國(guó)際金融外匯和匯率

第二章外匯與匯率

第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)第四節(jié)匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響第一節(jié)外匯一、外匯的含義外匯（ForeignExchange）是“國(guó)際匯兌”的簡(jiǎn)稱。其含義有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分動(dòng)態(tài)把一種貨幣兌換成另一種貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為或業(yè)務(wù)活動(dòng)過程靜態(tài)是指以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段

靜態(tài)的外匯概念又有狹義和廣義之分。狹義外匯即自由外匯，是指以外幣表示的可直接用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。

廣義外匯是指一切以外幣表示的金融資產(chǎn)

我國(guó)外匯管理?xiàng)l例規(guī)定

外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)

具體包括：⑴外國(guó)貨幣，包括鈔票、鑄幣等；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；⑶外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券和股票等；⑷特別提款權(quán)；⑸其他外匯資產(chǎn)

二、外匯的特征

1．外幣性

2．自由兌換性

3．普遍接受性三、外匯的種類1．按能否自由兌換,分為自由外匯和非自由外匯2．按買賣的交割期限,分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯

即期外匯又稱現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當(dāng)日或兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時(shí)間進(jìn)行交割的外匯3.按來源和用途,分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯4.按外匯管理的對(duì)象,分為單位外匯和個(gè)人外匯5.按外匯的形態(tài),分為現(xiàn)匯和外幣現(xiàn)鈔第二節(jié)匯率一、匯率的概念匯率（ForeignExchangeRate）是指一國(guó)貨幣折算為另一國(guó)貨幣的比率，或者是用一種貨幣所表示的另一種貨幣的價(jià)格二、匯率的標(biāo)價(jià)方法1.直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation）又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法（GivingQuotation）。是以一定單位（如1、100、10000）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來折算應(yīng)付若干單位的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法。即以本國(guó)貨幣表示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。

