投資學(xué)基礎(chǔ)知識 課件

投資學(xué)投資學(xué)所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容分為七個部分：第一部分總論第二部分企業(yè)投資第四部分項目投資第四部分企業(yè)投資、項目投資的可行性分析決策第五部分證券投資第六部分期貨投資第七部分國際投資投資學(xué)投資學(xué)所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容分為七個部分：1第一部分、總論了解投資的含義、特點和基本方法；了解投資的要素有哪些？理解投資對社會經(jīng)濟(jì)的作用。第一部分、總論了解投資的含義、特點和基本方法2第一章投資概論第一節(jié)投資的定義及組成要素一、關(guān)于投資的定義投資是一個十分廣泛的概念。凡是犧牲現(xiàn)在的利益和支出必要的價值而為了獲取將來更大的利益和價值都可以理解為投資。比如：項目投資股票證券投資教學(xué)投資感情投資等等。第一章投資概論第一節(jié)投資的定義及組成要素3關(guān)于投資的定義例如：投入為10000元

產(chǎn)出為2000元

投資收益為12000元

10000元投入是當(dāng)前發(fā)生的事物，現(xiàn)在行為是對當(dāng)前價值的放棄或支出。

2000元產(chǎn)出是未來或投資以后發(fā)生的事物，是將來式，是未來價值的獲取。

12000元則是投資的結(jié)果。

產(chǎn)出有正有負(fù)，這一點希望注意。關(guān)于投資的定義例如：投入為10000元

產(chǎn)出為24二、投資的要素投資的要素分為五個方面：1、投資環(huán)境：投資環(huán)境是指構(gòu)成投資者投資欲望的社會發(fā)展經(jīng)濟(jì)技術(shù)、政策法規(guī)、文化習(xí)俗、金融條件等方面的基本條件。投資環(huán)境是投資要素構(gòu)成的根本要素。2、投資主體即投資行為者。掌握各種資源的法人、自然人、國家及其它社會機(jī)構(gòu)。二、投資的要素投資的要素分為五個方面：5——投資的要素3、投資客體即投資對象。有項目工程、有技術(shù)知識、有土地房屋、胡金融票據(jù)等。4、投資目的。即投資的期望值，或?qū)⒁〉玫男Ч?。如前面的公式：投資<產(chǎn)出也即：1+1>2。5投資方向即資本本投入的方式、方法?！顿Y的要素3、投資客體6三、投資的本質(zhì)二、投資的本質(zhì)投資的本質(zhì)反映了資本的增值過程。從資本的循環(huán)過程中，我們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)（1-1圖、1-2圖）三、投資的本質(zhì)二、投資的本質(zhì)7四、投資的分類（僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)上理解）直接投資：固定資產(chǎn)投資：基本建設(shè)投資更新改造投資其它固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資：流動資金流動資產(chǎn)技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)投資：專利、專有技術(shù)商標(biāo)產(chǎn)權(quán)間接投資：金融市場投資：股票投資外匯市場投資黃金市場投資票據(jù)市場投資；期貨市場投資：期貨金屬期貨糧食期貨油料等。四、投資的分類（僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)上理解）直接投資：固定資產(chǎn)投資：8五、投資的特點（5個方面的特點）1、系統(tǒng)性與復(fù)雜性一個投資是由各個不同的系統(tǒng)環(huán)節(jié)組合而成的。系統(tǒng)性表現(xiàn)在相互制約、相互影響又相互聯(lián)系的有機(jī)合成體。例如：環(huán)境系統(tǒng)、技術(shù)系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、人力管理系統(tǒng)、資源系統(tǒng)等。復(fù)雜性表現(xiàn)在每一項投資都是一件藝術(shù)品。都是一次重大的創(chuàng)新。因此投資過程是一個復(fù)雜的創(chuàng)新過程。五、投資的特點（5個方面的特點）1、系統(tǒng)性與復(fù)雜性9——投資的特點（5個方面的特點）2、周期性與時效性周期性是指從投入到建設(shè)到生產(chǎn)到產(chǎn)出到收回投資的全過程。周期性表現(xiàn)在：建設(shè)周期和生產(chǎn)經(jīng)營周期2個方面。例如：一條高速公路：建設(shè)周期為三年，生產(chǎn)經(jīng)營周期為15年。15年內(nèi)是否能收回本金或者說8年內(nèi)資本能否支持得住，這是投資決策必須考慮的問題。時效性：指資本投入的時間期限。例如：向銀行借款的投資項目，最起碼的要求是在銀行資金到期時應(yīng)能收回投資資金。另外：還要計算資金的時間價值（時間成本）用與銀行利息比較的價值?！顿Y的特點（5個方面的特點）2、周期性與時效性10——投資的特點（5個方面的特點）3、連續(xù)性與完整性連續(xù)是指項目一旦決策投入，則必須保證連續(xù)不斷地投資。不能干兩年等兩年。曾經(jīng)的逸大酒店新建了12年；在北京路的一幢大樓至今尚未穿衣服，建設(shè)期已有時年了，完整性是指投資的一次性和完整性。資金的次性到位和一次性完成。例如：建電站不修電網(wǎng)、建鐵路不建車一樣?！顿Y的特點（5個方面的特點）3、連續(xù)性與完整性11——投資的特點（5個方面的特點）4、投資的波動性和風(fēng)險性波動性，特別是證券市場投資的波動性就顯而易見了。風(fēng)險性，任何一個投資決策都意味著風(fēng)險決策。風(fēng)險性往往表現(xiàn)在他的波動性和復(fù)雜性方面?！顿Y的特點（5個方面的特點）4、投資的波動性和風(fēng)險性12——投資的特點（5個方面的特點）5、科學(xué)性和藝術(shù)性項目的選樣。投入、生產(chǎn)、經(jīng)營管理一定要遵循規(guī)律性，依照科學(xué)規(guī)律辦事?！顿Y的特點（5個方面的特點）5、科學(xué)性和藝術(shù)性13六、投資的作用1、財富的增加：物質(zhì)財富和精神財富。2、經(jīng)濟(jì)的拉動：增加產(chǎn)出、增加就業(yè)、降低通脹。3產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的改變：提高效率、均衡發(fā)展。六、投資的作用1、財富的增加：物質(zhì)財富和精神財富。14第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、對象：宏觀—一個國家的投資與消費(fèi)、財政與支出、信貸規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)、國民收入等所反映的投資規(guī)律、投資結(jié)構(gòu)、投資布局、資本市場等的規(guī)律性。中觀—一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)市場方面的投資規(guī)律。微觀—一個企業(yè)、一個項目、一次投資的規(guī)律性。第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、對象：15第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、任務(wù)：闡明投資學(xué)的基本理論和投資運(yùn)行的一般規(guī)律及不同投資運(yùn)行的特殊規(guī)律，并結(jié)合我國的投資實踐，總結(jié)我國投資領(lǐng)域工作的基本經(jīng)驗及在社會主義市場條件下對不同投資運(yùn)動特點進(jìn)行理論探討。第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、任務(wù)：16第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、投資學(xué)的理論基礎(chǔ)：馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，特別是其中的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)理論，是投資學(xué)的理論基礎(chǔ)。G—W...P...W—G'第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、投資學(xué)的理論基礎(chǔ)：馬17第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、、研究方法1、綜合性的研究方法。要把投資學(xué)放在整個社會經(jīng)濟(jì)這個大系統(tǒng)中進(jìn)行考察、研究和分析。2、科學(xué)性研究方法。在投資研究中，要堅持實事求是，從實際出發(fā)，理論聯(lián)系實際。3、動態(tài)與靜態(tài)研究方法。4、專門性研究。第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、、研究方法18第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法總體上，投資要把握好5性原則：1、經(jīng)濟(jì)可行性2、技術(shù)可行性3、操作可行性4、控制可行性5、持續(xù)可行性第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法總體上，投資要把握好5性19第一章小結(jié)?思考：1、你認(rèn)為應(yīng)該如何定義投資？2、投資具有那些特點？第一章小結(jié)?思考：1、你認(rèn)為應(yīng)該如何定義投資？20

