股權(quán)投資管理公司戰(zhàn)略規(guī)劃與運(yùn)營管理課件

二一年五月廣東粵財(cái)中小企業(yè)股權(quán)投資基金暨廣東粵財(cái)股權(quán)投資基金管理公司(籌）

戰(zhàn)略規(guī)劃與運(yùn)營管理（投資人版）—二一年五月廣東粵財(cái)中小企業(yè)股權(quán)投資基金暨—1股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-宏觀層面30億的股權(quán)投資基金200億的企業(yè)股權(quán)直接投資400億的資產(chǎn)規(guī)模40億的凈利潤1600億的市值基金籌備背景發(fā)揮基金的集合和放大作用，拉動社會資本的投入有利于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控

基金拉動信貸拉動價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造1股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-2基金籌備背景

企業(yè)引入股權(quán)基金，聯(lián)動資本市場

企業(yè)輸出專業(yè)的管理優(yōu)化企業(yè)投資戰(zhàn)略、價(jià)值管理、財(cái)務(wù)配置、市場運(yùn)營、人才補(bǔ)給等調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)附加值定價(jià)和資源配置功能推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整投資管理和價(jià)值創(chuàng)造提高企業(yè)內(nèi)在價(jià)值股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-微觀層面2基金籌備背景3目錄基金運(yùn)營基金籌備基金概覽3目錄基金運(yùn)營基金籌備基金概覽4基金籌備籌備背景籌備過程摘要4基金籌備籌備背景摘要5基金籌備宏觀及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的需要；要素驅(qū)動轉(zhuǎn)型創(chuàng)新驅(qū)動、效率驅(qū)動；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要；新興產(chǎn)業(yè)的投融資路徑差異；金融市場結(jié)構(gòu)不合理的調(diào)整需要；直接融資與間接融資比例；民間投資的拉動；Pe的長期發(fā)展巨大空間中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的調(diào)整需要融資難和難融資，結(jié)構(gòu)不合理，成本、利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)、定價(jià)和資源配置功能需要基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展粵財(cái)和中銀戰(zhàn)略合作的機(jī)遇：雙方共同著力發(fā)展的核心業(yè)務(wù)可預(yù)期的盈利模式：中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的巨大機(jī)遇；廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的巨大機(jī)會；資本市場快速成長的機(jī)遇；粵財(cái)中銀25年發(fā)展的人才、資源、品牌、資本積累。基金籌備背景5基金籌備宏觀及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇基金籌備背景6基金籌備2009年7月，中銀、粵財(cái)基金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作奠定基礎(chǔ)；2009年8月，中銀、粵財(cái)分別成立籌備工作組；2009年9月，中銀、粵財(cái)在廣州簽署《合作框架協(xié)議》，宋海副省長及各部門出席2009年10月，完成基金《可行性研究報(bào)告》、《基金募集說明書》、《合作協(xié)議草案》、《基金設(shè)立方案》等報(bào)各相關(guān)部門組織內(nèi)部培訓(xùn)、開展項(xiàng)目儲備、研究業(yè)務(wù)模式2010年3月，廣東省政府[2010]61號文批準(zhǔn)成立2010年4月，成立基金專職籌備組2010年7月，基金開業(yè)掛牌儀式基金籌備回顧6基金籌備2009年7月，中銀、粵財(cái)基金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作奠定7目錄基金運(yùn)營基金概覽基金籌備7目錄基金運(yùn)營基金概覽基金籌備8基金概覽基金概覽主要發(fā)起人介紹行業(yè)數(shù)據(jù)背景分析管理公司戰(zhàn)略設(shè)計(jì)管理公司核心能力管理公司競爭優(yōu)勢摘要8基金概覽基金概覽摘要920092014

2018規(guī)模：30億元后續(xù)發(fā)展規(guī)模：>50億元（5年內(nèi)）

向國內(nèi)規(guī)模較大的投資機(jī)構(gòu)募集（逐步形成穩(wěn)定的LP來源）在廣東發(fā)達(dá)區(qū)域政府和民間募集（政策扶持）向其他機(jī)構(gòu)投資者募集，認(rèn)繳出資額每家1000萬元人民幣以上>主發(fā)起人：粵財(cái)控股認(rèn)購15億元合作機(jī)構(gòu)：中銀投資認(rèn)購10億元其他機(jī)構(gòu)：定向募集5億元首期6億，持續(xù)增資。首期取得明顯回報(bào)后，再推出后幾期基金募集引導(dǎo)地方成立專項(xiàng)資金，定向培育定向投資優(yōu)秀項(xiàng)目基金概覽首期定向募集5億元的方向兩個(gè)發(fā)起人粵財(cái)控股中銀投資前期6億，募集目標(biāo)30億。資金>60%投向廣東省內(nèi)9200920142018規(guī)模：30億元后續(xù)發(fā)展規(guī)模10粵財(cái)控股:五大業(yè)務(wù):信托、擔(dān)保、資產(chǎn)管理、股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資新的業(yè)務(wù)拓展：股權(quán)投資基金、保險(xiǎn)、商業(yè)銀行管理資產(chǎn)規(guī)模：1200億。主要投資及收益中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：粵財(cái)控股10粵財(cái)控股:主要發(fā)起人介紹：粵財(cái)控股11中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：中銀投資11中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：中銀投資12投資人基金管理公司基金首期被投資企業(yè)商業(yè)銀行股權(quán)交易（企業(yè)權(quán)益交易平臺）基金概覽托管投資投資管理與增值服務(wù)權(quán)益托管、流通委托管理管理機(jī)構(gòu)組建廣東粵財(cái)股權(quán)投資基金管理有限公司，注冊地廣州，注冊資本人民幣1億元12投資人基金管理公司基金首期被投資企業(yè)商業(yè)銀行股權(quán)交易基金13基金管理公司每年按募集資金總額的1.5％收取，回報(bào)超過基礎(chǔ)收益率部分，由管理公司和基金按照2：8分成。收取管理費(fèi)和收益分成單筆不低于1000萬元，單個(gè)項(xiàng)目不超過基金總規(guī)模20％單筆投資額度10年（成立之日起）其中投資期6年，退出期4年存續(xù)期限基金概覽較高預(yù)計(jì)年度回報(bào)率政府引導(dǎo)，政策扶持廣東省（全國）少數(shù)核心定位為中小企業(yè)提供資本支持的投資基金，得到政府直接支持和引導(dǎo)。優(yōu)先擁有政府推動中小企業(yè)發(fā)展的各類資源：中小企業(yè)發(fā)展項(xiàng)目庫，各類政策動向的準(zhǔn)確把握，體現(xiàn)基金地方經(jīng)濟(jì)互動的配套政策支持

—市場化運(yùn)作，可持續(xù)發(fā)展以提高經(jīng)濟(jì)效益為核心內(nèi)容，保持基金投資人良好投資回報(bào)和基金的可持續(xù)發(fā)展

設(shè)立和運(yùn)營的原則13基金管理公司每年按募集資金總額的1.5％收取，回報(bào)超過基14本金風(fēng)險(xiǎn)控制：商業(yè)銀行托管監(jiān)督

收益分配控制：低于預(yù)期基礎(chǔ)收益率則基金公司不參與分配

投資行為控制：成立投資決策委員會，全流程控制（見投資決策流程）

信息披露與審計(jì)：財(cái)報(bào)、投資項(xiàng)目及情況定期審計(jì)、披露風(fēng)險(xiǎn)控制合理分配成長期偏后型、成熟型、上市前等投資階段組合比例（343）:成長期偏后型占資金30％左右,成熟型占資金40％左右，上市前占資金30％左右高技術(shù)投資和非高技術(shù)投資的組合（73）,高技術(shù)投資占資金70％左右傳統(tǒng)投資和并購重組投資的投資方式組合（73），并購重組投資占資金30％左右小規(guī)模項(xiàng)目和大規(guī)模項(xiàng)目的分配（73），大規(guī)模項(xiàng)目占資金30％左右，重點(diǎn)參與廣東存款類金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資資金分配策略核心業(yè)務(wù)區(qū)域重點(diǎn)：利用粵財(cái)和中銀下屬擔(dān)保、商業(yè)銀行、信托、資產(chǎn)管理的綜合平臺優(yōu)勢，重點(diǎn)投資廣東中小企業(yè)

行業(yè)重點(diǎn)：國家重點(diǎn)支持的行業(yè)，突出消費(fèi)品、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)信息、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)

