股票投資理論與實(shí)務(wù)管理課件

第一節(jié)股份公司與股票第二節(jié)股票發(fā)行與交易第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析第四章股票投資理論與實(shí)務(wù)

第一節(jié)股份公司與股票第四章股票投資理論與實(shí)務(wù)1

股份公司是股份有限公司的簡稱，是由一定人數(shù)的股東發(fā)起設(shè)立的，全部資本分為等額股份，股東以所認(rèn)購的股份承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任的公司?！吨腥A人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）中規(guī)定：“股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”，“股份有限公司是企業(yè)法人”。第一節(jié)股份公司與股票

股份公司是股份有限公司的簡稱，是由一定人數(shù)的股東發(fā)起2

股份公司

的特征

股份公司是依照公司法規(guī)定設(shè)立的企業(yè)法人。

股份公司的發(fā)起人不得少于法定最低人數(shù)。

股份公司的股本（資本）全部劃分為等額股份。

股份公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)通常相分離。

股份公司的股票可依法自由轉(zhuǎn)讓。

股份公司的財(cái)產(chǎn)責(zé)任形式為有限責(zé)任。一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

的特征

股份公司是依照公司法規(guī)定設(shè)立的企業(yè)法3股份公司

的種類股份公司的劃分根據(jù)設(shè)立公司的方式根據(jù)股東的國籍根據(jù)公司的注冊地根據(jù)公司的存續(xù)性根據(jù)股票上市地點(diǎn)“發(fā)起設(shè)立”的股份公司“募集設(shè)立”的股份公司中資股份有限公司中外合資股份有限公司中國股份公司外國股份公司新設(shè)股份公司改組股份公司境內(nèi)上市股份公司境外上市股份公司

一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

的種類股份公司的劃分根據(jù)設(shè)立公司的方式根據(jù)股東的國4股份公司

設(shè)立條件發(fā)起人應(yīng)符合法定的人數(shù)。發(fā)起人認(rèn)繳和社會公開募集的股本應(yīng)達(dá)到法定資本最低限額。股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定。發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過。有公司名稱、建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)。有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。

以上是設(shè)立股份公司的六個(gè)方面的條件，缺一不可。如果在這些條件中，有一個(gè)條件不具備，就不得設(shè)立股份公司。一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

設(shè)立條件發(fā)起人應(yīng)符合法定的人數(shù)。以上是5股票是一種有價(jià)證券，是經(jīng)股份公司簽發(fā)的，證明持有者擁有公司的股份，并按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證。它應(yīng)載明公司的名稱、公司成立的日期、股票的種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號等。股票的特征收益性風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性流通性股份的伸縮性價(jià)格的波動性經(jīng)營決策的參與性二、股票的特征與種類

股票是一種有價(jià)證券，是經(jīng)股份公司簽發(fā)的，證明持有者擁6股票所代表的股東權(quán)利不同股票有無

表決權(quán)股票上是否

記載股東姓名股票有無

票面價(jià)值股票能否

上市流通普通股股票優(yōu)先股股票劣后股股票表決權(quán)股股票無表決權(quán)股股票記名股票不記名股票有面值股股票無面值股股票流通股股票非流通股股票股票種類二、股票的特征與種類

股票所代表的股東權(quán)利不同股票有無

表決權(quán)股票上是否

記載股東7國家股法人股個(gè)人股外資股我國現(xiàn)行的股票類型公眾股私人股二、股票的特征與種類

國家股法人股個(gè)人股外資股我國現(xiàn)行的股票類型公眾股私人股二、股8股票發(fā)行的條件股票發(fā)行程序股票發(fā)行方式證券交易第二節(jié)股票發(fā)行與交易

股票發(fā)行的條件股票發(fā)行程序股票發(fā)行方式證券交易第二節(jié)股票9初次發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；

2.公司開業(yè)滿3年，在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

3.公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率；

4.公司生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

5.公司發(fā)行前注冊資本不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外；

6.向社會公眾發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公眾發(fā)行的股份的比例為15%以上；

7.公司發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元；

8.公司在最近3年內(nèi)沒有重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載；

9.發(fā)行前無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例不高于20%；

10.國務(wù)院或中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，也應(yīng)符合前述規(guī)定的條件。