第二部分企業(yè)投資本章主要了解的內(nèi)容：1、企業(yè)投資的概念、特點及對社會經(jīng)濟(jì)的影響2、掌握企業(yè)投資所要研究的內(nèi)容及其主要方法3、企業(yè)投資決策的方法和程序4、企業(yè)投資的環(huán)境分析5、企業(yè)投資的方案比較6、企業(yè)融資7、企業(yè)投資成本與風(fēng)險管理

第二部分企業(yè)投資21第一章企業(yè)投資概述本章內(nèi)容：1、企業(yè)投資概念、特點及對社會經(jīng)濟(jì)的影響2、企業(yè)投資所要研究的基本內(nèi)容和基本方法

第一章企業(yè)投資概述22第一節(jié)企業(yè)投資的概念及特點一、企業(yè)投資的概念：指企業(yè)作為投資主體為了實現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)，在一定條件下利用可支配的資金、資本和相關(guān)資源，用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟(jì)支付行為。這一界定包含以下內(nèi)容：（一）、企業(yè)是投資主體；（二）、企業(yè)投資包括購買和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)、占有無形資產(chǎn)的投資活動；（三）、企業(yè)投資總是服務(wù)于一定的目標(biāo)；（四）、在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)主要是利用資本進(jìn)行投資活動；第一節(jié)企業(yè)投資的概念及特點一、企業(yè)投資的概念：23——企業(yè)投資的概念及特點二、企業(yè)投資的特點：1、企業(yè)投資與企業(yè)再生產(chǎn)過程相互依存；2、企業(yè)投資的價值運(yùn)動具有特殊性；3、企業(yè)投資目標(biāo)的多樣性、不確定性；4、企業(yè)投資風(fēng)險性和復(fù)雜性；

——企業(yè)投資的概念及特點二、企業(yè)投資的特點：24第二節(jié)企業(yè)投資的效應(yīng)與作用一、投資的效應(yīng)：需求效應(yīng)和供給效應(yīng)二、企業(yè)投資的作用是企業(yè)投資二重效應(yīng)的實現(xiàn)和轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)在以下幾方面。企業(yè)投資是企業(yè)產(chǎn)生、存在、和發(fā)展壯大的直接動力；企業(yè)投資是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的物質(zhì)保證力量；企業(yè)投資的實現(xiàn)會改變再生產(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并創(chuàng)造市場需求與供給，影響人們的物質(zhì)文化生活水平，對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會政治穩(wěn)定有積極的作用。第二節(jié)企業(yè)投資的效應(yīng)與作用25本章小結(jié)與思考1、如何理解企業(yè)投資的特點？2、如何理解企業(yè)投資的效應(yīng)與作用？3、在企業(yè)多個投資目標(biāo)中，你認(rèn)為最重要的目標(biāo)是什么？為什么？本章小結(jié)與思考1、如何理解企業(yè)投資的特點？26第二章企業(yè)投資決策本章內(nèi)容：1、企業(yè)投資決策概述2、企業(yè)投資的可行性研究（單講）3、企業(yè)投資決策的理論與方法4、影響企業(yè)投資決策的環(huán)境因素第二章企業(yè)投資決策27第一節(jié)企業(yè)投資決策概述一、企業(yè)投資決策的概念與分類：企業(yè)投資決策是企業(yè)對投資的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。第一節(jié)企業(yè)投資決策概述28——企業(yè)投資決策概述二、企業(yè)投資決策分類1、按企業(yè)需要解決的問題分：企業(yè)投資的環(huán)境評價企業(yè)投資的規(guī)模決策企業(yè)投資的方向決策技術(shù)選擇企業(yè)投資方式?jīng)Q策企業(yè)籌資決策

29——企業(yè)投資決策概述2、按企業(yè)投資決策所掌握的信息和資料不同分：

確定條件下投資決策風(fēng)險條件下投資決策不確定性條件下投資決策——企業(yè)投資決策概述2、按企業(yè)投資決策所掌握的信息和30——企業(yè)投資決策概述3、按涉及方案的個數(shù)及相互之間的關(guān)系分：

