公司并購具體操作流程課件

公司并購——實務(wù)操作流程法務(wù)總監(jiān)：李志鵬微信號：enjoy-life-ll公司并購——實務(wù)操作流程1一、公司并購業(yè)務(wù)流程一、公司并購業(yè)務(wù)流程2公司并購業(yè)務(wù)流程1、基礎(chǔ)工作階段工作事項2、資產(chǎn)并購的業(yè)務(wù)流程3、股權(quán)并購的業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）4、增資并購的業(yè)務(wù)流程5、合并并購的業(yè)務(wù)流程公司并購業(yè)務(wù)流程1、基礎(chǔ)工作階段工作事項3基礎(chǔ)工作階段工作事項1、制定公司發(fā)展規(guī)劃2、選擇目標(biāo)市場3、收集目標(biāo)市場內(nèi)有關(guān)企業(yè)的各種信息4、了解有關(guān)目標(biāo)企業(yè)的意向，確定談判對象5、開始初步談判，簽署意向性協(xié)議和保密協(xié)議基礎(chǔ)工作階段工作事項1、制定公司發(fā)展規(guī)劃4資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定交易模式和交易范圍3、評估和估價4、談判5、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)6、起草并購合同等法律文件7、準(zhǔn)備申報經(jīng)營者集中審查文件8、投資公司準(zhǔn)備設(shè)立子公司或分公司的文件9、簽署并購合同及其法律文件10、外資并購申報（涉及外資并購的包含此項）11、目標(biāo)公司與員工附期限解除勞動合同（附期限到員工為目標(biāo)公司工作至資產(chǎn)移交時止）12、子公司或分公司注冊成立13、目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向投資公司移交14、投資公司盤點接受并購資產(chǎn)15、子公司或分公司開始生產(chǎn)經(jīng)營16、目標(biāo)公司的各類證照過戶17、價款結(jié)算18、檔案整理及結(jié)案資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查5資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第4項）第4項談判階段的具體工作包括：1、關(guān)于并購資產(chǎn)范圍的談判2、關(guān)于計價方法和規(guī)則的談判3、關(guān)于三項資產(chǎn)（土地使用權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、固定資產(chǎn)）價格的談判4、關(guān)于存貨資產(chǎn)單價的談判5、關(guān)于并購協(xié)議其他內(nèi)容的談判6、如投資公司與其他投資者設(shè)立合資公司運營并購資產(chǎn)，則需進(jìn)行合資談判7、如投資公司擬受讓目標(biāo)公司的貸款，則需與作為債權(quán)人的銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)讓債務(wù)的談判8、如并購資產(chǎn)中有抵押資產(chǎn)，需與抵押權(quán)人就簽署三方協(xié)議進(jìn)行談判9、如投資公司擬在目標(biāo)公司所在地設(shè)立子公司，則需完成子公司的核名10、關(guān)于目標(biāo)公司需要轉(zhuǎn)讓的合同的談判11、關(guān)于目標(biāo)公司員工安置問題的談判12、其他事項談判資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第4項）第4項談判階段的具體工作包6資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）第6項起草并購合同等法律文件的具體工作包括：1、并購合同及有關(guān)附屬文件的起草2、附條件生效的目標(biāo)公司合同轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署3、附條件生效的目標(biāo)公司債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署4、附條件生效的目標(biāo)公司債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署5、附條件生效還款解押三方協(xié)議的起草和簽署6、投資公司設(shè)立子公司或分公司有關(guān)文件資料的起草準(zhǔn)備7、目標(biāo)公司準(zhǔn)備與相關(guān)勞動者解除勞動合同的文件準(zhǔn)備8、如擬采用監(jiān)管賬戶付款應(yīng)當(dāng)與開戶銀行簽訂附條件生效的監(jiān)管賬戶協(xié)議9、投資公司準(zhǔn)備派入子公司或分公司的管理人員對目標(biāo)公司的相關(guān)勞動者進(jìn)行調(diào)查摸底，準(zhǔn)備招聘合同文本10、其他法律文件的起草資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）第6項起草并購合同等法律文7資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）第8項子公司或分公司注冊成立的具體工作包括：1、登記注冊2、印章刻制3、稅務(wù)登記辦理4、使得公司正常營業(yè)需要辦理的其他事項5、并購資產(chǎn)盤點移交的準(zhǔn)備工作，包括時間的確定、資產(chǎn)的整理、人員和組織、表格制作及必要的培訓(xùn)6、投資公司向子公司或分公司正式派入管理團隊7、確定招聘員工名單8、加強并購資產(chǎn)的安全管理9、為盤點移交資產(chǎn)和子公司或分公司營業(yè)做好準(zhǔn)備資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）第8項子公司或分公司注冊成8資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第13項）目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向投資公司移交階段的具體工作包括：1、公章和業(yè)務(wù)章的刻制2、辦理稅務(wù)登記3、雙方委托盤點交易人員并對其進(jìn)行必要培訓(xùn)4、三項資產(chǎn)的效驗表格5、存貨資產(chǎn)盤點計價使用的表格6、對移交的資產(chǎn)進(jìn)行整理7、涉及資產(chǎn)移交的其他表格8、根據(jù)合同約定協(xié)商確定移交的具體時間資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第13項）目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向9資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）投資公司盤點接受并購資產(chǎn)階段的具體工作包括：1、對三項資產(chǎn)進(jìn)行查驗交接，確定出讓方是否有違背相關(guān)合同損害投資公司利益的情況2、對存貨資產(chǎn)進(jìn)行盤點交驗，確定各種存貨的質(zhì)量、數(shù)量和價款3、簽署并購資產(chǎn)移交紀(jì)要，確定并購資產(chǎn)權(quán)屬的轉(zhuǎn)移4、對目標(biāo)公司的期間性費用進(jìn)行確定5、投資公司向子公司繳付注冊資本6、根據(jù)并購協(xié)議支付部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價款7、接收招聘的勞動者，開始履行勞動合同8、向各附條件生效合同、協(xié)議的第三方或?qū)Ψ桨l(fā)出書面通知9、子公司或分公司開始生產(chǎn)經(jīng)營活動10、完成轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計價工作，簽署轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)計價協(xié)議，確定轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的總價格資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）投資公司盤點接受并購資產(chǎn)10資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第16項）證照過戶階段包括的具體工作有：1、目標(biāo)公司向投資公司設(shè)立的子公司或分公司辦理轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的各種證照，并將新證照提交給子公司或分公司2、子公司或分公司完成與勞動者簽署勞動合同3、處理并購中的遺留問題4、檢查轉(zhuǎn)讓的各種合同、債權(quán)、債務(wù)的合同生效情況和執(zhí)行情況5、并購業(yè)務(wù)團隊向管理團隊移交后續(xù)工作6、投資公司對并購資產(chǎn)及業(yè)務(wù)進(jìn)行整合資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第16項）證照過戶階段包括的具體工11股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定交易模式和交易路徑3、關(guān)于目標(biāo)公司重組和剝離的談判4、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格談判5、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判6、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)7、準(zhǔn)備申報經(jīng)營者集中8、起草并購合同等法律文件9、并購合同及法律文件簽署10、外資并購報請批準(zhǔn)（如涉及外資并購）11、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記12、目標(biāo)公司管理權(quán)移交13、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款結(jié)算14、善后事宜處理15、檔案整理及結(jié)案股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查12股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第5項）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判階段包括的具體工作：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議基本內(nèi)容的談判2、公司章程修改內(nèi)容的談判3、對目標(biāo)公司子公司章程修改內(nèi)容的談判4、其他法律文件的談判股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第5項）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判階段包括的13股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)階段的具體工作包括：1、投資公司的權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)受讓股權(quán)2、出讓方的權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)出讓股權(quán)3、目標(biāo)公司的其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)4、根據(jù)目標(biāo)公司章程的規(guī)定目標(biāo)公司權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)階段的具體14股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）起草并購合同等法律文件階段包括的工作：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同及有關(guān)附屬文件的起草2、目標(biāo)公司章程修改案的起草3、如采取監(jiān)管賬戶付款則應(yīng)當(dāng)尋求監(jiān)管銀行并起草有關(guān)協(xié)議4、有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓其他法律文件的談判起草股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）起草并購合同等法律文件階段15股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第11項）目標(biāo)公司股權(quán)變更登記階段包括的工作：1、