工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識(shí)講解

1Z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用1Z101011利息的計(jì)算1Z101011利息的計(jì)算——基本概念資金時(shí)間價(jià)值利息與利率單利與復(fù)利1Z101012資金等值計(jì)算及應(yīng)用——基本工具1現(xiàn)金流量圖資金等值計(jì)算公式實(shí)際算例1Z101013名義利率與有效利率——基本工具2涵義（理解）換算公式實(shí)際算例——2種算法圖1基本知識(shí)結(jié)構(gòu)一、資金時(shí)間價(jià)值1.概念資金作為生產(chǎn)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及資金流通過程中隨時(shí)間變化而產(chǎn)生增值，其增值部分就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。2011.6.12011.6.12012.6.1100元?元t圖2資金的時(shí)間價(jià)值實(shí)例2．影響因素（1）資金的使用時(shí)間；（2）資金數(shù)量的多少；（3）資金投入和回收的特點(diǎn)；（4）資金周轉(zhuǎn)速度。3．使用資金的原則——充分利用并最大限度地獲取時(shí)間價(jià)值（1）加速資金周轉(zhuǎn)；（2）盡早回收資金；（3）從事回報(bào)高的投資；（4）不閑置資金。[例題1]下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的說法中，正確的有（）。A.在單位時(shí)間資金增值率一定的條件下，資金使用時(shí)間越長(zhǎng)，則資金時(shí)間價(jià)值就越大B.在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，則資金時(shí)間價(jià)值越少C.在一定的時(shí)間內(nèi)等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則資金時(shí)間價(jià)值越少D.在總投資一定的情況下，前期投資越多，資金的負(fù)效益越大E.在回收資金額一定的情況下，在離現(xiàn)時(shí)點(diǎn)越遠(yuǎn)的時(shí)點(diǎn)上回收資金越多，資金時(shí)間價(jià)值越小答案：ADE4．衡量尺度——利息與利率（1）絕對(duì)尺度——利息利息是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式，是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度；利息的本質(zhì)是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配，是資金的機(jī)會(huì)成本。利息是占用資金所付出的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。（2）相對(duì)尺度——利率利率是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。決定利率高低的因素：[1]社會(huì)平均利潤(rùn)率；[2]借貸資本供求狀況；[3]借出資本承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；[4]通貨膨脹；[5]借出資本期限。（3）在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用[1]是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力；[2]利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金；[3]是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿；[4]是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要條件。5．利息的計(jì)算（1）單利——利不生利沒有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值，通常只適用于短期投資或短期貸款。[2010年真題]甲施工企業(yè)年初向銀行貸款流動(dòng)資金200萬元，按季度計(jì)算并支付利息，季度利率1.5%，則甲施工企業(yè)一年應(yīng)支付的該項(xiàng)流動(dòng)資金貸款利息為（）萬元。A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27答案：C解析：此題考察的實(shí)質(zhì)為單利的概念，題干中明確說明“按季度計(jì)算并支付利息”，此處理解“支付”二字最為關(guān)鍵，實(shí)際上是明示了單利的性質(zhì)，即利不生利。（2）復(fù)利——利生利、利滾利間斷復(fù)利——普通復(fù)利，是按期（年、季、月等）計(jì)算復(fù)利。實(shí)際使用多采用。連續(xù)復(fù)利——按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利。[例題2]下面關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的論述，正確的有（）。A.資金時(shí)間價(jià)值是資金隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的一種增值，因而它是由時(shí)間創(chuàng)造的B.資金作為生產(chǎn)要素，在任何情況下都能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值C.資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才能增值，因此其時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的D.一般而言，資金時(shí)間價(jià)值應(yīng)按間斷復(fù)利計(jì)算方法計(jì)算E.資金時(shí)間價(jià)值常采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算方法計(jì)算答案：CD二、資金等值計(jì)算及應(yīng)用1．現(xiàn)金流量考察技術(shù)方案整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流出；現(xiàn)金流入，用；凈現(xiàn)金流量2．現(xiàn)金流量圖反映技術(shù)方案資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案現(xiàn)金流量繪入以時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。是進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析的基本工具。三要素：大?。ìF(xiàn)金流量的數(shù)額）、方向（現(xiàn)金流入或流出）、作用點(diǎn)（發(fā)生時(shí)點(diǎn)）。[2010年真題]繪制現(xiàn)金流量圖需要把握的現(xiàn)金流量的要素有()。A.現(xiàn)金流量的大小B.繪制比例C.時(shí)間單位D.現(xiàn)金流入或流出E.發(fā)生的時(shí)點(diǎn)答案：ADE[2009年真題]某企業(yè)計(jì)劃年初投資200萬元購(gòu)置新設(shè)備以增加產(chǎn)量。已知設(shè)備可使用6年，每年增加產(chǎn)品銷售收入60萬元，增加經(jīng)營(yíng)成本20萬元，設(shè)備報(bào)廢時(shí)凈殘值為10萬元。對(duì)此項(xiàng)投資活動(dòng)繪制現(xiàn)金流量圖，則第6年末的凈現(xiàn)金流量可表示為()。A.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬元B.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬元C.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬元D.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬元答案：A[2007年真題]已知折現(xiàn)率i>0，所給現(xiàn)金流量圖表示（）。A.A1為現(xiàn)金流出B.A2發(fā)生在第3年年初C.A3發(fā)生在第3年年末D.A4的流量大于A3的流量E.若A2與A3流量相等，則A2與A3的價(jià)值相等答案：ABC3．資金等值計(jì)算公式在考慮資金時(shí)間價(jià)值的前提下，在一定的利率條件下，不同時(shí)點(diǎn)、不同金額的資金在價(jià)值上是等效的，稱為資金等值。資金等值概念的建立是工程經(jīng)濟(jì)方案比選的理論基礎(chǔ)。將某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金在一定利率條件下，利用相應(yīng)的計(jì)算公式換算成另一時(shí)點(diǎn)的等值金額的過程稱為資金的等值計(jì)算。（1）基本概念現(xiàn)值（P）——資金“現(xiàn)在”的價(jià)值，即資金在某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值。終值（F）——資金在“未來”時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，即資金在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的價(jià)值。年金（A）——也稱為等年值，發(fā)生在某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末（不包括零期）的等額資金序列。貼現(xiàn)或折現(xiàn)——把將來某一時(shí)點(diǎn)的資金金額在一定的利率條件下?lián)Q算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的等值金額的過程。PPFA012345……n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）圖4資金等值計(jì)算關(guān)系示意圖（2）資金等值基本計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式一次支付終值PF（F/P，i，n）F=P（1+i）n一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n))P=F(1+i))-n等額支付終值A(chǔ)F(F/A，i，n))償債基金FA(A/F，i，nn)年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P/A，i，n))資金回收PA(A/P，i，n))[2010年真題]某人連續(xù)5年每年年末存入銀行20萬元，銀行年利率6％，按年復(fù)利計(jì)息，第5年末一次性收回本金和利息，則到期可以收回的金額為()萬元。A.104.80B.106.00C.107.49D.112.74答案：D解析：[2006年真題]下列關(guān)于現(xiàn)值P、終值F、年金A、利率i、計(jì)息期數(shù)n之間關(guān)系的描述中，正確的是（）。A.F一定、n相同時(shí)，i越高、P越大B.P一定、n相同時(shí)，i越高、F越小C.i、n相同時(shí)，F(xiàn)與P呈同向變化D.i、n相同時(shí)，F(xiàn)與P呈反向變化答案：C解析：三、名義利率與有效利率在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。1．名義利率名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。即：r＝i×m若計(jì)息周期月利率為1%，則年名義利率為12%。很顯然，計(jì)算名義利率與單利的計(jì)算相同。2．有效利率有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括：計(jì)息周期有效利率和年有效利率。（1）計(jì)息周期有效利率即計(jì)息周期利率i：i＝r/m（2）年有效利率（年實(shí)際利率）年有效利率ieff與名義利率的換算關(guān)系：[2006年真題]年名義利率為i，一年內(nèi)計(jì)息周期數(shù)為m，則年有效率為（

