國(guó)際金融學(xué)第一章

李海燕，女，河北肅寧人。河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。主要從事國(guó)際金融、國(guó)際信貸、金融英語(yǔ)等課程的教學(xué)與科研工作。從事教學(xué)科研工作以來(lái)發(fā)表學(xué)術(shù)論文20余篇，其中在國(guó)家級(jí)核心期刊發(fā)表重要論文12篇；出版專著一部；作為副主編編著教材兩部，另參與了4部專著和編著的編寫；先后主持和參與國(guó)家級(jí)、省級(jí)和廳級(jí)教學(xué)科研課題12項(xiàng)；8次獲得各種榮譽(yù)稱號(hào)和獎(jiǎng)項(xiàng)，多次參加國(guó)內(nèi)重大學(xué)術(shù)和研討會(huì)議。主研方向：國(guó)際金融。

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主講教師簡(jiǎn)介國(guó)際金融學(xué)開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的金融視角前言（三個(gè)問題）一、國(guó)際金融的研究對(duì)象

總體來(lái)說(shuō)，是從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟(jì)下一國(guó)經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡問題的學(xué)科。（偏重宏觀）

具體而言：1、開放經(jīng)濟(jì)的基本概念、衡量指標(biāo)和運(yùn)行背景。2、開放經(jīng)濟(jì)下金融的運(yùn)行規(guī)律和特點(diǎn)。3、開放經(jīng)濟(jì)下內(nèi)外均衡的金融政策選擇與搭配。4、開放經(jīng)濟(jì)下實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的國(guó)際金融政策協(xié)調(diào)與制度安排。這四部分內(nèi)容以“內(nèi)外均衡”為主線緊密串聯(lián)在一起。二、學(xué)習(xí)這門學(xué)科的重要性

首先、金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將貨幣金融問題推上了國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最前沿。其次、與世界各國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治、文化等各種各樣的往來(lái)，就需要了解各國(guó)的金融體制及其動(dòng)態(tài)，了解國(guó)際間有關(guān)金融業(yè)務(wù)，這些都離不開國(guó)際金融的知識(shí)、理論和實(shí)務(wù)。

再次、我國(guó)國(guó)際收支、人民幣匯率、外匯管理、利用外資和外匯儲(chǔ)備等對(duì)外金融問題，都是國(guó)際金融這門學(xué)科研究的領(lǐng)域。

最后、考研問題。三、如何學(xué)習(xí)國(guó)際金融這門課需要具備一定的基本知識(shí)。準(zhǔn)確把握基本概念，重視本學(xué)科中各項(xiàng)內(nèi)容的內(nèi)在聯(lián)系。理論聯(lián)系實(shí)際。循序漸進(jìn)，逐步加深理解。

第一章

開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入賬戶與國(guó)際收支賬戶

開放經(jīng)濟(jì)的概念開放經(jīng)濟(jì)是指商品及資本、勞動(dòng)力、技術(shù)等生產(chǎn)要素跨越國(guó)界流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)。通過商品和生產(chǎn)要素的國(guó)際流動(dòng)，一國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)緊密地聯(lián)系在一起，各國(guó)經(jīng)濟(jì)之間相互依存。開放經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行擁有許多封閉條件下不具備的特征，從而也就產(chǎn)生了內(nèi)外均衡的相互矛盾與解決——國(guó)際金融學(xué)研究的核心問題。第一節(jié)開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入賬戶

一、封閉經(jīng)濟(jì)條件下的國(guó)民收入賬戶1、封閉經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入：全部產(chǎn)品與服務(wù)都是由本國(guó)居民在本國(guó)領(lǐng)土內(nèi)生產(chǎn)出來(lái)的。2、國(guó)民收入賬戶：Y=C+I+G=C+Sp+T變換上式：兩邊去掉C，將G移至右方，得出：I=Sp＋（T-G）設(shè)：Sg=T-G（政府儲(chǔ)蓄）則I=Sp+Sg=S(Sp：居民儲(chǔ)蓄，Sg政府儲(chǔ)蓄S：國(guó)民儲(chǔ)蓄)即:I=S