公司特質(zhì)：成長性明顯、行業(yè)領(lǐng)先、創(chuàng)新突出企業(yè)

其他業(yè)務(wù)：少數(shù)與中小企業(yè)發(fā)展和服務(wù)領(lǐng)域相關(guān)的機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略/財(cái)務(wù)投資主要投資類別海內(nèi)外上市

產(chǎn)業(yè)整合中的購并與重組

進(jìn)入各級產(chǎn)權(quán)交易市場

協(xié)議轉(zhuǎn)讓

項(xiàng)目企業(yè)回購股權(quán)退出機(jī)制基金概覽14本金風(fēng)險(xiǎn)控制：商業(yè)銀行托管監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)控制合理分配成長期偏后15基金概覽-投資年回報(bào)率和收益分配無保底型投資產(chǎn)品，管理公司不負(fù)責(zé)賠償基金持有人本金部分損失；管理公司向基金持有人收取年管理費(fèi)（募集資金總額1.5%）制定預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率整體收益按照管理公司：基金持有人=2：8的比例分配管理公司不參與收益分配收益率大于預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率8％收益率未達(dá)到預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率8％15基金概覽-投資年回報(bào)率和收益分配管理公司向基金持有人收取PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)16PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)16PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)17PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)17PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)18PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)18PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)19PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)1920PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)2009年上半年針對亞洲市場（包括中國大陸地區(qū)）新募集私募股權(quán)基金的資本總量呈現(xiàn)觸底反彈趨勢。二季度共有5支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)基金完成募集，資金總額為18.20億美元。09年二季度投資金額比去年同期的28.64億美元上漲了85.4%、比上季度的4.70億美元則大幅增長超過10倍。經(jīng)歷08金融危機(jī)，09年上半年私募股權(quán)基金活躍度大幅提升20PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)2009年上半年針對21PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)09年資本市場回暖，IPO活躍

21PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)09年資本市場回暖，PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)22

注：PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)2223基金SWOT分析作為新業(yè)務(wù)和新平臺，初期制定相對明晰的戰(zhàn)略目標(biāo)對未來的運(yùn)營和管理至關(guān)重要。戰(zhàn)略系統(tǒng)是目標(biāo)之源，是要素凝聚和資源整合的基礎(chǔ)，也是未來發(fā)展路徑的綜合體。

優(yōu)勢機(jī)遇劣勢各級政府的支持，多層次資本市場對企業(yè)家精神的推動、國家對融資總量和融資結(jié)構(gòu)的推動、PE行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和質(zhì)量提升。發(fā)起人各方資金實(shí)力比較雄厚，核心團(tuán)隊(duì)有資源優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢泡沫期剛過的機(jī)遇。挑戰(zhàn)內(nèi)部磨合，新產(chǎn)品新模式必然需要團(tuán)隊(duì)的磨合；行業(yè)競爭秩序；股東和團(tuán)隊(duì)期望；既定戰(zhàn)略和投資理念的實(shí)施環(huán)境。品牌積累需要過程，團(tuán)隊(duì)磨合需要時(shí)間，項(xiàng)目儲備需要時(shí)機(jī)，投資退出需要機(jī)遇。23基金SWOT分析作為新業(yè)務(wù)和新平臺，初期制定相對明晰的戰(zhàn)24戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營理念戰(zhàn)略愿景又紅又專又富專注、誠信、專業(yè)、成長用五年左右時(shí)間成為中國領(lǐng)先的股權(quán)投資專業(yè)機(jī)構(gòu)；用十年左右時(shí)間成為亞洲領(lǐng)先的基金管理專業(yè)機(jī)構(gòu)投資理念創(chuàng)新成長共贏與中國經(jīng)濟(jì)及中國企業(yè)共同成長競爭策略規(guī)模化優(yōu)勢、市場化經(jīng)營、專業(yè)化管理、政府強(qiáng)支持

高起點(diǎn)、專業(yè)化、建一流

以人為本，專業(yè)取勝三個(gè)基本的假設(shè)：中國經(jīng)濟(jì)及廣東經(jīng)濟(jì)未來十年乃至更長時(shí)間能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)發(fā)展；股權(quán)投資基金行業(yè)和資本市場政策能相對穩(wěn)定；管理公司機(jī)制合理、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、能力突出。管理公司：戰(zhàn)略方向設(shè)計(jì)24戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營理念戰(zhàn)略愿景又紅又專又富用五年左右時(shí)間成為中25管理公司：戰(zhàn)略路線圖產(chǎn)品線管理規(guī)模區(qū)域產(chǎn)品線中小企業(yè)股權(quán)基金、各類政府引導(dǎo)基金、土地基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、購并投資基金、特殊行業(yè)專項(xiàng)基金、不動產(chǎn)基金、美元（外資）基金管理規(guī)模里程碑30億、50億、100億、200億、300億、500億；區(qū)域廣東為主，面向全國25管理公司：戰(zhàn)略路線圖產(chǎn)品線管理規(guī)模區(qū)域產(chǎn)品線管理規(guī)模里程26基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分條件）高質(zhì)量的公司治理結(jié)構(gòu)品牌項(xiàng)目的投資運(yùn)營業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的核心團(tuán)隊(duì)未來三年內(nèi)投資若干業(yè)內(nèi)極具影響力的精品項(xiàng)目是公司打造品牌的核心路徑未來五年內(nèi)能投資更多業(yè)內(nèi)知名的經(jīng)典案例是公司核心的經(jīng)營任務(wù)之一。原則：立足長遠(yuǎn)、整合資源、動態(tài)優(yōu)化、順勢而為、適當(dāng)創(chuàng)新、合理合法；內(nèi)容：具體包括股東結(jié)構(gòu)及權(quán)利、董事會結(jié)構(gòu)及權(quán)利、管理層激勵和約束機(jī)制等。重點(diǎn)：董事會建設(shè)天時(shí)地利加人和重點(diǎn)行業(yè)的研究和投資重點(diǎn)在新能源、新材料、生物醫(yī)藥和醫(yī)療健康、環(huán)保新技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、電子信息、教育等領(lǐng)域形成差異化研究和投資服務(wù)能力。核心團(tuán)隊(duì)理念相通、專業(yè)互補(bǔ)、興趣相投、感情相好專注、勤勉、誠信專業(yè)高起點(diǎn)，專業(yè)化，建一流合伙人文化26基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分條件）高質(zhì)量的公27管理公司：差異化競爭優(yōu)勢金融技術(shù)整合功能市場和政府的結(jié)合多金融平臺的結(jié)合全方位資源整合充分利用粵財(cái)和中銀的資源積累，從廣東的地方政府充分利用粵財(cái)和中銀的多樣化金融服務(wù)平臺，。只做價(jià)值鏈最核心的部分。充分發(fā)揮人才優(yōu)勢，突出整合、購并的能力。兩個(gè)結(jié)合，兩個(gè)整合27管理公司：差異化競爭優(yōu)勢金融技術(shù)整合功能市場和政府的結(jié)合28目錄基金籌備基金運(yùn)營基金概覽28目錄基金籌備基金運(yùn)營基金概覽29運(yùn)營的“4+4”模式投資進(jìn)度項(xiàng)目渠道投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位投資策略之“自上而下”（典型案例）投資策略之“自下而上”（5M模型）投資策略之退出機(jī)制管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型人員規(guī)模和費(fèi)用收入預(yù)算（暫略）基金運(yùn)營基金和管理公司的運(yùn)營管理公司運(yùn)營制度流程團(tuán)隊(duì)組織29運(yùn)營的“4+4”模式基金運(yùn)營基金和管理公司的運(yùn)營管理公司30基金運(yùn)營模式-“四加四”投資+擔(dān)保

利用廣東的擔(dān)保和再擔(dān)保體系建立的遍布全省的中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系，更加早期進(jìn)入優(yōu)秀企業(yè)、更加準(zhǔn)確判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)更加豐富金融產(chǎn)品、提供更加全面金融服務(wù)、爭取更加優(yōu)惠投資條件、獲取更好經(jīng)濟(jì)效益，更好促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展<text><text>市場+政府

利用基金規(guī)模和背景優(yōu)勢，對接地方政府行政資源，優(yōu)勢區(qū)域形成引導(dǎo)基金模式，市場化經(jīng)營過程廣泛利用政府的政策資源、資金資源和整合能力。零售+批發(fā)

利用基金的規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，合理組合資產(chǎn)，動態(tài)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，與同行合作實(shí)現(xiàn)投資品種的零售和批發(fā)結(jié)合，提升基金的流動性，豐富基金投資的產(chǎn)品線，減低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合和收益的平滑結(jié)合。購并+整合