）。A.（1+i）m-1B.（1+i/m）m-1C.（1+i）m-iD.（1+i×m）m-i答案：B3．計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算（難點(diǎn)）兩種方法：（1）按資金收付周期的實(shí)際利率計(jì)算（2）按計(jì)息周期的有效利率計(jì)算當(dāng)計(jì)息周期與資金收付周期一致時(shí)才能用計(jì)息周期的有效利率計(jì)算。[2010年真題]年利率8％，按季度復(fù)利計(jì)息，則半年期實(shí)際利率為()。半年內(nèi)按季度計(jì)息為2次A.4.00％B.4.04％C.4.07％D.4.12％半年內(nèi)按季度計(jì)息為2次答案：B解析：[2009年真題]已知年名義利率為10%，每季度計(jì)息1次，復(fù)利計(jì)息。則年有效利率為()。A.10.00%B.10.25%C.10.38%D.10.47%一個(gè)季度按月計(jì)息為4次答案：C一個(gè)季度按月計(jì)息為4次解析：[2007年真題]已知年利率12％，每月復(fù)利計(jì)息一次，則季實(shí)際利率為（）。一個(gè)季度包含3個(gè)月A.1.003％B.3.00％C.3.03％D.4.00％一個(gè)季度包含3個(gè)月答案：C解析：1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容基本內(nèi)容方法與程序方案與計(jì)算期1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系1Z101023投資收益率分析1Z101024投資回收期分析1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)分析1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)分析1Z101028償債能力分析圖3-1基本知識(shí)結(jié)構(gòu)總投資收益率（ROI）資本金凈利潤(rùn)率（ROE）靜態(tài)投資回收期（Pt）動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt‘）借款償還期(Pd)利息備付率(ICR)償債備付率(DSCR)→1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定一、技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)基本內(nèi)涵技術(shù)方案是工程經(jīng)濟(jì)最直接的研究對(duì)象，獲得最佳的技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果則是工程經(jīng)濟(jì)研究的目的。經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。表3-1技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)基本內(nèi)涵經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)基本本內(nèi)涵基本內(nèi)容盈利能力分析含義分析和測(cè)算擬定技技術(shù)方案計(jì)算算期的盈利能能力和盈利水平對(duì)應(yīng)指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值、資本金財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收益率率、靜態(tài)回收期期、總投資收益益率、資本金凈利利潤(rùn)率償債能力分析含義分析和判斷財(cái)務(wù)主主體的償債能能力對(duì)應(yīng)指標(biāo)借款償還期、利息息備付率、償債備付率率、資產(chǎn)負(fù)債率率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率財(cái)務(wù)生存能力分析析含義也稱資金平衡分析析，根據(jù)擬定定技術(shù)方案的的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)現(xiàn)金流量表，通通過考察擬定定技術(shù)方案計(jì)計(jì)算期內(nèi)各年年的投資、融融資和經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)所產(chǎn)生的的各項(xiàng)現(xiàn)金流流入和現(xiàn)金流流出，計(jì)算凈凈現(xiàn)金流量和和累計(jì)盈余資資金分析技術(shù)術(shù)方案是否有有足夠的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量維持持爭(zhēng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，以以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可可持續(xù)性財(cái)務(wù)可持續(xù)性條件件基本條件有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)現(xiàn)金流量必要條件允許個(gè)別年份凈現(xiàn)現(xiàn)金流量為負(fù)負(fù)，但各年累計(jì)盈盈余資金不應(yīng)應(yīng)為負(fù)特別注意經(jīng)營(yíng)性方案三項(xiàng)內(nèi)內(nèi)容均進(jìn)行分分析；非經(jīng)營(yíng)營(yíng)性方案主要要分析財(cái)務(wù)生生存能力方法基本方法確定性評(píng)價(jià)方法和和不確定性評(píng)評(píng)價(jià)方法（同同一技術(shù)方案案二者均要進(jìn)進(jìn)行）按性質(zhì)分類定量分析與定性分分析（二者相相結(jié)合，以定定量分析為主主）按是否考慮時(shí)間因因素分類靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分分析（二者結(jié)結(jié)合，以動(dòng)態(tài)態(tài)分析為主）。靜靜態(tài)分析適用用于粗略或短短期評(píng)價(jià)；或或逐年收益大大致相等的技技術(shù)方案評(píng)價(jià)價(jià)；動(dòng)態(tài)分析強(qiáng)調(diào)調(diào)資金時(shí)間價(jià)價(jià)值按是否考慮融資分分類融資前分析對(duì)應(yīng)報(bào)表技術(shù)方案投資現(xiàn)金金流量表對(duì)應(yīng)指標(biāo)技術(shù)方案投資內(nèi)部部收益率、凈凈現(xiàn)值、靜態(tài)態(tài)投資回收期期（以動(dòng)態(tài)分分析為主）作用考察技術(shù)方案投資資總獲利能力力，作為初步?jīng)Q決策與融資方案研究究的依據(jù)和基基礎(chǔ)融資后分析基本理解考察技術(shù)方案在擬擬定融資條件件下的盈利能能力、償債能能力和財(cái)務(wù)生生存能力，判判斷技術(shù)方案案在擬定融資資條件下的可可行性，用于于比選融資方方案動(dòng)態(tài)分析資本金現(xiàn)金流量分分析計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量量分析計(jì)算投資各方財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收益率率靜態(tài)分析計(jì)算資本金凈利潤(rùn)潤(rùn)率（ROE）和總投資資收益率（ROI）按評(píng)價(jià)時(shí)間分類事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)評(píng)價(jià)、事后評(píng)評(píng)價(jià)程序①熟悉建設(shè)技術(shù)方案案的基本情況況；②收集、整理理和計(jì)算有關(guān)關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料料與參數(shù)；③③根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料料編制各基本本財(cái)務(wù)報(bào)表；；④經(jīng)濟(jì)效果評(píng)評(píng)價(jià)方案獨(dú)立型方案含義方案間互不干擾、在在經(jīng)濟(jì)上互不不相關(guān)的方案案，即這些方方案是彼此獨(dú)獨(dú)立無關(guān)的，選選擇或放棄其其中一個(gè)方案案,并不影響其其他方案的選選擇特例單一方案實(shí)質(zhì)在“做”與“不做”間選擇，取決于技技術(shù)方案自身身的經(jīng)濟(jì)性，即即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效效果檢驗(yàn)”互斥型方案含義又稱排他型方案，在在若干備選方方案中，各個(gè)個(gè)方案彼此可可以相互代替替，具有排他他性，選擇其其中任何一個(gè)個(gè)方案，則其其他方案必然然被排斥實(shí)質(zhì)只能選擇一個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)性最優(yōu)的方案評(píng)價(jià)內(nèi)容①考察各個(gè)方案自身身的經(jīng)濟(jì)效果果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效效果檢驗(yàn)”；②考察哪個(gè)方方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果最優(yōu)，即即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效效果檢驗(yàn)”計(jì)算期建設(shè)期含義技術(shù)方案從資金正正式投入開始始到技術(shù)方案案建成投產(chǎn)為為止所需要的的時(shí)間確定依據(jù)①技術(shù)方案建設(shè)的合合理工期；②②建設(shè)進(jìn)度計(jì)計(jì)劃運(yùn)營(yíng)期階段投產(chǎn)期技術(shù)方案投入生產(chǎn)產(chǎn)，但生產(chǎn)能能力尚未完全全達(dá)到設(shè)計(jì)能能力時(shí)的過渡渡階段達(dá)產(chǎn)期生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)計(jì)預(yù)期水平后后的時(shí)間確定依據(jù)①主要設(shè)施和設(shè)備的的經(jīng)濟(jì)壽命期期（或折舊年年限）；②產(chǎn)品壽命期期；③主要技術(shù)的的壽命期；④遵從行業(yè)規(guī)規(guī)定二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容與操作程序不可行不可行放棄返回不可行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可行建設(shè)投資營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本流動(dòng)資金方案設(shè)計(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量分析編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表計(jì)算相應(yīng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)：FIRR、FNPV、Pt、Pt′融資方案基準(zhǔn)收益率ic基礎(chǔ)數(shù)據(jù)→總成本費(fèi)用←還本付息←建設(shè)期利息利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資本金現(xiàn)金流量分析（資本金FIRR）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)償債能力分析利息備付率ICR償債備付率DSCR借款償還期Pd靜態(tài)盈利能力分析總投資收益率ROI資本金凈利潤(rùn)率ROE不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方FIRR）圖3-2經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容與操作程序融資前分析財(cái)務(wù)生存能力分析融資后分析[2009年真題]建設(shè)技術(shù)方案財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，可以采用靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的情形有（）。A.評(píng)價(jià)精度要求較高B.技術(shù)方案年收益大致相等C.技術(shù)方案壽命期較短D.技術(shù)方案現(xiàn)金流量變動(dòng)大E.可以不考慮資金的時(shí)間價(jià)值答案：BCE三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系表3-2經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)確定性分析盈利能力分析靜態(tài)分析投資收益率R總投資收益率ROOI資本金凈利潤(rùn)率RROE靜態(tài)投資回收期PPt動(dòng)態(tài)分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FFIRR財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPPV償債能力分析利息備付率ICRR償債備付率DSCCR借款償還期Pd資產(chǎn)負(fù)債率（1ZZ1020662）流動(dòng)比率（1Z11020622）速動(dòng)比率（1Z11020622）不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析[2010年真題]建設(shè)技術(shù)方案財(cái)務(wù)盈利能力分析中，動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)有()。A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率D.動(dòng)態(tài)投資回收期E.投資收益率答案：ABCD四、投資收益率分析1．概念投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與方案投資的比率。其計(jì)算公式為：2．判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率（R）與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc）進(jìn)行比較：若R≥Rc，則方案可以考慮接受若R＜Rc，則方案是不可行的3．應(yīng)用式根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率。（1）總投資收益率（ROI）總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：式中EBIT——技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金）?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。（2）資本金凈利潤(rùn)率（ROE）技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計(jì)算：式中NP——技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅；EC——技術(shù)方案資本金。技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值,表明用技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。所以總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。4．優(yōu)劣投資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。