美麗田園經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告

美麗田園經(jīng)營(yíng)分析報(bào)告3一、美麗田園：中國(guó)領(lǐng)先的健康與美麗管理服務(wù)提供商...........................................................................................................................................................................................51、公司概況：深耕健康與美麗管理服務(wù)近30載，成就行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者2、股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)集中，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定3、管理層：團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定且經(jīng)驗(yàn)豐富4、財(cái)務(wù)分析：利潤(rùn)增長(zhǎng)亮眼，日常護(hù)理、能量?jī)x器與注射兩大主業(yè)齊頭并進(jìn)4、財(cái)務(wù)分析：毛利率小幅下滑，凈利率穩(wěn)中略升二、健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)：空間廣闊，細(xì)分市場(chǎng)高潛力，競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散.............................................................................................................................................111、空間：身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)或達(dá)萬(wàn)億，日常面部及身體護(hù)理細(xì)分市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)1、空間：能量?jī)x器與注射類(lèi)項(xiàng)目種類(lèi)豐富、客單價(jià)高、滲透率低1、空間：能量?jī)x器與注射成護(hù)理市場(chǎng)增長(zhǎng)第二曲線，抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展2、競(jìng)爭(zhēng)格局：市場(chǎng)高度分散，頭部企業(yè)連鎖化率亟待提升三、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：業(yè)務(wù)范圍+客群+門(mén)店布局+技術(shù)團(tuán)隊(duì)，多重優(yōu)勢(shì)共同提升綜合實(shí)力………..............................................................................161、業(yè)務(wù)：積極轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式，多品牌提供一站式健康管理服務(wù)2、客群：客戶基礎(chǔ)牢固，客群龐大且粘性高3、布局：門(mén)店網(wǎng)絡(luò)分布全國(guó)，一線城市為主、新一線城市拓店加快3、布局：新店擴(kuò)張高效，整體同店?duì)I收增速20%4、技術(shù)團(tuán)隊(duì)：醫(yī)生團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)穩(wěn)定，人才培育體系成熟完備4、技術(shù)團(tuán)隊(duì)：數(shù)字化建設(shè)領(lǐng)先，提升營(yíng)運(yùn)效率及客戶體驗(yàn)四、門(mén)店擴(kuò)張：內(nèi)生增長(zhǎng)+外延收購(gòu)雙輪驅(qū)動(dòng)，至2026年規(guī)劃新增143家門(mén)店....................................................................................................................................................23五、風(fēng)險(xiǎn)提示................................................................................................................................................................................................................................................................2545?

美麗田園品牌成立于1993年，自成立以來(lái)構(gòu)建了包含美麗田園、貝黎詩(shī)、秀可兒、研源的多品牌服務(wù)體系，分別涉及日常面部及身體護(hù)理服務(wù)、能量?jī)x器與注射服務(wù)以及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)，致力于提供一站式健康與美麗管理服務(wù)

。截至2021年底，公司在全國(guó)擁有177家直營(yíng)門(mén)店和160家加盟門(mén)店，已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)最大的日常面部及身體護(hù)理服務(wù)提供商、第二大的身體及皮膚護(hù)理服務(wù)提供商。圖表：美麗田園發(fā)展歷程6資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?股權(quán)主要集中在董事長(zhǎng)李陽(yáng)及其女兒等6名一致行動(dòng)人和中信系手中。公司董事長(zhǎng)李陽(yáng)及其女兒李方雨、連松泳、牛桂芬、崔元俊和苑慧敏6名一致行動(dòng)人合計(jì)持股約55.77%，其中，李方雨、李陽(yáng)分別通過(guò)旗下家族信托持有公司股權(quán)約20.56%、

17.25%；此外，由中信證券旗下CITIC

PE控制的BVIXinyu

Meiye間接持有公司35.93%的股權(quán)。圖表：美麗田園股權(quán)結(jié)構(gòu)李方雨100%100%連松泳牛桂芬崔元俊苑惠敏99.99%99.99%100%100%100%100%CUIYJManagementHoldings

LimitedLIY

ManagementLIY

ManagementIGHL0.57%0.13%69.63%0.19%18.88%0.10%10.50%MeiyaoHoldings美麗田園醫(yī)療100%上海艾昱美100%李陽(yáng)100%合約安排上海美麗田園上海麗爾諾90%100%≤30%≤70%上海美聚受限制醫(yī)療機(jī)構(gòu)上海逸高7資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，環(huán)球網(wǎng)，市場(chǎng)研究部?

