海南大學MBA教育中心

海南大學MBA教育中心

課程教案課程名稱：財務報表分析講授人：孫容2005年9月財務報表分析Risk&Return;Effectiveness&Efficiency課程基本信息學時學分：周3學時使用教材：《財務報表分析》（第5版），北京大學出版社，2004年1月版教學參考書《財務報表解析》（第7版），北京大學出版社，2004年1月版《運用財務報表進行商務分析和評估》（第2版），中信出版社2002年5月版《財務報表分析與證券定價》，中國財政經濟出版社，2002年5月版課程基本信息教學方法多媒體教學，教師講授為主，師生互動，案例分析與討論。教學手段多媒體教學，網上信息輔助教學考核方法期中作業(yè)＋期末閉卷考試其他要求大量閱讀財務報表及財經信息，充分利用網絡媒體信息資源會計概述Accounting:anoverview會計的概念和起源會計是以貨幣為主要計量單位，反映和監(jiān)督一個單位經濟活動的一種經濟管理工作計量、記錄、核算、監(jiān)督勞動成果與勞動耗費會計信息的作用了解企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量，據以做出經營決策；經營者的考核和業(yè)績評定加強內部管理、提高經濟效益會計核算的基本前提會計主體會計信息所反映的特定單位或組織會計的空間范圍會計主體與法律主體法律主體一般是會計主體，會計主體不一定是法律主體：母子公司持續(xù)經營是否持續(xù)經營，在會計原則和會計方法上有很大差別－固定資產的計價與折舊等會計核算的基本前提會計期間將一個企業(yè)持續(xù)的生產經營活動分為一個個連續(xù)的，長短相同的期間出現了當期和其他期間的差別，從而出現了權責發(fā)生制和收付實現制的差別應收、應付、遞延、預提等會計處理方法貨幣計量會計核算的一般原則衡量會計信息質量的一般原則客觀性原則會計核算應當以實際發(fā)生的交易或事項為原則可比性原則按照規(guī)定的會計處理方法，會計指標口徑一致、相互可比一貫性原則會計核算方法前后各期應保持一致，不得隨意變更會計核算的一般原則相關性原則會計信息應能反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量，能滿足使用者的需要及時性原則會計信息應及時披露，不得提前或延后明晰性原則會計信息應清晰明了，便于理解和使用會計核算的一一般原則確認和計量的的一般原則權責發(fā)生制原原則凡當期已經實實現的收入和和已經發(fā)生的的或應當負擔擔的費用，不不論款項是否否收付，都應應當作為當期期的收入和費費用；凡不屬屬于當期收入入和費用，即即使款項已經經在當期收付付，也不應作作為當期收入入和費用為更‘真實的的‘反映特定定會計期間的的財務狀況和和經營成果收付實現制會計核算的一一般原則配比原則將一定時期內內的收入與為為取得收益發(fā)發(fā)生的費用在在同一期間進進行確認和計計量因果配比：主主營業(yè)務收入入與主營業(yè)務務成本時間配比：當當期收入與當當期期間成本本歷史成本原則則財產按實際成成本計量按照規(guī)定計提提減值準備會計核算的一一般原則劃分收益性支支出和資本性性支出原則凡支出的效益益僅用于本會會計期間（或或一個營業(yè)周周期）的，應應作為收益性性支出：列入入損溢表中，，作為費用計計入當期損溢溢；凡支出的效益益用于幾個會會計期間（或或幾個營業(yè)周周期）的，應應作為資本性性支出：列入入資產負債表表中，作為資資產反映資本性支出計計入收益性支支出：低估資資產和當期收收益，反之？？會計核算的一一般原則起修正作用的的一般原則謹慎性原則不高估、低估估資產和負債債，不得設置置秘密準備重要性原則會計信息成本本與效益實質重于形式式原則按照交易的經經濟事實而不不單單是法律律形式作為會會計核算依據據融資租賃：資資產會計要素資產資產能夠直接接或間接給企企業(yè)帶來經濟濟利益；為企業(yè)所擁有有或控制的；；由過去的交易易或事項形成成負債負債的清償預預期導致經濟濟利益流出企企業(yè)；由過去的交易易或事項形成成會計要素：所所有者權益除非減資、清清算，企業(yè)不不需償還；清算償還在清清償負債之后后；參予利潤分配配；實收資本、資資本公積、盈盈余公積、未未分配利潤；；盈余公積＋未未分配利潤＝＝留存收益會計要素：