第8章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理(國(guó)際金融實(shí)務(wù))課件

國(guó)際金融實(shí)務(wù)第8章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理國(guó)際金融實(shí)務(wù)第8章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及其識(shí)別方法掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類熟練掌握交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法熟練掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理理論和管理方法本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及其識(shí)別方法本章學(xué)習(xí)目標(biāo)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而使以外幣計(jì)值的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利或預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量（不管是否確定）的本幣價(jià)值發(fā)生變動(dòng)而給外匯交易主體帶來(lái)的不確定性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：起因于未曾預(yù)料的匯率變動(dòng)發(fā)生在折算或貨幣兌換的場(chǎng)合造成企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量的變化可能帶來(lái)?yè)p失或利益8.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

8.1.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而使以外幣計(jì)值的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利或預(yù)外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟:：甄別風(fēng)險(xiǎn)事件確定受險(xiǎn)時(shí)間分析受險(xiǎn)原因估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)后果外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法：故障樹(shù)法、頭腦風(fēng)暴法、德?tīng)柗品ǎㄗ畛Ｓ茫?、模型測(cè)試法等。8.1.2外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟:：8.1.2外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）指由于以外幣計(jì)值的未來(lái)應(yīng)收款，應(yīng)付款在以本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，其成本或收益因匯率波動(dòng)而面臨風(fēng)險(xiǎn)，這是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的情形8.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類

8.2.1交易風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）指由于以外幣計(jì)值折算風(fēng)險(xiǎn)（TranslationRisk），也稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（AccountingRisk），是指在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等以外幣記值的會(huì)計(jì)報(bào)表以母國(guó)貨幣進(jìn)行折算過(guò)程中所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。歷史上曾先后出現(xiàn)過(guò)四種折算方法：流動(dòng)/非流動(dòng)折算法貨幣/非貨幣折算法時(shí)態(tài)法現(xiàn)行匯率法

8.2.2折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)（TranslationRisk），也稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk），又稱實(shí)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（OperatingRisk）或預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。它是指預(yù)測(cè)之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)數(shù)量、價(jià)格、成本而使企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的收益和現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。例；日元貶值對(duì)日本廠商的對(duì)內(nèi)對(duì)外貿(mào)易的影響。收入的影響、成本的影響8.2.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk），又稱實(shí)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（O金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量一般包括蒙特卡羅模擬法、決策樹(shù)法、模型測(cè)試法等等。蒙特卡羅模擬法，是采用計(jì)算機(jī)技術(shù)對(duì)一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)使用的方法。決策樹(shù)法，涉及到風(fēng)險(xiǎn)事件所發(fā)生的概率分布的問(wèn)題，這種概率分布不是通過(guò)隨機(jī)數(shù)產(chǎn)生，而是通過(guò)實(shí)驗(yàn)法和調(diào)查問(wèn)卷法得到的。8.3外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

8.3.1金融風(fēng)險(xiǎn)的一般計(jì)量方法

金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量一般包括蒙特卡羅模擬法、決策樹(shù)法、模型測(cè)試法等交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

交易風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)交易風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和資金流量報(bào)告來(lái)計(jì)量。折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

折算風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)編制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債報(bào)告來(lái)完成，此報(bào)告是對(duì)外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的直接計(jì)量。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量是指核算外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。8.3.2

外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法極限測(cè)試法

被用來(lái)衡量某些市場(chǎng)變量發(fā)生一定方向、一定程度的變化對(duì)投資組合價(jià)值產(chǎn)生的影響程度。場(chǎng)景分析法

和極限測(cè)試有許多相似的地方，通?？梢曰ハ嗵娲Ｋ鼈兌紝?duì)未來(lái)的情況做出假設(shè)，都對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品組合價(jià)值將受到的影響做出測(cè)試，而且都沒(méi)有考慮相關(guān)時(shí)間的發(fā)生概率。8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展

極限測(cè)試法8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一種衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，它使用標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)學(xué)技巧，衡量在一特定的時(shí)間段里、正常的市場(chǎng)條件下、特定的置信水平(ConfidenceLevel)上，一個(gè)涉外經(jīng)濟(jì)主體可能蒙受的最大損失。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的作用：信息報(bào)告、資源配置、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估正確運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值需要注意的問(wèn)題計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的步驟8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展成本收益分析法

在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理的成本主要是交易費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、咨詢調(diào)查費(fèi)用等，其效益就是使可能的損失的減少額。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法