一、股票發(fā)行的條件

初次發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上10增資發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股票已經(jīng)募足，并間隔1年以上；

2.公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

3.公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，從前一次公開發(fā)行股票至本次申請期間沒有重大違法行為；

4.公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率；

5.前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書相符，并且資金使用效益良好。

一、股票發(fā)行的條件

增資發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股票已經(jīng)募足，并間隔1年以111.上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。2.公司章程符合《公司法》的規(guī)定，并已根據(jù)《上市公司章程指引》進(jìn)行了修訂。3.配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。4.前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完整的會計(jì)年度(1月1日至12月31日)以上。5.公司上市超過3個(gè)完整會計(jì)年度的，最近3個(gè)完整會計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完整會計(jì)年度的，按上市后所經(jīng)歷的完整會計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率均不得低于6。6.公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載或重大遺漏。7.本次配股募集資金后，公司預(yù)測的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過同期銀行存款利率水平。8.配售的股票限于普通股，配售的對象為股權(quán)登記日登記在冊的公司全體股東。9.公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%，公司將本次配股募集資金用于國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技改項(xiàng)目的，可不受30%比例的限制。

配股

條件一、股票發(fā)行的條件

1.上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市12股份公司發(fā)行股票要經(jīng)過以下程序：申請審核信息披露核準(zhǔn)決定的撤銷簽訂股票承銷協(xié)議備案二、股票發(fā)行程序

股份公司發(fā)行股票要經(jīng)過以下程序：申請審核信息披露核準(zhǔn)決定的13發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認(rèn)購股票的具體方式。股票發(fā)行方式“上網(wǎng)定價(jià)”方式“全額預(yù)繳款”方式包括“全額預(yù)繳、比例配售、余款即退”方式“全額預(yù)繳、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式三、股票發(fā)行方式

發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認(rèn)購股票的具體方式14證券交易程序客戶證券經(jīng)紀(jì)商證券交易所競價(jià)成交選擇證券商傳遞委托指令成交通知清算、交割四、證券交易

證券交易程序客證選擇證券商傳遞委托指令成交通知清15保證金交易

保證金交易亦即信用交易、墊頭交易，是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)人信用而進(jìn)行的交易方式。在經(jīng)紀(jì)人處開有現(xiàn)金賬戶的投資者購買證券時(shí)，必須完全以現(xiàn)金支付；而開立保證金賬戶的投資者只需支付證券成本的一定比例的現(xiàn)金，其余部分由經(jīng)紀(jì)人貸給。經(jīng)紀(jì)人一般是從銀行借款貸給投資者的，故必須按期還本付息。銀行要收經(jīng)紀(jì)人的通知貸款利率，隨后經(jīng)紀(jì)人收取客戶保證金利率。保證金利率是經(jīng)紀(jì)人的通知貸款利率加上經(jīng)紀(jì)人的勞務(wù)費(fèi)。四、證券交易

保證金交易保證金交易亦即信用交易、墊頭交易，是投資者16保證金買空和賣空的交易

保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券行市將上漲并準(zhǔn)備在現(xiàn)在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)一定數(shù)量證券，但因資金不足，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商支付一定比率保證金而取得經(jīng)紀(jì)商貸款，并委托經(jīng)紀(jì)商代理買入這種證券的交易方式。如果證券商資金不足，可用代理客戶買入的證券作為抵押品向商業(yè)銀行取得貸款。待證券價(jià)格上升，投資者委托證券商賣出該證券，證券商扣除買賣手續(xù)費(fèi)和對投資者的貸款及利息，余下即為投資者的本金及投資收益。做保證金買空的投資者叫“多頭”。保證金買空四、證券交易

保證金買空和賣空的交易保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券17

保證金賣空是股票交易中一種常用的操作方法，是指投資者預(yù)期證券價(jià)格會下降，他可以先賣后買，賤買貴賣，從中獲得價(jià)差利潤。但投資者手中并沒有該種證券，他可以讓他的經(jīng)紀(jì)人從別處借來證券并在較高的價(jià)位上賣出，然后再在較低的價(jià)位上買回，還給出借證券的人，并支付借入證券應(yīng)付的利息和買賣手續(xù)費(fèi)，買賣差額扣除利息和手續(xù)費(fèi)后即為投資者的收益。做保證金賣空的投資者叫“空頭”。保證金賣空四、證券交易

