基于聚類分析、主成分分析和因子分析的鋼鐵行業(yè)上市公司股票投資價值分析

數(shù)據(jù)處理與分析第31頁基于聚類分析、主成分分析和因子分析的鋼鐵行業(yè)上市公司股票投資價值分析2013.04基于聚類分析、主成分分析和因子分析的鋼鐵行業(yè)上市公司股票投資價值分析摘要：鋼鐵行業(yè)一直是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，受國家政策面和宏觀面的大力支持。近幾年來鋼鐵行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值占GDP比重始終保持在10%以上，比較穩(wěn)定。從定性的角度來看，不管是行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析，性價比方面，還是鋼鐵生產(chǎn)規(guī)模方面，鋼鐵行業(yè)都是值得投資者進(jìn)入的領(lǐng)域；然而我們的生產(chǎn)技術(shù)和國外先進(jìn)國家對比還有差距，仍存在上升空間。投資于鋼鐵行業(yè)后要慎重選股，對鋼鐵行業(yè)上市公司投資價值的研究對投資者來說具有一定的指導(dǎo)和借鑒意義。本文中，我們從聚類分析、主成分分析，因子分析三個方面對鋼鐵行業(yè)20個上市公司的股票進(jìn)行了分析，通過對資產(chǎn)負(fù)債率，凈資產(chǎn)收益率等14個指標(biāo)相應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行SAS程序處理，我們把20個樣本進(jìn)行投資價值分類或者排名，定量分析為投資者投資鋼鐵股提供指導(dǎo)。關(guān)鍵詞：鋼鐵行業(yè)投資價值聚類分析主成分分析因子分析一、研究背景1、我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀鋼鐵工業(yè)一直以來是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。從改革開放以來，我國的鋼鐵業(yè)就取得了長足的發(fā)展，現(xiàn)以成為世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)和消費國。鋼鐵工業(yè)的蓬勃發(fā)展為我國國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。由于鋼鐵工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，加之國家政策面和宏觀面的大力支持，為鋼鐵行業(yè)的發(fā)展帶來了新的契機。2011年，鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值51603.59億元，占國民經(jīng)濟(jì)國內(nèi)生產(chǎn)總值的10.94%。鋼鐵行業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的地位不容忽視。表1-1為我國2006年-2011年鋼鐵行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重。盡管近幾年鋼鐵行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值增長率有所降低，總體來說，大部分年份增長率為正，占GDP比重比較穩(wěn)定，一直保持在10%以上。表1-1：2006-2011年鋼鐵行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重單位：億元，%國內(nèi)生產(chǎn)總值（現(xiàn)價）增長率鋼鐵行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值增長率工業(yè)產(chǎn)值比重200621087111.125473.3720.1212.0820072573061330853.8735.8513.082008300670940932.4934.7914.8520093353538.737612.46-6.8812.24201039798310.347040.6527.5112.8920114715649.251603.599.710.94數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2、鋼鐵行業(yè)投資價值定性分析從行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析，鋼鐵會繼續(xù)成為人類生存生活的主要材料，不會被輕易淘汰；從性價比來看，鋼鐵是價格最為經(jīng)濟(jì)的，性能又比較高的材料；從生產(chǎn)規(guī)模上看，鋼的供給能力最強，還沒有一種材料可以全面的代替鋼。雖然鋼材的地位是取代不了的，但是鋼鐵產(chǎn)品在應(yīng)用中仍然有一定的局限性，主要體現(xiàn)在行業(yè)對環(huán)境的重度污染，易腐蝕，密度較大等。從國內(nèi)外對比分析我國鋼鐵行業(yè)裝備技術(shù)可見，我國鋼鐵工業(yè)各工序的主要生產(chǎn)設(shè)備，按生產(chǎn)能力計算，落后的還占相當(dāng)大的比重，節(jié)能減排，淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)較重。近幾年，我國鋼鐵行業(yè)走入了規(guī)模擴張和結(jié)構(gòu)調(diào)整的時代，但技術(shù)創(chuàng)新仍剛剛起步。當(dāng)前，我們正在致力于先進(jìn)技術(shù)的消化和吸收，充分發(fā)揮先進(jìn)裝備的優(yōu)勢，開發(fā)具有競爭力的產(chǎn)品，以形成具有我國具有自主研發(fā)的核心技術(shù)，向真正意義上的鋼鐵強國邁進(jìn)。正因為我國鋼鐵行業(yè)技術(shù)上的不足，以及近來行業(yè)內(nèi)激烈的兼并重組等結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，和發(fā)達(dá)國家相比，我國的鋼鐵行業(yè)規(guī)模效應(yīng)仍然存在上升空間，就其各個特征來看，我國鋼鐵行業(yè)的生命周期處于成長階段的后期，正在逐漸向成熟期過渡。