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記2、目標(biāo)公司其他登記事項變更登記3、投資公司準(zhǔn)備好向目標(biāo)公司派入管理團隊4、按照約定完成目標(biāo)公司資產(chǎn)的剝離股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第11項）目標(biāo)公司股權(quán)變更登記階段16股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第12項）目標(biāo)公司管理權(quán)移交階段包括的工作：1、告知目標(biāo)公司的管理干部和員工2、更換目標(biāo)公司的公章或變更公章管理人3、董事、監(jiān)事、高級管理人員權(quán)力移交等股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第12項）目標(biāo)公司管理權(quán)移交階段包17股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）善后階段包括的工作：1、處理并購中的遺留問題2、根據(jù)需要變更目標(biāo)公司資產(chǎn)的證照3、并購業(yè)務(wù)團隊向管理團隊移交后續(xù)工作4、投資公司對目標(biāo)公司作進(jìn)一步整合股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）善后階段包括的工作：18增資并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、并購模式和交易路徑確定3、確定目標(biāo)公司是否需要重組和剝離4、增資后投資公司占股比例和目標(biāo)公司全部股權(quán)定價5、投資公司的出資方式及非貨幣出資作價（談判的重點）6、增資協(xié)議談判7、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)8、起草增資合同等法律文件9、經(jīng)營者集中申報10、增資合同及附屬文件簽署生效11、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記12、目標(biāo)公司管理權(quán)移交13、繳付出資14、檔案整理及結(jié)案增資并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查19增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）增資協(xié)議談判階段包括的具體工作：1、增資協(xié)議基本內(nèi)容的談判2、公司章程修改內(nèi)容的談判3、對目標(biāo)公司子公司章程修改內(nèi)容的談判4、其他法律文件的談判增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）增資協(xié)議談判階段包括的具體20增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）起草增資并購合同等法律文件階段包括的工作：1、增資協(xié)議及有關(guān)附屬文件的起草2、目標(biāo)公司章程修改案的起草3、有關(guān)增資并購其他法律文件的談判起草增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）起草增資并購合同等法律文21合并并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定參加合并的各公司是否有重組和剝離的必要3、關(guān)于合并后各公司的占股比例和各股東權(quán)益的作價（重點）4、報請本公司權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)5、申報經(jīng)營者集中6、合并協(xié)議談判7、合并協(xié)議簽署8、公告、通知債權(quán)人9、處理不同意參加合并的股東事宜10、存續(xù)公司變更、管理權(quán)移交或新公司設(shè)立11、善后事宜處理12、檔案整理及結(jié)案合并并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查22增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）公告、通知債權(quán)人階段的具體工作包括：1、通知債權(quán)人2、公告3、起草合并協(xié)議4、編制資產(chǎn)明細(xì)表和負(fù)債明細(xì)表5、對有異議的債權(quán)人提供擔(dān)?；驓w還其債務(wù)6、回購不同意公司合并的股東的股權(quán)7、起草新的公司章程或?qū)M存續(xù)公司的章程起草修改案增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）公告、通知債權(quán)人階段的具體23增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用存續(xù)合并方式，此階段的具體工作包括：1、注銷擬解散的各公司稅務(wù)登記2、注銷擬解散的各公司的工商登記3、對存續(xù)公司進(jìn)行股權(quán)變更登記4、對存續(xù)公司進(jìn)行其他登記事項的變更登記5、投資公司組成對目標(biāo)公司的管理團隊6、投資公司的管理團隊對合并后的公司的管理權(quán)進(jìn)行接管7、核查接收參加合并的各公司的資產(chǎn)和負(fù)債增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用存續(xù)合并方式，24增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用新設(shè)方式并購，此階段的具體工作包括：1、注銷擬解散的各公司稅務(wù)登記2、注銷擬解散的各公司的工商登記3、向工商登記機構(gòu)登記成立新公司4、進(jìn)行稅務(wù)登記，使新公司具備經(jīng)營資格5、投資公司組成對合并后公司的管理團隊6、管理團隊接管各公司7、各公司向新設(shè)立公司移交資產(chǎn)和負(fù)債增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用新設(shè)方式并購，25關(guān)于申報經(jīng)營者集中根據(jù)中國《反壟斷法》第二十一條的規(guī)定，經(jīng)營者集中達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的申報標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)申報，未申報的不得實施集中。需要申報的經(jīng)營者集中的法定條件包括如下兩個方面：首先，從定性角度看，交易必須構(gòu)成反壟斷法意義上的集中。我國反壟斷法第二十條對此作出了明確規(guī)定：經(jīng)營者集中包括三種情形：經(jīng)營者合并;經(jīng)營者通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán);經(jīng)營者通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響。其次，從定量角度看，集中必須達(dá)到一定規(guī)模，集中參與方的營業(yè)額必須達(dá)到法定標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》第三條規(guī)定，這些標(biāo)準(zhǔn)主要是：(一)參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計超過100億元人民幣，并且其中至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣;(二)參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計超過20億元人民幣，并且其中至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。需要說明兩點：一是集中參與方在中國境內(nèi)營業(yè)額達(dá)到或超過4億元人民幣是符合上述申報數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)的前提，其隱含的意義在于集中必須與中國市場有關(guān)聯(lián)并且關(guān)聯(lián)到一定程度，這是反壟斷法域外管轄權(quán)的基本要求。關(guān)于申報經(jīng)營者集中根據(jù)中國《反壟斷法》第二十一條的規(guī)定，經(jīng)營26二、公司并購風(fēng)險分析及規(guī)避措施二、公司并購風(fēng)險分析及規(guī)避措施27股權(quán)并購風(fēng)險分析及防避措施1、目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤及防避措施2、目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵及防避措施3、目標(biāo)公司股東權(quán)益瑕疵及防避措施4、目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施5、目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施6、目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施7、目標(biāo)公司稅務(wù)方面的風(fēng)險8、目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施9、爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施10、目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施11、并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施股權(quán)并購風(fēng)險分析及防避措施1、目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤及防28目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤的風(fēng)險及規(guī)避風(fēng)險規(guī)避措施：1、認(rèn)真制定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并購必須符合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃2、做好目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)的調(diào)查工作3、充分采信調(diào)查研究的結(jié)果目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤的風(fēng)險及規(guī)避29目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵股東權(quán)利瑕疵的情況：1、國企改制員工持股，股份分配及以后股權(quán)變更不規(guī)范引起的股東權(quán)利瑕疵。2、有限責(zé)任公司利潤增資股權(quán)分配有瑕疵，目標(biāo)公司股東之間的矛盾和爭議殃及投資公司股權(quán)并購。3、集資和募集股份不分，當(dāng)投資公司對目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)并購時，股東人數(shù)和持股份額難以確定。上述情況導(dǎo)致的風(fēng)險：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效或部分無效2、已經(jīng)支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款可能面臨損失目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵股東權(quán)利瑕疵的情況：30目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵的防避措施1、充分的盡職調(diào)查2、在訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前公告，限期對股權(quán)有爭議者申報。3、對自然人為股權(quán)出讓方的，約定股權(quán)出讓人之間承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，并力爭由第三方為其賠償責(zé)任擔(dān)保。4、適當(dāng)延遲付款，可約定部分款項在并購的一年之后支付，以便給風(fēng)險爆發(fā)的時間。5、安排股權(quán)出讓方分次出讓股權(quán)，以剩余股權(quán)為賠償責(zé)任擔(dān)保。