全球范圍內(nèi)整合資源，在實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目部分上市退出的同時(shí)，深入實(shí)施以收購兼并、產(chǎn)業(yè)整合為核心手段的退出機(jī)制，獲取財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，獲取產(chǎn)業(yè)整合收益。30基金運(yùn)營模式-“四加四”投資+擔(dān)保

利用廣東的擔(dān)保和再擔(dān)31基金預(yù)計(jì)投資進(jìn)度期間年度項(xiàng)目考察數(shù)量（廣東/省外）儲備數(shù)量投資規(guī)模預(yù)算（億元）項(xiàng)目實(shí)施數(shù)量項(xiàng)目退出投資期（六年）2009201050(35/15)204.550201150(35/15)106.5100201240(20/20)10585201330(20/20)105572014301057820153010445合計(jì)投資40個(gè)左右項(xiàng)目，累積金額30億元?；厥掌冢ㄋ哪辏?016～2019每年5個(gè)左右項(xiàng)目退出，合計(jì)實(shí)現(xiàn)15個(gè)項(xiàng)目退出；可延長或發(fā)二號基金。注：1、上述投資進(jìn)度會根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)、投資對象發(fā)展情況、基金退出進(jìn)程綜合動態(tài)調(diào)整。同時(shí)對部分企業(yè)會采取多輪動態(tài)投資，所以實(shí)際投資數(shù)量會和上表有出入。2、前期強(qiáng)調(diào)流動性和投資強(qiáng)度，后期突出盈利性，整體強(qiáng)調(diào)安全性。31基金預(yù)計(jì)投資進(jìn)度期間年度項(xiàng)目考察數(shù)量（廣東/省外）儲備數(shù)32基金項(xiàng)目渠道-“五”+“一”各級政府擔(dān)保體系專業(yè)機(jī)構(gòu)五大領(lǐng)先商學(xué)院同業(yè)聯(lián)盟管理團(tuán)隊(duì)自身積累32基金項(xiàng)目渠道-“五”+“一”各級政府擔(dān)保體系專業(yè)機(jī)構(gòu)五大33基金投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位（擬）投資行業(yè)定位54321行業(yè)容量分析行業(yè)價(jià)值鏈分析行業(yè)內(nèi)部的盈利特征分析已經(jīng)完成的投資案例分析投資的價(jià)值關(guān)鍵模型分析重點(diǎn)投資行業(yè)采用自上而下的投資方法重點(diǎn)行業(yè)：消費(fèi)品、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、電子信息、現(xiàn)代服務(wù)先進(jìn)制造等33基金投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位（擬）投資行業(yè)定位54334基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例34基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例35基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例案例行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)產(chǎn)品是一個(gè)大宗商品，也是一種消費(fèi)品，尤其是在刺激內(nèi)需的背景下，有很大的市場需求。比如中國的高蛋白、肉類的需求比普通谷物的需求增長快，我們認(rèn)為在農(nóng)林牧漁業(yè)中的有機(jī)食品、飲料、種子等方面都有投資機(jī)會的。行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)板塊并不是一個(gè)反周期行業(yè)，投資者對于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的關(guān)注度一直都非常高，只是由于中國近期的食品安全問題而關(guān)注的焦點(diǎn)再次聚焦到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域而已。行業(yè)分析：全球基金將是著眼于全球性的投資機(jī)會，其中包括在澳大利亞的農(nóng)場、有機(jī)食品、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目的投資，而國內(nèi)基金把國內(nèi)的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域作為重點(diǎn)。同時(shí)，投資其他國家的農(nóng)業(yè)企業(yè)也將有很多是通過出口農(nóng)產(chǎn)品的形式進(jìn)入中國市場。行業(yè)分析：幾個(gè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)必備的特征，包括：成規(guī)模的種植和養(yǎng)殖基地，工業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)控制和生產(chǎn)流程，有一定的科技含量和產(chǎn)品創(chuàng)新，并最終能夠建立全國性乃至全球性的市場。只有這樣的企業(yè)才能夠靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持產(chǎn)品的高附加值，越做越大實(shí)現(xiàn)上市。行業(yè)分析：對于投資人來說，無論是農(nóng)業(yè)的哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，最重要的是，企業(yè)是否擁有自己的獨(dú)立源頭，也就是說，企業(yè)是否擁有上游產(chǎn)業(yè)鏈。只有具備了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從種植到加工，再到渠道和品牌，才能實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)品的完全控制，保證產(chǎn)品安全。行業(yè)分析：“綠色”、“環(huán)保”已經(jīng)成為新農(nóng)業(yè)企業(yè)的核心概念，除了自身產(chǎn)品無公害、健康，企業(yè)更加注重對生產(chǎn)廢料的再應(yīng)用。行業(yè)分析：投資人看好農(nóng)業(yè)的另外一個(gè)極為重要的原因是市場份額極其分散。例如，紅杉投資的利農(nóng)集團(tuán)是紅杉全球資本成立30年來首次涉足的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)是一個(gè)沒有爆發(fā)性想象空間的行業(yè)，投資周期相對較長，且收益相對穩(wěn)定。有數(shù)據(jù)指出，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的平均利潤率在2%-8%之間。由于新農(nóng)業(yè)企業(yè)的規(guī)?；a(chǎn)，和對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的控制，降低了成本。35基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例案例行業(yè)分析：36錢money目標(biāo)市場market商業(yè)模式model管理團(tuán)隊(duì)management里程碑milestone非常重要可以影響無法影響次等重要基金投資策略之自下而上：5M模型的結(jié)構(gòu)和邏輯36目標(biāo)市場商業(yè)模式管理團(tuán)隊(duì)里程碑非常重要可以影響無法影響次37基金退出策略與模型動態(tài)倍數(shù)項(xiàng)目特征投資策略持有策略退出策略目標(biāo)15以上公司價(jià)值特別突出投資早期多輪投資長期持有集中退出高額收益，形成項(xiàng)目品牌、基金品牌8～15極好的判斷能力、談判能力和交易能力集中投資長期持有集中爭取上市退出3～8常規(guī)行業(yè)、領(lǐng)先企業(yè)、常規(guī)項(xiàng)目分散投資結(jié)合資產(chǎn)組合的流動性和行業(yè)周期互補(bǔ)等邏輯動態(tài)持有購并退出或轉(zhuǎn)讓為主靈活處理行業(yè)平均或市場超額收益平均收益3以下債股結(jié)合或杠桿運(yùn)作的短期收益跟投為主靈活持有風(fēng)險(xiǎn)釋放前及時(shí)通過掛牌轉(zhuǎn)讓或要求回購等方式快速撤出最低收益本基金將形成有特色的退出機(jī)制。除了項(xiàng)目個(gè)體的精細(xì)化投資外，還強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑比較好的投資組合，靠發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，構(gòu)筑高質(zhì)量組合取勝；執(zhí)行動態(tài)預(yù)計(jì)估值收益倍數(shù)的數(shù)量模型。在資產(chǎn)組合中，根據(jù)公司動態(tài)估值和公司投資本金的倍數(shù)（簡稱動態(tài)倍數(shù)）差異，建立多類投資退出機(jī)制。37基金退出策略與模型動態(tài)倍數(shù)項(xiàng)目特征投資策略持有策略退出策38基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法突出成長期企業(yè)特點(diǎn)，以相對估值法為主，絕對估值法為輔相對方法中以P/E/G為核心，輔助E的變化趨勢為基礎(chǔ)，聯(lián)系同行業(yè)P/E或P/B結(jié)合。絕對法中以DCF/FCFF為主，少數(shù)行業(yè)結(jié)合EV/EBITDA財(cái)務(wù)估值與非財(cái)務(wù)方法結(jié)合其他財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息等相關(guān)要素，如公司的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的變化以及公司所處行業(yè)的周期、行業(yè)地位、宏觀環(huán)境變化等因素的變化，進(jìn)行綜合分析后判斷投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。估值是科學(xué)更是藝術(shù)：接受市場、前瞻性、不屈服于市場38基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法39基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法突出成長期企業(yè)特點(diǎn)，以相對估值法為主，絕對估值法為輔相對方法中以P/E/G為核心，輔助E的變化趨勢為基礎(chǔ)，聯(lián)系同行業(yè)P/E或P/B結(jié)合。絕對法中以DCF/FCFF為主，少數(shù)行業(yè)結(jié)合EV/EBITDA財(cái)務(wù)估值與非財(cái)務(wù)方法結(jié)合其他財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息等相關(guān)要素，如公司的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的變化以及公司所處行業(yè)的周期、行業(yè)地位、宏觀環(huán)境變化等因素的變化，進(jìn)行綜合分析后判斷投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。估值是科學(xué)更是藝術(shù)：接受市場、前瞻性、不屈服于市場39基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法40管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型品格基礎(chǔ)價(jià)值判斷能力投資服務(wù)能力專業(yè)核心能力投資談判能力交易退出能力團(tuán)隊(duì)必備的能力模型團(tuán)隊(duì)能力的差異化理解政府邏輯理解市場邏輯投行的專業(yè)能力企業(yè)管理的綜合能力40管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型品格基礎(chǔ)價(jià)值判斷能力投資服務(wù)41管理公司的制度流程體系“毛澤東思想”+“西洋劍”“國際慣例”＋“中國特色”逐步建設(shè)和完善三委會，建立完善的制度流程模板體系投資決策委員會的管理及流程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會的管理及流程建設(shè)咨詢顧問委員會的管理及流程建設(shè)41管理公司的制度流程體系“毛澤東思想”+“西洋劍”42項(xiàng)目接洽項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查項(xiàng)目討論投資項(xiàng)目退出投資委員會投資決策項(xiàng)目管理增值服務(wù)行業(yè)分析顧問委員會投資建議入庫項(xiàng)目簽署法律文件擔(dān)保融資服務(wù)

