國際投資學-理論與實訓教程全套課件

國際投資學理論與實訓教程劉振林（江西財經(jīng)大學）國際投資學理論與實訓教程劉振林目錄第一章國際投資概論第二章國際直接投資理論第三章跨國公司第四章跨國并購第五章國際投資環(huán)境分析第六章國際證券投資理論第七章國際證券投資分析目錄第一章國際投資概論第八章國際證券投資實務(wù)第九章國際投資基金第十章國際融資第十一章國際風險投資第十二章國際投資管理第八章國際證券投資實務(wù)第一章國際投資概論第一節(jié)國際投資的定義、特點與分類第二節(jié)國際投資的起源與發(fā)展第三節(jié)國際投資與經(jīng)濟增長第四節(jié)國際投資的收益與風險

第五節(jié)國際投資學研究的內(nèi)容與方法第一章國際投資概論第一節(jié)國際投資的定義、特點與分類第一節(jié)國際投資的定義、特點與分類一、國際投資（InternationalInvestment）定義國際投資又稱對外投資（ForeignInvestment）或海外投資（OverseasInvestment），是指各類具有獨立投資決策權(quán)，并對投資結(jié)果承擔責任的投資主體，包括各國官方機構(gòu)、跨國公司、金融機構(gòu)及居民個人等，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動和配置形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運營以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟行為。第一節(jié)國際投資的定義、特點與分類一、國際投資（Intern為把握此概念，我們還需了解：（一）國際投資的主體1．跨國公司2．國際金融機構(gòu)3．官方與半官方機構(gòu)4．個人投資者

（二）國際投資的客體1．貨幣性資產(chǎn)（MonetaryAssets）2．實物資產(chǎn)（RealAssets）3．無形資產(chǎn)（IntangibleAssets）為把握此概念，我們還需了解：二、國際投資的特點（一）投資主體多元化（二）投資客體多樣化（三）投資環(huán)境差異化（四）投資目的復雜化（五）國際投資風險性更大化（六）國際投資決策的復雜化二、國際投資的特點（一）投資主體多元化三、國際投資的分類（一）按投資對象不同可劃分為實業(yè)投資金融投資（二）按投資期限不同可劃分為長期投資短期投資（三）按資本來源及用途不同可劃分為國際公共投資國際私人投資三、國際投資的分類（一）按投資對象不同可劃分為（四）按照投資性質(zhì)的不同可劃分為國際直接投資國際間接投資兩者區(qū)別：1.能否有效控制國外企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)2.資本移動形式的復雜程度不同3.投資者獲取收益的具體形式不同4.投資者投資風險的大小不同新興國際投資方式：國際風險投資、國際對沖資本投資、國際主權(quán)資本投資、國際租賃、國際加工裝配貿(mào)易、國際補償貿(mào)易、BOT（四）按照投資性質(zhì)的不同可劃分為第二節(jié)國際投資的起源與發(fā)展一、初始形成階段(1870-1914年)

1、國際間私人投資異?；钴S。2、國際投資主要流向自然資源豐富的地區(qū)。3、國際間接投資是當時的主要投資形式。4、英、法、德、美、荷從事國際投資。第二節(jié)國際投資的起源與發(fā)展一、初始形成階段(1870-19二、緩慢發(fā)展階段（1914-1945年）1、國際投資的總額下降。2、國際投資的格局發(fā)生重大變化。3、國際投資方式仍然以國際間接投資為主。二、緩慢發(fā)展階段（1914-1945年）1、國際投資的總額下三、復興增長階段(1946-1979年)（一）國際投資的規(guī)模迅速擴大。（二）國際投資的格局再次發(fā)生變化。（三）國際投資的方式轉(zhuǎn)變?yōu)閲H直接投資為主。三、復興增長階段(1946-1979年)（一）國際投資的規(guī)模四、迅猛發(fā)展階段(1980年—2000年)（一）國際投資地位不斷提高，規(guī)模迅速擴大（二）發(fā)達國家之間的相互投資不斷增加，形成了美國、日本、西歐三足鼎立的投資格局（三）發(fā)展中國家在吸引外資的同時，也走上了對外投資的舞臺。（四）投資方式更加靈活，投資重點轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)四、迅猛發(fā)展階段(1980年—2000年)（一）國際投資地位五、整理發(fā)展階段（2001年以來）（一）全球外國直接投資增長率下降。（二）大型跨國公司主宰全球經(jīng)濟。（三）外國直接投資繼續(xù)集中在歐、美、日三極的同時，在加速流入、流出以中國為代表的發(fā)展中國家。（四）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級，服務(wù)業(yè)逐漸成為外資流入的主要領(lǐng)域。（五）直接投資、間接投資同步發(fā)展，債券融資規(guī)模明顯擴大（六）投資自由化和管制化措施矛盾發(fā)展，投資協(xié)定日漸增多五、整理發(fā)展階段（2001年以來）（一）全球外國直接投資增長第三節(jié)國際投資與經(jīng)濟增長一、國際投資對經(jīng)濟增長的影響分析（一）對外直接投資對全球經(jīng)濟增長的影響1．促進了生產(chǎn)國際化和資本國際化2．促進了科技技術(shù)的開發(fā)利用和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整（二）對外直接投資對東道國經(jīng)濟增長的作用1．提供了資本來源2．推動技術(shù)進步和管理水平的提高3．促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級4．促進貿(mào)易和就業(yè)第三節(jié)國際投資與經(jīng)濟增長一、國際投資對經(jīng)濟增長的影響分析（三）對外直接投資對投資母國經(jīng)濟增長的作用1．進行資產(chǎn)經(jīng)營2．對國際貿(mào)易的影響3．對國際收支的影響4．對技術(shù)進步的影響5．對就業(yè)的影響（四）對外間接投資對經(jīng)濟增長的作用1.使企業(yè)和投資項目籌集到所需的資金2．對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響（三）對外直接投資對投資母國經(jīng)濟增長的作用二、經(jīng)濟增長決定國際投資（一）經(jīng)濟增長決定了國際投資的產(chǎn)生和發(fā)展（二）經(jīng)濟增長決定了國際投資的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量（三）經(jīng)濟增長決定了國際投資環(huán)境的改善二、經(jīng)濟增長決定國際投資（一）經(jīng)濟增長決定了國際投資的產(chǎn)生和第四節(jié)國際投資的收益與風險一、國際投資風險的概念和特點（一）客觀性（二）相對性（三）偶然性（四）可測性和可控性（五）收益性第四節(jié)國際投資的收益與風險一、國際投資風險的概念和特點二、影響國際投資風險的因素（一）東道國的投資環(huán)境（二）投資者的投資目標和投資期限（三）投資對象的合理性（四）投資者的經(jīng)營管理行為（五）國際政治經(jīng)濟格局二、影響國際投資風險的因素（一）東道國的投資環(huán)境三、國際投資風險的分類（一）外匯風險（二）經(jīng)營風險（三）國家風險還有一些其他風險，如利率風險、自然風險、信用風險和操作風險也對國際投資活動形成沖擊。三、國際投資風險的分類（一）外匯風險第五節(jié)國際投資學研究的內(nèi)容與方法一、國際投資學的研究內(nèi)容1、國際投資理論2、國際投資主體3、國際投資客體4、國際投資管理第五節(jié)國際投資學研究的內(nèi)容與方法一、國際投資學的研究內(nèi)容二、國際投資學與相關(guān)學科的關(guān)系（一）國際投資學與國際金融學的關(guān)系（二）國際投資學與國際貿(mào)易學的關(guān)系（三）國際投資學與西方投資學的關(guān)系三、國際投資學的研究方法（一）總量分析與個案分析相結(jié)合（二）實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合（三）定性研究與定量分析相結(jié)合（四）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合（五）歷史分析和邏輯分析相結(jié)合四、研究國際投資學的意義二、國際投資學與相關(guān)學科的關(guān)系第二章國際直接投資理論第一節(jié)國際直接投資理論概述第二節(jié)國際直接投資的代表性理論第三節(jié)考慮區(qū)位因素的國際直接投資理論第四節(jié)發(fā)展中國家的直接投資理論第五節(jié)國際直接投資理論的最新發(fā)展第二章國際直接投資理論第一節(jié)國際直接投資理論概述第一節(jié)國際直接投資理論概述一、按照理論的各自分析方法與理論依據(jù)劃分寡占反應(yīng)理論比較優(yōu)勢論市場內(nèi)部化理論國際生產(chǎn)折衷理論第一節(jié)國際直接投資理論概述一、按照理論的各自分析方法與理第二節(jié)國際直接投資的代表性理論一、壟斷優(yōu)勢理論（一）壟斷優(yōu)勢理論概述（二）壟斷優(yōu)勢理論的核心