3、投資價值分析的意義國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)在了解自身價值的基礎(chǔ)上，借助資本市場的籌資和機制靈活的優(yōu)勢，使企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的成長，逐漸提高了自身的競爭力。另外，由上述我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析可知，盡管這一行業(yè)發(fā)展歷時已久，基于其技術(shù)上的欠缺，她還有很大的提升空間，值得投資者參與。進(jìn)入鋼鐵行業(yè)資本市場后并不意味著可以盲目選股，面對良莠不齊的企業(yè)，投資者應(yīng)該關(guān)注各個上市公司的投資價值的研究。對鋼鐵行業(yè)上市公司投資價值的研究對投資者來說具有一定的指導(dǎo)和借鑒意義，并對投資者進(jìn)行合理投資起到相當(dāng)重要的作用。二、鋼鐵股投資價值評價指標(biāo)體系及樣本數(shù)據(jù)1、樣本鋼鐵股的選擇截止到2013年4月1日，在上海證券交易所及深圳證券交易所上市的鋼鐵股共有56只，包括攀鋼釩鈦，首鋼股份，鞍鋼股份，包鋼股份等。其中，深交所主板上市28只，創(chuàng)業(yè)板上市1只；上交所上市27只。表2-1國內(nèi)交易所上市的鋼鐵股深交所主板上市鋼鐵股深交所創(chuàng)業(yè)板上市鋼鐵股上交所上市鋼鐵股代碼名稱代碼名稱代碼名稱000409泰復(fù)實業(yè)300345紅宇新材600005武鋼股份000629攀鋼釩鈦600010包鋼股份000655金嶺礦業(yè)600019寶鋼股份000708大冶特鋼600022山東鋼鐵000709河北鋼鐵600117西寧特鋼000717*st韶鋼600126杭鋼股份000761本鋼板材600165新日恒力000778新興鑄管600231凌鋼股份000825太鋼不銹600282南鋼股份000890法爾勝600307酒鋼宏興000898*st鞍鋼600399撫順特鋼000932華菱鋼鐵600477杭蕭鋼構(gòu)000959首鋼股份600496精工鋼構(gòu)000969安泰科技600507方大特鋼002075沙鋼股份600532宏達(dá)礦業(yè)002110三鋼閩光600558大西洋002132恒星科技600569安陽鋼鐵002318久立特材600581八一鋼鐵002352鼎泰新材600782新鋼股份002359齊星鐵塔600784魯銀投資002423中原特鋼600808馬鋼股份002443金洲管道600882華聯(lián)礦業(yè)002478常寶股份600992貴繩股份002487大金重工601003柳鋼股份002524光正鋼構(gòu)601005重慶鋼鐵002541鴻路鋼構(gòu)601028玉龍股份002545東方鐵塔601700風(fēng)范股份002615哈爾斯本文主要為投資者介紹鋼鐵行業(yè)上市公司股票投資價值分析的方法，不必對全部上市鋼鐵股進(jìn)行討論。故采用分層抽樣的方法，分別在深交所主板上市鋼鐵股、深交所創(chuàng)業(yè)板上市鋼鐵股、上交所上市鋼鐵股中隨機抽取10只、1只、9只股票。抽樣結(jié)果如下表所示：表2-220只樣本鋼鐵股情況深交所主板上市樣本鋼鐵股深交所創(chuàng)業(yè)板上市樣本鋼鐵股上交所上市樣本鋼鐵股代碼名稱代碼名稱代碼名稱000629攀鋼釩鈦300345紅宇新材600010包鋼股份000708大冶特鋼600022山東鋼鐵000709河北鋼鐵600282南鋼股份000761本鋼板材600507方大特鋼000825太鋼不銹600532宏達(dá)礦業(yè)000932華菱鋼鐵600558大西洋000959首鋼股份600784魯銀投資002352鼎泰新材600992貴繩股份002359齊星鐵塔601028玉龍股份002545東方鐵塔2、評價指標(biāo)的選擇基于上市公司基本面情況、盈利能力和成長性是支持股價的長期因素，也是判斷公司是否具備投資價值的根本所在；而經(jīng)營業(yè)績良好的公司其股本的擴張能力也應(yīng)較強。所以在上市公司會計和財務(wù)指標(biāo)中，選取了較能反映這些能力的十四項重要指標(biāo)。為了便于對主成分分析中的主成分以及因子分析中的因子進(jìn)行定位，下面將十四項指標(biāo)分類列出。表2-3評價指標(biāo)體系指標(biāo)名稱計算公式償債能力資產(chǎn)負(fù)債率（x1）負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%流動比率（x2）流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債×100%股東權(quán)益比率（x3）股東權(quán)益÷資產(chǎn)總額×100%營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（x4）主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率（x5）主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x6）主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額盈利能力每股收益（x7）凈利潤÷期末總股本每股經(jīng)營現(xiàn)金流（x8）期末經(jīng)營現(xiàn)金流凈額÷期末總股本凈資產(chǎn)收益率（x9）凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%每股股利（x10）股利總額÷普通股股數(shù)股本擴張能力流通股本（x11）流通股的絕對值每股凈資產(chǎn)（x12）期末凈資產(chǎn)÷期末總股本成長能力主營業(yè)務(wù)收入增長率（x13）本期主營收入÷上期主營收入-1凈利潤增長率（x14）本期凈利÷上期凈利-1

