以風(fēng)險(xiǎn)為核心的績(jī)效考核

關(guān)于以風(fēng)險(xiǎn)為核心的績(jī)效考核第一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法一、盈利比率在所有關(guān)于盈利的重要指標(biāo)中，下面的幾個(gè)指標(biāo)是經(jīng)常在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中看到的。1、股權(quán)收益率(ROE)=稅后凈利潤(rùn)/總權(quán)益資本ROE是測(cè)度流入金融機(jī)構(gòu)股東的收益的比率指標(biāo)，它等于銀行單位賬面股權(quán)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

2、資產(chǎn)收益率(ROA)=稅后凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)ROA反映了金融機(jī)構(gòu)的管理層有多大的能力將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為凈收入，它是衡量金融機(jī)構(gòu)管理效率的一個(gè)重要指標(biāo)。第二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日3、每股收益率(EPS)=稅后凈利潤(rùn)/流通的普通股數(shù)量EPS則表示在繳納稅費(fèi)和支付優(yōu)先股股利后，普通股股東的每股盈利。4、資產(chǎn)凈利息收益率5、資產(chǎn)凈非利息收益率=（非利息收入–非利息支出）/總資產(chǎn)第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法第三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日6、資產(chǎn)凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=（總營(yíng)業(yè)收入–總營(yíng)業(yè)支出）/總資產(chǎn)

資產(chǎn)凈利息收益率、資產(chǎn)凈非利息收益率和資產(chǎn)凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)的盈利指標(biāo)和效率指標(biāo)。它們反映了金融機(jī)構(gòu)在增長(zhǎng)的成本面前保持其收入增加的能力。7、息差收益=（總利息收入/總盈利性資產(chǎn)）–（總利息支出/有息的總負(fù)債）它衡量了金融機(jī)構(gòu)吸收存款和發(fā)放貸款的中介功能的效率以及金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。

第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法第四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法二、股權(quán)收益率模型（一）分解股權(quán)收益率通過(guò)對(duì)ROE指標(biāo)來(lái)分析金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)，通常要對(duì)ROE進(jìn)行分解。如前所述，ROE和ROA含有一個(gè)同樣的因子——稅后凈利潤(rùn)。因此，這兩個(gè)盈利指標(biāo)可以直接聯(lián)系在一起。

即：ROE=ROA×總資產(chǎn)/總權(quán)益資本第五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日通過(guò)更進(jìn)一步的簡(jiǎn)單代數(shù)變化，可以得到最常用的盈利指標(biāo)公式：

通過(guò)以上分解，可以形成三個(gè)新的指標(biāo)：凈利潤(rùn)率(NPM)、資產(chǎn)利用率(AU)、股權(quán)乘數(shù)(EM)。它們分別反映了金融機(jī)構(gòu)成本控制和服務(wù)定價(jià)政策的效率、組合資產(chǎn)管理政策的效率以及財(cái)務(wù)杠桿政策。可以將ROE簡(jiǎn)化為以下形式：

ROE=凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)利用率×股權(quán)乘數(shù)

=NPM×AU×EM其中，NPM（或者凈利潤(rùn)與總收入的比率）反映了金融機(jī)構(gòu)的成本控制和服務(wù)定價(jià)政策的效率。第六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日如果金融機(jī)構(gòu)要取得較高的ROE，在給定凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)利用率的條件下，金融機(jī)構(gòu)需要使用大量的外來(lái)資金，以充分利用財(cái)務(wù)杠桿。由于股權(quán)資本可用來(lái)抵消資產(chǎn)的損失，抵御金融機(jī)構(gòu)可能面臨的清償力不足的風(fēng)險(xiǎn)，因此乘數(shù)越大，就意味著金融機(jī)構(gòu)將面臨的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大。但是同時(shí)，較大的乘數(shù)能夠使股東享有更高的潛在收入。因此EM反映了金融機(jī)構(gòu)是如何在高風(fēng)險(xiǎn)和高收益間進(jìn)行權(quán)衡。注意：這三個(gè)指標(biāo)都是非常重要的指示器，它們分別反映了金融機(jī)構(gòu)不同方面的經(jīng)營(yíng)狀況。因此如果其中任意一個(gè)指標(biāo)下降，管理層都要關(guān)注和分析引起指標(biāo)變化的原因。圖9-1可以更清楚地理解ROE的分解和決定ROE大小的因素。第七頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D9-1ROE的分解和決定ROE大小的因素第八頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（二）效率指標(biāo)體系的建立凈利潤(rùn)率(NPM)可進(jìn)一步分解為兩個(gè)部分：一是稅收管理效率比率。它反映了金融機(jī)構(gòu)利用證券的收益或損失以及其他稅收管理工具，盡量減少應(yīng)稅的收入，從而最大限度地減少稅款的支出。二是稅前凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入比率。它計(jì)算了當(dāng)減去營(yíng)業(yè)成本后剩下的營(yíng)業(yè)收入占總收入的比率，是衡量金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率和成本管理效率的指標(biāo)。