5．適用范圍其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。五、投資回收期分析投資回收期也稱返本期，是反映技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。1．靜態(tài)投資回收期概念（凈現(xiàn)金流量累計(jì)為0的時(shí)間長(zhǎng)度）技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期（Pt）是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期計(jì)算公式如下：2．應(yīng)用式具體計(jì)算又分以下兩種情況：（1）當(dāng)技術(shù)方案建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：Pt＝I/A式中I——技術(shù)方案總投資；A——技術(shù)方案每年年的凈收益，即即A＝（CI-CO）t由于年凈收益不等等于年利潤(rùn)額額，所以投資資回收期不等等于投資利潤(rùn)潤(rùn)率的倒數(shù)。注意收益和和利潤(rùn)是兩個(gè)個(gè)概念。（2）當(dāng)技術(shù)方案建成技技產(chǎn)后各年的的凈收益不相相同時(shí)，靜態(tài)態(tài)投資回收期期可根據(jù)累計(jì)計(jì)凈現(xiàn)金流量量求得,也就是在在技術(shù)方案投投資現(xiàn)金流量量表中累計(jì)凈凈現(xiàn)金流量由由負(fù)值變?yōu)榱懔愕臅r(shí)點(diǎn)。其其計(jì)算公式為為：Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)現(xiàn)金流量出現(xiàn)現(xiàn)正值的年份份－1）＋（上一年年累計(jì)凈現(xiàn)金金流量的絕對(duì)對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金金流量）Pt=(Tn+-1)+∑t-1（CI-CO）t/（CI-CO）n（未收益時(shí)間+收回回成本時(shí)間）3．判別準(zhǔn)則若Pt≤Pc，則方方案可以考慮慮接受；若Pt＞Pc，則方方案是不可行行的。4．優(yōu)劣靜態(tài)投資回收期指指標(biāo)容易理解解，計(jì)算也比比較簡(jiǎn)便，技技術(shù)方案投資資回收期在一一定程度上顯顯示了資本的的周轉(zhuǎn)速度。顯顯然，資本周周轉(zhuǎn)速度愈快快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方方案抗風(fēng)險(xiǎn)能能力強(qiáng)。但不足的是靜態(tài)投投資回收期沒沒有全面地考考慮技資方案案整個(gè)計(jì)算期期內(nèi)現(xiàn)金流量量，即：只考考慮回收之前前的效果，不能反映投資資回收之后的的情況，故無無法準(zhǔn)確衡量量方案在整個(gè)個(gè)計(jì)算期內(nèi)的的經(jīng)濟(jì)效果。靜態(tài)投資回收期作作為技術(shù)方案案選擇和排隊(duì)隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則則是不可靠的的，它只能作為為輔助評(píng)價(jià)指指標(biāo)，或與其其他評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。[2009年真題題]投資收益益率是指投資資方案建成投投產(chǎn)并達(dá)到設(shè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力力后一個(gè)正常常生產(chǎn)年份的的()的比率。A.年凈收益額與方案案固定資產(chǎn)投投資BB.年銷售收入與與方案固定資資產(chǎn)投資投資收益率：總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率C.年凈收益額與方投資收益率：總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率D.年銷售收入與方案案總投資答案：C六、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分分析1．概念財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNNPV）是反映投資資方案在計(jì)算算期內(nèi)盈利能能力的動(dòng)態(tài)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。技技術(shù)方案的財(cái)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是是指用一個(gè)預(yù)預(yù)定的基準(zhǔn)收收益率（或設(shè)設(shè)定的折現(xiàn)率率）ic分別把整個(gè)個(gè)計(jì)算期間內(nèi)內(nèi)各年所發(fā)生生的凈現(xiàn)金流流量都折現(xiàn)到到投資方案開開始實(shí)施時(shí)的的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為:2．判別準(zhǔn)則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)價(jià)技術(shù)方案盈盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV>>0時(shí)，說明明該方案除了了滿足基準(zhǔn)收收益率要求的的盈利之外，還還能得到超額額收益，換句句話說方案現(xiàn)現(xiàn)金流入的現(xiàn)現(xiàn)值和大于現(xiàn)現(xiàn)金流出的現(xiàn)現(xiàn)值和，該方方案有收益，故故該方案財(cái)務(wù)務(wù)上可行；當(dāng)當(dāng)FNPV==0時(shí)，說明該方方案基本能滿滿足基準(zhǔn)收益益率要求的盈盈利水平，即即方案現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值正正好抵償方案案現(xiàn)金流出的的現(xiàn)值，該方方案財(cái)務(wù)上還還是可行的；；當(dāng)FNPV<<0時(shí)，說明明該方案不能能滿足基準(zhǔn)收收益率要求的的盈利水平，即即方案收益的的現(xiàn)值不能抵抵償支出的現(xiàn)現(xiàn)值，該方案案財(cái)務(wù)上不可可行。3．優(yōu)劣財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的的優(yōu)點(diǎn)是：①考慮了資金金的時(shí)間價(jià)值值；②全面考慮了了技術(shù)方案在在整個(gè)計(jì)算期期內(nèi)現(xiàn)金流量量的時(shí)間分布布的狀況；③能夠直接以以貨幣額表示示技術(shù)方案的的盈利水平；；④判斷直觀。不足之處是：①必必須首先確定定一個(gè)符合經(jīng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基基準(zhǔn)收益率，而而基準(zhǔn)收益率率的確定往往往是比較困難難的；②在互斥方案案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必必須慎重考慮慮互斥方案的的壽命，如果果互斥方案壽壽命不等，必必須構(gòu)造一個(gè)個(gè)相同的分析析期限，才能能進(jìn)行各個(gè)方方案之間的比比選；③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值也不能真正反映映技術(shù)方案投投資中單位投投資的使用效效率；④不能直接說說明在技術(shù)方方案運(yùn)營(yíng)期間間各年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)成果；⑤不能反映技技資的回收速速度。七、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益益率分析1．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)數(shù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小小與折現(xiàn)率的的高低有直接接的關(guān)系。即即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值是折現(xiàn)率的的函數(shù)。其表表達(dá)式如下：：常規(guī)現(xiàn)金流量：即即在計(jì)算期內(nèi)內(nèi)，開始時(shí)有有支出而后才才有收益，且且方案的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量序列列的符號(hào)只改改變一次的現(xiàn)現(xiàn)金流量。對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金金流量技術(shù)方方案，隨著折折現(xiàn)率的逐漸漸增大，財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值由大大變小，由正正變負(fù)。圖3-3常規(guī)技術(shù)方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線圖3-3常規(guī)技術(shù)方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線FIRRiFNPV1FNPV2ic1ic2FNPV8154320FNPV1FNPV2ic1ic2FNPV02．財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率率的概念對(duì)常規(guī)投資技術(shù)方方案，財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率其其實(shí)質(zhì)就是使技技資方案在計(jì)計(jì)算期內(nèi)各年年凈現(xiàn)金流量量的現(xiàn)值累計(jì)計(jì)等于零時(shí)的的折現(xiàn)率。其其數(shù)學(xué)表達(dá)式式為：（受凈現(xiàn)金流量影影響較大）式中FIRR———財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率。3．判別準(zhǔn)則若FIRR≥ic，則則技術(shù)方案在在經(jīng)濟(jì)上可以以接受。若FIRR＜ic，則則技術(shù)方案在在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予予拒絕。4．優(yōu)劣財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）指標(biāo)①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能②反映投資過程的收益程度，而且③FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn)，即④避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率①計(jì)算比較麻麻煩，②對(duì)于具有非非常規(guī)現(xiàn)金流流量的技術(shù)方方案來講，其其財(cái)務(wù)內(nèi)部收收益率在某些些情況下甚至至不存在或存存在多個(gè)內(nèi)部部收益率。5．FIRR與FFNPV比較對(duì)于獨(dú)立常規(guī)技術(shù)術(shù)方案，我們們能得到以下下結(jié)論：對(duì)于同一個(gè)技術(shù)方方案，當(dāng)其FIRR≥ic時(shí)，必然然有FNPV≥0；當(dāng)其FIRRR<ic時(shí)時(shí)，則FNPPV<0。即對(duì)于獨(dú)立立常規(guī)投資方方案，用FIIRR與FNPV評(píng)價(jià)價(jià)的結(jié)論是一一致的。FNPV指標(biāo)計(jì)算算簡(jiǎn)便，顯示示出了技術(shù)方方案現(xiàn)金流量量的時(shí)間分配配，但得不出出投資過程收收益程度大小小，且受外部參數(shù)數(shù)（ic）的影響響。FIRR指標(biāo)計(jì)計(jì)算較為麻煩煩,但能反映投資資過程的收益益程度，而FIRRR的大小不受受外部參數(shù)影影響，完全取取決于投資過過程現(xiàn)金流量量。八、基準(zhǔn)收益率的的確定1．基準(zhǔn)收益率的概概念基準(zhǔn)收益率也稱基基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是是企業(yè)或行業(yè)業(yè)投資者以動(dòng)動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所所確定的、可可接受的投資資方案最低標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的收益水水平。其本質(zhì)上體現(xiàn)了投投資決策者對(duì)對(duì)技術(shù)方案資資金時(shí)間價(jià)值值的判斷和對(duì)對(duì)技術(shù)方案風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)程度的估估計(jì)，是投資資資金應(yīng)當(dāng)獲獲得的最低盈盈利率水平，它它是評(píng)價(jià)和判判斷技術(shù)方案案在財(cái)務(wù)上是是否可行和技術(shù)方案比比選的主要依據(jù)。2．基準(zhǔn)收益率的測(cè)測(cè)定（1）政府投資技術(shù)方案案——根據(jù)政府府的政策導(dǎo)向向進(jìn)行確定；；（2）企業(yè)投資技術(shù)方案案——綜合測(cè)定定；（3）境外投資技術(shù)方案案——應(yīng)首先考考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素；（4）投資者自行測(cè)定技技術(shù)方案的最最低可接受財(cái)財(cái)務(wù)收益率應(yīng)應(yīng)考慮因素包包括：[1]資金成本籌資費(fèi)（包括注冊(cè)冊(cè)費(fèi)、代理費(fèi)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等等）和資金使用費(fèi)費(fèi)。