3、原始數(shù)據(jù)及其處理通過在各樣本鋼鐵股的年報及同花順等股票軟件里查找，我們把20只鋼鐵股的資產(chǎn)負(fù)債率，流動比率等14個指標(biāo)的相應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，得到之后進(jìn)行SAS程序數(shù)據(jù)處理的原始數(shù)據(jù)。鑒于截止到報告期，部分2012年上市公司年報未公布，此次報告采用2011年12月31日數(shù)據(jù)。表2-4原始數(shù)據(jù)代碼名稱資產(chǎn)負(fù)債率流動比率股東權(quán)益比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率x1(%)x2x3(%)x4(次)x5(次)000629攀鋼釩鈦52.570.6146.4539.488.61000708大冶特鋼38.331.1961.6638.867.66000709河北鋼鐵68.250.6030.29176.945.26000761本鋼板材62.100.9337.81133.133.99000825太鋼不銹61.921.0035.4082.406.54000932華菱鋼鐵82.330.6115.4359.716.45000959首鋼股份51.950.9046.0034.718.29002352鼎泰新材30.492.8069.504.506.28002359齊星鐵塔36.242.6363.752.123.14002545東方鐵塔20.944.0379.052.702.30300345紅宇新材41.771.6358.222.893.21600010包鋼股份73.810.9725.9245.393.19600022山東鋼鐵70.650.6329.2411.764.22600282南鋼股份71.750.9728.21114.486.19600507方大特鋼66.280.6628.3556.568.66600532宏達(dá)礦業(yè)76.460.6325.249.343.73600558大西洋38.501.7556.4920.784.85600784魯銀投資73.030.9923.7361.756.60600992貴繩股份39.591.9460.4013.703.78601028玉龍股份34.712.2264.629.164.80代碼名稱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股收益每股經(jīng)營現(xiàn)金流凈資產(chǎn)收益率每股股利x6(次)x7x8x9x10000629攀鋼釩鈦1.040.001.030.010.00000708大冶特鋼2.011.301.2521.810.50000709河北鋼鐵0.970.131.703.240.00000761本鋼板材1.310.250.435.130.00000825太鋼不銹1.490.321.037.750.00000932華菱鋼鐵0.920.021.420.530.00000959首鋼股份0.740.00-0.250.160.10002352鼎泰新材0.750.530.215.760.50002359齊星鐵塔0.430.16-0.103.920.10002545東方鐵塔0.741.03-1.3310.250.00300345紅宇新材0.760.800.5928.140.00600010包鋼股份0.930.080.453.850.01600022山東鋼鐵0.720.021.520.730.00600282南鋼股份1.110.08-0.123.360.20600507方大特鋼1.530.560.8525.770.10600532宏達(dá)礦業(yè)0.75-0.400.98-31.030.00600558大西洋1.310.31-0.464.020.10600784魯銀投資2.051.19-0.7535.960.00600992貴繩股份1.070.16-0.363.030.00601028玉龍股份1.120.58-0.087.510.00代碼名稱流通股本每股凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤增長率x11(萬股)x12x13(%)x14(%)000629攀鋼釩鈦317815.952.5416.58-99.89000708大冶特鋼44712.646.4517.344.10000709河北鋼鐵508938.104.026.84-20.14000761本鋼板材273600.004.9510.38-13.99000825太鋼不銹569584.674.0910.3431.53000932華菱鋼鐵112129.134.4021.83102.65000959首鋼股份120615.012.56-55.14-96.63002352鼎泰新材1950.009.2346.1374.36002359齊星鐵塔4125.004.000.77-16.92002545東方鐵塔6525.009.8510.0110.21300345紅宇新材2400.002.8617.4624.51600010包鋼股份642364.372.016.7966.21600022山東鋼鐵312048.002.314.69-37.37600282南鋼股份168480.002.5028.31-64.58600507方大特鋼130053.052.169.65140.42600532宏達(dá)礦業(yè)15210.001.2724.500.24600558大西洋13749.047.6310.21-29.08600784魯銀投資24830.693.3132.53179.65600992貴繩股份16437.005.2410.95-16.64601028玉龍股份6360.005.9320.40-20.84在用SAS軟件處理數(shù)據(jù)的過程中，我們將采用聚類分析，主成分分析和因子分析三種分析方法編寫程序，分析結(jié)果。在三種方法編寫的程序中，只有聚類分析能在程序中用std語句對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，其它兩種方法沒有此語句功能，故我組成員采用Excel對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，以便在原始數(shù)據(jù)分析結(jié)果不佳時，改用標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)重新運行程序。