高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定且行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。核心管理層加入公司均長(zhǎng)達(dá)7年以上；董事長(zhǎng)李陽(yáng)曾有多年國(guó)有資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)負(fù)責(zé)公司整體管理、業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略；首席執(zhí)行官連松泳擁有化妝品行業(yè)逾十年經(jīng)驗(yàn)；首席財(cái)務(wù)官兼董事會(huì)秘書(shū)周敏曾任職于百聯(lián)集團(tuán)和聯(lián)華超市，有超過(guò)20年連鎖企業(yè)財(cái)務(wù)管理、投資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。圖表：高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定且行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富姓名李陽(yáng)職務(wù)年齡職責(zé)個(gè)人簡(jiǎn)歷負(fù)責(zé)整體管理、業(yè)務(wù)及戰(zhàn)

加入公司前，曾先后任海南省開(kāi)發(fā)總公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理，海南省國(guó)有資產(chǎn)管理辦公室副局長(zhǎng)；自2004年4月起，任62略公司董事會(huì)主席；自2006年8月起，任公司執(zhí)行董事。執(zhí)行董事、首席負(fù)責(zé)整體管理、戰(zhàn)略等重

擁有化妝品行業(yè)逾十年經(jīng)驗(yàn)。2004-2015年期間，曾先后任河南整形美容醫(yī)院副總經(jīng)理、北京曼思美醫(yī)療技術(shù)總經(jīng)理；連松泳

執(zhí)行官、董事會(huì)

50大事項(xiàng)的決策自2015年9月起，任董事會(huì)副主席兼總經(jīng)理。副主席首席財(cái)務(wù)官、董注冊(cè)稅務(wù)師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、高級(jí)會(huì)計(jì)師，擁有超過(guò)20年連鎖企業(yè)財(cái)務(wù)管理、投資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)。加入公司前，曾任百聯(lián)集團(tuán)超商事業(yè)部、聯(lián)華超市股份有限公司財(cái)務(wù)部主管超過(guò)10年；自2015年3月起加入公司任首席財(cái)務(wù)官。周敏事會(huì)秘書(shū)、聯(lián)席

52負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)規(guī)劃公司秘書(shū)8資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，Wind，市場(chǎng)研究部?

營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速更高。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為17.81、1.93億元，分別同比增長(zhǎng)18.5%/28.2%，對(duì)應(yīng)2019-2021年CAGR分別為12.6%/17.4%。?

日常面部及身體護(hù)理、能量?jī)x器與注射業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要營(yíng)收。日常面部及身體護(hù)理業(yè)務(wù)奠定業(yè)績(jī)基本盤(pán)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.47億元，同比增長(zhǎng)23.4%，占總營(yíng)收的58.8%；能量?jī)x器與注射業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)亦較大，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.73億元，同比增長(zhǎng)19.3%，占總營(yíng)收的37.8%，均得益于門(mén)店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大及同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)。而抗衰醫(yī)療業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.61億元，同比減少33.1%，主要系2020年底出售海南啟研所致。圖表：營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)增速更高圖表：日常面部及身體護(hù)理、能量?jī)x器與注射業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收主要來(lái)源50%40%30%20%10%0%600400200日常面部及身體護(hù)理服務(wù)（百萬(wàn)元）抗衰醫(yī)療服務(wù)（百萬(wàn)元）能量?jī)x器與注射服務(wù)（百萬(wàn)元）日常面部及身體護(hù)理服務(wù)yoy（%）抗衰醫(yī)療服務(wù)yoy（%）2020營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)收入yoy（%）9資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

