中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)融資新途徑－北美市場上市課件

中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)融資新途徑

－北美市場上市2005.11.10中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)融資新途徑

－北美市場上市2005.11.1企業(yè)上市好處公司市值的提升公司市值得到公眾市場的認(rèn)可融資能力增強(qiáng)股權(quán)融資，增發(fā)股票，私募資金股權(quán)流動性提高使用股票兼并，收購企業(yè)上市好處2企業(yè)上市好處利于企業(yè)重組創(chuàng)造優(yōu)良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，股東權(quán)益合理樹立公司形象提高可信度，走向國際化個人聲譽(yù)提高股東財富聚集，社會聲譽(yù)提高企業(yè)上市好處利于企業(yè)重組3企業(yè)上市顧慮法律規(guī)則的官僚約束上市成本巨大隱私權(quán)的喪失股權(quán)的稀釋企業(yè)上市顧慮4上市地的選擇公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向上市標(biāo)準(zhǔn)差異上市成本差異公司管理的適應(yīng)度上市地的選擇5北美及亞洲部分主板資本市場北美及亞洲部分主板資本市場6美國資本市場NASDAQ證券交易市場－NASDAQ小型資本市場－NASDAQ全國資本市場紐約證券交易所美國證券交易所OTCBB柜臺交易市場美國資本市場NASDAQ證券交易市場7美國證劵交易所AMEX

要求無經(jīng)營年限限制75萬美元年凈利股東權(quán)益4百萬美元公眾持股市值3百萬美元每股最低股價3美元注:凈利潤標(biāo)準(zhǔn)需要追溯到上一年或最近三年里的兩年美國證劵交易所AMEX要求無經(jīng)營年限限制8納斯達(dá)克小資本市場要求

股東權(quán)益500萬美元，或75萬美元年凈利潤1千萬發(fā)股;1百萬公眾持股公眾持股市值5百萬美元每股最低股價4美元，維持三個月持股人多于300家3家做市商經(jīng)營1年以上納斯達(dá)克小資本市場要求

股東權(quán)益500萬美元，或75萬美元年9納斯達(dá)克全國資本市場要求

1百萬美元年凈收入股東權(quán)益1千5百萬美元1千萬發(fā)股;1百10萬公眾持股公眾持股市值8百萬美元持股人多于400家3家交易商連續(xù)年度無要求納斯達(dá)克全國資本市場要求

1百萬美元年凈收入10美國電子交易板OTCBB資本市場3,279家以上上市公司221做市商(MarketMakers)每日交易量16.9億股;日交易額1.67億美元(2005年9月平均)每家上市公司股票平均做市商14家50家以上公司升板;包括多家中國公司定向發(fā)售(PIPE)或增股公開發(fā)行融資非?；钴S美國電子交易板OTCBB資本市場3,279家以上上市公11美國電子交易板OTCBB資本市場(續(xù))美國中小企業(yè)(SmallCap)流行在OTCBB買殼/借殼上市無門檻要求不需美國證劵會批準(zhǔn)公司在OTCBB上市并非最終目標(biāo)在OTCBB交易的股票在滿足要求后可升級到納斯達(dá)克交易或美國證劵交易所AMEX美國電子交易板OTCBB資本市場(續(xù))美國中小企業(yè)(Sm12美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:上市公司數(shù)量美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:13美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:日交易股數(shù)美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:14美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:日交易量美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:15上市途徑——首發(fā)上市IPO優(yōu)點－一旦發(fā)行可馬上獲得預(yù)期資金風(fēng)險－存在流產(chǎn)可能，大部分預(yù)先費用流失－周期太長，一般2－3年

上市途徑——首發(fā)上市IPO優(yōu)點16上市途徑——借殼上市RTO優(yōu)點－成本低廉－花費時間少－不需證券包銷商－獲得更高市場評估值－控股權(quán)稀釋程度低上市途徑——借殼上市RTO優(yōu)點17借殼上市兩種方法一、直接收購已在NASDAQ交易的公司優(yōu)點——直接見效缺點——成本高例：股價一美元一股，總發(fā)行量為兩千萬股時，51％收購價在一千萬美元以上借殼上市兩種方法一、直接收購已在NASDAQ交易的公司18借殼上市兩種方法二、先收購柜臺交易的公司（OTCBB），待新公司股票達(dá)到NASDAQ掛牌標(biāo)準(zhǔn)后，再升級到小型資本市場貨全國資本市場優(yōu)點——節(jié)省成本，省時，風(fēng)險最小例：股價在五美分一股，總發(fā)行量為一千萬股，90％收購價在40-45萬美元左右借殼上市兩種方法二、先收購柜臺交易的公司（OTCBB），待新19RTO上市費用財經(jīng)顧問費用－投資顧問專業(yè)費用殼成本－取決于不同類型的殼公司

