城建項(xiàng)目的投融資管理教材課件

城建項(xiàng)目的投融資管理城建項(xiàng)目的投融資管理教材隨著我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的不斷提高，政府逐年加大了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入。近三年，根據(jù)贛州市中心城區(qū)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，2011年152.8億元，2012年182.2億元，2013年130.6億元，而財(cái)政近三年返還的土地出讓收入為78.17億元（扣除各項(xiàng)提留及基金），不足項(xiàng)目總投資的16.7%，由此可以看出，各項(xiàng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正面臨著巨大的資金壓力，光靠政府投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了資金缺口。然而，多年以來(lái)我市城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道卻很狹窄，主要依賴財(cái)政投資和銀行貸款，而資金需求的增大使財(cái)政越來(lái)越難以應(yīng)付。這種投資量大與融資渠道狹窄的矛盾，制約著我市公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)市場(chǎng)化的改革進(jìn)程。因而，拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資渠道已成為城市化進(jìn)程中急需解決的問(wèn)題，解決這一問(wèn)題的根本出路,也只能是適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,打破原來(lái)由政府包辦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的格局,努力拓寬投融資渠道,廣泛吸引社會(huì)資金,逐步建立和完善以公共財(cái)政投入為引導(dǎo)、多元化籌資相結(jié)合的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制。隨著我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的不斷提高，政府逐一、贛州城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和問(wèn)題一、贛州城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和問(wèn)題（一）目前的現(xiàn)狀在贛州市城鎮(zhèn)化、工業(yè)化高速發(fā)展過(guò)程中，僅靠地方既有財(cái)政無(wú)法支撐，由此引入了招商的理念，引進(jìn)外部社會(huì)資本，但在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的效益的外部性及社會(huì)性，工業(yè)化中的招商概念無(wú)法復(fù)制到城鎮(zhèn)化過(guò)程中，因此需要地方政府性投融資平臺(tái)通過(guò)對(duì)接外部的金融市場(chǎng)與資本市場(chǎng)為城市的擴(kuò)張輸血。近年來(lái)市政府已先后成立城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)、六大片區(qū)各指揮部融資公司、水利等部門的國(guó)有獨(dú)資子公司等多個(gè)城建類投融資平臺(tái)，積極開展融資工作。以城投集團(tuán)為例，贛州城投2009股份制改造以來(lái)，歷經(jīng)了工程代建、融資建設(shè)及當(dāng)前投資運(yùn)營(yíng)三個(gè)發(fā)展階段，累計(jì)實(shí)現(xiàn)融資170余億元，累計(jì)完成投資220余億元，承擔(dān)中心城區(qū)城建項(xiàng)目180余個(gè)，已完成100余個(gè)，其中完成房屋總建筑面積260萬(wàn)平方米，完成城區(qū)道路橋梁總長(zhǎng)120公里，是市本級(jí)政府主要融資平臺(tái)及中心城區(qū)城建主力軍。（一）目前的現(xiàn)狀（二）存在的問(wèn)題投融資平臺(tái)作為城建投融資重要戰(zhàn)略手段，具有地方性、政府性、企業(yè)性及市場(chǎng)性，它是實(shí)行“政企分開”背景下的“政府代言人”。由于財(cái)政收入總量偏小,2011年至2013年,贛州市財(cái)政收入分別為180.32億元、230.82億元、280.2億元；財(cái)政支出分別為311.68億元、403.78億元、480.42億元，財(cái)政收入在保證政府機(jī)關(guān)正常運(yùn)轉(zhuǎn)外，所剩資金無(wú)幾,是典型的吃飯財(cái)政，且增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求的增速。特別是在前些年國(guó)家穩(wěn)健的財(cái)政政策取向和宏觀調(diào)控的背景下,上級(jí)財(cái)政專項(xiàng)撥款和國(guó)債等預(yù)算投資所占投資資金比重不斷下降,導(dǎo)致財(cái)政資金供給相對(duì)于投資需求而言面臨較大缺口。這種情形下,財(cái)政對(duì)城市建設(shè)投融資平臺(tái)支持力度較小。目前按照“政府投資、國(guó)企運(yùn)作”的模式已難以為繼，必須引入民間資本進(jìn)行城建項(xiàng)目投資。（二）存在的問(wèn)題二、城建項(xiàng)目主要的融資模式二、城建項(xiàng)目主要的融資模式贛州市的融資平臺(tái)數(shù)目不少,除城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)外其他平臺(tái)規(guī)模普遍較小,融資能力普遍較弱。在融資方式上大多數(shù)模式都是以土地作回報(bào)抵押，融資額度也不大。雖然已開始嘗試采用企業(yè)債券投融資方式募集資金，但目前較流行的中期票據(jù)、保險(xiǎn)資金、融資租賃、轉(zhuǎn)貸為投、吸引城市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、ABS資本證券化、借殼上市等衍生模式的先進(jìn)融資方式因項(xiàng)目公益性屬性或經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的局限未得到廣泛的采用。贛州市的融資平臺(tái)數(shù)目不少,除城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)外其他平2011-2013年，贛州城投集團(tuán)通過(guò)包裝開發(fā)區(qū)返遷房、章江新區(qū)棚戶區(qū)改造項(xiàng)目發(fā)行了兩期20億元城投債；配合發(fā)投集團(tuán)與交通銀行成功發(fā)行了35億元中期票據(jù)；目前，正在與太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)對(duì)接20億元保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施合作事項(xiàng)，與中信銀行洽談40億元中期票據(jù)合作事宜。已經(jīng)開展了華開“四橋九路一公園”、304萬(wàn)㎡返遷房大型項(xiàng)目BT運(yùn)作，總投資約180億元，龐大的項(xiàng)目規(guī)模與資金投資，已無(wú)法運(yùn)用傳統(tǒng)融資模式解決，BT招商的運(yùn)作，為項(xiàng)目建設(shè)吸引民間資本起到了成功的典范作用?，F(xiàn)將BT、中期票據(jù)、企業(yè)債等幾種主要融資模式介紹如下：2011-2013年，贛州城投集團(tuán)通過(guò)包裝開發(fā)區(qū)返遷房、章江（一）BT融資模式

