某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件

財(cái)務(wù)報(bào)告分析——萬科集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析——萬科集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析Page

1企業(yè)概況：法定代表人：王石股票簡稱及代碼：萬科A000002萬科B200002股票上市地：深圳證券交易所上市時間：1991年1月29號萬科A：2007年9月5日增發(fā)317,158,261股（至此，公司股本總額達(dá)6,872,006,387股。）所屬行業(yè)：房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營公司法定中文名稱：萬科企業(yè)股份有限公司企業(yè)概況：法定代表人：王石Page

2經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)興辦實(shí)業(yè)（具體項(xiàng)目另行申報(bào)）國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)（不含專營、?？?、專賣商品）進(jìn)出口業(yè)務(wù)（按深經(jīng)發(fā)審證字第113號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理）。主營業(yè)務(wù)：公司選擇珠江三角洲長江三角洲環(huán)渤海地域及成都武漢等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)人口眾多的大中城市進(jìn)行住宅開發(fā)。經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)主營業(yè)務(wù)：Page

3行業(yè)背景分析房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期久、供應(yīng)鏈長、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)。國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)的資金來源幾乎60-80%依賴外部融資，近來政府出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，對房地產(chǎn)項(xiàng)目的發(fā)展提出了更高的要求。歐債危機(jī)之后房地產(chǎn)市場是否迎來反彈？行業(yè)背景分析房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)Page

4成長性分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析成長性分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析Page

5某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

6某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

7成長性分析：利潤表分析成長性分析：利潤表分析Page

8某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

9現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析Page

10成長性分析小結(jié)：成長性分析小結(jié)：Page

11資產(chǎn)逐年增長，負(fù)債也逐年增長，三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：67.00%，74.69%，77.10%，資產(chǎn)負(fù)債率也逐年增高，企業(yè)擴(kuò)張的同時，但是也增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)國內(nèi)大部分房地產(chǎn)企業(yè)都突破70%了，負(fù)債水平都很高，基本都在高負(fù)債運(yùn)營的狀態(tài)。營業(yè)收入每年都有增長，營業(yè)成本變化也相對一致，凈利潤增長幅度不大可能是因?yàn)槿?xiàng)費(fèi)用、營業(yè)稅的增加等因素造成的。資產(chǎn)逐年增加且增長率較高，但是營業(yè)收入和凈利潤的增長率卻并不顯著。從對存貨的分析中可見，企業(yè)的資產(chǎn)增長主要表現(xiàn)為存貨的增加。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為正值，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力較好，但是雖然經(jīng)營的規(guī)模有所擴(kuò)大，流入流出量均逐年增加，但是凈流量卻逐年遞減，周轉(zhuǎn)能力有所下降。資產(chǎn)逐年增長，負(fù)債也逐年增長，三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：67.Page

12比率分析：短期償債能力萬科金地20091.912.2120101.592.1820111.411.8比率分析：短期償債能力萬科金地20091.912.21201Page

13萬科金地20090.5910.52420100.5570.73620110.3700.439萬科金地20090.5910.52420100.5570.7Page

14比率分析：市場價值比率萬科金地20090.580.7820100.80.720111.050.84比率分析：市場價值比率萬科金地20090.580.78201Page

15萬科金地20094.136.7820104.964.720116.175.85萬科金地20094.136.7820104.964.7201Page

16萬科金地20090.84-1.1520100.2-0.6820110.310.34萬科金地20090.84-1.1520100.2-0.682Page

17比率分析：獲利能力萬科金地200915.87%20.27%201021.95%21.04%201120.99%20.77%比率分析：獲利能力萬科金地200915.87%20.27%2Page

18萬科金地200913.15%15.98%201017.43%15.99%201116.16%15.64%萬科金地200913.15%15.98%201017.43%Page

19萬科金地20094.67%4.7%20104.10%4.1%20113.92%3.9%萬科金地20094.67%4.7%20104.10%4.1%Page

20萬科金地200914.16%11.5%201016.19%14.9%201117.1%14.3%萬科金地200914.16%11.5%201016.19%1Page

21比率分析：營運(yùn)能力萬科金地20090.470.1920100.350.2720110.330.23比率分析：營運(yùn)能力萬科金地20090.470.1920100Page

