證券投資理論與實務(wù)(第三版)-第五章-技術(shù)分析課件

第五章技術(shù)分析核心內(nèi)容本章以股票技術(shù)分析理論和技術(shù)分析工具為基礎(chǔ)，介紹把股票交易的價格、成交量等客觀數(shù)據(jù)通過技術(shù)工具加工成通俗易懂的圖形的方法，并介紹對技術(shù)分析圖形分析技巧。其中的知識要點集中體現(xiàn)在以下方面：技術(shù)分析的基本假設(shè)；道氏理論的主要內(nèi)容K線圖、柱狀圖和OX圖的畫法和應(yīng)用技巧；切線理論股票行情走勢圖的形態(tài)分析；教學(xué)目的通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容：了解什么是技術(shù)分析，為什么要技術(shù)分析；理解道氏理論的內(nèi)涵熟練掌握K線圖的畫法和基本圖形以及K線圖的組合形態(tài)；熟練掌握支撐線、壓力線、趨勢線和軌道線的繪制方法和運(yùn)用技巧；理解和熟練掌握股票價格走勢的基本形態(tài)和應(yīng)用意義；第五章技術(shù)分析核心內(nèi)容本章以股票技術(shù)分析理論和技術(shù)分析工本章內(nèi)容證券技術(shù)分析概述第一節(jié)道氏理論第二節(jié)K線圖分析第三節(jié)切線分析第四節(jié)形態(tài)分析第五節(jié)本章內(nèi)容證券技術(shù)分析概述第一節(jié)道氏理論第二節(jié)K線圖分析第三節(jié)第一節(jié)證券技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的含義

1.技術(shù)分析是直接從股票市場的交易記錄入手，以股票價格的動態(tài)和規(guī)律性為主要對象，采用圖形、圖表以及指標(biāo)等技術(shù)分析工具，結(jié)合股票交易數(shù)量和投資心理等市場因素以及價、量、時間之間的關(guān)系進(jìn)行分析，以幫助投資者判斷行情并選擇投資機(jī)會和方式2.技術(shù)分析的三個假設(shè)市場行為涵蓋一切信息價格沿趨勢波動，并保持已有的趨勢歷史會重演3.技術(shù)分析的應(yīng)用意義技術(shù)分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場上每個人對未來的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在股票的價格和交易量上。第一節(jié)證券技術(shù)分析概述1.技術(shù)分析是直接從股票市場的交易二、技術(shù)分析的應(yīng)用方法

1．形態(tài)分析是技術(shù)分析的核心2．心理分析必須引起重視3．保持理性投資至關(guān)重要二、技術(shù)分析的應(yīng)用方法1．形態(tài)分析是技術(shù)分析的核心2．心理分三、技術(shù)分析要素