（一）BT融資模式

1、BT概念BT（BuildTransfer）即建設(shè)移交，是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中采用的一種投資建設(shè)模式，是指根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)與投資者簽訂合同，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)，并在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將竣工后的項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購(gòu)協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。大部分BT項(xiàng)目都是政府和大中型國(guó)企合作的項(xiàng)目。城建項(xiàng)目的投融資管理教材2、BT模式特點(diǎn)BT模式作為一種新興的工程建設(shè)管理模式，在國(guó)內(nèi)得到了蓬勃發(fā)展，較好的解決了因?yàn)榻ㄔO(shè)單位資金緊張而不能實(shí)施工程的難題，尤其是一些政府牽頭開發(fā)投資的公益性項(xiàng)目應(yīng)用較多。BT模式具體是指業(yè)主授權(quán)BT承包商對(duì)項(xiàng)目通過(guò)融資建設(shè)，建設(shè)后整體移交給業(yè)主，業(yè)主用建設(shè)期間以及工程完成以后所募集的資金，以償付企業(yè)的融資本金及利息的一種新型的項(xiàng)目管理模式。一些現(xiàn)金流充足的企業(yè)，業(yè)績(jī)較好，有一定融資能力的總承包企業(yè)就可以采用BT模式，擴(kuò)大企業(yè)的業(yè)務(wù)量，延伸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的范圍，擴(kuò)大市場(chǎng)占有量。2、BT模式特點(diǎn)BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會(huì)投資人投資、建設(shè)，建設(shè)完成以后“交鑰匙”，政府再回購(gòu)，回購(gòu)時(shí)考慮投資人的合理收益。BT演變方式除了BOT即建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交外，還有BOOT方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—移交；BOO方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)；BLT方式，即建設(shè)—租賃—移交；BOOST方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—補(bǔ)貼—移交；BTO方式，即建設(shè)—移交—運(yùn)營(yíng)等。BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會(huì)投資人投資、建設(shè)，3、BT融資的優(yōu)缺點(diǎn)城建項(xiàng)目采用BT模式，可緩解政府的財(cái)政壓力，將大量的社會(huì)資金進(jìn)引入到基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)中來(lái)，有利于優(yōu)化資源配置；同時(shí)體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)和收益在政府與投資方之間的公平分擔(dān)與共享，有利于合理分散風(fēng)險(xiǎn)；BT模式采取專業(yè)化、規(guī)范化管理與運(yùn)作，能夠提高前期運(yùn)作效率，降低管理成本，提前工期，保證工程質(zhì)量；杜絕了建筑市場(chǎng)暗箱操作及各種腐敗問(wèn)題，是對(duì)政府與企業(yè)信用的考驗(yàn)，有利于構(gòu)建社會(huì)信用體系等。3、BT融資的優(yōu)缺點(diǎn)但BT工程項(xiàng)目一般而言，建設(shè)規(guī)模較大、總體周期較長(zhǎng)、籌措資金數(shù)額較高，因而會(huì)帶來(lái)比較大的建設(shè)資金回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，如政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)?shù)卣狡诨刭?gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)等。