第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法第九頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日ROE可以進(jìn)一步變形為：這樣就分解為一組能夠評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)管理水平的效率指標(biāo)，即：第十頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日假設(shè)一個(gè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表提供了這些數(shù)據(jù)：稅后凈利潤(rùn)100萬(wàn)美元、不包括證券收益（或損失）的稅前凈利潤(rùn)l30萬(wàn)美元、總營(yíng)業(yè)收入3930萬(wàn)美元、總資產(chǎn)12200萬(wàn)美元、總權(quán)益資本730萬(wàn)美元。那么根據(jù)上式，可進(jìn)行如下計(jì)算：顯然，其中任意一個(gè)比率開(kāi)始下滑，金融機(jī)構(gòu)的管理層都要重新評(píng)估該比率所反映的管理效率。第十一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（三）分解資產(chǎn)收益率同樣可以將資產(chǎn)收益率(ROA)進(jìn)行分解。事實(shí)上，因?yàn)镽OA是由資產(chǎn)凈利息收益率、資產(chǎn)凈非利息收益率、資產(chǎn)凈特殊交易收益率這三個(gè)簡(jiǎn)單的比率構(gòu)成的，即：

對(duì)ROA進(jìn)行分解能解釋銀行財(cái)務(wù)百分比變化的原因。表格9-1美國(guó)上市銀行ROA的成分分解。第十二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（四）股權(quán)收益率模型的意義謹(jǐn)慎地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿；謹(jǐn)慎地使用固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)杠桿；控制營(yíng)業(yè)成本，讓更多的收入成為利潤(rùn)；在尋找資產(chǎn)高收益率的同時(shí)，謹(jǐn)慎地管理資產(chǎn)組合以確保資產(chǎn)的流動(dòng)性；控制風(fēng)險(xiǎn)暴露，使損失不至于完全抵消收入和股權(quán)資本。

第十三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法三、CAMEL評(píng)級(jí)體系在運(yùn)用CAMEL評(píng)級(jí)體系時(shí)，需要先對(duì)各要素進(jìn)行評(píng)級(jí)，即為每一要素確定一個(gè)從1到5級(jí)的等級(jí)。其中，等級(jí)1為最好，等級(jí)5為最差。然后，對(duì)所有要素進(jìn)行綜合評(píng)級(jí)，并得出一個(gè)綜合等級(jí)，它代表了最終的評(píng)級(jí)結(jié)果。這個(gè)最終結(jié)果也分為1到5級(jí)的等級(jí)。同樣，等級(jí)1為最好，等級(jí)5為最差。

第十四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（一）資本充足性在CAMEL體系中，有兩個(gè)資本的概念：一個(gè)是基礎(chǔ)資本(PrimaryCapital)，它包括權(quán)益資本、盈余、留存收益和貸款損失準(zhǔn)備；另一個(gè)是總資本，它等于基礎(chǔ)資本加上長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)。資本充足性的基本指標(biāo)是基礎(chǔ)資本與資產(chǎn)的比率。此外，在評(píng)價(jià)某金融機(jī)構(gòu)的資本充足性時(shí)，除了考察基礎(chǔ)資本與資產(chǎn)的比率外，還要考慮問(wèn)題貸款比重、盈利和管理水平以及業(yè)務(wù)發(fā)展情況等因素。第十五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法在CAMEL體系中，雖然考慮到了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性（體現(xiàn)在對(duì)問(wèn)題貸款的分析上），但在資本充足率的構(gòu)成中并沒(méi)有體現(xiàn)這一點(diǎn)，只是籠統(tǒng)地使用資產(chǎn)作為分母。這種做法的缺陷是：沒(méi)有將具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)區(qū)別對(duì)待，為具有不同風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)準(zhǔn)備不同的資本；此外，也沒(méi)有考慮表外業(yè)務(wù)的影響；而巴塞爾委員會(huì)的資本充足率卻彌補(bǔ)了這些缺陷。所以現(xiàn)在CAMEL體系也參照巴塞爾委員會(huì)的做法，將資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征納入資本充足率的構(gòu)建中來(lái)。第十六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（二）資產(chǎn)質(zhì)量對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的分析可以分為兩個(gè)部分。第一部分是對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸政策的定性評(píng)價(jià)，主要考察金融機(jī)構(gòu)是否有充足且到位的信貸控制和風(fēng)險(xiǎn)管理政策，以避免或減少貸款違約風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部人交易以及貸款過(guò)度集中等現(xiàn)象的發(fā)生。之所以要分析金融機(jī)構(gòu)的信貸政策，是因?yàn)樗诤艽蟪潭壬蠜Q定了資產(chǎn)的質(zhì)量。第二部分則是對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的定量分析。第十七頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日在CAMEL體系中，通常將金融機(jī)構(gòu)的貸款按風(fēng)險(xiǎn)程度分為四類——正常、次級(jí)、可疑和損失，后三類被稱為問(wèn)題貸款。首先將問(wèn)題貸款按權(quán)重加總，其中，次級(jí)類貸款的權(quán)數(shù)為20%，可疑類貸款的杈數(shù)為50%，損失類貸款的權(quán)數(shù)為100%。然后，用加權(quán)的問(wèn)題貸款除以基礎(chǔ)資本，從而得到加權(quán)問(wèn)題貸款與基礎(chǔ)資本之比，