保證金賣空是股票交易中一種常用的操作方法，是指投資者18初始保證金及其規(guī)定法定保證金比率又稱初始保證金，是由中央銀行規(guī)定的。美國1934年《證券交易法案》授權(quán)聯(lián)邦儲備委員會（FBR）有權(quán)規(guī)定原始保證金。它是投資者自有資金在用保證金購買的資產(chǎn)價(jià)值中所占的一定比例。歷史上保證金的變動范圍從40％到100％，從1974年起到現(xiàn)在是50％。四、證券交易

初始保證金及其規(guī)定法定保證金比率又稱初始保證金，是19實(shí)際保證金及其計(jì)算如果實(shí)際保證金超過原始保證金，超出部分可以從賬戶中取出或不需另加現(xiàn)金購買更多的證券。如果實(shí)際保證金在原始保證金和最低保證金之間，不允許投資者采取使實(shí)際保證金進(jìn)一步下降的行動。式中：賣空時(shí)證券市值=出售股票時(shí)的價(jià)格×股數(shù)×（1+初始保證金）借款額=計(jì)算時(shí)的股價(jià)×股數(shù)買空時(shí)賣空時(shí)四、證券交易

實(shí)際保證金及其計(jì)算如果實(shí)際保證金超過原始保證金，超出20股票價(jià)格指數(shù)，簡稱股價(jià)指數(shù)，是由金融機(jī)構(gòu)編制，通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股票價(jià)格指數(shù)是股市動態(tài)的綜合反映。股票價(jià)格及其影響因素股票價(jià)格指數(shù)的編制方法我國主要的股價(jià)指數(shù)國際主要股票市場及其價(jià)格指數(shù)第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)

股票價(jià)格指數(shù)，簡稱股價(jià)指數(shù)，是由金融機(jī)構(gòu)編制，通過對21

股票作為一種能流通的有價(jià)證券，它可以抵押和買賣。股票價(jià)格就是股票在市場上買賣的價(jià)格，又稱股票市價(jià)或股票行市。股票作為一種有價(jià)證券的憑證，它本身是沒有價(jià)值的，股票之所以有價(jià)格，能夠作為買賣對象，是因?yàn)楣善蹦軌蚪o它的持有者帶來股利收入。買賣股票實(shí)際上就是購買或轉(zhuǎn)讓一種領(lǐng)取股利收入的憑證，是一種權(quán)益的讓渡或轉(zhuǎn)移，是一種資本所有權(quán)和收益權(quán)的買賣。股價(jià)本質(zhì)一、股票價(jià)格及其影響因素

股票作為一種能流通的有價(jià)證券，它可以抵押和買賣。股票22決定股價(jià)

基本要素

股票價(jià)格的高低直接取決于兩個(gè)基本要素：用公式表示為：股票預(yù)期的股息量銀行的利息率一、股票價(jià)格及其影響因素

決定股價(jià)

基本要素股票價(jià)格的高低直接取決于兩個(gè)基本要23股市上的

各種價(jià)格股票價(jià)格開盤價(jià)格收盤價(jià)格最高價(jià)格最低價(jià)格平均價(jià)格一、股票價(jià)格及其影響因素

股市上的

各種價(jià)格股票價(jià)格開盤價(jià)格收盤價(jià)格最高價(jià)格最低價(jià)格平24影響股市價(jià)

格變動因素基本因素內(nèi)部因素外部因素影響股市價(jià)格

變動的因素股息

存款利息公司盈利

公司的資產(chǎn)價(jià)值

股票分割

公司經(jīng)營管理人員的變換供求關(guān)系

經(jīng)濟(jì)周期

物價(jià)變動

金融政策

國家匯率變動

稅收政策及其變化

國際形勢的變化

人為投機(jī)因素一、股票價(jià)格及其影響因素

影響股市價(jià)