毛利率小幅下滑，凈利率10%左右穩(wěn)中略升。2019-2021年綜合毛利率由50.4%小幅下滑至46.8%；受疫情及各地防控政策影響，日常面部及身體護(hù)理服務(wù)毛利率由2019年的45.2%下滑至2021年的40.2%，能量?jī)x器與注射服務(wù)毛利率由2019年的61.2%下滑至2021年的57.4%。凈利率相對(duì)穩(wěn)定，有2019年的10.5%微升至2021年的11.7%。圖表：毛利率小幅下滑，凈利率維持在10%左右穩(wěn)中略升圖表：銷(xiāo)售費(fèi)用率逐年下降，研發(fā)費(fèi)用率逐年上升毛利率（%）凈利率（%）銷(xiāo)售費(fèi)用率（%）管理費(fèi)用率（%）研發(fā)費(fèi)用率（%）10資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部二、健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)：空間廣闊，細(xì)分市場(chǎng)高潛力，競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散111、空間：身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)或達(dá)萬(wàn)億，日常面部及身體護(hù)理細(xì)分市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)?

消費(fèi)升級(jí)+健康、美麗意識(shí)提升，身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)體量或達(dá)萬(wàn)億。健康與美麗服務(wù)泛指維持及改善身體健康與外形的一系列服務(wù)，涵蓋身體及皮膚護(hù)理服務(wù)、抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)、以及健康咨詢(xún)等其他服務(wù)。需求核心驅(qū)動(dòng)來(lái)源于可支配收入增長(zhǎng)帶動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)+健康、美麗意識(shí)提升；2019年，身體及皮膚護(hù)理服務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模4697億元，2016-2019年GAGR為10.9%，2020年受疫情影響體量縮減至4489億元；隨著疫情影響減弱，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2030年體量可達(dá)10567億元，2020-2030年GAGR為8.9%。?

都市生活刺激護(hù)理需求+產(chǎn)品推新快豐富供給，日常面部及身體護(hù)理細(xì)分市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。面部服務(wù)主要包括清潔保濕、皮膚美白及嫩膚服務(wù)；身體服務(wù)主要包括纖體及身體護(hù)理服務(wù)，主要客群為31-50歲之間的白領(lǐng)、管理人員及家庭主婦，其中城市女性占83%。由于頻繁使用電子產(chǎn)品、熬夜等都市生活習(xí)慣導(dǎo)致身體及皮膚問(wèn)題頻發(fā)（膚色暗沉、皺紋、肩頸酸痛等），此類(lèi)產(chǎn)品可緩解皮膚及身體狀況，效果溫和，還可幫助消費(fèi)者恢復(fù)精神釋放壓力，且價(jià)格不高（產(chǎn)品均價(jià)400-1500元），因此復(fù)購(gòu)率較高；此外，護(hù)理產(chǎn)品（精華液、乳液及面膜等）的市場(chǎng)教育已較為成功，日常面部及身體護(hù)理產(chǎn)品大多為化妝品/Ⅰ、Ⅱ類(lèi)醫(yī)療器械，相較于Ⅲ類(lèi)醫(yī)療器械，獲批上市速度更快；受益于此，日常面部及身體護(hù)理市場(chǎng)將持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

至2019年日常面部及身體護(hù)理市場(chǎng)體量4097億元，占身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)的87%，2016-2019年CAGR9.

4%，據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2030年體量達(dá)6402億元，2020-2030年CAGR5.6%。圖表：健康與美麗管理服務(wù)細(xì)分市場(chǎng)較多圖表：身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)方興未艾，體量或達(dá)萬(wàn)億日常面部及身體護(hù)理服務(wù)（十億元）能量?jī)x器與注射服務(wù)（十億元）12資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

能量?jī)x器與注射類(lèi)項(xiàng)目種類(lèi)豐富、客單價(jià)高、滲透率低。1）種類(lèi)豐富：能量?jī)x器項(xiàng)目主要借助脈沖光、激光、射頻、超聲波等達(dá)到皮膚護(hù)理及塑身的效果，如痤瘡治療、嫩膚、緊膚等，其中光子嫩膚、皮秒激光、熱瑪吉熱度較高；注射類(lèi)項(xiàng)目主要包括對(duì)身體組織進(jìn)行極低侵入度的美容方式，其中透明質(zhì)酸、A型肉毒桿菌注射熱度較高。2）

