會計報表分析-全套課件

會計報表分析中國對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社會計報表分析中國對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社目錄第一章總論第二章企業(yè)短期償債能力分析第三章企業(yè)長期償債能力分析第四章企業(yè)獲利能力分析第五章企業(yè)運營能力分析第六章會計報表綜合分析第七章會計報表分析報告目錄第一章總論第一章總論【本章摘要】主要介紹會計報表分析的意義、對象與特點、原則與要求、步驟與方法。從兩個方面介紹了會計報表信息的局限性?！緦W(xué)習(xí)目標】了解會計報表分析的意義、對象與特點。理解會計報表分析原則與要求。掌握會計報表分析步驟與方法。領(lǐng)會會計報表信息的局限性。第一章總論【本章摘要】第一章總論第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析一、會計報表分析的意義二、會計報表分析的目標三、會計報表分析的主要內(nèi)容第二節(jié)會計報表分析的對象與特點一、會計報表分析的對象二、會計報表分析的特點第三節(jié)會計報表分析的原則與要求一、會計報表分析的原則二、會計報表分析的要求第四節(jié)會計報表分析的步驟與方法一、會計報表分析的步驟二、會計報表分析的方法第五節(jié)會計報表信息的局限性一、會計報表信息的局限性二、影響分析結(jié)果合理性的其他因素【復(fù)習(xí)思考題】第一章總論第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析一、會計報表分析的意義會計報表分析是以會計報表為主要依據(jù)，結(jié)合其他相關(guān)資料，對企業(yè)的償債能力、獲利能力和營運能力等進行評價和預(yù)測的一種專業(yè)方法。是會計報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為投資者決策有用信息的一項管理活動。會計報表分析具有以下意義：1、通過分析企業(yè)最近歷史時期的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，判斷企業(yè)的各種經(jīng)營能力，揭示經(jīng)營活動中存在的問題，明確對企業(yè)經(jīng)營的有利和不利因素，區(qū)分可比和不可比因素，將報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為會計報表使用者決策有用的信息。會計報表分析成為企業(yè)經(jīng)營活動與會計報表使用者之間的橋梁。第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析一、會計報表分析的意義第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析會計報表分析具有以下意義：2、根據(jù)分析的結(jié)果，利于會計報表使用者做出合理的決策。企業(yè)的管理當局，根據(jù)分析的結(jié)果，確定改善經(jīng)營管理的措施和辦法。權(quán)益投資人，根據(jù)分析的結(jié)果，確定投資的期限與投資規(guī)模等。債權(quán)人，根據(jù)分析的結(jié)果，確定給企業(yè)提供信用的條件，收回債權(quán)的期限。政府機構(gòu)，根據(jù)分析的結(jié)果，利于履行自己的監(jiān)督、管理職責(zé)。第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析會計報表分析具有以下意義：第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析二、會計報表分析的目標（一）權(quán)益投資人（二）債權(quán)人（三）管理當局（四）政府機構(gòu)（五）其他利益關(guān)系人第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析二、會計報表分析的目標第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析三、會計報表分析的主要內(nèi)容（一）企業(yè)的獲利能力（二）企業(yè)的償債能力（三）企業(yè)的營運能力（四）企業(yè)的發(fā)展能力第一節(jié)為什么要對會計報表進行分析三、會計報表分析的主要內(nèi)容第二節(jié)會計報表分析的對象與特點一、會計報表分析的對象（一）資產(chǎn)負債表分析（二）利潤表分析（三）現(xiàn)金流量表分析第二節(jié)會計報表分析的對象與特點一、會計報表分析的對象第二節(jié)會計報表分析的對象與特點二、會計報表分析的特點（一）既要依據(jù)報表歷史的價值信息，又要結(jié)合現(xiàn)實的、非價值因素（二）既要用一般的分析思路和方法，又要充分考慮會計主體的個性因素第二節(jié)會計報表分析的對象與特點二、會計報表分析的特點第三節(jié)會計報表分析的原則與要求

一、會計報表分析的原則（一）目的明確原則；（二）實事求是原則；（三）全面分析原則結(jié)合堅持考慮個性原則；（四）系統(tǒng)分析原則；（五）動態(tài)分析原則；（六）定量分析與定性分析結(jié)合原則；（七）成本效益原則。第三節(jié)會計報表分析的原則與要求一、會計報表分析的原則第三節(jié)會計報表分析的原則與要求二、會計報表分析的要求（一）分析的依據(jù)（二）分析的前提（三）分析的方法第三節(jié)會計報表分析的原則與要求二、會計報表分析的要求第四節(jié)會計報表分析的步驟與方法一、會計報表分析的步驟（一）明確分析目的（二）設(shè)計分析程序制定分析方案（三）收集有關(guān)信息（四）進行具體分析（五）得出分析結(jié)論（六）撰寫分析報告

第四節(jié)會計報表分析的步驟與方法一、會計報表分析的步驟第四節(jié)會計報表分析的步驟與方法二、會計報表分析的方法（一）比較分析法

1．趨勢分析法2.結(jié)構(gòu)分析法3.財務(wù)比率分析法（二）因素分析法1．比率因素分解法2．差異因素分解法（1）定基替代法；（2）連環(huán)替代法第四節(jié)會計報表分析的步驟與方法二、會計報表分析的方法第五節(jié)會計報表信息的局限性一、會計報表信息的局限性（一）會計報表信息屬于價值信息，不含非價值信息（二）會計報表信息屬于歷史的價值信息，時效性降低1．時過境遷，信息的時效性降低2．幣值與物價變動，企業(yè)報表信息對未來決策的價值受到限制（三）會計報表信息含有估計的價值信息，與現(xiàn)實有差異1.會計估計的影響2.選擇不同的會計核算方法，結(jié)果有差異（四）會計報表信息數(shù)量的限制，影響分析決策的合理性（五）會計報表信息質(zhì)量的限制，影響分析決策的正確性第五節(jié)會計報表信息的局限性一、會計報表信息的局限性第五節(jié)會計報表信息的局限性二、影響分析結(jié)果合理性的其他因素（一）反映企業(yè)經(jīng)營能力指標的影響（二）分析者的誤導(dǎo)（三）參照的標準具有非標準性質(zhì)

第五節(jié)會計報表信息的局限性二、影響分析結(jié)果合理性的其他因【復(fù)習(xí)思考題】1.會計報表分析的必要性是什么？有何特點？2.會計報表分析應(yīng)遵循哪些原則和要求？為什么？3.進行會計報表分析的基本方法有哪些？4.進行會計報表分析有哪些步驟？各步驟對分析結(jié)果合理性有何影響？5.為什么說會計報表信息有局限性？有哪些局限性？【復(fù)習(xí)思考題】1.會計報表分析的必要性是什么？有何特點？第二章

企業(yè)短期償債能力分析第二章

企業(yè)短期償債能力分析【本章摘要】短期償債能力分析的意義，反映短期債能力的指標及其意義。短期償債能力分析基本方法的運用。[學(xué)習(xí)目標](1)資產(chǎn)各項目的會計處理與報表披露慣例(2)理解償債能力分析的目的(3)掌握短期償債能力分析的指標(4)理解短期償債能力分析指標之間的相關(guān)性【本章摘要】短期償債能力分析的意義，反映短期債能力【案例背景】

聚集五糧液

宜賓五糧液股份有限公司，中國最大的釀酒企業(yè)，公司主要從事“五糧液”及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售，2002年銷售收入突破100億元大關(guān)，利潤達到30億元。五糧液品牌無形資產(chǎn)達到201.56億元。為全國酒類行業(yè)之冠，在中國食品行業(yè)中獨占鰲頭。

2010年3月20日，第十四屆全國市場銷量領(lǐng)先品牌信息發(fā)布會在京召開。中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心（CIIIC）發(fā)布的統(tǒng)計調(diào)查結(jié)果顯示：五糧液集團有限公司生產(chǎn)的五糧液牌白酒榮列“2009年度全國市場同類產(chǎn)品銷售額第一名”。與五糧液此次獲獎相對應(yīng)的是，五糧液股份公司在此前一天也披露了2009年度報告：2009年股份公司收入達111.29億元，同比增長40.29%；優(yōu)良的業(yè)績表明，五糧液獲得這一獎項是名至實歸?！景咐尘啊?/p>

聚集五糧液宜賓五糧液股份有限公司在中國經(jīng)濟發(fā)展最為困難的2009年，五糧液面臨重重阻力卻依舊蟬聯(lián)行業(yè)第，再度表明其品質(zhì)和品牌在消費者當中擁有很高的認同度。面對今天的五糧液股份有限公司，你一定希望了解：該公司償債能力如何？銀行能否提供融資？該公司現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理？有無優(yōu)化的必要？該公司資本結(jié)構(gòu)比例如何？對公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的影響怎樣？該公司的投融資活動與公司的發(fā)展目標是否一致？本章將以五糧液股份有限公司為背景，探討包含以上諸問題在內(nèi)的有關(guān)資產(chǎn)負債表分析、企業(yè)短期償債能力分析的問題?！景咐尘啊?/p>