但BT工程項(xiàng)目一般而言，建設(shè)規(guī)模較大、總體周期較長(zhǎng)、籌措資金（二）發(fā)行中期票據(jù)（二）發(fā)行中期票據(jù)1、中期票據(jù)概念中期票據(jù)英文Medium-termNotes的縮寫，是指期限通常在5-10年之間的票據(jù)。公司發(fā)行中期票據(jù)，通常會(huì)透過(guò)承辦經(jīng)銷商安排一種靈活的發(fā)行機(jī)制，透過(guò)單一發(fā)行計(jì)劃，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)，這樣更能切合公司的融資需求。1、中期票據(jù)概念2、發(fā)行中期票據(jù)的必備條件（1）具有法人資格的非金融企業(yè)；

（2）具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源；

（3）擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表；

（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；

（5）待償還債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。2、發(fā)行中期票據(jù)的必備條件3、中期票據(jù)的特點(diǎn)（1）中期票據(jù)可用于中長(zhǎng)期流動(dòng)資金、置換銀行借款、項(xiàng)目建設(shè)等；（2）中期票據(jù)的發(fā)行期限在1年以上；(3)中期票據(jù)最大注冊(cè)額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40%；(4)中期票據(jù)主要是信用發(fā)行，接受擔(dān)保增信；

(5)發(fā)行體制比較市場(chǎng)化，發(fā)行審核方式為注冊(cè)制，一次注冊(cè)通過(guò)，在兩年內(nèi)可分次發(fā)行；

(6)發(fā)行定價(jià)比較市場(chǎng)化，中期票據(jù)發(fā)行利率的確定依據(jù)當(dāng)期市場(chǎng)利率水平；(7)企業(yè)既可選擇發(fā)行固定利率中期票據(jù)，也可選擇發(fā)行浮動(dòng)利率中期票據(jù)。3、中期票據(jù)的特點(diǎn)

4、中期票據(jù)的優(yōu)勢(shì)（1）與同期貸款利率相比，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)；（2）一次注冊(cè)可分期發(fā)行，發(fā)行方式較為靈活；（3）通過(guò)直接融資的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，能夠彰顯發(fā)行企業(yè)自身良好的信用能力。（4）資金用途比較廣泛，可以用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，補(bǔ)充中期經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金，償還銀行貸款。也允許用于回購(gòu)本公司股票，這是中期票據(jù)的一個(gè)特殊用途。4、中期票據(jù)的優(yōu)勢(shì)（三）發(fā)行企業(yè)債券（三）發(fā)行企業(yè)債券

1、企業(yè)債券概念企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，通常泛指企業(yè)發(fā)行的債券。企業(yè)債券的發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券，所以，一般歸類時(shí)，企業(yè)債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，可直接稱為企業(yè)債券。。1、企業(yè)債券概念

2、發(fā)行企業(yè)債券的條件（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算；（3）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（4）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；（5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平；（6）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（7）經(jīng)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。2、發(fā)行企業(yè)債券的條件

3、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，公司可享受稅收上的利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。（2）可利用財(cái)務(wù)杠桿。無(wú)論發(fā)行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會(huì)增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。（3）保障公司控制權(quán)。持券者一般無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此發(fā)行債券一般不會(huì)分散公司控制權(quán)。（4）便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，便于公司主動(dòng)的合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)

3、債券籌資的缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財(cái)務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時(shí)，還本付息將成為公司嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。（2）限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長(zhǎng)期借款、融資租賃的限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券融資的使用，甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。（3）籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈產(chǎn)值的40%3、債券籌資的缺點(diǎn)：（四）債權(quán)融資（四）債權(quán)融資

1、債權(quán)融資概念所謂債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。。1、債權(quán)融資概念

2、債權(quán)融資特點(diǎn)（1）債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負(fù)債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時(shí)須歸還本金。（2）債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報(bào)率，具有財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來(lái)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的控制和干預(yù)問(wèn)題，一般不會(huì)產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問(wèn)題。2、債權(quán)融資特點(diǎn)