表2-5標(biāo)準(zhǔn)化后的原始數(shù)據(jù)代碼名稱資產(chǎn)負(fù)債率流動比率股東權(quán)益比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率x1(%)x2x3(%)x4(次)x5(次)000629攀鋼釩鈦-0.11-0.850.12-0.141.68000708大冶特鋼-0.91-0.210.96-0.151.18000709河北鋼鐵0.77-0.86-0.772.78-0.07000761本鋼板材0.42-0.50-0.361.85-0.73000825太鋼不銹0.41-0.42-0.490.770.60000932華菱鋼鐵1.56-0.85-1.590.290.55000959首鋼股份-0.15-0.540.09-0.241.51002352鼎泰新材-1.361.571.39-0.880.46002359齊星鐵塔-1.031.381.07-0.93-1.17002545東方鐵塔-1.892.931.92-0.92-1.61300345紅宇新材-0.720.280.77-0.91-1.14600010包鋼股份1.08-0.46-1.01-0.01-1.15600022山東鋼鐵0.90-0.83-0.83-0.73-0.61600282南鋼股份0.97-0.46-0.891.450.42600507方大特鋼0.66-0.80-0.880.221.71600532宏達(dá)礦業(yè)1.23-0.83-1.05-0.78-0.87600558大西洋-0.910.410.67-0.54-0.28600784魯銀投資1.04-0.43-1.140.330.63600992貴繩股份-0.840.620.89-0.69-0.84601028玉龍股份-1.120.931.12-0.78-0.31代碼名稱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每股收益每股經(jīng)營現(xiàn)金流凈資產(chǎn)收益率每股股利x6(次)x7x8x9x10000629攀鋼釩鈦-0.12-0.840.78-0.52-0.53000708大冶特鋼2.222.181.061.112.80000709河北鋼鐵-0.29-0.531.62-0.28-0.53000761本鋼板材0.53-0.260.04-0.14-0.53000825太鋼不銹0.96-0.090.780.06-0.53000932華菱鋼鐵-0.41-0.791.27-0.48-0.53000959首鋼股份-0.84-0.84-0.81-0.510.13002352鼎泰新材-0.820.39-0.24-0.092.80002359齊星鐵塔-1.59-0.46-0.62-0.230.13002545東方鐵塔-0.841.56-2.150.24-0.53300345紅宇新材-0.791.020.241.58-0.53600010包鋼股份-0.39-0.650.06-0.24-0.45600022山東鋼鐵-0.89-0.791.39-0.47-0.53600282南鋼股份0.05-0.65-0.65-0.270.80600507方大特鋼1.060.460.561.410.13600532宏達(dá)礦業(yè)-0.82-1.770.72-2.85-0.53600558大西洋0.53-0.12-1.07-0.220.13600784魯銀投資2.311.93-1.432.17-0.53600992貴繩股份-0.05-0.46-0.95-0.30-0.53601028玉龍股份0.070.51-0.600.04-0.53代碼名稱流通股本每股凈資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤增長率x11(萬股)x12x13(%)x14(%)000629攀鋼釩鈦0.76-0.780.22-1.57000708大冶特鋼-0.600.890.26-0.10000709河北鋼鐵1.72-0.15-0.30-0.44000761本鋼板材0.540.25-0.11-0.35000825太鋼不銹2.02-0.12-0.120.29000932華菱鋼鐵-0.260.010.501.30000959首鋼股份-0.22-0.77-3.61-1.53002352鼎泰新材-0.812.071.790.90002359齊星鐵塔-0.80-0.16-0.63-0.40002545東方鐵塔-0.792.33-0.13-0.01300345紅宇新材-0.81-0.640.260.19600010包鋼股份2.38-1.00-0.310.79600022山東鋼鐵0.74-0.88-0.42-0.69600282南鋼股份0.02-0.800.84-1.07600507方大特鋼-0.17-0.94-0.151.84600532宏達(dá)礦業(yè)-0.75-1.320.64-0.15600558大西洋-0.751.39-0.12-0.57600784魯銀投資-0.70-0.451.072.40600992貴繩股份-0.740.37-0.08-0.39601028玉龍股份-0.790.660.42-0.45三、聚類分析1、基本原理及優(yōu)點聚類是將數(shù)據(jù)分類到不同的類或者簇這樣的一個過程，所以同一個簇中的對象有很大的相似性，而不同簇間的對象有很大的相異性。聚類分析又稱群分析，它是研究對樣品或指標(biāo)進(jìn)行分類的一種多元統(tǒng)計方法。所謂“類”，就是相似元素的集合。而在鋼鐵行業(yè)上市公司股票投資價值分析這樣的課題里，需要將鋼鐵行業(yè)的各種數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合考慮評估。其中，用到聚類分析可以將優(yōu)勢突出的企業(yè)選擇出來，在投資時，投資者可以在同一類中對比優(yōu)化，從而確立更好的投資方案。本次聚類分析當(dāng)中，得出的結(jié)果若與下方主成分的分析的結(jié)果相一致，則可以更加驗證結(jié)果的準(zhǔn)確性。