1．量價關(guān)系2．時間要素3．空間要素三、技術(shù)分析要素1．量價關(guān)系2．時間要素3．空間要素第二節(jié)道氏理論一、道氏理論的基本原則價格指數(shù)包含一切行為是道氏理論的基本原則。市場的價格指數(shù)預(yù)先反映了市場參與者整體的市場行為，無論是來自于投資者、中介者還是監(jiān)管者。即使是“上帝的行為”，也就是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害或其它不可抗力因素所導(dǎo)致的事件一旦發(fā)生，也將很快被予以評估并反映在市場指數(shù)中。在證券市場中，經(jīng)濟(jì)、政治、社會、心理等各種因素最終是通過影響投資者心態(tài)進(jìn)而引起證券價格的變化。投資者樂觀，就會推動股價上升；投資者悲觀，就會導(dǎo)致股價下挫。也就是說，股價的任何變動都反映了投資者心態(tài)發(fā)生的變化。一、道氏理論的基本原則價格指數(shù)包含一切行為是道氏理論的基本原二、道氏理論的主要內(nèi)容1．市場具有三種變動趨勢道氏理論認(rèn)為，雖然價格的波動表現(xiàn)的形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。2．收盤價是最重要的價格道氏理論更注意收盤價。因為收盤價包含了一個交易日內(nèi)市場的所有信息，反映了市場的最終評價。因而，相比開盤價、最高價和最低價而言，收盤價顯得更為重要。3．趨勢必須得到交易量的確認(rèn)市場價格的變動必須結(jié)合成交量的變化來加以解釋和判斷，這是因為成交量跟隨趨勢而動。這一規(guī)律不僅在主要趨勢中成立，在次要趨勢以及短暫趨勢中也普遍成立。4．兩種指數(shù)必須相互確認(rèn)指數(shù)確認(rèn)是道氏理論中最重要的原則之一。在美國是以30種道·瓊斯工業(yè)股票指數(shù)和道·瓊斯運(yùn)輸指數(shù)相互印證。二、道氏理論的主要內(nèi)容1．市場具有三種變動趨勢道氏理論認(rèn)為，三、道氏理論的評價1．道氏理論只能側(cè)重于長期的分析而不能做出中短期分析，更不能指明最佳的買賣時機(jī)。即使是長期趨勢，實際變動也未必如道氏理論所表述的那樣，使得人們很難將它們加以區(qū)分。2．道氏理論發(fā)出的信號具有滯后性，即使是對長期趨勢的預(yù)測，道氏理論也無法預(yù)先精確地指明股市變動的高峰和低谷，而要等股價變動數(shù)周甚至數(shù)月以后，在兩個股價平均數(shù)明顯突破上一次高峰或者低谷后才能發(fā)出趨勢轉(zhuǎn)變的信號。3．道氏理論過于強(qiáng)調(diào)股價平均數(shù)，但并非所有股票都和平均數(shù)同漲同跌，總有一些股票上漲或下跌的幅度要高于股票平均數(shù)，而另外一些低于股票平均數(shù)。因此，這一理論無法給投資者指出應(yīng)該具體投資哪些股票。4．兩種指數(shù)的波動不可能完全同步，在大多數(shù)情況下即使它們能夠相互確認(rèn)從而對趨勢加以肯定，在它們之間也會存在一定的時間間隔。另外，道氏理論不能確定兩個指數(shù)相互確認(rèn)的間隔時間多長為有效。這使得投資者在使用這兩種指數(shù)進(jìn)行分析時變得不知所措。三、道氏理論的評價1．道氏理論只能側(cè)重于長期的分析而不能做出一、K線圖的含義及繪制1．K線K線圖又稱陰陽燭，最初是日本米商用來表示米價漲跌狀況的工具，后來引入股市，并逐漸風(fēng)行于東南亞地區(qū)。K線圖以其直觀、立體感強(qiáng)的特點而深受投資者歡迎。2．K線圖的繪制K線的形狀類似于蠟燭，一般由上、下影線和實體組成。Ｋ線根據(jù)計算單位的不同，一般分為：日Ｋ線、周Ｋ線、月Ｋ線和分鐘Ｋ線。一根K線記錄了設(shè)定交易時間內(nèi)的價格變動情況，它包含了價格變化的4個基本參數(shù)：開盤價、最高價、最低價和收盤價，將每個交易時間的K線按時間順序排列在一起，就組成了反映證券歷史價格變動情況的K線圖。第三節(jié)K線圖分析一、K線圖的含義及繪制1．K線K線圖又稱陰陽燭，最初是日本米二、K線圖的基本類型1．光頭光腳:分為光頭光腳陽線和光頭光腳陰線兩種。二、K線圖的基本類型1．光頭光腳:分為光頭光腳陽線和光頭光腳2．錘頭與倒錘頭錘頭倒錘頭2．錘頭與倒錘頭錘頭3．T字形與倒T字形3．T字形與倒T字形4．大陽線和大陰線4．大陽線和大陰線5.小陽線和小陰線5.小陽線和小陰線三、K線組合圖形

1.星型組合三、K線組合圖形2．錘頭與吊頸2．錘頭與吊頸3．曙光初現(xiàn)與烏云蓋頂3．曙光初現(xiàn)與烏云蓋頂?shù)谒墓?jié)切線分析一、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的含義支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)股價跌到某個價位附近時，停止下跌，甚至還有回升，這是因為多方在此買進(jìn)造成的。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。壓力線又稱為阻力線。當(dāng)股價上漲到某價位附近時，停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此價位拋出造成的。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。支撐線和壓力線的應(yīng)用在上升趨勢中未突破壓力線,如果再往后股價又向下突破了這個上升趨勢的支撐線，則這就產(chǎn)生了一個趨勢有變的強(qiáng)烈信號，通常這意味著，這一輪上升趨勢已經(jīng)結(jié)束，下一步的走向是向下跌的過程。在下降趨勢中未突破支撐線，如果下一步股價向上突破了這個下降趨勢的壓力線，就發(fā)出了下降趨勢將要結(jié)束的強(qiáng)烈信號，股價的下一步將是上升趨勢。支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正持續(xù)的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐和壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，反之就越小。對支撐線和壓力線的修正過程其實是對現(xiàn)有各個支撐和壓力點位的重要性的確認(rèn)過程,把自己確認(rèn)的支撐點位或者壓力點位連接起來就形成了新的壓力線和阻力線。第四節(jié)切線分析支撐線和壓力線的含義支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)支撐線和壓力線支撐線和壓力線1．趨勢線的含義和畫法由于證券價格變化的趨勢是有方向的，用直線將這種趨勢表示出來就稱為趨勢線。反映價格向上波動發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢線；反映價格向下波動發(fā)展的趨勢線稱為下降趨勢線。由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。由于股票價格的波動可分為長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢三種，因此，描述價格變動的趨勢線也分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種。趨勢線的畫法連接一段時間內(nèi)價格波動的頂點或底點就可以畫出一條趨勢線。在上漲趨勢中，我們連接價格走勢的兩個底點，使得大部分底點盡可能處于同一條直線上，就可以得到上升趨勢線；在下降趨勢中，我們連接價格走勢的兩個頂點，使得大部分頂點盡可能處于同一條直線上，就可以得到下降趨勢線。在股價運(yùn)動中，上升趨勢線起支撐作用，下降趨勢線起壓力作用。二、趨勢線1．趨勢線的含義和畫法由于證券價格變化的趨勢是有方向的，用直證券投資理論與實務(wù)(第三版)-第五章-技術(shù)分析課件2．趨勢線的確認(rèn)一般來說，趨勢線有兩種作用：第一：對價格今后的變動起約束作用，使價格總保持在這條趨勢線的上方（上升趨勢線）或下方（下降趨勢線）。實際上，就是起支撐和壓力的作用。第二：趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。要得到一條真正起作用的趨勢線，需要經(jīng)多方面的驗證才能最終確認(rèn)：（1）必須確實有趨勢存在。也就是說，在上升趨勢中，必須確認(rèn)出兩個依次上升的低點；在下降趨勢中，必須確認(rèn)兩個依次下降的高點，才能確認(rèn)趨勢的存在。（2）畫出直線后，還應(yīng)得到第三個點的驗證才能確認(rèn)這條趨勢線是有效的。一般說來，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢線的有效性越能得到確認(rèn)，用它進(jìn)行預(yù)測越準(zhǔn)確有效。（3）這條直線延續(xù)的時間越長，越具有有效性。應(yīng)用趨勢線最為關(guān)鍵的問題是如何確認(rèn)趨勢線突破的有效性：（1）收盤價突破趨勢線比交易日內(nèi)最高價和最低價突破趨勢線更為重要，一般以收盤價的突破為有效突破。（2）穿越趨勢線后，離趨勢線越遠(yuǎn)，突破越有效。人們可以根據(jù)各支股票的具體情況，自己制定一個界限，一般是用突破的幅度，如3％，5％，10％等。

