基替代法分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。2、因素分析法①差額分析法17連環(huán)替代法（1）權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)NABC上年：N0=A0×B0×C0第一次替代：N2=A1×B0×C0第二次替代:N3=A1×B1×C0本年：N1=A1×B1×C1A因素變動的影響：N2-N0B因素變動的影響：N3-N2C因素變動的影響：N1-N3注意：如果將各因素替代的順序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同。在分析中一般會給出各因素的順序。連環(huán)替代法（1）權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)18差額分析法A因素變動的影響=（A1-A0）×B0×C0B因素變動的影響=A1×（B1-B0）×C0C因素變動的影響=A1×B1×（C0-C0）【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為本年（實(shí)際）與上年（計(jì)劃）之差。在括號前的因素為本年（實(shí)際）值，在括號后的因素為上年（計(jì)劃）值。差額分析法19基本財(cái)務(wù)比率基本財(cái)務(wù)比率20五、報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的2、收集有關(guān)信息3、按目的將各部分分類4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)5、進(jìn)一步研究各部分的聯(lián)系6、解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息五、報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的21六、報(bào)表分析的原則1、實(shí)事求是2、全面看問題3、相互聯(lián)系看問題4、發(fā)展地看問題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主六、報(bào)表分析的原則1、實(shí)事求是22七、報(bào)表分析的局限性1、報(bào)表本身的局限性2、報(bào)表的真實(shí)性3、企業(yè)會計(jì)政策的不同選擇影響可比性4、比較的基礎(chǔ)問題當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時(shí)，很難確定所屬行業(yè)會計(jì)政策選擇不同導(dǎo)致比率計(jì)算上的差異行業(yè)平均值可能并沒有提供一個(gè)合適的目標(biāo)比率七、報(bào)表分析的局限性1、報(bào)表本身的局限性23第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表24一、對財(cái)務(wù)報(bào)表的總體認(rèn)識1、財(cái)務(wù)報(bào)表是依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則或原則制作的，一個(gè)國家的標(biāo)準(zhǔn)可能與另一個(gè)國家不同。2、會計(jì)師在運(yùn)用這些原則時(shí)有一定的靈活性。一、對財(cái)務(wù)報(bào)表的總體認(rèn)識1、財(cái)務(wù)報(bào)表是依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則或原則制作25二、資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息特定時(shí)點(diǎn)上公司的財(cái)務(wù)狀況的快照2、編制原理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、理解報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差大同樣是流動資產(chǎn)，流動性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債二、資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息26

BW公司---資產(chǎn)負(fù)債表

(資產(chǎn)部分)a.反映某一日期公司的財(cái)務(wù)狀況.b.BW擁有的. c.客戶欠公司款項(xiàng).d.已支付但尚未受益的款項(xiàng)e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)項(xiàng)目f.原始成本.g.固定資產(chǎn)累計(jì)損耗作為原值的扣除.現(xiàn)金及等價(jià)物. $90應(yīng)收帳款c 394存貨596待攤費(fèi)用d 5累計(jì)預(yù)付稅款

10

流動資產(chǎn)e

$1,195固定資產(chǎn)(成本價(jià))f1030減:累計(jì)折舊g (329)凈固定資產(chǎn)

701長期投資

50其它長期資產(chǎn)

223

資產(chǎn)總計(jì)b$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)19X3.12.31aBW公司---資產(chǎn)負(fù)債表

27

BW公司--資產(chǎn)負(fù)債表 (負(fù)債方)a.資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益.b.BW需償還的. c.購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款.d.未付工資等.e.1年需償還的債務(wù)f.償還期超過1年的債務(wù).g.最初投資額.h.用于再投資的盈利.應(yīng)付票據(jù) $ 290應(yīng)付帳款c 94應(yīng)交稅金d 16其它應(yīng)付款d

100

流動負(fù)債e

$500長期負(fù)債f

530

所有者權(quán)益

普通股(面值1美元)g

200

資本公積g

729保留盈余h

210

所有者權(quán)益總計(jì)$1,139

負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)ab$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)19X3.12.31BW公司--資產(chǎn)負(fù)債表28三、損益表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回放2、編制原理銷售收入—成本=利潤3、理解報(bào)表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量會計(jì)政策選擇不同會引起利潤不同會計(jì)利潤與經(jīng)濟(jì)利潤不同三、損益表1、揭示的信息29

BW公司的損益表a.衡量一段期間盈利.b.從顧客已收或應(yīng)收的款項(xiàng)c.銷售傭金、廣告及管理人員工資以及折舊等。d.經(jīng)營收益.e.借入資金的成本.f.應(yīng)納稅收入.g.股東所得數(shù)額.銷售凈額 $2,211產(chǎn)品銷售成本b

1,599

毛利

$612銷售及管理費(fèi)用c

402

稅息前利潤d

$210利息費(fèi)用e

59

稅前利潤f

$

151

所得稅

60

稅后利潤g

$91現(xiàn)金股利

38保留盈余的增長

$53BW公司損益表(單位：千元)19X3.1.1-12.31aBW公司的損益表a.衡量一段期間盈利.銷售凈額30四、現(xiàn)金流量表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。2、編制原理按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況?，F(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動情況分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流四、現(xiàn)金流量表1、揭示的信息31第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析32一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述幾點(diǎn)說明一個(gè)或多個(gè)比率的機(jī)械性計(jì)算并不能自動生成對復(fù)雜的現(xiàn)代公司的洞察。比率可以想象為偵探小說中的線索。一個(gè)或多個(gè)比率可能會產(chǎn)生誤導(dǎo)，但當(dāng)結(jié)合一個(gè)公司的管理知識及經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，比率分析可以講述一個(gè)發(fā)人深省的故事。一個(gè)比率沒有唯一正確的值，好壞完全取決于對公司的深刻分析。一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述幾點(diǎn)說明33一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述比較的類型內(nèi)部比較外部比較財(cái)務(wù)比率：