同時也能根據(jù)類判斷雖然有一些指標(biāo)存在也許差異，但比起排名來說，分在同一類的企業(yè)相似度更高，是投資的強有力參考。2、編寫程序datashuju1;inputdm$mc$x1-x14@@;cards;000629 攀鋼釩鈦 52.57 0.61 46.45 39.48 8.61 1.04 0.001.030.01 0.00 317815.95 2.54 16.58 -99.89000708 大冶特鋼 38.33 1.19 61.66 38.86 7.66 2.01 1.301.2521.81 0.50 44712.64 6.45 17.34 4.10000709 河北鋼鐵 68.25 0.60 30.29 176.94 5.26 0.97 0.131.703.24 0.00 508938.10 4.02 6.84 -20.14000761 本鋼板材 62.10 0.93 37.81 133.13 3.99 1.31 0.250.435.13 0.00 273600.00 4.95 10.38 -13.99000825 太鋼不銹 61.92 1.00 35.40 82.40 6.54 1.49 0.321.037.75 0.00 569584.67 4.09 10.34 31.53000932 華菱鋼鐵 82.33 0.61 15.43 59.71 6.45 0.92 0.021.420.53 0.00 112129.13 4.40 21.83 102.65000959 首鋼股份 51.95 0.90 46.00 34.71 8.29 0.74 0.00-0.250.16 0.10 120615.01 2.56 -55.14 -96.63002352 鼎泰新材 30.49 2.80 69.50 4.50 6.28 0.75 0.530.215.76 0.50 1950.00 9.23 46.13 74.36002359 齊星鐵塔 36.24 2.63 63.75 2.12 3.14 0.43 0.16-0.103.92 0.10 4125.00 4.00 0.77 -16.92002545 東方鐵塔 20.94 4.03 79.05 2.70 2.30 0.74 1.03-1.3310.25 0.00 6525.00 9.85 10.01 10.21300345 紅宇新材 41.77 1.63 58.22 2.89 3.21 0.76 0.800.5928.14 0.00 2400.00 2.86 17.46 24.51600010 包鋼股份 73.81 0.97 25.92 45.39 3.19 0.93 0.080.453.85 0.01 642364.37 2.01 6.79 66.21600022 山東鋼鐵 70.65 0.63 29.24 11.76 4.22 0.72 0.021.520.73 0.00 312048.00 2.31 4.69 -37.37600282 南鋼股份 71.75 0.97 28.21 114.48 6.19 1.11 0.08-0.123.36 0.20 168480.00 2.50 28.31 -64.58600507 方大特鋼 66.28 0.66 28.35 56.56 8.66 1.53 0.560.8525.77 0.10 130053.05 2.16 9.65 140.42600532 宏達(dá)礦業(yè) 76.46 0.63 25.24 9.34 3.73 0.75 -0.400.98-31.03 0.00 15210.00 1.27 24.50 0.24600558 大西洋 38.50 1.75 56.49 20.78 4.85 1.31 0.31-0.464.02 0.10 13749.04 7.63 10.21 -29.08600784 魯銀投資 73.03 0.99 23.73 61.75 6.60 2.05 1.19-0.7535.96 0.00 24830.69 3.31 32.53 179.65600992 貴繩股份 39.59 1.94 60.40 13.70 3.78 1.07 0.16-0.363.03 0.00 16437.00 5.24 10.95 -16.64601028 玉龍股份 34.71 2.22 64.62 9.16 4.80 1.12 0.58-0.087.51 0.00 6360.00 5.93 20.40 -20.84;procclustermethod=avestdouttree=clus2;varx1-x14;idmc;proctreedata=clus2horizontalgraphics;run;3、聚類結(jié)果我們對所得數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)聚類分析,選擇類平均法,分析結(jié)果如下圖所示.輸出1十四個聚類變量的相關(guān)陣的特征值等信息輸出2類平均聚類法的并類歷史過程輸出3類平均聚類法的系譜聚類圖4、結(jié)果分析觀察系譜聚類圖類別鋼鐵企業(yè)第一類方大特鋼，魯銀投資第二類大冶特鋼第三類鼎泰新材，齊星鐵塔，大西洋，貴繩股份，玉龍股份，紅宇新材，東方鐵塔第四類首鋼股份第五類攀鋼釩鈦，南鋼股份，河北鋼鐵，本鋼板材，太鋼不銹，華菱鋼鐵，包鋼股份，山東鋼鐵，宏達(dá)礦業(yè)由此可以看出，運用類平均聚類法，大多數(shù)企業(yè)處于第三類和第五類，而首鋼股份和大冶特鋼分別各成一類，方大特鋼和魯銀投資在第一類。為了與以后的方法排名的企業(yè)分類大致相同，在以后的分析中會酌情更改聚類的方式，例如更換為重心法，最長距離法等，知道幾種方法得出的結(jié)果類似，才能說明我們的最后分類或者排名合理。四、主成分分析1、基本原理及優(yōu)點主成分分析方法也稱主分量分析,旨在利用降維的思想,把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)。在實證問題研究中,為了全面、系統(tǒng)地分析問題,我們必須考慮眾多指標(biāo),在多元統(tǒng)計分析中也稱為變量。因為每個變量都在不同程度上反映了所研究問題的某些信息,并且變量之間彼此有一定的相關(guān)性,因而所得的統(tǒng)計數(shù)據(jù)反映的信息在一定程度上有重疊。