（3）穿越趨勢線后，在趨勢線的另一方停留的時間越長，突破越有效。2．趨勢線的確認(rèn)一般來說，趨勢線有兩種作用：第一：對價格今后三、軌道線軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個高峰和低谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價的變動范圍，讓它不能變得太離譜。一個軌道一旦得到確認(rèn)，那么價格將在這個通道里變動。如果有對上面的或下面的直線的突破，這意味著將有一個大的變化。與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向?qū)佣盖汀?/p>

三、軌道線軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種方法。證券投資理論與實務(wù)(第三版)-第五章-技術(shù)分析課件第五節(jié)形態(tài)分析

一、反轉(zhuǎn)形態(tài)1．反轉(zhuǎn)型態(tài)的含義無論是上升趨勢，還是下降趨勢，其價格走勢不可能是永遠(yuǎn)不變的，隨著趨勢達(dá)到極點買賣雙方的力量發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，價格的變化趨勢也會向過去相反的方向發(fā)展，這就構(gòu)成了行情的反轉(zhuǎn)，此時此刻，反映在價格的走勢上就構(gòu)成了反轉(zhuǎn)型態(tài)。第五節(jié)形態(tài)分析一、反轉(zhuǎn)形態(tài)1．反轉(zhuǎn)型態(tài)的含義無論是上升趨

2．頭肩頂頭肩頂形態(tài)一般是通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，即一個頭部和兩個肩部。一般把頭部兩側(cè)的低點連接而成的線稱為頸線，左側(cè)的升浪稱為左肩，右側(cè)的升浪則稱為右肩。當(dāng)價格穿透頸線，即表明形態(tài)已經(jīng)確認(rèn)，行情將反轉(zhuǎn)下跌。因為，它是一種典型的中期見頂組合，很少出現(xiàn)在上升途中。因此，中線投資者一旦發(fā)現(xiàn)有形成頭肩頂?shù)膬A向，則應(yīng)積極主動沽出離場。頭肩頂?shù)奶卣鳎侯^肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低即頸線向下傾斜；就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即是梯狀遞減；突破頸線不一定需要大成交量配合；從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下呈現(xiàn)出同樣的長度，即是股價的最小量度跌幅，不過實際跌幅通常大于該量度跌幅。2．頭肩頂頭肩頂形態(tài)

3．頭肩底頭肩底又稱“倒頭肩”是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成跟頭肩頂類同，即由左肩、頭部、右肩共同構(gòu)成。一般把頭部兩側(cè)的高點連接而成的線也稱為頸線。頭肩底形態(tài)具有如下特征：頭肩底的頸線突破時，必須有大成交量的配合，否則即可能是一次虛假的突破（當(dāng)然，如果在突破后成交逐漸增加，形態(tài)也可確認(rèn)）；在升破頸線后可能有暫時性回跌，但回跌不應(yīng)低于頸線，否則可能是失敗的頭肩底形態(tài)；頭部到頸線之間的距離即是從頸線突破開始的最小量度升幅。成功的頭肩底形態(tài)，升幅一般都會大于其量度升幅。3．頭肩底頭肩底又稱