聚集五糧液在中國經(jīng)濟發(fā)展最為困難的2009年，五糧液面臨重重阻第一節(jié)

資產(chǎn)負債表分析第一節(jié)

資產(chǎn)負債表分析一、資產(chǎn)負債表的作用

1．資產(chǎn)負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動有不同的影響，因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。2．把流動資產(chǎn)(currentassets，一年內(nèi)可以或準備變現(xiàn)的資產(chǎn))、速動資產(chǎn)(quickassets，流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等)與流動負債(—年內(nèi)應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)責(zé)任)聯(lián)系起來分析，可以評價企業(yè)的短期償債能力。這種能力對企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。3．通過對企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及與所有者權(quán)益的對比，可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力(潛力)作出評價。一般而言，企業(yè)的所有者權(quán)益占負債與所有者權(quán)益的比重越大，企業(yè)清償長期債務(wù)的能力越強，企業(yè)進一步舉借債務(wù)的潛力也就越大。一、資產(chǎn)負債表的作用1．資產(chǎn)負債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控4．通過對企業(yè)不同時點資產(chǎn)負債表的比較，可以對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷?？梢钥隙ǖ卣f，企業(yè)某一特定日期(時點)的資產(chǎn)負債表對信息使用者的作用極其有限。只有把不同時點的資產(chǎn)負債去結(jié)合起來分析，才能把握企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。同樣，將不同企業(yè)同一時點的資產(chǎn)負債表進行對比，還可對不同企業(yè)的相對財務(wù)狀況作出評價。5．通過對資產(chǎn)負債表與利潤表有關(guān)項目的比較，可以對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價。如可以考察資產(chǎn)利潤率、運用資本報酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、債權(quán)周轉(zhuǎn)率等。6．通過將資產(chǎn)負債表與利潤表、現(xiàn)金流量表聯(lián)系起來進行分析，可以對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出整體評價。一、資產(chǎn)負債表的作用

4．通過對企業(yè)不同時點資產(chǎn)負債表的比較，可以對企業(yè)財務(wù)狀況的二、資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)一般是指資產(chǎn)負債表的組成內(nèi)容及各項目在表內(nèi)的排列順序。就組成內(nèi)容而言，資產(chǎn)負債表包括表頭、基本內(nèi)容和補充資料等：表頭部分提供了編報企業(yè)的名稱、報表的名稱、報表所反映的日期、金額單位及幣種等內(nèi)容。基本內(nèi)容部分則列示了資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益等內(nèi)容。補充資料則列示或反映了一些在基本內(nèi)容中未能提供的重要信息或未能充分說明的信息。這部分資料或在資產(chǎn)負債表基本內(nèi)容下部列示，或在報表附注中列示。二、資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)一般是指資產(chǎn)負債表的組成我國企業(yè)資產(chǎn)負債表的排列及各項目的含義，受《企業(yè)會計準則》和會計制度的直接制約。資產(chǎn)負債表的基本框架為：可以看出，在資產(chǎn)方，按照資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱，我們依照從強到弱的順序排列為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)；在負債與所有者權(quán)益方，則按負債償還的先后順序?qū)⒇搨戳鲃迂搨烷L期負債分別列示。所有者權(quán)益則列示在負債的下方。此種格式與“資產(chǎn)＝負債十所有者權(quán)益”的會計等式是完全吻合的。由于這種排列呈左右水平對稱式，故此種格式又被稱為水平式或賬戶式。我國企業(yè)資產(chǎn)負債表的排列及各項目的含義，受《企業(yè)會計在實務(wù)中，還可能出現(xiàn)一些項目排列上的變化，但基本內(nèi)容不會變。資產(chǎn)負債表包含的項目很多，人們在閱讀和分析時，不必逐個項目進行分析，應(yīng)選擇重點項目，抓住主要矛盾。為此，應(yīng)了解哪些項目是重點項目，這些項目是怎樣反映企業(yè)經(jīng)營管理存在的問題的，對企業(yè)的財務(wù)狀況會產(chǎn)生什么影響，從而使管理更具有針對性。在實務(wù)中，還可能出現(xiàn)一些項目排列上的變化，但基本內(nèi)容不會變。三、資產(chǎn)項目分析資產(chǎn)是指過去的交易或事項形成的并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。在資產(chǎn)負債表上，資產(chǎn)應(yīng)當按照其流動性分類分項列示，包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。(一)貨幣資金

1．貨幣資金的內(nèi)容貨幣資金是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，它具有可立即作為支付手段并被普遍接受等特性。資產(chǎn)負債表中反映的貨幣資產(chǎn)包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證存款、信用卡存款和在途資金等。三、資產(chǎn)項目分析資產(chǎn)是指過去的交易或事項形成的并2．貨幣資金質(zhì)量的分析方法一般來說，企業(yè)擁有足夠的貨幣資金時，對債權(quán)人、供貨商的債務(wù)償還和貨款支付，有較大的保障；但企業(yè)的盈利能力會有所下降，因為貨幣資金只有在流通中才會發(fā)生增值，而手中的貨幣資金，無論放置時間有多長，只會長“霉”，不會增“值”。而貨幣資金數(shù)額短缺時，企業(yè)的支付能力又會受到影響，償債能力方面將面臨一定的壓力。因此，對貨幣資金的分析除進行數(shù)量分析外，還要進行貨幣資金質(zhì)量分析即對貨幣資金的運用質(zhì)量以及企業(yè)貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量進行分析。具體而言，應(yīng)從以下幾個方面進行：2．貨幣資金質(zhì)量的分析方法(1)分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當。為維持企業(yè)經(jīng)營活動的正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)必須保有一定的貨幣資金余額。從財務(wù)管理的角度來看，過低的貨幣資金保有量，將嚴重影響企業(yè)的正常經(jīng)營活動，制約企業(yè)發(fā)展，并進而影響企業(yè)的商業(yè)信譽；而過高的貨幣資金保有量則在浪費投資機會的同時，還會增加企業(yè)的籌資成本。因此，判斷企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當，就成了分析企業(yè)貨幣資金運用質(zhì)量的一個重要方面。那么，各個企業(yè)貨幣資金的規(guī)模(余額)應(yīng)為多少才適宜，由于企業(yè)的情況千差萬別，我們只能說，企業(yè)貨幣資金的適當規(guī)模，主要由下列因素決定：(1)分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當。為維持企1)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模。一般而言，企業(yè)資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也就應(yīng)當越大；業(yè)務(wù)收支頻繁，且絕對額大的企業(yè)，處于貨幣資金形態(tài)的資產(chǎn)也會較多。2)企業(yè)的行業(yè)特點。企業(yè)的行業(yè)特點也制約著貨幣資金規(guī)模：銀行業(yè)、保險業(yè)與工業(yè)企業(yè)，在相同的總資產(chǎn)規(guī)模條件下，不可能保持相近規(guī)模的貨幣資金。3)企業(yè)對貨幣資金的運用能力。貨幣資金，如果僅停留在貨幣形態(tài)，則只能用于支付，其對企業(yè)資產(chǎn)增值的直接貢獻將會很小。而如果企業(yè)的管理人員能善于利用貨幣資金從事其他經(jīng)營活動，則企業(yè)的獲利水平有可能提高。這就是說，企業(yè)過高的貨幣資金規(guī)模，可能意味著企業(yè)正在喪失潛在的投資機會，也可能表明企業(yè)的管理人員生財無道。1)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模。一般而言，企業(yè)資產(chǎn)(2)分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量。企業(yè)資產(chǎn)負債表上的貨幣資金金額代表了資產(chǎn)負債表日企業(yè)的貨幣資金擁有量。在企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務(wù)僅僅用記賬本位幣來完成的條件下，由于資產(chǎn)負債表金額的時點特性以及貨幣資金所具有的自動與資產(chǎn)負債表日的貨幣購買力相等的特性，使得我們從資產(chǎn)負債表日企業(yè)的貨幣資金擁有量本身難以揭示出企業(yè)貨幣資金的質(zhì)量。但是，必須強調(diào)，在貨幣資金金額一定的條件下，我們?nèi)匀挥锌赡軐ζ髽I(yè)的貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量進行分析。在企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務(wù)涉及多種貨幣、企業(yè)的貨幣資金有多種貨幣的條件下，由于不同貨幣幣值有不同的未來走向，不同貨幣幣值的走向決定了相應(yīng)貨幣的“質(zhì)量”。此時，對企業(yè)保有的各種貨幣進行匯率趨勢分析，就可以確定企業(yè)持有的貨幣資金的未來質(zhì)量。(2)分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量。企業(yè)資產(chǎn)負債表上(二)交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，包括為交易目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資、權(quán)證投資等和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)所進行的短期投資。其流動性僅次于貨幣資金，因此交易性金融資產(chǎn)越多，企業(yè)的支付能力和財務(wù)適應(yīng)能力就越強。企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)主要是購入的各種股票、債券和國庫券等，這是企業(yè)用當前并不需要的閑置現(xiàn)金進行的暫時性投資。因為存款利率低、貸款利率高，企業(yè)可以通過短期投資來彌補閑置資金的利息差。交易性金融資產(chǎn)兼有貨幣資金和其他資產(chǎn)的優(yōu)勢。一方面交易性金融資產(chǎn)尤其是短期債券投資風(fēng)險小，可隨時變現(xiàn)，滿足企業(yè)的支付需要，另一方面，還可以獲取一定的收益。當然，交易性金融資產(chǎn)若屬于風(fēng)險較大的短期股票投資，則企業(yè)的支付能力會受到一定的影響。(二)交易性金融資產(chǎn)(三)應(yīng)收賬款及預(yù)付款項應(yīng)收及預(yù)付款項主要包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款和預(yù)付賬款等。應(yīng)收及預(yù)付款項是企業(yè)擁有的債權(quán)、是企業(yè)被他人占用的資金，因此，這個項目金額越小越好。下面結(jié)合具體項目逐一進行分析。1．應(yīng)收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而形成的商業(yè)債權(quán)。企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的大小取決于兩個方面的固素：第一，企業(yè)的經(jīng)營方式及所處的行業(yè)特點。對大多數(shù)企業(yè)來說，營銷自己的產(chǎn)品或勞務(wù)，不外乎采用預(yù)收款(如廣告業(yè))、賒銷和現(xiàn)銷方式。因此，債權(quán)規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營方式和所處行業(yè)有直接聯(lián)系。例如，處于商業(yè)行業(yè)的零售企業(yè)，相當一部分業(yè)務(wù)是現(xiàn)金銷售業(yè)務(wù)，則往往采用賒銷方式，因而形成的商業(yè)債權(quán)較多。(三)應(yīng)收賬款及預(yù)付款項第二，企業(yè)的信用政策。企業(yè)賒銷商品，就是向購買方提供了商業(yè)信用。因此，企業(yè)的信用政策對其商業(yè)債權(quán)規(guī)模有著直接的影響：放松信用政策，將會刺激銷售，增大債權(quán)規(guī)模；緊縮信用政策則又會制約銷售，減少債權(quán)規(guī)模。一般來說，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模越大，其發(fā)生壞賬(不可回收的債權(quán))的可能性也大；應(yīng)收賬款規(guī)模越小，發(fā)生壞賬的可能性越小。企業(yè)應(yīng)當定期或至少于年度終了時對應(yīng)收賬款進行檢查，并預(yù)計可能產(chǎn)生的壞賬損失。對預(yù)計可能發(fā)生的壞賬損失，要計提壞賬準備，在實務(wù)中，估計壞賬損失有三種方法：應(yīng)收賬款余額百分比法、賬齡分析法和銷貨百分比法。我國上市公司多采用賬齡分析法，即按照應(yīng)收賬款賬齡的長短，分別確定不同的比例來計算應(yīng)提取的壞賬準備。這里的賬齡是指債務(wù)人所欠賬款超過結(jié)算期的時間?？偟膩碚f，拖欠的時間越長，款項收回的可能性就越小，那么應(yīng)計提的壞賬準備就越大。賬齡分析法根據(jù)賬齡的長短來估計壞賬，比較符合實際情況。第二，企業(yè)的信用政策。企業(yè)賒銷商品，就是向購買方提供了商業(yè)信2．應(yīng)收票據(jù)按《企業(yè)會計制度》規(guī)定，應(yīng)收票據(jù)即商業(yè)匯票的有效期最長不超過6個月，通常為3～6個月，商業(yè)匯票有明確的承兌人承兌，因此收不回票款的可能性極小。特別是銀行承兌匯票，其信用程度更高，收款更有保證。