在用統(tǒng)計方法研究多變量問題時,變量太多會增加計算量和增加分析問題的復(fù)雜性,人們希望在進(jìn)行定量分析的過程中,涉及的變量較少,得到的信息量較多。主成分分析是適應(yīng)這一要求產(chǎn)生的一種數(shù)學(xué)變換方法,它把給定的一組相關(guān)變量通過線性變換轉(zhuǎn)成另一組不相關(guān)的變量,這些新的變量按照方差依次遞減的順序排列。在數(shù)學(xué)變換中保持變量的總方差不變,使第一變量具有最大的方差,稱為第一主成分,第二變量的方差次大,并且和第一變量不相關(guān),稱為第二主成分,依次類推。主成分在方差貢獻(xiàn)率中的比例越大,它在綜合評價中的作用就越大。當(dāng)前k個主成分的方差累積貢獻(xiàn)率超過85%,可認(rèn)為這k個主成分可以反映足夠的信息量,可以用來解決實證問題。主成分分析法確定權(quán)數(shù)有以下優(yōu)點:(1)可消除評價指標(biāo)之間的相關(guān)影響,因為主成分分析在對原指標(biāo)變量進(jìn)行變換后形成了彼此相互獨立的主成分;(2)可減少指標(biāo)選擇的工作量,由于其它評價方法難以消除評價指標(biāo)間的相關(guān)影響,所以選擇指標(biāo)時要花費不少精力,而主成分分析由于可以消除這種相關(guān)影響,在指標(biāo)選擇上相對容易些;(3)主成分分析中各主成分是按方差大小依次排列順序的,在分析問題時,可以舍棄一部分主成分,只取前后方差較大的幾個主成分來代表原變量,從而減少了計算工作量。本次關(guān)于鋼鐵股份投資價值分析，共有14個變量，變量較多，通過主成分分析，最終得到綜合得分，可以清晰得出各股票投資價值排名。2、編寫程序datashuju1;inputmc$x1-x14@@;cards;000629 攀鋼釩鈦 52.57 0.61 46.45 39.48 8.61 1.04 0.001.030.01 0.00 317815.95 2.54 16.58 -99.89000708 大冶特鋼 38.33 1.19 61.66 38.86 7.66 2.01 1.301.2521.81 0.50 44712.64 6.45 17.34 4.10000709 河北鋼鐵 68.25 0.60 30.29 176.94 5.26 0.97 0.131.703.24 0.00 508938.10 4.02 6.84 -20.14000761 本鋼板材 62.10 0.93 37.81 133.13 3.99 1.31 0.250.435.13 0.00 273600.00 4.95 10.38 -13.99000825 太鋼不銹 61.92 1.00 35.40 82.40 6.54 1.49 0.321.037.75 0.00 569584.67 4.09 10.34 31.53000932 華菱鋼鐵 82.33 0.61 15.43 59.71 6.45 0.92 0.021.420.53 0.00 112129.13 4.40 21.83 102.65000959 首鋼股份 51.95 0.90 46.00 34.71 8.29 0.74 0.00-0.250.16 0.10 120615.01 2.56 -55.14 -96.63002352 鼎泰新材 30.49 2.80 69.50 4.50 6.28 0.75 0.530.215.76 0.50 1950.00 9.23 46.13 74.36002359 齊星鐵塔 36.24 2.63 63.75 2.12 3.14 0.43 0.16-0.103.92 0.10 4125.00 4.00 0.77 -16.92002545 東方鐵塔 20.94 4.03 79.05 2.70 2.30 0.74 1.03-1.3310.25 0.00 6525.00 9.85 10.01 10.21300345 紅宇新材 41.77 1.63 58.22 2.89 3.21 0.76 0.800.5928.14 0.00 2400.00 2.86 17.46 24.51600010 包鋼股份 73.81 0.97 25.92 45.39 3.19 0.93 0.080.453.85 0.01 642364.37 2.01 6.79 66.21600022 山東鋼鐵 70.65 0.63 29.24 11.76 4.22 0.72 0.021.520.73 0.00 312048.00 2.31 4.69 -37.37600282 南鋼股份 71.75 0.97 28.21 114.48 6.19 1.11 0.08-0.123.36 0.20 168480.00 2.50 28.31 -64.58600507 方大特鋼 66.28 0.66 28.35 56.56 8.66 1.53 0.560.8525.77 0.10 130053.05 2.16 9.65 140.42600532 宏達(dá)礦業(yè) 76.46 0.63 25.24 9.34 3.73 0.75 -0.400.98-31.03 0.00 15210.00 1.27 24.50 0.24600558 大西洋 38.50 1.75 56.49 20.78 4.85 1.31 0.31-0.464.02 0.10 13749.04 7.63 10.21 -29.08600784 魯銀投資 73.03 0.99 23.73 61.75 6.60 2.05 1.19-0.7535.96 0.00 24830.69 3.31 32.53 179.65600992 貴繩股份 39.59 1.94 60.40 13.70 3.78 1.07 0.16-0.363.03 0.00 16437.00 5.24 10.95 -16.64601028 玉龍股份 34.71 2.22 64.62 9.16 4.80 1.12 0.58-0.087.51 0.00 6360.00 5.93 20.40 -20.84;procprincompprefix=Zout=Oshuju1;varx1-x14;idmc;procplotdata=Oshuju1;plotZ2*Z1$mc=’*’;procsortdata=Oshuju1;byZ1;procprintdata=Oshuju1;varmcZ1Z2x1-x14;run;3、主成分分析結(jié)果以上SAS程序生成的部分輸出結(jié)果：輸出4.1鋼鐵行業(yè)股份投資評價指標(biāo)的描述統(tǒng)計量和相關(guān)陣輸出4.2相關(guān)陣的特征值和特征向量輸出4.3第二主分量得分對第一主分量得分的分散圖輸出4.4按第一主分量得分排序后的主分量得分和原始數(shù)據(jù)4、結(jié)果分析 由輸出2.2相關(guān)陣的特征值可以看出，第一主成分的貢獻(xiàn)率36.96%，前兩個主成分的累計貢獻(xiàn)率為58.773%，前三個主成分的累計貢獻(xiàn)率為69.207%，前四個主成分的，累計貢獻(xiàn)率為77.803%，因此用四個主成分就能很好地概括這組數(shù)據(jù)。