4．雙重頂雙重頂也是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它沒有肩部，只是由兩個基本等高的峰或者基本等高的谷組成的價格變化圖形。在形成的這一過程中，股價的移動軌跡就象字母M，此即為雙重頂，又稱M頭走勢。一般出現(xiàn)在多頭市場結(jié)束時的反轉(zhuǎn)型態(tài)，有時也會出現(xiàn)在上升趨勢與下跌趨勢的中段整理。雙重頂?shù)奶卣鳎弘p重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，二者相差少于百分之三就不會影響形態(tài)的分析意義；向下突破頸線時，不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會擴(kuò)大；雙重頂形態(tài)完成后的最小下跌幅度量度方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。4．雙重頂雙重頂也是

5．雙重底雙重底是雙重頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，股票持續(xù)下跌到某一水平后，出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但回升幅度不大，時間亦不長，股價再次下跌，當(dāng)?shù)辽洗蔚忘c時獲得支撐，于是再次回升，且成交量大于前次回升時的成交量。股價在這一過程中的運(yùn)行軌跡就象字母w，又稱w底。雙重底特征:雙重底只是將雙重頂?shù)罐D(zhuǎn)過來，形成W字母狀，也就是下跌趨勢結(jié)束前出現(xiàn)反彈，然后再度下跌，跌勢趨于緩和，在前次低價附近止住，開始向上漲升。突破頸線時出現(xiàn)大成交量，也就是雙重底從第二個底部上升時的成交量會高于第一底部上升時的數(shù)量，雙重底得以確認(rèn)。

5．雙重底雙重底是雙

1．調(diào)整或整理形態(tài)的概念股價在運(yùn)行過程中，經(jīng)過一段時間的快速變動后，即不再繼續(xù)原趨勢，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。這種運(yùn)行所留下的軌跡稱為整理型態(tài)。整理型態(tài)一般表現(xiàn)為時間長短不一的橫盤價格變動或由兩個以上的密集區(qū)所形成。二、調(diào)整形態(tài)1．調(diào)整或整理形態(tài)的

2．三角形整理型態(tài)對稱三角形（以對稱三角形為例）的含義：在一個特定的走勢里，價格上升的高點逐漸下降，而下跌的最低點逐漸升高，且上升幅度的減少和下跌幅度的減少大致相當(dāng)。如果把這些高點和低點分別以直線連接起來，即可發(fā)現(xiàn)價格高點和連線（阻力線）向下傾斜，而價格低點的連線（支撐線）則向上傾斜，兩線最后交匯于一點，形成一個上下相對稱的三角形態(tài)。對稱三角形走勢一般具有以下特征：對稱三角形一般是整理形態(tài)，但有時也可能在頂部或底部出現(xiàn)而導(dǎo)致大勢反轉(zhuǎn)；對稱三角形突破后，有可能出現(xiàn)暫時性反抽，但反抽不應(yīng)高于支撐線或低于阻力線，否則為假突破；對稱三角形的最小升幅或跌幅量度方法是在突破時，由突破點向上或向下量度出型態(tài)內(nèi)最闊的距離（即型態(tài)最左方的高度），即為最小升跌幅度；對稱三角形的成交量，因愈來愈小的股價波動而遞減，而向上突破需要大成交量配合，向下突破則不必。2．三角形整理型態(tài)對

3．楔形整理楔形是指股價在兩條收斂的直線之間變動所形成的形態(tài)。按走勢的特點，可以分為上升楔形和下降楔形兩種。上升楔形是指股價經(jīng)過一次下跌后產(chǎn)生強(qiáng)烈技術(shù)性反彈，價格升至一定水平后又掉頭下落，但回落點比前次高，然后又上升至新高點，再回落，在總體上形成一浪高于一浪的勢頭。如果把短期高點相連則形成一向上傾斜直線，且兩者呈收斂之勢。下降楔形則正好相反，股價的高點和低點形成一浪低于一浪之勢。楔形整理形態(tài)的特征：楔形的上下界線必須明顯地收斂于一點，如果形態(tài)過于寬松，則形態(tài)形成的可能性就該受到懷疑；

楔形一般需要兩周以上的時間方可完成，且在形成過程中，成交量漸次減少；楔形突破后的最小升跌幅至少等于其反彈或回檔的幅度，如上升楔形成立后，至少將新上市的價格跌掉；楔形有可能向相反的方向發(fā)展，如上升楔形往下跌的可能性居多，但若向相反方向（即向上）突破，而且成交明顯增加，形態(tài)有可能發(fā)生變異，發(fā)展成一條上升通道，此時投資者應(yīng)該改變原來的思維定勢，相機(jī)行事。3．楔形整理楔形是指

4．矩形整理矩形是指股價在兩條水平的上下界線之間反復(fù)波動而形成的形態(tài)。矩形走勢的特征：矩形一般以整理形態(tài)的面目出現(xiàn)；形成過程中，除非有突發(fā)性的消息擾亂，否則其成交量應(yīng)該是不斷減少的，如果其間出現(xiàn)不規(guī)則的高成交量，則形態(tài)可能失敗，而且，當(dāng)股價向上突破時，必須有大成交量的配合方可確認(rèn)，而向下突破則不必有成交量增加；矩形突破后，其漲跌幅度通常等于矩形本身寬度；一個高低波幅較大的矩形，較一個狹窄而長的矩形型態(tài)更具威力。4．矩形整理矩形是指