格變動因素基本因素內(nèi)部因素外部因素影響股市價(jià)格

25

編制股票價(jià)格指數(shù)的意義1.股票價(jià)格指數(shù)是一種反映股票行市變動的價(jià)格平均數(shù)。

2.股票價(jià)格指數(shù)是衡量國家政治、經(jīng)濟(jì)狀況的“晴雨表”。

3.股票價(jià)格指數(shù)為投資者進(jìn)行股票投資提供了重要的參考依據(jù)。

4．股票價(jià)格指數(shù)還為投資者進(jìn)行股價(jià)指數(shù)期貨交易提供了工具，豐富了證券投資的品種。二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

編制股票價(jià)格指數(shù)的意義1.股票價(jià)格指數(shù)是一種反映股票26簡單算術(shù)平均法

股票價(jià)格平均數(shù)修正平均法加權(quán)平均法二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

簡單算術(shù)平均法

股票價(jià)格平均數(shù)修正平均法加權(quán)平均法二、股27

股票價(jià)格指數(shù)選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)或市值選擇樣本股計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)或

市值，并作必要的修正指數(shù)化股價(jià)指數(shù)

編制步驟二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

股票價(jià)格指數(shù)選定某基期，并以一定方法計(jì)算基期平均股價(jià)或28目前，各國最常用的計(jì)算方法主要有以下幾種：①簡單算術(shù)股價(jià)指數(shù)又有相對法和綜合法之分。相對法綜合法②加權(quán)股價(jià)指數(shù)有基期加權(quán)、計(jì)算期加權(quán)和幾何加權(quán)之分?；诩訖?quán)股價(jià)指數(shù)加權(quán)股價(jià)指數(shù)幾何加權(quán)股價(jià)指數(shù)二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法

目前，各國最常用的計(jì)算方法主要有以下幾種：①簡單算29我國主要

股價(jià)指數(shù)上證綜合指數(shù)深證綜合指數(shù)上證成分股指數(shù)深證成分股指數(shù)深證100指數(shù)三、我國主要的股價(jià)指數(shù)

滬深300指數(shù)我國主要

股價(jià)指數(shù)上證綜合指數(shù)深證綜合指數(shù)上證成分股指數(shù)30道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)恒生指數(shù)納斯達(dá)克市場及其指數(shù)國際主要

股價(jià)指數(shù)四、國際主要股票市場及其價(jià)格指數(shù)

道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)恒生指數(shù)31股票價(jià)值的分類面值賬面價(jià)值（凈值）

清算價(jià)值市值內(nèi)在價(jià)值投資價(jià)值第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析

股票價(jià)值的分類面值賬面價(jià)值（凈值）清算價(jià)值市值內(nèi)在價(jià)值32股票投資價(jià)值

的影響因素內(nèi)部因素外部因素宏觀因素行業(yè)因素市場因素公司凈資產(chǎn)公司盈利水平公司股利政策股份分割增資和減資公司資產(chǎn)重組第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析

股票投資價(jià)值

的影響因素內(nèi)部因素外部因素宏觀因素行業(yè)因素市場33股票內(nèi)在價(jià)

值計(jì)算方法現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

市盈率股價(jià)法零增長模型

不變增長模型

兩重增長模型

三階段增長模型

H模型零增長模型

不變增長模型

兩重增長模型第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析

股票內(nèi)在價(jià)

值計(jì)算方法現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型零增長模型

不變增長模34其它投資工具的投資價(jià)值分析可轉(zhuǎn)換證券認(rèn)股權(quán)證存托憑證第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析其它投資工具的投資價(jià)值分析可轉(zhuǎn)換證券第四節(jié)股票的投35第一節(jié)股份公司與股票第二節(jié)股票發(fā)行與交易第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)第四節(jié)股票的投資價(jià)值分析第四章股票投資理論與實(shí)務(wù)

第一節(jié)股份公司與股票第四章股票投資理論與實(shí)務(wù)36

股份公司是股份有限公司的簡稱，是由一定人數(shù)的股東發(fā)起設(shè)立的，全部資本分為等額股份，股東以所認(rèn)購的股份承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任的公司?！吨腥A人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）中規(guī)定：“股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”，“股份有限公司是企業(yè)法人”。第一節(jié)股份公司與股票

