《基于杜邦分析法的企業(yè)財務分析國內(nèi)外文獻綜述》

基于杜邦分析法的企業(yè)財務分析國內(nèi)外文獻綜述1國外研究綜述杜邦分析由美國杜邦公司在20世紀時提出的，這種方法的核心是從凈資產(chǎn)收益率的內(nèi)在聯(lián)系，取決于各種財務指標，調(diào)查公司的凈資產(chǎn)收益率的戰(zhàn)斗力和營業(yè)利潤率以及資產(chǎn)端總營業(yè)額的三要素的這三個方面，深入分析了涵蓋不同層次業(yè)務發(fā)展的指標體系的成本效益。同時，有關盈利能力的評論內(nèi)容也越來越健康，研究盈利能力的具體方法也越來越貼近企業(yè)發(fā)展的需要，對企業(yè)創(chuàng)利能力的評價也越來越關鍵，所以從戰(zhàn)略角度出發(fā)的關系出發(fā)，研究公司的運營管理及可持續(xù)發(fā)展狀況。Pileup（2011）認為要實現(xiàn)公司的經(jīng)營性和企業(yè)的價值，必須保持長期收益的角度出發(fā)，通過對企業(yè)經(jīng)營的細化視角對公司股東的收益進行研究，可以看出分析的主要意義，分析的企業(yè)收益的一定優(yōu)點是存在的，甚至是實現(xiàn)企業(yè)價值或附加價值[3]。MariannaBotika（2012）對杜邦分析的分解指標進行了詳細的研究，以確定這三個方面中哪一個對股票的異常行為影響最明顯。分析結(jié)果表明，盈利能力和資產(chǎn)回報率之間存在很強的依賴性，但受到各種因素的影響，這表明杜邦分析的構(gòu)成指標是分析股票異?；貓蟮囊环N有效的方式[4]。Nissm（2014）研究后一種分析法，凈資產(chǎn)收益率由兩項內(nèi)容構(gòu)成，分別包括凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。因此，把公司的股票價格和財務指標結(jié)合起來是十分必要的。此外，他特別強調(diào)企業(yè)的利潤率是企業(yè)經(jīng)營能力的有效指標，特別是在產(chǎn)品管理方面；事實上，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是公司運營的效率，兩者的結(jié)合使公司的財務指標得以營銷，并評估公司股票的價值[5]。VasileBurja（2014）等認為在杜邦分析模型中，組織的回報率主要是分解的，并逐步考慮銷售回報率、股本乘數(shù)和資產(chǎn)回報率等相關指標。他們的論證為杜邦分析系統(tǒng)的應用提供了理論指導[6]。Lev（2015）認為凈資產(chǎn)收益率具有足夠的確定性，可以準確地衡量橋梁活動的結(jié)果分析公司內(nèi)部資源和能力的使用情況，更準確地了解公司的財務狀況，更清楚地了解公司未來發(fā)展的目標[7]。AsherCurtis等（2015）分析了歷史資產(chǎn)成本評估是否降低了杜邦分析對投資者的有效性。據(jù)認為，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化，即受資產(chǎn)估值影響最大的比率，可能是經(jīng)濟因素和估值方法的結(jié)合造成的。如果用企業(yè)資產(chǎn)的平均年齡來衡量，對于資產(chǎn)年齡較大的企業(yè)來說，營業(yè)額的作用更大[8]。Hak-SeonKim（2016）采用杜邦分析體系，試圖對食品配送企業(yè)的財務業(yè)績進行評估，并通過表格顯示出凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率的周期性變化。最后達到的凈資產(chǎn)收益率和投資收益率是評價企業(yè)盈利能力最為明確的指標[9]。RosarioCanoGarcia（2017）分析了財政支持與企業(yè)發(fā)展方向、企業(yè)財務管理狀況等的關系，指出了怎樣的財政支持才能使企業(yè)的發(fā)展有利于整個市場經(jīng)濟更好的發(fā)展。隨著國家對市場經(jīng)濟干預的加強，越來越多的學者開始質(zhì)疑國家干預與企業(yè)盈利能力之間的關系[10]。SamuelJebarajBenjamin（2018）等討論了杜邦分析在解釋股息政策方面的信息作用。研究結(jié)果表明，利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都能很好地解釋同一時期的股息政策，并能預測企業(yè)支付股息的傾向[11]。國際上對盈利能力指標的分析已經(jīng)從研究企業(yè)經(jīng)營績效的基本財務指標方法轉(zhuǎn)向綜合非金融和財務指標的綜合研究體系。這一關鍵變化有效地適應整個市場環(huán)境的發(fā)展，這基本上發(fā)展出了基于公司盈利能力的規(guī)則，以及更好地評價公司的業(yè)績，創(chuàng)造了有利于長期可持續(xù)發(fā)展的條件。2國內(nèi)研究綜述21世紀初，國內(nèi)一些專家對杜邦分析體系的做法提出個人看法，認為利潤現(xiàn)金難見。還有專家指出，企業(yè)的運營能力與盈利能力密切相關，資本運營能力則代表企業(yè)依托資本運營獲取利潤的能力。還有一些專家把剩余價值模型方程與內(nèi)部會計信息與后臺分析法相結(jié)合，建立新的財務分析體系，分析企業(yè)的可持續(xù)增長能力。王傳冬（2012）考慮如何利用模型利益來評估業(yè)務管理的有效性和內(nèi)部能力，包括生產(chǎn)能力，將內(nèi)部財務指標的不同要素聯(lián)系起來，這將導致建立一個綜合評價和業(yè)務的制度，使經(jīng)營者更清楚地了解利潤的決定因素，并確定采取措施提高企業(yè)盈利能力的方法[12]。張龍等（2014）結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的財務報表運用杜邦分析方法，根據(jù)凈資產(chǎn)收益率研究行業(yè)主要財務指標之間的內(nèi)在關系，將橫向、縱向比較方法用于全面評估醫(yī)藥行業(yè)財務狀況和經(jīng)營業(yè)績[12]。