涉及兩個(gè)會計(jì)數(shù)據(jù)指數(shù)，常由一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)得到。一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述比較的類型財(cái)務(wù)比率：34外部比較和行業(yè)比率的來源舉例:羅伯特.莫里斯聯(lián)會鄧白氏機(jī)構(gòu)

《工商業(yè)財(cái)務(wù)比率年鑒》這種方法是將一個(gè)公司的比率與相似情況的公司的比率或同期的行業(yè)的平均水平相比。為了增加可比性，來自不同公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化。蘋果不能和桔子相比較。外部比較和行業(yè)比率的來源舉例:這種方法是將一個(gè)公司的比率與35二、流動性分析1、含義：反映公司償還到期債務(wù)的能力2、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比較相對數(shù)指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債絕對數(shù)指標(biāo)凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債（NetWorkingCapital）表示公司在營業(yè)循環(huán)中的投資。二、流動性分析1、含義：反映公司償還到期債務(wù)的能力36營運(yùn)資本營運(yùn)資本37營運(yùn)資本分析（1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。（2）營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對數(shù)形式，就是流動比率。營運(yùn)資本分析（1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流382.1流動比率—含義流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債對于BW公司19x3年12月31日的流動比率是：反映一個(gè)公司用短期資產(chǎn)來償還短期債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債表比率流動比率$1,195$500=2.392.1流動比率—含義流動比率反映一個(gè)公392.1流動比率--對比BW

行業(yè)平均水平2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份19X319X219X1流動比率此比率高于行業(yè)平均水平.2.1流動比率--對比BW 行業(yè)平40流動比率分析（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等。（2）經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；（3）經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計(jì)。流動比率分析（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差412.2速動比率—含義酸性測試比率（速動比率）（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債對于BW公司，19X3年12月31日的速動比率是：它表示公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力.資產(chǎn)負(fù)債表比率速動比率$1,195-$696$500=1.002.2速動比率—含義酸性測試比率它表示公司422.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平

1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份19X319X219X1酸性測試比率此比率小于行業(yè)平均水平.2.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平年43速動比率分析（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。（2）速動比率假設(shè)速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。（3）不同行業(yè)的速動比率有很大差別，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動比率大大低于1很正常。（4）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。速動比率分析（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各44影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多），另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：45（四）現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少（流動資產(chǎn)-速動資產(chǎn)-現(xiàn)金資產(chǎn)）。因此，一般情況下，流動比率>速動比率>現(xiàn)金比率。（四）現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題46流動性分析總結(jié)強(qiáng)流動比率和弱速動比率表明存貨帳戶存在潛在危機(jī).表明此行業(yè)有相對較高的存貨水平.

比率

BW

行業(yè)水平流動比率 2.39 2.15速動比率 1.00 1.25流動性分析總結(jié)強(qiáng)流動比率和弱速動比率表明存貨帳戶存在潛在危機(jī)47流動比率--趨勢分析比較

流動比率趨勢分析流動比率--趨勢分析比較流動比率趨勢分析48速動比率--趨勢分析比較

速動比率--趨勢分析比較49審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件50現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率表明每1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題51短期償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)52二、流動性分析3、流動性資產(chǎn)本身的變現(xiàn)性應(yīng)收帳款的變現(xiàn)性存貨變現(xiàn)性注：此處的比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率選擇與凈銷售收入比較存貨選擇與銷貨成本比較，因銷售收入中存在存貨所沒有的毛利二、流動性分析3、流動性資產(chǎn)本身的變現(xiàn)性注：此處的比率應(yīng)收帳533·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性—周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（假設(shè)銷售收入全部是賒銷收入）年銷售凈額應(yīng)收帳款BW公司19X3年年末此比率為：反映公司應(yīng)收帳款的質(zhì)量和公司收帳的業(yè)績.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

$2,211$394=5.61平均數(shù)3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性—周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（假設(shè)銷售收543·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)一年中的天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率BW公司19X3年年末此比率為：表明從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收回款項(xiàng)的平均天數(shù).損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)3655.61=65days3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)表明從取得應(yīng)553·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--分析BW

行業(yè)水平65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份19X319X219X1應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)BW相對于行業(yè)水平來說縮短了收帳天數(shù).3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--分析BW 行業(yè)水平年份應(yīng)收帳563·2存貨變現(xiàn)性--存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨BW公司19X3年年末存貨周轉(zhuǎn)率為：表明公司存貨管理的有效程度.并不直接說明其變現(xiàn)能力。因?yàn)槠髽I(yè)的大部分銷售業(yè)務(wù)是通過賒銷方式完成的損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率存貨周轉(zhuǎn)率$1,599$696=2.30次3·2存貨變現(xiàn)性--存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率表573·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析BW 行業(yè)水平2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年度19X319X219X1存貨周轉(zhuǎn)率BW公司存貨周轉(zhuǎn)率很差.3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析BW 行業(yè)水平年度583·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析

3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析59二、流動性分析4、影響變現(xiàn)能力的其他因素能增加變現(xiàn)能力的因素可動用的銀行貸款指標(biāo)（董事會決議）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)能減弱變現(xiàn)能力的因素未做記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款二、流動性分析4、影響變現(xiàn)能力的其他因素60三、資產(chǎn)是否獲得了足夠收益1、收益指標(biāo)的選擇必須是正常的營業(yè)收益為了比較不同債務(wù)比率公司的資產(chǎn)盈利能力采用息前稅前利潤2、具體指標(biāo)資產(chǎn)收益率（ROA）=EBIT÷總資產(chǎn)資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)利潤率=EBIT÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)三、資產(chǎn)是否獲得了足夠收益1、收益指標(biāo)的選擇61總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額總資產(chǎn)BW公司19X3年年末的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：表明公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率$2,211$2,169=1.02總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效62總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析BW