1、新工藝技術(shù)優(yōu)勢

2、產(chǎn)品開發(fā)(含產(chǎn)品異質(zhì)化)優(yōu)勢

3、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢

4、組織管理優(yōu)勢（三）壟斷優(yōu)勢理論的局限性第二節(jié)國際直接投資的代表性理論一、壟斷優(yōu)勢理論二、內(nèi)部化理論（一）內(nèi)部理論的由來及其含義（二）動因分析市場不完全主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1、在寡占的情況下，買賣雙方比較集中，很難進行議價交易；2、不存在期貨市場時，買賣雙方難以簽訂期限長短不同的期貨合同；3、不存在可供中間產(chǎn)品按不同地區(qū)、不同消費者實行差別定價的市場；4、中間產(chǎn)品的價格缺乏可比性，交易雙方難以定價成交；二、內(nèi)部化理論（一）內(nèi)部理論的由來及其含義5、新產(chǎn)品從研究開發(fā)到實際用于產(chǎn)銷，所需時間較長，而新技術(shù)的應(yīng)用又有賴于差別定價，因此廠商對新技術(shù)的轉(zhuǎn)讓適于采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價的方法。（三）內(nèi)部化的實現(xiàn)條件（四）市場內(nèi)部化的利益與成本1、市場內(nèi)部化后的可能收益2、市場內(nèi)部化的成本管理成本國際風險成本控制成本規(guī)模經(jīng)濟損失成本（五）內(nèi)部化理論的意義5、新產(chǎn)品從研究開發(fā)到實際用于產(chǎn)銷，所需時間較長，而新技術(shù)的第三節(jié)考慮區(qū)位因素的國際直接投資理論一、國際產(chǎn)品周期理論下述各種區(qū)位因素是構(gòu)成對外直接投資的充分條件：1、勞動成本2、市場需3、貿(mào)易壁壘。4、政府政策第三節(jié)考慮區(qū)位因素的國際直接投資理論一、國際產(chǎn)品周期理論二、國際生產(chǎn)折衷理論對外直接投資主要是由所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢這三個基本因素決定的。1、所有權(quán)優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢對外投資金融和貨幣優(yōu)勢必要條件組織管理優(yōu)勢二、國際生產(chǎn)折衷理論對外直接投資主要是由所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)2、內(nèi)部化優(yōu)勢結(jié)構(gòu)性市場不完全對外投資知識性市場不完全充分條件3、區(qū)位優(yōu)勢生產(chǎn)要素投入基礎(chǔ)設(shè)施狀況文化環(huán)境的差異程度貿(mào)易障礙市場的地理分布狀況生產(chǎn)要素成本政府干預經(jīng)濟的程度和范圍企業(yè)跨國方式選擇2、內(nèi)部化優(yōu)勢企業(yè)跨國方式選擇第四節(jié)發(fā)展中國家的直接投資理論一、小規(guī)模技術(shù)理論

二、技術(shù)地方化理論三、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論四、動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論五、技術(shù)積累理論六、過度資本積累論七、長期戰(zhàn)略理論八、競爭優(yōu)勢發(fā)展論第四節(jié)發(fā)展中國家的直接投資理論一、小規(guī)模技術(shù)理論第五節(jié)國際直接投資理論的最新發(fā)展一、對主流理論的補充和完善1．產(chǎn)品生命周期理論的擴展2．內(nèi)部化理論的擴展3．投資誘發(fā)要素組合理論或綜合動因理論二、競爭優(yōu)勢發(fā)展階段理論三、跨國公司理論的最新發(fā)展1．跨國公司全球戰(zhàn)略理論2．跨國公司企業(yè)資源觀理論第五節(jié)國際直接投資理論的最新發(fā)展一、對主流理論的補充和完第六節(jié)國際直接投資與國際貿(mào)易關(guān)系一、比較優(yōu)勢論（一）小島清理論(也稱邊際產(chǎn)業(yè)擴張論)的核心(二)小島清理論的特點1．小島清理論導向的投資類型自然資源導向型勞動力導向型市場導向型交叉投資型第六節(jié)國際直接投資與國際貿(mào)易關(guān)系一、比較優(yōu)勢論2．小島清理論導向投資的特點第一，對外投資企業(yè)與東道國的技術(shù)差距相對較小。第二，較適合于中小企業(yè)的對外直接投資。由于中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國的技第三，該理論強調(diào)無論是投資國還是東道國都不需要有壟斷市場。2．小島清理論導向投資的特點第一，對外投資企業(yè)與東道國的技術(shù)二、投資發(fā)展階段論二、投資發(fā)展階段論第三章跨國公司第一節(jié)跨國公司概述第二節(jié)跨國公司的起源與發(fā)展第三節(jié)跨國公司的投資類型和投資方式第四節(jié)跨國公司的組織管理第五節(jié)跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略第六節(jié)跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)

第三章跨國公司第一節(jié)跨國公司概述第一節(jié)跨國公司概述一、跨國公司的定義與標準（一）跨國公司的稱謂與定義1983年在聯(lián)合國跨國公司中心發(fā)表的第三次調(diào)查報告《世界發(fā)展中的跨國公司》中，世界各國對跨國公司定義的三個基本要素終于取得了一致的意見

跨國公司的三要素在兩個以上的國家經(jīng)營中央決策體系實體間共享資源，分擔責任組成企業(yè)的實體必須在兩個或兩個以上的國家從事經(jīng)營。不論實體的法律形式和領(lǐng)域。企業(yè)須有一個中央決策體系或多個決策中心。有共同的政策。其政策應(yīng)反映企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略部署。各個實體分享資源、信息，同時分擔責任。第一節(jié)跨國公司概述一、跨國公司的定義與標準跨國公司的三要（二）跨國公司的判斷標準1、結(jié)構(gòu)標準（StructuralCriteria）2、業(yè)績標準（PerformanceCharacteristicsCriteria）（1）應(yīng)用比例方法來衡量和反映企業(yè)的國際化程度跨國化指數(shù)=(國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國外銷售額/總銷售額+國外雇員數(shù)/總雇員數(shù))/3×100％。（二）跨國公司的判斷標準1、結(jié)構(gòu)標準（Structural（2）相對、絕對指標組合法外向程度比=（境外產(chǎn)量或銷售額、資產(chǎn)額、雇員）/（境內(nèi)外產(chǎn)量或銷售額、資產(chǎn)額、雇員）外銷比例=（產(chǎn)品出口額）/（海內(nèi)外銷售總額）；研究與開發(fā)國際化比例=（境外R&D開支）/（國內(nèi)外R&D總支出）等。（3）生產(chǎn)經(jīng)營活動跨越國界網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)=（國外分支機構(gòu)所在的經(jīng)濟體數(shù)）/（有可能建立國外分支機構(gòu)的經(jīng)濟體總數(shù)）3、行為標準（BehavioralCharacteristicsCriteria）。具有全球戰(zhàn)略目（2）相對、絕對指標組合法二、跨國公司的類型

（一）按法律形式劃分1、母分公司型的組織模式2、母子公司型的組織模式（二）按經(jīng)營項目的重點劃分1、資源開發(fā)型的跨國公司2、加工制造型跨國公司3、服務(wù)型跨國公司二、跨國公司的類型（一）按法律形式劃分（三）按決策機構(gòu)的策略取向劃分1、民族中心型跨國公司2、民族多元型跨國公司3、全球戰(zhàn)略型跨國公司（四）按公司內(nèi)部的經(jīng)營結(jié)構(gòu)劃分1、橫向型跨國公司2、垂直型跨國公司3、混合型跨國公司（五）按跨國公司生產(chǎn)經(jīng)營的空間分布范圍劃分

1、區(qū)域型跨國公司

2、全球型跨國公司（三）按決策機構(gòu)的策略取向劃分三、跨國公司的特征（一）規(guī)模龐大，經(jīng)營多元化1、大都屬于行業(yè)領(lǐng)袖，實力雄厚，經(jīng)營規(guī)模巨大2、生產(chǎn)經(jīng)營多元化（二）戰(zhàn)略目標全球化，實行全球戰(zhàn)略1、將全球范圍的經(jīng)營活動視為一個整體2、追求整體利益的最大化。（三）具有較大的經(jīng)營風險，公司管理內(nèi)部一體化1、具有較大的經(jīng)營風險2、公司管理內(nèi)部一體化三、跨國公司的特征（一）規(guī)模龐大，經(jīng)營多元化四、跨國公司對世界經(jīng)濟的作用首先，跨國公司的發(fā)展擴大了國際直接投資、國際貿(mào)易和國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓的規(guī)模，促進了世界經(jīng)濟一體化的進程和各種生產(chǎn)要素在國際間的轉(zhuǎn)移與重新組合配置。其次，對東道國而言，引進了發(fā)展經(jīng)濟所必需的資本、先進的技術(shù)和管理，增加了就業(yè)機會，繁榮了經(jīng)濟。最后，對于母國來說，帶動和引發(fā)了母國大量商品、技術(shù)和勞務(wù)的輸出，增加了國家財富，同時在一定程度上也加強了對投資接受國的影響。四、跨國公司對世界經(jīng)濟的作用首先，跨國公司的發(fā)展擴大了國際直第二節(jié)跨國公司的起源與發(fā)展一、跨國公司的形成二、跨國公司的緩慢發(fā)展三、“二戰(zhàn)”后跨國公司的迅猛發(fā)展（一）第一階段：戰(zhàn)后初期至20世紀60年代末（二）第二階段：自20世紀70年代初開始至80年代末（三）第三階段：自90年代初期至2000年第二節(jié)跨國公司的起源與發(fā)展一、跨國公司的形成“二戰(zhàn)”后跨國公司迅速發(fā)展的原因第一，戰(zhàn)后科學技術(shù)革命為跨國公司大發(fā)展提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)第二，發(fā)達資本主義國家的生產(chǎn)和資本高度集中以及資本過剩是跨國公司發(fā)展的主要原因。第三，現(xiàn)代化的交通運輸工具和通訊設(shè)備的出現(xiàn)，是保證跨國公司迅速發(fā)展不可缺少的物質(zhì)條件。第四，戰(zhàn)后殖民體系的瓦解，發(fā)展中國家發(fā)展民族經(jīng)濟的要求促進了跨國公司的發(fā)展。四、跨國公司發(fā)展新發(fā)展全球金融危機影響了跨國公司發(fā)展發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體跨國公司的相對重要性預計將不斷上升國有跨國公司的崛起是近年來跨國公司發(fā)展中的一個顯著特征。