二、開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式

1、僅有商品進(jìn)出口的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式。Y=C+I+G+X-MX:export;M:import其中，產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)出口差額稱為貿(mào)易余額，記為TB（TradeBalance），則：TB=X-M所以，僅有商品進(jìn)出口的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式為：Y=C+I+G+TB2、既有商品進(jìn)出口也有生產(chǎn)要素（？）流動(dòng)的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入1）GDP與GNPGDP：領(lǐng)土概念GNP：居民概念

GDP居民與非居民在本土共同生產(chǎn)（強(qiáng)調(diào)本土）GNP本國(guó)居民在本土和外土生產(chǎn)的產(chǎn)品與服務(wù)（強(qiáng)調(diào)本國(guó)居民）2)GDP與GNP的關(guān)系：：分解：本本國(guó)居民在在本土生產(chǎn)產(chǎn)A本國(guó)居民在在外土生產(chǎn)產(chǎn)B外國(guó)居民在在本土生產(chǎn)產(chǎn)C外國(guó)居民在在外土生產(chǎn)產(chǎn)DGDP＝＝A+CGNP＝＝A+BGNP＝＝GDP+B–CGDP=GNP+C-B某國(guó)GDP+該國(guó)居居民在外國(guó)國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)的產(chǎn)品、、服務(wù)的數(shù)數(shù)值-外外國(guó)居民民在該國(guó)境境內(nèi)生產(chǎn)的的產(chǎn)品與服服務(wù)的數(shù)值值=該該國(guó)的GNPB–C:凈要素收入入NFP（netforeignproducts）即：GNP=GDP+NFP（凈要素素收入）其中，NFP包括：：包括付給工工人的凈報(bào)報(bào)酬、凈投投資收入及及無(wú)償轉(zhuǎn)移移凈收入。。這時(shí)，GNP=C+I+G+TB+NFP設(shè)CA=TB+NFP則既有商品進(jìn)進(jìn)出口也有有生產(chǎn)要素素（？）流流動(dòng)的開放放經(jīng)濟(jì)下的的國(guó)民收入入為：GNP=C+I+G+CA（CA為經(jīng)經(jīng)常賬戶余余額）三、經(jīng)常賬賬戶的宏觀觀經(jīng)濟(jì)分析析1、經(jīng)常賬賬戶與進(jìn)出出口貿(mào)易因?yàn)椋篊A=TB+NFP當(dāng)NFP=0時(shí)，CA=TB=X-M結(jié)論：當(dāng)不不存在要素素收入的流流動(dòng)或凈要要素流動(dòng)為為零時(shí)，經(jīng)經(jīng)常賬戶反反映了進(jìn)出出口貿(mào)易的的情況。