USD100=CNY682.75GBP100=CNY1141.51

EUR100=CNY995.62JPY100=CNY7.4527

2.間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法（ReceivingQuotation）。是以一定單位（如1、100、10000）的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來折算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣的匯率標(biāo)價(jià)方法。即以外國(guó)貨幣表示出本國(guó)貨幣的價(jià)格。某日紐約外匯市場(chǎng)美元對(duì)部分外幣匯率USD1=JPY90.97USD1=HKD7.7499USD1=CHF1.28933．美元標(biāo)價(jià)法是指國(guó)際金融市場(chǎng)上以美元表示的標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)價(jià)方法。按照這種標(biāo)價(jià)方法，所有在外匯市場(chǎng)上交易的貨幣都對(duì)美元報(bào)價(jià)，并且，除了英鎊等極少數(shù)貨幣以外，其他各種貨幣都以美元作為單位貨幣（常量），而以其他貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣（變量）。三、匯率率的種類類1．從銀行行買賣外外匯的角角度，分分為買入入?yún)R率和和賣出匯匯率買入?yún)R率率（BuyingRate）又稱買買入價(jià)，，是指報(bào)報(bào)價(jià)銀行行從同業(yè)業(yè)或客戶戶那里買買入外匯匯時(shí)所使使用的匯匯率。賣出匯率率（SellingRate）又稱賣賣出價(jià)，，是指報(bào)報(bào)價(jià)銀行行向同業(yè)業(yè)或客戶戶賣出外外匯時(shí)所所使用的的匯率。。GBP1=USD1.6283/1.6307買價(jià)賣賣價(jià)USD1=CAD1.3547/1.3571賣價(jià)買買價(jià)中間匯率率（MiddleRate）即:中間匯率率=買入?yún)R率率+賣出匯率2現(xiàn)鈔匯率率又稱現(xiàn)現(xiàn)鈔價(jià)，，是指銀銀行買賣賣外幣現(xiàn)現(xiàn)鈔時(shí)所所使用的的匯率。。2．按匯率率制定的的方法不不同，分分為基本本匯率和和套算匯匯率基本匯率率（BasicRate）是指一一國(guó)貨幣幣對(duì)某一一關(guān)鍵貨貨幣的匯匯率。套算匯率率（CrossRate）又稱交交叉匯率率，是指指以基本本匯率為為基礎(chǔ)計(jì)計(jì)算出的的本幣與與其他外外幣的匯匯率。USD1=CNY6.8275GBP1=USD1.6697USD1=CAD1.0766GBP1=1.6697×6.8275=CNY11.3999CAD1=6.8275÷1.0766=CNY6.4859USD1=CAD1.0747/1.0771GBP1=USD1.6670/1.6697GBP1=1.0747×1.6670=CAD1.7948GBP1=1.0771×1.6697=CAD1.7984GBP1=CAD1.7948/1.7984套算匯率率的計(jì)算算規(guī)則關(guān)鍵貨幣作為單位貨幣關(guān)鍵貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣關(guān)鍵貨幣作為單位貨幣交叉相除同邊相乘關(guān)鍵貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣同邊相乘交叉相除USD/CHF=1.5715-1.5725USD/GBP=0.6845-0.6849GBP/CHF=1.5715/0.6849-1.5725/0.6845=2.2945-2.29733.按外匯交交易的支支付工具具不同，，分為電電匯匯率率、信匯匯匯率和和票匯匯匯率4．按外匯買買賣交割的的期限不同同，劃分為為即期匯率率和遠(yuǎn)期匯匯率即期匯率（（SpotRate）又稱現(xiàn)匯匯匯率，買買賣雙方成成交后，在在兩個(gè)營(yíng)業(yè)業(yè)日內(nèi)辦理理外匯交割割時(shí)所使用用的匯率。。它反映現(xiàn)現(xiàn)時(shí)外匯匯匯率的水平平。遠(yuǎn)期匯率（（ForwardRate）又稱期匯匯匯率，買買賣雙方事事先約定，，據(jù)以在未未來一定日日期進(jìn)行交交割的匯率率。它是在在現(xiàn)行匯率率基礎(chǔ)上的的約定，往往往與現(xiàn)匯匯匯率不一一致。5．按匯率制制度不同，，分為固定定匯率和浮浮動(dòng)匯率固定匯率（（FixedRate）是指政府府用行政或或法律手段段選擇一基基本參照物物，并確定定、公布和和維持本國(guó)國(guó)貨幣與該該單位參照照物的固定定比價(jià)。