（擔(dān)保公司、商業(yè)銀行）并購整合立項(xiàng)報(bào)告盡職調(diào)查提綱投資建議書

（財(cái)務(wù)獨(dú)立報(bào)告）

（法律獨(dú)立報(bào)告）監(jiān)管銀行評估報(bào)告商務(wù)談判

確定投資方案海內(nèi)外IPONY項(xiàng)目投資決策流程42項(xiàng)目接洽項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查項(xiàng)目討論投資項(xiàng)目退出投資委員會項(xiàng)43項(xiàng)目投資工作流程43項(xiàng)目投資工作流程44管理公司近期的工作政府審批通過，核心團(tuán)隊(duì)組建市場結(jié)構(gòu)調(diào)查，投資項(xiàng)目儲備完成首支基金募集工作建立基本管理體系和決策流程明晰和優(yōu)化管理公司體制和機(jī)制制定基金未來初步組合預(yù)算44管理公司近期的工作政府審批通過，核心團(tuán)隊(duì)組建2022/12/2董事會監(jiān)事會投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會機(jī)構(gòu)合作組區(qū)域合作組項(xiàng)目組項(xiàng)目組項(xiàng)目組項(xiàng)目組法務(wù)專員審計(jì)專員綜合管理部財(cái)務(wù)資源部宏觀經(jīng)濟(jì)研究公司戰(zhàn)略發(fā)展研究行業(yè)與資本市場研究機(jī)構(gòu)合作部投資管理部研究所風(fēng)險(xiǎn)管理部行政財(cái)務(wù)部購并業(yè)務(wù)部基金管理公司組織結(jié)構(gòu)（待定）2022/12/1董事會監(jiān)事會投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會2022/12/2機(jī)構(gòu)合作總監(jiān)投資管理總監(jiān)研究所風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)行政財(cái)務(wù)總監(jiān)購并業(yè)務(wù)總監(jiān)機(jī)構(gòu)合作高級經(jīng)理區(qū)域合作高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理法務(wù)專員審計(jì)專員綜合管理高級經(jīng)理財(cái)務(wù)高級經(jīng)理宏觀經(jīng)濟(jì)研究員公司戰(zhàn)略發(fā)展研究員行業(yè)與資本市場研究員項(xiàng)目高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理董事長投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會基金管理公司崗位系列（待定）2022/12/1機(jī)構(gòu)合作總監(jiān)投資管理研究所風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)行政47核心團(tuán)隊(duì)的組建架構(gòu)人員構(gòu)成董事會董事若干，合適的時(shí)機(jī)聘請獨(dú)立董事管理層總經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2～3人業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)按國際慣例和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，近期配置投資經(jīng)理8～10人（近期），中臺3人，財(cái)務(wù)、人力資源、行政若干，董事會秘書1人（可兼）。外部專家（高級顧問3～5名）交易所專家1名＋法律專家1名＋財(cái)務(wù)專家1名＋投資專家1名（名單建議）+行業(yè)顧問若干需要補(bǔ)充三類關(guān)鍵人才外資大投行背景3年以上、熟悉廣東本地政商網(wǎng)絡(luò)的人才、5年以上審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的人才47核心團(tuán)隊(duì)的組建架構(gòu)人員構(gòu)成董事會董事若干，合適的時(shí)機(jī)聘請48基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景梁

棠經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士，工商管理碩士。廣東粵財(cái)投資控股有限公司董事長，黨委書記，兼任易方達(dá)基金管理公司董事長，廣東中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司董事長，擁有近二十年金融企業(yè)高層管理經(jīng)驗(yàn)。田曉韌

工商管理碩士，高級經(jīng)濟(jì)師。曾任中國銀行浙江分行副行長，江西省分行行長及廣東省分行行長，現(xiàn)任中銀投資董事長，擁有非常豐富的金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。陳

杰

工商管理碩士。曾任中山公用事業(yè)集團(tuán)有限公司總經(jīng)理、兼任中山公用（股票代碼：000685）董事長、廣發(fā)證券（股票代碼：000776）董事。現(xiàn)任廣東粵財(cái)投資控股有限公司董事、黨委委員、副總經(jīng)理，兼廣東中小企業(yè)信用再擔(dān)保有限公司總經(jīng)理，先后主持投資廣發(fā)證券、并購佛山興華（舊）（股票代碼：000685）等公司，有二十年以上政府部門任職經(jīng)歷、金融機(jī)構(gòu)及上市公司高層管理經(jīng)驗(yàn)。龔建中

經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。曾任中國銀行湖南邵陽分行行長，湖南省分行公司部處長，中銀投資總裁助理、副執(zhí)行總裁等職務(wù)，現(xiàn)任中銀投資執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁，具有豐富的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)。48基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景梁棠經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士49基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景陳海青財(cái)政學(xué)碩士。曾任廣東資產(chǎn)評估公司部門經(jīng)理，廣東粵財(cái)信托投資公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理助理、副經(jīng)理；廣東粵財(cái)投資控股有限公司計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理、企業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理，廣東粵財(cái)投資有限公司總經(jīng)理。有十五年以上財(cái)務(wù)管理和投資經(jīng)驗(yàn),先后主持投資冠豪高新（股票代碼：600433）、風(fēng)華高科（股票代碼：000636）、粵高速（股票代碼：000429）、廣東鴻圖（股票代碼：002101）、精藝股份（股票代碼：002295）、格林美（股票代碼：002340）等企業(yè)上市。羅祥發(fā)自2008年加入中銀投，新加坡國立大學(xué)電腦系學(xué)士、澳洲墨爾本大學(xué)工商管理碩士、注冊金融分析師（CFA)。歷任全球最大主權(quán)基金阿布扎比投資局，負(fù)責(zé)亞洲私募基金投資，每年承諾投資金額超過3.5億美元，擁有豐富的國際私募基金投資經(jīng)驗(yàn)。之前先后在澳洲普華永道、香港瑞士信貸投資銀行、美國大都會人壽保險(xiǎn)公司工作，其中參與聯(lián)合投資的澳洲PacificBrands項(xiàng)目退出回報(bào)倍數(shù)超過7倍。

任曉彥工學(xué)碩士、工商管理碩士。曾任職長江證券研究所，光大證券投資銀行部，天倫置業(yè)（股票代碼：000711）董事、總裁。廣州天和投資公司董事長兼總經(jīng)理，廣東中小企業(yè)再擔(dān)保公司顧問，先后主持投資分眾傳媒（股票代碼：FMCN）、合富輝煌（股票代碼：0733.HK）境外上市，有豐富的金融業(yè)務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)。林子堯

企業(yè)管理碩士。曾任廣東省學(xué)生聯(lián)合會駐會執(zhí)行主席，廣州控股(股票代碼：600098）戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理，廣州發(fā)展集團(tuán)有限公司團(tuán)委書記，廣東粵財(cái)信托有限公司投資銀行部總經(jīng)理；廣東粵財(cái)信托有限公司董事、總經(jīng)理助理，有豐富的金融業(yè)務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)。49基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景陳海青財(cái)政學(xué)碩士。50基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景賀志鋒