行業(yè)水平1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年末19X319X219X1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低.這個(gè)比率為什么被認(rèn)為較低?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析BW 行業(yè)水平年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW63四、公司是如何融資的，有多大風(fēng)險(xiǎn)1、資產(chǎn)與負(fù)債的比較—公司融資狀況分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）四、公司是如何融資的，有多大風(fēng)險(xiǎn)1、資產(chǎn)與負(fù)債的比較641·1資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額BW公司19X3年年末資產(chǎn)負(fù)債率為：表明公司債務(wù)融資占總資產(chǎn)的百分比.資產(chǎn)負(fù)債表比率財(cái)務(wù)杠桿比率$1,030$2,169=.471·1資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率表明65分析（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的；（2）該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；（3）資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全；（4）資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易；（5）不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。分析（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的；（2661·1資產(chǎn)負(fù)債率--分析BW

行業(yè)水平.47 .47.47 .47.45 .47年份19X319X219X1資產(chǎn)負(fù)債率BW公司債務(wù)使用與行業(yè)水平持平.1·1資產(chǎn)負(fù)債率--分析BW 行業(yè)水平年份資產(chǎn)負(fù)債671·2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額股東權(quán)益BW公司19X3年12月31日的債務(wù)股本比率為反映公司通過債務(wù)籌資的比率.資產(chǎn)負(fù)債表比率產(chǎn)權(quán)比率$1,030$1,139=.901·2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率反映公司通過債務(wù)資681·2產(chǎn)權(quán)比率--分析BW

行業(yè)水平.90 .90.88 .90.81 .89年份19X319X219X1產(chǎn)權(quán)比率BW公司債務(wù)使用水平與行業(yè)持平.1·2產(chǎn)權(quán)比率--分析BW 行業(yè)水平年份產(chǎn)權(quán)比率69四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、公司營業(yè)利潤與應(yīng)償還的債務(wù)比較—融資風(fēng)險(xiǎn)的分析已獲利息倍數(shù)=EBIT÷利息支出償債倍數(shù)=EBIT÷｛利息+〔本金/（1-TAX）〕｝注：①兩個(gè)指標(biāo)都很重要。②足夠的償債比率沒有精確的答案，主要取決于企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的穩(wěn)定性和融資能力。四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、公司營業(yè)利702·1已獲利息保障倍數(shù)已獲利息保障倍數(shù)稅息前利潤利息費(fèi)用BW公司19X3年年末利息保障比率為：表示某公司支付利息費(fèi)用的能力.損益表比率已獲利息保障倍數(shù)$210$59=3.562·1已獲利息保障倍數(shù)已獲利息保障倍數(shù)表示某公司支付損益表712·1已獲利息倍數(shù)--分析

BW

行業(yè)水平3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年份19X319X219X1已獲利息倍數(shù)BW利息保障比率低于行業(yè)平均水平.2·1已獲利息倍數(shù)--分析BW 行業(yè)水平722·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析2·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析732·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析總結(jié)這表明低收益

(EBIT)可能是BW的潛在問題.負(fù)債水平

與行業(yè)平均水平持平.

BW

的利息保障比率從19X1年以來呈下降趨勢，近兩年一直低于行業(yè)平均水平.2·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析總結(jié)這表明低收益(EB74四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、報(bào)表之外的其他因素長期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目四、公司是如何融資的，有多大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3、報(bào)表之外的75五、投資者是否獲得了足夠的投資回報(bào)1、凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益資本收益率（ROE）=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（普通股權(quán)益）2、指標(biāo)的局限性價(jià)值問題時(shí)效問題風(fēng)險(xiǎn)問題五、投資者是否獲得了足夠的投資回報(bào)1、凈資產(chǎn)收益率或76權(quán)益資本收益率權(quán)益報(bào)酬率（ROE）稅后凈利股東權(quán)益BW公司19X3年度的ROE為：表明公司股東權(quán)益的盈利能力（扣除所有費(fèi)用和稅收）損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率權(quán)益資本收益率$91$1,139=.08權(quán)益資本收益率權(quán)益報(bào)酬率（ROE）表明公司股東權(quán)益的損益表77權(quán)益資本收益率分析

BW

行業(yè)水平8.0% 17.9%9.4 17.216.6 20.4年度19X319X219X1權(quán)益報(bào)酬率BW公司的權(quán)益報(bào)酬率很低.權(quán)益資本收益率分析BW 行業(yè)水平年度權(quán)益報(bào)酬率BW78權(quán)益報(bào)酬率趨勢分析

權(quán)益報(bào)酬率趨勢分析79第三節(jié)杜邦分析第三節(jié)杜邦分析80一、分析的思路從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動趨勢的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。一、分析的思路從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)81二、指標(biāo)分解原理二、指標(biāo)分解原理82二、指標(biāo)分解原理①銷售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細(xì)分為幾個(gè)指標(biāo)（存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問題。③權(quán)益乘數(shù)的高低，反映負(fù)債程度，負(fù)債程度上升，風(fēng)險(xiǎn)提高。此處的資產(chǎn)負(fù)債率與前面的不同，資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算(年初與年末的平均數(shù))。