外匯的風(fēng)險(xiǎn)與收益與證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是一致的，高收益所付出的代價(jià)就是高風(fēng)險(xiǎn)，它們之間是正相關(guān)關(guān)系。8.4外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

8.4.1外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論成本收益分析法8.4外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理8.4.1外匯風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)法

選擇合同貨幣法、加列保值條款、調(diào)整價(jià)格法、提前或推后結(jié)匯法、凈額結(jié)算、轉(zhuǎn)移作價(jià)法、軋平（配對(duì)）、參加匯率保險(xiǎn)。金融法

金融法就是通過(guò)一定的外匯操作達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。其他交易操作

借款和投資、BSI、福費(fèi)廷8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

商業(yè)法8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法交易風(fēng)險(xiǎn)的管理缺口法

缺口管理的核心即分別計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的大小，并調(diào)整其差額使其變?yōu)榱闳笨?，從而避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。合約保值法

首先確定企業(yè)可能出現(xiàn)的預(yù)期折算損失(由資產(chǎn)負(fù)債表而來(lái))，再采取相應(yīng)的遠(yuǎn)期交易避免風(fēng)險(xiǎn)。8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

缺口法8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法折算風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分散管理業(yè)務(wù)全球化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多樣化經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理證券收益的平均值與方差分析法證券組合的質(zhì)量評(píng)價(jià)，指標(biāo)：證券的久期和政權(quán)的免疫性。

8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分散管理8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本章習(xí)題關(guān)鍵概念：外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)習(xí)思考：什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)？討論外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響因素？比較不同折算方法對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表的影響。如何認(rèn)識(shí)決策樹(shù)法在投資項(xiàng)目決策中的意義？討論證券有效持續(xù)期與證券免疫性及其關(guān)系。本章習(xí)題關(guān)鍵概念：國(guó)際金融實(shí)務(wù)第9章歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)國(guó)際金融實(shí)務(wù)第9章歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)了解歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)、組成和形成掌握歐洲銀行業(yè)務(wù)掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的概念，了解其產(chǎn)生和發(fā)展掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類、資金來(lái)源與運(yùn)用及其組織形式掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的條件，了解貸款協(xié)議和貸款程序掌握如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

了解歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)、組成和形成本章學(xué)習(xí)目標(biāo)歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的核心，它不同于各國(guó)的國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng),它不僅為本國(guó)的投資者和借款人服務(wù)，也為外國(guó)的投資者和借款人服務(wù)。

國(guó)際金融市場(chǎng)上可以發(fā)生三種類型的交易：外國(guó)投資者和國(guó)內(nèi)借款人間的交易國(guó)內(nèi)投資者和外國(guó)借款人間的交易外國(guó)投資者和外國(guó)借款人之間的交易,又稱為離岸交易。9.1歐洲貨幣市場(chǎng)資金的形成與發(fā)展9.1.1歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)和組成

歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的核心，它不同于各國(guó)的國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)歷史原因

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)美國(guó)銀行的管制促進(jìn)了歐洲美元市場(chǎng)的發(fā)展。

美元國(guó)際地位的下降促成了歐洲貨幣幣種的多樣化。歐洲貨幣市場(chǎng)的興起還得益于主要?dú)W洲各國(guó)政府實(shí)行的市場(chǎng)開(kāi)放政策。內(nèi)在原因

歐洲貨幣市場(chǎng)高效、自由的運(yùn)營(yíng)機(jī)制適應(yīng)了客觀需求。

9.1.2歐洲貨幣市場(chǎng)的形成

歷史原因9.1.2歐洲貨幣市場(chǎng)的形成參與歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要有各國(guó)的工商企業(yè)和跨國(guó)公司、各國(guó)商業(yè)銀行（含跨國(guó)銀行）及其海外分支機(jī)構(gòu)，各國(guó)中央銀行和外匯投機(jī)者。一些國(guó)際性機(jī)構(gòu)，如世界銀行、國(guó)際清算銀行、各種區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行，以及與歐洲經(jīng)濟(jì)共同體關(guān)系密切的一些機(jī)構(gòu)，也是該市場(chǎng)經(jīng)常的參加者。9.1.3歐洲貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)狀