鄭焰（2014）以某醫(yī)院的財務體系作為研究對象，認為醫(yī)院財務分析的關鍵內(nèi)容是政權(quán)的會計工作，并且結(jié)合杜邦財務評價的科學模型構(gòu)建，突出醫(yī)院、償債能力、盈利能力、發(fā)展等領域進行建模的適當報告為提高醫(yī)院管理水平，促進經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展[14]。陳瑩瑩（2015）對一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)兩年財務狀況的分析，擴大了杜邦分析的范圍。分析了影響凈資產(chǎn)收益率的因素，分析了影響主要因素變化的原因，并在此基礎上提出了合理化建議，以提高公司未來的盈利能力[15]。丁一琳（2016）認為杜邦財務分析體系在企業(yè)財務管理中得到了廣泛應用，但在這一體系下，各指標之間的內(nèi)在依賴規(guī)律，不具備相應的財務知識的人反而難以理解。通過將思維導圖應用于杜邦分析系統(tǒng)，可以簡化復雜的財務信息，使其更加直觀明了，提高財務信息使用者的工作效率，進行財務決策[16]。龔瑾剛（2017）認為杜邦分析體系是以一種分析方法基于財務數(shù)據(jù)，企業(yè)必須在其中進行分析和內(nèi)部會計信息的全面整合，來闡明這些財務數(shù)據(jù)，并形成一個基于股權(quán)薪酬評估模式[17]。吳婷（2017）對公立醫(yī)院的財政管理、盈利預測未來收益率和適應當前和今后的行動，并進行了認定指標匯總信息，更好的詮釋能力了每個組件的管制部門和非管制[18]。葛勇（2017）結(jié)合杜邦模型并根據(jù)某集團四年的整體財務數(shù)據(jù)，計算和解釋每個零售，零售的比率的目標和價值觀的重要性如何，每個指標的背景下，市場競爭激烈，影響公司的盈利能力，運用因子分析方法，通過財務分析的結(jié)論和建議改善盈利能力[19]。朱偉民（2018）通過選取兩家服裝公司的歷年度財務數(shù)據(jù)，利用杜邦分析系統(tǒng)對兩家公司的財務信息指標進行了比較分析，確定了兩家公司盈利能力的優(yōu)缺點[20]。綜上所述，杜邦財務分析體系的早期研究是在國外開始的，國內(nèi)研究人員在這方面的工作相對較晚。與此同時，國內(nèi)研究人員的重點是將這一制度應用于公司財務分析，并研究國內(nèi)上市公司的實際情況，希望能夠為管理者提供及時有效的信息，為企業(yè)未來的發(fā)展制定更為合適、有效的發(fā)展戰(zhàn)略，對于企業(yè)盈利能力的增長和長遠發(fā)展有極其重要的作用。傳統(tǒng)的單純的財務報表分析主要聚焦于企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)分析，具有一定局限性，運用杜邦分析體系進行分析能全面分析企業(yè)信息，把握企業(yè)經(jīng)營成果，預測其發(fā)展前景，最大限度的實現(xiàn)企業(yè)盈利能力的最大化。杜邦的財務分析系統(tǒng)也根據(jù)不同行業(yè)上市公司的實際特征進行了改進，在系統(tǒng)中引入了上市公司的現(xiàn)金流和每股收益等重要財務指標。但是，文獻表明，國內(nèi)外學者利用杜邦財務分析系統(tǒng)的企業(yè)能力的研究是其他行業(yè)的利潤很多存在，五金行業(yè)應用的分析研究相對比較少，因此還應該具備的諸多不足。本文以G公司作為五金行業(yè)的代表，利用杜邦公司的財務分析系統(tǒng)進行了一項盈利研究，就公司的發(fā)展和決策提供咨詢意見。參考文獻李瑞鵬.杜邦分析法在生產(chǎn)制造企業(yè)中的具體運用[J].冶金財會,2020,39(04):24-27.練敏.我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利能力分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2012,24(15):23-24.EvaVítková,TatianaSemenova.TheImpactofKeyParametersChangeonEconomicDevelopmentoftheCompany[J].ProcediaComputerScience,2015,64.J.Z.Liang.DynamicMechanicalPropertiesandCharacterizationofInorganicParticulate-filledPolymerComposites.2011,24(2):207-220.Oberholzer.Amodeltocomparefirms’efficiencyincreatingshareholders’value[J].SouthAfricanJournalofAccountingResearch,2010,24(1).A.K?nigs,T.Radtke,J.Braun,X.Chen,H.Dressel,C.Benden.ABumpyRoad:WorkIntegrationofPeoplewithCysticFibrosisafterLungTransplantation[J].JournalofHeartandLungTransplantation,2020,39(4).SubmissionforReview:3206-0138,ReinstatementofDisabilityAnnuityPreviouslyTerminatedBecauseofRestorationtoEarningCapacity,RI30-9[J].TheFederalRegister/FIND,2020,85(067).FrancescoBova,YiweiDou,Ole-KristianHope.HealthInsurerBargainingPowerandFirms’IncentivestoManageEarnings:EvidenceFromanEconomicShock.2019,34(3):483-508.LingshanZhang,AnthonyJ.Lee,LisaM.DeBruine,etal.AreSexD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