二、指標(biāo)分解原理①銷售凈利率反映盈利能力；83審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件84三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用1、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況權(quán)益資本報(bào)酬率三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用1、給公司管理層提供了一張考察公司85三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用具體路徑提高銷售利潤率使收入增長幅度高于成本和費(fèi)用降低成本費(fèi)用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模三、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用具體路徑862、找出指標(biāo)變動原因和趨勢，為采取措施指明方向A公司權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02第二年12.12%=6%×2.02資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×23、分析同業(yè)差距權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)A公司第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2B公司第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=5%×1.22、找出指標(biāo)變動原因和趨勢，為采取措施指明方向871

·1銷售凈利率銷售凈利率稅后凈利銷售凈額BW公司19X3年的銷售凈利率為：衡量公司的銷售收入在扣除所有費(fèi)用及所得稅的盈利能力.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率銷售凈利率$91$2,211=.041BW公司報(bào)表1·1銷售凈利率銷售凈利率衡量公司的銷售收入在損益表/銷881

·1銷售凈利率--分析BW

行業(yè)水平4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年度19X319X219X1銷售凈利率BW公司的銷售凈利率很差.1·1銷售凈利率--分析BW 行業(yè)水平年度銷售凈利率891

·1銷售凈利率--趨勢分析

1·1銷售凈利率--趨勢分析901.2銷售毛利率銷售毛利率毛利銷售凈額BW公司19X3年的銷售毛利為：用于衡量公司的經(jīng)營效率,同時(shí)也表示了公司的定價(jià)策略.體現(xiàn)了公司所增加的價(jià)值。損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$612$2,211=.2771.2銷售毛利率銷售毛利率用于衡量公司的經(jīng)營效率,同911.2銷售毛利率--分析BW

行業(yè)水平27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年度19X319X219X1銷售毛利率BW公司的銷售毛利率較差.1.2銷售毛利率--分析BW 行業(yè)水平年度銷售921.2銷售毛利率--趨勢分析比較

1.2銷售毛利率--趨勢分析比較93不同經(jīng)營模式案例—硅圖公司經(jīng)營模式介紹公司簡介該公司是一家典型的高科技公司。在公司推出其第一批產(chǎn)品過程中，產(chǎn)生出一種全新的高科技產(chǎn)品，那就是3D電腦設(shè)計(jì)體系。這套體系后來成為整個(gè)市場上最為熱門的產(chǎn)品之一，每年為公司帶來近30億美元的銷售收入。該公司的產(chǎn)品被廣泛用于玩具設(shè)計(jì)、電子游戲設(shè)計(jì)、商業(yè)插圖設(shè)計(jì)以及所有需要模擬逼真畫面的領(lǐng)域。其產(chǎn)品還被用于國際互連網(wǎng)和內(nèi)部局域網(wǎng)之中，同時(shí)還常常被用來進(jìn)行大型項(xiàng)目的設(shè)計(jì)，如波音777飛機(jī)的設(shè)計(jì)工作。但最令人驚異的還是在影片《侏羅紀(jì)公園》中及其逼真驚險(xiǎn)的恐龍形象與動作。不同經(jīng)營模式案例—硅圖公司經(jīng)營模式介紹公司簡介94硅圖公司經(jīng)營獲利能力目標(biāo)模型項(xiàng)目收入毛利研究和開發(fā)費(fèi)用銷售、一般及管理費(fèi)用經(jīng)營利潤收入百分比%10050.5~52.511~1322~2811.5~13.5硅圖公司經(jīng)營獲利能力目標(biāo)模型項(xiàng)目收入百分比%95硅圖公司經(jīng)營模式小結(jié)該公司是一典型的高科技公司，是追求與市場上其他公司產(chǎn)品不同的高經(jīng)濟(jì)增加值的企業(yè)。采用獲得更多的毛利的戰(zhàn)略，并且利用這部分增加的毛利來支持更多的研究與開發(fā)，將其投資到公司關(guān)注的具有良好獲利能力和高經(jīng)濟(jì)增加值的產(chǎn)品，最終使與之相聯(lián)系的公司增長率最大。硅圖公司經(jīng)營模式小結(jié)該公司是一典型的高科技公司，是追求與市96關(guān)于經(jīng)營模式的幾個(gè)思考問題1、影響企業(yè)經(jīng)營模式的因素有那些2、你作為一名CEO是將主要精力放在損益表管理上還是資產(chǎn)負(fù)債表管理上，試闡述你的理由。關(guān)于經(jīng)營模式的幾個(gè)思考問題1、影響企業(yè)經(jīng)營模式的因97經(jīng)營模式的選擇公司的經(jīng)營目標(biāo)市場競爭狀況公司的最大經(jīng)營長項(xiàng)，如公司是否擁有具有革新精神的產(chǎn)品設(shè)計(jì)師市場容量大，增加值較低的基礎(chǔ)性市場增加值較高市場市場競爭策略經(jīng)營模式的選擇公司的經(jīng)營目標(biāo)市場競爭狀況公司的最大98同行業(yè)不同企業(yè)的資本收益率的主要動因康柏公司蘋果公司DELL公司比率1992年(%)1992年(%)1992年(%)銷售利潤率5.27.485.05資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.31.682.17權(quán)益乘數(shù)1.571.932.51資本收益率10.624.227.5同行業(yè)不同企業(yè)的資本收益率的主要動因康柏公司蘋果公99五家不同行業(yè)企業(yè)權(quán)益凈利率構(gòu)成（1995年12月）公司名稱ROE（%）=銷售利潤率（%）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）×權(quán)益乘數(shù)美洲聯(lián)合銀行13.2=13.1×0.09×11.49福特萊恩公司15.7=2.1×3.1×2.4惠普公司20.6=7.7×1.29×2.06耐克公司20.4=8.4×1.51×2.60西南航空公司12.8=6.4×0.88×2.28五家不同行業(yè)企業(yè)權(quán)益凈利率構(gòu)成（1995年12月）公司名稱R100四、綜合例題