參與歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要有各國(guó)的工商企業(yè)和跨國(guó)公司、各國(guó)商歐洲銀行的主要職能是發(fā)起和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣貸款和銀團(tuán)貸款，包銷債券、接受歐洲貨幣存款。歐洲銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：貿(mào)易融資國(guó)際借貸。9.2歐洲銀行業(yè)務(wù)

歐洲銀行的主要職能是發(fā)起和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣貸款和銀團(tuán)貸款，包1971－1981年是歐洲貨幣市場(chǎng)急劇發(fā)展的時(shí)期。這一時(shí)期，該市場(chǎng)的融資方式以貿(mào)易融資為主。一些國(guó)家的政府為了支持出口商出口成套設(shè)備和支持對(duì)大型工程項(xiàng)目進(jìn)行投資，必須解決出口商和投資者的資金困難。因此，廣泛利用歐洲貨幣市場(chǎng)的資金，組織出口商和有關(guān)銀行使用出口信貸，以擴(kuò)大出口市場(chǎng)。出口信貸一般有兩種形式，即買方信貸與賣方信貸。9.2.1貿(mào)易融資

1971－1981年是歐洲貨幣市場(chǎng)急劇發(fā)展的時(shí)期。這一時(shí)期，歐洲短期信貸,歐洲銀行接受短期外幣存款并提供一年以下短期貸款的信貸業(yè)務(wù)。歐洲短期信貸的資金來(lái)源歐洲短期信貸的資金運(yùn)用歐洲貨幣市場(chǎng)的利率歐洲短期信貸的滾動(dòng)定價(jià)法歐洲中、長(zhǎng)期信貸,是歐洲銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)組成部分，其期限一般為2～3年、5年、7年、10年甚至10年以上。9.2.2國(guó)際借貸

歐洲短期信貸,歐洲銀行接受短期外幣存款并提供一年以下短期貸貨幣互換在貨幣互換交易中，兩個(gè)獨(dú)立的借取不同貨幣資金的借款人，同意在未來(lái)時(shí)間內(nèi)，按照約定的規(guī)則，互相負(fù)責(zé)對(duì)方到期應(yīng)付的借款本金和利息。利率互換在利率互換交易中，通常的情況是，兩個(gè)單獨(dú)的借款人從兩個(gè)不同的貸款機(jī)構(gòu)得到了同等數(shù)額的貸款，而且期限相同，雙方商定相互為對(duì)方支付貸款利息。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）是一種銀行間協(xié)議，指在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)上，由交易各方商定，在將來(lái)某一特定日期，按照特定的貨幣、金額和期限（存款）利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。

9.2.3金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)

貨幣互換9.2.3金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款一般被稱作國(guó)際銀團(tuán)貸款（又稱為辛迪加貸款）。是指由一家或幾家銀行牽頭，多家國(guó)際商業(yè)銀行參加，共同向一國(guó)政府、某一企業(yè)或某一項(xiàng)目提供高額資金，期限較長(zhǎng)的一種國(guó)際貸款。銀團(tuán)貸款是國(guó)際商業(yè)銀行貸款中最典型、最有代表性的貸款方式。9.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款

9.3.1歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款概念歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款一般被稱作國(guó)際銀團(tuán)貸款（又稱為辛迪加貸款國(guó)際銀團(tuán)貸款產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代后期。歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款急劇擴(kuò)展的原因：由于石油美元存款的大規(guī)模增加，以及美國(guó)取消對(duì)資本輸出的限制等因素20世紀(jì)70年代發(fā)生的兩次石油危機(jī)國(guó)際銀團(tuán)貸款分散了銀行提供中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高了歐洲銀行提供中長(zhǎng)期信貸的積極性轉(zhuǎn)期信貸技術(shù)的運(yùn)用9.3.2歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的產(chǎn)生和發(fā)展

國(guó)際銀團(tuán)貸款產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代后期。9.3.2歐洲貨直接銀團(tuán)貸款

間接銀團(tuán)貸款

一次性貸款

期限貸款

循環(huán)信用貸款

期限貸款和循環(huán)信用貸款

9.3.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類

直接銀團(tuán)貸款9.3.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類歐洲貨幣市場(chǎng)上銀團(tuán)貸款資金的來(lái)源