22萬科金地20090.380.3520100.290.1720110.280.26萬科金地20090.380.3520100.290.17Page

23某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

24凈資產(chǎn)收益率=3.92%*4.37=16.16%*0.28*4.37

11年凈資產(chǎn)收益率有所提高，仍然是以權(quán)益乘子的增加為主要原因。企業(yè)將資產(chǎn)負(fù)債率增加至77.10%，增加了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。而總資產(chǎn)收益率略有下降，主要是由于營業(yè)凈利率下降的原因。經(jīng)過細(xì)分，發(fā)現(xiàn)是11年的凈利潤不高，其原因是11年成本增長率大于總收入的增長率，其中，營業(yè)成本增加較多。將總資產(chǎn)再進(jìn)一步細(xì)分，可以看出存貨占據(jù)了大量的資產(chǎn)比重，這與房地產(chǎn)市場的行情有關(guān)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對存貨的囤積采取對策。凈資產(chǎn)收益率=3.92%*4.3711年凈資產(chǎn)收益Page

25同行比較（金地）就償債能力方面，金地集團(tuán)相較于萬科比較強(qiáng)。就每股收益而言，金地集團(tuán)較為穩(wěn)定，而萬科呈現(xiàn)每年穩(wěn)定上升趨勢，且值大于金地，萬科較于金地盈利能力方面占有優(yōu)勢。兩企業(yè)的毛利率基本接近，獲利能力接近，總資產(chǎn)收益率差不多，而萬科的股東權(quán)益的獲利能力比金地強(qiáng)?？傮w上來說，萬科的銷售狀況比金地稍好。同行比較（金地）就償債能力方面，金地集團(tuán)相較于萬科比較強(qiáng)。Page

26近年走勢2008年，全球性的金融危機(jī)開始影響中國的房地產(chǎn)，加之以中國的宏觀調(diào)控，中國房地產(chǎn)市場全面萎縮，房地產(chǎn)交易量齊跌，企業(yè)面臨困境。09年初剛性需求釋放帶動房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，2009年二季度以后，房地產(chǎn)業(yè)全面復(fù)蘇，量價齊升，地產(chǎn)商再度活躍。09年的復(fù)蘇關(guān)鍵在于金融危機(jī)后，中國政府推動的信貸寬松政策和對房地產(chǎn)業(yè)的大力扶持。近年走勢2008年，全球性的金融危機(jī)開始影響中國的房地產(chǎn)，加Page

27近年走勢10年，國家大量推出保障性住房和經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)等各方面因素等各方面的影響下，中國房地產(chǎn)速度再次放緩，總體上房價雖有上市，但幅度趨緩，成交量增加量也比較平穩(wěn)。然而中國房地產(chǎn)業(yè)前期所積累的各種泡沫，過高的房價與收入水平的矛盾開始爆發(fā)。隨著股市崩盤，11年在10年的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。12年歐債危機(jī)爆發(fā)，股市依舊低迷，但是下半年開始有回暖跡象房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)大，征地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)提高10倍，住貸利率的變動近年走勢10年，國家大量推出保障性住房和經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)等各Page

28優(yōu)勢分析：品牌

公司已經(jīng)連續(xù)3年保持經(jīng)營性和投資性現(xiàn)金之和為凈流入狀態(tài)。這表明公司實(shí)現(xiàn)的是有質(zhì)量的增長,財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)健。持續(xù)的增長和領(lǐng)跑

萬科的品牌優(yōu)勢在于住房本身的設(shè)計(jì)和建筑方面的功能屬性以及萬科的社區(qū)文化氣氛和萬科的服務(wù)很令人滿意。這就可以滿足不同消費(fèi)群體對于萬科優(yōu)勢的認(rèn)同：一方面可以有利于吸引潛在消費(fèi)者來購買，另一方面也可以有利于形成較高的住戶滿意度和忠誠度。優(yōu)勢分析：品牌公司已經(jīng)連續(xù)3年保持經(jīng)營Page

29劣勢分析：

就近幾年的中國房地產(chǎn)的市場行情而言，受政府調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)以及易受利率影響等特點(diǎn)，使房地產(chǎn)行業(yè)最近的發(fā)展的空間縮小。

公司的資產(chǎn)中存貨占了絕對大的比重，存貨的大量的堆積大大地影響了公司資金的流動性。

近三年來公司的凈資產(chǎn)收益率只能依靠增大負(fù)債在總資產(chǎn)中的比重，增加權(quán)益乘數(shù)來勉強(qiáng)在維持原有的凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上稍有提高，而不是就產(chǎn)品盈利性和資金周轉(zhuǎn)率上有較大的提高。劣勢分析：就近幾年的中國房地產(chǎn)的市場行情而言，受政府調(diào)控Page