如如果CA大大于零，即即說(shuō)明該國(guó)國(guó)該年度貿(mào)貿(mào)易收支為為順差；反反之則相反反。2、經(jīng)常賬賬戶與國(guó)內(nèi)內(nèi)吸收當(dāng)NFP=0時(shí)，Y=C+I+G+X-M其中，C+I+G構(gòu)構(gòu)成國(guó)內(nèi)居居民的支出出——“國(guó)內(nèi)內(nèi)吸收”（即開放經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件下下發(fā)生在本本國(guó)居民范范圍內(nèi)的收收入），用A（Absorb）表示示，即：A=C+I+G因此，CA=Y-A＝X-M＝TB結(jié)論：經(jīng)常賬戶余余額反映的的是國(guó)民收收入與國(guó)內(nèi)內(nèi)吸收之間間的關(guān)系：：Y＞A表明CA或TB順順差，反之之則表相反反。*3、經(jīng)常賬賬戶與國(guó)際際投資頭寸寸國(guó)際投資頭頭寸（IIP，internationalinvestmentposition））國(guó)際投資凈凈頭寸（NIIP，，net－－－－－－－）經(jīng)常賬戶差差額引起國(guó)國(guó)際投資凈凈頭寸的變變動(dòng)因果關(guān)系的的原理：商商品進(jìn)出口口是實(shí)物交交付行為與與貨幣交付付行為的統(tǒng)統(tǒng)一，國(guó)際際間商品與與服務(wù)的流流動(dòng)對(duì)應(yīng)著著國(guó)際間資資本的流動(dòng)動(dòng)。出口商商品，形成成本國(guó)的國(guó)國(guó)外資產(chǎn)；；進(jìn)口商品品形成本國(guó)國(guó)對(duì)外國(guó)的的負(fù)債。資資產(chǎn)與負(fù)債債相抵后的的余額構(gòu)成成國(guó)際投資資凈頭寸。。所以，一國(guó)國(guó)的海外資資產(chǎn)的數(shù)量量和本國(guó)的的經(jīng)常賬戶戶差額緊密密聯(lián)系。國(guó)際投資凈凈頭寸為正正說(shuō)明什么么？為負(fù)說(shuō)說(shuō)明什么？？4、經(jīng)常賬賬戶與儲(chǔ)蓄蓄、投資觀點(diǎn)：CA=S-I推導(dǎo)：Y=C+I+G+CA=C+SP+TCA=SP-I+T-G=（Sg+SP)-I=S-I也就是：CA=S-I結(jié)論：開放經(jīng)濟(jì)下下，S與I不是是必然相等等，兩者之之間的差額額可以通過過CA加以以調(diào)節(jié)。如果儲(chǔ)蓄不足足以投資，則則可通過借入入外資，彌補(bǔ)補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄缺缺口；反之增增加對(duì)外投資資，消化過多多的儲(chǔ)蓄。所所以，CA最最終由一國(guó)的的儲(chǔ)蓄和投資資狀況決定。。*將投資、儲(chǔ)蓄蓄進(jìn)一步細(xì)分分，利用上式式，有：CA=（SP-I）+（T-G）公式的意義：：CA余額是是由私營(yíng)部門與政府部門的行為共同決決定的；在SP與T一定的條條件下，I與與G對(duì)CA有有著直接的制制約作用。思考：什么制制約作用？小結(jié)