經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，法學(xué)博士。曾任共青團(tuán)廣州市委員會主任科員，浙江大學(xué)管理學(xué)院博士后研究人員，廣東粵財(cái)投資控股有限公司辦公室副經(jīng)理、經(jīng)理、高級經(jīng)理，廣東粵財(cái)信托有限公司投資銀行部副總經(jīng)理、信托管理部副總經(jīng)理，兼任共青團(tuán)廣東粵財(cái)投資控股有限公司團(tuán)委書記，理論功底扎實(shí)，具有一定的金融業(yè)務(wù)和管理經(jīng)驗(yàn)。孫

力

管理學(xué)博士。曾任柳州市高新區(qū)管理委員會產(chǎn)業(yè)處科長，中山公用科技股份有限公司研究與發(fā)展部部門經(jīng)理，美的集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展部資本運(yùn)營高級經(jīng)理，達(dá)成集團(tuán)投資發(fā)展部總經(jīng)理，廣東粵財(cái)資產(chǎn)管理有限公司投資銀行部副總經(jīng)理、資產(chǎn)經(jīng)營部副總經(jīng)理，具有較為豐富的資本運(yùn)營和管理經(jīng)驗(yàn)。鄒天健企業(yè)管理碩士，CFA（注冊金融分析師）。曾任廣州控股(股票代碼：600098）財(cái)務(wù)部預(yù)算科科長，廣州發(fā)展BP油品有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，廣州控股資本經(jīng)營部部門負(fù)責(zé)人，廣東粵財(cái)信托有限公司投資銀行部高級經(jīng)理。具有扎實(shí)的理論功底和一定的金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。胡

希

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。曾任貴州農(nóng)貿(mào)大廈股份有限公司經(jīng)理助理、廣東粵財(cái)投資有限公司經(jīng)理助理、投資部副經(jīng)理，具有扎實(shí)的理論功底和一定的投資經(jīng)驗(yàn)。50基金籌備及管理團(tuán)隊(duì)人才儲備人員簡要背景賀志鋒經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士51核心團(tuán)隊(duì)的激勵和約束激勵模式對象和約束收益獎勵年度管理費(fèi)收益一定比例形成獎金池項(xiàng)目跟投待探討股權(quán)激勵一定范圍內(nèi)的認(rèn)購權(quán)基金份額獎勵超額收益中獎勵份額其他模式待探討51核心團(tuán)隊(duì)的激勵和約束激勵模式對象和約束收益獎勵年度管理費(fèi)廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金粵財(cái)＋中銀14352發(fā)達(dá)地區(qū)地方政府引導(dǎo)基金領(lǐng)先的擔(dān)保機(jī)構(gòu)海內(nèi)外領(lǐng)先基金（FOF）央企同業(yè)機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有25億基礎(chǔ)上，完成5～10億的中小企業(yè)股權(quán)投資基金的募集工作完成中小企業(yè)基金的后期募集工作廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金14352發(fā)達(dá)地區(qū)地方政府引導(dǎo)基金領(lǐng)53市場調(diào)查和項(xiàng)目儲備1、已經(jīng)完成多階段、多行業(yè)、多區(qū)域的項(xiàng)目考察和市場調(diào)研；2、目前有現(xiàn)場考察的項(xiàng)目12個(gè)，初步意向性項(xiàng)目3～8個(gè)，下半年預(yù)計(jì)完成3億元左右的投資項(xiàng)目儲備。53市場調(diào)查和項(xiàng)目儲備1、已經(jīng)完成多階段、多行業(yè)、多區(qū)域的項(xiàng)

二一年五月廣東粵財(cái)中小企業(yè)股權(quán)投資基金暨廣東粵財(cái)股權(quán)投資基金管理公司(籌）

戰(zhàn)略規(guī)劃與運(yùn)營管理（投資人版）—二一年五月廣東粵財(cái)中小企業(yè)股權(quán)投資基金暨—55股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-宏觀層面30億的股權(quán)投資基金200億的企業(yè)股權(quán)直接投資400億的資產(chǎn)規(guī)模40億的凈利潤1600億的市值基金籌備背景發(fā)揮基金的集合和放大作用，拉動社會資本的投入有利于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控

基金拉動信貸拉動價(jià)值實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造1股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-56基金籌備背景

企業(yè)引入股權(quán)基金，聯(lián)動資本市場

企業(yè)輸出專業(yè)的管理優(yōu)化企業(yè)投資戰(zhàn)略、價(jià)值管理、財(cái)務(wù)配置、市場運(yùn)營、人才補(bǔ)給等調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)附加值定價(jià)和資源配置功能推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整投資管理和價(jià)值創(chuàng)造提高企業(yè)內(nèi)在價(jià)值股權(quán)投資基金的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展對廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義-微觀層面2基金籌備背景57目錄基金運(yùn)營基金籌備基金概覽3目錄基金運(yùn)營基金籌備基金概覽58基金籌備籌備背景籌備過程摘要4基金籌備籌備背景摘要59基金籌備宏觀及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的需要；要素驅(qū)動轉(zhuǎn)型創(chuàng)新驅(qū)動、效率驅(qū)動；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要；新興產(chǎn)業(yè)的投融資路徑差異；金融市場結(jié)構(gòu)不合理的調(diào)整需要；直接融資與間接融資比例；民間投資的拉動；Pe的長期發(fā)展巨大空間中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的調(diào)整需要融資難和難融資，結(jié)構(gòu)不合理，成本、利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)、定價(jià)和資源配置功能需要基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展粵財(cái)和中銀戰(zhàn)略合作的機(jī)遇：雙方共同著力發(fā)展的核心業(yè)務(wù)可預(yù)期的盈利模式：中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的巨大機(jī)遇；廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的巨大機(jī)會；資本市場快速成長的機(jī)遇；粵財(cái)中銀25年發(fā)展的人才、資源、品牌、資本積累。基金籌備背景5基金籌備宏觀及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇基金籌備背景60基金籌備2009年7月，中銀、粵財(cái)基金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作奠定基礎(chǔ)；2009年8月，中銀、粵財(cái)分別成立籌備工作組；2009年9月，中銀、粵財(cái)在廣州簽署《合作框架協(xié)議》，宋海副省長及各部門出席2009年10月，完成基金《可行性研究報(bào)告》、《基金募集說明書》、《合作協(xié)議草案》、《基金設(shè)立方案》等報(bào)各相關(guān)部門組織內(nèi)部培訓(xùn)、開展項(xiàng)目儲備、研究業(yè)務(wù)模式2010年3月，廣東省政府[2010]61號文批準(zhǔn)成立2010年4月，成立基金專職籌備組2010年7月，基金開業(yè)掛牌儀式基金籌備回顧6基金籌備2009年7月，中銀、粵財(cái)基金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作奠定61目錄基金運(yùn)營基金概覽基金籌備7目錄基金運(yùn)營基金概覽基金籌備62基金概覽基金概覽主要發(fā)起人介紹行業(yè)數(shù)據(jù)背景分析管理公司戰(zhàn)略設(shè)計(jì)管理公司核心能力管理公司競爭優(yōu)勢摘要8基金概覽基金概覽摘要6320092014