股份公司是股份有限公司的簡稱，是由一定人數(shù)的股東發(fā)起37

股份公司

的特征

股份公司是依照公司法規(guī)定設(shè)立的企業(yè)法人。

股份公司的發(fā)起人不得少于法定最低人數(shù)。

股份公司的股本（資本）全部劃分為等額股份。

股份公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)通常相分離。

股份公司的股票可依法自由轉(zhuǎn)讓。

股份公司的財(cái)產(chǎn)責(zé)任形式為有限責(zé)任。一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

的特征

股份公司是依照公司法規(guī)定設(shè)立的企業(yè)法38股份公司

的種類股份公司的劃分根據(jù)設(shè)立公司的方式根據(jù)股東的國籍根據(jù)公司的注冊地根據(jù)公司的存續(xù)性根據(jù)股票上市地點(diǎn)“發(fā)起設(shè)立”的股份公司“募集設(shè)立”的股份公司中資股份有限公司中外合資股份有限公司中國股份公司外國股份公司新設(shè)股份公司改組股份公司境內(nèi)上市股份公司境外上市股份公司

一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

的種類股份公司的劃分根據(jù)設(shè)立公司的方式根據(jù)股東的國39股份公司

設(shè)立條件發(fā)起人應(yīng)符合法定的人數(shù)。發(fā)起人認(rèn)繳和社會公開募集的股本應(yīng)達(dá)到法定資本最低限額。股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定。發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過。有公司名稱、建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)。有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。

以上是設(shè)立股份公司的六個(gè)方面的條件，缺一不可。如果在這些條件中，有一個(gè)條件不具備，就不得設(shè)立股份公司。一、股份公司的特征、種類及設(shè)立條件

股份公司

設(shè)立條件發(fā)起人應(yīng)符合法定的人數(shù)。以上是40股票是一種有價(jià)證券，是經(jīng)股份公司簽發(fā)的，證明持有者擁有公司的股份，并按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證。它應(yīng)載明公司的名稱、公司成立的日期、股票的種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號等。股票的特征收益性風(fēng)險(xiǎn)性穩(wěn)定性流通性股份的伸縮性價(jià)格的波動性經(jīng)營決策的參與性二、股票的特征與種類

股票是一種有價(jià)證券，是經(jīng)股份公司簽發(fā)的，證明持有者擁41股票所代表的股東權(quán)利不同股票有無

表決權(quán)股票上是否

記載股東姓名股票有無

票面價(jià)值股票能否

上市流通普通股股票優(yōu)先股股票劣后股股票表決權(quán)股股票無表決權(quán)股股票記名股票不記名股票有面值股股票無面值股股票流通股股票非流通股股票股票種類二、股票的特征與種類

股票所代表的股東權(quán)利不同股票有無

表決權(quán)股票上是否

記載股東42國家股法人股個(gè)人股外資股我國現(xiàn)行的股票類型公眾股私人股二、股票的特征與種類

國家股法人股個(gè)人股外資股我國現(xiàn)行的股票類型公眾股私人股二、股43股票發(fā)行的條件股票發(fā)行程序股票發(fā)行方式證券交易第二節(jié)股票發(fā)行與交易

股票發(fā)行的條件股票發(fā)行程序股票發(fā)行方式證券交易第二節(jié)股票44初次發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；

2.公司開業(yè)滿3年，在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

3.公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率；

4.公司生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

5.公司發(fā)行前注冊資本不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外；

6.向社會公眾發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公眾發(fā)行的股份的比例為15%以上；

7.公司發(fā)行后股本總額不少于人民幣5000萬元；

8.公司在最近3年內(nèi)沒有重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假記載；

9.發(fā)行前無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的比例不高于20%；

10.國務(wù)院或中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，也應(yīng)符合前述規(guī)定的條件。

一、股票發(fā)行的條件

初次發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上45增資發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股票已經(jīng)募足，并間隔1年以上；

2.公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

3.公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，從前一次公開發(fā)行股票至本次申請期間沒有重大違法行為；

