蘇寧電器現(xiàn)金流量表分析

蘇寧電器現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器現(xiàn)金流量表分析編制僅供參考審核批準(zhǔn)生效日期地址：電話(huà)：傳真:郵編:蘇寧電器股份有限公司現(xiàn)金流量表分析對(duì)2007~2012年三項(xiàng)活動(dòng)彼此變化的情況的分析2007年2008年2009年2010年2011年2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,496,4763,819,1415,554,9423,881,3366,588,5205,299,441投資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~(1,357,593)(2,450,316)(1,897,078)(5,660,872)(5,990,447)(6,136,459)籌資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~(141,008)2,023,6932,773,655123,450679,4018,167,101從現(xiàn)金流量表摘抄了三項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~，可以看出蘇寧經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~總體是呈逐年上升趨勢(shì)的。2010年相比2009年有所現(xiàn)金流量?jī)纛~有所減少，是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)，國(guó)家家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策實(shí)施區(qū)域范圍的擴(kuò)大，在刺激消費(fèi)的同時(shí)，也增加了公司對(duì)財(cái)政部門(mén)的應(yīng)收賬款，對(duì)本報(bào)告期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~產(chǎn)生一定的影響；另外，隨著公司連鎖規(guī)模的擴(kuò)大，以及對(duì)本次元旦、春節(jié)銷(xiāo)售的較好預(yù)期，考慮到與供應(yīng)商建立更加融洽，互惠互利的合作關(guān)系，公司較上年度適當(dāng)增加了供應(yīng)商貨款的預(yù)付，由此帶來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年度下降%。蘇寧投資活動(dòng)在2010年開(kāi)始至2012年所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額同比前幾年明顯增加。從下圖可以看出2010年明顯是個(gè)投資波動(dòng)點(diǎn)。蘇寧投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出所占比重最多的部分來(lái)自于“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”。2010年是蘇寧電器創(chuàng)立二十周年之際，依托中國(guó)改革開(kāi)發(fā)的大好機(jī)遇，在全體員工的不懈努力之下，蘇寧人已經(jīng)逐步搭建起一個(gè)適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)、較為成熟有效的經(jīng)營(yíng)管理后臺(tái)，建立了遍布全國(guó)的零售網(wǎng)絡(luò)，具備了為消費(fèi)者、為供應(yīng)商提供全面服務(wù)的能力，蘇寧的知名度、美譽(yù)度持續(xù)提升。從2009年就已經(jīng)開(kāi)始全面部署的、面向未來(lái)十年發(fā)展的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作通過(guò)一年的理解、細(xì)化與積累，在2010年已卓有成效的全面展開(kāi)，為一個(gè)新的十年發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。連鎖發(fā)展方面，Expo超級(jí)旗艦店、常規(guī)店、精品店、縣鎮(zhèn)店多業(yè)態(tài)店面同步開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步細(xì)分市場(chǎng)客戶(hù)，加快三四級(jí)市場(chǎng)拓展；“租、建、購(gòu)、并”多樣化開(kāi)發(fā)模式齊頭并進(jìn)，推進(jìn)店面標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，為消費(fèi)者提供良好購(gòu)物體驗(yàn)的實(shí)體平臺(tái)進(jìn)一步完善。2010內(nèi)，由于總部辦公樓、自建店、物流基地等項(xiàng)目建設(shè)投入增加以及購(gòu)置了物流、自建店用地，另為提高資金使用效率，公司購(gòu)買(mǎi)了銀行保本固定收益產(chǎn)品，帶來(lái)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量增加，由此導(dǎo)致投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年下降%。（從年報(bào)摘得數(shù)據(jù)）蘇寧籌資活動(dòng)：在2007年籌資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，雖然此年份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流量大于投資活動(dòng)的凈額，但是籌資活動(dòng)為負(fù)仍值得思考。07年“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”增多，因?yàn)檩^多地采用了以銀行承兌匯票的方式與供應(yīng)商結(jié)算貨款。