3．預(yù)付賬款預(yù)付賬款是指企業(yè)預(yù)付給供應(yīng)單位的購貨訂金。由于其是外單位占有本企業(yè)的資金，因此預(yù)付賬款越少越好。預(yù)付賬款過多表明企業(yè)供應(yīng)方面有問題。

4．其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款是指暫付款，一般期限較短。若其他應(yīng)收款過大，則屬于不正常的現(xiàn)象，容易產(chǎn)生一些不明資金占用問題，因此其他應(yīng)收款越少越好。應(yīng)注意是否有通過其他應(yīng)收款轉(zhuǎn)移銷售收入偷稅的違法行為，如果有，應(yīng)及時加以糾正。2．應(yīng)收票據(jù)【例】截至2008年12月31日，五糧液應(yīng)收賬款賬面余額為580307709.72，其賬齡分布如下表所示。

五糧液壞賬損失的估計表單位：元

從表中可以看到，五糧液80%以上的應(yīng)收賬款賬齡在1年以內(nèi)，近12%的為1年-2年，不到7%為2年以上，應(yīng)該說比較合理。但是2年以上的應(yīng)收賬款的比率在增加，應(yīng)引起公司的警覺，公司應(yīng)加大催收應(yīng)收賬款的力度?！纠拷刂?008年12月31日，五糧液應(yīng)收賬款賬面余額為5(四)存貨存貨是指企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售，或者仍然在處在生產(chǎn)過程，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過程中將消耗的材料或物料等，包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。存貨在不同時點、以不同的價格不斷購入，同時又不斷地發(fā)出。那么以哪個時點的價格作為發(fā)出存貨的成本呢，這就帶來了存貨成本流轉(zhuǎn)與存貨實物流轉(zhuǎn)之間關(guān)系的問題。從理論上講，存貨的成本流轉(zhuǎn)應(yīng)與存貨的實物流轉(zhuǎn)保持一致，即發(fā)出的存貨應(yīng)以這批存貨購入時的價格進行計價。但實際工作中，由于存貨品種繁多、規(guī)格復(fù)雜，其購進與發(fā)出總是在不斷進行之中，很難分清每一批發(fā)出存貨在購進時的批次，也就很難以購進時的價格對發(fā)出的存貨進行計價。所以，實際工作中是根據(jù)存貨的成本流轉(zhuǎn)假設(shè)來選擇計價方法的。采用實際成本法核算時，存貨平時的收、發(fā)、存都以實際成本計價。購進時比較簡便，直接按取得時的核算原則進行計價，但發(fā)出時則要根據(jù)存貨成本流轉(zhuǎn)假設(shè)，選擇不同的計價方法。實際成本法根據(jù)存貨成本流轉(zhuǎn)假設(shè)的不同，可分為先進先出法、后進先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、個別計價法等。不同方法的選擇對存貨成本和利潤的影響是不同的，如當物價持續(xù)上漲時，后進先出法下的存貨成本和利潤均低于先進先出法計算的存貨成本和利潤；在價格下跌時期，情況正好相反。(四)存貨對存貨的分析一般從存貨的數(shù)量分析和存貨質(zhì)量分析兩個方面進行。

1．存貨的數(shù)量分析與其他流動資產(chǎn)項目相比，存貨的變現(xiàn)能力相對較弱。因而存貨過多將使存貨在流動資產(chǎn)中所占的比重上升，流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力下降，從而影響企業(yè)的短期償債能力。而且存貨過多將使企業(yè)的資金過多地占用在存貨上，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。此外，存貨過多會使存貨的儲存成本，包括保管費用、倉庫租賃費、處置費用、變質(zhì)損失等增加。但是，另一方面，存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前提和條件，存貨量不足，就無法滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的需要，容易導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的中斷，使企業(yè)失去獲利的機會，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益；而且存貨量過少，雖然可以減少存貨的儲存成本，但為了保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，存貨的訂購次數(shù)就會增加，相應(yīng)地訂購成本，包括訂購、運輸、收貨、驗查和入庫過程中發(fā)生的各項費用就會增加。因此作為企業(yè)的經(jīng)營者，應(yīng)當從生產(chǎn)經(jīng)營的需要出發(fā)，采用科學(xué)的方法，確定合理的存貨水平。在這方面，經(jīng)濟訂貨量模型將幫助企業(yè)經(jīng)營者進行存貨管理。經(jīng)濟訂貨量的實質(zhì)是實現(xiàn)最佳存貨規(guī)模，即在保證企業(yè)生產(chǎn)需要的前提下，使存貨總成本達到最低的訂購數(shù)量。對存貨的分析一般從存貨的數(shù)量分析和存貨質(zhì)量分析兩個方面進行。假設(shè)經(jīng)濟訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T，存貨年總需要量為D，最優(yōu)訂購次數(shù)為D/Q，每次訂貨成本為K，單位儲存成本為Kc，則有：

通過以上的計算可確定最優(yōu)的存貨成本，再考慮保險儲備等因素，就能綜合制定企業(yè)最佳存貨數(shù)量，并以此作為企業(yè)存貨數(shù)量控制的標準。如果企業(yè)實際存貨數(shù)量大于這—標準，則應(yīng)分析原因，采取必要的措施，降低存貨的庫存。假設(shè)經(jīng)濟訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T，存貨年總需要量為D2．存貨質(zhì)量分析企業(yè)存貨質(zhì)量的惡化可通過一些外在的表現(xiàn)來判斷。一般而言，這些跡象有以下幾點：

(1)市價持續(xù)下跌．并且在可預(yù)見的未來無回升的希望；

(2)企業(yè)使用該項原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本大于產(chǎn)品的銷售價格；

