淺析如何促進(jìn)我國金融衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展

淺析如何促進(jìn)我們國家金融衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展摘要：金融衍生品是一把“雙刃劍〞，金融衍生品的發(fā)展完善了金融效勞經(jīng)濟(jì)的功能，推動(dòng)著日益龐大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。然而假如運(yùn)用欠妥，則可加倍擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，使投資者遭遇宏大損失。我們國家的金融衍生品市場(chǎng)正處于初步發(fā)展階段，怎樣促進(jìn)其健康發(fā)展就顯得更為主要。本文關(guān)鍵詞語：金融衍生品；功能；風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)展策略一、金融衍生品簡(jiǎn)介金融衍生品是在傳統(tǒng)金融工具〔如貨幣、股票、等〕上衍生出來的產(chǎn)品，通過預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等將來行情走勢(shì)，采取支付少量保證金或權(quán)利金以至僅僅以信譽(yù)為基礎(chǔ)簽訂遠(yuǎn)期合同或互換合同金融產(chǎn)品。合約到期后，交易雙方一般不進(jìn)行實(shí)物交割，而是根據(jù)合約規(guī)定的權(quán)利與義務(wù)進(jìn)行清算。金融衍生品是金融工具的發(fā)展或從新組合。根據(jù)交易方式來分，金融衍生品包含四種：遠(yuǎn)期〔forward〕、期貨〔future〕、期權(quán)〔option〕和互換〔swap〕。二、金融衍生品市場(chǎng)的功能1、套期保值，防備風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品市場(chǎng)的首要功能是分散風(fēng)險(xiǎn)，這是金融衍生品市場(chǎng)賴以存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。而防備風(fēng)險(xiǎn)的重要手段是套期保值。金融衍生品交易成本遠(yuǎn)低于原生工具的交易成本，如股票持有者為套期保值而購買證券指數(shù)，只需支付很小的一筆交易費(fèi)即可到達(dá)套期保值的目的。2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)。理論上以為現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的價(jià)格嚴(yán)密聯(lián)絡(luò)，而金融衍生品市場(chǎng)集中了各方面的加入者，帶來了成千上萬種關(guān)于衍生品基礎(chǔ)資產(chǎn)的供求信息和市場(chǎng)預(yù)期，存在大量的潛在買家和賣家自在競(jìng)價(jià)，構(gòu)成了市場(chǎng)平衡價(jià)格。3、降低交易成本。金融衍生品市場(chǎng)能夠讓參與者以較低的交易成本，獲得指定的風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)的組合倉位。這是由于與傳統(tǒng)的融資方式相比，衍生工具能夠把企業(yè)在各個(gè)市場(chǎng)的各種不同的有利因素有機(jī)地聯(lián)絡(luò)起來，構(gòu)成最佳的交易條件，進(jìn)而減少交易成本。三、金融衍生品市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)1、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。指合約對(duì)方違約或無力履行合約的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在互換業(yè)務(wù)中比較突出，十分是場(chǎng)外交易時(shí)，此類信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)更易發(fā)生。2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即市場(chǎng)價(jià)格、利率、匯率及其他市場(chǎng)因素的波動(dòng)對(duì)衍生產(chǎn)品用戶發(fā)生晦氣影響的風(fēng)險(xiǎn)。包含價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指因衍生工具無法平倉造成的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因有兩種，一是由于市場(chǎng)波動(dòng)過大使某一產(chǎn)品在某一市場(chǎng)中無法將已持有頭寸平倉的風(fēng)險(xiǎn)；二是流動(dòng)資金不足，在到期日無法交割或在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)不能支付追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。4、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。即因管理信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制欠佳，運(yùn)作人員違規(guī)交易，人為毛病或欺詐而造成非預(yù)期性損失的風(fēng)險(xiǎn)。固然它不是金融衍生品自己帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但這類風(fēng)險(xiǎn)已成為當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)中最值得留意的風(fēng)險(xiǎn)，也是金融市場(chǎng)動(dòng)亂的最重要原因之一。5、法律風(fēng)險(xiǎn)。指合約內(nèi)容在法律上有缺陷或無法履行的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融衍生品的不斷創(chuàng)新,一些法律或法規(guī)相對(duì)滯后,使得這種風(fēng)險(xiǎn)普遍存在。