:接受歐洲貨幣存款。歐洲中長(zhǎng)期信貸資金的來(lái)源也有長(zhǎng)期性的，主要是發(fā)行浮動(dòng)利率本票和歐洲貨幣存款單。歐洲信貸使用的范圍顯著擴(kuò)大，借款人的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著的變化：國(guó)際銀團(tuán)貸款的使用方向發(fā)生了明顯變化國(guó)際銀團(tuán)貸款的借款對(duì)象發(fā)生了很大變化9.3.4歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的資金來(lái)源與運(yùn)用

歐洲貨幣市場(chǎng)上銀團(tuán)貸款資金的來(lái)源:9.3.4歐洲貨幣市場(chǎng)牽頭銀行

牽頭銀行可以是一家，也可以是多家組成的管理小組。管理行（共同經(jīng)理行）

若干銀行與牽頭銀行組成管理小組，共同管理借貸中的一切事務(wù)。代理行

代理行是牽頭行中的一家銀行，是貸款銀團(tuán)的代理人。一般參與行

9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式

牽頭銀行9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式

牽頭行代理行參與行A參與行B參與行C參與行D參與行E共同經(jīng)理行圖9-1

國(guó)際銀團(tuán)貸款的組成銀行9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式牽頭行代理行參與貸款期限貸款期限的含義包括連借帶還的期限，由寬限期和償付期組成。銀團(tuán)貸款的成本

銀團(tuán)貸款的成本由利息和費(fèi)用兩部分構(gòu)成。利息期一方面是確定利率的計(jì)算和交付日期；另一方面確定利率的調(diào)整日期。貸款的償還

9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件

貸款期限9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件提前償還

貨款所用貨幣選擇

借用貨幣最好與使用貨幣相結(jié)合。借用貨幣要與購(gòu)買設(shè)備后生產(chǎn)產(chǎn)品的主要銷售市場(chǎng)相結(jié)合。借款貨幣最好選擇軟幣。若硬幣上浮的幅度小于硬幣與軟幣的利率差，則還可以借硬幣；若大于軟、硬幣利率差則借軟幣。9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件

提前償還9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件9.3.7歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款協(xié)議

貸款協(xié)議

一般條款特殊條款

貸款貨幣、貸款金額、貸款期限、貸款利率及費(fèi)用、貨幣選擇條款、還款及提前還款條款、違約條款、保證條款、適用法律條款、貸款用途條款、稅收條款等。

先決條件、市場(chǎng)中斷、法律變更、稅收及折扣、陳述和保證條款、交叉違約條款、違約賠償、補(bǔ)償及沖抵、貸款人之間債權(quán)的轉(zhuǎn)讓及豁免、適用法律及管轄權(quán)等。9.3.7歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款協(xié)議貸款協(xié)議一般條款特殊貸款數(shù)量。先決條件。陳述與保證。關(guān)于法律變更的條款。消極保證條款。交叉違約。提前償還條款。9.3.7歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款協(xié)議

重要條款貸款數(shù)量。9.3.7歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款協(xié)議重要條款尋找受委托行

受委托銀行（即牽頭銀行）向國(guó)外銀行提出貸款要求

組織銀團(tuán)貸款管理小組

確認(rèn)貸款條件

組織銀團(tuán)

由牽頭銀行或管理小組準(zhǔn)備貸款文件簽署貸款合同

貸款項(xiàng)目通告

借款人可通過(guò)代理行提取資金

還本付息

9.3.8歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款程序

尋找受委托行9.3.8歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款程序國(guó)際銀團(tuán)貸款在我國(guó)利用外資中的作用國(guó)際銀團(tuán)貸款由于金額大，期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，成為我國(guó)用來(lái)進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)或更新基礎(chǔ)建設(shè)的資金來(lái)源。我國(guó)利用國(guó)際銀團(tuán)貸款的業(yè)務(wù)操作規(guī)程中國(guó)工商銀行籌組一筆銀團(tuán)貸款的時(shí)間通常在6～12周左右，籌組程序分為初步協(xié)商、確定組團(tuán)框架、貸款分銷、簽約及代理行跟進(jìn)四個(gè)階段。9.4如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)

國(guó)際銀團(tuán)貸款在我國(guó)利用外資中的作用9.4如何利用歐洲貨幣市9.4如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)

圖9-2

中國(guó)工商銀行籌組銀團(tuán)貸款程序

9.4如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)圖9-2中國(guó)工商銀行我國(guó)利用國(guó)際銀團(tuán)貸款應(yīng)遵循的原則