獨(dú)立投資方案決策相關(guān)投資方案決策——企業(yè)投資決策概述3、按涉及方案的個數(shù)及相互31——企業(yè)投資決策概述4、按企業(yè)投資決策的不同階段分：

動議研究決策方案初選決策最終決策——企業(yè)投資決策概述4、按企業(yè)投資決策的不同階段分：32——企業(yè)投資決策概述三、企業(yè)投資決策的意義決定著投資行為的發(fā)生和執(zhí)行決定著投資目標(biāo)的實現(xiàn)確保高質(zhì)量、科學(xué)的企業(yè)投資決策。

33——企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策過程發(fā)現(xiàn)問題 確定投資目標(biāo)提出投資項目建議（商業(yè)調(diào)查、盡職調(diào)查）多重可行性研究報告擬定可選擇的投資方案比較、鑒別備選投資方案選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案編制投資方案決策跟蹤與檢查

34——企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策的特點超前性假設(shè)性系統(tǒng)性相對性

35第二節(jié)企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法一、企業(yè)投資項目決策取舍的主要因素：1、擬投資項目的預(yù)期收益是否大于預(yù)期成本2、投資風(fēng)險有多大3、能否實現(xiàn)多個目標(biāo)或價值最大化第二節(jié)企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法一、企業(yè)投資項目決策36——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法二、投資項目決策預(yù)期收益的計算（一）、貨幣的時間價值：定義：由于利息的存在（或資金價格的存在）隨著資金使用時間的延長或減少，會使資金價值增長或減少，增加或減少的價值就是資金的時間價值。利息是向銀行購買貨幣而支付的費(fèi)用或出租貨幣而超過本金部分的收入。利息和特點：1、是貨幣的時間價值；2、是測量一切投資回報的基準(zhǔn)；3、反映市場對貨幣供求關(guān)系的尺度。?

37——貨幣的時間價值及其計算（二）投資決策中應(yīng)考慮的的成本1、機(jī)會成本P842、沉沒成本P86（三）、計算：P88

1、復(fù)利的計算：

終值的計算：

例：2、現(xiàn)值的計算：

例：——貨幣的時間價值及其計算（二）投資決策中應(yīng)考慮的的成本38——貨幣的時間價值及其計算3、不等額序列支付的計算P90終值的計算

現(xiàn)值的計算——貨幣的時間價值及其計算3、不等額序列支付的計算P9039——貨幣的時間價值及其計算

4、等額序列收付的計算（年金的計算）

年金可分為：后付年金、先付年金、延期年金、永續(xù)年金

1）、后付年金

終值的計算例：

現(xiàn)值的計算

例：——貨幣的時間價值及其計算40——貨幣的時間價值及其計算2）、先付年金終值的計算：例：現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算2）、先付年金41——貨幣的時間價值及其計算5、延期年金：終值的計算：例：現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算5、延期年金：42——貨幣的時間價值及其計算6、永續(xù)年金現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算6、永續(xù)年金43——貨幣的時間價值及其計算7、資金等額回收計算公式：——貨幣的時間價值及其計算7、資金等額回收44——貨幣的時間價值及其計算8、貼現(xiàn)率的計算：試差法：名義利率和實際利率的換算：——貨幣的時間價值及其計算8、貼現(xiàn)率的計算：45——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法三、現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流量的概念：現(xiàn)金流量指因?qū)嵤┩顿Y的引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的總稱。由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、凈現(xiàn)金流量三部分組成。2、現(xiàn)金流量在投資決策中的意義：是投資決策的依據(jù)和基礎(chǔ)。

46——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法四、投資決策的基本方法概述概念：企業(yè)投資決策的方法是企業(yè)分析、評價投資方案經(jīng)濟(jì)、社會效益及在此基礎(chǔ)上進(jìn)行決策的方法，一般分為經(jīng)驗決策方法與科學(xué)決策方法。由于企業(yè)有選擇投資方案時往往依據(jù)投資成本最小化標(biāo)準(zhǔn)、時間標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險最小化標(biāo)準(zhǔn)、投資收益率標(biāo)準(zhǔn)、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)等，因此我們在這里講的投資決策方法主要指這些方面的計量方法。

47——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法1、靜態(tài)分析法1）、總費(fèi)用法:在多個方案中選擇總費(fèi)用最小的方案.例:某企業(yè)欲通過投資實現(xiàn)增大其產(chǎn)量的目的,并假定每個投資方案實現(xiàn)后所形成的固定資產(chǎn)的服務(wù)年限均為10年.詳細(xì)資料如下:項目甲乙丙投資總額400020001500年經(jīng)營費(fèi)400500600

48——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2）、年費(fèi)用法與總費(fèi)用法正好相反,將一次性費(fèi)用換算成經(jīng)常性費(fèi)用。以上例來說：公式：年費(fèi)用=（年經(jīng)營費(fèi)用+總投資）/服務(wù)年限上例：甲方案年費(fèi)用=400+4000/10=800乙方案年費(fèi)用=500+2000/10=700丙方案年費(fèi)用=600+1500/10=750

選擇丙方案最好。——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2）、年費(fèi)用法49——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、靜態(tài)投資回收期法

靜態(tài)投資回收期是指投資項目投產(chǎn)后獲得的收益（含折舊）抵償全部投資所需要的時間。在多個方案中靜態(tài)投資回收期短的方案最為可取。公式：項目投資總額/每年投資收益試中每年投資收益年折舊額+年稅后利潤例1：某企業(yè)有兩個投資方案，并假定每個方案建成后的服務(wù)年限均為10年，且均采用直線折舊法進(jìn)行折舊，其它詳細(xì)資料如下（單位：萬元）：甲乙投資200240營運(yùn)成本4040殘值00年利潤6046——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、靜態(tài)投資回收期法甲乙投50——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法靜態(tài)投資回收期法