[2]投資的機(jī)會(huì)成本ii1(i1是1、2中較大值)是指投資者將有限限的資金用于于擬建技術(shù)方方案而放棄的的其他投資機(jī)機(jī)會(huì)所能獲得得的最大收益益。機(jī)會(huì)成本本是在方案外外部形成的，不不可能反映在在該方案的財(cái)財(cái)務(wù)上。機(jī)會(huì)會(huì)成本不是實(shí)實(shí)際支出?；鶞?zhǔn)收益率應(yīng)不低低于單位資金金成本和單位位投資的機(jī)會(huì)會(huì)成本，可用用下式表達(dá)：：[3]投資風(fēng)險(xiǎn)i2加上一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率ii2。一般說來，從客觀觀上看，①資金密集技技術(shù)方案的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)動(dòng)密集的；②②資產(chǎn)專用性性強(qiáng)的高于資資產(chǎn)通用性強(qiáng)強(qiáng)的；③以降低生產(chǎn)產(chǎn)成本為目的的的低于以擴(kuò)擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)擴(kuò)大市場(chǎng)份額額為目的的。從從主觀上看，④資金雄厚的的投資主體的的風(fēng)險(xiǎn)低于資資金拮據(jù)者。[4]通貨膨脹i3是指由于貨幣（這這里指紙幣）的的發(fā)行量超過過商品流通所所需要的貨幣幣量而引起的的貨幣貶值和和物價(jià)上漲的的現(xiàn)象。通貨膨脹以通貨膨膨脹率來表示示，通貨膨脹脹率主要表現(xiàn)現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)數(shù)的變化，即即通貨膨脹率率約等于物價(jià)價(jià)指數(shù)變化率率。年通貨膨膨脹率記為ii3。綜上所述，投資者者自行測(cè)定的的基準(zhǔn)收益率率可確定如下下：①若技術(shù)方案現(xiàn)金流流量按當(dāng)年價(jià)價(jià)格預(yù)測(cè)估算算，則：②若技術(shù)方案現(xiàn)金流流量按基年不不變價(jià)格預(yù)測(cè)測(cè)估算，則：：上述近似似處理的條件件是i1、i2、i3都為小數(shù)?；瓴蛔儍r(jià)格格不考慮通貨貨膨脹。確定基準(zhǔn)收益率的的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是是必須考慮的的影響因素。[2010年真題題]對(duì)于完全由由投資者自有有資金投資的的技術(shù)方案，確確定基準(zhǔn)收益益率的基礎(chǔ)是()。A.資金成本(籌資資費(fèi)、使用費(fèi)費(fèi))B.通貨膨脹C.投資機(jī)會(huì)成本D..投資風(fēng)險(xiǎn)答案：C[2007年真題題]關(guān)于基準(zhǔn)收益益率的表述正正確的有（）。A.基準(zhǔn)收益率是投資資資金應(yīng)獲得得的最低盈利利水平B.測(cè)定基準(zhǔn)收益率應(yīng)應(yīng)考慮資金成成本因素C.測(cè)定基準(zhǔn)收益率不不考慮通貨膨膨脹因素D.對(duì)債務(wù)資金比例高高的技術(shù)方案案應(yīng)降低基準(zhǔn)收益益率取值（風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大收益率率大）E.基準(zhǔn)收益率體現(xiàn)了了對(duì)技術(shù)方案案風(fēng)險(xiǎn)程度的的估計(jì)答案：ABE九、償債能力分析析債務(wù)清償能力評(píng)價(jià)價(jià)，一定要分分析債務(wù)資金金的融資主體體——企業(yè)的清清償能力，而而不是“技術(shù)方案”的清償能力力。對(duì)于企業(yè)業(yè)融資技術(shù)方方案，應(yīng)以技技術(shù)方案所依依托的整個(gè)企企業(yè)作為債務(wù)務(wù)清償能力的的分析主體。1．償債資金來源根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅稅制度的規(guī)定定，貸款還本本的資金來源源主要包括：：（1）可用于歸還借款款的利潤(rùn)———未分配利潤(rùn)潤(rùn)（2）固定資產(chǎn)折舊（3）無形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)攤銷費(fèi)費(fèi)（4）其他還款資金2．還款方式及還款款順序（1）國(guó)外（含境外）借借款的還款方方式采用等額還本付息息，或等額還還本利息照付付兩種方法。（2）國(guó)內(nèi)借款的還款款方式.按照先貸先還、后后貸后還，利利息高的先還還、利息低的的后還的順序序。3．償債能力分析償債能力指標(biāo)主要要有：①借款償還期期；②利息備付率率；③償債備付率率；④資產(chǎn)負(fù)債率率；⑤流動(dòng)比率；⑥速動(dòng)比率。（1）借款償還期該指標(biāo)在國(guó)家發(fā)改改委《建設(shè)技技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與與參數(shù)（第三三版）》中已已取消。[1]概念借款償還期，是指指根據(jù)國(guó)家財(cái)財(cái)稅規(guī)定及技技術(shù)方案的具具體財(cái)務(wù)條件件，以可作為為償還貸款的的技術(shù)方案收收益（利潤(rùn)、折舊舊、無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他收益）來償還技術(shù)術(shù)方案投資借借款本金和利利息所需要的的時(shí)間。借款款償還期的計(jì)計(jì)算式如下：：式中Pd——借款款償還期（從從借款開始年年計(jì)算；當(dāng)從從投產(chǎn)年算起起時(shí)，應(yīng)予注注明）Id——投資借款本金金和利息（不不包括已用自自有資金支付付的部分）之之和[2]計(jì)算（未還的時(shí)間+償償還時(shí)間）[3]判別準(zhǔn)則借款償還期滿足貸貸款機(jī)構(gòu)的要要求期限時(shí)，即即認(rèn)為技術(shù)方方案是有借款款償債能力的的。借款償還期指標(biāo)適適用于那些不預(yù)先先給定借款償償還期限，且且按最大償還還能力計(jì)算還還本付息的技技術(shù)方案；它不適用于于那些預(yù)先給給定借款償還還期的技術(shù)方方案。對(duì)于預(yù)預(yù)先給定借款款償還期的技技術(shù)方案，應(yīng)應(yīng)采用利息備備付率和償債債備付率指標(biāo)標(biāo)分析技術(shù)方方案的償債能能力。借款償還期指標(biāo)主主要是以技術(shù)術(shù)方案為研究究對(duì)象。（2）利息備付率（IICR）[1]概念利息備付率也稱已已獲利息倍數(shù)數(shù)，指技術(shù)方方案在借款償償還期內(nèi)各年年可用于支付付利息的息稅稅前利潤(rùn)（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利利息（PI）的比值。其表達(dá)式為為：利息備付率（ICCR）＝稅息息前利潤(rùn)（EEBIT）/計(jì)入總成本本費(fèi)用的應(yīng)付付利息（PII）>2息稅前利潤(rùn)（EBBIT）即利潤(rùn)總額額與計(jì)入總成本本費(fèi)用的利息息費(fèi)用之和[2]判別準(zhǔn)則利息備付率應(yīng)分年年計(jì)算，它表表示使用技術(shù)術(shù)方案稅息前前利潤(rùn)償付利利息的保證倍倍率。對(duì)于正正常經(jīng)營(yíng)的技技術(shù)方案，利利息備付率應(yīng)應(yīng)當(dāng)大于1，否則，表示示技術(shù)方案的的付息能力保保障程度不足足。尤其是當(dāng)當(dāng)利息備付率率低于1時(shí)，表示技技術(shù)方案沒有有足夠資金支支付利息，償償債風(fēng)險(xiǎn)很大大。根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分分析，一般情情況下，利息息備付率不宜宜低于2。（3）償債備付率（DDSCR）應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資[1]概念應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資償債備付率指技術(shù)術(shù)方案在借款款償還期內(nèi)，各各年可用于還還本付息的資資金（EBITDDA-TAXX）與當(dāng)期應(yīng)還本本付息金額（PD）的比值。其表表達(dá)式為：償債備付率（DSSCR）＝（息稅前前利潤(rùn)+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅稅）/當(dāng)年還本付付息金額>>1.3式中EBITDDA——息稅前利利潤(rùn)加折舊和和攤銷TAX——企業(yè)所得得稅[2]判別準(zhǔn)則償債備付率應(yīng)分年年計(jì)算，它表表示可用于還還本付息的資資金償還借款款本息的保證倍倍率。正常情況應(yīng)當(dāng)當(dāng)大于1。根據(jù)我國(guó)企企業(yè)歷史數(shù)據(jù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，一一般情況下，償債備付率不宜低于1.3。1Z1010300技術(shù)方案不不確定性分析析1Z1010311Z101031不確定性分析——概述進(jìn)行不確定性分析的原因與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別不確定性因素產(chǎn)生的原因內(nèi)容與方法圖4-1基本知識(shí)結(jié)構(gòu)1Z101032盈虧平衡分析1Z101033敏感性分析敏感性分析的內(nèi)容單因素敏感性分析步驟敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)與局限成本銷售收入與營(yíng)業(yè)稅金及附加量本利模型表達(dá)式量本利模型基本量本利圖盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算經(jīng)濟(jì)含義與局限一、不確定性分析析概述1．進(jìn)行不確定性分分析的原因技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果果評(píng)價(jià)的確定定性分析都是是以確定的數(shù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，認(rèn)認(rèn)為它們是已已知的、確定定的；認(rèn)為估估計(jì)或預(yù)測(cè)的的數(shù)據(jù)時(shí)可靠靠的、有效的的。但不論用用什么方法預(yù)預(yù)測(cè)、估計(jì)、判判斷，都包含含許多不確定定性因素，不不確定性是所所有技術(shù)方案案固有的內(nèi)在在特性。為了了避免決策失失誤需要了解解不確定性對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的的影響程度，以以及技術(shù)方案案對(duì)各種內(nèi)外外部條件變化化的承受能力力。2．不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的的區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件件發(fā)生的可能能性，其中不不利事件發(fā)生生的概率是可可以計(jì)量的。不確定性是指人們們?cè)谑孪娶僦恢浪刹扇⌒袆?dòng)的所所有可能后果果，而不知道道它們出現(xiàn)的的可能性，或或者②兩者均不知知道，只能對(duì)對(duì)兩者做些粗粗略的估計(jì)，因因此不確定性性是難以計(jì)量量的。3．不確定性因素產(chǎn)生生的原因①所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)據(jù)的不足或者者統(tǒng)計(jì)偏差；；②預(yù)測(cè)方法的的局限，預(yù)測(cè)測(cè)的假設(shè)不準(zhǔn)準(zhǔn)確；③未來經(jīng)濟(jì)形形勢(shì)的變化（如如通貨膨脹、供供求結(jié)構(gòu)變化化）；④技術(shù)進(jìn)步；⑤無法以定量量來表示的定定性因素的影影響；⑥其他外部影影響因素，如如政府政策的的變化，新的的法律、法規(guī)規(guī)的頒布，國(guó)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)的變化化。4．不確定性分析內(nèi)容容不確定性分析就是是根據(jù)擬實(shí)施施技術(shù)方案的的具體情況，分分析各種外部部條件發(fā)生變變化或者測(cè)算算數(shù)據(jù)誤差對(duì)對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果的影響響程度，以估估計(jì)技術(shù)方案案可能承擔(dān)不不確定性的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及其承受受能力，確定定技術(shù)方案在經(jīng)經(jīng)濟(jì)上的可靠靠性，并采取取相應(yīng)的對(duì)策策力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)減低到最小小限度。5．不確定性分析的方方法（1）盈虧平衡分析盈虧平衡分析也稱稱量本利分析析，就是將技技術(shù)方案投產(chǎn)產(chǎn)后的產(chǎn)銷量量作為不確定定因素，通過過計(jì)算技術(shù)方方案的盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)據(jù)此分析判斷斷不確定性因因素對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果的影響響程度，說明明技術(shù)方案實(shí)施施的風(fēng)險(xiǎn)大小及技術(shù)方方案承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的能力，為為決策提供科科學(xué)依據(jù)。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷銷售收入與產(chǎn)產(chǎn)銷量之間是是否呈線性關(guān)關(guān)系，盈虧平平衡分析又可可分為線性盈盈虧平衡分析析和非線性盈盈虧平衡分析析。