5．旗形整理旗形走勢的形狀就如同一面掛在旗桿頂上的旗幟，它又可分為上升旗形和下降旗形兩種。上升旗形一般具有如下顯著特征：上升旗形屬整理形態(tài)，一般出現(xiàn)在股價上升的中途，且在形態(tài)形成過程中成交量不斷減少；上升旗形向上突破時，必須有大成交量的配合；上升旗形突破后的最小升幅，一般等于整支旗桿的長度，直到旗桿的頂點為止；在形態(tài)形成時，若股價趨勢形成旗形，但成交量大或不規(guī)則（不符合漸次減少的特征）時，下一步將會很快發(fā)生反轉(zhuǎn)，而不是整理，即上升旗形要往下突破。因此，觀察成交量的變化在旗形走勢中顯得異常重要。下降旗形一般具有如下特征：下降旗形屬整理形態(tài)，一般出現(xiàn)在下跌行情的中途，且形成過程中成交不斷減少；

下降旗形整理形態(tài)向下突破時，成交量會大幅增加；下降旗形突破后的最小升幅，一般等于其旗桿的長度，旗桿的量度方法與上升旗形相同；在形態(tài)形成時，若股價呈下降旗形走勢，但成交量大或不規(guī)則時，即可能不是整理形態(tài)，而會反轉(zhuǎn)向上突破，故成交量也是下降旗形中不可忽視的因素。5．旗形整理旗形走勢1.簡述技術(shù)分析的理論依據(jù)及其應(yīng)用意義？2.如何理解技術(shù)分析要素中“量、價、時、空”的含義及其相互關(guān)系？3.道氏理論的基本原則和主要內(nèi)容是什么？4.什么是K線及其K線圖？其包含的基本信息及組合形態(tài)有哪些？5.什么是支撐線和壓力線？其包含的基本含義是什么？6.典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有哪些？其含義是什么？復(fù)習(xí)思考1.簡述技術(shù)分析的理論依據(jù)及其應(yīng)用意義？復(fù)習(xí)思考第五章技術(shù)分析核心內(nèi)容本章以股票技術(shù)分析理論和技術(shù)分析工具為基礎(chǔ)，介紹把股票交易的價格、成交量等客觀數(shù)據(jù)通過技術(shù)工具加工成通俗易懂的圖形的方法，并介紹對技術(shù)分析圖形分析技巧。其中的知識要點集中體現(xiàn)在以下方面：技術(shù)分析的基本假設(shè)；道氏理論的主要內(nèi)容K線圖、柱狀圖和OX圖的畫法和應(yīng)用技巧；切線理論股票行情走勢圖的形態(tài)分析；教學(xué)目的通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容：了解什么是技術(shù)分析，為什么要技術(shù)分析；理解道氏理論的內(nèi)涵熟練掌握K線圖的畫法和基本圖形以及K線圖的組合形態(tài)；熟練掌握支撐線、壓力線、趨勢線和軌道線的繪制方法和運(yùn)用技巧；理解和熟練掌握股票價格走勢的基本形態(tài)和應(yīng)用意義；第五章技術(shù)分析核心內(nèi)容本章以股票技術(shù)分析理論和技術(shù)分析工本章內(nèi)容證券技術(shù)分析概述第一節(jié)道氏理論第二節(jié)K線圖分析第三節(jié)切線分析第四節(jié)形態(tài)分析第五節(jié)本章內(nèi)容證券技術(shù)分析概述第一節(jié)道氏理論第二節(jié)K線圖分析第三節(jié)第一節(jié)證券技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的含義

1.技術(shù)分析是直接從股票市場的交易記錄入手，以股票價格的動態(tài)和規(guī)律性為主要對象，采用圖形、圖表以及指標(biāo)等技術(shù)分析工具，結(jié)合股票交易數(shù)量和投資心理等市場因素以及價、量、時間之間的關(guān)系進(jìn)行分析，以幫助投資者判斷行情并選擇投資機(jī)會和方式2.技術(shù)分析的三個假設(shè)市場行為涵蓋一切信息價格沿趨勢波動，并保持已有的趨勢歷史會重演3.技術(shù)分析的應(yīng)用意義技術(shù)分析的基本觀點是：所有股票的實際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場上每個人對未來的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在股票的價格和交易量上。第一節(jié)證券技術(shù)分析概述1.技術(shù)分析是直接從股票市場的交易二、技術(shù)分析的應(yīng)用方法

1．形態(tài)分析是技術(shù)分析的核心2．心理分析必須引起重視3．保持理性投資至關(guān)重要二、技術(shù)分析的應(yīng)用方法1．形態(tài)分析是技術(shù)分析的核心2．心理分三、技術(shù)分析要素

