乳品行業(yè)研究報(bào)告：需求景氣強(qiáng)者恒強(qiáng)

乳品行業(yè)研究報(bào)告：需求景氣，強(qiáng)者恒強(qiáng)1.走進(jìn)乳品行業(yè)1.1乳品簡介乳品簡介。乳品是使用牛乳或羊乳及其加工制品為主要原料，加入或不加入適量的維生素、礦物質(zhì)和其他輔料，使用法律法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定所要求的條件，加工而制作的產(chǎn)品。按照《乳制品企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)管理規(guī)則》，可以將乳品分為液體乳類、乳粉類、煉乳類、乳脂肪類、干酪類、乳冰淇淋類與其他乳制品類七大類。而液體乳類又可進(jìn)一步細(xì)分為殺菌乳、滅菌乳和乳酸，代表公司主要是伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、燕塘乳業(yè)等。乳粉類代表公司主要包括飛鶴、伊利等，乳脂肪類和干酪類的代表公司主要包括妙可藍(lán)多。其他乳制品類按照產(chǎn)品特點(diǎn)，又可將其進(jìn)一步細(xì)分為干酪素、乳清粉、復(fù)原乳、發(fā)酵乳、特色乳制品等。1.2乳品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈乳品行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游位置。從乳品行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要涵蓋牧草飼料、奶牛養(yǎng)殖、乳品加工和終端銷售等多個(gè)環(huán)節(jié)。其中，乳品產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要由飼料、奶牛養(yǎng)殖等行業(yè)構(gòu)成，以伊利、蒙牛為代表的乳品行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游位置，最終產(chǎn)品通過線上與線下渠道流向終端消費(fèi)市場(chǎng)。目前，乳制品行業(yè)的銷售渠道主要以線下為主，占比約為80%，線上渠道占比約為20%。1.3我國奶源分布情況我國奶源分布格局相對(duì)穩(wěn)定。從奶源分布情況來看，我國奶源分布格局相對(duì)穩(wěn)定，主要集中在六大黃金奶源帶，分別是內(nèi)蒙古奶源帶、新疆奶源帶、河北奶源帶、東北奶源帶、四川奶源帶與濟(jì)南奶源帶。其中，內(nèi)蒙古、新疆、河北和東北奶源占據(jù)了全國大部分市場(chǎng)份額，分布集中且競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)。2.我國乳品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長，液態(tài)奶占據(jù)主要市場(chǎng)份額2.1我國乳品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長，產(chǎn)品質(zhì)量得以保證我國乳品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模近幾年穩(wěn)步增長。隨著生活水平的提高，我國居民愈發(fā)重視身體健康。由于乳品具有一定的營養(yǎng)價(jià)值，近幾年消費(fèi)者對(duì)乳品的認(rèn)可度有所增加，我國乳品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，我國乳品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2006年的1684億元增加至2020年的6385億元，年均復(fù)合增速為10%。預(yù)計(jì)未來幾年我國乳品市場(chǎng)將延續(xù)增長態(tài)勢(shì)，2025年我國乳品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到8100億元，CAGR5約為4.87%。而推動(dòng)我國乳品市場(chǎng)規(guī)模增長的因素主要包括品類高端化、消費(fèi)升級(jí)、需求增加等。此外，2008年三聚氰胺事件爆發(fā)后，國家相繼出臺(tái)了一系列政策，加大行業(yè)內(nèi)部整頓以優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)我國乳制品市場(chǎng)的發(fā)展亦起到一定的支撐。我國生鮮乳與乳制品抽檢合格率維持在高位水平，產(chǎn)品質(zhì)量得以保證。2008年我國三聚氰胺事件爆發(fā)后，國家高度重視乳品的質(zhì)量安全，乳品監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格。與此同時(shí)，國家健全了乳制品行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管制度，并加強(qiáng)了產(chǎn)品在生產(chǎn)、加工和各流通環(huán)節(jié)的監(jiān)管，三聚氰胺等重點(diǎn)監(jiān)控違禁添加物抽檢合格率連續(xù)12年保持100%，乳品質(zhì)量目前已得以保證。