30經(jīng)營建議：

近幾年，企業(yè)資產(chǎn)仍在不斷擴(kuò)張，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，同時負(fù)債比重也在擴(kuò)大，這為企業(yè)經(jīng)營帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要多注意負(fù)債的問題。

企業(yè)不得不重視的是近年來老大難的問題——存貨。當(dāng)下，由于居高不下的房價問題，居民的買房熱情不高，大多持觀望態(tài)度，政府用于控制房價的措施結(jié)果也不明顯，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)不景氣，囤積的房子賣不出去。企業(yè)應(yīng)針對目前的情況，制定相應(yīng)的銷售策略，以改善存貨周轉(zhuǎn)率走低，資產(chǎn)使用效率不高等問題。經(jīng)營建議：近幾年，企業(yè)資產(chǎn)仍在不斷擴(kuò)張，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，同Page

31自我認(rèn)識王石甚至發(fā)出盛世危言：“如果還這樣利益最大化的追求下去，我相信在萬科到3千億的時候，也是消費(fèi)者開始拋棄萬科的時候”。王石表示，在未來10年，萬科面臨著兩個轉(zhuǎn)型：一個是從傳統(tǒng)的營銷向技術(shù)科研轉(zhuǎn)；第二如何從建房賣房向服務(wù)型上轉(zhuǎn)。自我認(rèn)識王石甚至發(fā)出盛世危言：“如果還這樣利益最大化的追求下Page

32商業(yè)地產(chǎn)向商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的開發(fā)商當(dāng)中，不乏保利、金地、富力、龍湖等知名開發(fā)商的身影，甚至一直宣稱只做住宅開發(fā)的萬科也改口稱將涉足商業(yè)地產(chǎn)。商業(yè)地產(chǎn)向商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型的開發(fā)商當(dāng)中，不乏保利、金地、富力、龍Page

33投資建議：

企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，經(jīng)營狀況良好，凈利潤也逐年增加，企業(yè)適時地會分配股利，是投資者值得考慮的投資企業(yè)。考慮到企業(yè)背負(fù)了很大比重的債務(wù)，投資者可能會冒一定的風(fēng)險(xiǎn)。投資建議：企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，經(jīng)營狀況Page

34近期股票行情高管持股較少，有國有資產(chǎn)介入，歷年分紅較少。不益長期持有，最近大盤波動厲害，跌破2000，不益短線操作。領(lǐng)導(dǎo)人剛剛換屆，還需靜觀其變。近期股票行情高管持股較少，有國有資產(chǎn)介入，歷年分紅較少。不益Page

35房價預(yù)測房地產(chǎn)業(yè)無疑是中國的支柱產(chǎn)業(yè)。這個涉及到中央政政府、地方政府、銀行信貸、房地產(chǎn)商以及消費(fèi)者多方利益的行業(yè)總是起起伏伏。目前，中央已經(jīng)表態(tài)房產(chǎn)調(diào)控不會松我們預(yù)計(jì)只要全國范圍房價不出現(xiàn)劇烈上漲，政策就不會進(jìn)一步收緊。鑒于較短時間內(nèi)實(shí)施房地產(chǎn)稅在政治和技術(shù)上面臨的難題，預(yù)期大規(guī)模征收房地產(chǎn)稅仍會停留在討論階段。國土資源部最近限制房地產(chǎn)閑置土地的舉措所起的效果可能會非常有限。（住建部某官員）任志強(qiáng)預(yù)言明年三月份房價大幅上漲房價預(yù)測房地產(chǎn)業(yè)無疑是中國的支柱產(chǎn)業(yè)。這個涉及到中央政政府、Page

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財(cái)務(wù)報(bào)告分析到此結(jié)束，謝謝！090922廖碩達(dá)29劉博30劉敏31詹從林33游俊杰38財(cái)務(wù)報(bào)告分析到此結(jié)束，謝謝！Page

37財(cái)務(wù)報(bào)告分析——萬科集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析——萬科集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析Page

38企業(yè)概況：法定代表人：王石股票簡稱及代碼：萬科A000002萬科B200002股票上市地：深圳證券交易所上市時間：1991年1月29號萬科A：2007年9月5日增發(fā)317,158,261股（至此，公司股本總額達(dá)6,872,006,387股。）所屬行業(yè)：房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營公司法定中文名稱：萬科企業(yè)股份有限公司企業(yè)概況：法定代表人：王石Page