1．量價關(guān)系2．時間要素3．空間要素三、技術(shù)分析要素1．量價關(guān)系2．時間要素3．空間要素第二節(jié)道氏理論一、道氏理論的基本原則價格指數(shù)包含一切行為是道氏理論的基本原則。市場的價格指數(shù)預(yù)先反映了市場參與者整體的市場行為，無論是來自于投資者、中介者還是監(jiān)管者。即使是“上帝的行為”，也就是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害或其它不可抗力因素所導(dǎo)致的事件一旦發(fā)生，也將很快被予以評估并反映在市場指數(shù)中。在證券市場中，經(jīng)濟(jì)、政治、社會、心理等各種因素最終是通過影響投資者心態(tài)進(jìn)而引起證券價格的變化。投資者樂觀，就會推動股價上升；投資者悲觀，就會導(dǎo)致股價下挫。也就是說，股價的任何變動都反映了投資者心態(tài)發(fā)生的變化。一、道氏理論的基本原則價格指數(shù)包含一切行為是道氏理論的基本原二、道氏理論的主要內(nèi)容1．市場具有三種變動趨勢道氏理論認(rèn)為，雖然價格的波動表現(xiàn)的形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。2．收盤價是最重要的價格道氏理論更注意收盤價。因為收盤價包含了一個交易日內(nèi)市場的所有信息，反映了市場的最終評價。因而，相比開盤價、最高價和最低價而言，收盤價顯得更為重要。3．趨勢必須得到交易量的確認(rèn)市場價格的變動必須結(jié)合成交量的變化來加以解釋和判斷，這是因為成交量跟隨趨勢而動。這一規(guī)律不僅在主要趨勢中成立，在次要趨勢以及短暫趨勢中也普遍成立。4．兩種指數(shù)必須相互確認(rèn)指數(shù)確認(rèn)是道氏理論中最重要的原則之一。在美國是以30種道·瓊斯工業(yè)股票指數(shù)和道·瓊斯運(yùn)輸指數(shù)相互印證。二、道氏理論的主要內(nèi)容1．市場具有三種變動趨勢道氏理論認(rèn)為，三、道氏理論的評價1．道氏理論只能側(cè)重于長期的分析而不能做出中短期分析，更不能指明最佳的買賣時機(jī)。即使是長期趨勢，實際變動也未必如道氏理論所表述的那樣，使得人們很難將它們加以區(qū)分。2．道氏理論發(fā)出的信號具有滯后性，即使是對長期趨勢的預(yù)測，道氏理論也無法預(yù)先精確地指明股市變動的高峰和低谷，而要等股價變動數(shù)周甚至數(shù)月以后，在兩個股價平均數(shù)明顯突破上一次高峰或者低谷后才能發(fā)出趨勢轉(zhuǎn)變的信號。3．道氏理論過于強(qiáng)調(diào)股價平均數(shù)，但并非所有股票都和平均數(shù)同漲同跌，總有一些股票上漲或下跌的幅度要高于股票平均數(shù)，而另外一些低于股票平均數(shù)。因此，這一理論無法給投資者指出應(yīng)該具體投資哪些股票。4．兩種指數(shù)的波動不可能完全同步，在大多數(shù)情況下即使它們能夠相互確認(rèn)從而對趨勢加以肯定，在它們之間也會存在一定的時間間隔。另外，道氏理論不能確定兩個指數(shù)相互確認(rèn)的間隔時間多長為有效。這使得投資者在使用這兩種指數(shù)進(jìn)行分析時變得不知所措。三、道氏理論的評價1．道氏理論只能側(cè)重于長期的分析而不能做出一、K線圖的含義及繪制1．K線K線圖又稱陰陽燭，最初是日本米商用來表示米價漲跌狀況的工具，后來引入股市，并逐漸風(fēng)行于東南亞地區(qū)。K線圖以其直觀、立體感強(qiáng)的特點而深受投資者歡迎。2．K線圖的繪制K線的形狀類似于蠟燭，一般由上、下影線和實體組成。Ｋ線根據(jù)計算單位的不同，一般分為：日Ｋ線、周Ｋ線、月Ｋ線和分鐘Ｋ線。一根K線記錄了設(shè)定交易時間內(nèi)的價格變動情況，它包含了價格變化的4個基本參數(shù)：開盤價、最高價、最低價和收盤價，將每個交易時間的K線按時間順序排列在一起，就組成了反映證券歷史價格變動情況的K線圖。第三節(jié)K線圖分析一、K線圖的含義及繪制1．K線K線圖又稱陰陽燭，最初是日本米二、K線圖的基本類型1．光頭光腳:分為光頭光腳陽線和光頭光腳陰線兩種。二、K線圖的基本類型1．光頭光腳:分為光頭光腳陽線和光頭光腳2．錘頭與倒錘頭錘頭倒錘頭2．錘頭與倒錘頭錘頭3．T字形與倒T字形3．T字形與倒T字形4．大陽線和大陰線4．大陽線和大陰線5.小陽線和小陰線5.小陽線和小陰線三、K線組合圖形