3、債權(quán)融資優(yōu)勢(shì)（1）銀行具有信息收集的優(yōu)勢(shì)。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)、分配、收益的狀況，同時(shí)能在一個(gè)比較長(zhǎng)的期間考察和監(jiān)督企業(yè)，有助于防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”的出現(xiàn)。（2）銀行具有信息分析研究的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。一方面，銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用，另一方面，分析大量信息本身也具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。（3）在長(zhǎng)期“專業(yè)化”的融資活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了一套專業(yè)的技能。（4）銀行對(duì)企業(yè)的控制是一種相機(jī)的控制。債權(quán)的作用在于：當(dāng)企業(yè)能夠清償債務(wù)時(shí)，控制權(quán)就掌握在企業(yè)手中，如果企業(yè)還不起債，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中。3、債權(quán)融資優(yōu)勢(shì)三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)城建項(xiàng)目投融資管理三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)城建項(xiàng)目投融資管理（一）夯實(shí)投融資平臺(tái)吃透現(xiàn)行金融政策，解放思想、整合資源，建立公司類、平臺(tái)類項(xiàng)目建設(shè)投融資平臺(tái)，進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革，建立健全地方政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有資本帶動(dòng)力、影響力，做大、做強(qiáng)、做優(yōu)政府投融資平臺(tái)，將城市建設(shè)融資、城市投資建設(shè)和城市國(guó)有資源運(yùn)營(yíng)納為一體，打造可持續(xù)循環(huán)的城建投融資機(jī)制。（一）夯實(shí)投融資平臺(tái)（二）充分發(fā)揮財(cái)政統(tǒng)籌監(jiān)管職能充分發(fā)揮投資融資管理委員會(huì)管理效能，集合財(cái)政、國(guó)土、規(guī)劃建設(shè)和各職能部門資源，統(tǒng)籌年度投資計(jì)劃、還本付息計(jì)劃、融資計(jì)劃及建設(shè)資金監(jiān)控等工作，提高項(xiàng)目投資決策效率和運(yùn)作效果。（二）充分發(fā)揮財(cái)政統(tǒng)籌監(jiān)管職能

（三）熟悉掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策，針對(duì)性包裝策劃項(xiàng)目繼2010年6月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》后，2012年3月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)2012年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，2012年8月財(cái)政部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于貫徹<國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知>相關(guān)事項(xiàng)的通知》，2012年11月國(guó)土資源部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》，2012年12月發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，2012年12月財(cái)政部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制止地方政府違規(guī)融資行為的通知》。國(guó)家對(duì)地方政府融資平臺(tái)管理日趨嚴(yán)格，對(duì)融資行為更加規(guī)范，特別是2012年12月四部委下發(fā)的463號(hào)文件，明確叫停地方諸多融資渠道，各級(jí)地方政府的新增融資難上加難，為此，我們要及時(shí)調(diào)整融資策略，有針對(duì)性的進(jìn)行項(xiàng)目融資，同時(shí)也可以參照先進(jìn)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)做法：一是公益性項(xiàng)目一般按政府投資的模式運(yùn)作。在政策允許的條件下，優(yōu)先考慮以政府信用或相關(guān)權(quán)益作為融資條件，以財(cái)政回購(gòu)、政府償債基金、固定的稅費(fèi)作為債務(wù)還本付息的保障。另外，還可借鑒杭州城建的“影子收費(fèi)”模式，解決公益性項(xiàng)目建設(shè)資金來(lái)源問(wèn)題。二是準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目側(cè)重于采用市場(chǎng)化方式的運(yùn)作。優(yōu)先考慮以貼息、盈虧的差額補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策或特許經(jīng)營(yíng)以吸引社會(huì)資金參與項(xiàng)目建設(shè)，如BOT、PPP、TOT等項(xiàng)目運(yùn)作模式。三是經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目完全采用市場(chǎng)化的投融資方式，依靠項(xiàng)目自身盈利和現(xiàn)金流入還本付息。（三）熟悉掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策，針對(duì)性包裝策劃項(xiàng)目（四）建立金融機(jī)構(gòu)的溝通對(duì)接機(jī)制

當(dāng)前，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、金融政策的調(diào)整，首先會(huì)影響到金融機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)性和投向，而銀行更是金融市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”，為及時(shí)掌握熟悉國(guó)家金融政策變化，建立銀企合作工作機(jī)制和平臺(tái)，邀請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)參與有發(fā)展前景、有明顯投資意向的招商活動(dòng)，參與融資項(xiàng)目前期策劃和指導(dǎo)服務(wù)工作，充分發(fā)揮金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用。

（四）建立金融機(jī)構(gòu)的溝通對(duì)接機(jī)制

當(dāng)前，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、金

（五）鼓勵(lì)項(xiàng)目融資模式先行先試。隨著城市化進(jìn)程步伐加快，仍需要我們不斷創(chuàng)新運(yùn)作機(jī)制，除了繼續(xù)完善以BT為主的運(yùn)作管理機(jī)制外，鼓勵(lì)創(chuàng)新、解放思想，嘗試TOD項(xiàng)目融資、REIT項(xiàng)目融資、BOT及其衍生模式、TOT、PPP等新型項(xiàng)目投融資模式，以便更好更快地推進(jìn)大項(xiàng)目的建設(shè)。