“二戰(zhàn)”后跨國公司迅速發(fā)展的原因第三節(jié)跨國公司的投資類型和投資方式

一、跨國并購當?shù)仄髽I(yè)按照并購行業(yè)關(guān)系，跨國并購可細分（1）橫向并購（2）縱向并購（3）混合并購按照股權(quán)投入情況，跨國并購又可細分股權(quán)參與并購非股權(quán)參與并購第三節(jié)跨國公司的投資類型和投資方式一、跨國并購當?shù)仄髽I(yè)二、投資國外創(chuàng)建新企業(yè)投資國外創(chuàng)建新企業(yè)又稱綠地投資，是指企業(yè)通過在東道國新建廠房、設(shè)備的方式建立外資企業(yè)。（一）國際獨資企業(yè)（二）國際合資企業(yè)二、投資國外創(chuàng)建新企業(yè)投資國外創(chuàng)建新企業(yè)又稱綠地投資，是指企第四節(jié)跨國公司的組織管理一、跨國公司的企業(yè)組織形態(tài)按照企業(yè)的組織形態(tài)母公司分公司子公司避稅地公司第四節(jié)跨國公司的組織管理一、跨國公司的企業(yè)組織形態(tài)二、跨國公司的組織結(jié)構(gòu)從企業(yè)的發(fā)展水平和參與經(jīng)濟全球化程度看，跨國公司有三種形態(tài)：出口部國際業(yè)務(wù)部跨國公司全球性組織結(jié)構(gòu)（最重要）：跨國公司可以分別按職能、產(chǎn)品、地區(qū)設(shè)立總部，也可以將職能、產(chǎn)品、地區(qū)三者作為不同的維度建立的矩陣結(jié)構(gòu)。二、跨國公司的組織結(jié)構(gòu)從企業(yè)的發(fā)展水平和參與經(jīng)濟全球化程度看（一）國際業(yè)務(wù)部組織結(jié)構(gòu)（一）國際業(yè)務(wù)部組織結(jié)構(gòu)（二）全球性產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)（二）全球性產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)（三）全球性地區(qū)組織結(jié)構(gòu)（三）全球性地區(qū)組織結(jié)構(gòu)（四）全球性職能組織結(jié)構(gòu)（四）全球性職能組織結(jié)構(gòu)（五）混合式組織結(jié)構(gòu)（五）混合式組織結(jié)構(gòu)（六）全球矩陣式組織結(jié)構(gòu)（六）全球矩陣式組織結(jié)構(gòu)三、當前跨國公司最新組織結(jié)構(gòu)的特點1、組織結(jié)構(gòu)能夠多角度觀察分析外部環(huán)境2、子公司分布廣泛，但相互依存緊密3、管理層次趨于減少4、靈活的內(nèi)部決策過程5、跨國聯(lián)盟將成為跨國公司發(fā)展的新趨勢三、當前跨國公司最新組織結(jié)構(gòu)的特點1、組織結(jié)構(gòu)能夠多角度觀察第五節(jié)跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略一、跨國公司選擇目標市場的策略（一）無差異營銷（二）差異化營銷（三）集中營銷二、跨國公司市場營銷的競爭策略（一）市場領(lǐng)袖策略（二）市場挑戰(zhàn)者策略（三）市場追隨者策略第五節(jié)跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略一、跨國公司選擇目標市場的策略三、跨國公司的技術(shù)戰(zhàn)略（一）研究與開發(fā)資源的整體配置和利用1、注重投資、人力資源的全球配置與利用2、建立海外研究與開發(fā)活動機構(gòu)，合理布局進行區(qū)位選擇3、通過跨國并購，獲取技術(shù)。進入二十世紀90年代以來,隨著西方發(fā)達國（二）保持技術(shù)領(lǐng)先1、不斷投入巨額的研發(fā)經(jīng)費，研發(fā)新技術(shù)2、建立國際戰(zhàn)略聯(lián)盟。3、建立技術(shù)開發(fā)性合資企業(yè)（三）加強企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移的控制首先，技術(shù)的轉(zhuǎn)移以公司的利益為標準其次，嚴格控制技術(shù)的轉(zhuǎn)移條件最后，技術(shù)轉(zhuǎn)讓大部分在公司內(nèi)部進行三、跨國公司的技術(shù)戰(zhàn)略（一）研究與開發(fā)資源的整體配置和利用四、跨國公司的市場選擇戰(zhàn)略（一）老市場的增長戰(zhàn)略1、密集型增長戰(zhàn)略2、一體化增長戰(zhàn)略3、多樣化增長戰(zhàn)略（二）新市場進入戰(zhàn)略（1）技術(shù)授權(quán)；（2）商品出口；（3）為直接銷售業(yè)務(wù)建立海外倉儲設(shè)施；（4）就地包裝或裝配；（5）就地直接投資四、跨國公司的市場選擇戰(zhàn)略（一）老市場的增長戰(zhàn)略（三）影響市場進入戰(zhàn)略的因素1、內(nèi)部因素包括：（1）公司的技術(shù)、產(chǎn)品、管理以及銷售等方面的優(yōu)勢；（2）公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略；（3）母公司的財力及管理資源是否充裕2、外部因素有：（1）東道國對外資的政策、法律、法令及東道國的民族主義情緒；（2）東道國合作者的合作能力及經(jīng)營效率；（3）東道國合作者在當?shù)厥袌錾匣I集資金的能力；（4）當?shù)氐母偁幷呒案偁幥闆r；（5）母國政府對跨國公司海外業(yè)務(wù)的政策，是鼓勵還是限制。（三）影響市場進入戰(zhàn)略的因素1、內(nèi)部因素包括：五、跨國公司價格策略（一）跨國公司的定價目標1、追求利潤最大化2、實現(xiàn)預定的投資利潤率3、市場占有率的維持或擴大4、競爭的應(yīng)付和防止（二）影響跨國公司產(chǎn)品定價的因素1、成本因素2、市場因素3、政府的行政干預4、競爭的因素（三）轉(zhuǎn)移價格五、跨國公司價格策略（一）跨國公司的定價目標第六節(jié)跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)