（2）敏感性分析敏感性分析法則是是分析各種不不確定性因素素發(fā)生增減變變化時(shí)，對(duì)技術(shù)方案案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，并并計(jì)算敏感度系系數(shù)和臨界點(diǎn)點(diǎn)，找出敏感感因素。（一般來講，盈虧平平衡分析只適適用于項(xiàng)目的的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、敏感性分析析則可同時(shí)用用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)）[2009年真題題]在項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)中均可以使使用的不確定定性分析方法法是(A)。A.敏感性分析法B.投入產(chǎn)出分分析法C.現(xiàn)金流量分析法D..盈虧平衡分分析法二、盈虧平衡分析析1．量本利模型（1）總成本與固定成本本、可變成本本根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)產(chǎn)量（或工程程量）Q的關(guān)系可以以將總成本費(fèi)費(fèi)用分解為：：固定成本、可可變成本和半半可變（或半半固定）成本本。[1]固定成本CCF是指在一定的產(chǎn)量量范圍內(nèi)不受受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成成本，即不隨隨產(chǎn)品產(chǎn)量的的增減發(fā)生變變化的各項(xiàng)成成本費(fèi)用。如：工資及及福利費(fèi)（計(jì)計(jì)件工資除外外）、折舊費(fèi)費(fèi)、修理費(fèi)、無無形資產(chǎn)及其其他資產(chǎn)攤銷銷費(fèi)等。[2]可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增增減而成正比比例變化的各各項(xiàng)成本，如如：原材料、燃燃料、動(dòng)力費(fèi)費(fèi)、包裝費(fèi)和和計(jì)件工資等等。CU——單位產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本；CV——年可變成成本。[3]半可變（或或半固定）成本是指介于固定成本本和可變成本本之間，隨產(chǎn)產(chǎn)量增長(zhǎng)而增增長(zhǎng)，但不成成正比例變化化的成本，如與生產(chǎn)批批量有關(guān)的某某些消耗性材材料費(fèi)用，工工模具費(fèi)及運(yùn)運(yùn)輸費(fèi)。長(zhǎng)期借款利息、流流動(dòng)資金借款款、短期借款款利息視為固定成本本。[2006年真題題]進(jìn)行項(xiàng)目目盈虧平衡分分析時(shí)，一般般應(yīng)列入固定定成本的是（）。A.生產(chǎn)工人工資（計(jì)計(jì)件除外）BB.外購(gòu)原材料料費(fèi)用C.外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)用用D.固定資產(chǎn)折折舊費(fèi)答案：D（2）銷售收入與營(yíng)業(yè)業(yè)稅金及附加加技術(shù)方案的銷售收收入是銷量的的線性函數(shù)：：式中S——銷售收入；p——單位產(chǎn)品售價(jià)價(jià)；TU——單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)業(yè)稅金及附加加；Q——銷量。（3）量本利模型表達(dá)式式[1]數(shù)學(xué)模型成本、產(chǎn)銷量和利利潤(rùn)的關(guān)系的的數(shù)學(xué)模型表表達(dá)形式為：：利潤(rùn)B=銷售收收入S－總成本C[2]線性盈虧平平衡分析的假假設(shè)條件①生產(chǎn)量等于銷售量量；②產(chǎn)銷量變化，單位位可變成本不不變，總生產(chǎn)產(chǎn)成本是產(chǎn)銷銷量的線性函函數(shù)；③產(chǎn)銷量變化，銷售售單價(jià)不變，銷銷售收入是產(chǎn)產(chǎn)銷量的線性性函數(shù)；④只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；；或者生產(chǎn)多多種產(chǎn)品，但但可以換算為為單一產(chǎn)品計(jì)計(jì)算，不同產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)負(fù)荷率的變化化應(yīng)保持一致致。[3]基本損益方方程式相互聯(lián)系的6個(gè)變變量。2．基本的量本利圖虧損區(qū)虧損區(qū)盈利區(qū)盈虧平衡點(diǎn)利潤(rùn)B固定成本CF金額產(chǎn)銷量Q盈虧平衡產(chǎn)量Q0銷售收入S總成本C可變成本CU圖4-2基本的量本利圖設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力Qd銷售收入線與總成成本線的交點(diǎn)點(diǎn)是盈虧平衡衡點(diǎn)（BEPP），也叫保保本點(diǎn)。（越低越容容易達(dá)到，抗抗風(fēng)險(xiǎn)越強(qiáng)）項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（BEP）的表達(dá)形式有多種?？梢杂媒^對(duì)值表示示，如以實(shí)物物產(chǎn)銷量、單單位產(chǎn)品售價(jià)價(jià)、單位產(chǎn)品品的可變成本本、年固定總總成本以及年年銷售收入等等表示的盈虧虧平衡點(diǎn)；也也可以用相對(duì)對(duì)值表示，如如以生產(chǎn)能力力利用率表示示的盈虧平衡衡點(diǎn)。其中以產(chǎn)銷量和生生產(chǎn)能力利用用率表示的盈盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)應(yīng)用最為廣泛泛。3．盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)計(jì)算（1）產(chǎn)銷量（工程量）盈盈虧平衡分析析就單一產(chǎn)品技術(shù)方方案來說，盈虧臨臨界點(diǎn)的計(jì)算算就是使利潤(rùn)潤(rùn)B=0，即可導(dǎo)導(dǎo)出以產(chǎn)銷量量表示的盈虧虧平衡點(diǎn)BEEP（Q），書上的的推導(dǎo)公式可可不用記。[2006年真題題]某項(xiàng)目年設(shè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力力8萬臺(tái)，年固固定成本1000萬元，預(yù)計(jì)計(jì)產(chǎn)品單臺(tái)售售價(jià)500元，單臺(tái)產(chǎn)產(chǎn)品可變成本本275元，單臺(tái)產(chǎn)產(chǎn)品銷售稅金金及附加為銷銷售單價(jià)的5％，則項(xiàng)目目盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)產(chǎn)量為（）萬臺(tái)。A.4.44B.5..00C.6.40D.6.74答案：B解析：根據(jù)盈虧平平衡方程式：：解得（2）生產(chǎn)能力利用率盈盈虧平衡分析析生產(chǎn)能力利用率表表示的盈虧平平衡點(diǎn)BEP（%），是指盈虧虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷銷量Q0占技術(shù)方案正常常產(chǎn)銷量的比比重。在技術(shù)術(shù)方案評(píng)價(jià)中中，一般用設(shè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力力Qd表示正常生生產(chǎn)量。[2007年真題題]某建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力10萬臺(tái)，單位產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)成本本為單位產(chǎn)品品售價(jià)的55％，單位產(chǎn)產(chǎn)品銷售稅金金及附加為單單位產(chǎn)品售價(jià)價(jià)的5％，經(jīng)分析析求得產(chǎn)銷量量盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)為年產(chǎn)銷量量4.5萬臺(tái)。若企業(yè)業(yè)要盈利，生生產(chǎn)能力利用用率至少應(yīng)保保持在（A）以上。A.45％B.50％％C.55％D.60％4．盈虧平衡點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)含義盈虧平衡點(diǎn)反映了了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)變化的適應(yīng)應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力力。盈虧平衡點(diǎn)點(diǎn)越低，達(dá)到到此點(diǎn)的盈虧虧平衡產(chǎn)銷量量就越少，項(xiàng)項(xiàng)目投產(chǎn)后的的盈利的可能能性越大，適適應(yīng)市場(chǎng)變化化的能力越強(qiáng)強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能能力也越強(qiáng)。5．盈虧平衡分析的的局限盈虧平衡分析雖然然能從市場(chǎng)適適應(yīng)性方面說說明技術(shù)方案案風(fēng)險(xiǎn)的大小小，但不能揭示產(chǎn)產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的根源。三、敏感性分析1．敏感性分析的內(nèi)容容敏感性分析就是在在技術(shù)方案確確定性分析的的基礎(chǔ)上，通通過進(jìn)一步分析、預(yù)預(yù)測(cè)技術(shù)方案案主要不確定因因素的變化對(duì)對(duì)技術(shù)方案經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)（如財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益益率、財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值等）的的影響，從中中找出敏感因因素，確定評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該該因素的敏感感程度和技術(shù)術(shù)方案對(duì)其變變化的承受能能力。敏感性分析有單因因素敏感性分分析和多因素素敏感性分析析兩種。單因素敏感性分析析是對(duì)單一不不確定因素變變化對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果的影響響進(jìn)行分析，即即假設(shè)各個(gè)不不確定性因素素之間相互獨(dú)獨(dú)立，每次只只考察一個(gè)因因素，其他因因素保持不變變，以分析這這個(gè)可變因素素對(duì)經(jīng)濟(jì)效果果評(píng)價(jià)指標(biāo)的的影響程度和和敏感程度。為為了找出關(guān)鍵鍵的敏感性因因素，通常只只進(jìn)行單因素素敏感性分析析。多因素敏感性分析析是假設(shè)兩個(gè)個(gè)或兩個(gè)以上上互相獨(dú)立的的不確定因素素同時(shí)變化時(shí)時(shí)，分析這些些變化的因素素對(duì)經(jīng)濟(jì)效果果評(píng)價(jià)指標(biāo)的的影響程度和和敏感程度。2．單因素敏感性分析析的步驟（1）確定分析指標(biāo)如果主要分析技術(shù)術(shù)方案狀態(tài)和和參數(shù)變化對(duì)方方案投資回收收快慢的影響響，則可選用用靜態(tài)投資回收收期作為分析析指標(biāo)；如果果主要分析產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)動(dòng)對(duì)方案超額額凈收益的影影響，則可選選用凈現(xiàn)值作為分分析指標(biāo)；如如果主要分析析投資大小對(duì)對(duì)技術(shù)方案資金金回收能力的的影響，則可可選用內(nèi)部收收益率指標(biāo)等等。敏感性分析的指標(biāo)標(biāo)應(yīng)與確定性性經(jīng)濟(jì)效果評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)一致致，不應(yīng)超出出范圍另立新新的分析指標(biāo)標(biāo)；當(dāng)確定性性經(jīng)濟(jì)效果評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)較多多時(shí)，敏感性性分析可以圍圍繞其中一個(gè)個(gè)或若干最重重要的指標(biāo)進(jìn)行。（2）選擇需要分析的的不確定性因因素在選擇需要分析的的不確定性因因素時(shí)主要考考慮以下兩條條原則：第一，預(yù)計(jì)這些因因素在其可能能變動(dòng)的范圍圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影影響較大；第二，對(duì)在確定性性經(jīng)濟(jì)分析中中采用該因素素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)準(zhǔn)確性把握不不大。[1]從收益方面面來看,主要包括括產(chǎn)銷量與銷售價(jià)格、匯率。[2]從費(fèi)用方面來看，包包括成本（特別是是變動(dòng)成本）、建建設(shè)投資、流動(dòng)資金占占用、折現(xiàn)率、匯率。[3]從時(shí)間方面來看,包括項(xiàng)目建設(shè)設(shè)期、生產(chǎn)期。[4]選擇因素要要與選定的分分析指標(biāo)相聯(lián)聯(lián)系。（3）分析每個(gè)不確定定性因素的波波動(dòng)程度及其其對(duì)分析指標(biāo)標(biāo)可能帶來的的增減變化情情況[1]對(duì)所選定的的不確定性因因素，應(yīng)根據(jù)據(jù)實(shí)際情況設(shè)設(shè)定這些因素素的變動(dòng)幅度度，其他因素素固定不變。[2]計(jì)算不確定定性因素每次次變動(dòng)對(duì)技術(shù)術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效效果評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的影響[3]將因素變動(dòng)動(dòng)及相應(yīng)指標(biāo)標(biāo)變動(dòng)結(jié)果用用敏感性分析析表和敏感性性分析圖的形形式表示出來來。