為保證國(guó)家外債結(jié)構(gòu)合理，降低借款成本，保證債務(wù)的按時(shí)償還，必須確保外債投向合理。研究利率走勢(shì)，選擇適當(dāng)形式的借款利率。慎重選擇借款幣別，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。選擇最具實(shí)力的國(guó)際大銀行作為牽頭銀行和代理行以降低貸款成本。根據(jù)實(shí)際需要確定償還方式。應(yīng)切實(shí)履行有關(guān)國(guó)際銀團(tuán)貸款的擔(dān)保原則。9.4如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)

我國(guó)利用國(guó)際銀團(tuán)貸款應(yīng)遵循的原則9.4如何利用歐洲貨幣市國(guó)際銀團(tuán)貸款發(fā)展的階段性

從20世紀(jì)70年代銀團(tuán)貸款產(chǎn)生以來(lái)，其發(fā)展歷程大致可分為四個(gè)階段。20世紀(jì)90年代以來(lái)國(guó)際銀團(tuán)貸款的現(xiàn)狀及其原因

現(xiàn)狀：國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)體現(xiàn)在三個(gè)方面：業(yè)務(wù)多元化、兼并收購(gòu)和技術(shù)革新、銀團(tuán)貸款呈上升趨勢(shì)。原因：新業(yè)務(wù)的開(kāi)展；銀團(tuán)貸款的證券化。9.5國(guó)際銀團(tuán)貸款發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)際銀團(tuán)貸款發(fā)展的階段性9.5國(guó)際銀團(tuán)貸款發(fā)展現(xiàn)狀本章習(xí)題關(guān)鍵概念：歐洲貨幣市場(chǎng)

歐洲銀行業(yè)務(wù)歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款國(guó)際銀團(tuán)貸款程序復(fù)習(xí)思考：簡(jiǎn)述歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)及組成。歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要包括哪些內(nèi)容？什么是歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款，其主要資金來(lái)源是什么？以我國(guó)為例簡(jiǎn)述國(guó)際銀團(tuán)貸款程序。如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)？試評(píng)述國(guó)際銀團(tuán)貸款近年來(lái)的變化。本章習(xí)題關(guān)鍵概念：演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！國(guó)際金融實(shí)務(wù)第8章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理國(guó)際金融實(shí)務(wù)第8章外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及其識(shí)別方法掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類熟練掌握交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法熟練掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理理論和管理方法本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及其識(shí)別方法本章學(xué)習(xí)目標(biāo)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而使以外幣計(jì)值的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利或預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量（不管是否確定）的本幣價(jià)值發(fā)生變動(dòng)而給外匯交易主體帶來(lái)的不確定性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：起因于未曾預(yù)料的匯率變動(dòng)發(fā)生在折算或貨幣兌換的場(chǎng)合造成企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量的變化可能帶來(lái)?yè)p失或利益8.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

8.1.1外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)而使以外幣計(jì)值的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利或預(yù)外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟:：甄別風(fēng)險(xiǎn)事件確定受險(xiǎn)時(shí)間分析受險(xiǎn)原因估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)后果外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法：故障樹(shù)法、頭腦風(fēng)暴法、德?tīng)柗品ǎㄗ畛Ｓ茫⒛Ｐ蜏y(cè)試法等。8.1.2外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟:：8.1.2外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）指由于以外幣計(jì)值的未來(lái)應(yīng)收款，應(yīng)付款在以本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，其成本或收益因匯率波動(dòng)而面臨風(fēng)險(xiǎn)，這是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的情形8.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類

8.2.1交易風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）指由于以外幣計(jì)值折算風(fēng)險(xiǎn)（TranslationRisk），也稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（AccountingRisk），是指在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等以外幣記值的會(huì)計(jì)報(bào)表以母國(guó)貨幣進(jìn)行折算過(guò)程中所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。歷史上曾先后出現(xiàn)過(guò)四種折算方法：流動(dòng)/非流動(dòng)折算法貨幣/非貨幣折算法時(shí)態(tài)法現(xiàn)行匯率法