浮動(dòng)匯率（（FloatingRate）是指政府府不確定本本國(guó)貨幣與與某一參照照物的固定定比價(jià)，也也不規(guī)定匯匯率上下波波動(dòng)的界限限，匯率水水平完全由由外匯市場(chǎng)場(chǎng)上的供求求決定。6．按外匯管管制的寬嚴(yán)嚴(yán)程度不同同，劃分為為官方匯率率與市場(chǎng)匯匯率7．按匯率是是否統(tǒng)一，，劃分為單單一匯率與與復(fù)匯率單一匯率（（SingleRate）指一國(guó)貨貨幣對(duì)某一一外幣只有有一種匯率率，該國(guó)不不同性質(zhì)與與用途的外外匯收付均均按此匯率率計(jì)算。復(fù)匯率（MultipleRate）也稱多種種匯率，指指一國(guó)貨幣幣對(duì)某一外外幣因性質(zhì)質(zhì)與用途不不同而規(guī)定定兩種或兩兩種以上的的匯率8．按外匯銀銀行營(yíng)業(yè)時(shí)時(shí)間來看，，劃分為開開盤匯率和和收盤匯率率9．從國(guó)際金金融研究和和決策的角角度，分為為實(shí)際匯率率和有效匯匯率實(shí)際匯率和和有效匯率率相對(duì)于名名義匯率而而言，用公式表示示為：實(shí)際匯率=名義匯率±財(cái)政補(bǔ)貼和和稅收減免免；或：實(shí)際匯率=名義匯率-通貨膨脹率率有效匯率（（EffectiveExchangeRate）是指某種種加權(quán)平均均匯率。A幣的有＝∑A貨幣對(duì)i國(guó)貨幣的匯匯率×A同i國(guó)的貿(mào)易值值效匯率A國(guó)的全部對(duì)對(duì)外貿(mào)易值值第三節(jié)匯匯率的決定定與變動(dòng)一、金本本位制度下下的匯率決決定及其變變動(dòng)1．金幣本位位制度下匯匯率的決定定與變動(dòng)。。在金幣本位位制度下，，各國(guó)都規(guī)規(guī)定金幣的的法定含金金量。兩種種不同貨幣幣之間的比比價(jià)，是由由它們各自自的含金量量之比來決決定。兩國(guó)國(guó)貨幣含金金量之比稱稱為鑄幣平平價(jià)在金幣本位位制度下，，市場(chǎng)匯率率就在以鑄鑄幣平價(jià)為為中心，以以黃金輸送送點(diǎn)為上下下限的幅度度內(nèi)上下波波動(dòng)2.金塊本位和和金匯兌本本位制度下下匯率的決決定與變動(dòng)動(dòng)兩國(guó)貨幣匯匯率由紙幣幣所代表的的金量之比比決定，稱稱為法定平平價(jià)。法定定平價(jià)也是是金平價(jià)的的一種表現(xiàn)現(xiàn)形式。實(shí)實(shí)際匯率因因供求關(guān)系系而圍繞法法定平價(jià)上上下波動(dòng)。。匯率波動(dòng)動(dòng)的幅度則則由政府來來規(guī)定和維維持。政府府通過設(shè)立立外匯平準(zhǔn)準(zhǔn)基金來維維護(hù)匯率的的穩(wěn)定。二、紙幣流流通制度下下的匯率決決定基礎(chǔ)它包括兩個(gè)個(gè)階段：貨貨幣法定含含金量時(shí)期期和1978年4月1日后貨幣無無法定含金金量時(shí)期。。第一階段：：各國(guó)政府府以法令形形式規(guī)定了了本國(guó)貨幣幣所代表的的（而不是是具有的））含金量，，即代表一一定價(jià)值。。因此，在在國(guó)際匯兌兌中，各國(guó)國(guó)貨幣之間間的匯率也也就成為它它們所代表表的價(jià)值量量之比。第二階段：：貨幣的購(gòu)購(gòu)買力對(duì)比比或一般物物價(jià)水平之之比，是紙紙幣流通制制度下匯率率決定的基基礎(chǔ)。三、紙幣幣流通制度度下影響匯匯率變動(dòng)的的因素1．國(guó)際收支支狀況2．通通貨貨膨膨脹脹率率差差異異其影影響響匯匯率率的的傳傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)機(jī)制制是是：：1）當(dāng)當(dāng)一一國(guó)國(guó)通通貨貨膨膨脹脹高高于于其其他他國(guó)國(guó)家家，，使使該該國(guó)國(guó)商商品品成成本本加加大大，，該該國(guó)國(guó)商商品品出出口口競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力力下下降降，，引引起起出出口口減減少少，，相相反反還還會(huì)會(huì)造造成成進(jìn)進(jìn)口口增增加加，，引引起起貿(mào)貿(mào)易易收收支支逆逆差差，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致本本幣幣匯匯率率下下降降。。2）通通貨貨膨膨脹脹使使一一國(guó)國(guó)實(shí)實(shí)際際利利率率下下降降，，資資本本流流出出，，引引起起資資本本與與金金融融項(xiàng)項(xiàng)目目逆逆差差，，從從而而引引起起本本幣幣匯匯率率下下降降。。3．利利率率水水平平差差異異利率率對(duì)對(duì)匯匯率率的的影影響響尤尤其其在在短短期期極極為為顯顯著著。。