（六）切實(shí)加強(qiáng)BT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控1、前期的風(fēng)險(xiǎn)防控在BT項(xiàng)目前期工作階段，要充分做好項(xiàng)目前期可研立項(xiàng)批復(fù)、工程項(xiàng)目用地的審批、初步設(shè)計(jì)方案的批準(zhǔn)、項(xiàng)目運(yùn)作模式的批復(fù)、環(huán)境評(píng)價(jià)、工程地質(zhì)災(zāi)害評(píng)價(jià)、地震評(píng)價(jià)等環(huán)節(jié)，每一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目中斷甚至停止，從而給投資建設(shè)方造成巨大損失。項(xiàng)目投資建設(shè)方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際編制完善的投資項(xiàng)目策劃方案，就投資項(xiàng)目建設(shè)的征地拆遷、制度建設(shè)、管理體系、安全質(zhì)量保障、交竣工驗(yàn)收、應(yīng)急機(jī)制等進(jìn)行系統(tǒng)的策劃，并建立相應(yīng)的實(shí)施保障措施。（六）切實(shí)加強(qiáng)BT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控2、建設(shè)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)在BT項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程階段，一要根據(jù)工程特點(diǎn)編制施工組織設(shè)計(jì)、施工方案，按程序報(bào)有關(guān)方審批，并嚴(yán)格按批復(fù)后的方案執(zhí)行，對(duì)安全風(fēng)險(xiǎn)較大的分部分項(xiàng)工程必須編制專項(xiàng)方案，按要求進(jìn)行評(píng)審，并嚴(yán)格執(zhí)行。二要全面推行造價(jià)監(jiān)控機(jī)制，建立詢價(jià)定價(jià)機(jī)制。對(duì)工程量有變更的項(xiàng)目，應(yīng)組織相關(guān)的監(jiān)管單位進(jìn)行施工設(shè)計(jì)變更簽證，及時(shí)調(diào)整工程造價(jià)。2、建設(shè)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)建議：1、提升區(qū)域規(guī)劃、包裝策劃效益。在編制城市規(guī)劃或區(qū)域規(guī)劃時(shí)，宜充分考慮區(qū)域內(nèi)可出讓經(jīng)營(yíng)用地的布局和規(guī)模，適當(dāng)增加經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，以便在項(xiàng)目融資和運(yùn)作時(shí)能充分實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資回報(bào)平衡，提升經(jīng)濟(jì)效益。2、配合融資部門工作。在項(xiàng)目融資過(guò)程中，采取靈活變通的方法做好項(xiàng)目融資服務(wù)工作，主要涉及辦理的手續(xù)有建設(shè)項(xiàng)目選址意見書、建設(shè)項(xiàng)目用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程施工許可證等。城建項(xiàng)目的投融資管理教材謝謝！謝謝！城建項(xiàng)目的投融資管理城建項(xiàng)目的投融資管理教材隨著我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的不斷提高，政府逐年加大了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入。近三年，根據(jù)贛州市中心城區(qū)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，2011年152.8億元，2012年182.2億元，2013年130.6億元，而財(cái)政近三年返還的土地出讓收入為78.17億元（扣除各項(xiàng)提留及基金），不足項(xiàng)目總投資的16.7%，由此可以看出，各項(xiàng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正面臨著巨大的資金壓力，光靠政府投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了資金缺口。然而，多年以來(lái)我市城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資渠道卻很狹窄，主要依賴財(cái)政投資和銀行貸款，而資金需求的增大使財(cái)政越來(lái)越難以應(yīng)付。這種投資量大與融資渠道狹窄的矛盾，制約著我市公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)市場(chǎng)化的改革進(jìn)程。因而，拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資渠道已成為城市化進(jìn)程中急需解決的問(wèn)題，解決這一問(wèn)題的根本出路,也只能是適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,打破原來(lái)由政府包辦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的格局,努力拓寬投融資渠道,廣泛吸引社會(huì)資金,逐步建立和完善以公共財(cái)政投入為引導(dǎo)、多元化籌資相結(jié)合的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制。