例2：某企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)金流量如下，試計算其靜態(tài)投資回收期。（單位：萬元）

靜態(tài)投資回收期=（累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0123456-10000250025003000350035004000-10000-7500-5000-2000150055009500——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法靜態(tài)投資回收期法年份凈現(xiàn)金流51——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4）、追加投資回收期法

追加投資回收期法是指在兩個方案比較時，用甲方案比乙方案的經(jīng)營費(fèi)用節(jié)約額來償還甲方案投資比乙方案投資的增加額所需要的時間。

計算公式：追加投資回收期=（甲方案的投資-乙方案的投資）/乙方案的年經(jīng)營費(fèi)用-甲方案的年經(jīng)營費(fèi)用）例：某企業(yè)兩個投資方案，資料如下，試計算追加投資回收期。（單位：萬元）甲乙總投資額900800年經(jīng)營費(fèi)用600640——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4）、追加投資回收期法甲乙總52——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法5）、投資收益率、投資利潤率、投資利稅率計算

一般是指投資投產(chǎn)后正常年份的收益與投資投資項目的比例關(guān)系。計算公式：a投資收益率=年凈收益/投資項目總投資

式中的年凈收益=年投資利潤+年折舊=年銷售收入—年經(jīng)營成年—年銷售稅金及附加b投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤額/投資總額c投資利稅率=年利潤總額或年平均利稅額/投資總額試中：年利稅總額=年銷售收入—年總成本=年利潤總額+年銷售稅金及附加例：某企業(yè)投資8000萬元進(jìn)行項目投資，建成投產(chǎn)后預(yù)計利潤總額為1500萬元，折舊為500萬元，試計算投資收益率?！髽I(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法5）、投資收益率、投資53——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2、動態(tài)分析法——考慮資金時間價值1）、凈現(xiàn)值法:（NPA）凈現(xiàn)值是指投資項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按一定的貼現(xiàn)率折算基準(zhǔn)年的現(xiàn)值總和。它是反映企業(yè)投資項目在壽命期內(nèi)獲利能力大小的主要評價指標(biāo)。其計算公式為：

注：CI——現(xiàn)金流入量；CO—現(xiàn)金流出量；i—貼現(xiàn)率；（CI—CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量；n—項目壽命期

=0NPA>0時，是否投資？<0

54——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某企業(yè)擬用10萬元進(jìn)行投資，假定基準(zhǔn)收益率為10%?，F(xiàn)有三種方案，資料如下：甲方案的凈現(xiàn)值為：20776.65乙方案的凈現(xiàn)值為:24342.6丙方案的凈現(xiàn)值為:36276.40從以上計算結(jié)果可知:丙方案最可取.時間甲乙丙125000500004500023000050000400003300005000035000440000030000545000025000——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某企業(yè)擬用10萬元進(jìn)行投55——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法凈現(xiàn)值率是企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)值與其投資項目的比率。公式：NPVR=NOA/IR試中：NPA—凈現(xiàn)值IR—投資項目總投資現(xiàn)值以上例來計算：甲方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.21乙方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.24丙方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.36

凈現(xiàn)值越高越好。2）、凈現(xiàn)值率法

56—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、內(nèi)部收益率法

內(nèi)部收益率法是指在投資項目整個壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)累計等于零的貼現(xiàn)率。它是投資項目接受貸款的最高臨界點。

用公式表示為：

IRR即為內(nèi)部收益率—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、內(nèi)部收益率法57—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法非年金可以用下列公式計算內(nèi)部收益率的近似值：年金可以用下列公式計算內(nèi)部收益率的近似值：—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法非年金可以用下列公式計算內(nèi)部收58—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某項目初始投資26765元，第一年末可得凈收益20000元，第二年末可得凈收益10000元，壽命期為2年，試計算其內(nèi)部收益率。若最低期望收益率為7%，則按內(nèi)部收益率指標(biāo)判斷該項目是否可行？貼現(xiàn)率為6%時的凈現(xiàn)值計算年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-267651-267651200000.9434188682100000.898900凈現(xiàn)值=1003—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某項目初始投資26765元59—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法貼現(xiàn)率為12%時的凈現(xiàn)值計算年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-267651-267651200000.8929178582100000.79727972凈現(xiàn)值=-935—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法60—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4)、動態(tài)投資回收期法求出滿足的n.n即為回收期數(shù)?！髽I(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4)、動態(tài)投資回收期法61第三節(jié)影響投資決策的因素一、企業(yè)投資決策者二、企業(yè)投資決策三、企業(yè)投資決策方式四、投資決策方法五、企業(yè)投資決策原則第三節(jié)影響投資決策的因素一、企業(yè)投資決策者62本章小結(jié)與思考1、試舉例說明投資決策的相對性2、為什么在企業(yè)投資決策時應(yīng)考慮資金的時間價值？3、比較凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法，它們會有沖突嗎？4、試分別舉例說明影響投資決策的因素。本章小結(jié)與思考1、試舉例說明投資決策的相對性63第三章企業(yè)投資的環(huán)境分析本章內(nèi)容：企業(yè)投資環(huán)境的內(nèi)涵企業(yè)投資環(huán)境的主要條件要素企業(yè)投資環(huán)境分類企業(yè)投資環(huán)境特性第三章企業(yè)投資的環(huán)境分析本章內(nèi)容：64——企業(yè)投資的環(huán)境分析一、企業(yè)投資環(huán)境內(nèi)涵環(huán)境是指周圍的事物、條件或影響的綜合體。企業(yè)投資環(huán)境就是指企業(yè)投資所在國的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、技術(shù)等各種外部條件要素的總和。企業(yè)投資環(huán)境獨(dú)立于企業(yè)之外，是一種比企業(yè)投資系統(tǒng)更高級的外部系統(tǒng)?！髽I(yè)投資的環(huán)境分析一、企業(yè)投資環(huán)境內(nèi)涵65——企業(yè)投資的環(huán)境分析二、企業(yè)投資環(huán)境的主要條件要素1、經(jīng)濟(jì)制度與投資制度2、政治環(huán)境3、價格動向4、經(jīng)濟(jì)波動5、社會購買力與消費(fèi)水平6、資源供給7、競爭與技術(shù)革新8、文化——企業(yè)投資的環(huán)境分析二、企業(yè)投資環(huán)境的主要條件要素66——企業(yè)投資的環(huán)境分析三、企業(yè)投資環(huán)境的分類1、按企業(yè)投資環(huán)境作用范圍分為宏觀投資環(huán)境微觀投資環(huán)境2、按企業(yè)投資環(huán)境對企業(yè)投資運(yùn)作階段不同環(huán)節(jié)的不同影響分為影響企業(yè)投資萌發(fā)影響企業(yè)投資形成與實施影響企業(yè)投資回流與價值增值——企業(yè)投資的環(huán)境分析三、企業(yè)投資環(huán)境的分類67——企業(yè)投資的環(huán)境分析