收收入由日常經營活活動而非偶然然交易或事項項產生；收入與‘利得得’（出售固固定資產凈收收益）資產增加，或或負債減少（（預收帳款）），或兼而有有之；增加所所有者權益；；只包括本企業(yè)業(yè)經濟利益的的流入，不包包括為第三方方或客戶代收收的款項增值稅、代收收利息等：同同時增加資產產和負債，所所有者權益不不變會計要素：費費用是日常經營活活動中而非偶偶發(fā)交易或事事項中發(fā)生的的經濟利益的的流出；費用與‘損失失’（出售固固定資產凈損損失）資產減少、負負債增加，或或兼有；所有有者權益減少少；營業(yè)成本期期間費費用管理費用營營業(yè)費用用財務務費用利潤經營成果：營營業(yè)利潤、利利潤總額、凈凈利潤財務報表FinancialStatements為什么要進行行財務報表分分析？搜尋投資及兼兼并對象的審審查工具；對未來財務狀狀況和結果的的預測工具；；評價籌資、投投資和經營活活動的判斷工工具，是管理理決策的評價價工具；減少了對預感感、猜測和直直覺的依賴，，減少了決策策的不確定性性財務報表分析析數據的使用用者內部使用者經理（CEO，CFO,Auditors)外部使用者投資者債權人購并分析師供應商、政府府（稅務）、、雇員和工會會美國Adaptec公司司1996年年度報告致股東信管理當局評述述與分析報告告合并損益表合并資產負債債表合并現金流量量表合并股東權益益表合并財務報表表附注管理報告審計報告英國PacificMediaPlc1999報告告DirectorsandAdvisersChairman’sStatementCorporateGovernanceReportDirectors’ReportDirectors’ResponsibilitiesAuditor’sReportGroupProfitandLossAccountGroupBalanceSheetCompanyBalanceSheetGroupCashFlowStatementStatementofTotalRecognizedGainsandLossesReconciliationofMovementsinShareholders’FundsNotestoAccountsNoticeofMeeting海航2002年度報告財務報表中反反映的企業(yè)活活動計劃活動公司存在的特特定目標和目目的宗旨和戰(zhàn)略、、市場定位與與需求、競爭爭（優(yōu)勢）分分析、銷售戰(zhàn)戰(zhàn)略（定價、、促銷、分銷銷）、管理業(yè)業(yè)績和財務預預測來源：股東信信和管理當局局評述及分析析報告計劃、風險、、不確定性和和預期有助于分析析風險和不不確定性，，更好決策策財務報表中中反映的企企業(yè)活動籌資活動資金來源：：權益＋債債務籌資決策籌資數額；；來源；期期限；籌資資協(xié)議結構構權益投資者者的報酬收益分配和和收益再投投資股利支付率率＝股利支支付額/凈凈收益權益增長率率＝權益增增長額/股股東權益財務報表中中反映的企企業(yè)活動權益籌資：：公募與私私募債務籌資機構債權人人貸款協(xié)議：：本金、利利息、期限限、限制性性條款等隱性債務資資金來源工薪、應付付稅金、水水電費、應應付貨款等等Adaptec公公司請求貸貸款5000萬美元元，其資金金結構如何何影響你的的決策呢？？在現有情情況下，你你是否愿意意貸款？財務報表中中反映的企企業(yè)活動投資活動公司購買和和維持投資資項目以銷銷售貨物或或提供服務務投資價值＝＝籌資價值值未投資的剩剩余籌資：：現金等投資金額和和構成投資規(guī)模不不能決定成成?。盒事屎托б媪鲃优c非流流動資產投資的地區(qū)區(qū)分布：風風險投資報酬率率與資金成成本財務報表中中反映的企企業(yè)活動經營活動在必要的籌籌資和投資資前提下實實施企業(yè)計計劃公司收益的的主要來源源研究、采購購、生產、、營銷和人人工確定最具效效益和效率率的組合以以贏得競爭爭優(yōu)勢收益計量投入和產出出的成績權益及構成成的分析計計量經營管理業(yè)業(yè)績報表分析構構架模塊短期流動性性資金流量資本結構與與長期償債債能力投資報酬率率資產利用率率經營業(yè)績報表分析技技術比較財務報報表分析（（水平分析析）年度變動分分析指數趨勢序序列分析結構百分比比財務報表表分析（垂垂直分析））財務報表比比率分析資產負債表表TheBalanceSheet(TheStatementofFinancialPosition)資產負債表表時點性報表表：特定日日期的財務務狀況Owns(assets)&owestooutsiders(liabilities)andtointernalowners(stockholders’’equity)資產＝負債債＋所有者者權益凈資產＝資資產－負債債營運資本＝＝流動資產產－流動負負債投資活動＝＝籌資活動動投資＝債權權人籌資＋＋股東籌資資資產：流動動資產現金、現金金等價物和和在一年或或一個經營營周期（孰孰短）內可可轉換成現現金的資產產存貨周期經營現金周周期經營周期信用購入商商品（原材料））付款信用銷售商商（產）品品收回帳款資產：流動動資產現金和現金金等價物現金、存款款和短期證證券短期證券與與投資性證證券應收帳款凈可實現價價值（實際際數量減壞帳準備））壞帳準備的的估計注意壞帳準準備比例的的突然變化化現金最佳持持有量：存存貨模式解決現金持持有量與一一定時期內內企業(yè)有價價證券最佳佳變現次數數的關系假設現金需需求量可以以預測現金收支穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)生貨幣資金余余額t1t2時間MM2現金最佳持持有量：存存貨模式持有現金的的成本機會成本：：有價證券券較高的利利息收入；；轉換成本：：將有價證證券轉換成成現金的傭傭金、手續(xù)續(xù)費等成本總成本（TC）機會成本轉換成本M貨幣資金持持有量現金最佳持持有量：存存貨模式現金最佳持持有量：隨隨機模式存貨模式的的前提不能能滿足各期收支穩(wěn)穩(wěn)定；現金金需求總量量可預測根據歷史資資料制定現現金收支的的波動區(qū)域域，當貨幣幣余額到達達上限時，，將貨幣轉轉換成有價價證券；當當達到下限限時，將出出售有價證證券；處于于上下限之之間則不需需買賣有價價證券現金最佳持持有量：隨隨機模式hzot1t2貨幣資金時間現金最佳持持有量：隨隨機模式資產：流動動資產存貨的計價價先進先出法法FIFO（firstin,firstout)后進先出法法LIFO(lastin,firstout)移動加權平平均法不同方法對對資產負債債表的影響響對銷售成本本（損溢表表）的影響響成本與市價價孰低法預付費用保險金、房房租等存貨管理成本存貨成本儲存成本訂貨成本X訂貨量經濟存貨批批量固定資產資本資產、、有形資產產、長期資資產土地、建筑筑物（及附附加）和設設備等折舊(depreciation)和和耗用(depletion)其他長期資資產：商譽譽等攤銷(amortization)資本化固定資產折折舊折舊的概念念價值轉移、、轉化產品成本、、定價、利利潤確認、、現金流量量固定資產的的價值損耗耗有形損耗使用損耗與與閑置損耗耗無形損耗貶值、技術術進步、產產品過時直線折舊StraightLineMethod雙倍余額遞遞減法Double-decliningBalanceMethod年數總和法法為什么采取取加速折舊舊？避免無形損損耗的風險險；可以盡快采采用新技術術，增強競競爭力；推遲所得稅稅納稅期限限，無息貸貸款折舊及所得得稅對投資資決策的影影響成本的抵稅稅作用稅負減少＝＝成本×稅稅率折舊的抵稅稅作用taxshield稅負減少＝＝折舊×稅稅率負債：流動動負債在一年或一一個經營周周期（孰短短）內必須須得到滿足足的對資產產的求償權權融資的渠道道之一應付帳款應付票據（（表現為票票據形式的的應付帳款款）長期負債的的到期部分分發(fā)生未付負負債（利息息等）負債：流動動負債待確認收入入和預收帳帳款Intel：延遲收收入（有退退貨權的銷銷售）應付稅款（（會計利潤潤與應稅利利潤的差異異）永久性差異異－本期發(fā)發(fā)生，不能能在后期轉轉回會計準則與與稅法在收收入確認上上的不一致致國庫券利息息不需交納納所得稅在費用和損損失確定上上的不一致致超標準利息息支出；超超標準工資資支出；超超標準公益益性捐贈以以及非公益益救濟性捐捐贈；罰款款、沒收、、滯納金等等；超標準準業(yè)務接待待費；各種種贊助支出出等應付稅款（（會計利潤潤與應稅利利潤差異））時間性差異異－本期發(fā)發(fā)生，后期期轉回會計準則與與稅法在收收入確認上上的不一致致投資收益的的確定與實實際發(fā)生的的時間差在費用和損損失確定上上的不一致致本期確定為為費用，但但從以后期期間納稅所所得扣減（（產品保修修費）；后期確定為為費用，但但從以本期期間納稅所所得扣減（（折舊）遞延所得稅稅資產與遞遞延所得稅稅負債計提準備（（有些遞延延稅收資產產不能實現現）應付稅款法法負債：長期期負債償還時間超超過一年公司債券長期應付票票據金融租賃職工養(yǎng)老金金（債務而而不是‘法法定公益金金’）擔保（commitment）和或有有負債（contingencies）所有者權益益普通股票資本溢價留存收益（（盈余公積積＋未分配配利潤）優(yōu)先股庫藏股票職工福利基基金（vs.