RTO上市費用財經(jīng)顧問費用20RTO上市費用（續(xù)）第三方費用－成立海外控股公司－商業(yè)計劃書－審計費用－評估費用－人員盡職調(diào)查－證券律師費用－造殼上市專業(yè)費用－交易所申請費及申報費用RTO上市費用（續(xù)）第三方費用21借殼上市成本非交易非申報型公司－收購價$3.5萬－$8萬美元申報但非交易型公司－收購價$10萬－$15萬美元既申報又交易型公司－收購價$25萬－$50萬美元借殼上市成本非交易非申報型公司－收購價$3.5萬－$8萬美元22上市過程需要多長時間？取決于上市過程的復(fù)雜程度、公司提供文件的質(zhì)量以及與財經(jīng)公司配合程度。平均來講，這一過程需要9-12個月的時間。上市過程需要多長時間？取決于上市過程的復(fù)雜程度、公司提供文件23從OTCBB到NASDAQ殼公司股票在柜臺交易市場達(dá)到5美元一股后連續(xù)保持90天即可進(jìn)入NASDAQ全國市場殼公司股票在柜臺交易市場達(dá)到4美元一股后連續(xù)保持90天即可進(jìn)入NASDAQ小型資本市場從OTCBB到NASDAQ24借殼上市后融資途徑私募——折價方式出讓小部分股票，融資量在$100萬－$500萬美元之間；增發(fā)新股——登上NASDAQ交易市場后可增發(fā)新股，融資量在$1000萬－$3000萬美元之間，可多次增發(fā)；出售大股東手中股票借殼上市后融資途徑私募——折價方式出讓小部分股票，融資25適合海外上市的公司要求私營或民營企業(yè)收入幾千萬人民幣以上屬于看好的行業(yè),有發(fā)展前景業(yè)務(wù)集中管理團(tuán)隊完整財務(wù)情況簡單,透明有一定量人民幣現(xiàn)金適合海外上市的公司要求26RTO上市進(jìn)程整個上市過程需要6－9個月委托財務(wù)顧問境外公司重組買殼操作階段股票兜售上市項目啟動海外注冊公司；客戶基本材料準(zhǔn)備（商業(yè)計劃書，財務(wù)報表等）買殼；客戶審計；換股協(xié)議；證券會申報；確定交易符；掛牌;雇傭財經(jīng)公關(guān)公司；路演；私募；增發(fā)；RTO上市進(jìn)程整個上市過程需要6－9個月委托財務(wù)顧問境外公司27中國企業(yè)北美上市后公司架構(gòu)中國股東中國公司海外控股公司公眾股東中國股東中國公司（合資或外資）北美上市公司100%100%51%-100%51%-80%中國企業(yè)北美上市后公司架構(gòu)中國股東中國公司海外控股公司公眾股28財務(wù)顧問作用對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查制定企業(yè)重組方案協(xié)助企業(yè)聘任中介機(jī)構(gòu)規(guī)范會計稅務(wù)做法調(diào)整境內(nèi)外不同會計稅務(wù)政策協(xié)調(diào)境內(nèi)外不同法律制度承辦境外機(jī)構(gòu)的注冊及產(chǎn)權(quán)調(diào)整引入投資人財務(wù)顧問作用對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查29沃德金融公司概況有限責(zé)任合伙人制的專業(yè)金融公司成立于1998年提供境外上市，融資及財務(wù)顧問服務(wù)專長業(yè)務(wù)：境外買\借殼,造殼上市中國代表處:北京豐聯(lián)廣場B座710室沃德金融公司概況30成功案例一: 湖北一家通訊公司

該公司是湖北一家以短信業(yè)務(wù)為主的高科技公司.注冊資本僅400萬人民幣2002年在本公司合伙人的建議和實施下：成功進(jìn)行業(yè)務(wù)重組(加拿大)由加拿大會計事務(wù)所Moen&Company財務(wù)審計由加拿大評估行Evans&Evans進(jìn)行公司資產(chǎn)評估在加拿大與一上市公司以換股的形式借殼加拿大KingsdaleCapitalMarketsInc.做為上市保薦人2003年9月8日在加拿大多倫多交易所(TSXV)借殼上市(RTO)．同時第一輪私募融資60萬加元；2003年11月7日,第二輪私募融資450萬加元．股票代碼:SMS.V成功案例一: 湖北一家通訊公司

該公司是湖北一家以短信業(yè)務(wù)為31成功案例二：吉林一家制藥公司

該公司是吉林長春一家研發(fā)、生產(chǎn)和銷售中成藥為主要業(yè)務(wù)的制藥公司2004年在本公司建議和實施下：成功進(jìn)行業(yè)務(wù)重組（美國）由美國由紐約MooreStephens會計行進(jìn)行審計聘美國SichenziaRossFriedmanFerenceLLP律師事務(wù)所為上市申報律師2005年初在美國OTCBB市場借殼上市.聘用美國TheAnneMcBrideCompany,Inc.公司為財經(jīng)公關(guān)公司同時第一輪私募融資600萬美元(正在操作中,已完成路演).同時第二輪融資2,000萬美元.股票代碼:GBLP.PK成功案例二：吉林一家制藥公司