即：第十八頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一節(jié)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法（三）盈利能力在CAMEL模型中，通常使用的是一個(gè)類似于ROA的比率——平均資產(chǎn)收益率(ROAA)。

ROAA=凈利潤(rùn)/[(當(dāng)期資產(chǎn)+上一期資產(chǎn))/2]除了分母為去年和今年的平均值以外，它與ROA完全相同。之所以運(yùn)用平均資產(chǎn)，是為了降低資產(chǎn)在過(guò)去一年發(fā)生的較大變化所造成的扭曲。這樣，資產(chǎn)收益率的長(zhǎng)期趨勢(shì)就更加明顯。當(dāng)然，在評(píng)定盈利狀況時(shí)，還要考慮其他因素，如過(guò)去幾年的ROAA的走勢(shì)和預(yù)期的變化趨勢(shì)等。第十九頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（四）流動(dòng)性1、凈貸款與總存款之比該比例是對(duì)整體流動(dòng)性的基本衡量。它表明儲(chǔ)戶的資金在多大程度上被放貸所凍結(jié)。2、凈貸款與客戶存款之比這是對(duì)流動(dòng)性的一個(gè)更精確的衡量，因?yàn)樵摫壤紤]的是凈貸款與核心存款――客戶存款的比例，而不是金融機(jī)構(gòu)存款?？蛻糍J款指的是非同業(yè)拆借的貸款。第二十頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日

3、貸款與穩(wěn)定資金之比這一比率更好地衡量了金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性。它考察的是金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定資金在多大程度上被用于放貸。穩(wěn)定資金指的是客戶存款、官方存款、中長(zhǎng)期負(fù)債和自有資本資金的總和。除了上述比率，在分析金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性時(shí)，還可以考慮客戶存款占總存款的比重、流動(dòng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重、準(zhǔn)流動(dòng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重等指標(biāo)。另外，還要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境、管理風(fēng)格等因素進(jìn)行考察。因?yàn)橹豢紤]流動(dòng)性指標(biāo)，容易被經(jīng)過(guò)粉飾的財(cái)務(wù)比率欺騙。第二十一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（五）管理水平評(píng)估管理水平的方法通常有間接和直接兩種。1、評(píng)估管理水平的間接方法?？梢酝ㄟ^(guò)了解被評(píng)估的金融機(jī)構(gòu)的起源、歷史、公司文化、目前的業(yè)務(wù)范圍以及未來(lái)的目標(biāo)和計(jì)劃來(lái)間接地評(píng)價(jià)其管理水平。2、評(píng)估管理水平的直接方法。包括管理人員的受教育程度、工作年限、薪金等等。另外，還可以考察以下一些因素：該金融機(jī)構(gòu)的公司章程、員工招聘計(jì)劃、對(duì)管理人員的激勵(lì)計(jì)劃、公司政策的宣傳與執(zhí)行等等。第二十二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC一、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)（一）RAPM的衡量方法

1、RAPM模型的定義RAPM實(shí)際上包含了一組類似的概念，不同的銀行可能對(duì)這一概念有不同的定義。盡管概念有所差別，但是所有的RAPM技術(shù)有一點(diǎn)是共同的，即以對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)、一筆交易或一項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的內(nèi)部衡量為基礎(chǔ)，通過(guò)一定形式的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，比較投資的資本回報(bào)率。第二十三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率之前，必須計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)資本，可以對(duì)不同的交易員、業(yè)務(wù)部門(mén)或投資組合進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，計(jì)算經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的業(yè)績(jī)指標(biāo)(RAPM)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)RAPM，即利潤(rùn)π與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平要求的經(jīng)濟(jì)資本額之比，可用公式表示為：其中，對(duì)于經(jīng)濟(jì)資本EC的計(jì)算，可采用VAR作為衡量經(jīng)濟(jì)資本的工具，以確定支持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資本。第二十四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC由于經(jīng)濟(jì)資本是在一個(gè)特定的時(shí)段和某個(gè)設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)容忍度內(nèi)，機(jī)構(gòu)用于抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)而撥備的足量資本額。從這個(gè)意義上講，VAR就是經(jīng)濟(jì)資本額，即為了防備非預(yù)期損失而應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)資本總額：CAR=EC=VAR。RAPM使得企業(yè)可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本要求不同的業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行比較。表格9-2計(jì)算了兩個(gè)均取得$10萬(wàn)的交易員的RAPM。第二十五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日2、常見(jiàn)RAPM模型