8.2.2折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)（TranslationRisk），也稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk），又稱實(shí)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（OperatingRisk）或預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。它是指預(yù)測(cè)之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)數(shù)量、價(jià)格、成本而使企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的收益和現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。例；日元貶值對(duì)日本廠商的對(duì)內(nèi)對(duì)外貿(mào)易的影響。收入的影響、成本的影響8.2.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk），又稱實(shí)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（O金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量一般包括蒙特卡羅模擬法、決策樹(shù)法、模型測(cè)試法等等。蒙特卡羅模擬法，是采用計(jì)算機(jī)技術(shù)對(duì)一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí)使用的方法。決策樹(shù)法，涉及到風(fēng)險(xiǎn)事件所發(fā)生的概率分布的問(wèn)題，這種概率分布不是通過(guò)隨機(jī)數(shù)產(chǎn)生，而是通過(guò)實(shí)驗(yàn)法和調(diào)查問(wèn)卷法得到的。8.3外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

8.3.1金融風(fēng)險(xiǎn)的一般計(jì)量方法

金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量一般包括蒙特卡羅模擬法、決策樹(shù)法、模型測(cè)試法等交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

交易風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)交易風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和資金流量報(bào)告來(lái)計(jì)量。折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

折算風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)編制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債報(bào)告來(lái)完成，此報(bào)告是對(duì)外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口的直接計(jì)量。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量是指核算外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。8.3.2

外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法極限測(cè)試法

被用來(lái)衡量某些市場(chǎng)變量發(fā)生一定方向、一定程度的變化對(duì)投資組合價(jià)值產(chǎn)生的影響程度。場(chǎng)景分析法

和極限測(cè)試有許多相似的地方，通常可以互相替代。它們都對(duì)未來(lái)的情況做出假設(shè)，都對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品組合價(jià)值將受到的影響做出測(cè)試，而且都沒(méi)有考慮相關(guān)時(shí)間的發(fā)生概率。8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展

極限測(cè)試法8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一種衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，它使用標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)學(xué)技巧，衡量在一特定的時(shí)間段里、正常的市場(chǎng)條件下、特定的置信水平(ConfidenceLevel)上，一個(gè)涉外經(jīng)濟(jì)主體可能蒙受的最大損失。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的作用：信息報(bào)告、資源配置、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估正確運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值需要注意的問(wèn)題計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的步驟8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法8.3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)的新發(fā)展成本收益分析法

在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理的成本主要是交易費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、咨詢調(diào)查費(fèi)用等，其效益就是使可能的損失的減少額。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法

外匯的風(fēng)險(xiǎn)與收益與證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是一致的，高收益所付出的代價(jià)就是高風(fēng)險(xiǎn)，它們之間是正相關(guān)關(guān)系。8.4外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

8.4.1外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論成本收益分析法8.4外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理8.4.1外匯風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)法

選擇合同貨幣法、加列保值條款、調(diào)整價(jià)格法、提前或推后結(jié)匯法、凈額結(jié)算、轉(zhuǎn)移作價(jià)法、軋平（配對(duì)）、參加匯率保險(xiǎn)。金融法

金融法就是通過(guò)一定的外匯操作達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。其他交易操作

借款和投資、BSI、福費(fèi)廷8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

商業(yè)法8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法交易風(fēng)險(xiǎn)的管理缺口法

缺口管理的核心即分別計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的大小，并調(diào)整其差額使其變?yōu)榱闳笨?，從而避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。合約保值法

首先確定企業(yè)可能出現(xiàn)的預(yù)期折算損失(由資產(chǎn)負(fù)債表而來(lái))，再采取相應(yīng)的遠(yuǎn)期交易避免風(fēng)險(xiǎn)。8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

缺口法8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法折算風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分散管理業(yè)務(wù)全球化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多樣化經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理證券收益的平均值與方差分析法證券組合的質(zhì)量評(píng)價(jià)，指標(biāo)：證券的久期和政權(quán)的免疫性。

8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分散管理8.4.2外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理方法經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本章習(xí)題關(guān)鍵概念：外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)習(xí)思考：什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)？討論外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響因素？比較不同折算方法對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表的影響。如何認(rèn)識(shí)決策樹(shù)法在投資項(xiàng)目決策中的意義？討論證券有效持續(xù)期與證券免疫性及其關(guān)系。本章習(xí)題關(guān)鍵概念：國(guó)際金融實(shí)務(wù)第9章歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)國(guó)際金融實(shí)務(wù)第9章歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)了解歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)、組成和形成掌握歐洲銀行業(yè)務(wù)掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的概念，了解其產(chǎn)生和發(fā)展掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類、資金來(lái)源與運(yùn)用及其組織形式掌握歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的條件，了解貸款協(xié)議和貸款程序掌握如何利用歐洲貨幣市場(chǎng)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

