股權(quán)價(jià)值評(píng)價(jià)資產(chǎn)評(píng)價(jià)報(bào)告書(shū)

洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告洪濤股份股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)XX評(píng)估所評(píng)報(bào)字(2012)第001號(hào)

(共1冊(cè)，第1冊(cè))洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"聲明 3\o"CurrentDocument"第一部分：摘要 4第二部分：正文 6\o"CurrentDocument"委托方及資產(chǎn)占有方簡(jiǎn)介 6陽(yáng)古目的 7\o"CurrentDocument"評(píng)估對(duì)象和范圍 7\o"CurrentDocument"價(jià)值類型及其定義 7\o"CurrentDocument"評(píng)估基準(zhǔn)日 7\o"CurrentDocument"評(píng)估依據(jù) 8\o"CurrentDocument"評(píng)估方法 9\o"CurrentDocument"八、評(píng)估過(guò)程 13\o"CurrentDocument"九、評(píng)估假設(shè) 18\o"CurrentDocument"十、評(píng)估結(jié)論 19\o"CurrentDocument"十一、特別事項(xiàng)說(shuō)明 19\o"CurrentDocument"十二、評(píng)估報(bào)告使用限制說(shuō)明 20\o"CurrentDocument"十三、評(píng)估報(bào)告提出日期 20\o"CurrentDocument"第三部分：備查文件 20洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告聲明一、我們恪守獨(dú)立、客觀和公正的原則，遵循有關(guān)法律法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則的規(guī)定，依據(jù)執(zhí)業(yè)過(guò)程所收集的資料在報(bào)告中進(jìn)行了客觀陳述，并承擔(dān)相應(yīng)的評(píng)估責(zé)任。二、本報(bào)告評(píng)估對(duì)象涉及的資產(chǎn)、負(fù)債、歷史年度經(jīng)營(yíng)成果、2009-2011年度的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)由委托方、被評(píng)估單位申報(bào)并經(jīng)其簽章確認(rèn)；提供必要的資料并保證所提供資料的真實(shí)性、合法性和完整性，恰當(dāng)使用評(píng)估報(bào)告是委托方和相關(guān)當(dāng)事方的責(zé)任。三、我們?cè)谠u(píng)估對(duì)象中沒(méi)有現(xiàn)存的或預(yù)期的利益，同時(shí)與委托方和相關(guān)當(dāng)事方也沒(méi)有利益關(guān)系沖突，對(duì)各方不存在任何偏見(jiàn)。四、本報(bào)告評(píng)估對(duì)象及其所涉及資產(chǎn)，我們已對(duì)其現(xiàn)場(chǎng)抽查，已對(duì)其法律權(quán)屬狀況給予必要的關(guān)注，對(duì)其法律權(quán)屬資料進(jìn)行了查驗(yàn)，并對(duì)已發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題在報(bào)告中進(jìn)行了如實(shí)披露，且已提請(qǐng)委托方及相關(guān)當(dāng)事方完善產(chǎn)權(quán)以滿足相關(guān)要求。五、本報(bào)告的分析、判斷和結(jié)論受報(bào)告中載明的評(píng)估假設(shè)和限定條件的限制；報(bào)告使用者應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注本報(bào)告中評(píng)估假設(shè)、限定條件、特別事項(xiàng)說(shuō)明等，并考慮其對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。六、我們僅對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值進(jìn)行估算并發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)，并不承擔(dān)相關(guān)當(dāng)事人決策的責(zé)任；本報(bào)告評(píng)估結(jié)論不應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是對(duì)評(píng)估對(duì)象可實(shí)現(xiàn)價(jià)格的保證。七、未征得出具評(píng)估報(bào)告的評(píng)估機(jī)構(gòu)同意，評(píng)估報(bào)告的內(nèi)容不得被摘抄、引用或披露于公開(kāi)媒體，法律、法規(guī)規(guī)定以及相關(guān)當(dāng)事方另有約定的除外。洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告洪濤股份有限公司