隨著我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化發(fā)展水平的不斷提高，政府逐一、贛州城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和問(wèn)題一、贛州城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和問(wèn)題（一）目前的現(xiàn)狀在贛州市城鎮(zhèn)化、工業(yè)化高速發(fā)展過(guò)程中，僅靠地方既有財(cái)政無(wú)法支撐，由此引入了招商的理念，引進(jìn)外部社會(huì)資本，但在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的效益的外部性及社會(huì)性，工業(yè)化中的招商概念無(wú)法復(fù)制到城鎮(zhèn)化過(guò)程中，因此需要地方政府性投融資平臺(tái)通過(guò)對(duì)接外部的金融市場(chǎng)與資本市場(chǎng)為城市的擴(kuò)張輸血。近年來(lái)市政府已先后成立城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)、六大片區(qū)各指揮部融資公司、水利等部門的國(guó)有獨(dú)資子公司等多個(gè)城建類投融資平臺(tái)，積極開展融資工作。以城投集團(tuán)為例，贛州城投2009股份制改造以來(lái)，歷經(jīng)了工程代建、融資建設(shè)及當(dāng)前投資運(yùn)營(yíng)三個(gè)發(fā)展階段，累計(jì)實(shí)現(xiàn)融資170余億元，累計(jì)完成投資220余億元，承擔(dān)中心城區(qū)城建項(xiàng)目180余個(gè)，已完成100余個(gè)，其中完成房屋總建筑面積260萬(wàn)平方米，完成城區(qū)道路橋梁總長(zhǎng)120公里，是市本級(jí)政府主要融資平臺(tái)及中心城區(qū)城建主力軍。（一）目前的現(xiàn)狀（二）存在的問(wèn)題投融資平臺(tái)作為城建投融資重要戰(zhàn)略手段，具有地方性、政府性、企業(yè)性及市場(chǎng)性，它是實(shí)行“政企分開”背景下的“政府代言人”。由于財(cái)政收入總量偏小,2011年至2013年,贛州市財(cái)政收入分別為180.32億元、230.82億元、280.2億元；財(cái)政支出分別為311.68億元、403.78億元、480.42億元，財(cái)政收入在保證政府機(jī)關(guān)正常運(yùn)轉(zhuǎn)外，所剩資金無(wú)幾,是典型的吃飯財(cái)政，且增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求的增速。特別是在前些年國(guó)家穩(wěn)健的財(cái)政政策取向和宏觀調(diào)控的背景下,上級(jí)財(cái)政專項(xiàng)撥款和國(guó)債等預(yù)算投資所占投資資金比重不斷下降,導(dǎo)致財(cái)政資金供給相對(duì)于投資需求而言面臨較大缺口。這種情形下,財(cái)政對(duì)城市建設(shè)投融資平臺(tái)支持力度較小。目前按照“政府投資、國(guó)企運(yùn)作”的模式已難以為繼，必須引入民間資本進(jìn)行城建項(xiàng)目投資。（二）存在的問(wèn)題二、城建項(xiàng)目主要的融資模式二、城建項(xiàng)目主要的融資模式贛州市的融資平臺(tái)數(shù)目不少,除城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)外其他平臺(tái)規(guī)模普遍較小,融資能力普遍較弱。在融資方式上大多數(shù)模式都是以土地作回報(bào)抵押，融資額度也不大。雖然已開始嘗試采用企業(yè)債券投融資方式募集資金，但目前較流行的中期票據(jù)、保險(xiǎn)資金、融資租賃、轉(zhuǎn)貸為投、吸引城市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、ABS資本證券化、借殼上市等衍生模式的先進(jìn)融資方式因項(xiàng)目公益性屬性或經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的局限未得到廣泛的采用。贛州市的融資平臺(tái)數(shù)目不少,除城投集團(tuán)、發(fā)投集團(tuán)外其他平2011-2013年，贛州城投集團(tuán)通過(guò)包裝開發(fā)區(qū)返遷房、章江新區(qū)棚戶區(qū)改造項(xiàng)目發(fā)行了兩期20億元城投債；配合發(fā)投集團(tuán)與交通銀行成功發(fā)行了35億元中期票據(jù)；目前，正在與太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)對(duì)接20億元保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施合作事項(xiàng)，與中信銀行洽談40億元中期票據(jù)合作事宜。已經(jīng)開展了華開“四橋九路一公園”、304萬(wàn)㎡返遷房大型項(xiàng)目BT運(yùn)作，總投資約180億元，龐大的項(xiàng)目規(guī)模與資金投資，已無(wú)法運(yùn)用傳統(tǒng)融資模式解決，BT招商的運(yùn)作，為項(xiàng)目建設(shè)吸引民間資本起到了成功的典范作用?，F(xiàn)將BT、中期票據(jù)、企業(yè)債等幾種主要融資模式介紹如下：2011-2013年，贛州城投集團(tuán)通過(guò)包裝開發(fā)區(qū)返遷房、章江（一）BT融資模式