目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵的防避措施1、充分的盡職調(diào)查31目標(biāo)公司的股東權(quán)益瑕疵及防避措施股東權(quán)益瑕疵：1、借助評估手段虛增股東權(quán)益2、應(yīng)當(dāng)報廢的資產(chǎn)未報廢虛增股東權(quán)益3、應(yīng)當(dāng)提取減值準(zhǔn)備的未提取，虛增股東權(quán)益4、應(yīng)當(dāng)提取壞賬準(zhǔn)備的未提取，虛增股東權(quán)益5、銷售返利、讓利等未作預(yù)提，虛增股東權(quán)益6、對并購后的改造投入估計不足，虛估并購后的收益風(fēng)險：報價不準(zhǔn)，增加投入和損失防避措施：1、對目標(biāo)公司進(jìn)行充分詳盡的盡職調(diào)查2、獨立聘用會計師事務(wù)所對目標(biāo)公司進(jìn)行審計3、謹(jǐn)慎報價目標(biāo)公司的股東權(quán)益瑕疵及防避措施股東權(quán)益瑕疵：32目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施固定交易風(fēng)險：（固定交易是指不能因并購而終止的交易）1、水電氣由目標(biāo)公司母體轉(zhuǎn)供導(dǎo)致成本高效益低2、目標(biāo)公司使用母體的配套件、技術(shù)、專用設(shè)備等導(dǎo)致成本高效益低3、目標(biāo)公司的產(chǎn)品銷售渠道或品牌受其母體控制使得效益下降4、能源轉(zhuǎn)供導(dǎo)致增加目標(biāo)公司的管理費用5、道路、污物處理、環(huán)保措施等不配套導(dǎo)致并購后目標(biāo)公司的費用過高防避措施：1、對非必需的固定交易在并購談判中解除其合同，變固定交易為非固定交易2、將解除某些固定交易作為并購的前提條件目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施固定交易風(fēng)險：33目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、在并購談判接近尾聲時目標(biāo)公司訂立高價采購合同或者訂立不應(yīng)當(dāng)訂立的采購類合同。2、在并購談判接近尾聲時目標(biāo)公司訂立低價產(chǎn)品銷售合同或者出售自己的無形資產(chǎn)和重要權(quán)益。3、目標(biāo)公司合同違約責(zé)任風(fēng)險。4、并購前目標(biāo)公司為他人提供擔(dān)保的合同給投資公司帶來風(fēng)險。5、并購后未更換公章導(dǎo)致法律文件的責(zé)任無法確定給投資公司帶來的風(fēng)險。防避措施：1、及早進(jìn)入目標(biāo)公司監(jiān)管期，在并購交易基本達(dá)成時，向目標(biāo)公司派駐監(jiān)管人員。2、對目標(biāo)公司的各種合同進(jìn)行全面深入的盡職調(diào)查。3、以公告的方法要求權(quán)利人限期申報權(quán)利。在目標(biāo)公司管理權(quán)移交日更換公章。目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：34目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、國企改制職工未得到經(jīng)濟補償2、并購前目標(biāo)公司員工工傷未作一次性補償3、解除勞動合同補償金并購前工齡累計計算4、實際用工未依法與勞動者訂立勞動合同5、目標(biāo)公司拖欠員工各種社會保險6、目標(biāo)公司冗員風(fēng)險7、拖欠員工加班費和工資8、預(yù)退、停薪留職員工的負(fù)擔(dān)9、關(guān)鍵崗位員工集體調(diào)職10、目標(biāo)公司的商業(yè)秘密流失防弊措施：1、詳盡的盡職調(diào)查2、凡是能作處理的要求目標(biāo)公司在并購前處理3、不能清還的作預(yù)提處理4、對股權(quán)交易對方披露不存在的納入或然負(fù)債賠償范圍5、延長付款期限目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：35目標(biāo)公司稅務(wù)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、目標(biāo)公司進(jìn)口免稅設(shè)備在監(jiān)管期轉(zhuǎn)讓被追補稅款2、目標(biāo)公司實務(wù)促銷視同銷售補繳稅款3、目標(biāo)公司出借包裝物超期被認(rèn)定為銷售而補繳稅款4、目標(biāo)公司欠稅滯納金5、目標(biāo)公司偷稅風(fēng)險防避措施：1、充分詳盡的盡職調(diào)查2、對于情況復(fù)雜的目標(biāo)公司可以要求稅務(wù)機關(guān)進(jìn)行稽核并出具完稅確認(rèn)書3、把因目標(biāo)公司在并購前的過錯而產(chǎn)生的在并購后而承擔(dān)的各種與稅有關(guān)的義務(wù)納入目標(biāo)公司或然負(fù)債的賠償范圍目標(biāo)公司稅務(wù)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：36目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、將對外權(quán)益性投資登記為應(yīng)收款，不做權(quán)益核算，形成目標(biāo)公司的潛在損失2、子公司財務(wù)核算有違謹(jǐn)慎原則形成目標(biāo)公司的虛假權(quán)益3、分公司財務(wù)管理不規(guī)范形成的潛在虧損給投資公司帶來的并購風(fēng)險防避措施：1、充分詳盡的盡職調(diào)查2、對子公司和分公司像對目標(biāo)公司一樣做資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益核實3、對債權(quán)性投資進(jìn)行查核4、對股票等臨時性權(quán)益投資進(jìn)行價值評估目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：37爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、目標(biāo)公司與母體之間資產(chǎn)權(quán)屬不確定2、目標(biāo)公司改制時資產(chǎn)、負(fù)債、欠稅、員工問題及相關(guān)權(quán)利義務(wù)不清楚3、目標(biāo)公司與兄弟公司之間資產(chǎn)權(quán)屬不確定4、目標(biāo)公司的資產(chǎn)登記在員工個人或者其他單位名下5、目標(biāo)公司與第三人之間的合同糾紛或民事糾紛防避措施：1、深入細(xì)致的盡職調(diào)查2、向相關(guān)公司或部門詢證3、要求登記資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)人確認(rèn)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：38目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、股權(quán)出讓方依據(jù)公司章程對目標(biāo)公司不具有管理權(quán)2、在并購時沒有與目標(biāo)公司存續(xù)股東就目標(biāo)公司的管理權(quán)問題達(dá)成一致3、小股東利用其與員工的關(guān)系控制公司4、在股權(quán)并購流程中沒有設(shè)定目標(biāo)公司管理權(quán)移交程序5、企業(yè)文化沖突防避措施：1、在收購流程中設(shè)定目標(biāo)公司管理權(quán)移交程序2、在并購談判中重視與存續(xù)股東或其他股東的合資談判，修改好目標(biāo)公司的章程3、將對目標(biāo)公司決策權(quán)、管理權(quán)的移交與支付并購款相聯(lián)系4、組織強有力的接收團隊5、要有一整套完整的規(guī)章制度6、抓住骨干，做好員工思想工作目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：39并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、并購團隊沒有統(tǒng)一的組織和指揮，沒有統(tǒng)一的流程制度，不能統(tǒng)一步調(diào)2、參加并購的各部門之間分工不明確、權(quán)責(zé)不清、信息傳遞不及時、工作配合不密切防避措施：1、建立專門的并購項目團隊2、建立健全并購業(yè)務(wù)管理流程3、權(quán)力明確、責(zé)任分明并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：40資產(chǎn)并購風(fēng)險分析及防避措施1、資產(chǎn)方面的風(fēng)險及防避措施2、目標(biāo)公司員工風(fēng)險及防避措施3、并構(gòu)程序風(fēng)險及防避措施4、并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施資產(chǎn)并購風(fēng)險分析及防避措施1、資產(chǎn)方面的風(fēng)險及防避措施41并購程序風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、投資公司在并購價格和條件確定前設(shè)立子公司或分公司，目標(biāo)公司態(tài)度強硬，使投資公司處于被動2、投資公司先買得資產(chǎn)后設(shè)立企業(yè)平臺，使資產(chǎn)在企業(yè)平臺設(shè)立完成前處于閑置狀態(tài)3、目標(biāo)公司由于不了解轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的稅務(wù)成本，在并購談判接近尾聲時又要求提高資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格防避措施：1、在資產(chǎn)并購文件生效后再設(shè)立企業(yè)平臺2、對目標(biāo)公司相關(guān)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行有關(guān)稅法的培訓(xùn)并購程序風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：42三、并購意向協(xié)議三、并購意向協(xié)議43投資協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽訂協(xié)議的各方2、項目的名稱3、項目規(guī)模4、建設(shè)周期5、投資總額6、土地使用權(quán)的取得（四至、面積、用途、年限、價格、程序）7、土地的條件（“九通一平”：通水、供電、供汽、排水、道路、通訊、寬帶網(wǎng)、有線電視、天然氣、場地平整達(dá)到施工條件）8、優(yōu)惠政策9、關(guān)于安排當(dāng)?shù)貏趧恿蜆I(yè)問題10、特別約定11、排他條款12、其他約定事項13、各方簽署注：要在訂立投資協(xié)議或確認(rèn)土地所有權(quán)之后才能設(shè)立子公司。先由投資公司以自己名義訂立投資協(xié)議，取得土地使用權(quán)后再注冊子公司，由子公司全面履行投資協(xié)議和土地使用權(quán)購買合同。投資協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽訂協(xié)議的各方44股權(quán)并購意向協(xié)議的簽約主體簽約主體：1、受讓股權(quán)模式：由出讓股權(quán)的股東、投資公司2、增資模式：目標(biāo)公司或目標(biāo)公司控股股東、投資公司3、合并模式：目標(biāo)公司或目標(biāo)公司控股股東、投資公司股權(quán)并購意向協(xié)議的簽約主體簽約主體：45股權(quán)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、交易主體2、聲明條款3、目標(biāo)公司4、交易方式和交易標(biāo)的5、支付方式和出資方式6、目標(biāo)公司的對外長期投資和分公司情況7、擬議的目標(biāo)公司資產(chǎn)剝離或股權(quán)重組8、關(guān)于對目標(biāo)公司的披露9、關(guān)于對目標(biāo)公司的盡職調(diào)查10、關(guān)于對相關(guān)問題的溝通、解答和補充11、關(guān)于交易基準(zhǔn)日的約定12、關(guān)于對目標(biāo)公司行為限制的有關(guān)規(guī)定13、關(guān)于議定價格、對價的原則和方法14、排他條款15、關(guān)于終止談判的義務(wù)16、保密條款17、不競爭條款18、關(guān)于下步工作的安排19、適用法律和管轄20、各方聯(lián)系方式和聯(lián)系人21、各方簽署注：股權(quán)并購意向協(xié)議沒有法律效力，但這一工具將締約工作不斷推向前進(jìn)。如違反協(xié)議并給對方造成經(jīng)濟損失，應(yīng)依法承擔(dān)低約過失責(zé)任。