股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)重要提示以下內(nèi)容摘自評(píng)估報(bào)告正文，欲了解本評(píng)估項(xiàng)目的詳細(xì)情況和合理理解評(píng)估結(jié)論，應(yīng)當(dāng)閱讀評(píng)估報(bào)告正文。第一部分：摘要委托方： 洪濤股份有限公司資產(chǎn)占有方： 深圳市洪濤裝飾股份有限公司評(píng)估目的： 為洪濤股份配股增發(fā)提供定價(jià)依據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日： 2011年12月31日評(píng)估范圍和對(duì)象：洪濤股份全部資產(chǎn)負(fù)債以及股東所有者權(quán)益。詳細(xì)資產(chǎn)評(píng)估范圍以被評(píng)估單位提供的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表等為準(zhǔn)。評(píng)估假設(shè)： 公開(kāi)市場(chǎng)假設(shè)評(píng)估方法： 收益法評(píng)估結(jié)論： 在評(píng)估基準(zhǔn)日2011年12月31日，假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)并且處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，洪濤股份有限公司評(píng)估后全部股權(quán)投資價(jià)值為1947730349元。洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告本評(píng)估結(jié)論自評(píng)估基準(zhǔn)日期有效期為一年，自2011年12月31

日至2012年12月31日。當(dāng)評(píng)估目的在評(píng)估基準(zhǔn)日后的一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)時(shí),以評(píng)估結(jié)論作為洪濤股份有限公司完成本次經(jīng)濟(jì)行為的價(jià)值參考依據(jù),超過(guò)一年，需重新進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。以上內(nèi)容摘自資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)，欲了解本評(píng)估項(xiàng)目的全面情況，應(yīng)認(rèn)真閱讀資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)全文。XX資產(chǎn)評(píng)估所評(píng)估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：中國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師：二O一二年五月二十三日洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告第二部分:正文第二部分:正文洪濤股份資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)XX評(píng)估所評(píng)報(bào)字（2012年）第001號(hào)xx資產(chǎn)評(píng)估所接受貴公司委托，根據(jù)國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，本著獨(dú)立、客觀、公正的原則，按照必要的評(píng)估程序?qū)闈煞萦邢薰镜馁Y產(chǎn)、業(yè)務(wù)實(shí)施了數(shù)據(jù)分析，采用收益法評(píng)估方法對(duì)洪濤股份有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值在2011年12月31日所表現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值作出了公允反映，為此次經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考依據(jù)?，F(xiàn)將資產(chǎn)評(píng)估情況及評(píng)估結(jié)果報(bào)告如下：一、委托方及資產(chǎn)占有方簡(jiǎn)介委托方： 洪濤股份有限公司資產(chǎn)占有方： 深圳市洪濤裝飾股份有限公司公司簡(jiǎn)介：公司法定中文名稱： 洪濤股份有限公司公司法定中文名稱縮寫(xiě)： 洪濤股份公司的法定英文名稱:ShenzhenHongtaoDecoration公司的法定英文名稱:Co.,Ltd公司法定代表人:上市交易所：劉年新公司法定代表人:上市交易所：劉年新深圳證券交易所上市時(shí)間:證券簡(jiǎn)稱:證券代碼:上市時(shí)間:證券簡(jiǎn)稱:證券代碼:2009年12月11日洪濤股份002325洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告公司前身深圳市洪濤裝飾工程公司于1985年1月成立，于2003年12月國(guó)有企業(yè)改制為深圳市洪濤裝飾工程有限公司，2007年8月31日經(jīng)深圳市工商行政管理局核準(zhǔn)，整體變更設(shè)立為股份有限公司，注冊(cè)資本9,000萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)范圍：室內(nèi)外裝飾設(shè)計(jì)；建筑幕墻設(shè)計(jì)；建筑裝飾裝修工程施工；建筑幕墻工程城市及道路照明工程施工；機(jī)電安裝工程施工：智能化工程施工；消防設(shè)施工程施工；建筑幕墻、門窗的生產(chǎn)加工（分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）;園林雕塑設(shè)計(jì)；家私配套、空調(diào)設(shè)備、不銹鋼制品的設(shè)計(jì)安裝；進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)（按深貿(mào)管字第690號(hào)）；建筑材料的購(gòu)銷。