一、跨國銀行概述（一）跨國銀行(TransnationalBank)的界定和特征一般是指在一些不同國家和地區(qū)經(jīng)營存放款、投資及其他業(yè)務(wù)的國際銀行，由設(shè)在母國的總行和設(shè)在東道國的諸多分支機構(gòu)組成。具體表現(xiàn)在1.擁有廣泛的國際網(wǎng)絡(luò)2.經(jīng)營廣泛的國際業(yè)3.從全球目標出發(fā)實現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標4.實行集中統(tǒng)一的控制：跨國銀行以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，其國際業(yè)務(wù)具有派生第六節(jié)跨國銀行和其他跨國金融機構(gòu)一、跨國銀行概述（二）跨國銀行的組織形式1、代表處(RepresentativeOffice)：最簡單的分支機構(gòu)形式，不具有東道2、經(jīng)理處(Agency)3、分行(Branch)。是跨國銀行在國外設(shè)立分支機構(gòu)的最重要形式，不具有5、愛治法公司(EdgeActCorporation)4、附屬銀行(Subsidiary/Affiliate)6.財團銀行等(ConsortiumBank)影響跨國銀行組織形式選擇的因素第一，就跨國銀行母行與其分支機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)設(shè)立的形式選擇而言，起決定作用的是其國內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)。第二，就跨國銀行海外分支機構(gòu)的具體形式選擇而言，主要取決于東道國及母國的政策和法規(guī)限制。（二）跨國銀行的組織形式1、代表處(Representati（三）跨國銀行的產(chǎn)生和發(fā)展1、跨國銀行的萌芽和形成階段2、跨國銀行的發(fā)展階段3、“二戰(zhàn)后”跨國銀行的大發(fā)展階段（四）跨國銀行迅速擴展的原因1、戰(zhàn)后工礦業(yè)跨國公司積極向國外擴張2、1958年西歐國家取消了外匯管制3、在資本主義世界除了少數(shù)原有的金融中心外，又出現(xiàn)了許多新的金融中心。4、戰(zhàn)后國家壟斷資本主義有了進一步的發(fā)展（三）跨國銀行的產(chǎn)生和發(fā)展（五）跨國銀行的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負債管理在國外經(jīng)營的業(yè)務(wù)主要有：1、消費者銀行業(yè)務(wù)，向個人或家庭經(jīng)營小額貸款；2、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，主要是向工商企業(yè)、跨國工礦業(yè)公司或政府經(jīng)營巨額貸款；3、貨幣市場和證券市場業(yè)務(wù)，向其他銀行或金融機構(gòu)投放貸款，承保證券發(fā)行或長期投資；4、為國際貿(mào)易提供資金，安排出口或進口信貸；5、財務(wù)管理業(yè)務(wù)，經(jīng)辦外匯市場交易，國際現(xiàn)金管理，充當投資代理人（五）跨國銀行的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負債管理在國外經(jīng)營的業(yè)務(wù)主要有：二、跨國銀行與跨國公司的關(guān)系及其管制（一）跨國銀行和跨國公司的關(guān)系1、跨國公司的發(fā)展離不開跨國銀行的支持,跨國銀行對跨國公司的發(fā)展起著很大的制約作用2、跨國銀行的發(fā)展頁離不開跨國公司的支持,兩者必須協(xié)同發(fā)展（二）跨國銀行的法律管制1、跨國銀行進入的法律管制2、跨國銀行經(jīng)營的法律管制第一，加跨國銀行的營業(yè)成本第二，制跨國銀行的業(yè)務(wù)范圍3、對跨國銀行的法律管制二、跨國銀行與跨國公司的關(guān)系及其管制（一）跨國銀行和跨國公司三、其他跨國金融機構(gòu)（一）跨國投資銀行（二）共同基金(MutualFund)（三）對沖基金(HedgeFund)（三）養(yǎng)老基金(PensionFund)和保險公司三、其他跨國金融機構(gòu)（一）跨國投資銀行第四章跨國并購第一節(jié)跨國并購的概念第二節(jié)跨國并購的有關(guān)理論第三節(jié)跨國并購的過程第四節(jié)跨國并購的策略與風險第五節(jié)跨國并購在我國的發(fā)展第四章跨國并購第一節(jié)跨國并購的概念第一節(jié)跨國并購的概念一、并購的一般性（一）兼并具有吸附性與和合性（二）吸附性不同于資產(chǎn)收購（三）收購的特點是控股性和參與性特點第一節(jié)跨國并購的概念一、并購的一般性二、跨國并購的跨國性（1）跨國并購主要指跨國收購而非跨國兼并；（2）跨國并購原因多于國際因素相關(guān)；（3）跨國并購對市場影響的方式和范圍不同；（4）跨國并購理論有別與一般并購理論；（5）跨國并購的實施更為復雜三、跨國并購的國際規(guī)范性四、跨國并購的社會經(jīng)濟條件1、健全的市場體制和機制2、健全的法律環(huán)境3、良好的社會保障環(huán)境二、跨國并購的跨國性五、跨國并購的類型（一）按被購并對象所在行業(yè)分為橫向并購縱向并購混合并購（二）按購并的動因分規(guī)模型并購功能型并購組合型并購產(chǎn)業(yè)型并購成就型并購（三）按購并雙方意愿分為協(xié)商型并購強迫型并購五、跨國并購的類型（一）按被購并對象所在行業(yè)分為（四）按購并后被并一方的法律狀態(tài)分為新設(shè)法人型吸收型控股型并購（五）按購并方法分為現(xiàn)金支付型；品牌特許型；換股購并型；以股換資型；托管型；租賃型；承包型；合作型；合資型；行政劃撥型；承債型;杠桿收購型等（四）按購并后被并一方的法律狀態(tài)分為第二節(jié)跨國并購的有關(guān)理論一、跨國并購的理論基礎(chǔ)（一）效率理論1、效率差異化理論2、無效管理理論3、效率規(guī)模理論（二）經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論1．規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)2．優(yōu)勢互補效應(yīng)3．市場勢力效應(yīng)4.縱向一體化效應(yīng)第二節(jié)跨國并購的有關(guān)理論一、跨國并購的理論基礎(chǔ)（三）自由現(xiàn)金流量假說和委托代理理論（四）經(jīng)營多元化論（五）交易成本理論（六）企業(yè)價值低估論（七）產(chǎn)業(yè)組織理論（八）速度經(jīng)濟性（三）自由現(xiàn)金流量假說和委托代理理論二、跨國并購的M&A理論（一）企業(yè)橫向并購的理論1.規(guī)模經(jīng)濟理論——規(guī)模效應(yīng)假說2.代理成本理論——管理主義假說（二）企業(yè)縱向井購的理論1.交易費用理論——組織替代市場假說2.技術(shù)的創(chuàng)新說3.消除買賣方不確定說。4.產(chǎn)業(yè)生命周期理論。（三）企業(yè)混合并購的理論1.資源利用理論2.降低經(jīng)營風險三、跨國并購的驅(qū)動輪模型二、跨國并購的M&A理論（一）企業(yè)橫向并購的理論第三節(jié)跨國并購的過程一、跨國并購目標企業(yè)價值評估二、跨國并購支付方式的分析與選擇三、跨國并購融資方式的分析與選擇四、跨國并購整合第三節(jié)跨國并購的過程一、跨國并購目標企業(yè)價值評估第四節(jié)跨國并購的策略與風險一、跨國并購的策略（一）跨國并購的FDI策略其核心內(nèi)容就是在投資環(huán)境的分析基礎(chǔ)上，采用合適的方法確定跨國并購投資的區(qū)位（二）跨國并購的策略（三）跨國并購決策的影響因素第四節(jié)跨國并購的策略與風險一、跨國并購的策略（三）反跨國并購的防御策略1、前置防御措施（1）相互持股（2）“毒丸”計劃（3）兩極再生資本化（4）公平價格條款（5）員工持股計劃（6）“驅(qū)鯊劑”條款（7）金降落傘（三）反跨國并購的防御策略1、前置防御措施2、過程防御策略（1）股份回購（2）白馬騎士（3）綠色橄欖（4）焦土政策（5）管理層并購（6）帕克曼式防御（7）訴諸法律、拖延進程2、過程防御策略二、跨國并購的風險（一）跨國并購風險概述跨國并購風險的特征1、客觀性2、動態(tài)性3、非系統(tǒng)風險的可控性二、跨國并購的風險（一）跨國并購風險概述（二）跨國并購風險控制的一般程序第一，確定企業(yè)并購風險管理目標第二，全面評估并購風險1、做好目標企業(yè)的價值評估，確定合理的購并價格2、選擇恰當?shù)闹Ц斗绞降谌?，準備?yīng)付反收購防御，制定并購風險管理對策第四，開展風險管理（二）跨國并購風險控制的一般程序第一，確定企業(yè)并購風險管理目第五節(jié)跨國并購在我國的發(fā)展一、外資并購二、中國企業(yè)的海外并購第五節(jié)跨國并購在我國的發(fā)展一、外資并購第五章國際投資環(huán)境分析第一節(jié)國際投資環(huán)境概述第二節(jié)國際投資環(huán)境的內(nèi)容第三節(jié)國際投資環(huán)境評價方法第四節(jié)國際主要國家投資環(huán)境比較第五章國際投資環(huán)境分析第一節(jié)國際投資環(huán)境概述第一節(jié)國際投資環(huán)境概述一、國際投資環(huán)境的定義投資環(huán)境（InvestmentEnvironment），也叫投資氣候（InvestmentClimate）或商業(yè)環(huán)境（BusinessEnvironment），是指對投資者的預期目標產(chǎn)生有利或不利影響的各種外部條件與因素的總和。國際投資環(huán)境（InternationalInvestmentEnvironment）是指東道國特定因素對國際投資的預期收益產(chǎn)生有利或不利影響影響的相互作用的有機整體。第一節(jié)國際投資環(huán)境概述一、國際投資環(huán)境的定義二、國際投資環(huán)境的分類（一）狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境（二）自然環(huán)境、人文自然環(huán)境和人文環(huán)境（三）硬環(huán)境和軟環(huán)境（四）國家宏觀投資環(huán)境和地區(qū)微觀投資環(huán)境二、國際投資環(huán)境的分類（一）狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境三、國際投資環(huán)境的特征（一）綜合性（二）差異性（三）客觀存在性和主觀性的統(tǒng)一（四）動態(tài)性和穩(wěn)定性相統(tǒng)一三、國際投資環(huán)境的特征（一）綜合性第二節(jié)國際投資環(huán)境的內(nèi)容一、自然環(huán)境（一）地理條件（二）氣候（三）自然資源（四）人口狀況二、政治環(huán)境（一）政治制度（二）政權(quán)穩(wěn)定性（三）政府狀況（四）國際關(guān)系第二節(jié)國際投資環(huán)境的內(nèi)容一、自然環(huán)境三、經(jīng)濟環(huán)境（一）經(jīng)濟發(fā)展階段（二）收入水平和消費水平（三）經(jīng)濟政策1.外資政策2.貿(mào)易政策3.貨幣和財政政策4.外匯政策（四）基礎(chǔ)設(shè)施（五）貿(mào)易和國際收支（六）經(jīng)濟體制三、經(jīng)濟環(huán)境（一）經(jīng)濟發(fā)展階段四、法律環(huán)境（一）完備性（二）公正性（三）穩(wěn)定性（四）公民的法律意識五、社會文化環(huán)境（一）語言文字（二）教育水平（四）社會文化方式（三）宗教四、法律環(huán)境第三節(jié)國際投資環(huán)境評價方法一、國別冷熱比較分析法二、等級評分法三、投資障礙分析法四、動態(tài)分析法五、加權(quán)等級評分法六、閔氏多因素評估法和關(guān)鍵因素評估法七、抽樣評估法八、成本分析法九、三菱評估法第三節(jié)國際投資環(huán)境評價方法一、國別冷熱比較分析法第四節(jié)國際主要國家投資環(huán)境比較一、美國的投資環(huán)境二、歐洲主要國家投資環(huán)境分析三、日本的投資環(huán)境四、俄羅斯投資環(huán)境分析五、中國的投資環(huán)境第四節(jié)國際主要國家投資環(huán)境比較一、美國的投資環(huán)境第六章國際證券投資理論第一節(jié)證券組合理論第二節(jié)資本資產(chǎn)定價理論第三節(jié)套利定價理論第四節(jié)有效市場理論第五節(jié)期權(quán)定價理論第六節(jié)行為金融學理論第六章國際證券投資理論第一節(jié)證券組合理論第一節(jié)證券組合理論一、單個證券的期望收益率（ExpectedRateofReturn)