（4）確定敏感性因素素:可以通過計(jì)計(jì)算敏感度系系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷斷。（5）選擇方案:如果果進(jìn)行敏感性性分析的目的的是對(duì)不同的的技術(shù)方案進(jìn)行行選擇，一般般應(yīng)選擇敏感感程度小、承承受風(fēng)險(xiǎn)能力力強(qiáng)、可靠性性大的技術(shù)方案。3．敏感度系數(shù)與臨臨界點(diǎn)（1）敏感度系數(shù)（SSAF）[1]概念：敏感感度系數(shù)表示示技術(shù)方案經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確確定因素的敏敏感程度。就是用評(píng)價(jià)指標(biāo)的的變化率除以以不確定因素素的變化率。SAF＞0表示評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)與不不確定性因素素同方向變化化；SAF＜0表示評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)與不確確定性因素反反方向變化。︱SAF︱越大，表表明評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)A對(duì)于不確定定性因素F越敏感；反反之，則不敏敏感。[3]敏感性分析析表與敏感性性分析圖敏感度系數(shù)提供了了各不確定性性因素變動(dòng)率率與評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)變動(dòng)率之間間的比例，但但不能直接顯顯示變化后評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的值值。為了彌補(bǔ)補(bǔ)這種不足，有有時(shí)需要編制制敏感分析表表，列示各因因素變動(dòng)率及及相應(yīng)的評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)值，列列表法的缺點(diǎn)點(diǎn)是不能連續(xù)續(xù)表示變量之之間的關(guān)系，為為此人們又設(shè)設(shè)計(jì)了敏感分分析圖。圖中直線反映不確確定性因素不不同變化水平平時(shí)所對(duì)應(yīng)的的評(píng)價(jià)指標(biāo)值值。每一條直直線的斜率反反映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不不確定性因素素的敏感程度度，斜率的絕對(duì)值值越大（越陡峭）敏感度越高高。一張圖可可以同時(shí)反映映多個(gè)因素的的敏感性分析析結(jié)果。（2）臨界點(diǎn)（圖中獲得得）臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允允許不確定性性因素向不利利方向變化的的極限值。超超過極限，項(xiàng)項(xiàng)目的效益指指標(biāo)將不可行行。[1]經(jīng)濟(jì)含義可用臨界點(diǎn)百分比比或者臨界值值分別表示某某一變量的變變化達(dá)到一定定的百分比或或者一定數(shù)值值時(shí)，項(xiàng)目的的效益指標(biāo)將將從可行轉(zhuǎn)變變?yōu)椴豢尚?。采用圖解法時(shí)，每每條直線與判判斷基準(zhǔn)線的的相交點(diǎn)所對(duì)對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)標(biāo)上不確定性性因素變化率率即為該因素素的臨界點(diǎn)。如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過最大允許變動(dòng)幅度，則表明該因素是技術(shù)方案的敏感因素。實(shí)踐中常常把敏感感度系數(shù)和臨界點(diǎn)兩種方方法結(jié)合起來來確定敏感因因素。4．敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：①敏感性分分析在一定程程度上對(duì)不確確定性因素的的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目目投資效果的的影響做了定量的描述述，②有助于搞清清項(xiàng)目對(duì)不確確定性因素的的不利變動(dòng)所所能容許的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)程度，③有助于鑒別別何者是敏感感因素，④從而把調(diào)查查研究的重點(diǎn)點(diǎn)集中在那些些敏感因素上上，或者針對(duì)對(duì)敏感因素制制定出管理和和應(yīng)變對(duì)策，以以達(dá)到盡量減減少風(fēng)險(xiǎn)、增增加決策可靠靠性的目的。局限性：①它主要要依靠分析人人員憑借主觀觀經(jīng)驗(yàn)來分析析判斷，難免免存在片面性性。②也不能說明明不確定性因因素發(fā)生變動(dòng)動(dòng)的可能性是是大還是小。1Z1010400技術(shù)方案現(xiàn)現(xiàn)金流量表的的編制1Z101041技術(shù)方案現(xiàn)金流量表1Z101041技術(shù)方案現(xiàn)金流量表1Z101042技術(shù)方案現(xiàn)金流量表構(gòu)成要素營(yíng)業(yè)收入與補(bǔ)貼收入投資總成本與經(jīng)營(yíng)成本稅金建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金技術(shù)方案資本金投資借款的處理維持運(yùn)營(yíng)投資圖4-1基本知識(shí)結(jié)構(gòu)投資現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加、增值稅、關(guān)稅、所得稅一、技術(shù)方案現(xiàn)金金流量表1．投資現(xiàn)金流量表表投資現(xiàn)金流量表是是以技術(shù)方案案為一獨(dú)立系系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置置的。它將技技術(shù)方案建設(shè)設(shè)所需的總投投資作為計(jì)算算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方方案在整個(gè)計(jì)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金金的流入和流流出。通過投資現(xiàn)現(xiàn)金流量表可可計(jì)算技術(shù)方方案的財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值率、投資回收期期等經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)，并可可考察技術(shù)方方案融資前的的盈利能力。其其中的“所得稅”稱為“調(diào)整所得稅”，區(qū)別于利潤(rùn)潤(rùn)與利潤(rùn)分配配表、資本金金現(xiàn)金流量表表、財(cái)務(wù)計(jì)劃劃現(xiàn)金流量表表中的所得稅稅。表5-1投資現(xiàn)金金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期12……n1現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動(dòng)資金2.3經(jīng)營(yíng)成本2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加2.5維持運(yùn)營(yíng)投資3所得稅前凈現(xiàn)金流流量（1-2）4累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流流量（3-5）7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：所得稅前所得稅后投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益益率（%）：投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=%）：投資回回收期：2．資本金現(xiàn)金流量表表資本金現(xiàn)金流量表表是從技術(shù)方案案權(quán)益投資者者整體（即項(xiàng)目法人人）角度出發(fā)發(fā)，以技術(shù)方案案資本金作為計(jì)算的基基礎(chǔ)，把借款本金償償還和利息支支付作為現(xiàn)金金流出，用以計(jì)算資本本金內(nèi)部收益益率，反映在一定融資方方案下投資者者權(quán)益投資的的獲利能力，用用以比選融資資方案，為投資者投投資決策、融融資決策提供供依據(jù)。表5-2資本金現(xiàn)金金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期12……n1現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1技術(shù)方案資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營(yíng)成本2.5營(yíng)業(yè)稅金及附加2.6所得稅2.7維持運(yùn)營(yíng)投資3凈現(xiàn)金流量（1--2）計(jì)算指標(biāo)：資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收收益率（%）：[2007年真題題]屬于項(xiàng)目目資本金現(xiàn)金金流量表中現(xiàn)現(xiàn)金流出構(gòu)成成的是（）。A.建設(shè)投資B..借款本金償償還C.流動(dòng)資金D.調(diào)整所得稅稅3．投資各方現(xiàn)金流流量表投資各方現(xiàn)金流量量表是分別從從技術(shù)方案各個(gè)個(gè)投資者的角角度出發(fā)，以以投資者的出出資額作為計(jì)計(jì)算的基礎(chǔ)，用用以計(jì)算投資資各方財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率。一般情況下，技術(shù)術(shù)方案投資各各方按股本比比例分配利潤(rùn)潤(rùn)和分擔(dān)虧損損及風(fēng)險(xiǎn)，因因此投資各方方的利益一般般是均等的，沒有必要計(jì)計(jì)算投資各方方的財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率。當(dāng)技術(shù)方案投資各各方有股權(quán)之之外的不對(duì)等等的利益分配配時(shí)（契約式式的合作企業(yè)業(yè)常常會(huì)有這這種情況），投投資各方的收收益率會(huì)有差差異，此時(shí)需需計(jì)算投資各各方的財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率，有有助于促成技技術(shù)方案投資資各方在合作作談判中達(dá)成成平等互利的的協(xié)議。表中主要項(xiàng)目包括括：實(shí)分利潤(rùn)、資產(chǎn)處置收收益分配、租賃費(fèi)收入入、實(shí)繳資本、租賃資產(chǎn)支支出等4．財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量量表反映技術(shù)方案案計(jì)算期各年的的投資、融資資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)的現(xiàn)金流入入和流出，用用于計(jì)算累計(jì)計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案案的財(cái)務(wù)生存存能力。表中主要項(xiàng)目包括括：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈凈現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)凈凈現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)凈凈現(xiàn)金流量、累計(jì)盈余資資金。[2010年真題題]項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)劃現(xiàn)金流量量表主要用于于分析項(xiàng)目的的()。A.償債能力B.財(cái)務(wù)生存能能力C.財(cái)務(wù)盈利能能力DD.不確定性答案：B[2009年真題]]能夠反映映項(xiàng)目計(jì)算期期內(nèi)各年的投投資、融資及及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的的現(xiàn)金流入和和流出，用于于計(jì)算累計(jì)盈盈余資金，分分析項(xiàng)目財(cái)務(wù)務(wù)生存能力的的現(xiàn)金流量表表是()。A.項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流流量表BB.投資各方現(xiàn)現(xiàn)金流量表C.財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量量表D.項(xiàng)目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量表答案：投資現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表表1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資技術(shù)方案資本金2.2流動(dòng)資金借款本金償還2.3經(jīng)營(yíng)成本借款利息支付2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加經(jīng)營(yíng)成本2.5維持運(yùn)營(yíng)投資營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅維持運(yùn)營(yíng)投資3所得稅前凈現(xiàn)金流流量（1-2）凈現(xiàn)金流量（1--2）4累計(jì)稅前凈現(xiàn)金流流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流流量（3-5）7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)現(xiàn)金流量二、技術(shù)方案現(xiàn)金金流量表的構(gòu)構(gòu)成要素營(yíng)業(yè)收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金是構(gòu)成技技術(shù)方案現(xiàn)金金流量的基本本要素，也是是進(jìn)行工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析的最最重要的基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)據(jù)。