二、評(píng)估目的洪濤股份有限公司擬定向回購(gòu)股份暨以新增股份換股吸，為此本資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司受洪濤裝飾股份有限公司的委托，對(duì)洪濤股份有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值、為經(jīng)濟(jì)行為提供價(jià)值參考依據(jù)。三、評(píng)估對(duì)象和范圍此次評(píng)估對(duì)象為洪濤股份有限公司的股東全部權(quán)益價(jià)值。評(píng)估范圍為洪濤股份有限公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債。四、價(jià)值類型及其定義資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型包括市場(chǎng)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類型。根據(jù)本次評(píng)估目的，評(píng)估對(duì)象的價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值是指白愿買方和自愿賣方在各白理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。五、評(píng)估基準(zhǔn)日本項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日是2011年12月31日。一切計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)均為基準(zhǔn)日有效的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，所有資產(chǎn)均為基準(zhǔn)日實(shí)際存在的資產(chǎn)。該評(píng)估基準(zhǔn)日是由委托方根據(jù)此次經(jīng)濟(jì)行為的具體要求確定的。洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告六、評(píng)估依據(jù)（一）經(jīng)濟(jì)行為依據(jù)1、洪濤股份有限公司董事會(huì)決議;洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告2、評(píng)估項(xiàng)目業(yè)務(wù)約定書(shū)。（二）法律法規(guī)依據(jù)（略）（三）準(zhǔn)則依據(jù)（略）（四）權(quán)屬依據(jù)（略）（五）取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（略）七、評(píng)估方法（一）評(píng)估方法的選擇資產(chǎn)評(píng)估的方法主要有收益法、市場(chǎng)法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法（成本法）。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場(chǎng)法和成本法三種資產(chǎn)評(píng)估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評(píng)估基本方法。市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上己有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。市場(chǎng)法中常用的兩種方法是參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法。市場(chǎng)法是以現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來(lái)評(píng)價(jià)評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值，它具有評(píng)估角度和評(píng)估途徑直接、評(píng)估過(guò)程直觀、評(píng)估數(shù)據(jù)直接取材于市場(chǎng)、評(píng)估結(jié)果說(shuō)服力強(qiáng)的特點(diǎn)。因此本次評(píng)估采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估。收益法是指通過(guò)將被評(píng)估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。收益法中常用的兩種方法是未來(lái)收益折現(xiàn)法和收益資本化法。收益法是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值的基本依據(jù)一資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，符合對(duì)資產(chǎn)的基本定義。同時(shí)，被評(píng)估企業(yè)管理層能夠提供未來(lái)年度的盈利預(yù)測(cè)，具備采用收益法評(píng)估的條件。