其其影影響響匯匯率率的的傳傳導(dǎo)導(dǎo)機(jī)機(jī)制制是是：：1）提提高高利利率率會(huì)會(huì)吸吸引引資資本本流流入入，，在在外外匯匯市市場(chǎng)場(chǎng)上上形形成成對(duì)對(duì)該該國(guó)國(guó)貨貨幣幣的的需需求求，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致本本幣幣匯匯率率上上升升2）提提高高利利率率意意味味著著銀銀根根緊緊縮縮，，會(huì)會(huì)抑抑制制通通貨貨膨膨脹脹和和總總需需求求，，導(dǎo)導(dǎo)致致進(jìn)進(jìn)口口減減少少，，從從而而有有助助于于本本幣幣匯匯率率上上升升4．經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)發(fā)展展速速度度5．外外匯匯儲(chǔ)儲(chǔ)備備6．財(cái)財(cái)政政與與貨貨幣幣政政策策7．政政府府的的干干預(yù)預(yù)行行為為8．市市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)預(yù)期期（（心心理理因因素素））9．突突發(fā)發(fā)因因素素第四四節(jié)節(jié)匯匯率率的的變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的影影響響一、、匯匯率率變變動(dòng)動(dòng)涉涉及及的的一一些些基基本本概概念念：：升值值與與貶貶值值、上上升升與下下降降升貶貶值值的的幅幅度度的的計(jì)計(jì)算算：：1．在在直直接接標(biāo)標(biāo)價(jià)價(jià)法法下下：：本幣幣匯匯率率的的變變化化（（%）=（舊舊匯匯率率/新匯匯率率-1）×100%外匯匯匯匯率率的的變變化化（（%）=（新新匯匯率率/舊匯匯率率-1）×100%2．在在間間接接標(biāo)標(biāo)價(jià)價(jià)法法下下：：本幣幣匯匯率率的的變變化化（（%）=（新新匯匯率率/舊匯匯率率-1）×100%外匯匯匯匯率率的的變變化化（（%）=（舊舊匯匯率率/新匯匯率率-1）×100%計(jì)算算結(jié)結(jié)果果如如是是正正數(shù)數(shù)即即表表示示升升值值，，如如是是負(fù)負(fù)數(shù)數(shù)即即表表示示貶貶值值。。二、、匯匯率率變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的的影影響響1．匯匯率率變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)一一國(guó)國(guó)國(guó)國(guó)際際收收支支的的影影響響1）匯匯率率變變動(dòng)動(dòng)對(duì)對(duì)貿(mào)貿(mào)易易收收支支的的影影響響。。一國(guó)國(guó)貨貨幣幣對(duì)對(duì)外外貶貶值值,有利利于于擴(kuò)擴(kuò)大大出出口口,抑制制進(jìn)進(jìn)口口,改善善貿(mào)貿(mào)易易收收支支狀狀況況;一國(guó)國(guó)貨貨幣幣對(duì)對(duì)外外升升值值,則刺刺激激進(jìn)進(jìn)口口,抑制制出出口口,使貿(mào)貿(mào)易易收收支支狀狀況況惡惡化化。。本幣貶值在實(shí)實(shí)際運(yùn)行中要要受到各種因因素的制約：：其一是彈性；其二是時(shí)滯；外匯傾銷（ExchangeDumping）是指在有通貨貨膨脹的國(guó)家家中，貨幣當(dāng)當(dāng)局通過促使使本幣對(duì)外貶貶值，且貨幣幣對(duì)外貶值程程度大于對(duì)內(nèi)內(nèi)貶值程度；；借以用低于于原來在國(guó)外外銷售商品的的價(jià)格傾銷商商品，從而達(dá)達(dá)到提高商品品競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)擴(kuò)大出口，增增加外匯收入入和最終改善善貿(mào)易逆差的的目的。外匯傾銷能否否成功會(huì)受到到一些因素的的干擾而導(dǎo)致致失效，除上上述的彈性與與時(shí)滯因素外外，還有：（1）來自國(guó)內(nèi)的的因素（2）來自國(guó)外的的因素2）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)非貿(mào)易收支支的影響3）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)資本流動(dòng)的的影響其一，對(duì)長(zhǎng)期期資本流動(dòng)其二，對(duì)短期期資本流動(dòng)4）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)外匯儲(chǔ)備的的影響（1）儲(chǔ)備貨幣匯匯率變動(dòng)的影影響（2）本幣匯率變變動(dòng)的影響2．匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的的影響1）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水水平的影響一是通過貿(mào)易易收支改善的的乘數(shù)效應(yīng)，，引起需求拉拉上的物價(jià)上上升。