（一）無風險證券的期望收益率

（二）單個證券收益率的方差(Variance)和標準差(StandardDeviation)

第一節(jié)證券組合理論一、單個證券的期望收益率（Expecte二、證券組合的收益與風險分析（一）證券組合中各證券之間收益的相關(guān)性1．協(xié)方差

2．相關(guān)系數(shù)

（二）證券組合的期望收益率1、證券組合的期望收益率是資產(chǎn)組合中的每種證券收益率的加權(quán)平均值.2、證券組合的方差二、證券組合的收益與風險分析（一）證券組合中各證券之間收益的三、證券組合的選擇（一）有效集理論1．可行集（FeasibleSet）2．有效集（EfficientSet）3、最佳證券組合的選擇（1）無差異曲線（2）最佳證券組合的選擇不同風險偏好投資者的最佳證券組合選擇三、證券組合的選擇（一）有效集理論不同風險偏好投資者的最佳證第二節(jié)資本資產(chǎn)定價理論一、假設(shè)條件

假設(shè)1：投資者能夠根據(jù)預期收益率和方差選擇有價證券組合。假設(shè)2：所有投資者關(guān)于計劃期水平和有價證券收益率的概率分布的考慮是一致的.假設(shè)3：資本市場上沒有摩擦.假設(shè)4：所有的投資者都是風險厭惡者。假設(shè)5：單個投資者對資本市場沒有影響。假設(shè)6：存在無風險利率，投資者可以以同一利率借貸資金。第二節(jié)資本資產(chǎn)定價理論一、假設(shè)條件二、資本資產(chǎn)定價理論

（一）資本市場線（CapitalMarketLine，CML）1、無風險利率。2、市場投資證券組合。3、資本市場線。4、投資分散化定理。（二）證券市場線（SecurityMarketLine，SML）1、資本資產(chǎn)定價模型2、資本資產(chǎn)定價模型的特征3、CAPM與CML的比較4、資本資產(chǎn)定價模型的意義。二、資本資產(chǎn)定價理論（一）資本市場線（CapitalMa（三）證券特征線1、α系數(shù)2、證券特征線3、投資分散化。（四）資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用（1）計算資產(chǎn)的預期收益率（2）有助于資產(chǎn)分類，進行資源配置（3）為資產(chǎn)定價（4）投資組合績效測定（5）用于對人力資本進行定價（三）證券特征線第三節(jié)套利定價理論一、假設(shè)條件與資本資產(chǎn)定價模型不同的是：1.單一投資期；2.不存在稅收；3.投資者能以無風險利率自由借貸；4.投資者以收益率的均值和方差為基礎(chǔ)選擇投資組合第三節(jié)套利定價理論一、假設(shè)條件二、因素模型1、單因素模型2、多因素模型三、套利定價模型1、假設(shè)條件：（1）市場上存在的證券數(shù)量是無限；（2）套利組合要求投資者不得追加資金；（3）套利組合對任何因素的敏感度為零；（4）套利組合的期望收益率大于零；（5）證券市場允許買空賣空2、套利組合3、套利定價模型（1）單因素套利定價模型（2）多因素套利定價模型二、因素模型第四節(jié)有效市場理論一、有效市場理論的三種形態(tài)（一）弱式有效市場理論（weakFormefficiency）（二）半強式有效市場理論(Semi—StrongFormEfficiency)（三）強式有效市場理論(StrongFormEfficiency)第四節(jié)有效市場理論一、有效市場理論的三種形態(tài)二、有效市場理論的意義（一）理論意義提高證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的問題，其中最關(guān)鍵的一個問題就是建立上市公司強制性信息披露制度。

（二）實踐意義1、有效市場和技術(shù)分析2、有效市場和基本分析3、有效市場和證券組合管理

三、有效市場理論的缺陷有效市場理論不能解釋市場恐慌、股市崩盤

二、有效市場理論的意義第五節(jié)期權(quán)定價理論一、影響期權(quán)定價的主要因素1、期權(quán)的執(zhí)行價格與其標的物現(xiàn)貨市場價格之間的關(guān)系。2、期權(quán)合約的有效期限。3、標的資產(chǎn)價格的波動性4、無風險利息率5、股利(如果是外匯期權(quán)，這就是外匯利率)6、標的資產(chǎn)的收益第五節(jié)期權(quán)定價理論一、影響期權(quán)定價的主要因素二、傳統(tǒng)期權(quán)定價理論（一）無套利定價原理（二）風險中性定價原理三、布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價模型布－斯模型只依賴可觀察到的或可估計出的變量，操作比較簡單，這使其不像統(tǒng)計或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類似的證券以往數(shù)據(jù)，避免了對未來股票價格概率分布和投資者風險偏好的依賴。同時，布－斯模型還可以對以往所沒有的新型證券進行定價。二、傳統(tǒng)期權(quán)定價理論第六節(jié)行為金融學理論一、行為金融理論的產(chǎn)生與發(fā)展二、投資者的行為選擇及其影響目前關(guān)于投資者認知偏差的概念主要有：(一)過度自信(二)后悔規(guī)避(三)錨定效應(yīng)第六節(jié)行為金融學理論一、行為金融理論的產(chǎn)生與發(fā)展(四)思維分隔或思維賬戶(五)賭博與投機行為(六)參考點(七)典型啟示三、投資行為金融理論主要內(nèi)容（一）正反饋投資模型（二）BSV模型（三）DHS模型（四）HS模型四、對投資行為金融理論的評價(四)思維分隔或思維賬戶第七章國際證券投資分析第一節(jié)證券投資組合方法第二節(jié)基本分析法第三節(jié)技術(shù)分析法第七章國際證券投資分析第一節(jié)證券投資組合方法第一節(jié)證券投資組合方法一、傳統(tǒng)證券投資方法概述（一）市盈率法1、什么是市盈率法2、市盈率法估價模型3、市盈率法估價的具體過程4、市盈率法的使用原因（二）其他乘數(shù)定價法1、市凈率法2、市銷率法3、市價比現(xiàn)金流法第一節(jié)證券投資組合方法一、傳統(tǒng)證券投資方法概述二、證券投資組合理論（一）證券投資組合和組合管理（二）現(xiàn)代投資組合理論（ModernPortfolioTheory）（三）均值——方差組合理論1.期望值2.方差和標準差3.資產(chǎn)組合的一般特性（四）有效證券組合分析1.可行集與有效集2.有效集的判別準則3.有效集的確定及其性質(zhì)（五）證券組合最優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)選擇二、證券投資組合理論（一）證券投資組合和組合管理第二節(jié)基本分析法一、宏觀經(jīng)濟形勢分析（一）國民生產(chǎn)總值（二）經(jīng)濟行情指標二、行業(yè)趨勢分析三、公司經(jīng)營狀況分析1．經(jīng)營理念2.產(chǎn)品的競爭性3.管理狀況四、基本分析法評價優(yōu)點主要是能夠比較全面的把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對簡單。缺點主要是預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱；同時，預測的精確度相對較低，比如對何時是最佳的進貨時機很少有現(xiàn)成答案。第二節(jié)基本分析法一、宏觀經(jīng)濟形勢分析第三節(jié)技術(shù)分析法一、技術(shù)分析法概述（一）技術(shù)分析的基本假設(shè)條件1．市場行為涵蓋一切信息2．證券價格沿趨勢移動3．歷史會重演（二）技術(shù)分析的要素——價、量、時、空1．價格和成交量2．時間和空間二、道氏理論（一）道氏理論的形成與發(fā)展第三節(jié)技術(shù)分析法一、技術(shù)分析法概述（二）道氏理論的主要內(nèi)容1.基本趨勢2.次級趨勢3.小型趨勢4．基本趨勢可以劃分為三個階段牛市：建倉、穩(wěn)定的上漲、交易量驚人地增長熊市：出貨、恐慌、推進5．成交量在確定趨勢中起很重要的作用6．收盤價是最重要的價格7．只有當出現(xiàn)了明確的反轉(zhuǎn)信號時（三）對道氏理論的評價（二）道氏理論的主要內(nèi)容三、波浪理論第一浪：在整個波浪循環(huán)開始第二浪：通常調(diào)整幅度較大第三浪：屬于主升段的一大浪第四浪：經(jīng)常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進行運行第五浪：是三大推動浪之一，但幅度小于第三浪A浪：緊隨著第五浪而產(chǎn)生的B浪：常常會作為多方的單相思C浪：大盤開始全面下跌，其破壞力較強三、波浪理論第一浪：在整個波浪循環(huán)開始第八章國際證券投資實務(wù)第一節(jié)國際證券投資概述第二節(jié)國際股票投資第三節(jié)國際股票投資的基本方法第四節(jié)國際債券投資第八章國際證券投資實務(wù)第一節(jié)國際證券投資概述第一節(jié)國際證券投資概述一、有價證券的概念、屬性和意義（一）有價證券的概念（二）有價證券的屬性（三）有價證券的特征收益性分權(quán)性波動性風險性變現(xiàn)性（四）有價證券的意義有價證券是虛擬資本的形式，它本身沒有價值，但能夠在證券市場上買賣，具有價格。第一節(jié)國際證券投資概述一、有價證券的概念、屬性和意義二、國際證券市場（一）證券交易所會員制公司制（二）柜臺交易（三）第三市場是非交易所會員在交易所以外從事大筆的在交易所上市的股票交易而形成的市場。（四）第四市場許多機構(gòu)大投資者，進行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀商和交易所，直接與對方聯(lián)系，采用這種方式進行證券交易，形成了第四市場。二、國際證券市場（一）證券交易所三、證券交易的程序1.由投資者確定代辦人員2.辦理“開戶”手續(xù)3.證券委托買賣4.成交5.交割6.結(jié)算三、證券交易的程序1.由投資者確定代辦人員第二節(jié)國際股票投資一、股票的性質(zhì)（一）股票的性質(zhì)1、股票的定義是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。2、股票的性質(zhì)（1）股票是一種證權(quán)證券（2）股票是要式證券（3）股票是有價證券（4）股票不是物權(quán)及債權(quán)證券（5）股票是一種可轉(zhuǎn)讓的證券（6）股票是一種虛擬資本第二節(jié)國際股票投資一、股票的性質(zhì)二、股票的種類（一）普通股1、普通股的定義2、普通股股東的權(quán)利（1）股票證書權(quán)利（2）投票權(quán)（3）買賣權(quán)（4）優(yōu)先認股權(quán)（5）知情權(quán)（6）現(xiàn)金股息分配權(quán)3、普通股股息（1）現(xiàn)金股息（2）股票股息（3）財產(chǎn)股息（4）負債股息（5）建業(yè)股息二、股票的種類（一）普通股（二）優(yōu)先股1、優(yōu)先股的定義2、優(yōu)先股的種類(1)累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股(2)參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股(3)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(4)可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股3、優(yōu)先股的收回方式4、優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)（二）優(yōu)先股1、優(yōu)先股的定義第三節(jié)國際股票投資的基本方法一、直接海外上市的國際股票（一）香港聯(lián)合交易所的上市條件（二）美國紐約證券交易所的上市條件二、存托憑證（DepositoryReceipts,簡稱DR）又稱存券收據(jù)、存股憑證、預托憑證，是某國企業(yè)在外國證券市場發(fā)行股票時，為了避免發(fā)行股票所在國證券管理機構(gòu)的管制，而把股票寄存在發(fā)行股票所在國的某保管銀行（Custodian）手中，然后，由保管銀行通知外國的存托銀行以發(fā)行人的股票作抵押，在外國發(fā)行代表該股份的一種有價證券。三、歐洲股權(quán)