21-40歲女性為消費(fèi)主力，采用率整體較低：約73%消費(fèi)者為女性，其中21-40歲女性占比高達(dá)76%，采用率亦領(lǐng)先其他年齡段女性，但采用率仍處低位（最高僅3.3%）。3）高客單價(jià)、低滲透率：能量?jī)x器、注射類(lèi)項(xiàng)目均價(jià)分別為4000-20000/2000-10000元；面向中高端客戶，兩類(lèi)項(xiàng)目均價(jià)分別為9000-20000/4000-10000元。2016-2020年，中國(guó)能量?jī)x器與注射項(xiàng)目滲透率由6.4次/千人提升至16.1次/千人；對(duì)標(biāo)海外醫(yī)美主要市場(chǎng)，韓國(guó)50.7次/千人，美國(guó)30.5次/千人，中國(guó)能量?jī)x器與注射項(xiàng)目滲透率提升空間較大。圖表：注射類(lèi)項(xiàng)目及能量?jī)x器項(xiàng)目種類(lèi)豐富圖表：能量?jī)x器與注射采用率處于低位，21-40歲女性最高圖表：中國(guó)能量?jī)x器與注射服務(wù)滲透率較低3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%≤2021-30

31-40

41-50>502020年主要國(guó)家每千人能量?jī)x器與注射服務(wù)項(xiàng)目數(shù)13資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部1、空間：能量?jī)x器與注射成護(hù)理市場(chǎng)增長(zhǎng)第二曲線，

抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展?

能量?jī)x器與注射服務(wù)市場(chǎng)2020-2030年增速近20%，成為身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)增長(zhǎng)第二曲線。能量?jī)x器與注射市場(chǎng)體量擴(kuò)大以滲透率提升驅(qū)動(dòng)為主，2019年市場(chǎng)體量600億元，占身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)的13%

，2016-2019年CAGR為24.9%；據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，

2030年體量達(dá)4166億元，占身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)的比重持續(xù)提升至39%

，2020-2030年復(fù)合增速18.3%。?

抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)新興，2016-2020年增速25%?？顾メt(yī)學(xué)服務(wù)專(zhuān)注于潛在疾病預(yù)防，以及基于顧客個(gè)人健康狀況提供長(zhǎng)期健康監(jiān)測(cè)及護(hù)理服務(wù)，主要包括激素調(diào)節(jié)、肝臟排毒及胃腸道環(huán)境修復(fù)，核心客群為中年人、處于亞健康狀態(tài)的城市居民。由于國(guó)內(nèi)亞健康狀態(tài)人口不斷增加+技術(shù)進(jìn)步，抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，體量雖小但增長(zhǎng)較快，

2016-2020年，抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)體量由24億增長(zhǎng)至57億，GAGR為24.9%；據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，