（一）BT融資模式

1、BT概念BT（BuildTransfer）即建設(shè)移交，是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中采用的一種投資建設(shè)模式，是指根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)與投資者簽訂合同，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)，并在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將竣工后的項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人，項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購(gòu)協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。大部分BT項(xiàng)目都是政府和大中型國(guó)企合作的項(xiàng)目。城建項(xiàng)目的投融資管理教材2、BT模式特點(diǎn)BT模式作為一種新興的工程建設(shè)管理模式，在國(guó)內(nèi)得到了蓬勃發(fā)展，較好的解決了因?yàn)榻ㄔO(shè)單位資金緊張而不能實(shí)施工程的難題，尤其是一些政府牽頭開發(fā)投資的公益性項(xiàng)目應(yīng)用較多。BT模式具體是指業(yè)主授權(quán)BT承包商對(duì)項(xiàng)目通過(guò)融資建設(shè)，建設(shè)后整體移交給業(yè)主，業(yè)主用建設(shè)期間以及工程完成以后所募集的資金，以償付企業(yè)的融資本金及利息的一種新型的項(xiàng)目管理模式。一些現(xiàn)金流充足的企業(yè)，業(yè)績(jī)較好，有一定融資能力的總承包企業(yè)就可以采用BT模式，擴(kuò)大企業(yè)的業(yè)務(wù)量，延伸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的范圍，擴(kuò)大市場(chǎng)占有量。2、BT模式特點(diǎn)BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會(huì)投資人投資、建設(shè)，建設(shè)完成以后“交鑰匙”，政府再回購(gòu)，回購(gòu)時(shí)考慮投資人的合理收益。BT演變方式除了BOT即建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交外，還有BOOT方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—移交；BOO方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)；BLT方式，即建設(shè)—租賃—移交；BOOST方式，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營(yíng)—補(bǔ)貼—移交；BTO方式，即建設(shè)—移交—運(yùn)營(yíng)等。BT投資也是一種“交鑰匙工程”，社會(huì)投資人投資、建設(shè)，3、BT融資的優(yōu)缺點(diǎn)城建項(xiàng)目采用BT模式，可緩解政府的財(cái)政壓力，將大量的社會(huì)資金進(jìn)引入到基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)中來(lái)，有利于優(yōu)化資源配置；同時(shí)體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)和收益在政府與投資方之間的公平分擔(dān)與共享，有利于合理分散風(fēng)險(xiǎn)；BT模式采取專業(yè)化、規(guī)范化管理與運(yùn)作，能夠提高前期運(yùn)作效率，降低管理成本，提前工期，保證工程質(zhì)量；杜絕了建筑市場(chǎng)暗箱操作及各種腐敗問(wèn)題，是對(duì)政府與企業(yè)信用的考驗(yàn)，有利于構(gòu)建社會(huì)信用體系等。3、BT融資的優(yōu)缺點(diǎn)但BT工程項(xiàng)目一般而言，建設(shè)規(guī)模較大、總體周期較長(zhǎng)、籌措資金數(shù)額較高，因而會(huì)帶來(lái)比較大的建設(shè)資金回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，如政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)?shù)卣狡诨刭?gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)等。

但BT工程項(xiàng)目一般而言，建設(shè)規(guī)模較大、總體周期較長(zhǎng)、籌措資金（二）發(fā)行中期票據(jù)（二）發(fā)行中期票據(jù)1、中期票據(jù)概念中期票據(jù)英文Medium-termNotes的縮寫，是指期限通常在5-10年之間的票據(jù)。公司發(fā)行中期票據(jù)，通常會(huì)透過(guò)承辦經(jīng)銷商安排一種靈活的發(fā)行機(jī)制，透過(guò)單一發(fā)行計(jì)劃，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)，這樣更能切合公司的融資需求。1、中期票據(jù)概念2、發(fā)行中期票據(jù)的必備條件（1）具有法人資格的非金融企業(yè)；

（2）具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源；

（3）擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表；

（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；

（5）待償還債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。2、發(fā)行中期票據(jù)的必備條件3、中期票據(jù)的特點(diǎn)（1）中期票據(jù)可用于中長(zhǎng)期流動(dòng)資金、置換銀行借款、項(xiàng)目建設(shè)等；（2）中期票據(jù)的發(fā)行期限在1年以上；(3)中期票據(jù)最大注冊(cè)額度為企業(yè)凈資產(chǎn)40%；(4)中期票據(jù)主要是信用發(fā)行，接受擔(dān)保增信；

(5)發(fā)行體制比較市場(chǎng)化，發(fā)行審核方式為注冊(cè)制，一次注冊(cè)通過(guò)，在兩年內(nèi)可分次發(fā)行；

(6)發(fā)行定價(jià)比較市場(chǎng)化，中期票據(jù)發(fā)行利率的確定依據(jù)當(dāng)期市場(chǎng)利率水平；(7)企業(yè)既可選擇發(fā)行固定利率中期票據(jù)，也可選擇發(fā)行浮動(dòng)利率中期票據(jù)。3、中期票據(jù)的特點(diǎn)

4、中期票據(jù)的優(yōu)勢(shì)（1）與同期貸款利率相比，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)；（2）一次注冊(cè)可分期發(fā)行，發(fā)行方式較為靈活；（3）通過(guò)直接融資的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，能夠彰顯發(fā)行企業(yè)自身良好的信用能力。（4）資金用途比較廣泛，可以用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，補(bǔ)充中期經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金，償還銀行貸款。也允許用于回購(gòu)本公司股票，這是中期票據(jù)的一個(gè)特殊用途。4、中期票據(jù)的優(yōu)勢(shì)（三）發(fā)行企業(yè)債券（三）發(fā)行企業(yè)債券