3、按企業(yè)投資要素對企業(yè)投資影響性質(zhì)的差別分為機(jī)會環(huán)境風(fēng)險環(huán)境經(jīng)營環(huán)境4、按企業(yè)投資環(huán)境的物理性質(zhì)分為投資硬環(huán)境投資軟環(huán)境——企業(yè)投資的環(huán)境分析3、按企業(yè)投資要素對企業(yè)68——企業(yè)投資的環(huán)境分析四、企業(yè)投資環(huán)境的特性1、變動性2、區(qū)域性3、資源的稀缺性

——企業(yè)投資的環(huán)境分析四、企業(yè)投資環(huán)境的特性69本章小結(jié)與思考1、什么是企業(yè)投資環(huán)境？你認(rèn)為還有那些？2、分析經(jīng)濟(jì)制度與投資制度有關(guān)系。3、投資環(huán)境特性對企業(yè)投資選擇有何影響？本章小結(jié)與思考1、什么是企業(yè)投資環(huán)境？你認(rèn)為還有那些？70投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件71投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件72投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件73投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件74投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件75投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件76投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件77投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件78投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件79投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件80投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件81投資學(xué)基礎(chǔ)知識課件82企業(yè)投資的環(huán)境分析

5、企業(yè)投資的方案比較

6、企業(yè)融資

7、企業(yè)投資成本與風(fēng)險管理企業(yè)投資的環(huán)境分析

5、企業(yè)投資的方案比較

6、企業(yè)融資

783投資學(xué)投資學(xué)所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容分為七個部分：第一部分總論第二部分企業(yè)投資第四部分項目投資第四部分企業(yè)投資、項目投資的可行性分析決策第五部分證券投資第六部分期貨投資第七部分國際投資投資學(xué)投資學(xué)所要學(xué)習(xí)的內(nèi)容分為七個部分：84第一部分、總論了解投資的含義、特點和基本方法；了解投資的要素有哪些？理解投資對社會經(jīng)濟(jì)的作用。第一部分、總論了解投資的含義、特點和基本方法85第一章投資概論第一節(jié)投資的定義及組成要素一、關(guān)于投資的定義投資是一個十分廣泛的概念。凡是犧牲現(xiàn)在的利益和支出必要的價值而為了獲取將來更大的利益和價值都可以理解為投資。比如：項目投資股票證券投資教學(xué)投資感情投資等等。第一章投資概論第一節(jié)投資的定義及組成要素86關(guān)于投資的定義例如：投入為10000元