4.公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率；

5.前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書相符，并且資金使用效益良好。

一、股票發(fā)行的條件

增資發(fā)行股票的條件1.前一次發(fā)行的股票已經(jīng)募足，并間隔1年以461.上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市公司的人員獨(dú)立、資產(chǎn)完整和財(cái)務(wù)獨(dú)立。2.公司章程符合《公司法》的規(guī)定，并已根據(jù)《上市公司章程指引》進(jìn)行了修訂。3.配股募集資金的用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。4.前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個(gè)完整的會計(jì)年度(1月1日至12月31日)以上。5.公司上市超過3個(gè)完整會計(jì)年度的，最近3個(gè)完整會計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；上市不滿3個(gè)完整會計(jì)年度的，按上市后所經(jīng)歷的完整會計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不得低于9%；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率均不得低于6。6.公司在最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載或重大遺漏。7.本次配股募集資金后，公司預(yù)測的凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過同期銀行存款利率水平。8.配售的股票限于普通股，配售的對象為股權(quán)登記日登記在冊的公司全體股東。9.公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%，公司將本次配股募集資金用于國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、技改項(xiàng)目的，可不受30%比例的限制。

配股

條件一、股票發(fā)行的條件

1.上市公司必須與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上分開，保證上市47股份公司發(fā)行股票要經(jīng)過以下程序：申請審核信息披露核準(zhǔn)決定的撤銷簽訂股票承銷協(xié)議備案二、股票發(fā)行程序

股份公司發(fā)行股票要經(jīng)過以下程序：申請審核信息披露核準(zhǔn)決定的48發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認(rèn)購股票的具體方式。股票發(fā)行方式“上網(wǎng)定價(jià)”方式“全額預(yù)繳款”方式包括“全額預(yù)繳、比例配售、余款即退”方式“全額預(yù)繳、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式三、股票發(fā)行方式

發(fā)行方式是指發(fā)行人發(fā)行股票和投資者認(rèn)購股票的具體方式49證券交易程序客戶證券經(jīng)紀(jì)商證券交易所競價(jià)成交選擇證券商傳遞委托指令成交通知清算、交割四、證券交易

證券交易程序客證選擇證券商傳遞委托指令成交通知清50保證金交易

保證金交易亦即信用交易、墊頭交易，是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)人信用而進(jìn)行的交易方式。在經(jīng)紀(jì)人處開有現(xiàn)金賬戶的投資者購買證券時(shí)，必須完全以現(xiàn)金支付；而開立保證金賬戶的投資者只需支付證券成本的一定比例的現(xiàn)金，其余部分由經(jīng)紀(jì)人貸給。經(jīng)紀(jì)人一般是從銀行借款貸給投資者的，故必須按期還本付息。銀行要收經(jīng)紀(jì)人的通知貸款利率，隨后經(jīng)紀(jì)人收取客戶保證金利率。保證金利率是經(jīng)紀(jì)人的通知貸款利率加上經(jīng)紀(jì)人的勞務(wù)費(fèi)。四、證券交易

保證金交易保證金交易亦即信用交易、墊頭交易，是投資者51保證金買空和賣空的交易

保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券行市將上漲并準(zhǔn)備在現(xiàn)在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)一定數(shù)量證券，但因資金不足，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商支付一定比率保證金而取得經(jīng)紀(jì)商貸款，并委托經(jīng)紀(jì)商代理買入這種證券的交易方式。如果證券商資金不足，可用代理客戶買入的證券作為抵押品向商業(yè)銀行取得貸款。待證券價(jià)格上升，投資者委托證券商賣出該證券，證券商扣除買賣手續(xù)費(fèi)和對投資者的貸款及利息，余下即為投資者的本金及投資收益。做保證金買空的投資者叫“多頭”。保證金買空四、證券交易