‘公公益金’））‘應付職工工福利’損益表IncomeStatement(TheProfitandLossAccount)損益表期間概念底線（bottomline)：凈凈收益權責發(fā)生制制收入入和和費費用用（（Revenue&Expenses)收入入的的確確認認和和現現金金的的收收付付期間間利利潤潤=總收收入入–為產產生生收收入入而而發(fā)發(fā)生生的的費費用用營業(yè)業(yè)利利潤潤主營營業(yè)業(yè)務務收收入入－主主營營業(yè)業(yè)務務成成本本－主主營營業(yè)業(yè)務務稅稅金金及及附附加加毛毛利利潤潤＋其其他他業(yè)業(yè)務務利利潤潤－營營業(yè)業(yè)費費用用－管管理理費費用用期間間費費用用－財財務務費費用用營業(yè)業(yè)利利潤潤利潤潤總總額額與與凈凈利利潤潤營業(yè)業(yè)利利潤潤＋補補貼貼收收入入＋營營業(yè)業(yè)外外收收入入－營營業(yè)業(yè)外外支支出出總利利潤潤－所所得得稅稅凈利利潤潤企業(yè)業(yè)按按規(guī)規(guī)定定實實際際收收到到的的補補貼貼收收入入（包包括括退退還還的的增增值值稅稅））、、或或定定額額補補貼貼等等固定定資資產產盤盤盈盈、、處處置置固固定定資資產產凈凈收收益益非貨貨幣幣性性交交易易收收益益、、罰罰款款凈凈收收入入等等固定定資資產產盤盤虧虧、、處處置置固固定定資資產產凈凈損損失失、、出出售售無無形形資產產損損失失、、債債務務重重組組損損失失、、計計提提的的固固定定資資產產減減值值準準備備、、計提提無無形形資資產產減減值值準準備備、、計計提提的的在在建建工工程程減減值值準準備備、、罰款款支支出出、、捐捐贈贈支支出出、、非非常常損損失失等等可供供股股東東分分配配的的利利潤潤留存存收收益益－－盈盈余余公公積積盈余余公公積積企業(yè)業(yè)按按照照規(guī)規(guī)定定從從凈凈利利潤潤中中提提取取的的各各種種累累積積資資金金按用用途途：：公公積積金金和和公公益益金金法定定公公益益金金稅后后利利潤潤5－－10％％提提取取法定定盈盈余余公公積積稅后后利利潤潤10％％提提取取，，累累計計額額達達到到注注冊冊資資本本50％％時時可可不不再再提提取取任意意盈盈余余公公積積留存存收收益益－－盈盈余余公公積積凈利利潤潤的的分分配配順順序序1、、提提取取法法定定公公積積金金和和法法定定公公益益金金2、提提取任任意公公積金金；3、向向投資資者分分配利利潤或或股利利公積金金的用用途用于職職工福福利支支出‘盈余余公積積’帳帳戶戶下‘‘法法定公公益金金’明明細細科目目核算算留存收收益－－盈余余公積積盈余公公積的的用途途彌補虧虧損；；轉增資資本企業(yè)彌彌補虧虧損的的渠道道用以后后年度度稅前前利潤潤彌補補（五五年內內）；；五年后后，稅稅后利利潤彌彌補；；盈余公公積彌彌補（（須股股東大大會批批準））留存收收益－－盈余余公積積盈余公公積轉轉增資資本須經股股東大大會批批準按股東東原有有比例例結轉轉轉增后后留存存資本本公積積的數數額不不得少少于注注冊資資本的的25％；；盈余公公積不不得用用于股股東分分配；；不等于于貨幣幣資產產，參參加企企業(yè)資資金循循環(huán)周周轉留存收收益－－未分分配利利潤期初未未分配配利潤潤＋本期期凈利利潤－盈余余公積積－法定定公益益金－分配配利潤潤＝本期期未分分配利利潤股東權權益表表（普通通股））權益益的構構成與與變動動留存收收益權益的的變動動原因因：雇員持持股計計劃（（購買買普通通股））股票期期權計計劃普通股股回購購股利是是留存存收益益的分分配現金流流量表表CashFlowStatement現金流流量與與利潤潤收付實實現制制小型、、簡單單、非非營利利性組組織權責發(fā)發(fā)生制制：損損溢表表現金、、利潤潤與‘‘財富富’如果一一個企企業(yè)利利潤豐豐厚，，它自自然會會有充充裕的的現金金嗎？？