產(chǎn)出為2000元

投資收益為12000元

10000元投入是當(dāng)前發(fā)生的事物，現(xiàn)在行為是對當(dāng)前價值的放棄或支出。

2000元產(chǎn)出是未來或投資以后發(fā)生的事物，是將來式，是未來價值的獲取。

12000元則是投資的結(jié)果。

產(chǎn)出有正有負(fù)，這一點希望注意。關(guān)于投資的定義例如：投入為10000元

產(chǎn)出為287二、投資的要素投資的要素分為五個方面：1、投資環(huán)境：投資環(huán)境是指構(gòu)成投資者投資欲望的社會發(fā)展經(jīng)濟(jì)技術(shù)、政策法規(guī)、文化習(xí)俗、金融條件等方面的基本條件。投資環(huán)境是投資要素構(gòu)成的根本要素。2、投資主體即投資行為者。掌握各種資源的法人、自然人、國家及其它社會機(jī)構(gòu)。二、投資的要素投資的要素分為五個方面：88——投資的要素3、投資客體即投資對象。有項目工程、有技術(shù)知識、有土地房屋、胡金融票據(jù)等。4、投資目的。即投資的期望值，或?qū)⒁〉玫男ЧＨ缜懊娴墓剑和顿Y<產(chǎn)出也即：1+1>2。5投資方向即資本本投入的方式、方法?！顿Y的要素3、投資客體89三、投資的本質(zhì)二、投資的本質(zhì)投資的本質(zhì)反映了資本的增值過程。從資本的循環(huán)過程中，我們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)（1-1圖、1-2圖）三、投資的本質(zhì)二、投資的本質(zhì)90四、投資的分類（僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)上理解）直接投資：固定資產(chǎn)投資：基本建設(shè)投資更新改造投資其它固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資：流動資金流動資產(chǎn)技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)投資：專利、專有技術(shù)商標(biāo)產(chǎn)權(quán)間接投資：金融市場投資：股票投資外匯市場投資黃金市場投資票據(jù)市場投資；期貨市場投資：期貨金屬期貨糧食期貨油料等。四、投資的分類（僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)上理解）直接投資：固定資產(chǎn)投資：91五、投資的特點（5個方面的特點）1、系統(tǒng)性與復(fù)雜性一個投資是由各個不同的系統(tǒng)環(huán)節(jié)組合而成的。系統(tǒng)性表現(xiàn)在相互制約、相互影響又相互聯(lián)系的有機(jī)合成體。例如：環(huán)境系統(tǒng)、技術(shù)系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、人力管理系統(tǒng)、資源系統(tǒng)等。復(fù)雜性表現(xiàn)在每一項投資都是一件藝術(shù)品。都是一次重大的創(chuàng)新。因此投資過程是一個復(fù)雜的創(chuàng)新過程。五、投資的特點（5個方面的特點）1、系統(tǒng)性與復(fù)雜性92——投資的特點（5個方面的特點）2、周期性與時效性周期性是指從投入到建設(shè)到生產(chǎn)到產(chǎn)出到收回投資的全過程。周期性表現(xiàn)在：建設(shè)周期和生產(chǎn)經(jīng)營周期2個方面。例如：一條高速公路：建設(shè)周期為三年，生產(chǎn)經(jīng)營周期為15年。15年內(nèi)是否能收回本金或者說8年內(nèi)資本能否支持得住，這是投資決策必須考慮的問題。時效性：指資本投入的時間期限。例如：向銀行借款的投資項目，最起碼的要求是在銀行資金到期時應(yīng)能收回投資資金。另外：還要計算資金的時間價值（時間成本）用與銀行利息比較的價值。——投資的特點（5個方面的特點）2、周期性與時效性93——投資的特點（5個方面的特點）3、連續(xù)性與完整性連續(xù)是指項目一旦決策投入，則必須保證連續(xù)不斷地投資。不能干兩年等兩年。曾經(jīng)的逸大酒店新建了12年；在北京路的一幢大樓至今尚未穿衣服，建設(shè)期已有時年了，完整性是指投資的一次性和完整性。資金的次性到位和一次性完成。例如：建電站不修電網(wǎng)、建鐵路不建車一樣。——投資的特點（5個方面的特點）3、連續(xù)性與完整性94——投資的特點（5個方面的特點）4、投資的波動性和風(fēng)險性波動性，特別是證券市場投資的波動性就顯而易見了。風(fēng)險性，任何一個投資決策都意味著風(fēng)險決策。風(fēng)險性往往表現(xiàn)在他的波動性和復(fù)雜性方面?！顿Y的特點（5個方面的特點）4、投資的波動性和風(fēng)險性95——投資的特點（5個方面的特點）5、科學(xué)性和藝術(shù)性項目的選樣。投入、生產(chǎn)、經(jīng)營管理一定要遵循規(guī)律性，依照科學(xué)規(guī)律辦事?！顿Y的特點（5個方面的特點）5、科學(xué)性和藝術(shù)性96六、投資的作用1、財富的增加：物質(zhì)財富和精神財富。2、經(jīng)濟(jì)的拉動：增加產(chǎn)出、增加就業(yè)、降低通脹。3產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的改變：提高效率、均衡發(fā)展。六、投資的作用1、財富的增加：物質(zhì)財富和精神財富。97第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、對象：宏觀—一個國家的投資與消費(fèi)、財政與支出、信貸規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)、國民收入等所反映的投資規(guī)律、投資結(jié)構(gòu)、投資布局、資本市場等的規(guī)律性。中觀—一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)市場方面的投資規(guī)律。微觀—一個企業(yè)、一個項目、一次投資的規(guī)律性。第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、對象：98第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、任務(wù)：闡明投資學(xué)的基本理論和投資運(yùn)行的一般規(guī)律及不同投資運(yùn)行的特殊規(guī)律，并結(jié)合我國的投資實踐，總結(jié)我國投資領(lǐng)域工作的基本經(jīng)驗及在社會主義市場條件下對不同投資運(yùn)動特點進(jìn)行理論探討。第二節(jié)投資學(xué)研究的對象和任務(wù)一、任務(wù)：99第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、投資學(xué)的理論基礎(chǔ)：馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，特別是其中的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)理論，是投資學(xué)的理論基礎(chǔ)。G—W...P...W—G'第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、投資學(xué)的理論基礎(chǔ)：馬100第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、、研究方法1、綜合性的研究方法。要把投資學(xué)放在整個社會經(jīng)濟(jì)這個大系統(tǒng)中進(jìn)行考察、研究和分析。2、科學(xué)性研究方法。在投資研究中，要堅持實事求是，從實際出發(fā)，理論聯(lián)系實際。3、動態(tài)與靜態(tài)研究方法。4、專門性研究。第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法一、、研究方法101第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法總體上，投資要把握好5性原則：1、經(jīng)濟(jì)可行性2、技術(shù)可行性3、操作可行性4、控制可行性5、持續(xù)可行性第三節(jié)．投資學(xué)的理論基礎(chǔ)和研究方法總體上，投資要把握好5性102第一章小結(jié)?思考：1、你認(rèn)為應(yīng)該如何定義投資？2、投資具有那些特點？第一章小結(jié)?思考：1、你認(rèn)為應(yīng)該如何定義投資？103

第二部分企業(yè)投資本章主要了解的內(nèi)容：1、企業(yè)投資的概念、特點及對社會經(jīng)濟(jì)的影響2、掌握企業(yè)投資所要研究的內(nèi)容及其主要方法3、企業(yè)投資決策的方法和程序4、企業(yè)投資的環(huán)境分析5、企業(yè)投資的方案比較6、企業(yè)融資7、企業(yè)投資成本與風(fēng)險管理

第二部分企業(yè)投資104第一章企業(yè)投資概述本章內(nèi)容：1、企業(yè)投資概念、特點及對社會經(jīng)濟(jì)的影響2、企業(yè)投資所要研究的基本內(nèi)容和基本方法

第一章企業(yè)投資概述105第一節(jié)企業(yè)投資的概念及特點一、企業(yè)投資的概念：指企業(yè)作為投資主體為了實現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)，在一定條件下利用可支配的資金、資本和相關(guān)資源，用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟(jì)支付行為。這一界定包含以下內(nèi)容：（一）、企業(yè)是投資主體；（二）、企業(yè)投資包括購買和建造固定資產(chǎn)、購買和儲備流動資產(chǎn)、占有無形資產(chǎn)的投資活動；（三）、企業(yè)投資總是服務(wù)于一定的目標(biāo)；（四）、在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)主要是利用資本進(jìn)行投資活動；第一節(jié)企業(yè)投資的概念及特點一、企業(yè)投資的概念：106——企業(yè)投資的概念及特點二、企業(yè)投資的特點：1、企業(yè)投資與企業(yè)再生產(chǎn)過程相互依存；2、企業(yè)投資的價值運(yùn)動具有特殊性；3、企業(yè)投資目標(biāo)的多樣性、不確定性；4、企業(yè)投資風(fēng)險性和復(fù)雜性；