2018規(guī)模：30億元后續(xù)發(fā)展規(guī)模：>50億元（5年內(nèi)）

向國內(nèi)規(guī)模較大的投資機(jī)構(gòu)募集（逐步形成穩(wěn)定的LP來源）在廣東發(fā)達(dá)區(qū)域政府和民間募集（政策扶持）向其他機(jī)構(gòu)投資者募集，認(rèn)繳出資額每家1000萬元人民幣以上>主發(fā)起人：粵財(cái)控股認(rèn)購15億元合作機(jī)構(gòu)：中銀投資認(rèn)購10億元其他機(jī)構(gòu)：定向募集5億元首期6億，持續(xù)增資。首期取得明顯回報(bào)后，再推出后幾期基金募集引導(dǎo)地方成立專項(xiàng)資金，定向培育定向投資優(yōu)秀項(xiàng)目基金概覽首期定向募集5億元的方向兩個(gè)發(fā)起人粵財(cái)控股中銀投資前期6億，募集目標(biāo)30億。資金>60%投向廣東省內(nèi)9200920142018規(guī)模：30億元后續(xù)發(fā)展規(guī)模64粵財(cái)控股:五大業(yè)務(wù):信托、擔(dān)保、資產(chǎn)管理、股權(quán)投資、實(shí)業(yè)投資新的業(yè)務(wù)拓展：股權(quán)投資基金、保險(xiǎn)、商業(yè)銀行管理資產(chǎn)規(guī)模：1200億。主要投資及收益中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：粵財(cái)控股10粵財(cái)控股:主要發(fā)起人介紹：粵財(cái)控股65中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：中銀投資11中銀投資主要投資案例主要發(fā)起人介紹：中銀投資66投資人基金管理公司基金首期被投資企業(yè)商業(yè)銀行股權(quán)交易（企業(yè)權(quán)益交易平臺）基金概覽托管投資投資管理與增值服務(wù)權(quán)益托管、流通委托管理管理機(jī)構(gòu)組建廣東粵財(cái)股權(quán)投資基金管理有限公司，注冊地廣州，注冊資本人民幣1億元12投資人基金管理公司基金首期被投資企業(yè)商業(yè)銀行股權(quán)交易基金67基金管理公司每年按募集資金總額的1.5％收取，回報(bào)超過基礎(chǔ)收益率部分，由管理公司和基金按照2：8分成。收取管理費(fèi)和收益分成單筆不低于1000萬元，單個(gè)項(xiàng)目不超過基金總規(guī)模20％單筆投資額度10年（成立之日起）其中投資期6年，退出期4年存續(xù)期限基金概覽較高預(yù)計(jì)年度回報(bào)率政府引導(dǎo)，政策扶持廣東省（全國）少數(shù)核心定位為中小企業(yè)提供資本支持的投資基金，得到政府直接支持和引導(dǎo)。優(yōu)先擁有政府推動中小企業(yè)發(fā)展的各類資源：中小企業(yè)發(fā)展項(xiàng)目庫，各類政策動向的準(zhǔn)確把握，體現(xiàn)基金地方經(jīng)濟(jì)互動的配套政策支持

—市場化運(yùn)作，可持續(xù)發(fā)展以提高經(jīng)濟(jì)效益為核心內(nèi)容，保持基金投資人良好投資回報(bào)和基金的可持續(xù)發(fā)展

設(shè)立和運(yùn)營的原則13基金管理公司每年按募集資金總額的1.5％收取，回報(bào)超過基68本金風(fēng)險(xiǎn)控制：商業(yè)銀行托管監(jiān)督

收益分配控制：低于預(yù)期基礎(chǔ)收益率則基金公司不參與分配

投資行為控制：成立投資決策委員會，全流程控制（見投資決策流程）

信息披露與審計(jì)：財(cái)報(bào)、投資項(xiàng)目及情況定期審計(jì)、披露風(fēng)險(xiǎn)控制合理分配成長期偏后型、成熟型、上市前等投資階段組合比例（343）:成長期偏后型占資金30％左右,成熟型占資金40％左右，上市前占資金30％左右高技術(shù)投資和非高技術(shù)投資的組合（73）,高技術(shù)投資占資金70％左右傳統(tǒng)投資和并購重組投資的投資方式組合（73），并購重組投資占資金30％左右小規(guī)模項(xiàng)目和大規(guī)模項(xiàng)目的分配（73），大規(guī)模項(xiàng)目占資金30％左右，重點(diǎn)參與廣東存款類金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資資金分配策略核心業(yè)務(wù)區(qū)域重點(diǎn)：利用粵財(cái)和中銀下屬擔(dān)保、商業(yè)銀行、信托、資產(chǎn)管理的綜合平臺優(yōu)勢，重點(diǎn)投資廣東中小企業(yè)

行業(yè)重點(diǎn)：國家重點(diǎn)支持的行業(yè)，突出消費(fèi)品、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、網(wǎng)絡(luò)信息、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)

公司特質(zhì)：成長性明顯、行業(yè)領(lǐng)先、創(chuàng)新突出企業(yè)

其他業(yè)務(wù)：少數(shù)與中小企業(yè)發(fā)展和服務(wù)領(lǐng)域相關(guān)的機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略/財(cái)務(wù)投資主要投資類別海內(nèi)外上市

產(chǎn)業(yè)整合中的購并與重組

進(jìn)入各級產(chǎn)權(quán)交易市場

協(xié)議轉(zhuǎn)讓

項(xiàng)目企業(yè)回購股權(quán)退出機(jī)制基金概覽14本金風(fēng)險(xiǎn)控制：商業(yè)銀行托管監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)控制合理分配成長期偏后69基金概覽-投資年回報(bào)率和收益分配無保底型投資產(chǎn)品，管理公司不負(fù)責(zé)賠償基金持有人本金部分損失；管理公司向基金持有人收取年管理費(fèi)（募集資金總額1.5%）制定預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率整體收益按照管理公司：基金持有人=2：8的比例分配管理公司不參與收益分配收益率大于預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率8％收益率未達(dá)到預(yù)計(jì)基礎(chǔ)年收益率8％15基金概覽-投資年回報(bào)率和收益分配管理公司向基金持有人收取PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)70PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)16PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)71PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)17PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)72PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)18PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)73PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)1974PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)2009年上半年針對亞洲市場（包括中國大陸地區(qū)）新募集私募股權(quán)基金的資本總量呈現(xiàn)觸底反彈趨勢。二季度共有5支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)基金完成募集，資金總額為18.20億美元。09年二季度投資金額比去年同期的28.64億美元上漲了85.4%、比上季度的4.70億美元則大幅增長超過10倍。經(jīng)歷08金融危機(jī)，09年上半年私募股權(quán)基金活躍度大幅提升20PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)2009年上半年針對75PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)09年資本市場回暖，IPO活躍

21PE的足跡——亞洲和中國行業(yè)近期數(shù)據(jù)09年資本市場回暖，PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)76

注：PE的足跡：亞洲和中國行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)2277基金SWOT分析作為新業(yè)務(wù)和新平臺，初期制定相對明晰的戰(zhàn)略目標(biāo)對未來的運(yùn)營和管理至關(guān)重要。戰(zhàn)略系統(tǒng)是目標(biāo)之源，是要素凝聚和資源整合的基礎(chǔ)，也是未來發(fā)展路徑的綜合體。

優(yōu)勢機(jī)遇劣勢各級政府的支持，多層次資本市場對企業(yè)家精神的推動、國家對融資總量和融資結(jié)構(gòu)的推動、PE行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和質(zhì)量提升。發(fā)起人各方資金實(shí)力比較雄厚，核心團(tuán)隊(duì)有資源優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢泡沫期剛過的機(jī)遇。挑戰(zhàn)內(nèi)部磨合，新產(chǎn)品新模式必然需要團(tuán)隊(duì)的磨合；行業(yè)競爭秩序；股東和團(tuán)隊(duì)期望；既定戰(zhàn)略和投資理念的實(shí)施環(huán)境。品牌積累需要過程，團(tuán)隊(duì)磨合需要時(shí)間，項(xiàng)目儲備需要時(shí)機(jī)，投資退出需要機(jī)遇。23基金SWOT分析作為新業(yè)務(wù)和新平臺，初期制定相對明晰的戰(zhàn)78戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營理念戰(zhàn)略愿景又紅又專又富專注、誠信、專業(yè)、成長用五年左右時(shí)間成為中國領(lǐng)先的股權(quán)投資專業(yè)機(jī)構(gòu)；用十年左右時(shí)間成為亞洲領(lǐng)先的基金管理專業(yè)機(jī)構(gòu)投資理念創(chuàng)新成長共贏與中國經(jīng)濟(jì)及中國企業(yè)共同成長競爭策略規(guī)?；瘍?yōu)勢、市場化經(jīng)營、專業(yè)化管理、政府強(qiáng)支持

