證券化業(yè)務(wù)中的實(shí)質(zhì)性突破講座課件

以開放理念實(shí)現(xiàn)信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的實(shí)質(zhì)性突破

中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成博士以開放理念實(shí)現(xiàn)信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的實(shí)質(zhì)性突破

中1目錄一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用目錄一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇2一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇

資產(chǎn)證券化的含義資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是美國固定收益證券市場(chǎng)最主要的增長(zhǎng)動(dòng)力一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇

資產(chǎn)證券化的含義3一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇美國固定收益證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇美國固定收益證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)4一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇信貸資產(chǎn)證券化是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，客觀要求2005年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組正式成立此次信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，選擇優(yōu)良資產(chǎn)證券化作為試點(diǎn)對(duì)象一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇信貸資產(chǎn)證券化是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展5一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇證券化操作模式的選擇1、表內(nèi)模式2、表外模式一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇證券化操作模式的選擇6一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇表外模式1、SPT(specialpurposetrust，特殊目的信托)2、SPC(Specialpurposecompany，特殊目的公司)一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇表外模式7一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢(shì)SPT的優(yōu)點(diǎn)1、成本低2、手續(xù)簡(jiǎn)單一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢(shì)8二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

銀行業(yè)正處于房貸風(fēng)險(xiǎn)初步顯現(xiàn)的時(shí)期有些信托公司認(rèn)為目前我國開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)尚存在眾多法律政策障礙二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破銀行業(yè)正處于房貸風(fēng)險(xiǎn)初步9二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產(chǎn)證券化需要兩個(gè)層次的法律體系予以保障第一層次基本可以滿足第二層次還有待完善二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產(chǎn)證券化需要兩個(gè)10《資產(chǎn)證券化管理辦法》的推出將推動(dòng)信托參與中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程以住宅抵押貸款證券（MBS）和資產(chǎn)支持證券（ABS）為基本形式，全面實(shí)現(xiàn)信托憑證的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)和流通二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破《資產(chǎn)證券化管理辦法》的推出將推動(dòng)信托參與中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)11三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

信貸資產(chǎn)證券化可豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展商業(yè)銀行可實(shí)現(xiàn)功能回歸信托公司可通過參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)逐漸形成穩(wěn)定的利潤(rùn)來源和成熟的業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建專屬的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和專業(yè)優(yōu)勢(shì)三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

信貸資產(chǎn)證券化可豐富12三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

開展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有明顯的推動(dòng)作用1、宏觀2、微觀三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

開展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)13三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義宏觀1、豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品，擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模2、增強(qiáng)全社會(huì)資本流動(dòng)性，提高經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行效率3、疏導(dǎo)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，緩解可能面臨的流動(dòng)性壓力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義宏觀14三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義微觀1、有利于全面提升信托公司的地位和作用2、有利于信托公司逐漸形成專業(yè)化信托公司的經(jīng)營(yíng)模式3、有利于培育信托公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義微觀15四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

16四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托方式實(shí)施資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作思路1、發(fā)起人作為信托財(cái)產(chǎn)的委托人2、信用增級(jí)內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托方式17四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

內(nèi)部信用增級(jí)方法通過現(xiàn)金流分層實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)通過整體的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)更高的信用級(jí)別通過由發(fā)起人提供更多的連帶責(zé)任四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

內(nèi)部信用18四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

外部信用增級(jí)通過第三方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保等增級(jí)過程四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

外部信用19四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

3、發(fā)起人作為信托財(cái)產(chǎn)的管理服務(wù)人4、信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流優(yōu)先分配給投資者5、優(yōu)先級(jí)受益憑證可以背書轉(zhuǎn)讓或利用銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行流通、交易四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

320四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托公司在參與此次信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)過程中要加以判斷和認(rèn)識(shí)1、把握市場(chǎng)機(jī)遇，不斷拓展業(yè)務(wù)空間2、占領(lǐng)一席之地3、各個(gè)方面實(shí)現(xiàn)有效突破四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托公司21四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用證券化的資產(chǎn)種類抵押、擔(dān)保貸款各種應(yīng)收賬款各種有固定收入的貸款各種商業(yè)貸款四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用證券化的資22謝謝！謝謝！23以開放理念實(shí)現(xiàn)信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的實(shí)質(zhì)性突破