——企業(yè)投資的概念及特點二、企業(yè)投資的特點：107第二節(jié)企業(yè)投資的效應(yīng)與作用一、投資的效應(yīng)：需求效應(yīng)和供給效應(yīng)二、企業(yè)投資的作用是企業(yè)投資二重效應(yīng)的實現(xiàn)和轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)在以下幾方面。企業(yè)投資是企業(yè)產(chǎn)生、存在、和發(fā)展壯大的直接動力；企業(yè)投資是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的物質(zhì)保證力量；企業(yè)投資的實現(xiàn)會改變再生產(chǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并創(chuàng)造市場需求與供給，影響人們的物質(zhì)文化生活水平，對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會政治穩(wěn)定有積極的作用。第二節(jié)企業(yè)投資的效應(yīng)與作用108本章小結(jié)與思考1、如何理解企業(yè)投資的特點？2、如何理解企業(yè)投資的效應(yīng)與作用？3、在企業(yè)多個投資目標(biāo)中，你認(rèn)為最重要的目標(biāo)是什么？為什么？本章小結(jié)與思考1、如何理解企業(yè)投資的特點？109第二章企業(yè)投資決策本章內(nèi)容：1、企業(yè)投資決策概述2、企業(yè)投資的可行性研究（單講）3、企業(yè)投資決策的理論與方法4、影響企業(yè)投資決策的環(huán)境因素第二章企業(yè)投資決策110第一節(jié)企業(yè)投資決策概述一、企業(yè)投資決策的概念與分類：企業(yè)投資決策是企業(yè)對投資的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟(jì)活動中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。第一節(jié)企業(yè)投資決策概述111——企業(yè)投資決策概述二、企業(yè)投資決策分類1、按企業(yè)需要解決的問題分：企業(yè)投資的環(huán)境評價企業(yè)投資的規(guī)模決策企業(yè)投資的方向決策技術(shù)選擇企業(yè)投資方式?jīng)Q策企業(yè)籌資決策

112——企業(yè)投資決策概述2、按企業(yè)投資決策所掌握的信息和資料不同分：

確定條件下投資決策風(fēng)險條件下投資決策不確定性條件下投資決策——企業(yè)投資決策概述2、按企業(yè)投資決策所掌握的信息和113——企業(yè)投資決策概述3、按涉及方案的個數(shù)及相互之間的關(guān)系分：

獨(dú)立投資方案決策相關(guān)投資方案決策——企業(yè)投資決策概述3、按涉及方案的個數(shù)及相互114——企業(yè)投資決策概述4、按企業(yè)投資決策的不同階段分：

動議研究決策方案初選決策最終決策——企業(yè)投資決策概述4、按企業(yè)投資決策的不同階段分：115——企業(yè)投資決策概述三、企業(yè)投資決策的意義決定著投資行為的發(fā)生和執(zhí)行決定著投資目標(biāo)的實現(xiàn)確保高質(zhì)量、科學(xué)的企業(yè)投資決策。

116——企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策過程發(fā)現(xiàn)問題 確定投資目標(biāo)提出投資項目建議（商業(yè)調(diào)查、盡職調(diào)查）多重可行性研究報告擬定可選擇的投資方案比較、鑒別備選投資方案選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案編制投資方案決策跟蹤與檢查

117——企業(yè)投資決策概述四、企業(yè)投資決策的特點超前性假設(shè)性系統(tǒng)性相對性

118第二節(jié)企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法一、企業(yè)投資項目決策取舍的主要因素：1、擬投資項目的預(yù)期收益是否大于預(yù)期成本2、投資風(fēng)險有多大3、能否實現(xiàn)多個目標(biāo)或價值最大化第二節(jié)企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法一、企業(yè)投資項目決策119——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法二、投資項目決策預(yù)期收益的計算（一）、貨幣的時間價值：定義：由于利息的存在（或資金價格的存在）隨著資金使用時間的延長或減少，會使資金價值增長或減少，增加或減少的價值就是資金的時間價值。利息是向銀行購買貨幣而支付的費(fèi)用或出租貨幣而超過本金部分的收入。利息和特點：1、是貨幣的時間價值；2、是測量一切投資回報的基準(zhǔn)；3、反映市場對貨幣供求關(guān)系的尺度。?

120——貨幣的時間價值及其計算（二）投資決策中應(yīng)考慮的的成本1、機(jī)會成本P842、沉沒成本P86（三）、計算：P88

1、復(fù)利的計算：

終值的計算：

例：2、現(xiàn)值的計算：

例：——貨幣的時間價值及其計算（二）投資決策中應(yīng)考慮的的成本121——貨幣的時間價值及其計算3、不等額序列支付的計算P90終值的計算

現(xiàn)值的計算——貨幣的時間價值及其計算3、不等額序列支付的計算P90122——貨幣的時間價值及其計算

4、等額序列收付的計算（年金的計算）

年金可分為：后付年金、先付年金、延期年金、永續(xù)年金

1）、后付年金

終值的計算例：

現(xiàn)值的計算

例：——貨幣的時間價值及其計算123——貨幣的時間價值及其計算2）、先付年金終值的計算：例：現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算2）、先付年金124——貨幣的時間價值及其計算5、延期年金：終值的計算：例：現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算5、延期年金：125——貨幣的時間價值及其計算6、永續(xù)年金現(xiàn)值的計算：例：——貨幣的時間價值及其計算6、永續(xù)年金126——貨幣的時間價值及其計算7、資金等額回收計算公式：——貨幣的時間價值及其計算7、資金等額回收127——貨幣的時間價值及其計算8、貼現(xiàn)率的計算：試差法：名義利率和實際利率的換算：——貨幣的時間價值及其計算8、貼現(xiàn)率的計算：128——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法三、現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流量的概念：現(xiàn)金流量指因?qū)嵤┩顿Y的引起的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的總稱。由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、凈現(xiàn)金流量三部分組成。2、現(xiàn)金流量在投資決策中的意義：是投資決策的依據(jù)和基礎(chǔ)。