該公司是吉林長春一家研發(fā)、生產(chǎn)32成功案例三:北京一家通訊公司

該公司是北京一家從事短信服務(wù)的高科技公司1997年通過ReverseMerger在美國OTCBB市場上市2004年在本公司合伙人的建議下并購51%北京短信公司改用具有美國SEC資格的MoenCompany進(jìn)行審計2005年6月通過紐約華爾街投資銀行Meyers定向增股發(fā)行,最低包銷200萬美元融資股票代碼:CHMS.OB成功案例三:北京一家通訊公司

該公司是北京一家從事短信服務(wù)的33謝謝!謝謝!34中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)融資新途徑

－北美市場上市2005.11.10中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)融資新途徑

－北美市場上市2005.11.35企業(yè)上市好處公司市值的提升公司市值得到公眾市場的認(rèn)可融資能力增強(qiáng)股權(quán)融資，增發(fā)股票，私募資金股權(quán)流動性提高使用股票兼并，收購企業(yè)上市好處36企業(yè)上市好處利于企業(yè)重組創(chuàng)造優(yōu)良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，股東權(quán)益合理樹立公司形象提高可信度，走向國際化個人聲譽(yù)提高股東財富聚集，社會聲譽(yù)提高企業(yè)上市好處利于企業(yè)重組37企業(yè)上市顧慮法律規(guī)則的官僚約束上市成本巨大隱私權(quán)的喪失股權(quán)的稀釋企業(yè)上市顧慮38上市地的選擇公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向上市標(biāo)準(zhǔn)差異上市成本差異公司管理的適應(yīng)度上市地的選擇39北美及亞洲部分主板資本市場北美及亞洲部分主板資本市場40美國資本市場NASDAQ證券交易市場－NASDAQ小型資本市場－NASDAQ全國資本市場紐約證券交易所美國證券交易所OTCBB柜臺交易市場美國資本市場NASDAQ證券交易市場41美國證劵交易所AMEX

要求無經(jīng)營年限限制75萬美元年凈利股東權(quán)益4百萬美元公眾持股市值3百萬美元每股最低股價3美元注:凈利潤標(biāo)準(zhǔn)需要追溯到上一年或最近三年里的兩年美國證劵交易所AMEX要求無經(jīng)營年限限制42納斯達(dá)克小資本市場要求

股東權(quán)益500萬美元，或75萬美元年凈利潤1千萬發(fā)股;1百萬公眾持股公眾持股市值5百萬美元每股最低股價4美元，維持三個月持股人多于300家3家做市商經(jīng)營1年以上納斯達(dá)克小資本市場要求

股東權(quán)益500萬美元，或75萬美元年43納斯達(dá)克全國資本市場要求

1百萬美元年凈收入股東權(quán)益1千5百萬美元1千萬發(fā)股;1百10萬公眾持股公眾持股市值8百萬美元持股人多于400家3家交易商連續(xù)年度無要求納斯達(dá)克全國資本市場要求

1百萬美元年凈收入44美國電子交易板OTCBB資本市場3,279家以上上市公司221做市商(MarketMakers)每日交易量16.9億股;日交易額1.67億美元(2005年9月平均)每家上市公司股票平均做市商14家50家以上公司升板;包括多家中國公司定向發(fā)售(PIPE)或增股公開發(fā)行融資非?；钴S美國電子交易板OTCBB資本市場3,279家以上上市公45美國電子交易板OTCBB資本市場(續(xù))美國中小企業(yè)(SmallCap)流行在OTCBB買殼/借殼上市無門檻要求不需美國證劵會批準(zhǔn)公司在OTCBB上市并非最終目標(biāo)在OTCBB交易的股票在滿足要求后可升級到納斯達(dá)克交易或美國證劵交易所AMEX美國電子交易板OTCBB資本市場(續(xù))美國中小企業(yè)(Sm46美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:上市公司數(shù)量美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:47美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:日交易股數(shù)美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:48美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:日交易量美國電子交易板OTCBB資本市場

與其他創(chuàng)業(yè)板市場比較:49上市途徑——首發(fā)上市IPO優(yōu)點－一旦發(fā)行可馬上獲得預(yù)期資金風(fēng)險－存在流產(chǎn)可能，大部分預(yù)先費用流失－周期太長，一般2－3年