(EuropeanEquity)是80年代產(chǎn)生于歐洲的特殊的國際股票形式，指在面值貨幣所屬國以外的國家或國際金融市場上發(fā)行并流通的股票。第三節(jié)國際股票投資的基本方法一、直接海外上市的國際股票第四節(jié)國際債券投資一、國際債券分級和評級（一）外國債券（二）歐洲債券（三）國際債券的評級二、國際債券的價格、收益和風險（一）債券的定價原理1、影響債券定價的內(nèi)部因素待償期票面利率轉(zhuǎn)讓時的收益率第四節(jié)國際債券投資一、國際債券分級和評級2、影響債券定價的外部因素基礎(chǔ)利率市場利率通貨膨脹水平外匯匯單風險3、債券的定價原理（二）收益率曲線與利率的期限結(jié)構(gòu)1、利率的收益率曲線2、利率期限結(jié)構(gòu)3、利率期限結(jié)構(gòu)理論市場預期理論流動性偏好理論市場分割理論（三）債券的基本價值評估現(xiàn)值未來值

2、影響債券定價的外部因素第九章國際投資基金第一節(jié)投資基金的概念第二節(jié)投資基金的種類第三節(jié)影響投資基金的因素第四節(jié)投資基金的運作程序第五節(jié)投資基金的管理第六節(jié)國際投資基金和國際對沖基金第九章國際投資基金第一節(jié)投資基金的概念第一節(jié)投資基金的概念一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展二、投資基金的涵義（一）專業(yè)理財（二）分散風險（三）管理和運作法制化（四）流動性強第一節(jié)投資基金的概念一、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展第二節(jié)投資基金的種類一、按組織形態(tài)分類（一）契約型基金又稱信托投資基金，是指依據(jù)一定的信托契約向投資者募集資金而形成的基金。

（二）公司型基金就是美國所稱的共同基金，它是以盈利為目的的，并依據(jù)公司法的規(guī)定而不是依據(jù)信托契約而設(shè)立的，受基金投資者的委托通過發(fā)行股票來籌集資金并從事各種有價證券投資的股份有限公司。第二節(jié)投資基金的種類一、按組織形態(tài)分類（三）契約型投資基金與公司型投資基金的區(qū)別（1）法律地位不同。公司型投資基金是按各國的《公司法》設(shè)立的，故具有法人地位；而契約型投資基金則是按各國的《信托法》設(shè)立的，多數(shù)國家都不承認其法人資格（2）基金存在的時間不同。公司型投資基金由于具有法人地位，所以它在不破產(chǎn)或不解散的前提下可以無限期永遠存在下去；而契約型投資基金由于多數(shù)國家不承認其法人地位，在契約到期時投資基金便自動終止。（3）融資渠道不同。具有法人地位的公司型投資基金可以通過向銀行貸款來發(fā)展自己，擴大運營的規(guī)模；而不具有法人地位的契約型投資基金一般得不到銀行的貸款，投資者的收益也可能因而受到影響。（4）投資者在投資基金中所處的地位不同。投資者在公司型投資基金中是股東，作為股東可以通過股東大會行使表決權(quán)，從而間接參與基金的經(jīng)營與管理；而在契約型投資基金的形式下，投資者以購買受益憑證的方式作為信托契約的當事人，不具有任何形式的經(jīng)營管理權(quán)，只是投資基金的受益人。（三）契約型投資基金與公司型投資基金的區(qū)別二、按變現(xiàn)方式或受益憑證能否贖回分類（一）開放型基金簡單地說，開放型基金就是投資基金的買賣對投資者完全開放，基金發(fā)行在外的股份或受益憑證總數(shù)不加固定。

（二）封閉型基金封閉型基金是指基金首次發(fā)行成功之后，即宣告正式成立，并將其總額封閉起來，在規(guī)定的時期內(nèi)不再追加發(fā)行新的基金單位。因而，也有人將其稱為固定型投資基金。二、按變現(xiàn)方式或受益憑證能否贖回分類（一）開放型基金三、按投資目標分類（一）收入型基金收入型基金以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標的基金，一般不太考慮成長性和長遠利益。（二）成長型基金成長型基金又稱長期成長型基金，它特別注重長期的平均收益水平，而不太計較短期的收益狀況。（三）平衡型基金平衡型基金是收入型基金和成長型基金折中的產(chǎn)物。三、按投資目標分類（一）收入型基金四、按投資對象分類（一）股票型基金股票型投資基金是以股票為主要投資對象的一種投資基金。（二）債券型基金債券型基金是指將資金主要投資于債券的一種基金，具有收益固定，風險較低的特征。按照我國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%以上投資于（三）貨幣市場基金貨幣基金是投資于貨幣市場的基金。貨幣市場通常包括短期存款市場、短期國債市場、票據(jù)再貼現(xiàn)市場和大額存單市場。（四）混合基金混合基金同時以股票、債券為投資對象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實現(xiàn)收益與風險之間的平衡。四、按投資對象分類（一）股票型基金五、按資金募集方式分類（一）公募基金（二）私募基金六、特殊類型基金（一）系列基金系列基金又稱為傘型或雨傘基金，是指基金管理人為了提高基金的吸引力，穩(wěn)定基金投資隊伍而設(shè)立的—種投資基金。（二）基金中的基金基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。（三）保本基金保本基金是指通過采用投資組合保險技術(shù)，保證投資者在投資到期時至少能夠獲得投資本金或一定回報的投資基金。其投資目標是在鎖定下跌風險的同時力五、按資金募集方式分類第三節(jié)影響投資基金的因素一、基金單位資產(chǎn)凈值二、基金市場的活躍程度三、銀行存款利率第三節(jié)影響投資基金的因素一、基金單位資產(chǎn)凈值第四節(jié)投資基金的運作程序