股權(quán)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、交易主體46資產(chǎn)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽署協(xié)議的各方2、聲明條款3、目標(biāo)公司4、交易方式5、新公司的投資人6、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的范圍7、關(guān)于土地使用權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)的基本情況8、對目標(biāo)公司尚未履行完畢的合同及債權(quán)債務(wù)的處理原則9、關(guān)于資產(chǎn)抵押的情況和初步解決的方法10、關(guān)于目標(biāo)公司員工問題11、關(guān)于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)作價和計價的原則和方法12、關(guān)于盡責(zé)披露和盡職調(diào)查13、行為限制條款14、下步工作安排及時間表15、雙方參加項目工作的人員安排16、排他條款17、限制競爭18、通知義務(wù)條款19、保密條款20、其他約定事項21、通知方式、地址和號碼22、簽署資產(chǎn)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽署協(xié)議的各方47四、盡職調(diào)查和盡責(zé)披露四、盡職調(diào)查和盡責(zé)披露48披露和調(diào)查的方法和時間一般方法：1、由出讓方將資料、賬冊、文書、表格、名冊等文字資料提交給投資公司，并要求披露者在相關(guān)資料上蓋章確認(rèn)。2、制作披露提綱，分門別類明確披露內(nèi)容。3、披露提綱應(yīng)包括兜底條款，即“其他特別是對并購方不利的資料和信息。4、通過上市公司公告獲取信息。5、由投資公司和中介結(jié)構(gòu)一起擬制調(diào)查提綱。特殊方法：1、以公告方法要求權(quán)利人申報權(quán)利。只能由目標(biāo)公司發(fā)出，只有在股權(quán)并購方式中才需要。2、以書面保證的方法要求權(quán)利。3、要求表見權(quán)利人確認(rèn)真實權(quán)利人并承諾為資產(chǎn)辦理過戶。4、要求利益相關(guān)人作出確權(quán)聲明。調(diào)查時間：1、初步調(diào)查在并購意向協(xié)議簽署之前，全面調(diào)查在并購意向協(xié)議簽署之后展開。2、先簽署保密協(xié)議和意向協(xié)議，再進(jìn)行盡職調(diào)查，再進(jìn)行談判，最后訂立合同。披露和調(diào)查的方法和時間一般方法：49資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、并購資產(chǎn)的范圍2、資產(chǎn)的權(quán)屬3、資產(chǎn)的品質(zhì)和效能4、知識產(chǎn)權(quán)的價值5、供銷渠道及產(chǎn)品銷售情況6、目標(biāo)企業(yè)出讓資產(chǎn)的有效程序7、固定資產(chǎn)的賬面凈值情況8、并購資產(chǎn)是否設(shè)定抵押或質(zhì)押9、目標(biāo)公司在建工程的情況10、目標(biāo)公司員工的情況11、目標(biāo)公司已經(jīng)生效但未履行或尚未履行完畢的合同12、目標(biāo)公司轉(zhuǎn)供和共用情況資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、并購資產(chǎn)的范圍50資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——并購資產(chǎn)的范圍1、機器設(shè)備2、房屋建筑物3、公用工程4、土地使用權(quán)5、知識產(chǎn)權(quán)6、存貨7、債權(quán)8、擬制三項資產(chǎn)調(diào)查表9、擬制存貨資產(chǎn)單價明細(xì)表資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——并購資產(chǎn)的范圍1、機器設(shè)備51資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的權(quán)屬1、查驗資產(chǎn)的證照2、理清企業(yè)改制中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系3、理清企業(yè)分立、合并中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系4、租賃資產(chǎn)5、股東出資資產(chǎn)的權(quán)屬6、母子公司、兄弟公司資產(chǎn)分屬情況7、動產(chǎn)的權(quán)屬問題8、是否有產(chǎn)權(quán)爭議或者訴訟的情況資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的權(quán)屬1、查驗資產(chǎn)的證照52資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的品質(zhì)和效能1、廠房機器設(shè)備的新舊程度2、工藝技術(shù)能否滿足并購后產(chǎn)品升級換代的需求3、目標(biāo)公司資產(chǎn)的生產(chǎn)能力有多大4、目標(biāo)公司資產(chǎn)的缺項5、并購后為預(yù)定產(chǎn)量、質(zhì)量、品種指標(biāo)需要的投入是多少資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的品質(zhì)和效能1、廠房機器設(shè)53股權(quán)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、關(guān)于目標(biāo)公司的登記情況2、目標(biāo)公司的歷史沿革情況3、出讓方對股權(quán)的處分權(quán)及股東借款的情況4、目標(biāo)公司的分公司和對外投資的情況5、目標(biāo)公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的范圍6、目標(biāo)公司資產(chǎn)的權(quán)屬7、目標(biāo)公司資產(chǎn)的品質(zhì)和效能8、知識產(chǎn)權(quán)的價值9、供銷渠道及產(chǎn)品銷售情況10、目標(biāo)公司的財務(wù)管理及經(jīng)營指標(biāo)11、目標(biāo)公司閑置和待報廢資產(chǎn)情況12、目標(biāo)公司主要債權(quán)債務(wù)的情況13、目標(biāo)公司資產(chǎn)抵押及為他人擔(dān)保的情況14、目標(biāo)公司關(guān)聯(lián)交易的情況15、欠稅情況16、至基準(zhǔn)日的負(fù)債明細(xì)表17、目標(biāo)公司員工的情況18、目標(biāo)公司已經(jīng)生效尚未履行或尚未履行完畢的合同19、目標(biāo)公司尚未結(jié)案的訴訟和爭議20、目標(biāo)公司股東出資、轉(zhuǎn)股及股東會議有無未盡事項和爭議21、公司章程對公司權(quán)力、管理機構(gòu)和權(quán)力的約定22、公司章程對并購程序的規(guī)定23、目標(biāo)公司轉(zhuǎn)供或共用情況股權(quán)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、關(guān)于目標(biāo)公司的登記情況54五、并購談判的要點五、并購談判的要點55受讓股權(quán)并購談判要點1、股權(quán)計價基準(zhǔn)日2、目標(biāo)公司監(jiān)管期間和監(jiān)管事項3、目標(biāo)公司的資產(chǎn)（業(yè)務(wù)）是否需要剝離4、轉(zhuǎn)讓股權(quán)占目標(biāo)公司注冊資本的比例5、如何應(yīng)對目標(biāo)公司其他股東的優(yōu)先購買權(quán)6、關(guān)于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價格7、確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的方法8、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款的支付方式9、或然負(fù)債的賠償責(zé)任10、應(yīng)對股權(quán)并購風(fēng)險的措施11、關(guān)于受讓方的其他權(quán)力問題12、關(guān)于股東借款的處理方法13、關(guān)于目標(biāo)公司管理權(quán)的移交14、關(guān)于反壟斷申報受讓股權(quán)并購談判要點1、股權(quán)計價基準(zhǔn)日56增資并購談判要點1、投資公司的持股比例2、投資公司的出資與目標(biāo)公司股東原始出資的比價3、對虧損的公司能否增資并購4、如何處理目標(biāo)公司的注冊資本5、出資期限6、出資方式7、非貨幣出資作價8、關(guān)于公司章程的修改9、關(guān)于增資并購中目標(biāo)公司的或然負(fù)債問題增資并購談判要點1、投資公司的持股比例57合并并購談判要點核心問題是參加合并的各公司股東所擁有的權(quán)益的作價。要點：1、盡職調(diào)查2、監(jiān)管期間3、計價基準(zhǔn)日4、或然負(fù)債5、注冊資本6、同地合并和異地合并問題合并并購談判要點核心問題是參加合并的各公司股東所擁有的權(quán)益的58資產(chǎn)并購談判要點1、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的范圍2、固定資產(chǎn)的質(zhì)量問題3、存貨資產(chǎn)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)4、計價方法5、三項資產(chǎn)的總價格6、存貨資產(chǎn)的單價和預(yù)計數(shù)量7、在建工程的處理8、轉(zhuǎn)讓合同事項9、質(zhì)金性質(zhì)項目的處理10、資產(chǎn)抵押的處理11、出讓方不得為的約定12、限制競爭13、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的盤點移交14、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價款的支付15、員工問題16、設(shè)立子公司并由子公司履行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同事宜資產(chǎn)并購談判要點1、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的范圍59六、合資章程談判的要點六、合資章程談判的要點60新設(shè)公司合資談判要點1、新公司的字號2、新公司的經(jīng)營范圍3、新公司的注冊資本額4、股東出資比例或發(fā)起人認(rèn)購股份5、股東出資方式6、股東出資期限7、公司董事會、監(jiān)事會、管理團隊的設(shè)置、職權(quán)、產(chǎn)生辦法和議事規(guī)則8、公司董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事會主席、財務(wù)總監(jiān)、法定代表人的產(chǎn)生辦法或出任方。9、公司產(chǎn)品的品牌及主要技術(shù)的來源10、投資公司與新設(shè)公司之間關(guān)聯(lián)交易的安排11、有關(guān)新建工廠事宜12、關(guān)于目標(biāo)公司事宜新設(shè)公司合資談判要點1、新公司的字號61股權(quán)并購中目標(biāo)公司章程修改要點1、受讓股權(quán)并購中修改目標(biāo)公司章程談判要點：（1）與全體存續(xù)股東談判的，可直接簽署目標(biāo)公司章程修改協(xié)議，完成修改程序；與存續(xù)股東代表談判的，對目標(biāo)公司章程的修改需經(jīng)股東會或股東大會表決，完成修改程序。（2）出讓股權(quán)的股東負(fù)有保證投資公司在修改后的目標(biāo)公司章程中依其受讓的股份比例享有相應(yīng)權(quán)利的義務(wù)。（3）出讓方對目標(biāo)公司享有的基于股權(quán)以外的權(quán)利（許可權(quán)、貸款權(quán)、合作權(quán)等），受讓方不能必然享有。（4）投資公司對目標(biāo)公司章程的修改范圍不受到法律限制，可以修改公司章程的任何條款。股權(quán)并購中目標(biāo)公司章程修改要點1、受讓股權(quán)并購中修改目標(biāo)公司62增資并購中目標(biāo)公司章程修改要點2、增資并購中修改目標(biāo)公司章程談判要點：（1）目標(biāo)公司是否變更名稱（2）目標(biāo)公司的經(jīng)營范圍（3）投資公司的增資額（4）投資公司的出資方式（5）投資公司的出資期限（6）目標(biāo)公司章程中關(guān)于公司董事會、監(jiān)事會、管理團隊的設(shè)置、職權(quán)、產(chǎn)生辦法和議事規(guī)則的規(guī)定是否需要修改。（7）目標(biāo)公司董事長、總經(jīng)理、監(jiān)事會主席、財務(wù)總監(jiān)、法定代表人的產(chǎn)生辦法或出任方。（8）投資公司的品牌權(quán)利（9）投資公司與目標(biāo)公司之間關(guān)聯(lián)交易的安排增資并購中目標(biāo)公司章程修改要點2、增資并購中修改目標(biāo)公司章程63合并并購中目標(biāo)公司章程修改要點3、增資并購中修改目標(biāo)公司章程談判要點：（1）合并后的公司名稱問題（2）合并后公司的經(jīng)營范圍問題（3）合并后公司董事會、監(jiān)事會、管理團隊的產(chǎn)生、職權(quán)和議事規(guī)則（4）合并后公司董事長、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、法定代表人的產(chǎn)生辦法或出任方。