由最大特征值對應(yīng)的特征向量可以寫出第一主分量，第二主分量，第三主分量和第四主分量：Z1=-0.405441*X1+0.405383X2+0.403463*X3-0.260175*X4-0.128732*X5-0.031752*X6+0.268352*X7-0.293932*X8+0.132735*X9+0.171740*X10-0.293586*X11+0.355233*X12+0.072802*X13+0.004794*X14Z2=0.092441*X1-0.118257*X2-0.117004*X3+0.163229*X4+0.287099*X5+0.4994390*X6+0.402769*X7+0.075380*X8+0.440368*X9+0.197004*X10-0.015381*X11+0.047695*X12+0.238748*X13+0.392122*X14Z3=-0.202095*X1-0.144688*X2+0.192525*X3+0.088477*X4+0.542177*X5+0.097835*X6-0.035665*X7+0.198381*X8-0.062750*X9+0.473627*X10+0.026536*X11+0.065940*X12-0.324184*X13-0.459094*X14Z4=0.076842*X1-0.001808*X2-0.043555*X3-0.121988*X4-0.010536*X5-0.135407*X6*-0.184604*X7*+0.365263*X8-0.368619*X9+0.441096*X10-0.141272*X11+0.151773*X12+0.633808*X13+0.127365*X14從Z2看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X6）、每股收益（X7）、凈資產(chǎn)收益率（X9）和凈利潤增長率（X14）的系數(shù)分別為0.494390、0.402769、0.440368、0.392122，可以表明利潤增長對公司投資價值的影響，可以看做是收益因子；從Z4看出，主營業(yè)務(wù)增長率（X13）的系數(shù)為0.633808，可以表明主營業(yè)務(wù)收入增長率對公司投資價值的影響，可以看做是公司成長因子。采用一個綜合指標(biāo)對各個鋼鐵股的投資價值作出排序，以各主成分的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)數(shù)，以各主成分得分為變量組成一個綜合評價函數(shù)。具體函數(shù)式為：y=0.369601Z1+0.218131Z2+0.104335Z3+0.085961Z4將各鋼鐵公司各主成分得分代入上式，就得到各鋼鐵公司股票投資價值的總得分，按照總得分，就可以實現(xiàn)對各鋼鐵公司股票投資價值的綜合評價。表4-1樣本鋼鐵股各主成分總得分Z1Z2Z3Z41河北鋼鐵-2.93066-0.085730.43178-0.160522華菱鋼鐵-2.311500.48542-0.898141.241413宏達(dá)礦業(yè)-2.22138-2.37187-1.035161.995794包鋼股份-2.19064-0.53324-1.40778-0.360165山東鋼鐵-2.02585-1.40036-0.205940.313606太鋼不銹-1.779800.872420.21692-0.461807攀鋼釩鈦-1.49687-0.748071.601080.105268南鋼股份-1.444410.120350.503400.519179方大特鋼-1.337472.744180.06720-0.4137610本鋼板材-1.162130.06866-0.25333-0.5110611首鋼股份-0.71509-1.992562.55609-2.2963812魯銀投資-0.026254.29970-1.95357-1.1061013紅宇新材1.440200.08200-1.07282-0.5603214貴繩股份1.56286-1.20400-0.44980-0.3290015大冶特鋼1.853293.204582.569860.7491716大西洋1.89368-0.440300.33792-0.1650517齊星鐵塔1.98709-2.18600-0.32597-0.1446718玉龍股份2.18976-0.44795-0.21357-0.1871619鼎泰新材3.602410.653110.777932.7604320東方鐵塔5.11275-1.12033-1.24611-0.98884表4-2樣本鋼鐵股綜合得分鋼鐵股份綜合得分1河北鋼鐵-1.070622華菱鋼鐵6.1455363宏達(dá)礦業(yè)7.3906794包鋼股份6.8694945山東鋼鐵5.3616086太鋼不銹2.1944137攀鋼釩鈦2.3101958南鋼股份2.9326959方大特鋼2.08113410本鋼板材1.93716211首鋼股份1.22027212魯銀投資-11.002113紅宇新材3.03036914貴繩股份2.81900315大冶特鋼-2.3642816大西洋2.84331817齊星鐵塔4.63913418玉龍股份5.42716319鼎泰新材6.91306820東方鐵塔13.98751表4-3樣本股排名編號鋼鐵股份綜合得分12魯銀投資-11.002115大冶特鋼-2.364281河北鋼鐵-1.0706211首鋼股份1.22027210本鋼板材1.9371629方大特鋼2.0811346太鋼不銹2.1944137攀鋼釩鈦2.31019514貴繩股份2.81900316大西洋2.8433188南鋼股份2.93269513紅宇新材3.03036917齊星鐵塔4.6391345山東鋼鐵5.36160818玉龍股份5.4271632華菱鋼鐵6.1455364包鋼股份6.86949419鼎泰新材6.9130683宏達(dá)礦業(yè)7.39067920東方鐵塔13.98751由上述排名得知，主成分分析結(jié)果可以看出，總綜合得分最高為東方鐵塔（002545），綜合得分最低的為魯銀投資（600784）。則分析結(jié)果東方鐵塔股票投資價值最高，相應(yīng)魯銀投資股票投資價值最低。由于我們采用的是2011年12月31日的數(shù)據(jù)，在完成上述處理及分析后，將結(jié)果與各樣本實際2012年情況進(jìn)行對比，圖1東方鐵塔2011.11-2012.03股價走勢