高起點(diǎn)、專業(yè)化、建一流

以人為本，專業(yè)取勝三個(gè)基本的假設(shè)：中國經(jīng)濟(jì)及廣東經(jīng)濟(jì)未來十年乃至更長時(shí)間能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、科學(xué)發(fā)展；股權(quán)投資基金行業(yè)和資本市場政策能相對穩(wěn)定；管理公司機(jī)制合理、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、能力突出。管理公司：戰(zhàn)略方向設(shè)計(jì)24戰(zhàn)略目標(biāo)經(jīng)營理念戰(zhàn)略愿景又紅又專又富用五年左右時(shí)間成為中79管理公司：戰(zhàn)略路線圖產(chǎn)品線管理規(guī)模區(qū)域產(chǎn)品線中小企業(yè)股權(quán)基金、各類政府引導(dǎo)基金、土地基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、購并投資基金、特殊行業(yè)專項(xiàng)基金、不動產(chǎn)基金、美元（外資）基金管理規(guī)模里程碑30億、50億、100億、200億、300億、500億；區(qū)域廣東為主，面向全國25管理公司：戰(zhàn)略路線圖產(chǎn)品線管理規(guī)模區(qū)域產(chǎn)品線管理規(guī)模里程80基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分條件）高質(zhì)量的公司治理結(jié)構(gòu)品牌項(xiàng)目的投資運(yùn)營業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的核心團(tuán)隊(duì)未來三年內(nèi)投資若干業(yè)內(nèi)極具影響力的精品項(xiàng)目是公司打造品牌的核心路徑未來五年內(nèi)能投資更多業(yè)內(nèi)知名的經(jīng)典案例是公司核心的經(jīng)營任務(wù)之一。原則：立足長遠(yuǎn)、整合資源、動態(tài)優(yōu)化、順勢而為、適當(dāng)創(chuàng)新、合理合法；內(nèi)容：具體包括股東結(jié)構(gòu)及權(quán)利、董事會結(jié)構(gòu)及權(quán)利、管理層激勵和約束機(jī)制等。重點(diǎn)：董事會建設(shè)天時(shí)地利加人和重點(diǎn)行業(yè)的研究和投資重點(diǎn)在新能源、新材料、生物醫(yī)藥和醫(yī)療健康、環(huán)保新技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、電子信息、教育等領(lǐng)域形成差異化研究和投資服務(wù)能力。核心團(tuán)隊(duì)理念相通、專業(yè)互補(bǔ)、興趣相投、感情相好專注、勤勉、誠信專業(yè)高起點(diǎn)，專業(yè)化，建一流合伙人文化26基金管理公司的核心能力（成功的必要非充分條件）高質(zhì)量的公81管理公司：差異化競爭優(yōu)勢金融技術(shù)整合功能市場和政府的結(jié)合多金融平臺的結(jié)合全方位資源整合充分利用粵財(cái)和中銀的資源積累，從廣東的地方政府充分利用粵財(cái)和中銀的多樣化金融服務(wù)平臺，。只做價(jià)值鏈最核心的部分。充分發(fā)揮人才優(yōu)勢，突出整合、購并的能力。兩個(gè)結(jié)合，兩個(gè)整合27管理公司：差異化競爭優(yōu)勢金融技術(shù)整合功能市場和政府的結(jié)合82目錄基金籌備基金運(yùn)營基金概覽28目錄基金籌備基金運(yùn)營基金概覽83運(yùn)營的“4+4”模式投資進(jìn)度項(xiàng)目渠道投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位投資策略之“自上而下”（典型案例）投資策略之“自下而上”（5M模型）投資策略之退出機(jī)制管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型人員規(guī)模和費(fèi)用收入預(yù)算（暫略）基金運(yùn)營基金和管理公司的運(yùn)營管理公司運(yùn)營制度流程團(tuán)隊(duì)組織29運(yùn)營的“4+4”模式基金運(yùn)營基金和管理公司的運(yùn)營管理公司84基金運(yùn)營模式-“四加四”投資+擔(dān)保

利用廣東的擔(dān)保和再擔(dān)保體系建立的遍布全省的中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系，更加早期進(jìn)入優(yōu)秀企業(yè)、更加準(zhǔn)確判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)更加豐富金融產(chǎn)品、提供更加全面金融服務(wù)、爭取更加優(yōu)惠投資條件、獲取更好經(jīng)濟(jì)效益，更好促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展<text><text>市場+政府

利用基金規(guī)模和背景優(yōu)勢，對接地方政府行政資源，優(yōu)勢區(qū)域形成引導(dǎo)基金模式，市場化經(jīng)營過程廣泛利用政府的政策資源、資金資源和整合能力。零售+批發(fā)

利用基金的規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，合理組合資產(chǎn)，動態(tài)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，與同行合作實(shí)現(xiàn)投資品種的零售和批發(fā)結(jié)合，提升基金的流動性，豐富基金投資的產(chǎn)品線，減低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合和收益的平滑結(jié)合。購并+整合

全球范圍內(nèi)整合資源，在實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目部分上市退出的同時(shí)，深入實(shí)施以收購兼并、產(chǎn)業(yè)整合為核心手段的退出機(jī)制，獲取財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，獲取產(chǎn)業(yè)整合收益。30基金運(yùn)營模式-“四加四”投資+擔(dān)保