綜合例題一某公司2000年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表某公司2000年12月31日單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金５０應(yīng)付帳款１００應(yīng)收帳款（５）長期負(fù)債（１）存貨（４）實(shí)收資本１００固定資產(chǎn)（６）留存收益１００資產(chǎn)合計(jì)（３）負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)（2）四、綜合例題

綜合例題一資101

其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：1、長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.52、銷售毛利率：10%3、存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）：9次4、平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年按360天計(jì)算）：18天5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）：2.5次要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分。

其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：102計(jì)算過程

⑴所有者權(quán)益=100+100=200（萬元）

長期負(fù)債=200×0.5=100（萬元）⑵負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=200+100+100=400（萬元）⑶資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400（萬元）計(jì)算過程

⑴所有者權(quán)益=100+100=200（萬元）103計(jì)算過程

⑷銷售收入÷資產(chǎn)總額=2.5=銷售收入÷400銷售收入=400×2.5=1000（萬元）銷售成本=（1－銷售毛利率）×銷售收入=（1－10%）×900（萬元）銷售成本÷存貨=9=900÷存貨存貨=900÷9=100（萬元）計(jì)算過程

⑷銷售收入÷資產(chǎn)總額=2.5=銷售收入÷400104計(jì)算過程⑸應(yīng)收賬款×360÷銷售收入=18=應(yīng)收賬款×360÷1000應(yīng)收賬款=50（萬元）⑹固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計(jì)－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨=400－50－50－100=200（萬元）計(jì)算過程⑸應(yīng)收賬款×360÷銷售收入=18105審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件106審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件107審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求課件108第四節(jié)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析第四節(jié)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析109一、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類型1、招股說明書股票發(fā)行人向證監(jiān)會申請公開發(fā)行的申報(bào)材料的必備部分2、上市公告股票獲準(zhǔn)在證券交易所上市后公布的公告書3、定期報(bào)告分為年度報(bào)告和中期報(bào)告注：目前我國又增加了季度報(bào)告4、臨時(shí)公告包括重大事件公告和公司收購公告一、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的類型1、招股說明書110二、上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益計(jì)算公式EPS（earningper-share)=凈利潤÷普通股數(shù)計(jì)算時(shí)需注意的問題合并報(bào)表問題優(yōu)先股問題年度中普通股增減問題復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題利潤結(jié)構(gòu)問題二、上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益111二、上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益指標(biāo)的應(yīng)用及其注意的問題該指標(biāo)是衡量上市公司盈利能力的最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)每股收益并不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上的不等量，限制了每股收益公司間比較每股收益多并不意味著多分紅指標(biāo)的延伸分析二、上市公司財(cái)務(wù)比率1、每股收益112三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析每股收益的延伸分析為克服每股收益指標(biāo)的局限性，我們又引入下面幾個(gè)財(cái)務(wù)比率：Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率）Ⅱ、每股股利Ⅲ、股票獲利率Ⅳ、股利支付率Ⅴ、股利保障倍數(shù)Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析每股收益的延伸分析113Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率）

含義指普通股每股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)，其計(jì)算公式為：市盈率（倍數(shù)）

＝普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益指標(biāo)分析①市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。

Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率）

含義114Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率)

②是市場對公司的共同期望指標(biāo)，市盈率越高，表明市場對公司越看好。③但該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，新興行業(yè)普遍較高，成熟工業(yè)普遍較低，但這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。④在每股收益很小或虧損時(shí)（分母很?。?，市價(jià)不會降至零，很高的市盈率往往不說明任何問題。Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率)②是市場對公司的共同115Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率）⑤市盈率的高低受凈利潤的影響，而凈利潤受可選擇的會計(jì)政策的影響，從而使得公司間的比較受到限制。⑥市盈率高低受市價(jià)的影響，影響市價(jià)的因素很多，包括投機(jī)炒作等，因此觀察市盈率的長期變動趨勢很重要。而且，投資者要結(jié)合其他有關(guān)信息，才能運(yùn)用市盈率指標(biāo)判斷股票的價(jià)值。⑦由于一般的報(bào)酬率為５％～１０％，所以正常的市盈率為２０～１０。（1÷5%或1÷10%）Ⅰ、市盈率（也稱價(jià)格收益比率）⑤市盈率的高低受凈利潤的影響，116Ⅱ、每股股利

含義指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。每股股利＝股利總額÷年末普通股份總數(shù)

其中股利總額是指現(xiàn)金股利。Ⅱ、每股股利117Ⅲ、股票獲利率

含義是指每股股利與股票市價(jià)的比率，又稱市價(jià)股利比率。股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價(jià)×100%

Ⅲ、股票獲利率

含義118Ⅲ、股票獲利率

ｂ、指標(biāo)分析①該指標(biāo)反映了股利和股價(jià)的比例關(guān)系。只有股票持有人認(rèn)為股價(jià)將上升，才會接受較低的股票獲利率（說明公式中分母很大即市價(jià)已很高，若股價(jià)不能漲，則買此種股票有風(fēng)險(xiǎn)）。如果預(yù)期股價(jià)不能上升，則它是評價(jià)股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。Ⅲ、股票獲利率

ｂ、指標(biāo)分析119Ⅲ、股票獲利率②使用該指標(biāo)的限制因素，在于公司采用非常穩(wěn)健的股利政策，留存大量的凈利潤用以擴(kuò)充。在這種情況下，股票獲利率僅僅是股票投資價(jià)值非常保守的估計(jì)，分析股價(jià)的未來趨勢成為評價(jià)股票投資價(jià)值的主要依據(jù)。