圖2魯銀投資2011.11-2012.03股價走勢圖

根據(jù)行情實際情況可以看出，東方鐵塔在股價短期內(nèi)走勢為上升趨勢，和分析實際相符；而魯銀投資的股價走勢雖然偶有上升，但是整體走勢是下降趨勢。因此，主成分綜合得分結(jié)果分析基本與實際情況相符。五、因子分析1、基本原理及優(yōu)點因子分析法，它是一種簡化并處理多變量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法。運用SAS軟件，采用降維的方法利用較少的維度反映原有的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且又能代替原有數(shù)據(jù)所提供的大部分信息。運用因子分析法的最大優(yōu)勢在于各綜合因子（即主因子）的權(quán)重不是主觀賦值而是根據(jù)各自的方差貢獻(xiàn)率大小來確定的,方差越大的變量越重要,從而具有較大的權(quán)重;相反,方差越小的變量所對應(yīng)的權(quán)重也就越小。然后通過SAS軟件對幾個主因子進(jìn)行系統(tǒng)分析。因子分析法，它是一種簡化并處理多變量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法。運用SAS軟件，采用降維的方法利用較少的維度反映原有的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且又能代替原有數(shù)據(jù)所提供的大部分信息。運用因子分析法的最大優(yōu)勢在于各綜合因子（即主因子）的權(quán)重不是主觀賦值而是根據(jù)各自的方差貢獻(xiàn)率大小來確定的,方差越大的變量越重要,從而具有較大的權(quán)重;相反,方差越小的變量所對應(yīng)的權(quán)重也就越小。然后通過SAS軟件對幾個主因子進(jìn)行系統(tǒng)分析。根據(jù)運行SAS得出的相關(guān)性結(jié)果可知，部分指標(biāo)相關(guān)性較強，如資產(chǎn)負(fù)債率與股東權(quán)益比率的相關(guān)度達(dá)-0.99538，與流動比率的相關(guān)度達(dá)0.84594，說明指標(biāo)間有重疊，需要進(jìn)行因子分析。因此，我組認(rèn)為十分有必要運用因子分析，通過若干個線性無關(guān)的主因子對以上數(shù)據(jù)進(jìn)行降維并且分類以及分析。2、編寫程序datashuju1;inputdm$mc$x1-x14@@;cards;000629攀鋼釩鈦-0.11-0.850.12-0.141.68-0.12-0.840.78-0.52-0.530.76-0.780.22-1.57000708大冶特鋼-0.91-0.210.96-0.151.182.222.181.061.112.80-0.600.890.26-0.10000709河北鋼鐵0.77-0.86-0.772.78-0.07-0.29-0.531.62-0.28-0.531.72-0.15-0.30-0.44000761本鋼板材0.42-0.50-0.361.85-0.730.53-0.260.04-0.14-0.530.540.25-0.11-0.35000825太鋼不銹0.41-0.42-0.490.770.600.96-0.090.780.06-0.532.02-0.12-0.120.29000932華菱鋼鐵1.56-0.85-1.590.290.55-0.41-0.791.27-0.48-0.53-0.260.010.501.30000959首鋼股份-0.15-0.540.09-0.241.51-0.84-0.84-0.81-0.510.13-0.22-0.77-3.61-1.53002352鼎泰新材-1.361.571.39-0.880.46-0.820.39-0.24-0.092.80-0.812.071.790.90002359齊星鐵塔-1.031.381.07-0.93-1.17-1.59-0.46-0.62-0.230.13-0.80-0.16-0.63-0.40002545東方鐵塔-1.892.931.92-0.92-1.61-0.841.56-2.150.24-0.53-0.792.33-0.13-0.01300345紅宇新材-0.720.280.77-0.91-1.14-0.791.020.241.58-0.53-0.81-0.640.260.19600010包鋼股份1.08-0.46-1.01-0.01-1.15-0.39-0.650.06-0.24-0.452.38-1.00-0.310.79600022山東鋼鐵0.90-0.83-0.83-0.73-0.61-0.89-0.791.39-0.47-0.530.74-0.88-0.42-0.69600282南鋼股份0.97-0.46-0.891.450.420.05-0.65-0.65-0.270.800.02-0.800.84-1.07600507方大特鋼0.66-0.80-0.880.221.711.060.460.561.410.13-0.17-0.94-0.151.84600532宏達(dá)礦業(yè)1.23-0.83-1.05-0.78-0.87-0.82-1.770.72-2.85-0.53-0.75-1.320.64-0.15600558大西洋-0.910.410.67