四、發(fā)展我們國家金融衍生品市場(chǎng)的策略1、明確發(fā)展我們國家金融衍生品市場(chǎng)的需要性當(dāng)下，我們國家正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、金融改革的關(guān)鍵時(shí)期，金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的主要構(gòu)成部分，鼎力發(fā)展金融衍生產(chǎn)品有助于進(jìn)一步完善我們國家金融市場(chǎng)體系、提升我們國家在經(jīng)濟(jì)金融體系中的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于通過建立風(fēng)險(xiǎn)分散承當(dāng)機(jī)制，防備金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定，有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。2、完善我們國家相應(yīng)的金融法律體系。金融市場(chǎng)是高度市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為的市場(chǎng)，金融衍生品需要完善的法規(guī)做保障能力在正常有序的軌道上進(jìn)行。因而，我們國家要加快立法，為金融衍生品的交易提供公正、公平合理的交易規(guī)則。詳細(xì)而言，一是要制訂統(tǒng)一的金融衍生品市場(chǎng)交易監(jiān)管法規(guī)，作為金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)督管理的總體框架，統(tǒng)一規(guī)范市場(chǎng)參與者的行為，明確監(jiān)督機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織和交易所的職責(zé)和權(quán)利；二是要在統(tǒng)一的市場(chǎng)交易法規(guī)框架下，針對(duì)不同種類的金融衍生品分別制訂相應(yīng)的管理辦法，適應(yīng)不同衍生產(chǎn)品的個(gè)性化特征。3、完善我們國家金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管體系我們國家應(yīng)該建立多條理的金融衍生品監(jiān)管體系，以全面監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)及金融衍生品市場(chǎng)。首先，需制訂企業(yè)或機(jī)構(gòu)的金融衍生品交易總則，確定金融機(jī)構(gòu)與衍生產(chǎn)品交易全體有關(guān)的營運(yùn)方針、風(fēng)險(xiǎn)管理的程序等。?其次，按金融衍生品個(gè)別交易類型分別加以規(guī)定，分別按個(gè)別衍生產(chǎn)品的特性確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理的詳細(xì)方法、手續(xù)、主管部門等。在監(jiān)管方式上，與我們國家金融市場(chǎng)的發(fā)育水平、金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況以及金融監(jiān)管的能力和水平相適應(yīng)，應(yīng)采用以監(jiān)管為主，行業(yè)協(xié)會(huì)自律為輔，中介組織協(xié)助監(jiān)管的立體監(jiān)管格局。除此之外，建立科學(xué)的金融衍生品預(yù)警制度也是特別需要的。?金融衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是有脈絡(luò)可循的貨幣互換數(shù)量激增等引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的基本因素在指標(biāo)上均能獲得反映，因通過指標(biāo)體系的動(dòng)態(tài)變化來反映風(fēng)險(xiǎn)情況，確立權(quán)威的預(yù)警系統(tǒng)主體，構(gòu)筑分條理的預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、預(yù)警和預(yù)測(cè)，有效地發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。4、加強(qiáng)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)交易主體的管理金融衍生品的出現(xiàn)一方面為金融機(jī)構(gòu)帶來了宏大的利潤，同時(shí)也使金融機(jī)構(gòu)面臨著比較大的風(fēng)險(xiǎn)。因而金融機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)本身管理，以保證穩(wěn)健經(jīng)營。首先，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)內(nèi)部控制。這是規(guī)范金融機(jī)構(gòu)本身經(jīng)營行為，有效防備風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，也是衡量金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理水平高低的主要標(biāo)記。因而，金融機(jī)構(gòu)要按各自業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，制訂全面、系統(tǒng)詳細(xì)的內(nèi)部控制制度。其次，要根據(jù)業(yè)務(wù)工作水平和受權(quán)健全完善各種金融衍生品交易的審批手續(xù)，建立合理的受權(quán)分責(zé)制度。除此之外，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步建立健全具有高度獨(dú)立性、權(quán)威性的內(nèi)部稽核機(jī)制。以下為參考文獻(xiàn)：[1]劉