一、投資基金的設(shè)立（一）投資基金的發(fā)起（二）投資基金的設(shè)立程序1．選擇基金品種2．提出可行性研究報告對基金品種作3．擬定有關(guān)文件第四節(jié)投資基金的運作程序一、投資基金的設(shè)立4．簽訂各項協(xié)議5．提出正式申請6．籌集投資基金（三）投資基金的設(shè)立條件1、基金章程2、信托契約3、公開說明書4．簽訂各項協(xié)議二、投資基金的發(fā)行（一）發(fā)行的申請與審批（二）發(fā)行的方式公開發(fā)行定向發(fā)行（三）發(fā)行的成本與價格發(fā)行價格＝基本單位金額十發(fā)行手續(xù)費發(fā)行手續(xù)費＝基金單位金額發(fā)行×手續(xù)費率二、投資基金的發(fā)行（一）發(fā)行的申請與審批三、投資基金的交易（一）封閉式投資基金的交易（二）開放式投資基金的交易四、投資基金的變更與終止（一）投資基金的變更（二）投資基金的終止三、投資基金的交易（一）封閉式投資基金的交易第五節(jié)投資基金的管理一、投資基金管理的主要依據(jù)1、委托管理協(xié)議2、委托保管協(xié)議二、投資基金運作與管理的法律規(guī)范（一）基金投資對象的限制（二）基金投資數(shù)量的限制（三）基金投資方法的限制三、投資基金的投資政策與投資組合（一）投資基金政策（二）投資基金的投資組合四、投資基金的利潤的分配、稅收和報告制度（一）收益及其分配（二）投資基金的稅收（三）投資基金的報告第五節(jié)投資基金的管理一、投資基金管理的主要依據(jù)第六節(jié)國際投資基金和國際對沖基金一、國際投資基金（一）國際投資基金的定義環(huán)球基金又稱世界基金，它是投資空間最廣的一類基金。區(qū)域基金有歐洲基金、北美基金、太平洋基金、東南亞基金、遠東基金、東盟基金等（二）國際投資基金在中國的發(fā)展第六節(jié)國際投資基金和國際對沖基金一、國際投資基金二、國際對沖基金概述（一）對沖基金的定義（二）對沖基金的起源和發(fā)展（三）對沖基金的特征1、投資活動的復雜性2、投資效應(yīng)的高杠桿性3、籌資方式的私募性4、操作的隱蔽性和靈活性二、國際對沖基金概述（一）對沖基金的定義第十章國際融資第一節(jié)國際融資的概念第二節(jié)國際融資的經(jīng)濟績效分析第三節(jié)國際融資在我國的運用第十章國際融資第一節(jié)國際融資的概念第一節(jié)國際融資的概念一、國際融資的概念1、國際融資是在國際金融市場上進行的2、國際融資是在一國資金供應(yīng)者與另一國資金需求者之間進行的。3、國際融資是采取貨幣資金形態(tài)或?qū)嵨镔Y金形態(tài)的國際資金轉(zhuǎn)移。第一節(jié)國際融資的概念一、國際融資的概念二、國際融資的分類（一）按是否通過金融中介分為國際直接融資國際間接融資（二）按融資期限劃分為國際短期融資國際中長期融資（三）按融資渠道分為國際信貸融資國際證券融資國際風險投資融資國際項目融資國際租賃融資二、國際融資的分類（一）按是否通過金融中介分為三、國際融資的特點（一）參與國際融資的主客體結(jié)構(gòu)復雜（二）國際融資的風險較大（三）各國對融資都實施不同程度的干預和管制三、國際融資的特點（一）參與國際融資的主客體結(jié)構(gòu)復雜第二節(jié)國際融資的經(jīng)濟績效分析一、彌補資金短缺，加快經(jīng)濟發(fā)展二、國際融資有利于受資企業(yè)技術(shù)改造，推進技術(shù)升級三、培養(yǎng)了企業(yè)技術(shù)和管理人才，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機會四、國際融資有利于國際分工，提高企業(yè)產(chǎn)品的國際競爭力五、外國直接投資有助于推動對外貿(mào)易發(fā)展第二節(jié)國際融資的經(jīng)濟績效分析一、彌補資金短缺，加快經(jīng)濟發(fā)展第三節(jié)國際融資在我國的運用一、對外借款（一）對外借款的規(guī)模穩(wěn)定增長（二）借款渠道多元化（三）借款期限結(jié)構(gòu)比較合理第三節(jié)國際融資在我國的運用一、對外借款二、利用國際直接投資（一）第一階段：起步階段(1979—1986年)（二）第二階段：持續(xù)發(fā)展階段(1987—1991年)（三）第三階段：高速發(fā)展階段（1992—1996年）（四）第四階段：調(diào)整發(fā)展階段（1997-2000年）（五）第五階段：穩(wěn)步發(fā)展階段（2001年至今）三、對外證券融資(一)對外發(fā)行債券(二)中國企業(yè)在境外上市(三)中國企業(yè)通過國內(nèi)B股上市融資二、利用國際直接投資第十一章國際風險投資第一節(jié)國際風險投資概述第二節(jié)國際風險投資的運作第三節(jié)國際風險投資與天使投資第四節(jié)國際風險投資的發(fā)展趨勢第十一章國際風險投資第一節(jié)國際風險投資概述第一節(jié)國際風險投資概述一、風險投資的概念界定是指由職業(yè)金融家將風險資本投向新興的有巨大發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜泄荆ㄖ饕歉呖萍脊荆?，在承擔很大風險的基礎(chǔ)上為融資人提供長期股權(quán)資本和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后通過上市、并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報的一種投資方式。二、風險投資的起源及發(fā)展第一節(jié)國際風險投資概述一、風險投資的概念界定三、風險投資的特點（一）高風險、高收益性（二）風險投資是一種流動性較小的中長期投資（三）風險投資是一種高專業(yè)化和程序化的組合投資（四）風險投資是一種權(quán)益投資（五）風險投資是一種分階段的投資（六）風險投資對象主要是從事高新技術(shù)的未上市中小企業(yè)（七）投入資金與投入管理并重（八）“投入—回收—再投入”的循環(huán)機制三、風險投資的特點（一）高風險、高收益性四、風險投資的作用（一）風險投資能夠加快高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，是高科技產(chǎn)業(yè)化的助推器。（二）風險投資為高科技中小企業(yè)開辟新的融資渠道，克服高科技產(chǎn)業(yè)化的資金障礙。（三）風險投資能夠加速建立高技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，推動科學園區(qū)的發(fā)展。（四）風險投資有利于提高全社會資源的利用率。四、風險投資的作用（一）風險投資能夠加快高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化，是第二節(jié)國際風險投資的運作一、風險投資的運作主體（一）投資者（二）風險投資機構(gòu)（三）創(chuàng)業(yè)企業(yè)二、風險投資的運作形式（一）一般合伙人與有限合伙人（二）合伙制基金的存續(xù)期限（三）合伙制基金的規(guī)模第二節(jié)國際風險投資的運作一、風險投資的運作主體三、風險投資的運作機制（一）多頭博弈機制（二）股權(quán)彈性機制（三）外部協(xié)同機制（四）價值變換的靈敏響應(yīng)機制（五）要素資源連接和整合機制（六）市場多重篩選和過濾機制（七）風險疊加與放大機制三、風險投資的運作機制（一）多頭博弈機制四、風險投資機構(gòu)的一般運作程序（一）風險投資決策1．項目收集2．項目篩選3．項目評估4．項目決策（二）風險投資管理（三）風險投資退出四、風險投資機構(gòu)的一般運作程序（一）風險投資決策第三節(jié)國際風險投資與天使投資一、天使投資概述二、天使投資與風險投資的共同點也是對新興的具有巨大增長潛力的企業(yè)（項目）的投資也采取非公開的，或私下的權(quán)益資本投資模式也是向高風險、高收益項目、具有巨大增長潛力的早期投資也是一種參與性投資也是一種提供追加價值的、參與性很強的、長期的權(quán)益資本投資也是一種來自于民間的、個體的、分散的投資模式第三節(jié)國際風險投資與天使投資一、天使投資概述三、天使投資與風險投資的區(qū)別第一，從金融性質(zhì)上，天使投資屬于直接金融。第二，風險投資家是管理和投資其他人的錢，而天使投資家則是管理和投資自己的錢；第三，在投資規(guī)模、投資偏好、投資風格和投資成本上，風險投資的資金大都來源于機構(gòu)投資者，管理的資金數(shù)額較大，每筆投資額度也相對較高；而天使投資每筆投資額度往往較小。第四，從投資對象和領(lǐng)域來看，風險投資的對象和領(lǐng)域往往是高科技企業(yè)，而天使投資則不局限于高科技企業(yè)。三、天使投資與風險投資的區(qū)別第一，從金融性質(zhì)上，天使投資屬于第四節(jié)國際風險投資的發(fā)展趨勢一、風險投資者不斷專業(yè)化二、風險投資方向趨于集中三、風險投資規(guī)模不斷上升四、風險投資重心不斷后移第四節(jié)國際風險投資的發(fā)展趨勢一、風險投資者不斷專業(yè)化第十二章國際投資管理第一節(jié)國際投資政策管理第二節(jié)國際投資法規(guī)管理第三節(jié)國際投資風險管理第四節(jié)國際投資項目管理第十二章國際投資管理第一節(jié)國際投資政策管理第一節(jié)國際投資政策管理一、國際直接投資效應(yīng)分析（一）資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)1．對東道國的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析2．對投資國的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析（二）技術(shù)與發(fā)明能力轉(zhuǎn)移效應(yīng)1．對國際直接投資東道國的轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析2．對投資國的轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析（三）組織與管理技能轉(zhuǎn)移效應(yīng)1．對東道因的組織管理技能轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析2．對投資國的轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析第一節(jié)國際投資政策管理一、國際直接投資效應(yīng)分析（四）市場進入效應(yīng)1．對東道國的市場進入效應(yīng)分析2．對投資國的市場進入效應(yīng)分析（五）經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)1．對東道國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析2．對投資圍的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)分析（六）就業(yè)效應(yīng)1．對東道國產(chǎn)生的就業(yè)效應(yīng)分析2．對投資國的就業(yè)效應(yīng)分析（四）市場進入效應(yīng)二、東道國對外來直接投資的政策管理（一）東道國對外資的財政管理政策（二）東道國對外來投資的金融優(yōu)惠政策（三）東道國對外來投資的技術(shù)管理政策（四）東道國對外來投資的資本管理政策（五）東道國對外來投資的人事管理政策（六）東道國對外來投資的再投資政策二、東道國對外來直接投資的政策管理（一）東道國對外資的財政管三、各國對外直接投資的政策措施（一）發(fā)達國家對外直接投資的政策措施1．信息與技術(shù)支持政策2．財政政策3．金融政策（二）發(fā)展中國家(地區(qū))和經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家對外直接投資的政策措施1．管理政策2．促進政策三、各國對外直接投資的政策措施（一）發(fā)達國家對外直接投資的政第二節(jié)國際投資法規(guī)管理一、國際直接投資法規(guī)管理（一）國際直接投資的國家立法管理1．投資國的立法管理2．東道國的立法管理（二）國際直接投資的國際法規(guī)管理1．雙邊性法規(guī)管理2．區(qū)域性法規(guī)管理3．全球性法規(guī)管理第二節(jié)國際投資法規(guī)管理一、國際直接投資法規(guī)管理《華盛頓公約》是在世界銀行主持下由一些專家擬訂的《解決國家與他國國民間投資爭端公約》。該公約于l965年3月18日在美國華盛頓市簽署，因此也稱之為《華盛頓公約》?！度A盛頓公約》的主要內(nèi)容為建立“解決投資爭端國際中心”(InternationalCenterforSettlementofInvestmentDisputes；ICSID)。ICSID的主旨在于專為外國投資者與東道國政府之間的投資爭端提供國際解決途徑?！度A盛頓公約》是在世界銀行主持下由一些專家擬訂的《解決國家與《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》（TRIMS）是目前為止在國際范圍內(nèi)第一個正式實施的有關(guān)國際投資方面的多邊協(xié)議，它將與貿(mào)易有關(guān)的投資措施納入多邊貿(mào)易體系中，并對其進行有力的約束和限制，將推動國際貿(mào)易和國際投資的自由化發(fā)展。但是TRIMs的實施也會產(chǎn)生消極影響，與此有關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策將不復存在。另外，貿(mào)易平衡要求、進口用匯限制等使發(fā)展中國家的市場開發(fā)擴大，進口增加，出口減少；當?shù)爻煞忠髸s小發(fā)展中國家根據(jù)普惠制中原產(chǎn)地規(guī)則所獲得的受惠產(chǎn)品的數(shù)量與范圍?！杜c貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》（TRIMS）是目前為止在國際《多邊投資協(xié)議》（簡稱MAI）1991年以來，OECD下屬的“國際投資與多國公司委員會”和“資本流動與無形交易委員會”一直在進行多邊投資協(xié)定問題的研究。1994年，在經(jīng)合組織部長級會議上，討論了建立全面的投資協(xié)議框架的積極作用和可行性。1995年，啟動了《多邊投資協(xié)定》的談判，并為協(xié)定準備了框架草案，只是最終沒有成功?！抖噙呁顿Y協(xié)議》（簡稱MAI）1991年以來，OECD下屬二、國際間接投資法規(guī)管理（一）國際證券投資法規(guī)管理1．各國對國際證券發(fā)行的法規(guī)監(jiān)管2．各國對國際證券流通的法規(guī)監(jiān)管（二）國際投資基金法規(guī)管理（三）國際期貨和期權(quán)投資法規(guī)管理1．政府機構(gòu)的管理3．行業(yè)的自律管理2．期貨期權(quán)交易法規(guī)二、國際間接投資法規(guī)管理（一）國際證券投資法規(guī)管理三、國際投資爭端的產(chǎn)生原因及解決方式（一）產(chǎn)生國際投資爭端的主要原因（二）解決國際投資爭端的方式1．調(diào)解解決方式2．司法解決方式3．國際仲裁解決方式三、國際投資爭端的產(chǎn)生原因及解決方式（一）產(chǎn)生國際投資爭端的第三節(jié)國際投資風險管理一、政治風險（一）政治風險概述1．國有化風險2．戰(zhàn)爭風險3．政策變動風險4．轉(zhuǎn)移風險（二）政治風險評估1．國別評估報告2．評分定級法3．預先警報系統(tǒng)4．風險指數(shù)法（三）政治風險的防范1．投資前期的政治風險防范：辦理海外投資保險；與東道國政府進行談判2．投資中的政治風險防范：生產(chǎn)和經(jīng)營戰(zhàn)略；融資戰(zhàn)略第三節(jié)國際投資風險管理一、政治風險二、匯率風險（一）匯率風險概述1．交易風險2．折算風險3．經(jīng)濟風險二、匯率風險（一）匯率風險概述（二）匯率預測1．匯率預測的內(nèi)容2．影響匯率的因素（1）國際收支（2）相對通貨膨脹率（3）相對利率（4）國際儲備（5）宏觀經(jīng)濟政策（二）匯率預測1．匯率預測的內(nèi)容（三）匯率風險的防范1．交易風險和折算風險的防范（1）利用遠期外匯市場套期保值（2）利用貨幣市場套期保值（3）提前或推遲支付（4）平行貸款（5）選擇計價貨幣2．經(jīng)濟風險的防范（1）分散化經(jīng)營戰(zhàn)略（2）營銷管理戰(zhàn)略（3）生產(chǎn)管理戰(zhàn)略（三）匯率風險的防范1．交易風險和折算風險的防范三、經(jīng)營風險（一）經(jīng)營風險的組成1．價格風險2．銷售風險3．財務(wù)風險4．人事風險5．技術(shù)風險三、經(jīng)營風險（一）經(jīng)營風險的組成（二）經(jīng)營風險的管理1．風險的識別（1）德爾菲法（2）頭腦風暴法（3）幕景識別法2.風險的規(guī)避3.風險抑制4．風險自留5.風險轉(zhuǎn)移（二）經(jīng)營風險的管理1．風險的識別第四節(jié)國際投資項目管理一、投資項目的概念及其特征(一)投資項目的概念(二)投資項目的特征1．目標性2．一次性3．整體性4．階段性二、投資項目的分類第四節(jié)國際投資項目管理一、投資項目的概念及其特征三、投資項目管理的概念與特征(一)投資項目管理的概念