39經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)興辦實(shí)業(yè)（具體項(xiàng)目另行申報(bào)）國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)（不含專營、專控、專賣商品）進(jìn)出口業(yè)務(wù)（按深經(jīng)發(fā)審證字第113號外貿(mào)企業(yè)審定證書規(guī)定辦理）。主營業(yè)務(wù)：公司選擇珠江三角洲長江三角洲環(huán)渤海地域及成都武漢等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)人口眾多的大中城市進(jìn)行住宅開發(fā)。經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)主營業(yè)務(wù)：Page

40行業(yè)背景分析房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期久、供應(yīng)鏈長、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)。國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)的資金來源幾乎60-80%依賴外部融資，近來政府出臺了一系列宏觀調(diào)控政策，對房地產(chǎn)項(xiàng)目的發(fā)展提出了更高的要求。歐債危機(jī)之后房地產(chǎn)市場是否迎來反彈？行業(yè)背景分析房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)Page

41成長性分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析成長性分析：資產(chǎn)負(fù)債表分析Page

42某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

43某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

44成長性分析：利潤表分析成長性分析：利潤表分析Page

45某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

46現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析Page

47成長性分析小結(jié)：成長性分析小結(jié)：Page

48資產(chǎn)逐年增長，負(fù)債也逐年增長，三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：67.00%，74.69%，77.10%，資產(chǎn)負(fù)債率也逐年增高，企業(yè)擴(kuò)張的同時，但是也增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)國內(nèi)大部分房地產(chǎn)企業(yè)都突破70%了，負(fù)債水平都很高，基本都在高負(fù)債運(yùn)營的狀態(tài)。營業(yè)收入每年都有增長，營業(yè)成本變化也相對一致，凈利潤增長幅度不大可能是因?yàn)槿?xiàng)費(fèi)用、營業(yè)稅的增加等因素造成的。資產(chǎn)逐年增加且增長率較高，但是營業(yè)收入和凈利潤的增長率卻并不顯著。從對存貨的分析中可見，企業(yè)的資產(chǎn)增長主要表現(xiàn)為存貨的增加。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額均為正值，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力較好，但是雖然經(jīng)營的規(guī)模有所擴(kuò)大，流入流出量均逐年增加，但是凈流量卻逐年遞減，周轉(zhuǎn)能力有所下降。資產(chǎn)逐年增長，負(fù)債也逐年增長，三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：67.Page

49比率分析：短期償債能力萬科金地20091.912.2120101.592.1820111.411.8比率分析：短期償債能力萬科金地20091.912.21201Page

50萬科金地20090.5910.52420100.5570.73620110.3700.439萬科金地20090.5910.52420100.5570.7Page

51比率分析：市場價值比率萬科金地20090.580.7820100.80.720111.050.84比率分析：市場價值比率萬科金地20090.580.78201Page

52萬科金地20094.136.7820104.964.720116.175.85萬科金地20094.136.7820104.964.7201Page

53萬科金地20090.84-1.1520100.2-0.6820110.310.34萬科金地20090.84-1.1520100.2-0.682Page

54比率分析：獲利能力萬科金地200915.87%20.27%201021.95%21.04%201120.99%20.77%比率分析：獲利能力萬科金地200915.87%20.27%2Page

55萬科金地200913.15%15.98%201017.43%15.99%201116.16%15.64%萬科金地200913.15%15.98%201017.43%Page

56萬科金地20094.67%4.7%20104.10%4.1%20113.92%3.9%萬科金地20094.67%4.7%20104.10%4.1%Page

57萬科金地200914.16%11.5%201016.19%14.9%201117.1%14.3%萬科金地200914.16%11.5%201016.19%1Page

58比率分析：營運(yùn)能力萬科金地20090.470.1920100.350.2720110.330.23比率分析：營運(yùn)能力萬科金地20090.470.1920100Page

59萬科金地20090.380.3520100.290.1720110.280.26萬科金地20090.380.3520100.290.17Page

60某集團(tuán)年報(bào)財(cái)務(wù)分析報(bào)告課件Page

61凈資產(chǎn)收益率=3.92%*4.37=16.16%*0.28*4.37

11年凈資產(chǎn)收益率有所提高，仍然是以權(quán)益乘子的增加為主要原因。企業(yè)將資產(chǎn)負(fù)債率增加至77.10%，增加了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。而總資產(chǎn)收益率略有下降，主要是由于營業(yè)凈利率下降的原因。經(jīng)過細(xì)分，發(fā)現(xiàn)是11年的凈利潤不高，其原因是11年成本增長率大于總收入的增長率，其中，營業(yè)成本增加較多。將總資產(chǎn)再進(jìn)一步細(xì)分，可以看出存貨占據(jù)了大量的資產(chǎn)比重，這與房地產(chǎn)市場的行情有關(guān)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對存貨的囤積采取對策。凈資產(chǎn)收益率=3.92%*4.3711年凈資產(chǎn)收益Page