1.星型組合三、K線組合圖形2．錘頭與吊頸2．錘頭與吊頸3．曙光初現(xiàn)與烏云蓋頂3．曙光初現(xiàn)與烏云蓋頂?shù)谒墓?jié)切線分析一、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的含義支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)股價跌到某個價位附近時，停止下跌，甚至還有回升，這是因為多方在此買進(jìn)造成的。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。壓力線又稱為阻力線。當(dāng)股價上漲到某價位附近時，停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此價位拋出造成的。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。支撐線和壓力線的應(yīng)用在上升趨勢中未突破壓力線,如果再往后股價又向下突破了這個上升趨勢的支撐線，則這就產(chǎn)生了一個趨勢有變的強(qiáng)烈信號，通常這意味著，這一輪上升趨勢已經(jīng)結(jié)束，下一步的走向是向下跌的過程。在下降趨勢中未突破支撐線，如果下一步股價向上突破了這個下降趨勢的壓力線，就發(fā)出了下降趨勢將要結(jié)束的強(qiáng)烈信號，股價的下一步將是上升趨勢。支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正持續(xù)的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐和壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，反之就越小。對支撐線和壓力線的修正過程其實是對現(xiàn)有各個支撐和壓力點位的重要性的確認(rèn)過程,把自己確認(rèn)的支撐點位或者壓力點位連接起來就形成了新的壓力線和阻力線。第四節(jié)切線分析支撐線和壓力線的含義支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)支撐線和壓力線支撐線和壓力線1．趨勢線的含義和畫法由于證券價格變化的趨勢是有方向的，用直線將這種趨勢表示出來就稱為趨勢線。反映價格向上波動發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢線；反映價格向下波動發(fā)展的趨勢線稱為下降趨勢線。由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。由于股票價格的波動可分為長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢三種，因此，描述價格變動的趨勢線也分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種。趨勢線的畫法連接一段時間內(nèi)價格波動的頂點或底點就可以畫出一條趨勢線。在上漲趨勢中，我們連接價格走勢的兩個底點，使得大部分底點盡可能處于同一條直線上，就可以得到上升趨勢線；在下降趨勢中，我們連接價格走勢的兩個頂點，使得大部分頂點盡可能處于同一條直線上，就可以得到下降趨勢線。在股價運(yùn)動中，上升趨勢線起支撐作用，下降趨勢線起壓力作用。二、趨勢線1．趨勢線的含義和畫法由于證券價格變化的趨勢是有方向的，用直證券投資理論與實務(wù)(第三版)-第五章-技術(shù)分析課件2．趨勢線的確認(rèn)一般來說，趨勢線有兩種作用：第一：對價格今后的變動起約束作用，使價格總保持在這條趨勢線的上方（上升趨勢線）或下方（下降趨勢線）。實際上，就是起支撐和壓力的作用。第二：趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。要得到一條真正起作用的趨勢線，需要經(jīng)多方面的驗證才能最終確認(rèn)：（1）必須確實有趨勢存在。也就是說，在上升趨勢中，必須確認(rèn)出兩個依次上升的低點；在下降趨勢中，必須確認(rèn)兩個依次下降的高點，才能確認(rèn)趨勢的存在。（2）畫出直線后，還應(yīng)得到第三個點的驗證才能確認(rèn)這條趨勢線是有效的。一般說來，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢線的有效性越能得到確認(rèn)，用它進(jìn)行預(yù)測越準(zhǔn)確有效。（3）這條直線延續(xù)的時間越長，越具有有效性。應(yīng)用趨勢線最為關(guān)鍵的問題是如何確認(rèn)趨勢線突破的有效性：（1）收盤價突破趨勢線比交易日內(nèi)最高價和最低價突破趨勢線更為重要，一般以收盤價的突破為有效突破。（2）穿越趨勢線后，離趨勢線越遠(yuǎn)，突破越有效。人們可以根據(jù)各支股票的具體情況，自己制定一個界限，一般是用突破的幅度，如3％，5％，10％等。

（3）穿越趨勢線后，在趨勢線的另一方停留的時間越長，突破越有效。2．趨勢線的確認(rèn)一般來說，趨勢線有兩種作用：第一：對價格今后三、軌道線軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個高峰和低谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價的變動范圍，讓它不能變得太離譜。一個軌道一旦得到確認(rèn)，那么價格將在這個通道里變動。如果有對上面的或下面的直線的突破，這意味著將有一個大的變化。與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向?qū)佣盖汀?/p>

三、軌道線軌道線又稱通道線或管道線,是基于趨勢線的一種方法。證券投資理論與實務(wù)(第三版)-第五章-技術(shù)分析課件第五節(jié)形態(tài)分析

一、反轉(zhuǎn)形態(tài)1．反轉(zhuǎn)型態(tài)的含義無論是上升趨勢，還是下降趨勢，其價格走勢不可能是永遠(yuǎn)不變的，隨著趨勢達(dá)到極點買賣雙方的力量發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，價格的變化趨勢也會向過去相反的方向發(fā)展，這就構(gòu)成了行情的反轉(zhuǎn)，此時此刻，反映在價格的走勢上就構(gòu)成了反轉(zhuǎn)型態(tài)。第五節(jié)形態(tài)分析一、反轉(zhuǎn)形態(tài)1．反轉(zhuǎn)型態(tài)的含義無論是上升趨