(二)現(xiàn)代投資項目管理的特征1．管理思想的現(xiàn)代化2．管理組織的現(xiàn)代化3．管理方法的現(xiàn)代化4．管理手段的現(xiàn)代化四、國際投資項目周期（一）投資項目周期的含義（二）投資項目周期的內(nèi)容1．項目的確定2．項目的準備3．項目的執(zhí)行4．項目的驗收與總結(jié)評價三、投資項目管理的概念與特征五、國際投資項目管理（一）國際投資項目的費用和成本管理（二）國際投資項目的施工管理1．施工單位的選擇2．進度管理3．技術(shù)管理五、國際投資項目管理（一）國際投資項目的費用和成本管理六、國際投資項目可行性研究（一）國際投資項目可行性研究概述1．國際投資項目可行性研究的概念2．可行性研究在國際投資項目管理中的地位和作用（1）它是投資者制定投資決策的依據(jù)（2）它是投資者進行項目設(shè)汁的依據(jù)（3）它是政府機構(gòu)審批項目的依據(jù)（4）它是投資者向銀行申請貸款的依據(jù)（5）它是投資者簽訂各種合同或協(xié)議的依據(jù)（6）它是環(huán)境保護機構(gòu)審批項目的依據(jù)（7）它是項目評估的依據(jù)（8）它是后續(xù)或未來項目決策的依據(jù)六、國際投資項目可行性研究（一）國際投資項目可行性研究概述3．國際投資項目可行性研究的步驟（1）機會研究：國別研究、地區(qū)研究、資源研究、部門或行業(yè)研究以及提供項目報告。（2）初步可行性研究是投資決策者初步選擇了投資方向后，對初步選擇的投資方向進行進一步分析和論證。（3）項目可行性研究是在初步可行性研究基礎(chǔ)上對投資方向的選擇進行詳細分析。（4）編寫可行性研究報告（5）項目評估是指銀行、政府部門、金融信貸機構(gòu)對項目的可行性研究報告做出評審估價。3．國際投資項目可行性研究的步驟4．國際投資項目可行性研究應(yīng)注意的幾個問題（1）科學性和公正性（2）客觀性和合理性（3）可行性研究的結(jié)論應(yīng)簡單明確（二）國際投資項目可行性研究的實施1、由企業(yè)承擔編制任務(wù)2、委托專業(yè)咨詢公司編制4．國際投資項目可行性研究應(yīng)注意的幾個問題國際投資學理論與實訓教程劉振林（江西財經(jīng)大學）國際投資學理論與實訓教程劉振林目錄第一章國際投資概論第二章國際直接投資理論第三章跨國公司第四章跨國并