1．營(yíng)業(yè)收入與補(bǔ)貼貼收入（1）營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入是指技術(shù)術(shù)方案實(shí)施后后各年銷售產(chǎn)產(chǎn)品或提供服服務(wù)所獲得的的收入。即：：營(yíng)業(yè)收入＝產(chǎn)品銷銷售量（或服服務(wù)量）×產(chǎn)品單價(jià)（或或服務(wù)單價(jià)）[1]產(chǎn)品年銷售售量（或服務(wù)務(wù)量）的確定定根據(jù)企業(yè)的設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力和各各年的運(yùn)營(yíng)負(fù)負(fù)荷確定年產(chǎn)產(chǎn)量（服務(wù)量量）。為計(jì)算算簡(jiǎn)便，假定定年生產(chǎn)量即即為年銷售量量。[2]產(chǎn)品（或服服務(wù)）價(jià)格的的選擇經(jīng)濟(jì)效果果分析采用以以市場(chǎng)價(jià)格體體系為基礎(chǔ)的的預(yù)測(cè)價(jià)格。產(chǎn)品價(jià)格一般采用出廠價(jià)格，即：產(chǎn)品出廠價(jià)格＝目目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格格－運(yùn)雜費(fèi)在選擇產(chǎn)產(chǎn)品（或服務(wù)務(wù)）價(jià)格時(shí)，要要分析所采用用的價(jià)格基點(diǎn)點(diǎn)、價(jià)格體系系、價(jià)格預(yù)測(cè)測(cè)方法，特別別應(yīng)對(duì)采用價(jià)價(jià)格的合理性性進(jìn)行說明。（2）補(bǔ)貼收入某些經(jīng)營(yíng)性的公益益事業(yè)、基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如如城市軌道交交通項(xiàng)目、垃垃圾處理項(xiàng)目目、污水處理理項(xiàng)目等，政政府在項(xiàng)目運(yùn)運(yùn)營(yíng)期給予一一定數(shù)額的財(cái)財(cái)政補(bǔ)助，以以維持正常運(yùn)運(yùn)營(yíng)，使投資資者能獲得合合理的投資收收益。注意是與收益相關(guān)關(guān)的政府補(bǔ)助助，與資產(chǎn)相關(guān)的政政府補(bǔ)助（企企業(yè)取得的、用用于購(gòu)建或以以其他方式形形成長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)的與資產(chǎn)相相關(guān)的政府補(bǔ)補(bǔ)助）不在此此處核算。補(bǔ)貼收入具體包括括：①先征后返的的增值稅、②定額補(bǔ)貼、③財(cái)政扶持給給予的其他形形式的補(bǔ)貼。補(bǔ)貼收入同營(yíng)業(yè)收收入一樣，應(yīng)應(yīng)列入技術(shù)方方案投資現(xiàn)金金流量表、資資本金現(xiàn)金流流量表和財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流流量表。[2009年真題題]某污水處處理項(xiàng)目所在在地政府每年年給予該項(xiàng)目目一定金額的的財(cái)政補(bǔ)貼，在在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)中，該項(xiàng)項(xiàng)補(bǔ)貼資金應(yīng)應(yīng)視為項(xiàng)目的的()。A.權(quán)益資金B(yǎng).一般現(xiàn)金流流入C.債務(wù)資金DD.一般現(xiàn)金流流出答案：B2．投資建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的的總投資是：建設(shè)投資資、建設(shè)期利息息和流動(dòng)資金之和和。（注意與與估價(jià)中這部部分的分類不不同）[2007年真題題]某建設(shè)項(xiàng)目目建設(shè)期3年，生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)期17年。建設(shè)投資5500萬元，流動(dòng)資金500萬元。建設(shè)期期第1年初貸款2000萬元，年利利率9％，貸款期期限5年，每年復(fù)復(fù)利計(jì)息一次次，到期一次次還本付息。該該項(xiàng)目的總投投資為（）萬元。A.6000B..6540C.6590D.7077答案：C解析：總投資=55500+500+2000××[（1+9%）3-1]=65590.0558（萬元）此處處對(duì)建設(shè)期利利息應(yīng)根據(jù)題題意計(jì)算，而而不能套用“工程估價(jià)”部分給出的的公式。（1）建設(shè)投資建設(shè)投資是指技術(shù)術(shù)方案按擬定定建設(shè)規(guī)模（分分期實(shí)施的技技術(shù)方案為分分期建設(shè)規(guī)模模）、產(chǎn)品方方案、建設(shè)內(nèi)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)設(shè)所需的投入入。在技術(shù)方案建成后后按有關(guān)規(guī)定定建設(shè)投資中中的各分項(xiàng)將將分別形成固固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。（2）建設(shè)期利息建設(shè)期利息系指籌籌措債務(wù)資金金時(shí)在建設(shè)期期內(nèi)發(fā)生并按按規(guī)定允許在在投產(chǎn)后計(jì)入入固定資產(chǎn)原原值的利息，即即資本化利息息。建設(shè)期利息包括銀銀行借款和其其他債務(wù)資金金的利息，以及融資中發(fā)發(fā)生的手續(xù)費(fèi)費(fèi)、承諾費(fèi)、管管理費(fèi)、信貸貸保險(xiǎn)費(fèi)等其他融資費(fèi)費(fèi)用。分期建成投產(chǎn)的技技術(shù)方案，應(yīng)應(yīng)按各期投產(chǎn)產(chǎn)時(shí)間分別停停止借款費(fèi)用用的資本化，此此后發(fā)生的借借款利息應(yīng)計(jì)計(jì)入總成本費(fèi)費(fèi)用。（3）流動(dòng)資金=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)營(yíng)運(yùn)資金，不包括運(yùn)營(yíng)中中需要的臨時(shí)時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金金。在技術(shù)方方案壽命期結(jié)結(jié)束時(shí)，投入入的流動(dòng)資金金應(yīng)予以回收收。流動(dòng)資金是流動(dòng)資資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)負(fù)債的差額。流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要要素一般包括括①存貨、②庫(kù)存現(xiàn)金、③應(yīng)收賬款和④預(yù)付賬款；流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成要要素一般只考考慮①應(yīng)付賬款和②預(yù)收賬款。（4）技術(shù)方案資本金[1]概念技術(shù)方案資本金（即即項(xiàng)目權(quán)益資資金）是指在在技術(shù)方案總總投資中，由由投資者認(rèn)繳繳的出資額，對(duì)技術(shù)方案來說是非債務(wù)性資金，技術(shù)方案權(quán)益投資者整體（即項(xiàng)目法人）不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。[2]特點(diǎn)①資本金是確定技術(shù)術(shù)方案產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系的依據(jù)；②是技術(shù)方案獲得得債務(wù)資金的的信用基礎(chǔ)；③資本金沒有有固定的按期期還本付息壓壓力；④項(xiàng)目法人的的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較較小。技術(shù)方案資本金主主要強(qiáng)調(diào)的是是作為技術(shù)方方案實(shí)體而不是企企業(yè)所注冊(cè)的的資金。[3]出資方式技術(shù)方案資本金的的出資形態(tài)可可以是現(xiàn)金，也可以以是實(shí)物、工工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非非專利技術(shù)、土土地使用權(quán)、資資源開采權(quán)作作價(jià)出資，但但必須經(jīng)過有有資格的資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)評(píng)估作價(jià)。企業(yè)未分配利潤(rùn)以以及從稅后利利潤(rùn)提取的公公積金可投資資于技術(shù)方案案，成為技術(shù)術(shù)方案的資本本金。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利利技術(shù)作價(jià)出出資的比例一一般不超過項(xiàng)項(xiàng)目資本金總總額的20%（經(jīng)特別批批準(zhǔn)，部分高高新技術(shù)企業(yè)業(yè)可以達(dá)到35%以上）。（5）技術(shù)方案資本金現(xiàn)現(xiàn)金流量表中中投資借款的的處理在技術(shù)方案資本金金現(xiàn)金流量表表中投資只計(jì)計(jì)技術(shù)方案資資本金，借款款本金的償還及利息息支付計(jì)入現(xiàn)現(xiàn)金流出。（6）維持運(yùn)營(yíng)投資某些技術(shù)方案在運(yùn)運(yùn)營(yíng)期需要進(jìn)進(jìn)行一定的固固定資產(chǎn)投資資才能得以維維持正常運(yùn)營(yíng)營(yíng)，例如設(shè)備備更新費(fèi)用、油田的開發(fā)發(fā)費(fèi)用、礦山的井巷巷開拓延伸費(fèi)費(fèi)用等。在現(xiàn)金流量表中將將其作為現(xiàn)金金流出，參與與內(nèi)部收益率率等指標(biāo)的計(jì)計(jì)算。同時(shí)，也應(yīng)反反映在財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)劃現(xiàn)金流量量表中，參與與財(cái)務(wù)生存能能力分析。能否資本化的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)：維持運(yùn)營(yíng)營(yíng)投資能否為為企業(yè)帶來經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益且該該固定資產(chǎn)的的成本是否能能夠可靠地計(jì)計(jì)量。3．總成本與經(jīng)營(yíng)成本本（1）總成本總成本費(fèi)用＝外購(gòu)購(gòu)原材料、燃燃料及動(dòng)力費(fèi)費(fèi)＋工資及福利利費(fèi)＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋財(cái)務(wù)費(fèi)用（利利息支出）＋＋其他費(fèi)用[1]外購(gòu)原材料料、燃料及動(dòng)動(dòng)力價(jià)格是在在選定價(jià)格體體系下的預(yù)測(cè)測(cè)價(jià)格，該價(jià)價(jià)格應(yīng)按到廠廠價(jià)格計(jì)，并并考慮運(yùn)輸及及倉(cāng)儲(chǔ)損耗。[2]工資及福利費(fèi)通常包括職工工資資、獎(jiǎng)金、津津貼和補(bǔ)貼，職職工福利費(fèi)，以以及醫(yī)療保險(xiǎn)險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生生育保險(xiǎn)費(fèi)等等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)和住房公積積金中由職工工個(gè)人繳付的的部分。[3]修理費(fèi)可直直接按固定資資產(chǎn)原值（扣扣除所含的建建設(shè)期利息）或或折舊額的一一定百分?jǐn)?shù)估估算。[4]折舊費(fèi)是指指固定資產(chǎn)折折舊費(fèi)。[5]攤銷費(fèi)無形形資產(chǎn)從開始始使用之日起起，在有效使使用期限內(nèi)平平均攤?cè)氤杀颈?。無形資產(chǎn)產(chǎn)的攤銷一般般采用平均年年限法，不計(jì)計(jì)殘值。其他他資產(chǎn)的攤銷銷可以采用平平均年限法，不不計(jì)殘值。[6]利息支出估估算包括長(zhǎng)期期借款利息、流流動(dòng)資金借款款利息和短期期借款利息三三部分。需要要引起注意的的是，在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期利息息是可以進(jìn)人人總成本的，因因而每年計(jì)算算的利息不再再參與以后各各年利息的計(jì)計(jì)算。[7]其他費(fèi)用包包括①其他制造費(fèi)費(fèi)用、②其他管理費(fèi)費(fèi)用和③其他營(yíng)業(yè)費(fèi)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)費(fèi)用。產(chǎn)品出出口退稅和減減免稅項(xiàng)目按按規(guī)定④不能抵扣的的進(jìn)項(xiàng)稅額也也可包括在內(nèi)內(nèi)。（2）經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本是工程經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析的專專用術(shù)語(yǔ)，主主要用于技術(shù)術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效效果評(píng)價(jià)的現(xiàn)現(xiàn)金流量分析析。