連鎖店數(shù)量的增加、連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)付供應(yīng)商貨款也在相應(yīng)增加。2006年下半年，公司首次提出“3C+”模式，即首次從過(guò)往以產(chǎn)品線(xiàn)擴(kuò)充調(diào)整為主的升級(jí)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐浴跋M(fèi)者為中心”的理念升級(jí)。所以在每年經(jīng)營(yíng)大于投資的情況下，蘇寧仍在融資。2010年籌資活動(dòng)生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~較少，是因?yàn)槭状喂_(kāi)發(fā)行募集資金項(xiàng)目已經(jīng)全部實(shí)施完畢，結(jié)余募集資金萬(wàn)元，為募集資金凈額超過(guò)計(jì)劃投入募集資金金額的部分，報(bào)告期內(nèi)已投入用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。2012年報(bào)告期內(nèi)籌資活動(dòng)凈額較大，是因?yàn)楣緦?shí)施完成2011年非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目以及公開(kāi)發(fā)行2012年公司債券（第一期）項(xiàng)目，募集資金到位，由此帶來(lái)報(bào)告期末貨幣資金較期初增加%。對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)*100%200720082009201020112012%%%%%%從圖表中可以看出，蘇寧企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總體呈上升趨勢(shì)。不過(guò)在2010年有個(gè)很大的波動(dòng)。是因?yàn)樵冢?010年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面邁入正軌，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好。在一系列促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施激勵(lì)下，消費(fèi)市場(chǎng)景氣度提高，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速整體呈上升態(tài)勢(shì)，2010年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)%。報(bào)告期內(nèi)，國(guó)家家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策實(shí)施區(qū)域范圍的擴(kuò)大，在刺激消費(fèi)的同時(shí)，也增加了公司對(duì)財(cái)政部門(mén)的應(yīng)收賬款，對(duì)本報(bào)告期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~產(chǎn)生一定的影響；另外，隨著公司連鎖規(guī)模的擴(kuò)大，以及對(duì)本次元旦、春節(jié)銷(xiāo)售的較好預(yù)期，考慮到與供應(yīng)商建立更加融洽，互惠互利的合作關(guān)系，本集團(tuán)門(mén)店和銷(xiāo)售規(guī)模較往年有較大幅度增長(zhǎng)，為了滿(mǎn)足銷(xiāo)售需要，存貨儲(chǔ)備也相應(yīng)增加，而與供應(yīng)商的貨款結(jié)算存在一定周期，導(dǎo)致期末應(yīng)付供應(yīng)商款項(xiàng)增加。公司較上年度適當(dāng)增加了供應(yīng)商貨款的預(yù)付，由此帶來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年度下降%。購(gòu)買(mǎi)商品和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金突然增多，從年報(bào)得知應(yīng)付職工薪酬支付相比2009年增加，因?yàn)槭酆缶W(wǎng)點(diǎn)近3,800家，網(wǎng)絡(luò)延伸至鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，儲(chǔ)備超過(guò)千名3C維修梯隊(duì)人才，增加店面的原因。（2）2012年國(guó)家政策背景2012年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)雜乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展復(fù)雜嚴(yán)峻。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，加強(qiáng)改善宏觀調(diào)控，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)%，增幅比2011年回落個(gè)百分點(diǎn)。零售行業(yè)增速放緩，創(chuàng)2005年以來(lái)新低。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2012年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額名義同比增長(zhǎng)%，增速相比去年大幅度放緩個(gè)百分點(diǎn)，其中，家用電器零售額同比增長(zhǎng)%，比去年同期放緩個(gè)百分點(diǎn)。