艾媒數(shù)據(jù)顯示，近五年我國生鮮乳與乳制品抽檢合格率維持在99.8%及以上。2015-2020年，我國生鮮乳抽檢合格率從99.30%增加至99.80%，乳制品抽檢合格率從99.50%增加至99.80%。2021年前三季度，我國乳制品抽檢合格率保持在99.80%。2.2液態(tài)奶占據(jù)主要市場(chǎng)份額，奶酪增速最快分品類看，液態(tài)奶占據(jù)我國乳品行業(yè)主要市場(chǎng)份額，常溫奶是第一大細(xì)分品類。從乳制品的結(jié)構(gòu)來看，液態(tài)奶目前在我國乳品行業(yè)中的市場(chǎng)份額占比最高，酸奶的市場(chǎng)份額位居第二。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年我國液態(tài)奶的市場(chǎng)份額達(dá)到60%，酸奶為36%，奶酪占比約為2%左右。在液體乳的細(xì)分品類中，常溫奶是第一大細(xì)分品類，風(fēng)味牛奶飲料與低溫奶分別位居第二與第三。我國奶酪市場(chǎng)規(guī)模增速最快。從增速來看，常溫白奶作為乳品的第一大細(xì)分子品類，市場(chǎng)滲透率較高，目前增速相對(duì)穩(wěn)健，整體保持平穩(wěn)增長，近五年的年均復(fù)合增速維持在4.1%左右。相比之下，奶酪業(yè)務(wù)在我國市場(chǎng)起步較晚，近幾年受居民消費(fèi)水平提升、消費(fèi)者對(duì)奶酪認(rèn)知度提高以及餐飲需求多樣化等因素影響，我國奶酪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快增長，近五年市場(chǎng)規(guī)模的年均復(fù)合增速在細(xì)分板塊中最快，達(dá)到了23.20%。而巴氏奶、酸奶及乳飲料與奶粉2016-2021年的年均復(fù)合增速分別為9.80%、7.70%與5.60%。3.兩超多強(qiáng)競(jìng)爭格局，市場(chǎng)份額有望向頭部企業(yè)集中3.1我國乳制品行業(yè)形成兩超多強(qiáng)的競(jìng)爭格局我國乳制品行業(yè)形成兩超多強(qiáng)的競(jìng)爭格局，市場(chǎng)份額相對(duì)集中。根據(jù)乳制品企業(yè)的規(guī)模、營業(yè)收入等指標(biāo)，可將我國乳制品企業(yè)分為三大梯隊(duì)，分別為全國性乳企、區(qū)域性乳企與地方性乳企。全國性乳企的品牌影響力強(qiáng)，區(qū)域布局完善，業(yè)務(wù)分布在全國各地；區(qū)域性乳企在重點(diǎn)經(jīng)營的區(qū)域內(nèi)具備較高的市占率與品牌知名度，在其他區(qū)域的輻射力度相對(duì)有限；而地方性乳企規(guī)模較小，經(jīng)營范圍一般為省內(nèi)及周邊地區(qū)。目前，我國乳品行業(yè)形成了以伊利股份與蒙牛乳業(yè)為全國性乳企代表的兩超多強(qiáng)的競(jìng)爭局面。區(qū)域性乳企主要包括光明乳業(yè)、新乳業(yè)等，地方性乳業(yè)主要包括燕塘乳業(yè)、天潤乳業(yè)、完達(dá)山乳業(yè)、卡士等。從集中度來看，我國乳品行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，頭部企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)明顯。2021年我國乳制品市場(chǎng)份額前三的公司分別為伊利股份、蒙牛乳業(yè)與光明乳業(yè)，市占率分別為23%、20%與6%。其中，伊利與蒙牛二者的市占率達(dá)到43%，在市場(chǎng)中形成了一定的品牌壁壘。3.2我國乳制品行業(yè)的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向頭部企業(yè)靠攏與國外相比，我國乳制品行業(yè)的市場(chǎng)集中度處于較高水平。目前我國乳制品行業(yè)形成了兩超多強(qiáng)的競(jìng)爭格局，2021年我國乳制品行業(yè)的CR2達(dá)到了43%。與國外相比，我國乳制品行業(yè)的市場(chǎng)集中度處于較高水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年美國與日本的CR5分別為27.30%與48.00%。頭部乳企紛紛加大自身業(yè)務(wù)布局，以提高競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。目前在我國乳制品行業(yè)中，頭部企業(yè)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。為進(jìn)一步提高市場(chǎng)競(jìng)爭力，伊利、蒙牛等乳企近幾年紛紛加大業(yè)務(wù)布局，或通過收購與控股上游奶源以延伸產(chǎn)業(yè)鏈，或在自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)充乳品細(xì)分業(yè)務(wù)。