Ⅲ、股票獲利率120Ⅳ、股利支付率

含義是指凈收益中股利所占的比重，它反映公司的的股利分配政策和支付股利的能力。

股利支付率＝每股股利÷每股凈收益×１００％＝市盈率＊股票獲利率指標(biāo)分析指標(biāo)低，原因：一、公司資金不短缺，但正準(zhǔn)備擴(kuò)大規(guī)模，盡量少發(fā)股利；二、公司現(xiàn)金緊張，拿不出足夠的現(xiàn)金發(fā)放股利。

Ⅳ、股利支付率含義121Ⅴ、股利保障倍數(shù)

含義即為股利支付率的倒數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。

股利保障倍＝普通股每股收益÷普通股每股股利指標(biāo)分析是一種安全性指標(biāo)，可以看出凈利潤減少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。Ⅴ、股利保障倍數(shù)

含義122Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

含義是留存盈利與凈利潤的比率，留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留存盈利比率＝（凈利潤—全部股利）÷凈利潤×１００％

Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

含義123Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

指標(biāo)分析若企業(yè)認(rèn)為有必要從內(nèi)部積累資金，以便擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，可采用較高的留存盈利比率，自然，股利支付率與股利保障倍數(shù)就降低了。反之，企業(yè)不需要資金或可用其他方式籌資，為滿足股東取得現(xiàn)金股利的要求可降低留存盈利比率，同時(shí)股利支付率與股利保障倍數(shù)提高。Ⅵ、留存盈利比率（留存收益率）

指標(biāo)分析124二、上市公司財(cái)務(wù)比率2、每股凈資產(chǎn)計(jì)算公式每股凈資產(chǎn)＝年末股東權(quán)益／年末普通股股數(shù)計(jì)算時(shí)需注意的問題股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額指標(biāo)的應(yīng)用及注意的問題該指標(biāo)反映了發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本即賬面權(quán)益。在理論上提供了股票的最低價(jià)值。若股票的價(jià)格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近于變現(xiàn)價(jià)值，說明公司已無存在的價(jià)值，清算是股東的最好選擇。但該指標(biāo)不能說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)，為此又引入延伸指標(biāo)。二、上市公司財(cái)務(wù)比率2、每股凈資產(chǎn)125２、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的延伸分析市凈率（倍數(shù)）＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)指標(biāo)含義：反映每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。指標(biāo)分析：該指標(biāo)可以用于投資分析，說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)，反映公司資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，是證券市場上交易的結(jié)果。指標(biāo)大于１，說明公司資產(chǎn)市價(jià)高于賬面價(jià)值，資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展前景。反之，則說明資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。一般來說，市凈率達(dá)到３，可以樹立較好的公司形象。