中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成博士以開放理念實(shí)現(xiàn)信托公司在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的實(shí)質(zhì)性突破

中24目錄一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用目錄一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇25一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇

資產(chǎn)證券化的含義資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是美國固定收益證券市場(chǎng)最主要的增長(zhǎng)動(dòng)力一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇

資產(chǎn)證券化的含義26一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇美國固定收益證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇美國固定收益證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)27一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇信貸資產(chǎn)證券化是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，客觀要求2005年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作協(xié)調(diào)小組正式成立此次信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，選擇優(yōu)良資產(chǎn)證券化作為試點(diǎn)對(duì)象一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇信貸資產(chǎn)證券化是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展28一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇證券化操作模式的選擇1、表內(nèi)模式2、表外模式一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇證券化操作模式的選擇29一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇表外模式1、SPT(specialpurposetrust，特殊目的信托)2、SPC(Specialpurposecompany，特殊目的公司)一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇表外模式30一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢(shì)SPT的優(yōu)點(diǎn)1、成本低2、手續(xù)簡(jiǎn)單一、巨大的轉(zhuǎn)折契機(jī)和市場(chǎng)機(jī)遇在我國采用SPT模式具有先天優(yōu)勢(shì)31二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破

銀行業(yè)正處于房貸風(fēng)險(xiǎn)初步顯現(xiàn)的時(shí)期有些信托公司認(rèn)為目前我國開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)尚存在眾多法律政策障礙二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破銀行業(yè)正處于房貸風(fēng)險(xiǎn)初步32二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產(chǎn)證券化需要兩個(gè)層次的法律體系予以保障第一層次基本可以滿足第二層次還有待完善二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破開展信貸資產(chǎn)證券化需要兩個(gè)33《資產(chǎn)證券化管理辦法》的推出將推動(dòng)信托參與中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程以住宅抵押貸款證券（MBS）和資產(chǎn)支持證券（ABS）為基本形式，全面實(shí)現(xiàn)信托憑證的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)和流通二、以開放的理念判斷政策瓶頸的突破《資產(chǎn)證券化管理辦法》的推出將推動(dòng)信托參與中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)34三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

信貸資產(chǎn)證券化可豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展商業(yè)銀行可實(shí)現(xiàn)功能回歸信托公司可通過參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)逐漸形成穩(wěn)定的利潤(rùn)來源和成熟的業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建專屬的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和專業(yè)優(yōu)勢(shì)三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

信貸資產(chǎn)證券化可豐富35三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

開展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有明顯的推動(dòng)作用1、宏觀2、微觀三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義

開展信貸資產(chǎn)證券化對(duì)36三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義宏觀1、豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品，擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模2、增強(qiáng)全社會(huì)資本流動(dòng)性，提高經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行效率3、疏導(dǎo)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，緩解可能面臨的流動(dòng)性壓力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義宏觀37三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義微觀1、有利于全面提升信托公司的地位和作用2、有利于信托公司逐漸形成專業(yè)化信托公司的經(jīng)營(yíng)模式3、有利于培育信托公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力三、以戰(zhàn)略高度界定該業(yè)務(wù)模式的深遠(yuǎn)意義微觀38四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

39四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托方式實(shí)施資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作思路1、發(fā)起人作為信托財(cái)產(chǎn)的委托人2、信用增級(jí)內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

信托方式40四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

內(nèi)部信用增級(jí)方法通過現(xiàn)金流分層實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)通過整體的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)更高的信用級(jí)別通過由發(fā)起人提供更多的連帶責(zé)任四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

內(nèi)部信用41四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

外部信用增級(jí)通過第三方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保等增級(jí)過程四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

外部信用42四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

3、發(fā)起人作為信托財(cái)產(chǎn)的管理服務(wù)人4、信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流優(yōu)先分配給投資者5、優(yōu)先級(jí)受益憑證可以背書轉(zhuǎn)讓或利用銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行流通、交易四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用

343四、以創(chuàng)新思路構(gòu)建信托功能在信貸資產(chǎn)證券化中的