(3)企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫存原材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的需要，材料的市場價格又低于其帳面成本；

(4)因企業(yè)所提供的商品或勞務(wù)過時或消費者偏好改變而使市場需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格逐漸下跌；

(5)已霉爛變質(zhì)的存貨；

(6)已過期且無轉(zhuǎn)讓價值的存貨；

(7)生產(chǎn)小已不再需要，并且已無使用價值和轉(zhuǎn)讓價值的存貨。一旦出現(xiàn)以上跡象時，企業(yè)應(yīng)根據(jù)質(zhì)量惡化的程度來計提存貨跌價準備。2．存貨質(zhì)量分析(五)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是指使用期限較長，單位價值較高，并且在使用過程小保持胡持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)。固定資產(chǎn)具有以下一些基本特征；使用期限超過一年且在使用過程中保持原來的物質(zhì)形態(tài)不變；使用壽命是有限的；用于生產(chǎn)經(jīng)營活動而不是為了出售。判斷固定資產(chǎn)的具體標準，主要有兩方面，一是時間標準，二是價值標準。企業(yè)的固定資產(chǎn)占用資金數(shù)額大，資金周轉(zhuǎn)時間長，是資產(chǎn)管理的重點。但是，企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)不都是生產(chǎn)經(jīng)營使用的，為此，必須保持合理的結(jié)構(gòu)。在分析該項目時，應(yīng)該首先了解固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。(五)固定資產(chǎn)會計報表分析--全套課件通過對固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，可以了解固定資產(chǎn)分布和利用的合理性，可以為企業(yè)合理配置固定資產(chǎn)、挖掘固定資產(chǎn)利用潛力提供依據(jù)。固定資產(chǎn)按經(jīng)濟用途和使用情況可分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、末使用固定資產(chǎn)和不需用固定資產(chǎn)等。在各類固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)，特別是其中的生產(chǎn)設(shè)備，同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營直接相關(guān)，在全部資產(chǎn)中占較大的比重。非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)是指職工宿舍、食堂、浴室等非生產(chǎn)單位使用的房屋和設(shè)備。非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)應(yīng)在發(fā)展生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)實際需要適當增加，但其增長速度一般不應(yīng)超過生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的增長速度，其比重的降低應(yīng)當認為是正?，F(xiàn)象。未使用和不需用的固定資產(chǎn)，對固定資產(chǎn)的有效使用是不利的，應(yīng)該查明原因，采取措施，積極處理，將其壓縮到最低的限度。如因購入未來得及安裝或某項資產(chǎn)正進行檢修等原因造成存在未使用固定資產(chǎn)的情況，這雖屬正常情況，但也應(yīng)加強管理，盡可能縮短安裝和檢修時間，使固定資產(chǎn)盡早投入到生產(chǎn)運營中去。通過對固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，可以了解固定資產(chǎn)分布和固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析可從以下三個方面進行：一是分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)與非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)之間的比例的變化情況；二是考察未使用和不需用固定資產(chǎn)比例的變化情況，查明企業(yè)在處置閑置固定資產(chǎn)方面的工作是否有效率；三是分析生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理。要對固定資產(chǎn)的配置做出切合實際的評價，必須結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)特點。。固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析可從以下三個方面進行：（六)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)盡管沒有實物形態(tài)，但隨著科技進步特別是知識經(jīng)濟時代的到來，無形資產(chǎn)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響越來越大。在知識經(jīng)濟時代。企業(yè)控制的無形資產(chǎn)越多，其可持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力就越強，因此企業(yè)應(yīng)重視培育無形資產(chǎn)。（六)無形資產(chǎn)對無形資產(chǎn)的分析，可從以下幾方面進行。

1．無形資產(chǎn)價值分析在資產(chǎn)負債表中，無形資產(chǎn)項目披露的金額僅是企業(yè)外購的無形資產(chǎn)。對于自創(chuàng)的無形資產(chǎn)，在賬上只確認金額極小的注冊費、聘請律師費等費用作為無形資產(chǎn)的實際成本，大量的在研究與開發(fā)過程中發(fā)生的材料費用、直接參與開發(fā)的人員的工資及福利費以及開發(fā)過程中發(fā)生的租金、借款費用等，均直接計入當期損益。對同樣的一項無形資產(chǎn)，當它是外購的時候，確認的賬面價值可能要比自創(chuàng)的要高許多倍。也就是說，在資產(chǎn)負債表上所反映的無形資產(chǎn)的價值有偏頗之處，無法真實反映企業(yè)所擁有的全部無形資產(chǎn)價值。因此，在對無形資產(chǎn)項目進行分析時，要詳細閱讀報表附注及其他有助于了解企業(yè)無形資產(chǎn)來源、性質(zhì)等情況的說明。對無形資產(chǎn)的分析，可從以下幾方面進行。2．無形資產(chǎn)質(zhì)量分析在許多情況下，無形資產(chǎn)質(zhì)量惡化是可以通過某些跡象來判斷的，具體包括：

(1)某項無形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)所替代，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟利益的能力受到重大不利影響;(2)某項無形資產(chǎn)的市價在當期大幅度下跌，并在剩余攤銷年限內(nèi)不會恢復(fù)；

(3)其他足以證明某項大形資產(chǎn)實質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了減值的情形。2．無形資產(chǎn)質(zhì)量分析3．無形資產(chǎn)會計政策分析包括以下兩種：

(1)無形資產(chǎn)攤銷的分析。無形資產(chǎn)攤銷金額的計算正確與否，會影響無形資產(chǎn)賬面價值的真實性。因此，在分析無形資產(chǎn)時應(yīng)仔細審核無形資產(chǎn)攤銷是否符合會汁制度的有關(guān)規(guī)定。此外，在分析時還應(yīng)注意企業(yè)是否有利用無形資產(chǎn)攤銷調(diào)整利潤的行為。(2)無形資產(chǎn)計提減值準備的分析。在分析無形資產(chǎn)時應(yīng)注意分析企業(yè)是否按照企業(yè)會計制度規(guī)定計提了無形資產(chǎn)減值準備以及計提的合理性。因為，如果企業(yè)應(yīng)該計提無形資產(chǎn)減值準備而沒有計提或者少提，不僅會導(dǎo)致無形資產(chǎn)賬面價值的虛增，而且會虛增當期的利潤總額。一些企業(yè)往往通過少提或不提無形資產(chǎn)減值準備，來達到虛增無形資產(chǎn)賬面價值和利潤的目的。因此，財務(wù)分析人員對此現(xiàn)象應(yīng)進行分析與調(diào)整。3．無形資產(chǎn)會計政策分析

(七)長期投資對長期投資的分析，一方面要了解投資的管理要求，另一方面要比較投資效益。

1.投資管理要求按我國現(xiàn)行法律規(guī)定，除投資公司外，其他企業(yè)對外投資不得超過其凈資產(chǎn)的50％。當企業(yè)當年更新改造任務(wù)較重時，企業(yè)不得對外投資。因此，應(yīng)注意分析企業(yè)的投資行為是否符合法律要求。(七)長期投資2.投資收益分析企業(yè)對外投資的主要目的是追求投資收益，因此，對企業(yè)長期投資的分析。應(yīng)從其獲得的投資收益人手。不同的投資形式所取得的投資收益及會計處理方法不同，下面分別予以說明。

(1)債券投資收益。企業(yè)購買國債或其他企業(yè)債券，所獲得的收益是固定的，即按購買債券的面值乘以規(guī)定的年利率計算得出的投資收益。按我國現(xiàn)行會計制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制計提債券利息，即無論投資企業(yè)是否收到利息，都要按應(yīng)收金額計算出當期的投資收益額。因此，在分析企業(yè)債券投資收益時，將其投資額與債券規(guī)定的年收益額相比較即可。

(2)股票投資收益。股票投資收益分為兩部分：一是股利收益，二是買賣股票的差價收益。現(xiàn)階段我國企業(yè)的股票投資收益主要來源于股票二級市場買賣股票的差價收益。這部分收益具有高度不確定性，也不容易計量。