２、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的延伸分析126第五節(jié)現(xiàn)金流量分析第五節(jié)現(xiàn)金流量分析127一、結(jié)構(gòu)分析1、流入結(jié)構(gòu)分析－分析你的現(xiàn)金從哪里來經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動2、流出結(jié)構(gòu)分析－分析現(xiàn)金都用到那里去經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出應(yīng)占主要部分投資活動占的比重高，說明企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金投放于長期項(xiàng)目。正在尋找新的投資項(xiàng)目?；I資活動的比重大，有兩種情況，其一是有長期負(fù)債到期；其二是支付巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用一、結(jié)構(gòu)分析1、流入結(jié)構(gòu)分析－分析你的現(xiàn)金從哪里來128一、結(jié)構(gòu)分析3、流入流出比分析對于一個(gè)健康的正在成長的公司，經(jīng)營活動的現(xiàn)金是正數(shù)，投資是負(fù)數(shù)，籌資是正負(fù)相間。4、應(yīng)用分析企業(yè)的經(jīng)營狀況預(yù)測未來經(jīng)營現(xiàn)金流一、結(jié)構(gòu)分析3、流入流出比分析129二、流動性分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)2、現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債3、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額企業(yè)最大的債務(wù)規(guī)模=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/i二、流動性分析130三、獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售額2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)三、獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流131四、財(cái)務(wù)彈性分析1、現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加和現(xiàn)金股利之和2、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利四、財(cái)務(wù)彈性分析1、現(xiàn)金滿足投資比率132五、收益質(zhì)量分析營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是指實(shí)際經(jīng)營真正得到的現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金是指按會計(jì)方法計(jì)算實(shí)際應(yīng)得的現(xiàn)金即會計(jì)收益+非付現(xiàn)成本。小于1的營運(yùn)指數(shù)，說明收益質(zhì)量不好。五、收益質(zhì)量分析營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所133本章小結(jié)盡管會計(jì)信息有內(nèi)在的局限性，但財(cái)務(wù)報(bào)表分析能提供對企業(yè)的更深的觀察。財(cái)務(wù)比率分析是分析公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的工具。財(cái)務(wù)比率可分為反映公司資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)的盈利能力和公司融資情況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三大類指標(biāo)。財(cái)務(wù)比率本身沒有意義，必須在比較的基礎(chǔ)上來分析本章小結(jié)盡管會計(jì)信息有內(nèi)在的局限性，但財(cái)務(wù)報(bào)表分134本章小結(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析體系給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。由于上市公司的特殊性存在一些特殊指標(biāo)比率分析主要針對企業(yè)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)進(jìn)行評估，現(xiàn)金流量分析是對企業(yè)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)評估，是對比率分析的有益補(bǔ)充，進(jìn)一步說明了損益表和資產(chǎn)負(fù)債表信息的質(zhì)量。本章小結(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析體系給公司管理層提供了一張考察135THEENDTHEEND136審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求審計(jì)案例分析課程作業(yè)要求137信息來源1.從巨潮資訊、巨靈網(wǎng)等有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告近三年數(shù)據(jù)的網(wǎng)站下載信息2.以一家公司三年的報(bào)表為基礎(chǔ)，以課件中的財(cái)務(wù)指標(biāo)為體系，對一家公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析，最后要以小組為單位提交財(cái)務(wù)分析報(bào)告信息來源1.從巨潮資訊、巨靈網(wǎng)等有上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告近三年數(shù)據(jù)138財(cái)務(wù)分析報(bào)告的格式要求1.封面：寫明所分析的公司名稱、小組信息：包括班級、專業(yè)、小組成員、學(xué)號2.內(nèi)容：公司簡要介紹；公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析；公司整體狀況評價(jià)3.附件：要求附上這一公司最近一年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表4.財(cái)務(wù)分析報(bào)告可打印財(cái)務(wù)分析報(bào)告的格式要求1.封面：寫明所分析的公司名稱、小組信139對公司的選擇要求會計(jì)1-7班各小組分析的公司不可重復(fù)，可通過郵箱公開各組的分析公司來交流，業(yè)可通過干部進(jìn)行溝通。對公司的選擇要求會計(jì)1-7班各小組分析的公司不可重復(fù)，可通過140專題財(cái)務(wù)報(bào)表分析專題財(cái)務(wù)報(bào)表分析141引言1、財(cái)務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)重要。2、從事財(cái)務(wù)分析工作的雇員在公司中地位重要、待遇優(yōu)厚，這種現(xiàn)象遍及美國，甚至整個(gè)世界。因?yàn)閷τ谌魏纹髽I(yè)而言，效率和成本控制是企業(yè)成功的關(guān)鍵。引言1、財(cái)務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至142引言3、飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項(xiàng)數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報(bào)表中各個(gè)數(shù)字之間的比例、趨勢分析中得出對自身財(cái)務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。引言3、飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)143本章要討論的主要問題第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第四節(jié)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析第五節(jié)現(xiàn)金流量分析本章要討論的主要問題第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述144第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述145一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析2、為資本市場服務(wù)的盈利分析3、為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析146二、對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息2、分析的前提的正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表3、報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識。4、只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題二、對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)147三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，實(shí)務(wù)中主要有七類投資人債權(quán)人經(jīng)理人員供應(yīng)商政府雇員和工會中介機(jī)構(gòu)三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，實(shí)務(wù)中148三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的2、一般目的評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測未來的發(fā)展趨勢3、具體目的流動性盈利性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析專題分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的2、一般目的149財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法分類財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法分類150四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1、比較分析法將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾2、因素分析法分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1、比較分析法1511、比較分析法①按比較對象的不同分為縱向比較或趨勢分析：本企業(yè)歷史水平橫向比較：同類企業(yè)水平差異分析：計(jì)劃與實(shí)際比②按比較的內(nèi)容分為比較會計(jì)要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較財(cái)務(wù)比率1、比較分析法①按比較對象的不同分為1522、因素分析法①差額分析法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和②指標(biāo)分解法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積③連環(huán)替代法依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。④定基替代法分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。2、因素分析法①差額分析法153連環(huán)替代法（1）權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)NABC上年：N0=A0×B0×C0第一次替代：N2=A1×B0×C0第二次替代:N3=A1×B1×C0本年：N1=A1×B1×C1A因素變動的影響：N2-N0B因素變動的影響：N3-N2C因素變動的影響：N1-N3注意：如果將各因素替代的順序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同。在分析中一般會給出各因素的順序。連環(huán)替代法（1）權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)154差額分析法A因素變動的影響=（A1-A0）×B0×C0B因素變動的影響=A1×（B1-B0）×C0C因素變動的影響=A1×B1×（C0-C0）【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為本年（實(shí)際）與上年（計(jì)劃）之差。在括號前的因素為本年（實(shí)際）值，在括號后的因素為上年（計(jì)劃）值。差額分析法155基本財(cái)務(wù)比率基本財(cái)務(wù)比率156五、報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的2、收集有關(guān)信息3、按目的將各部分分類4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)5、進(jìn)一步研究各部分的聯(lián)系6、解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息五、報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的157六、報(bào)表分析的原則1、實(shí)事求是2、全面看問題3、相互聯(lián)系看問題4、發(fā)展地看問題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主六、報(bào)表分析的原則1、實(shí)事求是158七、報(bào)表分析的局限性1、報(bào)表本身的局限性2、報(bào)表的真實(shí)性3、企業(yè)會計(jì)政策的不同選擇影響可比性4、比較的基礎(chǔ)問題當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時(shí)，很難確定所屬行業(yè)會計(jì)政策選擇不同導(dǎo)致比率計(jì)算上的差異行業(yè)平均值可能并沒有提供一個(gè)合適的目標(biāo)比率七、報(bào)表分析的局限性1、報(bào)表本身的局限性159第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表第二節(jié)主要財(cái)務(wù)報(bào)表160一、對財(cái)務(wù)報(bào)表的總體認(rèn)識1、財(cái)務(wù)報(bào)表是依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則或原則制作的，一個(gè)國家的標(biāo)準(zhǔn)可能與另一個(gè)國家不同。2、會計(jì)師在運(yùn)用這些原則時(shí)有一定的靈活性。一、對財(cái)務(wù)報(bào)表的總體認(rèn)識1、財(cái)務(wù)報(bào)表是依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則或原則制作161二、資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息特定時(shí)點(diǎn)上公司的財(cái)務(wù)狀況的快照2、編制原理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、理解報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差大同樣是流動資產(chǎn)，流動性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債二、資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息162