了解歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)、組成和形成本章學(xué)習(xí)目標(biāo)歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的核心，它不同于各國(guó)的國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng),它不僅為本國(guó)的投資者和借款人服務(wù)，也為外國(guó)的投資者和借款人服務(wù)。

國(guó)際金融市場(chǎng)上可以發(fā)生三種類型的交易：外國(guó)投資者和國(guó)內(nèi)借款人間的交易國(guó)內(nèi)投資者和外國(guó)借款人間的交易外國(guó)投資者和外國(guó)借款人之間的交易,又稱為離岸交易。9.1歐洲貨幣市場(chǎng)資金的形成與發(fā)展9.1.1歐洲貨幣市場(chǎng)的性質(zhì)、特點(diǎn)和組成

歐洲貨幣市場(chǎng)是國(guó)際貨幣市場(chǎng)的核心，它不同于各國(guó)的國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)歷史原因

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)美國(guó)銀行的管制促進(jìn)了歐洲美元市場(chǎng)的發(fā)展。

美元國(guó)際地位的下降促成了歐洲貨幣幣種的多樣化。歐洲貨幣市場(chǎng)的興起還得益于主要?dú)W洲各國(guó)政府實(shí)行的市場(chǎng)開(kāi)放政策。內(nèi)在原因

歐洲貨幣市場(chǎng)高效、自由的運(yùn)營(yíng)機(jī)制適應(yīng)了客觀需求。

9.1.2歐洲貨幣市場(chǎng)的形成

歷史原因9.1.2歐洲貨幣市場(chǎng)的形成參與歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要有各國(guó)的工商企業(yè)和跨國(guó)公司、各國(guó)商業(yè)銀行（含跨國(guó)銀行）及其海外分支機(jī)構(gòu)，各國(guó)中央銀行和外匯投機(jī)者。一些國(guó)際性機(jī)構(gòu)，如世界銀行、國(guó)際清算銀行、各種區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行，以及與歐洲經(jīng)濟(jì)共同體關(guān)系密切的一些機(jī)構(gòu)，也是該市場(chǎng)經(jīng)常的參加者。9.1.3歐洲貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)狀

參與歐洲貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)的主要有各國(guó)的工商企業(yè)和跨國(guó)公司、各國(guó)商歐洲銀行的主要職能是發(fā)起和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣貸款和銀團(tuán)貸款，包銷債券、接受歐洲貨幣存款。歐洲銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：貿(mào)易融資國(guó)際借貸。9.2歐洲銀行業(yè)務(wù)

歐洲銀行的主要職能是發(fā)起和聯(lián)合經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣貸款和銀團(tuán)貸款，包1971－1981年是歐洲貨幣市場(chǎng)急劇發(fā)展的時(shí)期。這一時(shí)期，該市場(chǎng)的融資方式以貿(mào)易融資為主。一些國(guó)家的政府為了支持出口商出口成套設(shè)備和支持對(duì)大型工程項(xiàng)目進(jìn)行投資，必須解決出口商和投資者的資金困難。因此，廣泛利用歐洲貨幣市場(chǎng)的資金，組織出口商和有關(guān)銀行使用出口信貸，以擴(kuò)大出口市場(chǎng)。出口信貸一般有兩種形式，即買方信貸與賣方信貸。9.2.1貿(mào)易融資

1971－1981年是歐洲貨幣市場(chǎng)急劇發(fā)展的時(shí)期。這一時(shí)期，歐洲短期信貸,歐洲銀行接受短期外幣存款并提供一年以下短期貸款的信貸業(yè)務(wù)。歐洲短期信貸的資金來(lái)源歐洲短期信貸的資金運(yùn)用歐洲貨幣市場(chǎng)的利率歐洲短期信貸的滾動(dòng)定價(jià)法歐洲中、長(zhǎng)期信貸,是歐洲銀行業(yè)務(wù)的一個(gè)組成部分，其期限一般為2～3年、5年、7年、10年甚至10年以上。9.2.2國(guó)際借貸