因此，本次采用收益法進(jìn)行了評(píng)估。成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。由于本次被評(píng)估對(duì)象是證券類公司，成本法較難客觀反映公司的股權(quán)價(jià)值，而且適宜市場(chǎng)法和收益法評(píng)估的條件，因此本項(xiàng)目對(duì)母公司沒(méi)有詵用成本法講行評(píng)估。洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告長(zhǎng)期股權(quán)投資泮估方法的選擇：洪濤股份裝飾有限公司由于剛成立時(shí)間不長(zhǎng)，處于初始起步階段，業(yè)務(wù)尚未成型。通過(guò)分析，洪濤股份在裝修裝飾行業(yè)中不存在可比公司0洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告綜上所述，本次評(píng)估選用收益法進(jìn)行評(píng)估。（二）收益法評(píng)估收益法是通過(guò)對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估來(lái)間接獲得股東全部權(quán)益價(jià)值，據(jù)此乘以股東所持有的股權(quán)比例計(jì)算得出擬評(píng)估股權(quán)的價(jià)值。本次評(píng)估的股權(quán)價(jià)值沒(méi)有考慮控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)，也未考慮流動(dòng)性折扣對(duì)股權(quán)價(jià)值的影響。1、評(píng)估模型的確定Sa g奉 巴1高崩長(zhǎng)過(guò)渡穩(wěn)定增長(zhǎng): 高增長(zhǎng)~穩(wěn)定會(huì)長(zhǎng)~L 穩(wěn)定增長(zhǎng)圖表8?3企業(yè)收益增長(zhǎng)模式(1)三階段模型DPS1 (1+gi)% 口2DPS,每股股權(quán)價(jià)值= X[1- 1+X +(1+L)111t=ni+l(1+rc)1DPS+i(7-g2)(1+1)“2（2）二階段模型DPS】 （1+g.）ni DPSnl+1每股股權(quán)價(jià)值= x[1 J+ （『g」） （1+Q01 （&-a）（1+%）"1（3）一階段模型DPS1每股股權(quán)價(jià)值二 （rc-g2）洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告2、預(yù)測(cè)期的確定根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)測(cè)期分為一階段。3、凈現(xiàn)金流量的確定本次評(píng)估采用企業(yè)凈現(xiàn)金流，凈現(xiàn)金流量的計(jì)算公式如下：（預(yù)測(cè)期內(nèi)每年）凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)x（1一所得稅率）+折舊及攤銷.資本性支出.營(yíng)運(yùn)資金追加4、折現(xiàn)率的確定洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告E(R)=Rf+p(E[Rm]-Rf)5.股權(quán)價(jià)值(3)一階段模型CFEi股權(quán)價(jià)值=- Qg2)八、評(píng)估過(guò)程1.確定收益增長(zhǎng)模型200920102011掙資產(chǎn)收益率ROE0.07710.08710.0945ROE增長(zhǎng)率0.1297016860.084959816GDP增長(zhǎng)率 10.1030.092o,w?flIa1.1MHMPi1 ■I0.030.040.01該公司10年，11年R0E增長(zhǎng)率算數(shù)平均值精確值為0.007330751而同期GDP增長(zhǎng)率的算數(shù)平均值為0.10經(jīng)計(jì)算，兩個(gè)算數(shù)平均值之差為0.00733075K0.01根據(jù)書(shū)上判斷增長(zhǎng)率差異程度和高增長(zhǎng)階段的關(guān)系表8-3,可知該公司目前處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。在另一張表中求得的g值0.083121579也驗(yàn)證了這一點(diǎn).綜上，采用一階段增長(zhǎng)模型其增長(zhǎng)模式如下圖g.g2穩(wěn)定增長(zhǎng)洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告.確定貼現(xiàn)率假設(shè)前提：Rf采用五年期定期利率5.50%洪濤股份所屬行業(yè)為裝修裝飾業(yè)，上市公司數(shù)量比較少，行業(yè)規(guī)模不大，市場(chǎng)收益率選擇中證800指數(shù)衡量，2009-2011三年平均收益率而為11.10%。(數(shù)據(jù)來(lái)源自以前作業(yè)中)P值估算采用原始定義，即BnCOVAR(Rk,Rm)/VAR(Rm)=0.76o(具體計(jì)算源自以前作業(yè)，excel中有計(jì)算)計(jì)算公式:E(R)=Rf+p(E[Rm]-Rf)=10.43%.計(jì)算企業(yè)股權(quán)現(xiàn)金流年份200920102011凈收益69,063,600.0097,002,000.00136,100,000.00折舊15,024,700.0015,930,100.0016,349,200.00資本性支出27,919,000.0031,727,700.0047,537,900.00追加營(yíng)運(yùn)資本159,232,000.0053,184,000.0011,369,100.00本金歸還133,16蟲(chóng)000.0046,238,500.00167,711,300.00發(fā)行的新債223,926,000.0099,026,000.00129,409,000.00CFE-12,300,700.0080,807,900.0055,239,900.00CFE二凈收益+折舊-資本性支出-追加營(yíng)運(yùn)資本-本金歸還+發(fā)行的新債CFE均值（09-11年）41,249,033.33

洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告折舊年份200920102011折舊15,024,700.0015,930,100.0016,349,200.00費(fèi)本性支出年份200920102011購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期27,919,000.0031,727,700.0047,537,900.002008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)1,029,082,0001,412,240,0001,564,450,0001,807,550,000流動(dòng)負(fù)債243,731,000467,657,000566,683.000696,092,000營(yíng)運(yùn)資本］785,351,000944,583,000997,767,0001,111,458,000追加營(yíng)運(yùn)資本159,232,00053,184,000113,691,000本金歸還年份2008200920102011本年負(fù)債393,731,000.00467.657.000.00566,683,000.00696,092,000.00發(fā)行的新債73,926,000.0099,026,000.00129,409,000.00半資活動(dòng)現(xiàn)金流鼠?凈額59,238,000.00-52,787,500.0038,302,300.00本金也還總額133,164,000.0046,238,500.00167,711,300.002008200920102011流動(dòng)資產(chǎn)369,082,0001.412.240,0001?564,450,0001,807,550,000流動(dòng)負(fù)債243,731,000467,657,000566,683,000696.092,000營(yíng)運(yùn)資木 125.351,000944,583,000997,767,0001.111,458,000追力欄三資本819,232,00053,181.000113,691,000注：表中數(shù)據(jù)均來(lái)自洪濤股份公司20082011隼財(cái)報(bào)及附注.增長(zhǎng)率g的計(jì)算

洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告200920102011每股股利無(wú)數(shù)據(jù)無(wú)數(shù)據(jù)無(wú)數(shù)據(jù)每股收益0.770.650.6股利支付率000b（1股利支不111資產(chǎn)1,496,300,000.001,680,330,000.001,999,020,000EBIT89,418,130.00114,867,880.00166.132,600ROC（資本收益率=EBIT*（l-t）/資產(chǎn)賬面價(jià)值0.044819620.0512702330.062330267D（負(fù)債）467,657,000.00566,683,000.00696,092,000.00E（權(quán)益）1,028,650,000.001,113,650,000.001,302,930,000.00D/E0.4546317990.5088519730.534251264利息贄用3,151,430.00-8,895,320-13,005,500.00i（債務(wù)利率二利息費(fèi)用/負(fù)債）0.006738764-0.015697171-0.018683594t（稅率）0.250.250.25ROC-i*(l-t)0.0397655470.0630431110.076342962g=b*{ROC+[ROC-i*(l-t)]*D/E}0.0628983020.0833498440.103116591展穹拄巡請(qǐng)10.083122注：以上數(shù)據(jù)均源自洪濤股份2010至2011年報(bào)及對(duì)其的分析計(jì)算所用公式g=b*{ROC+[ROC-i（1-t）]*D/E}其中b為留存比率b=l-股利支付率ROC為資本收益率R0C=EB1T*（上稅率）/資產(chǎn)賬面價(jià)值D/E=負(fù)債/所有者權(quán)益i為債務(wù)利率I.為稅率EBIT年份200920102011凈利潤(rùn)69,063,600.0097,002,000.00136,100,000.00所得稅17,203,100.0026,761,200.0043,038,100.00利息支出3151430-8895320-13005500EBTT89,418,130.00114,867,880.00166,132,600.00洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告.