62同行比較（金地）就償債能力方面，金地集團(tuán)相較于萬科比較強(qiáng)。就每股收益而言，金地集團(tuán)較為穩(wěn)定，而萬科呈現(xiàn)每年穩(wěn)定上升趨勢，且值大于金地，萬科較于金地盈利能力方面占有優(yōu)勢。兩企業(yè)的毛利率基本接近，獲利能力接近，總資產(chǎn)收益率差不多，而萬科的股東權(quán)益的獲利能力比金地強(qiáng)?？傮w上來說，萬科的銷售狀況比金地稍好。同行比較（金地）就償債能力方面，金地集團(tuán)相較于萬科比較強(qiáng)。Page

63近年走勢2008年，全球性的金融危機(jī)開始影響中國的房地產(chǎn)，加之以中國的宏觀調(diào)控，中國房地產(chǎn)市場全面萎縮，房地產(chǎn)交易量齊跌，企業(yè)面臨困境。09年初剛性需求釋放帶動房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，2009年二季度以后，房地產(chǎn)業(yè)全面復(fù)蘇，量價齊升，地產(chǎn)商再度活躍。09年的復(fù)蘇關(guān)鍵在于金融危機(jī)后，中國政府推動的信貸寬松政策和對房地產(chǎn)業(yè)的大力扶持。近年走勢2008年，全球性的金融危機(jī)開始影響中國的房地產(chǎn)，加Page

64近年走勢10年，國家大量推出保障性住房和經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)等各方面因素等各方面的影響下，中國房地產(chǎn)速度再次放緩，總體上房價雖有上市，但幅度趨緩，成交量增加量也比較平穩(wěn)。然而中國房地產(chǎn)業(yè)前期所積累的各種泡沫，過高的房價與收入水平的矛盾開始爆發(fā)。隨著股市崩盤，11年在10年的基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑。12年歐債危機(jī)爆發(fā)，股市依舊低迷，但是下半年開始有回暖跡象房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)大，征地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)提高10倍，住貸利率的變動近年走勢10年，國家大量推出保障性住房和經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)等各Page

65優(yōu)勢分析：品牌

公司已經(jīng)連續(xù)3年保持經(jīng)營性和投資性現(xiàn)金之和為凈流入狀態(tài)。這表明公司實(shí)現(xiàn)的是有質(zhì)量的增長,財(cái)務(wù)狀況非常穩(wěn)健。持續(xù)的增長和領(lǐng)跑

萬科的品牌優(yōu)勢在于住房本身的設(shè)計(jì)和建筑方面的功能屬性以及萬科的社區(qū)文化氣氛和萬科的服務(wù)很令人滿意。這就可以滿足不同消費(fèi)群體對于萬科優(yōu)勢的認(rèn)同：一方面可以有利于吸引潛在消費(fèi)者來購買，另一方面也可以有利于形成較高的住戶滿意度和忠誠度。優(yōu)勢分析：品牌公司已經(jīng)連續(xù)3年保持經(jīng)營Page

66劣勢分析：

就近幾年的中國房地產(chǎn)的市場行情而言，受政府調(diào)控的市場經(jīng)濟(jì)以及易受利率影響等特點(diǎn)，使房地產(chǎn)行業(yè)最近的發(fā)展的空間縮小。

公司的資產(chǎn)中存貨占了絕對大的比重，存貨的大量的堆積大大地影響了公司資金的流動性。

近三年來公司的凈資產(chǎn)收益率只能依靠增大負(fù)債在總資產(chǎn)中的比重，增加權(quán)益乘數(shù)來勉強(qiáng)在維持原有的凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上稍有提高，而不是就產(chǎn)品盈利性和資金周轉(zhuǎn)率上有較大的提高。劣勢分析：就近幾年的中國房地產(chǎn)的市場行情而言，受政府調(diào)控Page

67經(jīng)營建議：

近幾年，企業(yè)資產(chǎn)仍在不斷擴(kuò)張，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，同時負(fù)債比重也在擴(kuò)大，這為企業(yè)經(jīng)營帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要多注意負(fù)債的問題。

企業(yè)不得不重視的是近年來老大難的問題——存貨。當(dāng)下，由于居高不下的房價