(3)其他股權(quán)投資收益。其他股權(quán)投資多指對外投資聯(lián)營公司，其形式表現(xiàn)為全資子公司、控股公司和參股公司。在分析其他股權(quán)投資收益時主要是從聯(lián)營企業(yè)合同中有關(guān)股利分配條款人手，結(jié)合聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營成果進行分析。2.投資收益分析四、負債項目分析負債是企業(yè)資產(chǎn)的重要資金來源。按其流動性分為流動負債和非流動負債。負債類全面、系統(tǒng)地反映了企業(yè)長短期負債情況，通過對負債類重點項目分析，并與資產(chǎn)類進行對照，可以清楚地了解企業(yè)的償債能力。負債從其性質(zhì)來看表現(xiàn)為兩方面：一是從外單位借入的款項，如短期借款；二是所欠的款項，如未交利潤。前者需要到期償還，后者需要在一定的時期內(nèi)履行支付義務(wù)。1.流動負債(1)短期借款在企業(yè)自由流動資金不足的情況下，企業(yè)可以向金融機構(gòu)舉借一定數(shù)量的短期借款，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需要。其對企業(yè)的影響表現(xiàn)在兩個方面，一是短期借款要在一個內(nèi)（含一年）償還，企業(yè)的償債壓力較大；二是短期借款的利率較長期借款的利率低，企業(yè)的利息負擔(dān)較輕。分析企業(yè)是否根據(jù)資金的實際需要，科學(xué)地確定短期借款與長期借款的比例，一定數(shù)量的短期借款是企業(yè)經(jīng)營所必須的，但如果數(shù)量太大，超過企業(yè)的償債能力，就會對企業(yè)的未來發(fā)展帶來不利影響，應(yīng)使其償債能力和利息負擔(dān)都處于合理的狀態(tài)，短期借款合理與否，可以根據(jù)流動負債的總量、目前的現(xiàn)金的流量情況和對未來一年內(nèi)的現(xiàn)金流量的預(yù)期來確定。在一個現(xiàn)金流量較差的企業(yè)里，過高的短期借款將會增加財務(wù)負擔(dān)。四、負債項目分析(2)應(yīng)收賬款和應(yīng)付票據(jù)對于企業(yè)來說，應(yīng)付賬款屬于企業(yè)的一種短期資金來源，是企業(yè)最常見、最普遍的流動負債，一般都在30-60天之間，而且一般不用支付利息，有的供貨單位為刺激客戶及時付款而提供了現(xiàn)金折扣。許多企業(yè)認為應(yīng)付賬款是占他人便宜，因而即使有現(xiàn)金也不愿意按期支付。其實這是一種目光短視的行為。如果不按期償付應(yīng)付賬款，不僅不能利用現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，而且嚴重影響企業(yè)信譽，影響企業(yè)未來發(fā)展，一旦引起法律糾紛，會使企業(yè)遭受更大損失。因此，在對應(yīng)付賬款分析時，應(yīng)注意觀察有無異常情況，測定未來的現(xiàn)金流量，以保證及時償付各種付款。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款在本質(zhì)上是一樣的，都是企業(yè)對外的欠款，但應(yīng)付票據(jù)是由企業(yè)或銀行簽發(fā)的，在付款時間上更有保證。應(yīng)付票據(jù)的流動性高于應(yīng)付賬款，因此，應(yīng)付票據(jù)的壓力和風(fēng)險更大。(2)應(yīng)收賬款和應(yīng)付票據(jù)(3)預(yù)收賬款預(yù)收賬款是指企業(yè)實際銷售商品或提供勞務(wù)之前，按協(xié)議預(yù)先收取的貨款，體現(xiàn)的是一種商業(yè)信用和資金的無償占用，在賣方市場上多有發(fā)生。對企業(yè)來說，它可以解決資金臨時短缺帶來的困難。但在企業(yè)中一般數(shù)量不大。分析預(yù)收賬款的規(guī)模應(yīng)注意以下問題：①良性債務(wù)。一般而言，預(yù)收賬款是一種主動債務(wù)，它表明收款企業(yè)的產(chǎn)品銷路較好，產(chǎn)品供不應(yīng)求，也意味著該企業(yè)未來具有較好的盈利能力和償債能力。②實物償債。預(yù)收賬款是一種特殊債務(wù)，其在償付時不是以現(xiàn)金支付，而是以實物支付。③違規(guī)掛賬。在實際工作中，一些企業(yè)違反財務(wù)制度，往往利用預(yù)收賬款項目調(diào)整企業(yè)的當期損益，抽逃流轉(zhuǎn)稅等。對此，要加以防范。(4)應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬是企業(yè)對個人的一種負債，分析時應(yīng)注意：應(yīng)付職工薪酬是否為企業(yè)的真正負債，企業(yè)有無通過它來調(diào)節(jié)利潤；應(yīng)付職工薪酬包括工資、福利費、工會經(jīng)費、職工教育經(jīng)費等，分析是否會有其他內(nèi)容。(3)預(yù)收賬款2.非流動負債(1)長期借款由于多數(shù)企業(yè)不能通過證券市場融資，資金來源的渠道多是向銀行借款。在對企業(yè)長期舉債經(jīng)營進行分析時應(yīng)注意：首先應(yīng)避免利用長期借款來充作短期流轉(zhuǎn)使用，否則會使資金成本得不償失；其次，在資產(chǎn)報酬率高于負債利率的前提下，適當增加長期借款可以增加企業(yè)的獲利能力，提高投資者的報效報酬率，同時負債具有減稅作用，從而使投資者得到更多的回報，但在資產(chǎn)報酬率下降時，甚至低于負債利率的情況下，舉借長期借款將增加企業(yè)還本付息的負擔(dān)，在企業(yè)盈利不多時，還會導(dǎo)致虧損，因而使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加大。2.非流動負債(2)長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款是指企業(yè)對其他單位發(fā)生的付款期限在一年以上的結(jié)算債務(wù)。包括采用補償貿(mào)易方式引進的設(shè)備價款和應(yīng)付融資租入的固定資產(chǎn)租賃費等。因為融資租賃要求企業(yè)自有資金的保證相對于長期借款要低，而租賃公司所承擔(dān)的風(fēng)險需要從企業(yè)支付的較高的租賃費中進行補償。所以在分析該項目時，要特別關(guān)注企業(yè)運營融資租賃資金時的風(fēng)險性和穩(wěn)定性。對負債項目的分析應(yīng)注重如下兩個方面。

(一)負債性質(zhì)分析根據(jù)前述負債的性質(zhì)可見，借入的款項有明確的償還期，到期必須償還，具有法律上的強制性；而所欠的款項，大多沒有明確的支付期，何時支付，支付多少，并不具有強制性。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)負債的性質(zhì)及自身的支付能力，妥善安排好負債的支付，保護企業(yè)自身的信用和形象。

(二)負債利息分析按照借款費用準則的規(guī)定，企業(yè)負債利息費用的處理如下：企業(yè)所發(fā)生的借款費用，是指因借款而發(fā)生的利息、折價或溢價的攤銷和輔助費用，以及因外幣借款而發(fā)生的匯兌差額。因借款而發(fā)生的輔助費用包括手續(xù)費等。除為購建固定資產(chǎn)的專門借款所發(fā)生的借款費用外，其他借款費用均應(yīng)于發(fā)生當期確認為費用，直接計人當期財務(wù)費用。專門借款是指為購建固定資產(chǎn)而專門借人的款項。(2)長期應(yīng)付款五、股東（所有者）權(quán)益及其分析股東(所有者)權(quán)益包括股本(實收資本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。(一)股本(實收資本)和資本公積企業(yè)的股本(實收資本)是指投資者按照企業(yè)章程的規(guī)定或合同、協(xié)議的約定實際投入企業(yè)的資本。資本公積包括資本(或股本)溢價、接受資產(chǎn)捐贈、撥款轉(zhuǎn)入、外幣資本折算差額等。資本公積是企業(yè)的外部積累，應(yīng)保持一定的數(shù)量。實收資本（股本）和資本公積反映了投資者對企業(yè)的初始投入資金以及增值或非經(jīng)營性原因引起的企業(yè)凈資產(chǎn)的變化。所有者向企業(yè)投入的資本一般不需償還，可長期周轉(zhuǎn)使用，實收資本相對固定不變，不得隨意變動，如有增減變動，必須符合一定的條件并且辦理一定的手續(xù)。引起實收資本變化的一般有下列事項：一是投資者追加投資或減少投資；二是資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本以及分配股票股利，這些方式雖然引起實收資本變化，但所有者權(quán)益總額并不因此改變。五、股東（所有者）權(quán)益及其分析(二)盈余公積和未分配利潤盈余公積包括法定盈余公積和任意盈余公積。企業(yè)的盈余公積可以用于彌補虧損、轉(zhuǎn)增資本(或股本)。符合規(guī)定條件的企業(yè)，也可以用盈余公積。盈余公積和未分配利潤的性質(zhì)相同，其形式與投資人的投資行為無關(guān)，是由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動取得的利潤形成的，企業(yè)只有實現(xiàn)利潤，才能形成盈余公積和未分配利潤。在分析時，應(yīng)注意二者是否按規(guī)定用途使用，未分配利潤是企業(yè)留存以后年度向投資者分配的，但未分配前屬于企業(yè)尚未確定用途的留存收益，企業(yè)在使用上有較大的自主權(quán)。(二)盈余公積和未分配利潤第二節(jié)

短期償債能力指標及其意義第二節(jié)