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)回報(bào)（ReturnonRisk-adjustedAssets，簡(jiǎn)稱RORAA）資產(chǎn)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)（Risk-adjustedReturnonAssets，簡(jiǎn)稱RAROA）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本回報(bào)（ReturnonRisk-adjustedCapital，簡(jiǎn)稱RORAC）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)（Risk-adjustedReturnonCapital，簡(jiǎn)稱RAROC）第二十六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（二）RAROC的定義

RAROC的中心思想是將風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的未來(lái)可預(yù)計(jì)的損失量化為當(dāng)期成本，直接對(duì)當(dāng)期盈利進(jìn)行調(diào)整，衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小，并考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)做出資本儲(chǔ)備。RAROC的基本計(jì)算公式可以表達(dá)為：第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC第二十七頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日該式的分子為經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益，反映的是銀行收益創(chuàng)造能力。RAROC分子項(xiàng)的分解可如圖9-2所示：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益RORAC的分子收入資金成本營(yíng)運(yùn)成本預(yù)期損失ELPD業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅及附加稅EADLGD內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格抵押或擔(dān)保內(nèi)部評(píng)級(jí)違約率模型外部評(píng)級(jí)承諾額度未清償貸款UGD圖9-2RAROC分子的分解第二十八頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日RAROC的分母為經(jīng)濟(jì)資本，反映的是銀行承受的風(fēng)險(xiǎn)水平。歷史上出現(xiàn)過(guò)兩種度量RAROC分母的方法。第一種以信孚銀行的RAROC分母為代表，等于一定置信水平下貸款在下一年度市場(chǎng)價(jià)值最大的不利變化，是通過(guò)久期和風(fēng)險(xiǎn)升水來(lái)計(jì)算的。這種方法計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本不僅覆蓋了非預(yù)期損失，還覆蓋了預(yù)期損失。第二種以美國(guó)銀行的RAROC分母為代表，基于貸款違約的歷史數(shù)據(jù)庫(kù)，根據(jù)損失標(biāo)準(zhǔn)差的一定倍數(shù)來(lái)計(jì)算。這種方法計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本只覆蓋了非預(yù)期損失，而沒(méi)覆蓋預(yù)期損失，如圖9-3所示。這種思路也得到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，《巴塞爾新資本協(xié)議》已經(jīng)明確經(jīng)濟(jì)資本只覆蓋非預(yù)期損失。第二十九頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日RORAC的分母：經(jīng)濟(jì)資本組合非預(yù)期損失（UL）損失分布參數(shù)分布相關(guān)性歷史模擬或蒙特卡洛模擬極值理論單筆貸款違約率方差違約損失率預(yù)期違約頻率調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)暴露組合貸款相關(guān)性行業(yè)指數(shù)國(guó)家損失率方差圖9-3RAROC公式分母的分解第三十頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日應(yīng)用RAROC來(lái)進(jìn)行銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用方法有兩種，分別是由上到下戰(zhàn)略度量法和自下而上戰(zhàn)術(shù)度量法，二者相輔相成，與整個(gè)銀行的全面綜合風(fēng)險(xiǎn)管理有緊密聯(lián)系。由上到下的戰(zhàn)略度量法在績(jī)效度量中主要關(guān)心業(yè)務(wù)部門(mén)層次的收益及其對(duì)銀行總體利益的戰(zhàn)略影響。自下而上的戰(zhàn)術(shù)度量法需要對(duì)交易層次的業(yè)績(jī)進(jìn)行詳細(xì)考察，甚至?xí)鶕?jù)客戶的不同對(duì)收益進(jìn)行比較分析，即便是最低層次的績(jī)效度量也對(duì)銀行的基礎(chǔ)系統(tǒng)有很高的要求，要求基礎(chǔ)系統(tǒng)具有一定層次。第三十一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC（三）RAROC的研究進(jìn)展現(xiàn)狀RAROC雖然在實(shí)踐中得到了廣泛應(yīng)用，但其理論上還不是完美的。