頭部乳企的一系列舉措有效的提升了市場(chǎng)競(jìng)爭力與品牌影響力，對(duì)公司長期發(fā)展和規(guī)?；季志哂蟹e極意義。品牌影響力、冷鏈技術(shù)、監(jiān)管等因素共同推動(dòng)我國乳品行業(yè)市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)靠攏。（1）品牌影響力：目前我國頭部乳企的品牌影響力較高，乳品公司通過投放廣告、舉辦推廣活動(dòng)、聘請(qǐng)代言人等方式提升品牌知名度。品牌影響力的提高，可以增加消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)知度，進(jìn)而進(jìn)一步提高知名企業(yè)的市場(chǎng)份額。（2）冷鏈技術(shù)：從乳品的制作工藝來看，常溫奶主要采用超高溫滅菌法，而低溫奶主要采用巴氏消毒法。對(duì)于低溫奶來說，巴氏殺菌能保持奶制品的鮮度和營養(yǎng)成分。但是巴氏奶的保質(zhì)期較短，僅30天左右，且運(yùn)輸過程需要通過冷鏈進(jìn)行，這就對(duì)乳品企業(yè)的冷鏈技術(shù)提出了一定的要求。近幾年隨著消費(fèi)水平的提高，我國冷鏈物流行業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車道。根據(jù)中物聯(lián)冷鏈委數(shù)據(jù)顯示，2014-2020年我國冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模從1500億元增加至4850億元，年均復(fù)合增速為21.60%。而在這過程中，一些擁有冷鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)的乳品企業(yè)配送范圍或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大，產(chǎn)品配送效率將得到提升，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。（3）國家監(jiān)管：2008年三聚氰胺事件發(fā)生后，國家加大了對(duì)現(xiàn)有乳制品加工企業(yè)的整頓，乳制品市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格。在此背景下，部分經(jīng)營不善的小企業(yè)被迫退出市場(chǎng)，行業(yè)中品牌知名度高、實(shí)力強(qiáng)、規(guī)模效益顯著的優(yōu)質(zhì)企業(yè)面臨一定的發(fā)展機(jī)遇。4.我國人均乳制品消費(fèi)尚未飽和，量價(jià)仍有提升空間4.1我國人均乳制品消費(fèi)金額逐步提高，與海外國家相比仍存差距我國人均乳制品消費(fèi)量近幾年穩(wěn)中有升，人均乳制品消費(fèi)金額總體呈增加態(tài)勢(shì)。從消費(fèi)量來看，近幾年我國人均乳制品消費(fèi)量維持在19kg/人以上。2020年，受疫情影響，居民對(duì)乳制品可以提高免疫力的認(rèn)知度有所提高，我國人均乳制品消費(fèi)量為20.2kg/人，同比增長4.12%。從消費(fèi)金額來看，隨著我國居民人均可支配收入的增加，消費(fèi)者愈發(fā)重視飲食質(zhì)量，對(duì)乳制品的品質(zhì)提出了更高要求，乳品的消費(fèi)金額亦呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。2016-2020年，我國乳制品的人均消費(fèi)金額從261.4元/人增加至293.7元/人，年均復(fù)合增速約為3%。與美日相比，我國人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額仍存差距。美國牧場(chǎng)資源豐富且分布相對(duì)均勻，疊加美國消費(fèi)者飲食習(xí)慣等因素影響，美國目前人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額均高于我國同期水平。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年美國的人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額分別為126kg/人與225美元/人，約是我國的6倍與5倍。與我國飲食結(jié)構(gòu)相似的日本相比，日本消費(fèi)者目前已養(yǎng)成了一定的飲奶習(xí)慣，其人均乳品消費(fèi)量與消費(fèi)額亦高于我國同期水平。2020年日本的人均乳制品消費(fèi)量與消費(fèi)額分別為42kg/人與180美元/人，約是我國的2倍與4倍。4.2我國乳品量價(jià)仍有提升空間（1）居民消費(fèi)水平提高，帶動(dòng)乳品消費(fèi)量增加居民消費(fèi)水平提高，帶動(dòng)乳品消費(fèi)量增加。隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人均居民可支配收入穩(wěn)中有升。