（5）合并后公司使用投資公司品牌的安排（6）其他有關(guān)問題合并并購中目標(biāo)公司章程修改要點3、增資并購中修改目標(biāo)公司章程64七、資產(chǎn)并購協(xié)議七、資產(chǎn)并購協(xié)議65三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容一、前言二、定義1、出讓方2、受讓方3、一方4、雙方5、固定資產(chǎn)6、土地使用權(quán)7、知識產(chǎn)權(quán)8、在建工程9、出讓方債權(quán)10、出讓方債務(wù)11、出讓方的合同12、資產(chǎn)移交13、資產(chǎn)移交日14、資產(chǎn)移交紀(jì)要15、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)證照變更16、出讓方員工三、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓雙方1、出讓方2、受讓方三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容一、前言66三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容四、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)1、固定資產(chǎn)2、土地使用權(quán)3、知識產(chǎn)權(quán)4、兜底條款5、出讓方的聲明條款五、出讓方承諾與保證1、出讓方承諾對全部轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)擁有合法的所有權(quán)。2、全部轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)不存在所有權(quán)爭議及相關(guān)未決訴訟。3、全部轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)未設(shè)置任何抵押以及其他他項權(quán)利（或轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中凡設(shè)立抵押及他項權(quán)利的均已如實披露，并已經(jīng)做出合法有效的安排，出讓方對本協(xié)議項下的資產(chǎn)擁有合法的轉(zhuǎn)讓權(quán)）。4、出讓方聲明轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)中無國有資產(chǎn)或國有權(quán)益。5、出讓方簽署本協(xié)議并在本協(xié)議項下出讓資產(chǎn)已經(jīng)取得其權(quán)力機構(gòu)的批準(zhǔn)和授權(quán)，簽署本協(xié)議是出讓方合法有效的行為。6、出讓方保證自某年某月某日（一般為簽署并購意向協(xié)議的時日）起未以并將不以變賣、贈與、抵債、調(diào)撥、轉(zhuǎn)移等任何方式處分其固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)。7、按照本協(xié)議約定交付轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。8、按照本協(xié)議約定及時完成資產(chǎn)的過戶手續(xù)。9、出讓方承諾并保證不會因其他原因致本資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效或者不能履行或者使受讓方遭受損失。六、受讓方承諾與保證1、受讓方承諾并保證簽署本資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并在本協(xié)議項下受讓資產(chǎn)已經(jīng)得到本公司權(quán)力機構(gòu)的批準(zhǔn)和授權(quán)，簽署本協(xié)議是本公司合法有效的行為。2、受讓方承諾按照本協(xié)議的約定及時間向出讓方支付資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價款。三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容四、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)67三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容七、特別約定八、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的交接1、關(guān)于資產(chǎn)交接的前提條件2、關(guān)于資產(chǎn)交接的方法3、關(guān)于資產(chǎn)交接中出現(xiàn)的問題的處理4、關(guān)于全部轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移5、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的風(fēng)險6、關(guān)于期間性費用的處理7、授權(quán)書8、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)交接紀(jì)要三項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的基本內(nèi)容七、特別約定68八、股權(quán)并購協(xié)議八、股權(quán)并購協(xié)議69九、并購涉稅問題九、并購涉稅問題70演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！71公司并購——實務(wù)操作流程法務(wù)總監(jiān)：李志鵬微信號：enjoy-life-ll公司并購——實務(wù)操作流程72一、公司并購業(yè)務(wù)流程一、公司并購業(yè)務(wù)流程73公司并購業(yè)務(wù)流程1、基礎(chǔ)工作階段工作事項2、資產(chǎn)并購的業(yè)務(wù)流程3、股權(quán)并購的業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）4、增資并購的業(yè)務(wù)流程5、合并并購的業(yè)務(wù)流程公司并購業(yè)務(wù)流程1、基礎(chǔ)工作階段工作事項74基礎(chǔ)工作階段工作事項1、制定公司發(fā)展規(guī)劃2、選擇目標(biāo)市場3、收集目標(biāo)市場內(nèi)有關(guān)企業(yè)的各種信息4、了解有關(guān)目標(biāo)企業(yè)的意向，確定談判對象5、開始初步談判，簽署意向性協(xié)議和保密協(xié)議基礎(chǔ)工作階段工作事項1、制定公司發(fā)展規(guī)劃75資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定交易模式和交易范圍3、評估和估價4、談判5、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)6、起草并購合同等法律文件7、準(zhǔn)備申報經(jīng)營者集中審查文件8、投資公司準(zhǔn)備設(shè)立子公司或分公司的文件9、簽署并購合同及其法律文件10、外資并購申報（涉及外資并購的包含此項）11、目標(biāo)公司與員工附期限解除勞動合同（附期限到員工為目標(biāo)公司工作至資產(chǎn)移交時止）12、子公司或分公司注冊成立13、目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向投資公司移交14、投資公司盤點接受并購資產(chǎn)15、子公司或分公司開始生產(chǎn)經(jīng)營16、目標(biāo)公司的各類證照過戶17、價款結(jié)算18、檔案整理及結(jié)案資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查76資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第4項）第4項談判階段的具體工作包括：1、關(guān)于并購資產(chǎn)范圍的談判2、關(guān)于計價方法和規(guī)則的談判3、關(guān)于三項資產(chǎn)（土地使用權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、固定資產(chǎn)）價格的談判4、關(guān)于存貨資產(chǎn)單價的談判5、關(guān)于并購協(xié)議其他內(nèi)容的談判6、如投資公司與其他投資者設(shè)立合資公司運營并購資產(chǎn)，則需進(jìn)行合資談判7、如投資公司擬受讓目標(biāo)公司的貸款，則需與作為債權(quán)人的銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)讓債務(wù)的談判8、如并購資產(chǎn)中有抵押資產(chǎn)，需與抵押權(quán)人就簽署三方協(xié)議進(jìn)行談判9、如投資公司擬在目標(biāo)公司所在地設(shè)立子公司，則需完成子公司的核名10、關(guān)于目標(biāo)公司需要轉(zhuǎn)讓的合同的談判11、關(guān)于目標(biāo)公司員工安置問題的談判12、其他事項談判資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第4項）第4項談判階段的具體工作包77資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）第6項起草并購合同等法律文件的具體工作包括：1、并購合同及有關(guān)附屬文件的起草2、附條件生效的目標(biāo)公司合同轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署3、附條件生效的目標(biāo)公司債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署4、附條件生效的目標(biāo)公司債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的起草和簽署5、附條件生效還款解押三方協(xié)議的起草和簽署6、投資公司設(shè)立子公司或分公司有關(guān)文件資料的起草準(zhǔn)備7、目標(biāo)公司準(zhǔn)備與相關(guān)勞動者解除勞動合同的文件準(zhǔn)備8、如擬采用監(jiān)管賬戶付款應(yīng)當(dāng)與開戶銀行簽訂附條件生效的監(jiān)管賬戶協(xié)議9、投資公司準(zhǔn)備派入子公司或分公司的管理人員對目標(biāo)公司的相關(guān)勞動者進(jìn)行調(diào)查摸底，準(zhǔn)備招聘合同文本10、其他法律文件的起草資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）第6項起草并購合同等法律文78資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）第8項子公司或分公司注冊成立的具體工作包括：1、登記注冊2、印章刻制3、稅務(wù)登記辦理4、使得公司正常營業(yè)需要辦理的其他事項5、并購資產(chǎn)盤點移交的準(zhǔn)備工作，包括時間的確定、資產(chǎn)的整理、人員和組織、表格制作及必要的培訓(xùn)6、投資公司向子公司或分公司正式派入管理團隊7、確定招聘員工名單8、加強并購資產(chǎn)的安全管理9、為盤點移交資產(chǎn)和子公司或分公司營業(yè)做好準(zhǔn)備資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）第8項子公司或分公司注冊成79資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第13項）目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向投資公司移交階段的具體工作包括：1、公章和業(yè)務(wù)章的刻制2、辦理稅務(wù)登記3、雙方委托盤點交易人員并對其進(jìn)行必要培訓(xùn)4、三項資產(chǎn)的效驗表格5、存貨資產(chǎn)盤點計價使用的表格6、對移交的資產(chǎn)進(jìn)行整理7、涉及資產(chǎn)移交的其他表格8、根據(jù)合同約定協(xié)商確定移交的具體時間資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第13項）目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)盤點并向80資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）投資公司盤點接受并購資產(chǎn)階段的具體工作包括：1、對三項資產(chǎn)進(jìn)行查驗交接，確定出讓方是否有違背相關(guān)合同損害投資