歐洲短期信貸,歐洲銀行接受短期外幣存款并提供一年以下短期貸貨幣互換在貨幣互換交易中，兩個(gè)獨(dú)立的借取不同貨幣資金的借款人，同意在未來(lái)時(shí)間內(nèi)，按照約定的規(guī)則，互相負(fù)責(zé)對(duì)方到期應(yīng)付的借款本金和利息。利率互換在利率互換交易中，通常的情況是，兩個(gè)單獨(dú)的借款人從兩個(gè)不同的貸款機(jī)構(gòu)得到了同等數(shù)額的貸款，而且期限相同，雙方商定相互為對(duì)方支付貸款利息。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）是一種銀行間協(xié)議，指在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)上，由交易各方商定，在將來(lái)某一特定日期，按照特定的貨幣、金額和期限（存款）利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。

9.2.3金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)

貨幣互換9.2.3金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款一般被稱作國(guó)際銀團(tuán)貸款（又稱為辛迪加貸款）。是指由一家或幾家銀行牽頭，多家國(guó)際商業(yè)銀行參加，共同向一國(guó)政府、某一企業(yè)或某一項(xiàng)目提供高額資金，期限較長(zhǎng)的一種國(guó)際貸款。銀團(tuán)貸款是國(guó)際商業(yè)銀行貸款中最典型、最有代表性的貸款方式。9.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款

9.3.1歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款概念歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款一般被稱作國(guó)際銀團(tuán)貸款（又稱為辛迪加貸款國(guó)際銀團(tuán)貸款產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代后期。歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款急劇擴(kuò)展的原因：由于石油美元存款的大規(guī)模增加，以及美國(guó)取消對(duì)資本輸出的限制等因素20世紀(jì)70年代發(fā)生的兩次石油危機(jī)國(guó)際銀團(tuán)貸款分散了銀行提供中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高了歐洲銀行提供中長(zhǎng)期信貸的積極性轉(zhuǎn)期信貸技術(shù)的運(yùn)用9.3.2歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的產(chǎn)生和發(fā)展

國(guó)際銀團(tuán)貸款產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代后期。9.3.2歐洲貨直接銀團(tuán)貸款

間接銀團(tuán)貸款

一次性貸款

期限貸款

循環(huán)信用貸款

期限貸款和循環(huán)信用貸款

9.3.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類

直接銀團(tuán)貸款9.3.3歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的種類歐洲貨幣市場(chǎng)上銀團(tuán)貸款資金的來(lái)源

:接受歐洲貨幣存款。歐洲中長(zhǎng)期信貸資金的來(lái)源也有長(zhǎng)期性的，主要是發(fā)行浮動(dòng)利率本票和歐洲貨幣存款單。歐洲信貸使用的范圍顯著擴(kuò)大，借款人的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著的變化：國(guó)際銀團(tuán)貸款的使用方向發(fā)生了明顯變化國(guó)際銀團(tuán)貸款的借款對(duì)象發(fā)生了很大變化9.3.4歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的資金來(lái)源與運(yùn)用

歐洲貨幣市場(chǎng)上銀團(tuán)貸款資金的來(lái)源:9.3.4歐洲貨幣市場(chǎng)牽頭銀行

牽頭銀行可以是一家，也可以是多家組成的管理小組。管理行（共同經(jīng)理行）

若干銀行與牽頭銀行組成管理小組，共同管理借貸中的一切事務(wù)。代理行

代理行是牽頭行中的一家銀行，是貸款銀團(tuán)的代理人。一般參與行

9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式

牽頭銀行9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式

牽頭行代理行參與行A參與行B參與行C參與行D參與行E共同經(jīng)理行圖9-1

國(guó)際銀團(tuán)貸款的組成銀行9.3.5歐洲貨幣市場(chǎng)銀團(tuán)貸款的組織形式牽頭行代理行參與貸款期限貸款期限的含義包括連借帶還的期限，由寬限期和償付期組成。銀團(tuán)貸款的成本

銀團(tuán)貸款的成本由利息和費(fèi)用兩部分構(gòu)成。利息期一方面是確定利率的計(jì)算和交付日期；另一方面確定利率的調(diào)整日期。貸款的償還

9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件

貸款期限9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件提前償還

貨款所用貨幣選擇

借用貨幣最好與使用貨幣相結(jié)合。借用貨幣要與購(gòu)買設(shè)備后生產(chǎn)產(chǎn)品的主要銷售市場(chǎng)相結(jié)合。借款貨幣最好選擇軟幣。若硬幣上浮的幅度小于硬幣與軟幣的利率差，則還可以借硬幣；若大于軟、硬幣利率差則借軟幣。9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件

提前償還9.3.6國(guó)際銀團(tuán)貸款的貸款條件9.3