2016-2020年，我國人均可支配收入從23821元增加至32189元，年均復(fù)合增速為6.2%。2020年在疫情影響下，我國人均可支配收入仍保持4.74%的增長。2021年，隨著疫情逐步恢復(fù)常態(tài)化，我國人均居民可支配收入為35128元，同比增長9.13%。人均可支配收入的增長使居民消費(fèi)水平相應(yīng)提高，進(jìn)而帶動(dòng)乳品消費(fèi)量的增加。（2）疫后居民健康意識(shí)提高，乳品滲透率有望進(jìn)一步提升目前我國居民的乳品攝入量達(dá)標(biāo)率較低。由于奶類中含有鈣、蛋白質(zhì)和B族維生素等營養(yǎng)物質(zhì)，對(duì)降低慢性病發(fā)病風(fēng)險(xiǎn)有重要作用，在2022年發(fā)布的《中國居民膳食指南

（2022）》中將奶制品的攝入量由300g提高至300-500g，即建議成人每天應(yīng)攝入300-500g的液態(tài)奶或相當(dāng)于300-500g液態(tài)奶蛋白質(zhì)含量的其他奶制品。若按照該標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，目前我國居民的乳品攝入量達(dá)標(biāo)率較低?！?021中國奶商指數(shù)報(bào)告》中提到，目前我國僅有30.5%的居民達(dá)到了乳制品的攝入標(biāo)準(zhǔn)，超過10億人未養(yǎng)成每日攝入乳制品的習(xí)慣。受疫情等因素影響，我國居民健康意識(shí)提高，乳品滲透率有望進(jìn)一步提升。隨著居民生活水平的提高，疊加疫情發(fā)生后消費(fèi)者愈發(fā)重視身體健康，乳制品可以提高免疫力的觀點(diǎn)逐步被消費(fèi)者接受。根據(jù)《2020中國奶商指數(shù)報(bào)告》，疫情發(fā)生后約56.4%的消費(fèi)者增加了乳制品的攝入量。此外，根據(jù)《2021中國奶商指數(shù)報(bào)告》，2021年有60.5%的1-3歲兒童比疫情爆發(fā)前增加了乳制品攝入量，有85.7%的1-3歲兒童在疫情期間增加了乳制品攝入的種類。細(xì)分子品類來看，同比增加比例最大的是液體乳，奶粉與酸奶分別位居第二與第三。在疫情趨于常態(tài)化與消費(fèi)者的健康意識(shí)不斷提高的背景下，預(yù)計(jì)我國乳品的滲透率有望進(jìn)一步提升。（3）消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，乳品價(jià)格有一定的增長空間消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，乳品價(jià)格有一定的增長空間。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國居民人均可支配收入穩(wěn)中有升，居民消費(fèi)水平不斷提高。消費(fèi)水平的提高使居民更加注重乳制品的質(zhì)量，低糖低脂肪的乳制品愈發(fā)受到消費(fèi)者歡迎，乳制品消費(fèi)近幾年呈現(xiàn)出高端化的趨勢(shì)。在此，將高端液態(tài)奶定義為不低于人民幣20元/升的液態(tài)奶。2014-2019年，我國高端液態(tài)奶*零售額的規(guī)模從670億元增加至1350億元，年均復(fù)合增速為15.04%，增速整體高于普通液態(tài)奶。從占比來看，我國高端液態(tài)奶占液態(tài)奶總零售額的比重從2014年的30.70%增加至2019年的40.10%。伴隨著生活水平提高，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量與功效愈發(fā)看重，預(yù)計(jì)高端化將是乳制品行業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)之一。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2024年我國高端液態(tài)奶*零售額有望達(dá)到2780億元，對(duì)應(yīng)的高端液態(tài)奶占液態(tài)奶比重有望達(dá)到54.10%。而高端化進(jìn)程亦將一定程度上帶動(dòng)乳品價(jià)格的提升，進(jìn)而提高我國乳品行業(yè)整體的市場(chǎng)規(guī)模。（4）消費(fèi)需求多元化，乳品細(xì)分板塊具有一定增長潛力消費(fèi)需求多元化，乳品細(xì)分板塊具有一定增長潛力。隨著居民生活水平的提高，消費(fèi)者對(duì)乳品的消費(fèi)需求逐步呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)。目前，常溫白奶作為乳品的第一大細(xì)分子品類，整體保持平穩(wěn)增長。與此同時(shí)，多元化的消費(fèi)需求一定程度上刺激了乳品其他細(xì)分板塊的增速，帶動(dòng)了行業(yè)整體規(guī)模的提升。具體數(shù)據(jù)來看，奶酪、冰淇淋、乳飲料等子板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了較快增長，年均復(fù)合增速高于液體乳。5.