長期、、中期期與短短期現金和和現金金流量量表現金和和現金金流量量的重重要性性現金：：終極極支付付手段段現金流流量：：企業(yè)業(yè)的血血液現金流流量表表一個時時期內內現金金收支支的匯匯總表表余額：：現金金的增增減企業(yè)的的現金金流向向現金流流量表表經營活活動現現金流流量凈收益益將凈收收益調調整至至經營營活動動提供供的凈凈現金金折舊和和攤銷銷計提準準備遞延所所得稅稅應收帳帳款變變動應付帳帳款變變動存貨變變動投資活活動現現金流流量購買有有形固固定資資產購買無無形固固定資資產出售固固定資資產并購企企業(yè)其他長長期投投資現金流流量表表籌資活活動現現金流流量長期借借款償還長長期借借款短期借借款償還短短期借借款支付股股利發(fā)行庫庫藏股股票回購股股票匯率變變動對對現金金影響響現金及及等價價物凈凈增加加（減減少））年初現現金及及等價價物年末現現金及及等價價物英式結結構現金流流量表表的編編制資產負負債表表數據據的重重新整整理與與分列列資產負負債表表：期期末（（時點點）帳帳戶余余額現金流流量表表：期期間帳帳戶余余額的的變化化現金流流出引引起的的余額額變化化與現現金流流入引引起的的余額額變化化的差差額等等于現現金帳帳戶余余額的的變化化現金流流量工工作表表計算所所有帳帳戶（（包括括現金金）的的變化化量；；區(qū)分現現金流流入和和流出出；區(qū)分經經營活活動、、融資資活動動和投投資活活動現金流流量表表的四四部分分現金（（及現現金等等價物物）現金高流動動性證證券（（與短短期投投資的的區(qū)別別）經營活活動產產生的的現金金流量量現金流流入：：銷售售收入入、利利息、、股利利收入入現金流流出：：銷售售費用用、經經營費費用、、利息息支出出、稅稅收現金流流量表表的四四部分分投資活活動產產生的的現金金流量量現金流流入：：現金流流出：：融資活活動產產生的的現金金流量量現金流流入：：現金流流出：：經營活活動產產生的的現金金流量量(直直接法法)將權責責發(fā)生生制下下的損損溢表表項目目逐一一轉譯譯成現現金的的收入入和支支出項項目從客戶戶得到到的現現金收收入；；支付給給供應應商的的現金金；支付給給員工工的現現金；；其他經經營費費用開開支；；利息、、股利利、稅稅收的的收入入和支支出經營活活動產產生的的現金金流量量(間間接法法)從‘凈凈收益益’開開始，，剔除除非現現金、、遞延延及發(fā)發(fā)生未未付項項目的的影響響，將將其調調整為為經營營現金金非現金金/非非經營營性收收入和和費用用成本/權益益法對對收入入核算算的影影響折舊、、遞延延稅項項、非經營營性損損溢：：出售售固定定資產產損益益等流動資資產（（負債債）提提供（（占用用）的的現金金應收帳帳款、、存貨貨、應應付帳帳款、、預付付費用用等分析現現金流流量表表現金流流量表表提供供的信信息未來產產生現現金流流的能能力；；滿足現現金償償付到到期債債務的的能力力；未來對對外融融資的的需要要；管理投投資活活動的的成功功與否否；投資、、融資資戰(zhàn)略略的實實施效效率經營活活動產產生的的現金金流量量分析析分析現現金流流量表表公司賬賬面利利潤再再大，，如果果不能能以相相應的的現金金流來來表現現，也也只能能是紙紙上富富貴，，嚴重重的面面臨破破產的的風險險。美國的的W.T.Grant和和日本本的八八佰半半不但要要分析析貨幣幣資金金的絕絕對額額，還還要對對現金金流量量進行行相應應的結結構性性分析析。經營活活動、、投資資活動動、籌籌資活活動所所產生生的現現金流流入、、流出出量分分別占占現金金流入入、流流出總總量的的比重重，通通過分分析可可以判判斷出出現金金的來來龍去去脈；；可以通通過投投資活活動和和籌資資活動動所產產生的的現金金流量量的對對比，，來判判斷公公司用用于內內部、、外部部投資資活動動的現現金需需求是是否與與籌資資能力力相匹匹配，，未來來是否否需要要由經經營活活動產產生的的現金金流量量來補補充。。案例分分析：：NocashCo.