本節(jié)從從供求角度出出發(fā)（GNP兩種統(tǒng)計(jì)方方法）闡述了了內(nèi)外均衡之之間的有機(jī)聯(lián)聯(lián)系思路；把供求求分解為若干干變量，研究究變量之間的的關(guān)系（靜態(tài)態(tài)），為均衡衡的實(shí)現(xiàn)提供供內(nèi)在機(jī)制和和政策著眼點(diǎn)點(diǎn)。其中重要的有有：開放經(jīng)濟(jì)下，，GNP的組組成發(fā)生了變變化；I與S的關(guān)系系Y與A的關(guān)系系可以不等CA的重要作作用CA的決定因因素內(nèi)外均衡的相相互作用涉及的均衡有有：I與SY與ACA或BP三者相互聯(lián)系系，相互制約約，其中重要要的是外部均均衡與內(nèi)部均均衡的關(guān)系。。即：CAS與IY與A第二節(jié)開開放經(jīng)濟(jì)下的的國(guó)際收支賬賬戶經(jīng)濟(jì)開放使得得GNP的構(gòu)構(gòu)成和宏觀變變量的關(guān)系都都發(fā)生的深刻刻的變化,為為了全面認(rèn)識(shí)識(shí)開放經(jīng)濟(jì),有必要對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的開放性性本身進(jìn)行精精確度量.也也就是要對(duì)一一國(guó)與其他國(guó)國(guó)家間的商品品以及資本、、勞動(dòng)力等要要素的國(guó)際流流動(dòng)的方向、、數(shù)量等有一一個(gè)完整的記記錄.工具：國(guó)際收收支賬戶一、國(guó)際收支支的概念國(guó)際收支（balanceofpayments）是一國(guó)居民與外國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交交易的貨幣價(jià)價(jià)值總和。正確理解國(guó)際際收支概念應(yīng)應(yīng)把握的幾個(gè)個(gè)要點(diǎn)第一，國(guó)際收收支所反映的的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。第二，國(guó)際收收支所記錄的的是在居民與非居民民之間發(fā)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)交易。第三，國(guó)際收收支是個(gè)流量概念。何謂“經(jīng)濟(jì)交交易”？交易包括四類類：(1)交換；；（2）轉(zhuǎn)移移；（3）移移居；（4））其他根據(jù)推推論而存在的的交易涉及貨幣收支的對(duì)外往來(lái)未涉及貨幣收支的對(duì)外往來(lái)（須折算成貨幣加以記錄）交易如何理解“交交換”交換：一經(jīng)濟(jì)濟(jì)體向另一經(jīng)經(jīng)濟(jì)體提供一一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值值并從對(duì)方得得到價(jià)值相等等的回報(bào)。三類交換商品和服務(wù)的的買賣易貨貿(mào)易金融資產(chǎn)與金金融資產(chǎn)的交交換如何理解“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移”？轉(zhuǎn)移：一經(jīng)濟(jì)濟(jì)體向另一經(jīng)經(jīng)濟(jì)體提供了了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，，但是沒有得得到任何補(bǔ)償償。如何理解“移移居”？移居：一個(gè)人人把住所從一一經(jīng)濟(jì)體搬遷遷到另一經(jīng)濟(jì)濟(jì)體的行為。。何謂“其他根據(jù)推論論而存在的交交易”？在一些情況下下，可以根據(jù)據(jù)推論確定交交易的存在，，即使是實(shí)際際流動(dòng)并沒有有發(fā)生，也需需要在國(guó)際收收支中予以記記錄。例：國(guó)外直接接投資者收益益的再投資。。返回IMF對(duì)居民民和非居民的的界定個(gè)人居民與非非居民：移民民、逗留時(shí)間間在一年以上上的留學(xué)生和和旅游者屬于于其所在國(guó)的的居民；官方方外交使節(jié)和和駐外軍事人人員一律屬于于其所在國(guó)家家的非居民。。法人居民與非非居民：企業(yè)業(yè)屬于其從事事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所所在國(guó)的居民民；各級(jí)政府府和非盈利的的私人團(tuán)體屬屬于其所在國(guó)國(guó)的居民；聯(lián)聯(lián)合國(guó)、世界界銀行、國(guó)際際貨幣基金組組織等國(guó)際性性機(jī)構(gòu)則屬于于任何國(guó)家的的非居民。