公司利益的情況2、對存貨資產(chǎn)進(jìn)行盤點交驗，確定各種存貨的質(zhì)量、數(shù)量和價款3、簽署并購資產(chǎn)移交紀(jì)要，確定并購資產(chǎn)權(quán)屬的轉(zhuǎn)移4、對目標(biāo)公司的期間性費用進(jìn)行確定5、投資公司向子公司繳付注冊資本6、根據(jù)并購協(xié)議支付部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價款7、接收招聘的勞動者，開始履行勞動合同8、向各附條件生效合同、協(xié)議的第三方或?qū)Ψ桨l(fā)出書面通知9、子公司或分公司開始生產(chǎn)經(jīng)營活動10、完成轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計價工作，簽署轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)計價協(xié)議，確定轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的總價格資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）投資公司盤點接受并購資產(chǎn)81資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第16項）證照過戶階段包括的具體工作有：1、目標(biāo)公司向投資公司設(shè)立的子公司或分公司辦理轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的各種證照，并將新證照提交給子公司或分公司2、子公司或分公司完成與勞動者簽署勞動合同3、處理并購中的遺留問題4、檢查轉(zhuǎn)讓的各種合同、債權(quán)、債務(wù)的合同生效情況和執(zhí)行情況5、并購業(yè)務(wù)團隊向管理團隊移交后續(xù)工作6、投資公司對并購資產(chǎn)及業(yè)務(wù)進(jìn)行整合資產(chǎn)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第16項）證照過戶階段包括的具體工82股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定交易模式和交易路徑3、關(guān)于目標(biāo)公司重組和剝離的談判4、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格談判5、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判6、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)7、準(zhǔn)備申報經(jīng)營者集中8、起草并購合同等法律文件9、并購合同及法律文件簽署10、外資并購報請批準(zhǔn)（如涉及外資并購）11、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記12、目標(biāo)公司管理權(quán)移交13、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款結(jié)算14、善后事宜處理15、檔案整理及結(jié)案股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程（受讓股權(quán)）1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查83股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第5項）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判階段包括的具體工作：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議基本內(nèi)容的談判2、公司章程修改內(nèi)容的談判3、對目標(biāo)公司子公司章程修改內(nèi)容的談判4、其他法律文件的談判股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第5項）股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議談判階段包括的84股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)階段的具體工作包括：1、投資公司的權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)受讓股權(quán)2、出讓方的權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)出讓股權(quán)3、目標(biāo)公司的其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)4、根據(jù)目標(biāo)公司章程的規(guī)定目標(biāo)公司權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)階段的具體85股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）起草并購合同等法律文件階段包括的工作：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同及有關(guān)附屬文件的起草2、目標(biāo)公司章程修改案的起草3、如采取監(jiān)管賬戶付款則應(yīng)當(dāng)尋求監(jiān)管銀行并起草有關(guān)協(xié)議4、有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓其他法律文件的談判起草股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）起草并購合同等法律文件階段86股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第11項）目標(biāo)公司股權(quán)變更登記階段包括的工作：1、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記2、目標(biāo)公司其他登記事項變更登記3、投資公司準(zhǔn)備好向目標(biāo)公司派入管理團隊4、按照約定完成目標(biāo)公司資產(chǎn)的剝離股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第11項）目標(biāo)公司股權(quán)變更登記階段87股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第12項）目標(biāo)公司管理權(quán)移交階段包括的工作：1、告知目標(biāo)公司的管理干部和員工2、更換目標(biāo)公司的公章或變更公章管理人3、董事、監(jiān)事、高級管理人員權(quán)力移交等股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第12項）目標(biāo)公司管理權(quán)移交階段包88股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）善后階段包括的工作：1、處理并購中的遺留問題2、根據(jù)需要變更目標(biāo)公司資產(chǎn)的證照3、并購業(yè)務(wù)團隊向管理團隊移交后續(xù)工作4、投資公司對目標(biāo)公司作進(jìn)一步整合股權(quán)并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第14項）善后階段包括的工作：89增資并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、并購模式和交易路徑確定3、確定目標(biāo)公司是否需要重組和剝離4、增資后投資公司占股比例和目標(biāo)公司全部股權(quán)定價5、投資公司的出資方式及非貨幣出資作價（談判的重點）6、增資協(xié)議談判7、報請權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)8、起草增資合同等法律文件9、經(jīng)營者集中申報10、增資合同及附屬文件簽署生效11、目標(biāo)公司股權(quán)變更登記12、目標(biāo)公司管理權(quán)移交13、繳付出資14、檔案整理及結(jié)案增資并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查90增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）增資協(xié)議談判階段包括的具體工作：1、增資協(xié)議基本內(nèi)容的談判2、公司章程修改內(nèi)容的談判3、對目標(biāo)公司子公司章程修改內(nèi)容的談判4、其他法律文件的談判增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第6項）增資協(xié)議談判階段包括的具體91增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）起草增資并購合同等法律文件階段包括的工作：1、增資協(xié)議及有關(guān)附屬文件的起草2、目標(biāo)公司章程修改案的起草3、有關(guān)增資并購其他法律文件的談判起草增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）起草增資并購合同等法律文92合并并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查2、確定參加合并的各公司是否有重組和剝離的必要3、關(guān)于合并后各公司的占股比例和各股東權(quán)益的作價（重點）4、報請本公司權(quán)力機構(gòu)批準(zhǔn)5、申報經(jīng)營者集中6、合并協(xié)議談判7、合并協(xié)議簽署8、公告、通知債權(quán)人9、處理不同意參加合并的股東事宜10、存續(xù)公司變更、管理權(quán)移交或新公司設(shè)立11、善后事宜處理12、檔案整理及結(jié)案合并并購業(yè)務(wù)流程1、盡責(zé)披露和盡職調(diào)查93增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）公告、通知債權(quán)人階段的具體工作包括：1、通知債權(quán)人2、公告3、起草合并協(xié)議4、編制資產(chǎn)明細(xì)表和負(fù)債明細(xì)表5、對有異議的債權(quán)人提供擔(dān)?；驓w還其債務(wù)6、回購不同意公司合并的股東的股權(quán)7、起草新的公司章程或?qū)M存續(xù)公司的章程起草修改案增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第8項）公告、通知債權(quán)人階段的具體94增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用存續(xù)合并方式，此階段的具體工作包括：1、注銷擬解散的各公司稅務(wù)登記2、注銷擬解散的各公司的工商登記3、對存續(xù)公司進(jìn)行股權(quán)變更登記4、對存續(xù)公司進(jìn)行其他登記事項的變更登記5、投資公司組成對目標(biāo)公司的管理團隊6、投資公司的管理團隊對合并后的公司的管理權(quán)進(jìn)行接管7、核查接收參加合并的各公司的資產(chǎn)和負(fù)債增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用存續(xù)合并方式，95增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用新設(shè)方式并購，此階段的具體工作包括：1、注銷擬解散的各公司稅務(wù)登記2、注銷擬解散的各公司的工商登記3、向工商登記機構(gòu)登記成立新公司4、進(jìn)行稅務(wù)登記，使新公司具備經(jīng)營資格5、投資公司組成對合并后公司的管理團隊6、管理團隊接管各公司7、各公司向新設(shè)立公司移交資產(chǎn)和負(fù)債增資并購業(yè)務(wù)流程具體細(xì)化（第10項）如并購采用新設(shè)方式并購，96關(guān)于申報經(jīng)營者集中根據(jù)中國《反壟斷法》第二十一條的規(guī)定，經(jīng)營者集中達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的申報標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)申報，未申報的不得實施集中。需要申報的經(jīng)營者集中的法定條件包括如下兩個方面：首先，從定性角度看，交易必須構(gòu)成反壟斷法意義上的集中。我國反壟斷法第二十條對此作出了明確規(guī)定：經(jīng)營者集中包括三種情形：經(jīng)營者合并;經(jīng)營者通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán);經(jīng)營者通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響。