上市途徑——首發(fā)上市IPO優(yōu)點50上市途徑——借殼上市RTO優(yōu)點－成本低廉－花費時間少－不需證券包銷商－獲得更高市場評估值－控股權(quán)稀釋程度低上市途徑——借殼上市RTO優(yōu)點51借殼上市兩種方法一、直接收購已在NASDAQ交易的公司優(yōu)點——直接見效缺點——成本高例：股價一美元一股，總發(fā)行量為兩千萬股時，51％收購價在一千萬美元以上借殼上市兩種方法一、直接收購已在NASDAQ交易的公司52借殼上市兩種方法二、先收購柜臺交易的公司（OTCBB），待新公司股票達(dá)到NASDAQ掛牌標(biāo)準(zhǔn)后，再升級到小型資本市場貨全國資本市場優(yōu)點——節(jié)省成本，省時，風(fēng)險最小例：股價在五美分一股，總發(fā)行量為一千萬股，90％收購價在40-45萬美元左右借殼上市兩種方法二、先收購柜臺交易的公司（OTCBB），待新53RTO上市費用財經(jīng)顧問費用－投資顧問專業(yè)費用殼成本－取決于不同類型的殼公司

RTO上市費用財經(jīng)顧問費用54RTO上市費用（續(xù)）第三方費用－成立海外控股公司－商業(yè)計劃書－審計費用－評估費用－人員盡職調(diào)查－證券律師費用－造殼上市專業(yè)費用－交易所申請費及申報費用RTO上市費用（續(xù)）第三方費用55借殼上市成本非交易非申報型公司－收購價$3.5萬－$8萬美元申報但非交易型公司－收購價$10萬－$15萬美元既申報又交易型公司－收購價$25萬－$50萬美元借殼上市成本非交易非申報型公司－收購價$3.5萬－$8萬美元56上市過程需要多長時間？取決于上市過程的復(fù)雜程度、公司提供文件的質(zhì)量以及與財經(jīng)公司配合程度。平均來講，這一過程需要9-12個月的時間。上市過程需要多長時間？取決于上市過程的復(fù)雜程度、公司提供文件57從OTCBB到NASDAQ殼公司股票在柜臺交易市場達(dá)到5美元一股后連續(xù)保持90天即可進(jìn)入NASDAQ全國市場殼公司股票在柜臺交易市場達(dá)到4美元一股后連續(xù)保持90天即可進(jìn)入NASDAQ小型資本市場從OTCBB到NASDAQ58借殼上市后融資途徑私募——折價方式出讓小部分股票，融資量在$100萬－$500萬美元之間；增發(fā)新股——登上NASDAQ交易市場后可增發(fā)新股，融資量在$1000萬－$3000萬美元之間，可多次增發(fā)；出售大股東手中股票借殼上市后融資途徑私募——折價方式出讓小部分股票，融資59適合海外上市的公司要求私營或民營企業(yè)收入幾千萬人民幣以上屬于看好的行業(yè),有發(fā)展前景業(yè)務(wù)集中管理團(tuán)隊完整財務(wù)情況簡單,透明有一定量人民幣現(xiàn)金適合海外上市的公司要求60RTO上市進(jìn)程整個上市過程需要6－9個月委托財務(wù)顧問境外公司重組買殼操作階段股票兜售上市項目啟動海外注冊公司；客戶基本材料準(zhǔn)備（商業(yè)計劃書，財務(wù)報表等）買殼；客戶審計；換股協(xié)議；證券會申報；確定交易符；掛牌;雇傭財經(jīng)公關(guān)公司；路演；私募；增發(fā)；RTO上市進(jìn)程整個上市過程需要6－9個月委托財務(wù)顧問境外公司61中國企業(yè)北美上市后公司架構(gòu)中國股東中國公司海外控股公司公眾股東中國股東中國公司（合資或外資）北美上市公司100%100%51%-100%51%-80%中國企業(yè)北美上市后公司架構(gòu)中國股東中國公司海外控股公司公眾股62財務(wù)顧問作用對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查制定企業(yè)重組方案協(xié)助企業(yè)聘任中介機(jī)構(gòu)規(guī)范會計稅務(wù)做法調(diào)整境內(nèi)外不同會計稅務(wù)政策協(xié)調(diào)境內(nèi)外不同法律制度承辦境外機(jī)構(gòu)的注冊及產(chǎn)權(quán)調(diào)整引入投資人財務(wù)顧問作用對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查63沃德金融公司概況有限責(zé)任合伙人制的專業(yè)金融公司成立于1998年提供境外上市，融資及財務(wù)顧問服務(wù)專長業(yè)務(wù)：境外買\借殼,造殼上市中國代表處:北京豐聯(lián)廣場B座710室沃德金融公司概況64成功案例一: 湖北一家通訊公司

該公司是湖北一家以短信業(yè)務(wù)為主的高科技公司.注冊資本僅400萬人民幣2002年在本公司合伙人的建議和實施下：成功進(jìn)行業(yè)務(wù)重組(加拿大)