Wilson（1992）認(rèn)為傳統(tǒng)的RAROC基于CAPM計(jì)算的最低回報(bào)率僅對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，沒(méi)有考慮對(duì)股東投入資本成本進(jìn)行補(bǔ)償，而且將風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看作任意選擇的主觀變量，不能反映真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。Crouhy（1999）則進(jìn)一步研究了RAROC標(biāo)準(zhǔn)值的確定問(wèn)題，他發(fā)現(xiàn)RAROC最大化和已有股東價(jià)值最大化的目標(biāo)有時(shí)并不完全一致，RAROC方法的轉(zhuǎn)移定價(jià)也不是風(fēng)險(xiǎn)中性的。第三十二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日Schroeck（2002）指出將RAROC和CAPM推導(dǎo)的最低回報(bào)率進(jìn)行比較，從而確定一項(xiàng)交易價(jià)值的方法存在著兩個(gè)問(wèn)題：其一，根據(jù)CAPM計(jì)算的最低回報(bào)率僅僅考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)濟(jì)資本的基礎(chǔ)是整體風(fēng)險(xiǎn)水平；其二，經(jīng)濟(jì)資本是由銀行現(xiàn)有資產(chǎn)組合（內(nèi)部β）的整體風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)決定的，它不需要像CAPM一樣（外部β）反映與廣義市場(chǎng)組合之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。Schroeck認(rèn)為銀行股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)獲得以CAPM為基礎(chǔ)計(jì)算的最低回報(bào)率，經(jīng)濟(jì)資本是標(biāo)準(zhǔn)資本預(yù)算過(guò)程中的一個(gè)整體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，它反映的是項(xiàng)目成本對(duì)銀行整體風(fēng)險(xiǎn)的影響。第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC第三十三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日Sironi（2007）認(rèn)為設(shè)定RAROC的最低回報(bào)率最終體現(xiàn)了管理層的戰(zhàn)略傾向，但是，它應(yīng)當(dāng)以正確的金融理論為基礎(chǔ)，從而判斷是否真的創(chuàng)造了價(jià)值。不同業(yè)務(wù)的資本成本是不同的，因而要設(shè)定不同的標(biāo)準(zhǔn)值，這取決于它們回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)程度。采用單一的資本回報(bào)率的結(jié)果是，低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)急缺資本，而波動(dòng)性較大的業(yè)務(wù)卻受益。如果是向各業(yè)務(wù)部門(mén)、各業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線、各客戶乃至各項(xiàng)交易分配經(jīng)濟(jì)資本，則可以設(shè)定若干不同的底線回報(bào)率。比如，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)，如交易部門(mén)，應(yīng)該設(shè)定較高的底線回報(bào)率，而對(duì)于一些初期收益不高但具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務(wù)部門(mén)，則可以設(shè)定較低的底線回報(bào)率。第三十四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC二、RAROC的應(yīng)用及其在銀行經(jīng)營(yíng)管理中的作用（一）RAROC應(yīng)用于績(jī)效考核的流程風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率（RAROC）的價(jià)值在于可以解決績(jī)效考核和資本配置中的一系列問(wèn)題。通常，績(jī)效考核和資本配置是一個(gè)動(dòng)態(tài)循環(huán)的流程，如圖9-4所示，它可分為以下幾個(gè)具體的步驟：第三十五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第一步，基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作——確定可供配置的經(jīng)濟(jì)資本量。第二步，確定底線回報(bào)率。底線回報(bào)率（HurdleRate）又稱為資本成本，即資本的最低收益率。第三步，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的配置，即將有限的經(jīng)濟(jì)資本在各類風(fēng)險(xiǎn)、各個(gè)層面和各種業(yè)務(wù)之間配置，實(shí)現(xiàn)銀行總體在可接受風(fēng)險(xiǎn)下收益的最大化。第四步，進(jìn)行績(jī)效評(píng)估。第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC第三十六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（二）RAROC績(jī)效考核的應(yīng)用從上述流程可以清晰地看到，RAROC進(jìn)行產(chǎn)品績(jī)效考核的關(guān)鍵是要進(jìn)行RAROC和底線回報(bào)率的比較。目前最普遍的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)。投資者是否投資一家銀行，取決于他投資該銀行的期望收益與其它風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)钠谕找娴谋容^。