2030年將達(dá)290億，2020-2030年GAGR為17.6%。圖表：能量?jī)x器與注射服務(wù)市場(chǎng)2020-2030年增速近20%圖表：中國(guó)抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)市場(chǎng)體量雖小但增速快日常面部及身體護(hù)理服務(wù)（十億元）能量?jī)x器與注射服務(wù)（十億元）14資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?中國(guó)身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)高度分散，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)集中于提供專(zhuān)業(yè)化、差異化、定制化的服務(wù)。按收入計(jì)，2021年身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)CR5僅1.5%，市場(chǎng)高度分散，中小企業(yè)眾多；其中，美麗田園以市占率0.3%位居第二。美容意識(shí)提升疊加美容技術(shù)進(jìn)步，促使求美者需求多樣化，對(duì)服務(wù)質(zhì)量的要求不斷提高，未來(lái)身體及皮膚護(hù)理服務(wù)商的競(jìng)爭(zhēng)集中在提供專(zhuān)業(yè)化、差異化且可定制化的服務(wù)。按細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看：??1）日常面部及身體護(hù)理市場(chǎng)更為分散，美麗田園市占率位居行業(yè)第一。按收入計(jì)，2021年日常面部及皮膚護(hù)理市場(chǎng)CR5不足1%，美麗田園市占率0.2%位居第一，但領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)微弱。當(dāng)前面部及身體護(hù)理服務(wù)市場(chǎng)高度分散，未來(lái)享有品牌效應(yīng)、資金實(shí)力、全面的產(chǎn)品矩陣等先發(fā)優(yōu)勢(shì)的頭部機(jī)構(gòu)連鎖化率有望提升。2）能量?jī)x器與注射服務(wù)市場(chǎng)相對(duì)集中，美麗田園市占率位居行業(yè)第四。按收入計(jì)，2021年能量?jī)x器與注射服務(wù)市場(chǎng)CR5為6.5%，相較日常面部及身體護(hù)理市場(chǎng)更為集中，但競(jìng)爭(zhēng)格局仍較分散，A公司2021年收入32.4億元，市占率3.3%位居行業(yè)第一，美麗田園2021年能量?jī)x器與注射服務(wù)業(yè)務(wù)收入5.87億元，市占率0.6%位居行業(yè)第四。能量?jī)x器與注射服務(wù)行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格，醫(yī)師門(mén)檻與獲客成本均更高，因而行業(yè)進(jìn)入壁壘更高，未來(lái)享有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)有望受益于行業(yè)滲透率提升，領(lǐng)先于中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)連鎖化率的提升，更有力攫取市場(chǎng)份額。圖表：在日常面部及皮膚護(hù)理服務(wù)市場(chǎng)中，美麗田園市占率位居行業(yè)第一圖表：能量?jī)x器與注射服務(wù)市場(chǎng)相對(duì)集中，美麗田園市占率位居第四圖表：中國(guó)身體及皮膚護(hù)理市場(chǎng)高度分散H公司0.5%美麗田園美麗田園0.6%0.2%C公司A公司0.2%0.6%F公司0.1%C公司0.9%B公司0.2%E公司0.1%B公司1.2%注：上述三個(gè)圖均為2021年各市場(chǎng)的市占率情況15資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：弗若斯特沙利文，美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部三、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：業(yè)務(wù)范圍+客群+門(mén)店布局+技術(shù)團(tuán)隊(duì)，多重優(yōu)勢(shì)共同提升綜合實(shí)力16?

業(yè)務(wù)模式持續(xù)轉(zhuǎn)變，多品牌提供全生命周期一站式健康管理服務(wù)。公司緊跟市場(chǎng)動(dòng)向，并深刻理解客戶多元化需求，在主業(yè)日常面部及身體護(hù)理服務(wù)基礎(chǔ)上，于2011年增加能量?jī)x器與注射服務(wù)，現(xiàn)已成為支撐未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支柱；于2018年開(kāi)拓抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)，未來(lái)增長(zhǎng)可期。迄今，旗下共設(shè)美麗田園、貝黎詩(shī)、秀可兒醫(yī)美、研源醫(yī)療四大品牌，旨在為18-60歲的客戶提供全生命周期的一站式健康管理服務(wù)。圖表：四大品牌滿足多元化需求直營(yíng)店數(shù)圖表：一站式服務(wù)滿足客戶全生命周期需求業(yè)務(wù)模式服務(wù)重點(diǎn)目總計(jì)17資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

活躍會(huì)員人數(shù)龐大、粘性高、消費(fèi)能力強(qiáng)。公司全面的服務(wù)組合、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)質(zhì)量吸納了龐大且活躍的忠實(shí)客群。?

1）活躍會(huì)員數(shù)：截至2021年底，直營(yíng)店的活躍會(huì)員超過(guò)77,356名，同比增長(zhǎng)12.5%；其中，能量?jī)x器與注射服務(wù)活躍會(huì)員增長(zhǎng)相對(duì)更快，同比增長(zhǎng)18%；日常面部及身體護(hù)理服務(wù)活躍會(huì)員則同比增長(zhǎng)12%。?

2）活躍會(huì)員到店次數(shù)：直營(yíng)店的活躍會(huì)員每年平均到店13.3次，同比提升1.2次；其中，到店享受日常面部及身體護(hù)理服務(wù)的次數(shù)最高，為12.5次，能量?jī)x器與注射服務(wù)、抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)則分別為3.1/3.3次。?