BW公司---資產(chǎn)負(fù)債表

(資產(chǎn)部分)a.反映某一日期公司的財(cái)務(wù)狀況.b.BW擁有的. c.客戶欠公司款項(xiàng).d.已支付但尚未受益的款項(xiàng)e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)項(xiàng)目f.原始成本.g.固定資產(chǎn)累計(jì)損耗作為原值的扣除.現(xiàn)金及等價(jià)物. $90應(yīng)收帳款c 394存貨596待攤費(fèi)用d 5累計(jì)預(yù)付稅款

10

流動資產(chǎn)e

$1,195固定資產(chǎn)(成本價(jià))f1030減:累計(jì)折舊g (329)凈固定資產(chǎn)

701長期投資

50其它長期資產(chǎn)

223

資產(chǎn)總計(jì)b$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)19X3.12.31aBW公司---資產(chǎn)負(fù)債表

163

BW公司--資產(chǎn)負(fù)債表 (負(fù)債方)a.資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益.b.BW需償還的. c.購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款.d.未付工資等.e.1年需償還的債務(wù)f.償還期超過1年的債務(wù).g.最初投資額.h.用于再投資的盈利.應(yīng)付票據(jù) $ 290應(yīng)付帳款c 94應(yīng)交稅金d 16其它應(yīng)付款d

100

流動負(fù)債e

$500長期負(fù)債f

530

所有者權(quán)益

普通股(面值1美元)g

200

資本公積g

729保留盈余h

210

所有者權(quán)益總計(jì)$1,139

負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)ab$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)19X3.12.31BW公司--資產(chǎn)負(fù)債表164三、損益表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回放2、編制原理銷售收入—成本=利潤3、理解報(bào)表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量會計(jì)政策選擇不同會引起利潤不同會計(jì)利潤與經(jīng)濟(jì)利潤不同三、損益表1、揭示的信息165

BW公司的損益表a.衡量一段期間盈利.b.從顧客已收或應(yīng)收的款項(xiàng)c.銷售傭金、廣告及管理人員工資以及折舊等。d.經(jīng)營收益.e.借入資金的成本.f.應(yīng)納稅收入.g.股東所得數(shù)額.銷售凈額 $2,211產(chǎn)品銷售成本b

1,599

毛利

$612銷售及管理費(fèi)用c

402

稅息前利潤d

$210利息費(fèi)用e

59

稅前利潤f

$

151

所得稅

60

稅后利潤g

$91現(xiàn)金股利

38保留盈余的增長

$53BW公司損益表(單位：千元)19X3.1.1-12.31aBW公司的損益表a.衡量一段期間盈利.銷售凈額166四、現(xiàn)金流量表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。2、編制原理按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況?，F(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動情況分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流四、現(xiàn)金流量表1、揭示的信息167第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié)財(cái)務(wù)比率分析168一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述幾點(diǎn)說明一個(gè)或多個(gè)比率的機(jī)械性計(jì)算并不能自動生成對復(fù)雜的現(xiàn)代公司的洞察。比率可以想象為偵探小說中的線索。一個(gè)或多個(gè)比率可能會產(chǎn)生誤導(dǎo)，但當(dāng)結(jié)合一個(gè)公司的管理知識及經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，比率分析可以講述一個(gè)發(fā)人深省的故事。一個(gè)比率沒有唯一正確的值，好壞完全取決于對公司的深刻分析。一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述幾點(diǎn)說明169一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述比較的類型內(nèi)部比較外部比較財(cái)務(wù)比率：

涉及兩個(gè)會計(jì)數(shù)據(jù)指數(shù)，常由一個(gè)數(shù)據(jù)除以另一個(gè)數(shù)據(jù)得到。一、財(cái)務(wù)比率分析方法綜述比較的類型財(cái)務(wù)比率：170外部比較和行業(yè)比率的來源舉例:羅伯特.莫里斯聯(lián)會鄧白氏機(jī)構(gòu)

《工商業(yè)財(cái)務(wù)比率年鑒》這種方法是將一個(gè)公司的比率與相似情況的公司的比率或同期的行業(yè)的平均水平相比。為了增加可比性，來自不同公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化。蘋果不能和桔子相比較。外部比較和行業(yè)比率的來源舉例:這種方法是將一個(gè)公司的比率與171二、流動性分析1、含義：反映公司償還到期債務(wù)的能力2、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比較相對數(shù)指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債絕對數(shù)指標(biāo)凈營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債（NetWorkingCapital）表示公司在營業(yè)循環(huán)中的投資。二、流動性分析1、含義：反映公司償還到期債務(wù)的能力172營運(yùn)資本營運(yùn)資本173營運(yùn)資本分析（1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。（2）營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對數(shù)形式，就是流動比率。營運(yùn)資本分析（1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流1742.1流動比率—含義流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債對于BW公司19x3年12月31日的流動比率是：反映一個(gè)公司用短期資產(chǎn)來償還短期債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債表比率流動比率$1,195$500=2.392.1流動比率—含義流動比率反映一個(gè)公1752.1流動比率--對比BW

行業(yè)平均水平2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份19X319X219X1流動比率此比率高于行業(yè)平均水平.2.1流動比率--對比BW 行業(yè)平176流動比率分析（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如：產(chǎn)成品等。（2）經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；（3）經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計(jì)。流動比率分析（1）有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差1772.2速動比率—含義酸性測試比率（速動比率）（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債對于BW公司，19X3年12月31日的速動比率是：它表示公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力.資產(chǎn)負(fù)債表比率速動比率$1,195-$696$500=1.002.2速動比率—含義酸性測試比率它表示公司1782.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平

1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份19X319X219X1酸性測試比率此比率小于行業(yè)平均水平.2.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平年179速動比率分析（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。（2）速動比率假設(shè)速動資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，表明每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還保障。（3）不同行業(yè)的速動比率有很大差別，對于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動比率大大低于1很正常。（4）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。速動比率分析（1）速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各180影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多），另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。影響