二是通過提高高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成成本推動(dòng)物價(jià)價(jià)上升。2）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和和就業(yè)的影響響本幣貶值后，，貿(mào)易收支的的改善通過乘乘數(shù)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)擴(kuò)大總需求，，帶動(dòng)投資、、消費(fèi)增加，，使社會(huì)總產(chǎn)產(chǎn)量倍數(shù)擴(kuò)張張，從而推動(dòng)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，，擴(kuò)大就業(yè)。。3）匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)資源配配置的影響本幣貶值后，，出口商品本本幣價(jià)格由于于出口數(shù)量的的擴(kuò)大而上漲漲，進(jìn)口商品品本幣價(jià)格上上升帶動(dòng)進(jìn)口口替代品價(jià)格格上漲，從而而使整個(gè)貿(mào)易易品部門的價(jià)價(jià)格相對(duì)于非非貿(mào)易品部門門的價(jià)格上升升，引發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)資源從非貿(mào)貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到貿(mào)易品品部門。從而而一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)就導(dǎo)向貿(mào)貿(mào)易品部門，，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體體系中貿(mào)易品品部門所占的的比重就會(huì)擴(kuò)擴(kuò)大，從而提提高了本國(guó)的的對(duì)外開放程程度，即有更更多的本國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品與外國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。3．匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)關(guān)系的影響某些國(guó)家以促促進(jìn)出口、改改善貿(mào)易逆差差為目的的貨貨幣貶值，必必然引起利益益相關(guān)國(guó)的反反對(duì)與報(bào)復(fù)，，由此可能引引起貿(mào)易戰(zhàn)匯匯率戰(zhàn)，并影影響世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)的景氣。復(fù)習(xí)思考題：1簡(jiǎn)述外匯的概概念和特征2不同貨幣制度度下匯率決定定的基礎(chǔ)是什什么3紙幣流通下影影響匯率變動(dòng)動(dòng)的因素4本幣貶值對(duì)一一國(guó)對(duì)外貿(mào)易易和資本流動(dòng)動(dòng)的影響5匯率變動(dòng)對(duì)一一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的影響61994年人民幣實(shí)現(xiàn)現(xiàn)匯率并軌，，匯率由USD1=CNY5.8調(diào)整為USD1=CNY8.7試計(jì)算人民幣幣兌美元的貶貶值率和美元元兌人民幣的的升值率7列舉近年來發(fā)發(fā)生的重大國(guó)國(guó)際金融事件件,說明匯率波動(dòng)動(dòng)的因素和匯匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的影響附錄：西方匯率理論論1．國(guó)際借貸說說（TheoryofInternationalIndebtedness）國(guó)際借貸說的的主要觀點(diǎn)是是：一國(guó)貨幣幣匯率的變化化，是由外匯匯的供給與需需求決定的，，而外匯的供供給與需求取取決于國(guó)際借借貸。國(guó)際借貸是指指國(guó)際間各種種經(jīng)濟(jì)往來所所產(chǎn)生的債權(quán)權(quán)債務(wù)關(guān)系。。國(guó)際借貸分為為固定借貸和和流動(dòng)借貸，，前者指借貸貸關(guān)系已經(jīng)形形成，但未進(jìn)進(jìn)入實(shí)際收付付階段的借貸貸，后者指已已進(jìn)入收付階階段的借貸。。戈遜認(rèn)為，，只有流動(dòng)借借貸的改變才才會(huì)對(duì)外匯供供求產(chǎn)生影響響。流動(dòng)借貸對(duì)外外匯供求