返回為什么說(shuō)國(guó)際際收支屬于流流量概念？流量與存量相相對(duì)應(yīng)，反映映的是一定時(shí)時(shí)期的發(fā)生額額。國(guó)際收支總是是屬于某一特特定時(shí)期的。。特定時(shí)期———報(bào)告期，，通常是一年年，也可以是是一個(gè)季度或或一個(gè)月等。。二、國(guó)際收支支賬戶的設(shè)置置及其編制原原理1、國(guó)際收支支賬戶：指將將國(guó)際收支根根據(jù)一定原則則用會(huì)計(jì)方法法編制出來(lái)的的報(bào)表。2、賬戶設(shè)置置1）經(jīng)常賬戶：指對(duì)實(shí)際資資源在國(guó)際間間的流動(dòng)行行為進(jìn)行記記錄的賬戶，，它包括以下下項(xiàng)目：貨物:商品品的進(jìn)出口服務(wù)：運(yùn)輸、、旅游、通訊訊、金融等業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)出口口收入：工資報(bào)報(bào)酬、資本利利得等的收入入與支出。經(jīng)常轉(zhuǎn)移：無(wú)償轉(zhuǎn)移中剔除固定資資產(chǎn)（及其附附屬資產(chǎn)）及及債務(wù)注銷之之外的其它資資產(chǎn)的移出和和移入。2）資本與金金融賬戶：指對(duì)資產(chǎn)所有有權(quán)在國(guó)際間間流動(dòng)行為為進(jìn)行記錄的的賬戶，它包包括資本賬戶戶和金融賬戶戶兩部分。資本賬戶：資資本轉(zhuǎn)移和非非生產(chǎn)、非金金融資產(chǎn)的收收買或放棄。。金融賬戶：經(jīng)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資資產(chǎn)和負(fù)債所所有權(quán)變更的的所有權(quán)交易易。根據(jù)投資類型型及功能，金金融賬戶可以以分為直接投投資、證券投投資、其他投投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類。3)錯(cuò)誤與與遺漏賬戶資料來(lái)源不一一、記錄時(shí)間間不同、人為為因素造成借借貸雙方金額額不一致，差差額與上方的的差額反向記記錄。即如果借方大大于貸方，則則差額記錄在在貸方；如果果貸方大于借借方，則差額額記錄在借方方。3、記帳規(guī)則：復(fù)復(fù)式記賬法借（-）貸（+）資產(chǎn)的增加、、負(fù)債的減少少（（引起支出出增加的交易易）資產(chǎn)的減少、、負(fù)債的增加加（（引起起收入增加的的交易）進(jìn)口。非居民為本國(guó)國(guó)居民提供服服務(wù)或從本國(guó)國(guó)取得收入。。單向移出（居居民對(duì)非居民民）。居民獲得國(guó)外外資產(chǎn)（對(duì)外外投資）。居民對(duì)非居民民償債。官方儲(chǔ)備（+）。出口。居民為非居民民提供服務(wù)或或從外國(guó)取得得收入。單向移入（非非居民對(duì)居民民）。非居民獲得本本國(guó)資產(chǎn)（對(duì)對(duì)本國(guó)投資或或本國(guó)引進(jìn)外外資）。非居民對(duì)居民民償債。官方儲(chǔ)備（-）。引起本國(guó)對(duì)外外匯需求增加加或支出增加加。引起外匯供給給增加或收入入增加。記帳實(shí)例（教教材11頁(yè)））國(guó)際收支平衡衡表的整體結(jié)結(jié)構(gòu)（—）（+）進(jìn)口支出服務(wù)支出收益性支出經(jīng)常轉(zhuǎn)移支出出資本項(xiàng)目支出出直接投資支出出證券投資支出出其他投資支出出錯(cuò)誤與遺漏儲(chǔ)備資產(chǎn)（＋＋）出口收入服務(wù)收入收益性收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移收入入資本項(xiàng)目收入入直接投資收入入證券投資收入入其他投資收入入錯(cuò)誤與遺漏儲(chǔ)備資產(chǎn)（－－）三、中國(guó)國(guó)際際收支平衡表表2007年上上半年中國(guó)國(guó)國(guó)際收支平衡衡表2007年上上半年中國(guó)國(guó)國(guó)際收支平衡衡表.doc四、國(guó)際收支支賬戶的分析析（平衡和失衡：：如何衡量與與分析）（一）貿(mào)易賬賬戶余額：商商品與服務(wù)，，作用：P13（二）收入余余額：工資收收入和投資收收益凈額：作作用：經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額額（三）經(jīng)常賬賬戶差額：上上述二者再加加經(jīng)常轉(zhuǎn)移差差額。作用：：P13三者關(guān)系：經(jīng)經(jīng)常賬戶保持持平衡時(shí)，上上述三者互為為融資，互為為消長(zhǎng)。（四）資本與與金融賬戶１、資本與金金