其次，從定量角度看，集中必須達(dá)到一定規(guī)模，集中參與方的營業(yè)額必須達(dá)到法定標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》第三條規(guī)定，這些標(biāo)準(zhǔn)主要是：(一)參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計超過100億元人民幣，并且其中至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣;(二)參與集中的所有經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計超過20億元人民幣，并且其中至少兩個經(jīng)營者上一會計年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。需要說明兩點：一是集中參與方在中國境內(nèi)營業(yè)額達(dá)到或超過4億元人民幣是符合上述申報數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)的前提，其隱含的意義在于集中必須與中國市場有關(guān)聯(lián)并且關(guān)聯(lián)到一定程度，這是反壟斷法域外管轄權(quán)的基本要求。關(guān)于申報經(jīng)營者集中根據(jù)中國《反壟斷法》第二十一條的規(guī)定，經(jīng)營97二、公司并購風(fēng)險分析及規(guī)避措施二、公司并購風(fēng)險分析及規(guī)避措施98股權(quán)并購風(fēng)險分析及防避措施1、目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤及防避措施2、目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵及防避措施3、目標(biāo)公司股東權(quán)益瑕疵及防避措施4、目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施5、目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施6、目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施7、目標(biāo)公司稅務(wù)方面的風(fēng)險8、目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施9、爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施10、目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施11、并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施股權(quán)并購風(fēng)險分析及防避措施1、目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤及防99目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤的風(fēng)險及規(guī)避風(fēng)險規(guī)避措施：1、認(rèn)真制定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并購必須符合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃2、做好目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)的調(diào)查工作3、充分采信調(diào)查研究的結(jié)果目標(biāo)市場和目標(biāo)企業(yè)選擇失誤的風(fēng)險及規(guī)避100目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵股東權(quán)利瑕疵的情況：1、國企改制員工持股，股份分配及以后股權(quán)變更不規(guī)范引起的股東權(quán)利瑕疵。2、有限責(zé)任公司利潤增資股權(quán)分配有瑕疵，目標(biāo)公司股東之間的矛盾和爭議殃及投資公司股權(quán)并購。3、集資和募集股份不分，當(dāng)投資公司對目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)并購時，股東人數(shù)和持股份額難以確定。上述情況導(dǎo)致的風(fēng)險：1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議無效或部分無效2、已經(jīng)支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款可能面臨損失目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵股東權(quán)利瑕疵的情況：101目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵的防避措施1、充分的盡職調(diào)查2、在訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前公告，限期對股權(quán)有爭議者申報。3、對自然人為股權(quán)出讓方的，約定股權(quán)出讓人之間承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，并力爭由第三方為其賠償責(zé)任擔(dān)保。4、適當(dāng)延遲付款，可約定部分款項在并購的一年之后支付，以便給風(fēng)險爆發(fā)的時間。5、安排股權(quán)出讓方分次出讓股權(quán)，以剩余股權(quán)為賠償責(zé)任擔(dān)保。目標(biāo)公司股東權(quán)利瑕疵的防避措施1、充分的盡職調(diào)查102目標(biāo)公司的股東權(quán)益瑕疵及防避措施股東權(quán)益瑕疵：1、借助評估手段虛增股東權(quán)益2、應(yīng)當(dāng)報廢的資產(chǎn)未報廢虛增股東權(quán)益3、應(yīng)當(dāng)提取減值準(zhǔn)備的未提取，虛增股東權(quán)益4、應(yīng)當(dāng)提取壞賬準(zhǔn)備的未提取，虛增股東權(quán)益5、銷售返利、讓利等未作預(yù)提，虛增股東權(quán)益6、對并購后的改造投入估計不足，虛估并購后的收益風(fēng)險：報價不準(zhǔn)，增加投入和損失防避措施：1、對目標(biāo)公司進(jìn)行充分詳盡的盡職調(diào)查2、獨立聘用會計師事務(wù)所對目標(biāo)公司進(jìn)行審計3、謹(jǐn)慎報價目標(biāo)公司的股東權(quán)益瑕疵及防避措施股東權(quán)益瑕疵：103目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施固定交易風(fēng)險：（固定交易是指不能因并購而終止的交易）1、水電氣由目標(biāo)公司母體轉(zhuǎn)供導(dǎo)致成本高效益低2、目標(biāo)公司使用母體的配套件、技術(shù)、專用設(shè)備等導(dǎo)致成本高效益低3、目標(biāo)公司的產(chǎn)品銷售渠道或品牌受其母體控制使得效益下降4、能源轉(zhuǎn)供導(dǎo)致增加目標(biāo)公司的管理費用5、道路、污物處理、環(huán)保措施等不配套導(dǎo)致并購后目標(biāo)公司的費用過高防避措施：1、對非必需的固定交易在并購談判中解除其合同，變固定交易為非固定交易2、將解除某些固定交易作為并購的前提條件目標(biāo)公司固定交易風(fēng)險及防避措施固定交易風(fēng)險：104目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、在并購談判接近尾聲時目標(biāo)公司訂立高價采購合同或者訂立不應(yīng)當(dāng)訂立的采購類合同。2、在并購談判接近尾聲時目標(biāo)公司訂立低價產(chǎn)品銷售合同或者出售自己的無形資產(chǎn)和重要權(quán)益。3、目標(biāo)公司合同違約責(zé)任風(fēng)險。4、并購前目標(biāo)公司為他人提供擔(dān)保的合同給投資公司帶來風(fēng)險。5、并購后未更換公章導(dǎo)致法律文件的責(zé)任無法確定給投資公司帶來的風(fēng)險。防避措施：1、及早進(jìn)入目標(biāo)公司監(jiān)管期，在并購交易基本達(dá)成時，向目標(biāo)公司派駐監(jiān)管人員。2、對目標(biāo)公司的各種合同進(jìn)行全面深入的盡職調(diào)查。3、以公告的方法要求權(quán)利人限期申報權(quán)利。在目標(biāo)公司管理權(quán)移交日更換公章。目標(biāo)公司合同、公章風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：105目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、國企改制職工未得到經(jīng)濟補償2、并購前目標(biāo)公司員工工傷未作一次性補償3、解除勞動合同補償金并購前工齡累計計算4、實際用工未依法與勞動者訂立勞動合同5、目標(biāo)公司拖欠員工各種社會保險6、目標(biāo)公司冗員風(fēng)險7、拖欠員工加班費和工資8、預(yù)退、停薪留職員工的負(fù)擔(dān)9、關(guān)鍵崗位員工集體調(diào)職10、目標(biāo)公司的商業(yè)秘密流失防弊措施：1、詳盡的盡職調(diào)查2、凡是能作處理的要求目標(biāo)公司在并購前處理3、不能清還的作預(yù)提處理4、對股權(quán)交易對方披露不存在的納入或然負(fù)債賠償范圍5、延長付款期限目標(biāo)公司勞動用工風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：106目標(biāo)公司稅務(wù)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、目標(biāo)公司進(jìn)口免稅設(shè)備在監(jiān)管期轉(zhuǎn)讓被追補稅款2、目標(biāo)公司實務(wù)促銷視同銷售補繳稅款3、目標(biāo)公司出借包裝物超期被認(rèn)定為銷售而補繳稅款4、目標(biāo)公司欠稅滯納金5、目標(biāo)公司偷稅風(fēng)險防避措施：1、充分詳盡的盡職調(diào)查2、對于情況復(fù)雜的目標(biāo)公司可以要求稅務(wù)機關(guān)進(jìn)行稽核并出具完稅確認(rèn)書3、把因目標(biāo)公司在并購前的過錯而產(chǎn)生的在并購后而承擔(dān)的各種與稅有關(guān)的義務(wù)納入目標(biāo)公司或然負(fù)債的賠償范圍目標(biāo)公司稅務(wù)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：107目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、將對外權(quán)益性投資登記為應(yīng)收款，不做權(quán)益核算，形成目標(biāo)公司的潛在損失2、子公司財務(wù)核算有違謹(jǐn)慎原則形成目標(biāo)公司的虛假權(quán)益3、分公司財務(wù)管理不規(guī)范形成的潛在虧損給投資公司帶來的并購風(fēng)險防避措施：1、充分詳盡的盡職調(diào)查2、對子公司和分公司像對目標(biāo)公司一樣做資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益核實3、對債權(quán)性投資進(jìn)行查核4、對股票等臨時性權(quán)益投資進(jìn)行價值評估目標(biāo)公司對外投資和分公司風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：108爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、目標(biāo)公司與母體之間資產(chǎn)權(quán)屬不確定2、目標(biāo)公司改制時資產(chǎn)、負(fù)債、欠稅、員工問題及相關(guān)權(quán)利義務(wù)不清楚3、目標(biāo)公司與兄弟公司之間資產(chǎn)權(quán)屬不確定4、目標(biāo)公司的資產(chǎn)登記在員工個人或者其他單位名下5、目標(biāo)公司與第三人之間的合同糾紛或民事糾紛防避措施：1、深入細(xì)致的盡職調(diào)查2、向相關(guān)公司或部門詢證3、要求登記資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)人確認(rèn)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)爭議、訴訟風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：109目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、股權(quán)出讓方依據(jù)公司章程對目標(biāo)公司不具有管理權(quán