2．頭肩頂頭肩頂形態(tài)一般是通過連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個部分，即一個頭部和兩個肩部。一般把頭部兩側(cè)的低點連接而成的線稱為頸線，左側(cè)的升浪稱為左肩，右側(cè)的升浪則稱為右肩。當(dāng)價格穿透頸線，即表明形態(tài)已經(jīng)確認(rèn)，行情將反轉(zhuǎn)下跌。因為，它是一種典型的中期見頂組合，很少出現(xiàn)在上升途中。因此，中線投資者一旦發(fā)現(xiàn)有形成頭肩頂?shù)膬A向，則應(yīng)積極主動沽出離場。頭肩頂?shù)奶卣鳎侯^肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭。左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低即頸線向下傾斜；就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即是梯狀遞減；突破頸線不一定需要大成交量配合；從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下呈現(xiàn)出同樣的長度，即是股價的最小量度跌幅，不過實際跌幅通常大于該量度跌幅。2．頭肩頂頭肩頂形態(tài)

3．頭肩底頭肩底又稱“倒頭肩”是頭肩頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，是一個可靠的買進(jìn)時機(jī)。這一形態(tài)的構(gòu)成跟頭肩頂類同，即由左肩、頭部、右肩共同構(gòu)成。一般把頭部兩側(cè)的高點連接而成的線也稱為頸線。頭肩底形態(tài)具有如下特征：頭肩底的頸線突破時，必須有大成交量的配合，否則即可能是一次虛假的突破（當(dāng)然，如果在突破后成交逐漸增加，形態(tài)也可確認(rèn)）；在升破頸線后可能有暫時性回跌，但回跌不應(yīng)低于頸線，否則可能是失敗的頭肩底形態(tài)；頭部到頸線之間的距離即是從頸線突破開始的最小量度升幅。成功的頭肩底形態(tài)，升幅一般都會大于其量度升幅。3．頭肩底頭肩底又稱

4．雙重頂雙重頂也是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它沒有肩部，只是由兩個基本等高的峰或者基本等高的谷組成的價格變化圖形。在形成的這一過程中，股價的移動軌跡就象字母M，此即為雙重頂，又稱M頭走勢。一般出現(xiàn)在多頭市場結(jié)束時的反轉(zhuǎn)型態(tài)，有時也會出現(xiàn)在上升趨勢與下跌趨勢的中段整理。雙重頂?shù)奶卣鳎弘p重頂?shù)膬蓚€高點不一定在同一水平，二者相差少于百分之三就不會影響形態(tài)的分析意義；向下突破頸線時，不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會擴(kuò)大；雙重頂形態(tài)完成后的最小下跌幅度量度方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。4．雙重頂雙重頂也是

5．雙重底雙重底是雙重頂?shù)牡罐D(zhuǎn)形態(tài)，股票持續(xù)下跌到某一水平后，出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但回升幅度不大，時間亦不長，股價再次下跌，當(dāng)?shù)辽洗蔚忘c時獲得支撐，于是再次回升，且成交量大于前次回升時的成交量。股價在這一過程中的運(yùn)行軌跡就象字母w，又稱w底。雙重底特征:雙重底只是將雙重頂?shù)罐D(zhuǎn)過來，形成W字母狀，也就是下跌趨勢結(jié)束前出現(xiàn)反彈，然后再度下跌，跌勢趨于緩和，在前次低價附近止住，開始向上漲升。突破頸線時出現(xiàn)大成交量，也就是雙重底從第二個底部上升時的成交量會高于第一底部上升時的數(shù)量，雙重底得以確認(rèn)。

5．雙重底雙重底是雙

1．調(diào)整或整理形態(tài)的概念股價在運(yùn)行過程中，經(jīng)過一段時間的快速變動后，即不再繼續(xù)原趨勢，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動，等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。這種運(yùn)行所留下的軌跡稱為整理型態(tài)。整理型態(tài)一般表現(xiàn)為時間長短不一的橫盤價格變動或由兩個以上的密集區(qū)所形成。二、調(diào)整形態(tài)1．調(diào)整或整理形態(tài)的

2．三角形整理型態(tài)對稱三角形（以對稱三角形為例）的含義：在一個特定的走勢里，價格上升的高點逐漸下降，而下跌的最低點逐漸升高，且上升幅度的減少和下跌幅度的減少大致相當(dāng)。如果把這些高點和低點分別以直線連接起來，即可發(fā)現(xiàn)價格高點和連線（阻力線）向下傾斜，而價格低點的連線（支撐線）則向上傾斜，兩線最后交匯于一點，形成一個上下相對稱的三角形態(tài)。對稱三角形走勢一般具有以下特征：對稱三角形一般是整理形態(tài)，但有時也可能在頂部或底部出現(xiàn)而導(dǎo)致大勢反轉(zhuǎn)；