近期生鮮乳價(jià)格下降，乳制品公司成本壓力趨緩5.1乳企與上游原奶生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)以原奶為主的直接材料是乳企的主要成本構(gòu)成。目前在乳企的成本結(jié)構(gòu)中，以原奶為主的直接材料是最主要的成本構(gòu)成。以伊利股份為例，2021年直接材料在伊利股份的成本結(jié)構(gòu)中占比達(dá)到80.85%，制造費(fèi)用、裝卸運(yùn)輸費(fèi)與直接人工占比分別為9.75%、6.73%與2.67%。原奶生產(chǎn)成本主要受飼草料價(jià)格影響。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年在原奶的生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)中，飼草料占比最高，是影響原奶成本的主要因素，占比達(dá)到了80%。畜牧場(chǎng)、勞工費(fèi)與公共費(fèi)占比分別為7.20%、7.20%與3.20%。5.2近期生鮮乳價(jià)格回落，乳企成本壓力趨緩飼料成本上漲趨緩疊加奶牛數(shù)量增加，生鮮乳價(jià)格有所回落，乳企成本壓力趨緩。生鮮乳價(jià)格受飼料成本與奶牛數(shù)量共同影響。其中，飼料作為上游原料，通過影響成本而影響生鮮乳價(jià)格；奶牛數(shù)量則直接通過影響乳品的供給數(shù)量而影響生鮮乳價(jià)格。從飼料價(jià)格來看，2020年下半年以來玉米與豆粕價(jià)格持續(xù)走高，2022年俄烏沖突、南美旱情等因素進(jìn)一步推高了飼料價(jià)格，豆粕價(jià)格在2022年3月下旬創(chuàng)下了近五年新高。近期隨著俄烏沖突等影響因素弱化，玉米、豆粕等飼料價(jià)格上漲趨緩，豆粕價(jià)格高位回落。從奶牛數(shù)量來看，2015-2017年，我國奶牛數(shù)量呈下降趨勢(shì)，從8400千頭減少至7000千頭。2018年受環(huán)保政策等因素影響，部分奶牛場(chǎng)關(guān)閉，奶牛數(shù)量持續(xù)下降，同比下降幅度為11.43%。2020年疫情發(fā)生后，消費(fèi)者對(duì)乳制品可以增強(qiáng)免疫力的認(rèn)知度有所提高，居民對(duì)牛奶等乳制品的需求增加，牛奶價(jià)格在2020年下半年出現(xiàn)了大幅上漲。在牛奶價(jià)格上漲的背景下，奶牛養(yǎng)殖的補(bǔ)欄積極性有所提高，奶牛存欄量穩(wěn)步回升。2020年，我國奶牛數(shù)量為6150千頭，同比增長0.82%。2021年我國奶牛數(shù)量同比增長0.81%，達(dá)到6200千頭。USDA預(yù)計(jì)，2022年我國奶牛數(shù)量將進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)達(dá)到6300千頭左右。在飼料價(jià)格上漲趨緩與奶牛數(shù)量增加的共同作用下，生鮮乳價(jià)格2022年以來總體呈下降態(tài)勢(shì)。截至2022年7月15日，我國生鮮乳價(jià)格為4.12元/公斤，環(huán)比下降0.48%，同比下降4.41%，乳企成本壓力有所趨緩。6.重點(diǎn)公司對(duì)比分析目前我國乳制品行業(yè)形成了兩超多強(qiáng)的競(jìng)爭格局，市場(chǎng)份額相對(duì)集中。2021年我國乳制品市場(chǎng)份額前二的公司分別為伊利股份與蒙牛乳業(yè)，市占率達(dá)到43%，在市場(chǎng)中形成了一定的品牌壁壘。在此，將伊利股份與蒙牛乳業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)、業(yè)績等主要指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析。6.1公司簡介（1）伊利股份公司成立于1993年，1996年在上交所上市，是我國規(guī)模最大的乳制品企業(yè)，位居全球乳業(yè)五強(qiáng)，連續(xù)八年蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一，是奧運(yùn)會(huì)、冬奧會(huì)、世博會(huì)等活動(dòng)的唯一乳品贊助商。公司在發(fā)展過程中，積極擴(kuò)展品牌，目前已包括伊利母品牌及20余個(gè)子品牌，其中母品牌伊利和金典、安慕希年銷售收入位居200億級(jí)陣營，優(yōu)酸乳年銷售收入突破100億。分地區(qū)看，公司業(yè)務(wù)實(shí)行國際化戰(zhàn)略，已在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)構(gòu)建了一定的資源體系，合作伙伴遍及5大洲，分布在33個(gè)國家。目前公司旗下的液奶、奶粉、酸奶、奶酪、冷飲等產(chǎn)品已在全球60多個(gè)國家和地區(qū)上市。（2）蒙牛乳業(yè)公司成立于1999年，2004年在港交所上市，是全球八強(qiáng)乳品企業(yè)，中糧集團(tuán)是公司的第一大戰(zhàn)略股東。目前公司形成了包括液態(tài)奶、冰淇淋、奶粉、奶酪等品類在內(nèi)的豐富產(chǎn)品矩陣，擁有特侖蘇、純甄、冠益乳、優(yōu)益C、每日鮮語等品牌，市場(chǎng)份額處于領(lǐng)先地位。