企業(yè)股權(quán)價(jià)值的評(píng)估根據(jù)增長(zhǎng)模式分析，該公司為一階段增長(zhǎng)，應(yīng)采用的公式為（3）一階段模型CFE1股權(quán)價(jià)值= （re-g2）其中CFE為41249033.33元，Ro為10.43%,g值0.083122經(jīng)計(jì)算，企業(yè)的股權(quán)價(jià)值為1947730349元。6.關(guān)于該企業(yè)不適宜采用比較法的分析年份總資產(chǎn)用右者權(quán)益總俺產(chǎn)收益率沖資產(chǎn)收益率總俗產(chǎn)湍特率權(quán)益案要20091,496,300,0001.028,650,0004.62M7.71%1.娘144.9312010L680,330.COOh113,650.0005.77S8.71%0.95%1.5151512011L999,020,(XX)L302.930.0006.81S9.儂1.18%1.53846；ST羅彼31.392.9(?,(XX)800.542,000-349S-5.94%0.12%1.75438(1.377.830.(XX)810,995,M00.7械2.9然0.1?1.69491!L117,560,OOP820.096.0000.81%2.06%0.2(?1.36986ER3江河希培3,957.280.0001.375,060,0007.36)i21.23%L2W2.85714：5,132.040.0001.681,470.0005.9n18.38%I.14Q3.03030：7.755.740.000d,107,560,0004.35S8.28、0.S9S001金姓鄭2,761.030,000935,543.0007.淵22.24%1.7SX2.94117(4.060.690.DOO1.243,910,00010.04%32.20%1.95%3.22580(7.705.370.0003.12（小仇QU。9.60-i23.55ftL7等2.13902,1中航三常2.711.570.000664,005.0001.10)：6.68%0.8Vi1.16666,4.544.210,0001.609,270,000L8品4.2%0.詡2.85714：6.483.560.0001,629.770,000LI到3.8注0.52Xf”反股紛L,604,160.U00523.048.0001.5%3,做0.2仇2.22222：1.462.090,0002,412,580,0005.秘10.87%1.4831.85185：6,746.040,U002,875,530,0。。6.泗15.83^L.2%2.325580.0480723330.010113667r382份770.690.U00302.821,00013.IGk33.50%2.7阱2.56410：3.410.570,0002,51X020,0006.02)：1.21%L9K1.108155,350.520.0002,763,650,0005.25110.1711.2111.92307,血MJ?fll0.0811176671瑞和股份438.8G3,000136,228,000o.9(n1.64%0.1811.81818!618.755,00C196,539.0009.75J：30.6徽L9W3.12!1,52+.240.000329,024,000-1,然8.24%L2砥1.85185；M畫(huà)用1 TTj?匕｝丁.達(dá)匚，E康也力思a1注:綠色但代表逋疥標(biāo)的平均值.”色器標(biāo)是與洪濤股份存作較大莖異的指標(biāo).分析:首先從近三年平均總資產(chǎn)進(jìn)行分析,江河幕墻,金螳螂，中航三鑫,亞夏股份和廣田股份的各資產(chǎn)平均值是洪濤股份的2至3.3倍,在公司資產(chǎn)規(guī)模上相差較大,所有者權(quán)益也存在相同現(xiàn)象.其次，這幾家的兒項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)（紅色區(qū)域）也多與洪濤股份大多存在兩倍左右的差別，其紅色區(qū)域指標(biāo)之多也說(shuō)明兩家公司在盈利償債營(yíng)運(yùn)能力上存在差異較大.洪濤股份股權(quán)評(píng)估報(bào)告這樣就只剩下ST羅頓,瑞和股份.對(duì)于ST羅頓,其資產(chǎn)和洪濤股份相當(dāng)，但其ST充分體現(xiàn)在總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率上，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率均為負(fù)值,而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率洪濤股份是ST羅頓的7.6倍.瑞和股份的公司規(guī)模是洪濤股份的一半左右,但ROE指標(biāo)是洪濤股份的?倍,兩者營(yíng)運(yùn)能力差別較大,且權(quán)益乘數(shù)與洪濤股份差別也較大,償債能力存在較大差異.綜上分析，我認(rèn)為該行業(yè)目前并不存在洪濤股份的可比公司。九、評(píng)估假設(shè).預(yù)測(cè)期內(nèi)洪濤股份有限公司具有合法經(jīng)營(yíng)地位：.預(yù)測(cè)期內(nèi)該公司合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)控制模式在未來(lái)年度未做大的調(diào)整；.預(yù)測(cè)期內(nèi)該公司具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，凈資本等監(jiān)管指標(biāo)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況下符合監(jiān)管部門的要求；.預(yù)測(cè)期內(nèi)洪濤股份管理層提供的投