1、企業(yè)債券概念企業(yè)債券通常又稱為公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，通常泛指企業(yè)發(fā)行的債券。企業(yè)債券的發(fā)行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券，所以，一般歸類時(shí)，企業(yè)債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，可直接稱為企業(yè)債券。。1、企業(yè)債券概念

2、發(fā)行企業(yè)債券的條件（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算；（3）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（4）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；（5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平；（6）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（7）經(jīng)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。2、發(fā)行企業(yè)債券的條件

3、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付，公司可享受稅收上的利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。（2）可利用財(cái)務(wù)杠桿。無(wú)論發(fā)行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會(huì)增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。（3）保障公司控制權(quán)。持券者一般無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策，因此發(fā)行債券一般不會(huì)分散公司控制權(quán)。（4）便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券的情況下，便于公司主動(dòng)的合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點(diǎn)

3、債券籌資的缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財(cái)務(wù)上始終有壓力。在公司不景氣時(shí)，還本付息將成為公司嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。（2）限制條件多。發(fā)行債券的限制條件較長(zhǎng)期借款、融資租賃的限制條件多且嚴(yán)格，從而限制了公司對(duì)債券融資的使用，甚至?xí)绊懝疽院蟮幕I資能力。（3）籌資規(guī)模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過(guò)公司凈產(chǎn)值的40%3、債券籌資的缺點(diǎn)：（四）債權(quán)融資（四）債權(quán)融資

1、債權(quán)融資概念所謂債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。。1、債權(quán)融資概念

2、債權(quán)融資特點(diǎn)（1）債權(quán)融資獲得的只是資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，負(fù)債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務(wù)到期時(shí)須歸還本金。（2）債權(quán)融資能夠提高企業(yè)所有權(quán)資金的資金回報(bào)率，具有財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資除在一些特定的情況下可能帶來(lái)債權(quán)人對(duì)企業(yè)的控制和干預(yù)問(wèn)題，一般不會(huì)產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)問(wèn)題。2、債權(quán)融資特點(diǎn)

3、債權(quán)融資優(yōu)勢(shì)（1）銀行具有信息收集的優(yōu)勢(shì)。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)、分配、收益的狀況，同時(shí)能在一個(gè)比較長(zhǎng)的期間考察和監(jiān)督企業(yè)，有助于防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”的出現(xiàn)。（2）銀行具有信息分析研究的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。一方面，銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用，另一方面，分析大量信息本身也具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。（3）在長(zhǎng)期“專業(yè)化”的融資活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了一套專業(yè)的技能。（4）銀行對(duì)企業(yè)的控制是一種相機(jī)的控制。債權(quán)的作用在于：當(dāng)企業(yè)能夠清償債務(wù)時(shí)，控制權(quán)就掌握在企業(yè)手中，如果企業(yè)還不起債，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中。3、債權(quán)融資優(yōu)勢(shì)三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)城建項(xiàng)目投融資管理三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)城建項(xiàng)目投融資管理（一）夯實(shí)投融資平臺(tái)吃透現(xiàn)行金融政策，解放思想、整合資源，建立公司類、平臺(tái)類項(xiàng)目建設(shè)投融資平臺(tái)，進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革，建立健全地方政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有資本帶動(dòng)力、影響力，做大、做強(qiáng)、做優(yōu)政府投融資平臺(tái)，將城市建設(shè)融資、城市投資建設(shè)和城市國(guó)有資源運(yùn)營(yíng)納為一體，打造可持續(xù)循環(huán)的城建投融資機(jī)制。（一）夯實(shí)投融資平臺(tái)（二）充分發(fā)揮財(cái)政統(tǒng)籌監(jiān)管職能充分發(fā)揮投資融資管理委員會(huì)管理效能，集合財(cái)政、國(guó)土、規(guī)劃建設(shè)和各職能部門資源，統(tǒng)籌年度投資計(jì)劃、還本付息計(jì)劃、融資計(jì)劃及建設(shè)資金監(jiān)控等工作，提高項(xiàng)目投資決策效率和運(yùn)作效果。（二）充分發(fā)揮財(cái)政統(tǒng)籌監(jiān)管職能

（三）熟悉掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策，針對(duì)性包裝策劃項(xiàng)目繼2010年6月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》后，2012年3月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)2012年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，2012年8月財(cái)政部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于貫徹<國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知>相關(guān)事項(xiàng)的通知》，2012年11月國(guó)土資源部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》，2012年12月發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)