由于不同的銀行和銀行內(nèi)不同的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)不同，所以投資者除了要求市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)升水之外，還必須根據(jù)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)升水做出調(diào)整，體現(xiàn)為貝塔值(β)的調(diào)整。第三十七頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日例：假設(shè)某家銀行在某一時(shí)期內(nèi)有三個(gè)投資機(jī)會(huì)選擇，分別為X、Y、Z。銀行的底線回報(bào)率HR=8.5%，這三項(xiàng)投資對(duì)銀行股東的預(yù)期收益分別為：X($180)、Y($170)和Z($160)，該項(xiàng)投資需$20,000，銀行根據(jù)資產(chǎn)對(duì)資本10:1的比率配置投資資本，因此該項(xiàng)投資所需資本C為$2,000。銀行會(huì)選擇[預(yù)期收益E(R)/投資資本C]>0的投資項(xiàng)目，用E(R)表示投資期內(nèi)的預(yù)期收益，用C表示項(xiàng)目投資所需的資本。下表說(shuō)明了銀行運(yùn)用ROE衡量的投資決策：第三十八頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日投資項(xiàng)目E(R)CROE=E(R)/CHR是否投資X$180$2,000180/2,000=0.0900.085是Y$170$2,000170/2,000=0.0850.085是Z$160$2,000160/2,000=0.0800.085否從表中可知，根據(jù)ROE配置資本會(huì)使銀行有可能會(huì)選擇投資風(fēng)險(xiǎn)高于當(dāng)前資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，并且有意忽略投資風(fēng)險(xiǎn)低于當(dāng)前資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，出現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)管理者可能會(huì)出現(xiàn)為取得短期的收益，讓銀行承擔(dān)過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)的情況。第三十九頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日在RAROC績(jī)效考核體系下，情況卻截然不同，以上的決策錯(cuò)誤也將得到修正。出于便于比較的考慮，假設(shè)X投資需要占用的經(jīng)濟(jì)資本額為$2,160，Y投資需要占用的經(jīng)濟(jì)資本額為$2,000，Z投資的對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)資本數(shù)額為$1,840，下表中的EC是每個(gè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)資本數(shù)，RAROC通過(guò)E(R)/EC近似。投資項(xiàng)目E(R)ECRAROC=E(R)/ECHR是否投資X$180$2,160180/2,160=0.08330.085否Y$170$2,000170/2,000=0.08500.085是Z$160$1,840160/1,840=0.08700.085是第四十頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日根據(jù)上例可知，RAROC使風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)務(wù)盈利綜合體現(xiàn)為一個(gè)簡(jiǎn)單數(shù)值，很好地避免了過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行根據(jù)各業(yè)務(wù)單位的績(jī)效考核結(jié)果來(lái)指導(dǎo)業(yè)務(wù)決策、配置經(jīng)濟(jì)資本，常用方法就是比較RAROC和底線回報(bào)率。如果RAROC超過(guò)底線回報(bào)率，那么業(yè)務(wù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)單位能夠創(chuàng)造價(jià)值，否則是損害價(jià)值的，即：RAROC>底線回報(bào)率→股東價(jià)值增值RAROC<底線回報(bào)率→股東價(jià)值損失以RAROC作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，就可以迫使銀行和各業(yè)務(wù)單位管理者通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)、減少經(jīng)濟(jì)資本占用，并有效使用經(jīng)濟(jì)資本來(lái)達(dá)到提高股東價(jià)值的目標(biāo)。第四十一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日（三）RAROC在銀行經(jīng)營(yíng)管理中的作用RAROC的原則就是在資本總量一定的前提下，銀行必須向能夠提供最大的RAROC的業(yè)務(wù)傾斜。例如，假設(shè)一家銀行的資本是100億元，它的經(jīng)濟(jì)資本的總量最大可以是100億元，該銀行設(shè)立兩個(gè)事業(yè)部，分別為部門(mén)A和部門(mén)B。部門(mén)A的RAROC是20%、部門(mén)B的RAROC是15%，則經(jīng)濟(jì)資本在兩個(gè)部門(mén)之間的不同配置組合，可能導(dǎo)致不同的結(jié)果。第一種方案：100億元的經(jīng)濟(jì)資本全部配置給事業(yè)部A，則銀行整體的RAROC自然為20%。第四十二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日其他任何一種方案：假定配置給事業(yè)部A的經(jīng)濟(jì)資本為α，則配置給事業(yè)部B的經(jīng)濟(jì)資本為(100-α)，則銀行整體的RAROC為：