家電行業(yè)由于激勵(lì)政策退出，行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)階段性的下滑，據(jù)北京中怡康時(shí)代市場(chǎng)研究有限公司數(shù)據(jù)顯示，2012年整體家電市場(chǎng)零售總額為11,596億元，同比下降%。行業(yè)疲軟，消費(fèi)市場(chǎng)受挫，尤其是部分發(fā)達(dá)富裕的一二線(xiàn)城市波動(dòng)較為明顯，由于公司在該部分區(qū)域布局較為集中，銷(xiāo)售受到影響，短期內(nèi)可比門(mén)店銷(xiāo)售，加之租金、人員費(fèi)用相對(duì)剛性，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生了影響。2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量又較2011年略顯下降，是因?yàn)楹暧^調(diào)控政策的持續(xù)，家電激勵(lì)政策退出等因素，增長(zhǎng)受到一定影響。報(bào)告期內(nèi)，可比店面同比銷(xiāo)售下降，而租金、人員等費(fèi)用相對(duì)剛性，此外為提升蘇寧易購(gòu)品牌形象及市場(chǎng)份額，公司加大了宣傳、促銷(xiāo)推廣力度，相關(guān)投入增加，使得銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率同比增加。另公司銀行借款增加帶來(lái)利息支出有所增加以及消費(fèi)刷卡比例上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用率也有所上升。公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降%。蘇寧的產(chǎn)品選擇蘇寧不再只專(zhuān)注的將眼光放在家電行業(yè)，他還將產(chǎn)業(yè)推進(jìn)到了百貨、日用品、金融、圖書(shū)、虛擬產(chǎn)品五個(gè)新品類(lèi)采銷(xiāo)。保險(xiǎn)、旅游、彩票、團(tuán)購(gòu)、電子書(shū)、食品酒水等頻道陸續(xù)上線(xiàn)，同時(shí)公司還綜合運(yùn)用開(kāi)放平臺(tái)、戰(zhàn)略合作、并購(gòu)等方式，大力拓展產(chǎn)品品類(lèi)，完成了綜合類(lèi)購(gòu)物網(wǎng)站布局。至2012年10月，凡客、樂(lè)蜂入駐蘇寧易購(gòu)平臺(tái)，雙方在各個(gè)環(huán)節(jié)緊密協(xié)同，開(kāi)啟蘇寧易購(gòu)與優(yōu)質(zhì)垂直類(lèi)電商戰(zhàn)略聯(lián)盟的序幕。繼開(kāi)展預(yù)付卡發(fā)行/受理、互聯(lián)網(wǎng)支付/第三方支付等金融服務(wù)業(yè)務(wù)之后，蘇寧小額貸款公司也于2012年12月成立，公司的金融服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)一步豐富。蘇寧的戰(zhàn)略安排1、升級(jí)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，協(xié)同線(xiàn)下線(xiàn)上發(fā)展公司從2007年就已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施“旗艦店+互聯(lián)網(wǎng)”的戰(zhàn)略連鎖發(fā)展貫徹大店攻略，推進(jìn)“超級(jí)店+旗艦店+樂(lè)購(gòu)仕生活廣場(chǎng)”的戰(zhàn)略布局，并細(xì)化店面標(biāo)準(zhǔn)，形成不同類(lèi)型店面開(kāi)發(fā)的快速?gòu)?fù)制。同時(shí)，進(jìn)一步踐行“超電器化”戰(zhàn)略，聚焦店面的全品類(lèi)展示和消費(fèi)者體驗(yàn)功能完善，推進(jìn)線(xiàn)上線(xiàn)下融合發(fā)展。推進(jìn)EXPO超級(jí)店建設(shè)，助力線(xiàn)上線(xiàn)下融合實(shí)施“地區(qū)旗艦店”攻略，完善二、三級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)布局雙品牌錯(cuò)位布局，樂(lè)購(gòu)仕連鎖規(guī)模初顯2007年10月1日，公司新一代3C+旗艦樣板店——上海浦東遠(yuǎn)東大廈店開(kāi)業(yè)天開(kāi)業(yè)的武漢中南店以及北京北太平莊店等旗艦店共同推動(dòng)了3C+模式的進(jìn)一步化。這是公司一直以來(lái)注重單店經(jīng)營(yíng)，不斷摸索完善的又一標(biāo)志。以遠(yuǎn)東店為代表的3C+旗艦店結(jié)合了體驗(yàn)式、顧問(wèn)式和知識(shí)營(yíng)銷(xiāo)等新的方式，以其豐富的產(chǎn)品品類(lèi)、適宜的產(chǎn)品品牌、適度的產(chǎn)品品項(xiàng)，充分滿(mǎn)足消費(fèi)者多樣化的消費(fèi)需求；同時(shí)，遠(yuǎn)東店率先引進(jìn)了3C售后服務(wù)中心，并由專(zhuān)業(yè)工程師提供全程咨詢(xún)服務(wù)，使消費(fèi)者更好的享受到售前、售中、售后一體化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。品類(lèi)拓展取得了重大突破。2007年，公司堅(jiān)持延伸品類(lèi)拓展，增加產(chǎn)品豐富度，在3C+旗艦店的建設(shè)中加大拓展力度，在照明、衛(wèi)浴、健身器材等品類(lèi)上已開(kāi)始成形。2、深化營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型變革，推進(jìn)“超電器化”經(jīng)營(yíng)3、加強(qiáng)電商平臺(tái)建設(shè)，構(gòu)建企業(yè)發(fā)展生態(tài)圈新添用戶(hù)體驗(yàn)方面同步推進(jìn)多個(gè)體驗(yàn)優(yōu)化項(xiàng)目，在購(gòu)物流程、搜索推薦、快捷購(gòu)物等前端應(yīng)用上，建立用戶(hù)研究方法