3）活躍會(huì)員平均消費(fèi)額：直營(yíng)店的每名活躍會(huì)員2021年平均消費(fèi)20,832元，較2020年增加681元；其中能量?jī)x器及注射服務(wù)平均消費(fèi)最高，為16,896元；日常面部及身體護(hù)理、抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)的平均消費(fèi)分別為11,843/16,364元。圖表：活躍人數(shù)龐大且粘性高2,67516,89675,5483,30514,291日常面部及身體護(hù)理服務(wù)10,596

10,866

11,84336,631

39,471

16,89610.811.312.569,89567,178能量?jī)x器及注射服務(wù)抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)

33,959

27,567

16,364日常面部及身體護(hù)理服務(wù)能量?jī)x器與注射服務(wù)抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)18資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

門(mén)店網(wǎng)絡(luò)分布全國(guó)，廣泛覆蓋中高端消費(fèi)者。截至2021年底，公司已圍繞國(guó)內(nèi)18個(gè)省市、21個(gè)城市開(kāi)設(shè)177家直營(yíng)店和160家加盟店；以美麗田園、貝黎詩(shī)及秀可兒品牌提供身體及皮膚護(hù)理服務(wù)，以研源品牌提供抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)，廣泛覆蓋國(guó)內(nèi)中高端消費(fèi)者。?

先發(fā)搶占一線城市黃金點(diǎn)位，新一線城市拓店節(jié)奏加快。一線城市消費(fèi)能力高，公司先發(fā)搶占一線城市客流量高的黃金點(diǎn)位，并迅速擴(kuò)張；截至2021年，公司已在北上深三個(gè)一線城市開(kāi)設(shè)87家直營(yíng)門(mén)店，占門(mén)店總數(shù)近50%。近兩年來(lái)，公司逐漸轉(zhuǎn)向新一線城市發(fā)力布局，2020、2021年新一線城市直營(yíng)門(mén)店分別新增2/9家，拓店節(jié)奏明顯加快。圖表：全國(guó)門(mén)店分布廣，覆蓋18個(gè)省21個(gè)城市圖表：一線城市門(mén)店多，是頂尖市場(chǎng)參與者2015596160402008780802019年2020年2021年一線城市新一線城市其他城市19資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

新店擴(kuò)張高效。業(yè)務(wù)高可復(fù)制性助力公司迅速擴(kuò)張新店，由完成選址至開(kāi)設(shè)門(mén)店一般需時(shí)約三個(gè)月，公司的品牌知名度及戰(zhàn)略性的本地化營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)亦大大促進(jìn)門(mén)店擴(kuò)張進(jìn)展；2014-2021年期間，一家新的日常面部及身體護(hù)理服務(wù)門(mén)店平均開(kāi)業(yè)后約十個(gè)月實(shí)現(xiàn)收支平衡。?

整體同店?duì)I收增速20%。2021年，公司門(mén)店整體同店?duì)I收同比增速為20.4%，其中秀可兒門(mén)店、研源醫(yī)療中心同店?duì)I收同比增速分別為18.7%/26.6%；就日常面部及身體護(hù)理服務(wù)門(mén)店而言，新成立門(mén)店同店?duì)I收同比增速最高，達(dá)42.5%，發(fā)展中門(mén)店、成熟門(mén)店同店?duì)I收同比增速分別為20.3%/18.2%。圖表：營(yíng)運(yùn)能力高效，整體同店?duì)I收增速20%圖表：各類(lèi)型門(mén)店?duì)I收1401,8001,6001,4001,2001,0008006004002000201920202021日常面部及身體護(hù)理服務(wù)門(mén)店秀可兒門(mén)店研源醫(yī)療中心20資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部資料來(lái)源：美麗田園招股書(shū)，市場(chǎng)研究部?

醫(yī)生團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)穩(wěn)定：截至2021年底，公司共擁有1,940名專(zhuān)業(yè)服務(wù)人員，其中注冊(cè)醫(yī)生、經(jīng)培訓(xùn)的美療師、護(hù)士及店長(zhǎng)分別為97/1560/118/165名；公司專(zhuān)業(yè)服務(wù)人員工作年限平均為6.1年，留任率高達(dá)74%，醫(yī)生團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)穩(wěn)定。?

人才培育體系成熟完備：公司致力于通過(guò)專(zhuān)業(yè)培養(yǎng)計(jì)劃培育一支高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)人才隊(duì)伍；至今已在上海、武漢建立兩所美麗