保證金買空和賣空的交易保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券52

保證金賣空是股票交易中一種常用的操作方法，是指投資者預(yù)期證券價(jià)格會下降，他可以先賣后買，賤買貴賣，從中獲得價(jià)差利潤。但投資者手中并沒有該種證券，他可以讓他的經(jīng)紀(jì)人從別處借來證券并在較高的價(jià)位上賣出，然后再在較低的價(jià)位上買回，還給出借證券的人，并支付借入證券應(yīng)付的利息和買賣手續(xù)費(fèi)，買賣差額扣除利息和手續(xù)費(fèi)后即為投資者的收益。做保證金賣空的投資者叫“空頭”。保證金賣空四、證券交易

保證金賣空是股票交易中一種常用的操作方法，是指投資者53初始保證金及其規(guī)定法定保證金比率又稱初始保證金，是由中央銀行規(guī)定的。美國1934年《證券交易法案》授權(quán)聯(lián)邦儲備委員會（FBR）有權(quán)規(guī)定原始保證金。它是投資者自有資金在用保證金購買的資產(chǎn)價(jià)值中所占的一定比例。歷史上保證金的變動范圍從40％到100％，從1974年起到現(xiàn)在是50％。四、證券交易

初始保證金及其規(guī)定法定保證金比率又稱初始保證金，是54實(shí)際保證金及其計(jì)算如果實(shí)際保證金超過原始保證金，超出部分可以從賬戶中取出或不需另加現(xiàn)金購買更多的證券。如果實(shí)際保證金在原始保證金和最低保證金之間，不允許投資者采取使實(shí)際保證金進(jìn)一步下降的行動。式中：賣空時(shí)證券市值=出售股票時(shí)的價(jià)格×股數(shù)×（1+初始保證金）借款額=計(jì)算時(shí)的股價(jià)×股數(shù)買空時(shí)賣空時(shí)四、證券交易

實(shí)際保證金及其計(jì)算如果實(shí)際保證金超過原始保證金，超出55股票價(jià)格指數(shù)，簡稱股價(jià)指數(shù)，是由金融機(jī)構(gòu)編制，通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股票價(jià)格指數(shù)是股市動態(tài)的綜合反映。股票價(jià)格及其影響因素股票價(jià)格指數(shù)的編制方法我國主要的股價(jià)指數(shù)國際主要股票市場及其價(jià)格指數(shù)第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)

股票價(jià)格指數(shù)，簡稱股價(jià)指數(shù)，是由金融機(jī)構(gòu)編制，通過對56

股票作為一種能流通的有價(jià)證券，它可以抵押和買賣。股票價(jià)格就是股票在市場上買賣的價(jià)格，又稱股票市價(jià)或股票行市。股票作為一種有價(jià)證券的憑證，它本身是沒有價(jià)值的，股票之所以有價(jià)格，能夠作為買賣對象，是因?yàn)楣善蹦軌蚪o它的持有者帶來股利收入。買賣股票實(shí)際上就是購買或轉(zhuǎn)讓一種領(lǐng)取股利收入的憑證，是一種權(quán)益的讓渡或轉(zhuǎn)移，是一種資本所有權(quán)和收益權(quán)的買賣。股價(jià)本質(zhì)一、股票價(jià)格及其影響因素

股票作為一種能流通的有價(jià)證券，它可以抵押和買賣。股票57決定股價(jià)

基本要素

股票價(jià)格的高低直接取決于兩個(gè)基本要素：用公式表示為：股票預(yù)期的股息量銀行的利息率一、股票價(jià)格及其影響因素

決定股價(jià)

基本要素股票價(jià)格的高低直接取決于兩個(gè)基本要58股市上的

各種價(jià)格股票價(jià)格開盤價(jià)格收盤價(jià)格最高價(jià)格最低價(jià)格平均價(jià)格一、股票價(jià)格及其影響因素

股市上的

各種價(jià)格股票價(jià)格開盤價(jià)格收盤價(jià)格最高價(jià)格最低價(jià)格平59影響股市價(jià)

格變動因素基本因素內(nèi)部因素外部因素影響股市價(jià)格

變動的因素股息

存款利息公司盈利

公司的資產(chǎn)價(jià)值

股票分割

公司經(jīng)營管理人員的變換供求關(guān)系

經(jīng)濟(jì)周期

物價(jià)變動

金融政策

國家匯率變動

稅收政策及其變化

國際形勢的變化

人為投機(jī)因素一