分地區(qū)看，公司亦實(shí)行全球化的發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品已成功打入了東南亞、大洋洲、北美等十余個(gè)國家和地區(qū)市場(chǎng)。6.2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)比液體乳是伊利與蒙牛的第一大品類，伊利奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長，蒙牛奶酪業(yè)務(wù)增速較快。分品類看，伊利與蒙牛的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相似，主要包括液體乳、奶粉及奶制品以及冰淇淋等業(yè)務(wù)。其中，液體乳是伊利與蒙牛的第一大品類，2021年?duì)I收占比分別為76.78%與86.81%。從近五年的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)來看，伊利股份在奶粉業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極布局，其中“金領(lǐng)冠”旗下系列嬰幼兒配方奶粉持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新與突破，年銷售收入突破百億級(jí)，帶動(dòng)奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)加速增長。2021年，伊利股份的奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.09億元，同比增長25.80%，奶粉業(yè)務(wù)占比從2017年的9.45%增加至2021年的14.66%。目前公司已成功并表澳優(yōu)，預(yù)計(jì)將為公司后續(xù)奶粉業(yè)務(wù)的發(fā)展注入增長潛力。由于其他業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，對(duì)應(yīng)的公司在液體乳占比有所減少，2017-2021年，伊利股份液體乳占比從81.94%下降至76.78%。相比而言，蒙牛乳業(yè)近五年液態(tài)奶產(chǎn)品的占比相對(duì)穩(wěn)定，維持在85%以上；奶粉產(chǎn)品占比從2017年的6.72%下降至2021年的5.62%，冰淇淋產(chǎn)品占比略增，而以奶酪業(yè)務(wù)為主的其他收入實(shí)現(xiàn)快速增長，2021年同比增長126.37%。6.3渠道結(jié)構(gòu)對(duì)比持續(xù)深耕渠道，積極探索新零售模式，蒙牛線上業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。從渠道構(gòu)成來看，伊利股份采取經(jīng)銷與直營相結(jié)合的銷售模式。其中，經(jīng)銷渠道為公司的主要渠道構(gòu)成，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1050.02億元，業(yè)務(wù)占比達(dá)到96.81%；直營渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.60億元，占比約3.19%。目前，伊利股份在夯實(shí)原有渠道的基礎(chǔ)上，深化全渠道戰(zhàn)略布局，探索構(gòu)建新零售模式，提高市場(chǎng)滲透率。根據(jù)公司公告，截至2021年12月，伊利股份常溫液態(tài)類乳品的市場(chǎng)滲透率同比增加0.7個(gè)百分點(diǎn)；其中公司在地級(jí)市和縣級(jí)市的市場(chǎng)滲透率分別同比增加了0.6個(gè)百分點(diǎn)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于蒙牛而言，公司持續(xù)增加線下門店的覆蓋，通過鎮(zhèn)村通項(xiàng)目持續(xù)對(duì)鄉(xiāng)村市場(chǎng)進(jìn)行覆蓋與深耕。截至2021年12月底，鎮(zhèn)村通項(xiàng)目直控的鎮(zhèn)村網(wǎng)點(diǎn)超過60萬家，網(wǎng)點(diǎn)與銷量實(shí)現(xiàn)雙增長。與此同時(shí)，蒙牛順應(yīng)新零售模式的發(fā)展，加速發(fā)展電商與O2O業(yè)務(wù)平臺(tái)，目前線上平臺(tái)已取得一定成效。2021年618期間，蒙牛液態(tài)奶銷售額在京東與天貓平臺(tái)位居第一，618當(dāng)天全網(wǎng)銷售額破億元。而蒙牛的線上會(huì)員數(shù)量2021年亦實(shí)現(xiàn)翻倍增長，達(dá)到3000萬人，在京東與天貓平臺(tái)的乳品品牌中位居第一。6.4業(yè)績對(duì)比伊利股份的業(yè)績波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定。伊利股份成立時(shí)間較早，品類更為