短期償債能力指標及其意義短期償債能力是指企業(yè)在一定期間（一年或一個營業(yè)周期）內(nèi)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。企業(yè)的債務(wù)是要用資產(chǎn)來償還的，特別是要用企業(yè)的流動資產(chǎn)來償還。短期償債能力的大小，主要取決于營運資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢。具有良好短期償債能力的企業(yè)必須要有充裕的營運資金運用于企業(yè)的經(jīng)營和管理，沒有債務(wù)壓力，并且其營業(yè)狀況良好。如果企業(yè)缺乏短期償債能力，不但資金周轉(zhuǎn)困難，無法獲得有利的購貨折扣機會和及時支付其短期債務(wù)，而且可能意味著在償還長期性債務(wù)方面也有問題。企業(yè)能否及時償付到期的流動負債，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標志，企業(yè)必須十分重視短期債務(wù)的償還能力，維護企業(yè)的良好信譽。一、短期償債能力分析意義短期償債能力是指企業(yè)在一定期間（一年或一個營業(yè)周期）內(nèi)以流動衡量短期償債能力的方法有兩種：一種是比率比較，將流動資產(chǎn)或部分流動資產(chǎn)除以流動負債得出相關(guān)比率，該比率較高，則認為短期償債能力強；反之，則弱。另一種是比較流動負債與可供償還流動負債的流動資產(chǎn)存量，流動資產(chǎn)存量超過流動債務(wù)存量較多，則認為短期償債能力強；反之，則弱。衡量短期償債能力的方法有兩種：(一)營運資本營運資本是指公司可長期自由支配使用的流動資金，也就是公司在某一時點所擁有的流動資產(chǎn)與其時的流動負債的差額。依據(jù)賬面數(shù)據(jù)容易低估流動資產(chǎn)，尤其是存貨，因此，營運資本也往往被低估。由于營運資本是一個絕對量，它是否適合公司生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要，取決于公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模之大小。因此，在財務(wù)分析中，通常需要將營運資本與以前年度的該指標進行比較，方能確定其是否合理。同樣，由于不同企業(yè)之間及同一企業(yè)的不同年份之間，可能存在顯著的規(guī)模差異，因此，直接比較該指標而不考慮規(guī)模因素通常是沒有意義的。營運資本是指企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去流動負債總額后余額，用公式可表示為：營運資本=流動資產(chǎn)—流動負債(一)營運資本其經(jīng)濟含義是企業(yè)運用流動資產(chǎn)抵補或歸還流動負債后，剩余的可用于企業(yè)日常經(jīng)營活動的流動資產(chǎn)。營運資金越多，表明企業(yè)可用于償還流動負債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強，對債權(quán)人來講債權(quán)的保障程度越高。但是從所有者的角度來看，營運資金并不是越多越好，如果營運資金過多，表明企業(yè)可能有部分流動資產(chǎn)閑置，將會降低企業(yè)的盈利能力。因此，企業(yè)當期營運資金應(yīng)與其以前年度數(shù)額進行比較，以確定其是否合理。由于營運資金是絕對數(shù)指標，所以當企業(yè)規(guī)模發(fā)生變化，或?qū)⒃撝笜擞糜诓煌?guī)模的企業(yè)進行比較時就失去了意義。當企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債都發(fā)生變化的情況下，為進一步說明企業(yè)的償債能力需要計算反映企業(yè)短期償債能力的相對數(shù)指標。其經(jīng)濟含義是企業(yè)運用流動資產(chǎn)抵補或歸還流動負債后，剩余的可用(二)流動比率流動比率是指在某一特定時點上的流動資產(chǎn)與流動負債之比。用公式可表示為

流動比率=×100%西方會計界通常認為流動比率維持在2：1比較合理。之所以流動資產(chǎn)通常應(yīng)該是流動負債的2倍，那是因為：(1)流動資產(chǎn)中的一定比例事實上是長期存在的，因而具有實質(zhì)上的長期資產(chǎn)特性即資金占用的長期性，因而應(yīng)該由長期資金予以支撐；(2)流動資產(chǎn)如果全部由流動負債支撐，亦即流動比率為1：1，那么，一旦發(fā)生金融危機或公司信用危機，公司生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)將會面臨十分嚴重的困難。流動資產(chǎn)流動負債(二)流動比率流動資產(chǎn)【例】五糧液的流動比率計算如下表所示。五糧液流動比率計算表【例】五糧液的流動比率計算如下表所示。五糧液流動比率計算表由上表可知，從流動比率的數(shù)值來看，該公司短期償債能力較弱；從發(fā)展趨勢來看，該公司流動比率呈上升的態(tài)勢，表明短期償債能力在慢慢好轉(zhuǎn)。對產(chǎn)生變化的原因還可進一步分析流動資產(chǎn)的質(zhì)量和流動負債的構(gòu)成。當然，流動比率是否偏低，還應(yīng)結(jié)合同行業(yè)標準進行評價。一般而言，流動比率的高低與營業(yè)周期很有關(guān)系：營業(yè)周期越短，流動比率就越低；反之，則越高。例如，一般地說，制造業(yè)公司的平均營業(yè)周期要長于貿(mào)易公司，因而前者的流動比率通常要高于后者。正因如此，在進行流動比率分析時，與行業(yè)平均水平進行比較是十分必要的?；蛘哒f，跨行業(yè)的比較需要適當謹慎。流動比率對衡量企業(yè)如期償付短期債務(wù)能力是個很有效用的指標。究竟怎樣的流動比率為最佳，應(yīng)視企業(yè)的具體情況而定。至少應(yīng)注意以下幾個方面：由上表可知，從流動比率的數(shù)值來看，該公司短期償債能力較弱；從1．流動比率并不是衡量短期償債能力的絕對標準對于缺少貨幣資金的企業(yè)，也許能通過舉債來償還當前債務(wù)。流動比率比較低的公司，或許能通過舉借長期債務(wù)償還流動負債，這樣做會提高公司的流動比率，但不會使公司財務(wù)狀況有所改善。這時，要著重分析企業(yè)流動資產(chǎn)的未來變現(xiàn)能力，以判斷企業(yè)是否必須在較長時期內(nèi)維持借新債還舊債的局面，若是如此，企業(yè)將面臨風(fēng)險。

2．需要進一步確認流動資產(chǎn)的構(gòu)成雖然流動比率較高，企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)，但這撲不等于說企業(yè)已有足夠的貨幣資金用來還債。流動比率高可能足存貨積壓、應(yīng)收賬款和票據(jù)增多且收賬期延長以及特攤費用和損失增加的結(jié)果。如果真是這樣，那么真正能用來清理債務(wù)的現(xiàn)款就遠遠不足。這時，需進一步分析流動資產(chǎn)的實際組成內(nèi)容才能得出最終結(jié)論。

3．正確分析和看待流動比率的高低從短期債權(quán)人角度看，流動比率越高越好，但是，從企業(yè)經(jīng)營的角度看，過高的流動比率表明企業(yè)在流動資產(chǎn)上占用了較多的資金，很可能超出了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，給企業(yè)帶來機會成本。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能地將流動比率維持在不使流動資產(chǎn)閑置的水平上。

4．應(yīng)視不同行業(yè)、不同企業(yè)而定合適的流動比率標準對不同企業(yè)而言是不一樣的，也就是流動比率的高低應(yīng)視不同行業(yè)、不同企業(yè)而定。1．流動比率并不是衡量短期償債能力的絕對標準(三)速動比率速動比率也稱酸性測試比率，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。它用于衡量企比流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。用公式可表示為