在的情況下，15%≤整體RAROC≤20%，這就是說(shuō)其他任何一種經(jīng)濟(jì)資本在事業(yè)部A與事業(yè)部B之間的分配形式，銀行整體的RAROC都不可能超過(guò)第一種方案，即將所有的經(jīng)濟(jì)資本均分配給RAROC比較高的業(yè)務(wù)種類上，使銀行整體的RAROC最大化。第四十三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日在實(shí)踐中還要考慮以下因素：首先，部門(mén)（或分行）的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率指標(biāo)并非一成不變的，某一類業(yè)務(wù)、某一個(gè)地區(qū)范圍內(nèi)的客戶資源是有限的。其次，銀行無(wú)條件將資源從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益低的部門(mén)（分行）轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益相對(duì)較高的部門(mén)（或分行）是有成本的，并且這樣的成本很有可能超出了銀行可以承受的范圍。鑒于上述問(wèn)題，銀行在經(jīng)濟(jì)資本配置的實(shí)踐活動(dòng)中，一般都不會(huì)出現(xiàn)上面第一種方案中的極端情形。而采用一些替代的方法。另外一種操作的方法就是對(duì)增量的經(jīng)濟(jì)資本量進(jìn)行重新配置，在此配置的過(guò)程中向RAROC相對(duì)較高的事業(yè)部、分行、業(yè)務(wù)傾斜，而不對(duì)存量的經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行重新的分割，保留了既定的利益者。第四十四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC三、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率的優(yōu)缺點(diǎn)（一）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率的優(yōu)點(diǎn)1、可改變?cè)瓉?lái)ROE的不足，體現(xiàn)了銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)。2、管理者可以參考RAROC計(jì)算出的收入度量標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定銀行的最低資本回報(bào)率。3、可操作性，便于實(shí)施和交流。第四十五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC（二）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的缺陷首先，實(shí)施RAROC對(duì)商業(yè)銀行的信息系統(tǒng)是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。對(duì)散亂、繁雜的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整合、處理并最終整理成RAROC可用的信息是一個(gè)浩大的工程。其次，RAROC沒(méi)有考慮銀行實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)。最后，RAROC如采用CAPM中最低回報(bào)率，它往往會(huì)低估投資的真實(shí)成本。第四十六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第二節(jié)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)RAROC四、RAROC在我國(guó)銀行業(yè)中的實(shí)施障礙第一，銀行高級(jí)管理層必須理解在RAROC基礎(chǔ)上進(jìn)行有效資源分配的含義，必須深刻領(lǐng)會(huì)RAROC的原則和技術(shù)。第二，RAROC的考核思路對(duì)固有的企業(yè)信貸文化提出了挑戰(zhàn)。第三，除了文化問(wèn)題外，實(shí)施以RAROC為基礎(chǔ)的管理系統(tǒng)還面臨著許多技術(shù)難題。最后，RAROC必須考慮IT系統(tǒng)的支持，保證前臺(tái)和后臺(tái)輸入正確數(shù)據(jù)。第四十七頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績(jī)效考核一、EVA簡(jiǎn)介嚴(yán)格地說(shuō)，所謂經(jīng)濟(jì)增加值，就是稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除包括股權(quán)和債務(wù)所有資金成本后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，它是企業(yè)業(yè)績(jī)度量的指標(biāo)，衡量企業(yè)為股東創(chuàng)造了多少財(cái)富。其基本計(jì)算公式是：