129——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法四、投資決策的基本方法概述概念：企業(yè)投資決策的方法是企業(yè)分析、評價投資方案經(jīng)濟(jì)、社會效益及在此基礎(chǔ)上進(jìn)行決策的方法，一般分為經(jīng)驗決策方法與科學(xué)決策方法。由于企業(yè)有選擇投資方案時往往依據(jù)投資成本最小化標(biāo)準(zhǔn)、時間標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險最小化標(biāo)準(zhǔn)、投資收益率標(biāo)準(zhǔn)、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)等，因此我們在這里講的投資決策方法主要指這些方面的計量方法。

130——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法1、靜態(tài)分析法1）、總費(fèi)用法:在多個方案中選擇總費(fèi)用最小的方案.例:某企業(yè)欲通過投資實現(xiàn)增大其產(chǎn)量的目的,并假定每個投資方案實現(xiàn)后所形成的固定資產(chǎn)的服務(wù)年限均為10年.詳細(xì)資料如下:項目甲乙丙投資總額400020001500年經(jīng)營費(fèi)400500600

131——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2）、年費(fèi)用法與總費(fèi)用法正好相反,將一次性費(fèi)用換算成經(jīng)常性費(fèi)用。以上例來說：公式：年費(fèi)用=（年經(jīng)營費(fèi)用+總投資）/服務(wù)年限上例：甲方案年費(fèi)用=400+4000/10=800乙方案年費(fèi)用=500+2000/10=700丙方案年費(fèi)用=600+1500/10=750

選擇丙方案最好?！髽I(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2）、年費(fèi)用法132——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、靜態(tài)投資回收期法

靜態(tài)投資回收期是指投資項目投產(chǎn)后獲得的收益（含折舊）抵償全部投資所需要的時間。在多個方案中靜態(tài)投資回收期短的方案最為可取。公式：項目投資總額/每年投資收益試中每年投資收益年折舊額+年稅后利潤例1：某企業(yè)有兩個投資方案，并假定每個方案建成后的服務(wù)年限均為10年，且均采用直線折舊法進(jìn)行折舊，其它詳細(xì)資料如下（單位：萬元）：甲乙投資200240營運(yùn)成本4040殘值00年利潤6046——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、靜態(tài)投資回收期法甲乙投133——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法靜態(tài)投資回收期法

例2：某企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)金流量如下，試計算其靜態(tài)投資回收期。（單位：萬元）

靜態(tài)投資回收期=（累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0123456-10000250025003000350035004000-10000-7500-5000-2000150055009500——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法靜態(tài)投資回收期法年份凈現(xiàn)金流134——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4）、追加投資回收期法

追加投資回收期法是指在兩個方案比較時，用甲方案比乙方案的經(jīng)營費(fèi)用節(jié)約額來償還甲方案投資比乙方案投資的增加額所需要的時間。

計算公式：追加投資回收期=（甲方案的投資-乙方案的投資）/乙方案的年經(jīng)營費(fèi)用-甲方案的年經(jīng)營費(fèi)用）例：某企業(yè)兩個投資方案，資料如下，試計算追加投資回收期。（單位：萬元）甲乙總投資額900800年經(jīng)營費(fèi)用600640——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法4）、追加投資回收期法甲乙總135——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法5）、投資收益率、投資利潤率、投資利稅率計算

一般是指投資投產(chǎn)后正常年份的收益與投資投資項目的比例關(guān)系。計算公式：a投資收益率=年凈收益/投資項目總投資

式中的年凈收益=年投資利潤+年折舊=年銷售收入—年經(jīng)營成年—年銷售稅金及附加b投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤額/投資總額c投資利稅率=年利潤總額或年平均利稅額/投資總額試中：年利稅總額=年銷售收入—年總成本=年利潤總額+年銷售稅金及附加例：某企業(yè)投資8000萬元進(jìn)行項目投資，建成投產(chǎn)后預(yù)計利潤總額為1500萬元，折舊為500萬元，試計算投資收益率。——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法5）、投資收益率、投資136——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法2、動態(tài)分析法——考慮資金時間價值1）、凈現(xiàn)值法:（NPA）凈現(xiàn)值是指投資項目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按一定的貼現(xiàn)率折算基準(zhǔn)年的現(xiàn)值總和。它是反映企業(yè)投資項目在壽命期內(nèi)獲利能力大小的主要評價指標(biāo)。其計算公式為：

注：CI——現(xiàn)金流入量；CO—現(xiàn)金流出量；i—貼現(xiàn)率；（CI—CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量；n—項目壽命期

=0NPA>0時，是否投資？<0

137——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某企業(yè)擬用10萬元進(jìn)行投資，假定基準(zhǔn)收益率為10%?，F(xiàn)有三種方案，資料如下：甲方案的凈現(xiàn)值為：20776.65乙方案的凈現(xiàn)值為:24342.6丙方案的凈現(xiàn)值為:36276.40從以上計算結(jié)果可知:丙方案最可取.時間甲乙丙125000500004500023000050000400003300005000035000440000030000545000025000——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法例：某企業(yè)擬用10萬元進(jìn)行投138——企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法凈現(xiàn)值率是企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)值與其投資項目的比率。公式：NPVR=NOA/IR試中：NPA—凈現(xiàn)值IR—投資項目總投資現(xiàn)值以上例來計算：甲方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.21乙方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.24丙方案的凈現(xiàn)值率為：NPVR=0.36

凈現(xiàn)值越高越好。2）、凈現(xiàn)值率法

139—企業(yè)投資決策的理論基礎(chǔ)與方法3）、內(nèi)部收益率法

內(nèi)部收益率法是指在投資