速動比率=×100%速動資產(chǎn)流動負債其中，速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等流動資產(chǎn)，存貨、預(yù)付賬款、待攤費用則不應(yīng)計入。速動資產(chǎn)公式為速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)—存貨—預(yù)付賬款—待攤費用(三)速動比率速動資產(chǎn)其中，速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、在流動資產(chǎn)中，用于短期投資的股票和債券，可以立刻在證券市場出售而轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款通常也能在較短時期內(nèi)變?yōu)楝F(xiàn)金。計算速動比率時，之所以要扣除存貨，是因為存貨是流動資產(chǎn)中變現(xiàn)較慢的部分，它通常要經(jīng)過產(chǎn)品的售出和賬款的收回兩個過程才能變?yōu)楝F(xiàn)金，存貨中還可能包括不適銷對路從而難以變現(xiàn)的產(chǎn)品。至于待攤費用和預(yù)付賬款等，它們本質(zhì)上屬于費用，同時又具有資產(chǎn)的性質(zhì)，它們只能減少企業(yè)未來的現(xiàn)金付出，卻不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，因此，不計入速動資產(chǎn)。之所以要在流動比率之外，再以速動比率來說明公司的短期償恃能力，就是因為流動資產(chǎn)的存貨可能存在流動性問題，即缺乏正常的變現(xiàn)能力。若是如此，流動比率即便看起來很正常(即在2：1左右)，速動比率可能偏低，那么，公司的實際短期償債能力依然存在問題。速動比率的經(jīng)驗值為1：1，意味著存貨占流動資產(chǎn)的適當比例應(yīng)該為50％左右。存貨比例過高且變現(xiàn)有困難時，就意味著可用于償還流動負債的速動資產(chǎn)過少。需要注意的是，在有些行業(yè)或公司，很少發(fā)生賒銷業(yè)務(wù)，故而很少存在應(yīng)收賬款。在這種情況下．速動比率往往低于經(jīng)驗標準，但這并不一定意味著缺乏短期償債能力。換言之，在幾乎沒有應(yīng)收賬款的情況下，如果流動比率為正常，速動比率就一定顯著地低于經(jīng)驗值，但這未必是個問題，只要存貨周轉(zhuǎn)正常即可。在流動資產(chǎn)中，用于短期投資的股票和債券，可以立刻在證券市場出【例】五糧液的速動比率計算如下表所示。五糧液速動比率計算表【例】五糧液的速動比率計算如下表所示。五糧液速動比率計算表由上表可知，從速動比率的數(shù)值來看，該公司短期償債能力較弱；從發(fā)展趨勢來看，該公司的速動比率數(shù)值偏低，說明短期償債能力已出現(xiàn)一些危險癥狀。該公司2007年速動比率為0.535，而2008年僅為0.540，究其原因，存貨項目難辭其咎。在流動資產(chǎn)中，存貨所占的比例很大，造成企業(yè)的速動資產(chǎn)急劇的下降。速動比率的實際意義，會受到應(yīng)收賬款質(zhì)量的影響。也就是說，如果應(yīng)收賬款存在質(zhì)量問題，即便速動比率達到經(jīng)驗標準，也不能說明公司的短期償債能力是正常的。因此，在計算分析該指標之前，應(yīng)首先分析應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率及賬齡結(jié)構(gòu)等。速動比率可以用作流動比率的輔助指標。有時企業(yè)流動比率雖然較高，但在流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)，可用于立即支付的資產(chǎn)卻很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。速動比率能更準確地反映企業(yè)的短期償債能力。在西方企業(yè)中，按照傳統(tǒng)經(jīng)驗，認為速動比率為1較為合理，它表明企業(yè)的每1元負債，都有1元可變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。必須注意的是，盡管速動比率更能反映流動負債償還的安全性和穩(wěn)定性，但是并不能認為速動比率較低的企業(yè)的流動負債到期得不到償還。實際上，如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力強，即使速動比率低，只要流動比率高，企業(yè)仍然能到期足額還本付息。由上表可知，從速動比率的數(shù)值來看，該公司短期償債能力較弱；從(四)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率也稱超速動比率，是現(xiàn)金和等值現(xiàn)金與流動負債的比率。等值現(xiàn)金是指與現(xiàn)金幾乎具有相同變現(xiàn)能力的銀行存款、短期有價證券、可貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓票據(jù)等。它們或者可以隨時提現(xiàn)，或者可以隨時轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，或者可以隨時貼現(xiàn)變現(xiàn)，總之，持有它們就等于持有現(xiàn)金?，F(xiàn)金比率的計算公式為現(xiàn)金比率=×100%

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+有價證券價流動負債(四)現(xiàn)金比率現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+有價證券價【例】五糧液的現(xiàn)金比率計算如下表所示

【例】五糧液的現(xiàn)金比率計算如下表所示這是最保守的短期償債能力比率。在通常情況下，分析者很少重視這一指標。因為，如果企業(yè)的流動性不得不依賴現(xiàn)金和有價證券，而不是依賴應(yīng)收賬軟和存貨的變現(xiàn)，那么，就意味著企業(yè)已處于財務(wù)困境，所以，該比率只有在企業(yè)已處于財務(wù)困境時，才是一個適當?shù)谋嚷??；蛘?，在企業(yè)已將應(yīng)收賬歉和存貨作為抵押品的情況下，或者分析者懷疑企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨存在流動性問題時，以該指標評價企業(yè)短期償債能力是比較適當?shù)倪x擇。一般認為，現(xiàn)金比率高，表明企業(yè)即時支付能力較強。對償還到期的短期債務(wù)有保障。但如果這個比率過高，則意味著企業(yè)擁有較多獲利能力差的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到充分有效的利用，一定程度上會影響企業(yè)的盈利能力。這是最保守的短期償債能力比率。在通常情況下，分析者很少重視這（五）營業(yè)現(xiàn)金流動負債比率該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務(wù)(一年內(nèi)到期的長期債務(wù)及流動負債)的能力。用公式可表示為

營業(yè)現(xiàn)金流動負債比率=該比率值越高，企業(yè)流動性就越強。由于該比率的“分子”僅僅是“營業(yè)現(xiàn)金流量”，即不包括財務(wù)活動(融資與投資活動)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，故該比率事實上旨在說明公司通過“營業(yè)”活動產(chǎn)生的“凈”現(xiàn)金流量對于短期（到期)債務(wù)償還的保障程度。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量流動負債平均余額（五）營業(yè)現(xiàn)金流動負債比率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量由于流動比率、速動比率等指標都是根據(jù)某一特定時點上的流動資產(chǎn)、流動負債金額計算的，屬于靜態(tài)指標。因此，它只能反映報告期末的狀況，它沒有考慮企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，不能反映企業(yè)某一時期內(nèi)動態(tài)的償債能力。其實，企業(yè)的大部分負債最終要靠企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來償還。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的可用于償還流動負債的現(xiàn)金越充分，償債能力越強。這種以企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為基礎(chǔ)來分析企業(yè)償債能力的方法，是從動態(tài)上保證企業(yè)的短期償債能力，比以流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)等從靜態(tài)上來保證更為客觀，可靠。在對企業(yè)的短期償債能力進行分析時，要將上述指標結(jié)合起來分析，而不能僅僅通過某一個比率的高低來對企業(yè)的風(fēng)險進行判斷。由于流動比率、速動比率等指標都是根據(jù)某一特定時點上的流動資產(chǎn)在對企業(yè)的短期償債能力進行分析時，要將上述指標結(jié)合起來分析，而不能僅僅通過某一個比率的高低來對企業(yè)的風(fēng)險進行判斷。短期償債能力分析是以流動資產(chǎn)和流動負債的相互依存關(guān)系為基礎(chǔ)的，很少或不涉及企業(yè)獲利能力對償債影響的分析。之所以這樣做，是因為流動資產(chǎn)在短期內(nèi)可以生成現(xiàn)金用于償還流動負債，而且其生成現(xiàn)金的數(shù)量與獲利的多少并無直接聯(lián)系。比如在銷售產(chǎn)品過程中，如采取賒銷，可能獲利多，但不能立即收現(xiàn)；而采取現(xiàn)銷，可能獲利少，但能立即收現(xiàn)。因此，短期償債能力不強調(diào)盈利能力分析，而是強調(diào)一定時期企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析。由于財務(wù)核算中收入和成本、費用的確認是以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則為基礎(chǔ)的，所以財務(wù)報表上的盈利并不表示實際的現(xiàn)金流入。有時盡管會計報表上的利潤數(shù)字很高，但企業(yè)也可能由于缺乏足夠的現(xiàn)金而無力支付短期債務(wù)，從而陷入財務(wù)危機；也可能盡管企業(yè)在某財務(wù)期間內(nèi)發(fā)生虧損．但手頭仍有足夠的現(xiàn)金用于償還短期負債。因此，企業(yè)償還短期負債是企業(yè)日常理財中所經(jīng)常面臨的財務(wù)風(fēng)險，消除和避免這種風(fēng)險，必須依靠經(jīng)常進行短期償債能力分析以及組織現(xiàn)款進行償債，這與企業(yè)一定時期的盈利能力無關(guān)，卻與企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和企業(yè)的再借款能力有關(guān)。在對企業(yè)的短期償債能力進行分析時，要將上述指標結(jié)合起來分析，第三節(jié)

企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié)