)2、在并購時沒有與目標(biāo)公司存續(xù)股東就目標(biāo)公司的管理權(quán)問題達(dá)成一致3、小股東利用其與員工的關(guān)系控制公司4、在股權(quán)并購流程中沒有設(shè)定目標(biāo)公司管理權(quán)移交程序5、企業(yè)文化沖突防避措施：1、在收購流程中設(shè)定目標(biāo)公司管理權(quán)移交程序2、在并購談判中重視與存續(xù)股東或其他股東的合資談判，修改好目標(biāo)公司的章程3、將對目標(biāo)公司決策權(quán)、管理權(quán)的移交與支付并購款相聯(lián)系4、組織強有力的接收團隊5、要有一整套完整的規(guī)章制度6、抓住骨干，做好員工思想工作目標(biāo)公司管理權(quán)風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：110并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、并購團隊沒有統(tǒng)一的組織和指揮，沒有統(tǒng)一的流程制度，不能統(tǒng)一步調(diào)2、參加并購的各部門之間分工不明確、權(quán)責(zé)不清、信息傳遞不及時、工作配合不密切防避措施：1、建立專門的并購項目團隊2、建立健全并購業(yè)務(wù)管理流程3、權(quán)力明確、責(zé)任分明并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：111資產(chǎn)并購風(fēng)險分析及防避措施1、資產(chǎn)方面的風(fēng)險及防避措施2、目標(biāo)公司員工風(fēng)險及防避措施3、并構(gòu)程序風(fēng)險及防避措施4、并購團隊和并購管理流程風(fēng)險及防避措施資產(chǎn)并購風(fēng)險分析及防避措施1、資產(chǎn)方面的風(fēng)險及防避措施112并購程序風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：1、投資公司在并購價格和條件確定前設(shè)立子公司或分公司，目標(biāo)公司態(tài)度強硬，使投資公司處于被動2、投資公司先買得資產(chǎn)后設(shè)立企業(yè)平臺，使資產(chǎn)在企業(yè)平臺設(shè)立完成前處于閑置狀態(tài)3、目標(biāo)公司由于不了解轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的稅務(wù)成本，在并購談判接近尾聲時又要求提高資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格防避措施：1、在資產(chǎn)并購文件生效后再設(shè)立企業(yè)平臺2、對目標(biāo)公司相關(guān)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行有關(guān)稅法的培訓(xùn)并購程序風(fēng)險及防避措施風(fēng)險：113三、并購意向協(xié)議三、并購意向協(xié)議114投資協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽訂協(xié)議的各方2、項目的名稱3、項目規(guī)模4、建設(shè)周期5、投資總額6、土地使用權(quán)的取得（四至、面積、用途、年限、價格、程序）7、土地的條件（“九通一平”：通水、供電、供汽、排水、道路、通訊、寬帶網(wǎng)、有線電視、天然氣、場地平整達(dá)到施工條件）8、優(yōu)惠政策9、關(guān)于安排當(dāng)?shù)貏趧恿蜆I(yè)問題10、特別約定11、排他條款12、其他約定事項13、各方簽署注：要在訂立投資協(xié)議或確認(rèn)土地所有權(quán)之后才能設(shè)立子公司。先由投資公司以自己名義訂立投資協(xié)議，取得土地使用權(quán)后再注冊子公司，由子公司全面履行投資協(xié)議和土地使用權(quán)購買合同。投資協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽訂協(xié)議的各方115股權(quán)并購意向協(xié)議的簽約主體簽約主體：1、受讓股權(quán)模式：由出讓股權(quán)的股東、投資公司2、增資模式：目標(biāo)公司或目標(biāo)公司控股股東、投資公司3、合并模式：目標(biāo)公司或目標(biāo)公司控股股東、投資公司股權(quán)并購意向協(xié)議的簽約主體簽約主體：116股權(quán)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、交易主體2、聲明條款3、目標(biāo)公司4、交易方式和交易標(biāo)的5、支付方式和出資方式6、目標(biāo)公司的對外長期投資和分公司情況7、擬議的目標(biāo)公司資產(chǎn)剝離或股權(quán)重組8、關(guān)于對目標(biāo)公司的披露9、關(guān)于對目標(biāo)公司的盡職調(diào)查10、關(guān)于對相關(guān)問題的溝通、解答和補充11、關(guān)于交易基準(zhǔn)日的約定12、關(guān)于對目標(biāo)公司行為限制的有關(guān)規(guī)定13、關(guān)于議定價格、對價的原則和方法14、排他條款15、關(guān)于終止談判的義務(wù)16、保密條款17、不競爭條款18、關(guān)于下步工作的安排19、適用法律和管轄20、各方聯(lián)系方式和聯(lián)系人21、各方簽署注：股權(quán)并購意向協(xié)議沒有法律效力，但這一工具將締約工作不斷推向前進(jìn)。如違反協(xié)議并給對方造成經(jīng)濟損失，應(yīng)依法承擔(dān)低約過失責(zé)任。股權(quán)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、交易主體117資產(chǎn)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽署協(xié)議的各方2、聲明條款3、目標(biāo)公司4、交易方式5、新公司的投資人6、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的范圍7、關(guān)于土地使用權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)的基本情況8、對目標(biāo)公司尚未履行完畢的合同及債權(quán)債務(wù)的處理原則9、關(guān)于資產(chǎn)抵押的情況和初步解決的方法10、關(guān)于目標(biāo)公司員工問題11、關(guān)于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)作價和計價的原則和方法12、關(guān)于盡責(zé)披露和盡職調(diào)查13、行為限制條款14、下步工作安排及時間表15、雙方參加項目工作的人員安排16、排他條款17、限制競爭18、通知義務(wù)條款19、保密條款20、其他約定事項21、通知方式、地址和號碼22、簽署資產(chǎn)并購意向協(xié)議的基本內(nèi)容1、簽署協(xié)議的各方118四、盡職調(diào)查和盡責(zé)披露四、盡職調(diào)查和盡責(zé)披露119披露和調(diào)查的方法和時間一般方法：1、由出讓方將資料、賬冊、文書、表格、名冊等文字資料提交給投資公司，并要求披露者在相關(guān)資料上蓋章確認(rèn)。2、制作披露提綱，分門別類明確披露內(nèi)容。3、披露提綱應(yīng)包括兜底條款，即“其他特別是對并購方不利的資料和信息。4、通過上市公司公告獲取信息。5、由投資公司和中介結(jié)構(gòu)一起擬制調(diào)查提綱。特殊方法：1、以公告方法要求權(quán)利人申報權(quán)利。只能由目標(biāo)公司發(fā)出，只有在股權(quán)并購方式中才需要。2、以書面保證的方法要求權(quán)利。3、要求表見權(quán)利人確認(rèn)真實權(quán)利人并承諾為資產(chǎn)辦理過戶。4、要求利益相關(guān)人作出確權(quán)聲明。調(diào)查時間：1、初步調(diào)查在并購意向協(xié)議簽署之前，全面調(diào)查在并購意向協(xié)議簽署之后展開。2、先簽署保密協(xié)議和意向協(xié)議，再進(jìn)行盡職調(diào)查，再進(jìn)行談判，最后訂立合同。披露和調(diào)查的方法和時間一般方法：120資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、并購資產(chǎn)的范圍2、資產(chǎn)的權(quán)屬3、資產(chǎn)的品質(zhì)和效能4、知識產(chǎn)權(quán)的價值5、供銷渠道及產(chǎn)品銷售情況6、目標(biāo)企業(yè)出讓資產(chǎn)的有效程序7、固定資產(chǎn)的賬面凈值情況8、并購資產(chǎn)是否設(shè)定抵押或質(zhì)押9、目標(biāo)公司在建工程的情況10、目標(biāo)公司員工的情況11、目標(biāo)公司已經(jīng)生效但未履行或尚未履行完畢的合同12、目標(biāo)公司轉(zhuǎn)供和共用情況資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、并購資產(chǎn)的范圍121資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——并購資產(chǎn)的范圍1、機器設(shè)備2、房屋建筑物3、公用工程4、土地使用權(quán)5、知識產(chǎn)權(quán)6、存貨7、債權(quán)8、擬制三項資產(chǎn)調(diào)查表9、擬制存貨資產(chǎn)單價明細(xì)表資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——并購資產(chǎn)的范圍1、機器設(shè)備122資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的權(quán)屬1、查驗資產(chǎn)的證照2、理清企業(yè)改制中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系3、理清企業(yè)分立、合并中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系4、租賃資產(chǎn)5、股東出資資產(chǎn)的權(quán)屬6、母子公司、兄弟公司資產(chǎn)分屬情況7、動產(chǎn)的權(quán)屬問題8、是否有產(chǎn)權(quán)爭議或者訴訟的情況資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的權(quán)屬1、查驗資產(chǎn)的證照123資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的品質(zhì)和效能1、廠房機器設(shè)備的新舊程度2、工藝技術(shù)能否滿足并購后產(chǎn)品升級換代的需求3、目標(biāo)公司資產(chǎn)的生產(chǎn)能力有多大4、目標(biāo)公司資產(chǎn)的缺項5、并購后為預(yù)定產(chǎn)量、質(zhì)量、品種指標(biāo)需要的投入是多少資產(chǎn)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容

——資產(chǎn)的品質(zhì)和效能1、廠房機器設(shè)124股權(quán)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、關(guān)于目標(biāo)公司的登記情況2、目標(biāo)公司的歷史沿革情況3、出讓方對股權(quán)的處分權(quán)及股東借款的情況4、目標(biāo)公司的分公司和對外投資的情況5、目標(biāo)公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的范圍6、目標(biāo)公司資產(chǎn)的權(quán)屬7、目標(biāo)公司資產(chǎn)的品質(zhì)和效能8、知識產(chǎn)權(quán)的價值9、供銷渠道及產(chǎn)品銷售情況10、目標(biāo)公司的財務(wù)管理及經(jīng)營指標(biāo)11、目標(biāo)公司閑置和待報廢資產(chǎn)情況12、目標(biāo)公司主要債權(quán)債務(wù)的情況13、目標(biāo)公司資產(chǎn)抵押及為他人擔(dān)保的情況14、目標(biāo)公司關(guān)聯(lián)交易的情況15、欠稅情況16、至基準(zhǔn)日的負(fù)債明細(xì)表17、目標(biāo)公司員工的情況18、目標(biāo)公司已經(jīng)生效尚未履行或尚未履行完畢的合同19、目標(biāo)公司尚未結(jié)案的訴訟和爭議20、目標(biāo)公司股東出資、轉(zhuǎn)股及股東會議有無未盡事項和爭議21、公司章程對公司權(quán)力、管理機構(gòu)和權(quán)力的約定22、公司章程對并購程序的規(guī)定23、目標(biāo)公司轉(zhuǎn)供或共用情況股權(quán)并購中披露調(diào)查的內(nèi)容1、關(guān)于目標(biāo)公司的登記情況125五、并購談判的要點五、并購談判的要點126