EVA=稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－資本成本

=稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（NOPAT）－企業(yè)全部資本（TC）加權(quán)平均資本成本率（WACC）EVA用兩個(gè)因子來(lái)界定企業(yè)的真實(shí)利潤(rùn)，即經(jīng)過(guò)調(diào)整的會(huì)計(jì)利潤(rùn)減去金融企業(yè)使用資本的成本，因此經(jīng)濟(jì)增加值與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系存在著根本區(qū)別。第四十八頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日1、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等于稅后凈利潤(rùn)加上利息費(fèi)用部分，亦即商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)收入減去除利息費(fèi)用以外的全部經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用（包括所得稅費(fèi)用）后的凈值。它實(shí)際上是在不涉及資本結(jié)構(gòu)的情況下商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)所獲得的稅后利潤(rùn)，也即全部資本的稅后投資收益。EVA通常使用時(shí)要對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行一些調(diào)整，以消除短期行為和會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)當(dāng)年盈利情況的扭曲。會(huì)計(jì)科目調(diào)整的最終目的是準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，鼓勵(lì)管理者作好長(zhǎng)期規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)決策。對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整有利于防止人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的發(fā)生，也使業(yè)績(jī)計(jì)量免受過(guò)去會(huì)計(jì)計(jì)量誤差的影響。第四十九頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日2、資本成本投資人投入資本，基本的要求是收回資本的機(jī)會(huì)成本，補(bǔ)償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)是相同風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)平均回報(bào)率。這種補(bǔ)償水平可視作資本的價(jià)格，即資本成本。EVA計(jì)算公式中的資本成本指加權(quán)平均資本成本（WCAA），即：加權(quán)平均資本成本=股本資本成本＋債務(wù)資本成本=股本資本比例×股本資本成本＋債務(wù)資本比例×債務(wù)資本成本。式中，債務(wù)資本成本指是稅后成本，計(jì)算公式如下：稅后債務(wù)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1－所得稅稅率)。第五十頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日股本資本成本根據(jù)資本資產(chǎn)價(jià)模型確定，計(jì)算公式為：普通股資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率在國(guó)外一般是以國(guó)債收益率作為代表，國(guó)內(nèi)通常用活期存款利率來(lái)近似。β系數(shù)反映該商業(yè)銀行股票相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)(一般用股票市場(chǎng)指數(shù)來(lái)代替)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)越大，說(shuō)明該商業(yè)銀行股票風(fēng)險(xiǎn)越高，波動(dòng)越大。β值可通過(guò)商業(yè)銀行股票收益率對(duì)同期股票市場(chǎng)指數(shù)(上證綜指)的收益率回歸計(jì)算得來(lái)。用公式可表示為：第五十一頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日總之，EVA相對(duì)于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)體系的特點(diǎn)是其強(qiáng)調(diào)了資本成本，EVA的最大化與銀行價(jià)值或股東價(jià)值最大化相一致，從而克服了傳統(tǒng)績(jī)效考核指標(biāo)忽視資本的機(jī)會(huì)成本的缺陷。只有銀行的收益超過(guò)銀行的資本成本后，銀行才創(chuàng)造了價(jià)值，才增加了財(cái)富。因此，以EVA為核心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系可以全面、系統(tǒng)地進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，有利于增強(qiáng)投資決策的準(zhǔn)確性。第三節(jié)EVA績(jī)效考核第五十二頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績(jī)效考核二、EVA在績(jī)效考核中的應(yīng)用第五十三頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績(jī)效考核三、RAROC與EVA間的聯(lián)系RAROC與EVA指標(biāo)并不矛盾，兩種方法同樣要求管理者在評(píng)價(jià)貸款、投資項(xiàng)目時(shí)，從股東收益的角度來(lái)評(píng)價(jià)哪些投資是合適的；也都鼓勵(lì)管理者尋求長(zhǎng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)，防止管理中短期行為的發(fā)生。RAROC還是EVA都要求銀行的投資具有一定的投資回報(bào)，兩者都是從股東的角度定義銀行的利潤(rùn)，底線回報(bào)率是兩個(gè)不同績(jī)效考核指標(biāo)共同使用的最低收益標(biāo)準(zhǔn)。RAROC和EVA應(yīng)用于績(jī)效的分析判斷幾乎是完全一致的。第五十四頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日但值得注意的是EVA還是在一些細(xì)微的地方有別于RAROC。具體而言，RAROC是個(gè)比率的概念，可能導(dǎo)致股東與經(jīng)營(yíng)者之間博弈，使股東與經(jīng)營(yíng)者的利益出現(xiàn)矛盾與沖突。如果單純用RAROC的比率系統(tǒng)來(lái)測(cè)量業(yè)績(jī)和配置資本，會(huì)產(chǎn)生以下弊端：第一，從業(yè)務(wù)單位層面看，業(yè)務(wù)經(jīng)理可能會(huì)盡量避免資本投入，避免高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以提高RAROC，結(jié)果可能誤導(dǎo)銀行的業(yè)務(wù)和資本配置決策；第二，銀行在使用RAROC衡量業(yè)績(jī)和計(jì)劃業(yè)務(wù)時(shí)，為了使各單位的業(yè)績(jī)具有可比性，通常采用單一基準(zhǔn)收益率。但由于各單位承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，使用單一基準(zhǔn)收益率可能會(huì)拒絕具有正EVA的低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而接受具有負(fù)EVA的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)；第五十五頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第三節(jié)EVA績(jī)效考核第三，RAROC高于基準(zhǔn)收益率的業(yè)務(wù)單位都會(huì)產(chǎn)生EVA，但如果僅僅據(jù)此作業(yè)務(wù)決策，可能忽視帶來(lái)較大EVA的業(yè)務(wù)。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)增加值作為一個(gè)量的概念，就能起到很好的作用，從而較好地協(xié)調(diào)股東、經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的一致性，清晰地提供經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最大化的信號(hào)。所以，銀行在用RAROC比率衡量經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的同時(shí)，也應(yīng)該建立EVA的衡量評(píng)估系統(tǒng)。第五十六頁(yè)，共六十四頁(yè)，2022年，8月28日第四節(jié)以經(jīng)濟(jì)資本管理驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造一、經(jīng)濟(jì)資本管理驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造的路徑銀行實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的途徑有兩個(gè)：一是內(nèi)部主動(dòng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，摒棄傷害到價(jià)值創(chuàng)造的業(yè)務(wù)單元；二是在外部壓力下被迫進(jìn)行兼并和重組。銀行價(jià)值創(chuàng)造實(shí)質(zhì)上包含了風(fēng)險(xiǎn)、資本與收益這三個(gè)模塊。銀行只有在遵循風(fēng)險(xiǎn)與資本之間平衡關(guān)系的基礎(chǔ)上才能獲得收益長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，也才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。同時(shí)，銀行應(yīng)認(rèn)識(shí)到通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)獲取收益是有高昂的成