經(jīng)營(yíng)成本作為技術(shù)術(shù)方案現(xiàn)金流流量表中運(yùn)營(yíng)營(yíng)期現(xiàn)金流出出的主體部分分，是從投資資方案本身考考察的，在一一定期間（通通常為一年）內(nèi)內(nèi)由于生產(chǎn)和和銷售產(chǎn)品及及提供服務(wù)而而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)現(xiàn)金支出。按按下式計(jì)算：：經(jīng)營(yíng)成本＝總成本本費(fèi)用－折舊舊費(fèi)－攤銷費(fèi)費(fèi)－利息支出出或經(jīng)營(yíng)成本＝外購(gòu)原原材料、燃料料及動(dòng)力費(fèi)＋＋工資及福利利費(fèi)＋修理費(fèi)費(fèi)＋其他費(fèi)用用經(jīng)營(yíng)成本與融資方方案無關(guān)。[2010年真題題]在項(xiàng)目財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)中，應(yīng)應(yīng)計(jì)入經(jīng)營(yíng)成成本的費(fèi)用是()。A.折舊費(fèi)B.攤銷費(fèi)C.利息支出D.修理費(fèi)答案：D[2009年真題題]已知某項(xiàng)目目的年總成本本費(fèi)用為2000萬元，年銷銷售費(fèi)用、管管理費(fèi)用合計(jì)計(jì)為總成本費(fèi)費(fèi)用的15%，年折舊費(fèi)費(fèi)為200萬元，年攤攤銷費(fèi)為50萬元，年利利息支出為100萬元。則該項(xiàng)目的的年經(jīng)營(yíng)成本本為()萬元。A.1750B.1650C.1350D..650答案：B解析：經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本=20000-200--50-1000=16550（萬元）4．稅金稅金一般屬于財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)金流出。在在進(jìn)行稅金計(jì)計(jì)算時(shí)應(yīng)說明明稅種、稅基基、稅率和計(jì)稅額。（1）營(yíng)業(yè)稅——按營(yíng)業(yè)業(yè)額為基數(shù)（2）消費(fèi)稅——可從價(jià)價(jià)定率、從量定額和復(fù)合合計(jì)稅三種方方式（3）資源稅——以產(chǎn)量量（或金額）為為基數(shù)（4）土地增值稅——房地地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目目繳納，按增增值額為基數(shù)數(shù)（5）城市維護(hù)建設(shè)稅和和教育費(fèi)附加加——地方附加加稅費(fèi)，以增值稅、營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅三者之之和為稅基。教育費(fèi)附加率為3%。在經(jīng)濟(jì)效果分析中中，營(yíng)業(yè)稅、消消費(fèi)稅、土地地增值稅、資資源稅和城市市維護(hù)建設(shè)稅稅、教育費(fèi)附附加均可包含含在營(yíng)業(yè)稅金金及附加中。（6）增值稅——價(jià)外稅稅，納稅人交交稅，最終由由消費(fèi)者負(fù)擔(dān)擔(dān)，因此與經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本和利利潤(rùn)無關(guān)。（7）關(guān)稅——可從價(jià)計(jì)計(jì)征、從量計(jì)計(jì)征兩種方式式。（8）所得稅——按企業(yè)業(yè)應(yīng)納稅所得得額征收。[2009年真題題]某工程的施施工總承包商商甲承攬了2000萬元的建筑筑施工合同。經(jīng)經(jīng)業(yè)主同意，甲甲將其中200萬元的工程程分包給承包包商乙，營(yíng)業(yè)業(yè)稅率為3%，則甲應(yīng)繳繳納的營(yíng)業(yè)稅稅為()萬元。A.66B.660C.54D.6答案：D解析：應(yīng)應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅額額=營(yíng)業(yè)額×稅率=200××3%=6（萬元）1Z1010500設(shè)備更新分分析1Z1010511Z101051設(shè)備磨損與補(bǔ)償1Z101052設(shè)備更新方案的比選原則圖5-1基本知識(shí)結(jié)構(gòu)設(shè)備磨損類型——2大類4種形式設(shè)備磨損補(bǔ)償方式——2類3種形式設(shè)備更新概念設(shè)備更新策略（新增內(nèi)容）設(shè)備更新方案比選原則1Z101053設(shè)備更新方案的比選方法設(shè)備壽命的概念——3種壽命設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算設(shè)備更新方案比選——靜態(tài)模式經(jīng)濟(jì)壽命確定原則靜態(tài)模式確定N0一、設(shè)備磨損與補(bǔ)補(bǔ)償1．設(shè)備磨損的類型型：備購(gòu)置后無論論是使用還是是閑置，都會(huì)會(huì)發(fā)生磨損。設(shè)設(shè)備磨損分為為兩大類，四四種形式。（1）有形磨損（物質(zhì)質(zhì)磨損）[1]第一種有形磨損：：使用過程中，外力力作用下的實(shí)體體磨損，與使使用強(qiáng)度和使使用時(shí)間有關(guān)關(guān)；[2]第二種有形磨損：：閑置過程中，自然然力作用下的實(shí)體體磨損，與閑置時(shí)間間和所處環(huán)境境有關(guān)。兩種有形磨損反映映了設(shè)備使用用價(jià)值的降低低。（2）無形磨損（精神神磨損、經(jīng)濟(jì)濟(jì)磨損）由于于社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境變化造成成的設(shè)備價(jià)值值貶值，是技術(shù)進(jìn)步步的結(jié)果。[1]第一種無形磨損::同類設(shè)備再生生產(chǎn)價(jià)值降低低；[2]第二種無形磨損::創(chuàng)新出新型設(shè)設(shè)備，使原設(shè)設(shè)備經(jīng)濟(jì)效益益相對(duì)降低而而發(fā)生貶值有形和無形兩種磨磨損都引起機(jī)機(jī)器設(shè)備原始始價(jià)值的貶值值，這一點(diǎn)兩兩者是相同的的。不同的是：遭受有有形磨損的設(shè)設(shè)備，在修理理之前常常不不能工作；而而遭受無形磨磨損的設(shè)備，其其固定資產(chǎn)物物質(zhì)形態(tài)可能能沒有磨損，仍仍可以繼續(xù)使使用。（3）設(shè)備的綜合磨損損對(duì)任何特定的設(shè)備備來說，有形形磨損與無形形磨損必然同同時(shí)發(fā)生和相相互影響。[2010年真題題]造成設(shè)備無形形磨損的原因因有()。A.通貨膨脹導(dǎo)致貨幣幣貶值B.自然力的作用使設(shè)設(shè)備產(chǎn)生磨損損C.技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造出效效率更高、能能耗更低的新新設(shè)備D.設(shè)備使用過程中的的磨損、變形形E.社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水水平提高使同同類設(shè)備的再再生產(chǎn)價(jià)值降降低[2007年真題題]某設(shè)備一年年前購(gòu)入后閑閑置至今，產(chǎn)生銹銹蝕。此間由由于制造HYPERLINK"/web/zhuanyeziliao/gongyi/"工藝藝改進(jìn)，使該種種設(shè)備制造成成本降低，其其市場(chǎng)價(jià)格也也隨之下降。那那么，該設(shè)備備遭受了（）。A.第一種有形磨損和和第二種無形形磨損B.第二種有形磨損和和第一種無形形磨損C.第一種有形磨損和和第一種無形形磨損D.第二種有形磨損和和第二種無形形磨損2．設(shè)備磨損的補(bǔ)償償方式補(bǔ)償分為局部補(bǔ)償償和完全補(bǔ)償償。有形磨損損的局部補(bǔ)償償是修理，無無形磨損的局局部補(bǔ)償是現(xiàn)現(xiàn)代化改裝。有有形磨損和無無形磨損的完完全補(bǔ)償是更更新。大修理是更換部分分零部件，恢恢復(fù)為主；現(xiàn)現(xiàn)代化改造是是據(jù)圖改進(jìn)和和技術(shù)革新，增增添零部件。更新是對(duì)整個(gè)設(shè)備進(jìn)行更換。補(bǔ)償補(bǔ)償局部補(bǔ)償完全補(bǔ)償大修理→可消除性的有形磨損現(xiàn)代化改裝→第二種無形磨損——更新→有形、無形磨損圖6-2設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式[2009年真題題]對(duì)設(shè)備第二二種無形磨損損進(jìn)行補(bǔ)償?shù)牡姆绞接?)。A.日常保養(yǎng)B.大修理C.更新D.經(jīng)常性修理E.現(xiàn)代化改裝裝答案：CE二、設(shè)備更新方案案比選概述1．設(shè)備更新的概念念設(shè)備更新是對(duì)舊設(shè)設(shè)備的整體更更換。原型設(shè)設(shè)備更新主要要是解決設(shè)備備的損壞問題題，不具有更更新技術(shù)的性性質(zhì)。新型設(shè)設(shè)備更新是技技術(shù)發(fā)展的基基礎(chǔ)。設(shè)備更更新是消除設(shè)設(shè)備有形磨損損和無形磨損損的重要手段段。就實(shí)物形態(tài)而言，設(shè)設(shè)備更新是用用新的設(shè)備更更換成就落后后的設(shè)備；就就價(jià)值形態(tài)而言言，設(shè)備更新新是設(shè)備在運(yùn)運(yùn)動(dòng)中消耗掉掉的價(jià)值的重重新補(bǔ)償。[2006年真題題]下列關(guān)于設(shè)備更新作作用的描述中中，錯(cuò)誤的是（）。A.設(shè)備更新是對(duì)設(shè)備磨磨損的局部補(bǔ)補(bǔ)償B.設(shè)備更新可以對(duì)設(shè)設(shè)備無形磨損損進(jìn)行補(bǔ)償C.設(shè)備更新可以對(duì)設(shè)設(shè)備有形磨損損進(jìn)行補(bǔ)償D.設(shè)備更新是對(duì)設(shè)備備在運(yùn)行中消消耗掉的價(jià)值值的重新補(bǔ)償償答案：A2．設(shè)備更新策略（新新增內(nèi)容）通常優(yōu)先考慮更新新的設(shè)備是：：（1）設(shè)備損耗嚴(yán)重，大大修后性能精精度仍不能滿滿足規(guī)定工藝藝要求的；（2）設(shè)備耗損隨在允許許范圍之內(nèi)，但但技術(shù)已經(jīng)陳陳舊落后，能能耗高、使用用操作條件不不好、對(duì)環(huán)境境污染嚴(yán)重，技技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果果很不好的；；（3）設(shè)備役齡長(zhǎng)，大修修雖然能恢復(fù)復(fù)精度，但經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果上不不如更新的。3．設(shè)備更新方案的比比選原則設(shè)備更新方案比選選的基本原理理和評(píng)價(jià)方法法與互斥性投投資方案的比比選相同。應(yīng)應(yīng)遵循如下原原則：（1）應(yīng)站在客觀的立立場(chǎng)上，而不不是站在舊設(shè)設(shè)備的立場(chǎng)上上分析問題。（新增）若要保留留舊設(shè)備，首首先要付出相相當(dāng)于舊設(shè)備備當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)價(jià)值的投資，才才能取得舊設(shè)設(shè)備的使用權(quán)權(quán)。（2）不考慮沉沒成本。沉沒成本是既有企企業(yè)過去投資資決策發(fā)生的的、非現(xiàn)在決決策能改變（或或不受現(xiàn)在決決策影響）、已已經(jīng)計(jì)入過去去投資費(fèi)用回收計(jì)劃劃的費(fèi)用。因因此現(xiàn)在決策策對(duì)它不起作作用。沉沒成本＝設(shè)備賬賬面價(jià)值－當(dāng)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值值或沉沒成本＝＝（設(shè)備原值值－歷年折舊舊費(fèi)）－當(dāng)前前市場(chǎng)價(jià)值（3）逐年滾動(dòng)比較。應(yīng)首先計(jì)算比較現(xiàn)現(xiàn)有設(shè)備的剩剩余經(jīng)濟(jì)壽命命和新設(shè)備的的經(jīng)濟(jì)壽命，然然后利用逐年年滾動(dòng)計(jì)算方方法進(jìn)行比較較。[2010年真題題]某設(shè)備4年前的原始始取得成本是是10000元，目前的的賬面價(jià)值是是4000元，可變現(xiàn)現(xiàn)凈值為1500元。在進(jìn)行行設(shè)備更新分分析時(shí)，應(yīng)視視為該設(shè)備沉沉沒成本的價(jià)價(jià)值為(A)元。A.2500B.85000C..100000D.15500答案：A[2007年真題題]某施工企業(yè)業(yè)欲租用一種種施工設(shè)備。與與商家甲談妥妥每月租金2000元，并支付付了定金200元，定金不不可退還；此此后又有商家家乙愿以每月月1700元出租同樣樣的設(shè)備。如如果重新進(jìn)行行租用設(shè)備方方案的比選，則則沉沒成本為為（）元。A.200B.3300C.1700D.1900答案：A解析：定定金200元對(duì)重新進(jìn)進(jìn)行決策不起起作用。三、設(shè)備更新方案案的比選方法法1．設(shè)備壽命的概念念:設(shè)備更新取取決于設(shè)備使使用壽命的效效益或成本的的高低。設(shè)備備的三種壽命命，自然壽命命、技術(shù)壽命、經(jīng)濟(jì)壽命。（1）設(shè)備的自然壽命命（物質(zhì)壽命命）設(shè)備的自然壽命，又又稱物質(zhì)壽命命。它是指設(shè)設(shè)備從投入使使用開始，直直到因物質(zhì)磨磨損嚴(yán)重而不不能繼續(xù)使用用、報(bào)廢為止止所經(jīng)歷的全全部時(shí)間。它主要是由設(shè)備的的有形磨損所所決定的。隨著著設(shè)備使用時(shí)時(shí)間的延長(zhǎng)，設(shè)設(shè)備不斷老化化，維修所支支付的費(fèi)用也也逐漸