企業(yè)短期償債能力分析一、計算與分析舉例

現(xiàn)以M公司為例來說明短期償債能力指標的計算與分析。

M公司2009年的比較資產(chǎn)負債表如表1所示。一、計算與分析舉例

現(xiàn)以M公司為例來說明短期償債能力指標的計根據(jù)M公司2009年比較資產(chǎn)負債表計算反映短期償債能力的相關(guān)比率如下2009年初營運資本=1420064.90-487674.33=932390.57(萬元)2009年末營運資本=1525909.10-571762.19=954146.91（萬元）2009年初流動比率=1420064.90÷487674.33=2.912009年末流動比率=1525909.10÷571762.19=2.672009年初速動比率=（1420064.90-594130.03）÷487674.33=1.692009年末速動比率=（1525909.10-719287.39）÷571762.19=1.412009年初保守速動比率=（164551.57+109598.57+540996.09）÷487674.33=1.672009年末保守速動比率=（100511.92+113635.64+579749.09）÷571762.19=1.392009年初現(xiàn)金比率=（164551.57+109598.57）÷487674.33=0.562009年末現(xiàn)金比率=（100511.92+113635.64）÷571762.19=0.37根據(jù)M公司2009年比較資產(chǎn)負債表計算反映短期償債能力的相關(guān)表2短期償債能力增減變動計算表單位：萬元根據(jù)計算結(jié)果可知，2009年末的營運資本較年初增加21756.34萬元，表明企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債后，剩余的可用于企業(yè)日常經(jīng)營活動的流動資產(chǎn)增多，企業(yè)的短期償債能力增強。但由于企業(yè)本年度流動資產(chǎn)和流動負債都發(fā)生了變化，僅用絕對數(shù)指標還不足以說明企業(yè)短期償債能力狀況，為進一步說明M企業(yè)的短期償債能力情況，需要比較、分析反映企業(yè)短期償債能力的相對數(shù)指標，如表2所示。表2短期償債能力增減變動計算表根據(jù)計算結(jié)果可知，2009由表2可知，M公司2009年流動比率、速動比率、保守速動比率、現(xiàn)金比率年末比年初分別下降0.24、0.28、0.28、0.19，其原因是由于流動負債的增長速度為0.1724，快于流動資產(chǎn)的增長速度0.0745，導(dǎo)致流動比率、速動比率、保守速動比率、現(xiàn)金比率分別以0.0825、0.1657、0.1677、0.3393的速度下降，這表明企業(yè)的短期償債能力年末較年初有所下降。但由于M企業(yè)年末的流動比率仍能達到2.67超過經(jīng)驗值2，速動比率、保守速動比率分別達到1.41、1.39超過經(jīng)驗值1，年末每1元的流動負債仍有0.37元的現(xiàn)金作保障，可用于即時支付的現(xiàn)金較充裕，表明企業(yè)的短期償債能力較強?？傮w上看，M公司流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，速動資產(chǎn)、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所點的比例較大，所以對該企業(yè)的短期償債能力應(yīng)給予肯定的評價。由表2可知，M公司2009年流動比率、速動比率、保守速動比率二、企業(yè)短期償債能力分析應(yīng)考慮的其他因素公司短期償債能力主要由公司流動資產(chǎn)與流動負債的相對比率、公司流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力、公司流動負債的種類和期限結(jié)構(gòu)等決定，具體可以通過流動比率、速動比率、超速動比率等指標來衡量。同時，還有許多財務(wù)報表中沒有反映出來的因素也會影響公司的短期償債能力，投資者主要可以從以下這些方面來分析。能提高公司短期償債能力的因素主要有：（1）公司可動用的銀行貸款指標。銀行已同意、但公司尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限款，可以隨時增加公司的現(xiàn)金，提高公司的支付能力。（2）公司準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。由于某種原因，公司可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。（3）公司償債的信譽。如果公司的長期償債能力一貫很好，即公司信用良好，當公司短期償債方面暫出現(xiàn)困難時，公司可以很快地通過發(fā)行債券和股票等方法來解決短期資金短缺，提高短期償債能力。這種提高公司償債能力的因素，取決于公司自身的信用狀況和資本市場的籌資環(huán)境。以上三方面的因素，都能使公司流動資產(chǎn)的實際償債能力高于公司財務(wù)報表中所反映的償債能力。二、企業(yè)短期償債能力分析應(yīng)考慮的其他因素能降低公司短期償債能力的因素主要有：（1）或有負債?；蛴胸搨侵赣锌赡馨l(fā)生的債務(wù)。這種負債，按照我國《公司會計準則》是不作為負債登記入帳，也不在財務(wù)報表中反映的。只有已辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票，作為附注列示在資產(chǎn)負債表的下端。其余的或有負債包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)?。這些或有負債一經(jīng)確認，將會增加公司的償債負擔(dān)。（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負債。公司有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向銀行等金融機構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?？蔀樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為公司的負債，從而增加公司的償債負擔(dān)。這兩方面的因素會減少公司的償債能力，或使公司陷入債務(wù)危機之中。能降低公司短期償債能力的因素主要有：[復(fù)習(xí)思考題]1、簡答題（1）短期償債能力分析包括哪些財務(wù)比率指標？（2）流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三者之間的關(guān)系如何？2、判斷題（1）流動比率是反映企業(yè)變現(xiàn)能力的比率，但有的企業(yè)盡管流動比率較高，卻沒有能力支付到期的應(yīng)付款項。（）（2）流動比率反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。因此，流動比率越高越好。（）（3）影響速動比率可信性的重要因素是存貨的變現(xiàn)能力。（）（4）營運資本數(shù)額多少，可以反映企業(yè)的短期償債能力。（）[復(fù)習(xí)思考題]3、計算題企業(yè)的簡化資產(chǎn)負債表如下單位：萬元要求：計算下列指標①營運資要；②流動比率；③速動比率。3、計算題要求：計算下列指標①營運資要；②流動比率；③速動比第三章企業(yè)長期償債能力分析本章摘要企業(yè)對一筆債務(wù)要負兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任，二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。企業(yè)利用借入資金開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，一方面可以促進企業(yè)生產(chǎn)的快速發(fā)展，另一方面也會加大企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險。長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標志。長期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面都十分關(guān)注的重要問題。第三章企業(yè)長期償債能力分析本章摘要第三章企業(yè)長期償債能力分析學(xué)習(xí)目標1、理解長期償債能力分析的意義；2、領(lǐng)會反映長期償債能力的指標及其意義；3、能夠?qū)﹂L期償債能力進行分析。

第三章企業(yè)長期償債能力分析學(xué)習(xí)目標第三章企業(yè)長期償債能力分析第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標一、長期償債能力分析的意義二、長期償債能力指標及其意義第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析一、計算與分析舉例二、企業(yè)長期償債能力分析應(yīng)考慮的其他因素【復(fù)習(xí)思考題】

第三章企業(yè)長期償債能力分析第一節(jié)長期償債能力分析的意義第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

長期償債能力分析的意義長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還本金和支付債務(wù)利息的能力。企業(yè)長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系和獲利能力。長期償債能力分析對于不同的報表信息使用者都具有重要意義。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

（一）從企業(yè)投資者的角度看企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者，投資者通過長期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性及盈利性，因為投資的安全性與企業(yè)的償債能力密切相關(guān)。通常，企業(yè)的償債能力越強，投資者的安全性越高。

（二）從企業(yè)債權(quán)人的角度看企業(yè)的債權(quán)人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機構(gòu)以及購買企業(yè)債券的單位和個人。債權(quán)人更會從他們的切身利益出發(fā)來研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時收回，并能按期取得利息。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標（一）從企第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

（三）從企業(yè)經(jīng)營者的角度看企業(yè)經(jīng)營者主要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級管理人員。企業(yè)經(jīng)營者進行分析的意義有以下幾個方面：

1、了解企業(yè)的財務(wù)狀況，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

2、揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度

3、預(yù)測企業(yè)籌資前景

4、為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標（三）從企業(yè)經(jīng)第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

（四）從企業(yè)其他關(guān)聯(lián)方的角度看

1、從政府及相關(guān)管理部門來說，通過償債能力分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營的安全性，從而制定相應(yīng)的財政金融政策；

2、對于業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過長期償債能力分析，可以了解企業(yè)是否具有長期的支付能力，借以判斷企業(yè)信用狀況和未來業(yè)務(wù)能力，來決定是否與之建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標（四）從第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

二、長期償債能力指標及其意義企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有資產(chǎn)負債率、所有者權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、或有負債比率、已獲利息倍數(shù)、帶息負債比率、有形凈值債務(wù)率等。（一）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指債務(wù)資金在資產(chǎn)總額中所占的比例。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進行財務(wù)活動的能力，同時也反映企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護程度。（二）所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。該指標是表示長期償債能力保證程度的重要指標。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標二、長期償債第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

（三）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。（四）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指公司年度獲得的盈利對年度利息費用支出的倍數(shù)。利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)償還債務(wù)利息的能力必然越強，通常也有能力償還到期的債務(wù)本金。（五）有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是產(chǎn)權(quán)比率的改進形式，是企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)的比率，該指標計量了債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時能獲得多少有形財產(chǎn)保障。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標（三）產(chǎn)權(quán)比率第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標

（六）或有負債比率或有負債比率是指企業(yè)或有負債總額對所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者應(yīng)對可能發(fā)生的或有負債的保障。（七）帶息負債比率帶息負債比率是指企業(yè)某一時點的帶息負債總額與負債總額的比率，反映企業(yè)負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債（尤其是償還利息）壓力。第一節(jié)長期償債能力分析的意義及其指標（六）或第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析一、計算與分析舉例（一）資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率是從總體上反映企業(yè)償債能力的指標。對資產(chǎn)負債率的分析應(yīng)從不同角度分別分析：

1、從債權(quán)人的角度分析：資產(chǎn)負債率越低越好。

2、從股東的角度分析：股東希望保持較高的資產(chǎn)負債率。

3、從經(jīng)營者角度分析：資產(chǎn)負債率高，節(jié)稅帶來的收益就大。第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析一、計算與分析舉例第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析

例：根據(jù)表3-1資料，該公司2009年的資產(chǎn)負債率如下：

該公司2009年年初和年末的資產(chǎn)負債率均不高，說明公司長期償債能力較強，這樣有助于增強債權(quán)人對公司出借資金的信心。

第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析例：根據(jù)表3-1資料，第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析（二）所有者權(quán)益比率其計算公式為：所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和按同口徑計算應(yīng)等于1。所有者權(quán)益比率越大，負債比率越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越小。

第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析（二）所有者權(quán)益比率第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析例：根據(jù)表3-1資料，該公司20×7年的所有者權(quán)益比率如下：

第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析例：根據(jù)表3-1資料，該公第二節(jié)企業(yè)長期償債能力分析（三）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率是否適度時，應(yīng)從提高獲利能力和增強償債能力兩個方面綜合進行分析，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。第