利用廣東的擔(dān)保和再擔(dān)85基金預(yù)計(jì)投資進(jìn)度期間年度項(xiàng)目考察數(shù)量（廣東/省外）儲備數(shù)量投資規(guī)模預(yù)算（億元）項(xiàng)目實(shí)施數(shù)量項(xiàng)目退出投資期（六年）2009201050(35/15)204.550201150(35/15)106.5100201240(20/20)10585201330(20/20)105572014301057820153010445合計(jì)投資40個(gè)左右項(xiàng)目，累積金額30億元?；厥掌冢ㄋ哪辏?016～2019每年5個(gè)左右項(xiàng)目退出，合計(jì)實(shí)現(xiàn)15個(gè)項(xiàng)目退出；可延長或發(fā)二號基金。注：1、上述投資進(jìn)度會根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)、投資對象發(fā)展情況、基金退出進(jìn)程綜合動態(tài)調(diào)整。同時(shí)對部分企業(yè)會采取多輪動態(tài)投資，所以實(shí)際投資數(shù)量會和上表有出入。2、前期強(qiáng)調(diào)流動性和投資強(qiáng)度，后期突出盈利性，整體強(qiáng)調(diào)安全性。31基金預(yù)計(jì)投資進(jìn)度期間年度項(xiàng)目考察數(shù)量（廣東/省外）儲備數(shù)86基金項(xiàng)目渠道-“五”+“一”各級政府擔(dān)保體系專業(yè)機(jī)構(gòu)五大領(lǐng)先商學(xué)院同業(yè)聯(lián)盟管理團(tuán)隊(duì)自身積累32基金項(xiàng)目渠道-“五”+“一”各級政府擔(dān)保體系專業(yè)機(jī)構(gòu)五大87基金投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位（擬）投資行業(yè)定位54321行業(yè)容量分析行業(yè)價(jià)值鏈分析行業(yè)內(nèi)部的盈利特征分析已經(jīng)完成的投資案例分析投資的價(jià)值關(guān)鍵模型分析重點(diǎn)投資行業(yè)采用自上而下的投資方法重點(diǎn)行業(yè)：消費(fèi)品、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、電子信息、現(xiàn)代服務(wù)先進(jìn)制造等33基金投資策略之市場區(qū)域和行業(yè)定位（擬）投資行業(yè)定位54388基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例34基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例89基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例案例行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)產(chǎn)品是一個(gè)大宗商品，也是一種消費(fèi)品，尤其是在刺激內(nèi)需的背景下，有很大的市場需求。比如中國的高蛋白、肉類的需求比普通谷物的需求增長快，我們認(rèn)為在農(nóng)林牧漁業(yè)中的有機(jī)食品、飲料、種子等方面都有投資機(jī)會的。行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)板塊并不是一個(gè)反周期行業(yè)，投資者對于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的關(guān)注度一直都非常高，只是由于中國近期的食品安全問題而關(guān)注的焦點(diǎn)再次聚焦到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域而已。行業(yè)分析：全球基金將是著眼于全球性的投資機(jī)會，其中包括在澳大利亞的農(nóng)場、有機(jī)食品、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目的投資，而國內(nèi)基金把國內(nèi)的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域作為重點(diǎn)。同時(shí)，投資其他國家的農(nóng)業(yè)企業(yè)也將有很多是通過出口農(nóng)產(chǎn)品的形式進(jìn)入中國市場。行業(yè)分析：幾個(gè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)必備的特征，包括：成規(guī)模的種植和養(yǎng)殖基地，工業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)控制和生產(chǎn)流程，有一定的科技含量和產(chǎn)品創(chuàng)新，并最終能夠建立全國性乃至全球性的市場。只有這樣的企業(yè)才能夠靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持產(chǎn)品的高附加值，越做越大實(shí)現(xiàn)上市。行業(yè)分析：對于投資人來說，無論是農(nóng)業(yè)的哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，最重要的是，企業(yè)是否擁有自己的獨(dú)立源頭，也就是說，企業(yè)是否擁有上游產(chǎn)業(yè)鏈。只有具備了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從種植到加工，再到渠道和品牌，才能實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)品的完全控制，保證產(chǎn)品安全。行業(yè)分析：“綠色”、“環(huán)保”已經(jīng)成為新農(nóng)業(yè)企業(yè)的核心概念，除了自身產(chǎn)品無公害、健康，企業(yè)更加注重對生產(chǎn)廢料的再應(yīng)用。行業(yè)分析：投資人看好農(nóng)業(yè)的另外一個(gè)極為重要的原因是市場份額極其分散。例如，紅杉投資的利農(nóng)集團(tuán)是紅杉全球資本成立30年來首次涉足的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。行業(yè)分析：農(nóng)業(yè)是一個(gè)沒有爆發(fā)性想象空間的行業(yè)，投資周期相對較長，且收益相對穩(wěn)定。有數(shù)據(jù)指出，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的平均利潤率在2%-8%之間。由于新農(nóng)業(yè)企業(yè)的規(guī)?；a(chǎn)，和對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的控制，降低了成本。35基金投資策略之自上而下：行業(yè)價(jià)值鏈分析案例案例行業(yè)分析：90錢money目標(biāo)市場market商業(yè)模式model管理團(tuán)隊(duì)management里程碑milestone非常重要可以影響無法影響次等重要基金投資策略之自下而上：5M模型的結(jié)構(gòu)和邏輯36目標(biāo)市場商業(yè)模式管理團(tuán)隊(duì)里程碑非常重要可以影響無法影響次91基金退出策略與模型動態(tài)倍數(shù)項(xiàng)目特征投資策略持有策略退出策略目標(biāo)15以上公司價(jià)值特別突出投資早期多輪投資長期持有集中退出高額收益，形成項(xiàng)目品牌、基金品牌8～15極好的判斷能力、談判能力和交易能力集中投資長期持有集中爭取上市退出3～8常規(guī)行業(yè)、領(lǐng)先企業(yè)、常規(guī)項(xiàng)目分散投資結(jié)合資產(chǎn)組合的流動性和行業(yè)周期互補(bǔ)等邏輯動態(tài)持有購并退出或轉(zhuǎn)讓為主靈活處理行業(yè)平均或市場超額收益平均收益3以下債股結(jié)合或杠桿運(yùn)作的短期收益跟投為主靈活持有風(fēng)險(xiǎn)釋放前及時(shí)通過掛牌轉(zhuǎn)讓或要求回購等方式快速撤出最低收益本基金將形成有特色的退出機(jī)制。除了項(xiàng)目個(gè)體的精細(xì)化投資外，還強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑比較好的投資組合，靠發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，構(gòu)筑高質(zhì)量組合取勝；執(zhí)行動態(tài)預(yù)計(jì)估值收益倍數(shù)的數(shù)量模型。在資產(chǎn)組合中，根據(jù)公司動態(tài)估值和公司投資本金的倍數(shù)（簡稱動態(tài)倍數(shù)）差異，建立多類投資退出機(jī)制。37基金退出策略與模型動態(tài)倍數(shù)項(xiàng)目特征投資策略持有策略退出策92基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法突出成長期企業(yè)特點(diǎn)，以相對估值法為主，絕對估值法為輔相對方法中以P/E/G為核心，輔助E的變化趨勢為基礎(chǔ)，聯(lián)系同行業(yè)P/E或P/B結(jié)合。絕對法中以DCF/FCFF為主，少數(shù)行業(yè)結(jié)合EV/EBITDA財(cái)務(wù)估值與非財(cái)務(wù)方法結(jié)合其他財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息等相關(guān)要素，如公司的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的變化以及公司所處行業(yè)的周期、行業(yè)地位、宏觀環(huán)境變化等因素的變化，進(jìn)行綜合分析后判斷投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。估值是科學(xué)更是藝術(shù)：接受市場、前瞻性、不屈服于市場38基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法93基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法突出成長期企業(yè)特點(diǎn)，以相對估值法為主，絕對估值法為輔相對方法中以P/E/G為核心，輔助E的變化趨勢為基礎(chǔ)，聯(lián)系同行業(yè)P/E或P/B結(jié)合。絕對法中以DCF/FCFF為主，少數(shù)行業(yè)結(jié)合EV/EBITDA財(cái)務(wù)估值與非財(cái)務(wù)方法結(jié)合其他財(cái)務(wù)信息、非財(cái)務(wù)信息等相關(guān)要素，如公司的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的變化以及公司所處行業(yè)的周期、行業(yè)地位、宏觀環(huán)境變化等因素的變化，進(jìn)行綜合分析后判斷投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。估值是科學(xué)更是藝術(shù)：接受市場、前瞻性、不屈服于市場39基金估值模型的差異化財(cái)務(wù)估值方法94管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型品格基礎(chǔ)價(jià)值判斷能力投資服務(wù)能力專業(yè)核心能力投資談判能力交易退出能力團(tuán)隊(duì)必備的能力模型團(tuán)隊(duì)能力的差異化理解政府邏輯理解市場邏輯投行的專業(yè)能力企業(yè)管理的綜合能力40管理團(tuán)隊(duì)的能力要求和素質(zhì)模型品格基礎(chǔ)價(jià)值判斷能力投資服務(wù)95管理公司的制度流程體系“毛澤東思想”+“西洋劍”“國際慣例”＋“中國特色”逐步建設(shè)和完善三委會，建立完善的制度流程模板體系投資決策委員會的管理及流程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會的管理及流程建設(shè)咨詢顧問委員會的管理及流程建設(shè)41管理公司的制度流程體系“毛澤東思想”+“西洋劍”96項(xiàng)目接洽項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查項(xiàng)目討論投資項(xiàng)目退出投資委員會投資決策項(xiàng)目管理增值服務(wù)行業(yè)分析顧問委員會投資建議入庫項(xiàng)目簽署法律文件擔(dān)保融資服務(wù)

（擔(dān)保公司、商業(yè)銀行）并購整合立項(xiàng)報(bào)告盡職調(diào)查提綱投資建議書

（財(cái)務(wù)獨(dú)立報(bào)告）

（法律獨(dú)立報(bào)告）監(jiān)管銀行評估報(bào)告商務(wù)談判

確定投資方案海內(nèi)外IPONY項(xiàng)目投資決策流程42項(xiàng)目接洽項(xiàng)目立項(xiàng)盡職調(diào)查項(xiàng)目討論投資項(xiàng)目退出投資委員會項(xiàng)97項(xiàng)目投資工作流程43項(xiàng)目投資工作流程98管理公司近期的工作政府審批通過，核心團(tuán)隊(duì)組建市場結(jié)構(gòu)調(diào)查，投資項(xiàng)目儲備完成首支基金募集工作建立基本管理體系和決策流程明晰和優(yōu)化管理公司體制和機(jī)制制定基金未來初步組合預(yù)算44管理公司近期的工作政府審批通過，核心團(tuán)隊(duì)組建2022/12/2董事會監(jiān)事會投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會機(jī)構(gòu)合作組區(qū)域合作組項(xiàng)目組項(xiàng)目組項(xiàng)目組項(xiàng)目組法務(wù)專員審計(jì)專員綜合管理部財(cái)務(wù)資源部宏觀經(jīng)濟(jì)研究公司戰(zhàn)略發(fā)展研究行業(yè)與資本市場研究機(jī)構(gòu)合作部投資管理部研究所風(fēng)險(xiǎn)管理部行政財(cái)務(wù)部購并業(yè)務(wù)部基金管理公司組織結(jié)構(gòu)（待定）2022/12/1董事會監(jiān)事會投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會2022/12/2機(jī)構(gòu)合作總監(jiān)投資管理總監(jiān)研究所風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)行政財(cái)務(wù)總監(jiān)購并業(yè)務(wù)總監(jiān)機(jī)構(gòu)合作高級經(jīng)理區(qū)域合作高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理法務(wù)專員審計(jì)專員綜合管理高級經(jīng)理財(cái)務(wù)高級經(jīng)理宏觀經(jīng)濟(jì)研究員公司戰(zhàn)略發(fā)展研究員行業(yè)與資本市場研究員項(xiàng)目高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理項(xiàng)目高級經(jīng)理董事長投資決策委員會總經(jīng)理咨詢委員會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會基金管理公司崗位系列（待定）2022/12/1機(jī)構(gòu)合作總監(jiān)投資管理研究所風(fēng)險(xiǎn)控制總監(jiān)行政101核心團(tuán)隊(duì)的組建架構(gòu)人員構(gòu)成董事會董事若干，合適的時(shí)機(jī)聘請獨(dú)立董事管理層總經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2～3人業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)按國