‘Sellingitselfoutofbusiness’財務報報表之之間的的關系系資產負負債表表與損損溢表表時點財財富狀狀態(tài)與與一定定期間間內財財富流流動狀狀況資產=資本+(-)利潤(損失)+負債資產=資本+(收入－－費用用)+負債解釋‘‘所有有者權權益’’帳戶戶變動動情況況資產負負債表表與現現金流流量表表一定期期間內內現金金的流流動狀狀況解釋‘‘現金金’帳帳戶變變動情情況Therelationshipbetweenthethreestatements所有者者權益益所有者者權益益財務報報表伴伴隨信信息管理當當局評評述與與分析析報告告（MD&A)管理報報告審計報報告無保留留（干干凈））意見見保留意意見否定意意見拒絕出出具意意見說明性性附注注財務報報表分分析架架構模模塊短期流流動性性公司償償還短短期債債務和和滿足足現金金需求求的能能力現金流流量預預測與與預分分析未來短短期和和長期期現金金流量量的模模式資本結結構與與長期期償債債能力力投資報報酬率率公司提提供足足以吸吸引和和維持持資金金供給給的財財務回回報能能力財務報報表分分析架架構模模塊資產利利用率率公司的的收入入可以以達到到足夠夠獲利利水平平的資資產質質量經營業(yè)業(yè)績公司在在長期期經營營活動動中實實現收收入最最大化化和費費用最最小化化的能能力財務報報表分分析工工具和和技術術比較財財務報報表分分析（（水平平分析析）年度變變動分分析－－Adaptec公公司司的比比較損損益表表指數趨趨勢序序列分分析結構百百分比比財務務報表表分析析（（垂直直分析析）CommonsizeFinancialStatements資金來來源分分布、、投資資構成成等財務報報表比比率分分析絕對財財務指指標的的不可可比性性；消除了了規(guī)模模（scale)對對比較較分析析的干干擾沒有統(tǒng)統(tǒng)一的的比率率表財務報報表分分析工工具和和技術術財務比比率的的歸類類贏利比比率（（profitability)效率比比率(efficiency)––資資產產管理理比率率流動性性比率率（liquidity)資本結結構比比率（（gearing)－－負負債比比率投資比比率（（investment)專門分分析工工具e.g.DuPontSystem9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Sunday,December25,202210、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。04:02:3404:02:3404:0212/25/20224:02:34AM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。12月-2204:02:3404:02Dec-2225-Dec-2212、故人江海別別，幾度隔山山川。。04:02:3404:02:3404:02Sunday,December25,202213、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。12月-2212月-2204:02:3404:02:34December25,202214、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。25十二二月20224:02:34上上午04:02:3412月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。十二二月月224:02上上午午12月月-2204:02December25,202216、行行動動出出成成果果，，工工作作出出財財富富。。。。2022/12/254:02:3404:02:3425December202217、做做前前，，能能夠夠環(huán)環(huán)視視四四周周；；做做時時，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿著著以以腳腳為為起起點點的的射射線線向向前前。。。。4:02:34上上午午4:02上上午午04:02:3412月-229、沒有失失敗，只只有暫時時停止成成功！。。12月-2212月-22Sunday,December25,202210、很多事事情努力力了未必必有結果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。04:02:3404:02:3404:0212/25/20224:02:34AM11、成功功就是是日復復一日日那一一