項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)培訓(xùn)資料課件

4項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源4.3股權(quán)資金的籌集4.4債務(wù)資金的籌集.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料1項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定.（.....）4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、債務(wù)資金，二者比例構(gòu)成項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料2項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、債務(wù)資金資本金(注冊(cè)資金)資本溢價(jià)資本公積金自有資金贈(zèng)款借入資金長(zhǎng)期借款流動(dòng)資金借款其他短期借款資金總額.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料3項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)資本金(注冊(cè)資金)資本溢價(jià)資自有資金贈(zèng)款借入資金長(zhǎng)期借款流動(dòng)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)影響的三種因素1債務(wù)/股本資金的比例2項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)2稅務(wù)安排：利息預(yù)提稅4項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)影響的三種因素4項(xiàng)目投資與融資因素1——股本資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系項(xiàng)目?jī)刹糠仲Y金及其相互比例受制于項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資模式和項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)，但是，合理安排有利于減少投資者自有資金的投入并能提高綜合經(jīng)濟(jì)效益。債務(wù)資金成本最低，但是財(cái)務(wù)狀況和抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱；股本資金，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)牢固，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但是卻大大提高了資金使用的機(jī)會(huì)成本。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料5項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素1——股本資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系項(xiàng)目?jī)刹糠仲Y金及其相互股本資金與債務(wù)資金的成本比較債券資金成本若所得稅率為T(mén)，債券的稅后資金成本為Kb(1-T)股權(quán)資金成本資本資產(chǎn)定價(jià)模型債券收益加權(quán)益報(bào)酬率紅利增長(zhǎng)模型Ks=Rf+(Rm-Rf)BKs=kb+RRP0=D1/(Ks-g)6項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)股本資金與債務(wù)資金的成本比較Ks=Rf+(Rm-Rf)B6項(xiàng)二者比例選擇的主要依據(jù)：該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，而且受部門(mén)、投資者狀況、融資模式等因素的影響，在一定程度上反映安排資金結(jié)構(gòu)時(shí)借貸雙方在談判中的地位、金融市場(chǎng)資金的供求關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)狀況以及貸款銀行承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料7項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料7項(xiàng)目投資與融資因素2——項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)取決于：1資金的需求量項(xiàng)目的資本投資投資費(fèi)用的超支準(zhǔn)本金：不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，項(xiàng)目總投資的10-30%項(xiàng)目流動(dòng)資金必須做好項(xiàng)目總的資金計(jì)劃，以及項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期的項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃。8項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素2——項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)取決于：8項(xiàng)目投資與融資2資金的使用期限：股本資金——使用期限最長(zhǎng)債務(wù)資金——固定期限需要關(guān)注：項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特點(diǎn)、不同項(xiàng)目階段的資金需求、不同融資手段，以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料9項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)2資金的使用期限：.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料9項(xiàng)3資金成本及其構(gòu)成股本資金成本——相對(duì)意義上的成本——機(jī)會(huì)成本——考慮獲取資金的實(shí)際成本、資本市場(chǎng)的利率因素、可供選擇的投資機(jī)會(huì)比較債務(wù)資金成本——絕對(duì)成本——貸款利息——考慮利率風(fēng)險(xiǎn)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素：固定浮動(dòng)，封頂和限底等4融資結(jié)構(gòu)——混合結(jié)構(gòu)（利率，貸款形式，幣種）10項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)3資金成本及其構(gòu)成10項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素3——稅務(wù)安排的影響分紅預(yù)提稅和利息預(yù)提稅中后者應(yīng)用最為廣泛。利息預(yù)提稅從源課稅原則：不管納稅人的國(guó)際屬于哪一個(gè)國(guó)家，也不管在哪國(guó)，只要收入來(lái)源于某個(gè)國(guó)家，該國(guó)就有權(quán)對(duì)他在該國(guó)取得的收入課稅。利息預(yù)提稅：非本國(guó)居民在司法管轄地獲取利息進(jìn)行征稅借款人繳納貸款利息的10%-30%向境外支付總額中扣除，或在應(yīng)付總額上增加一個(gè)附加成本。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料11項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素3——稅務(wù)安排的影響分紅預(yù)提稅和利息預(yù)提稅中后者應(yīng)用最為避免利息預(yù)提稅的方法在避免雙重征稅條約國(guó)借款債務(wù)資金公眾化——發(fā)行歐洲債務(wù)、歐洲期票、美國(guó)商業(yè)票據(jù)等境外融資轉(zhuǎn)化為境內(nèi)融資國(guó)際金融市場(chǎng)——國(guó)內(nèi)銀行（安排外匯貸款）——本國(guó)借款人避稅港成立項(xiàng)目子公司避稅港：無(wú)稅或低稅的國(guó)家和地區(qū)項(xiàng)目子公司——向貸款人支付利息——免稅項(xiàng)目子公司發(fā)行債券，母公司擔(dān)?！I集資金貸給母公司。12項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)避免利息預(yù)提稅的方法在避免雙重征稅條約國(guó)借款12項(xiàng)目投資與融4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源金融市場(chǎng)體系資金來(lái)源.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料13項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源金融市場(chǎng)體系.（.....）專業(yè)提供金融市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)分類期限品種:貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)交割日:現(xiàn)貨市場(chǎng)，衍生證券市場(chǎng)組織:拍賣(mài)市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)，中介市場(chǎng)

.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料14項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)金融市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料14項(xiàng)資金和證券的流動(dòng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料15項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)資金和證券的流動(dòng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料15項(xiàng)目資金來(lái)源種類：1國(guó)界：國(guó)內(nèi)與國(guó)外資金2資金性質(zhì)：國(guó)家財(cái)政資金企業(yè)自留資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金社會(huì)公眾資金3目的：股本（股本與準(zhǔn)股本）與債權(quán).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料16項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)項(xiàng)目資金來(lái)源種類：.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料164.3股本資金的籌集股本資金——有限形式：普通股或優(yōu)先股早期：投資者購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目公司股票目前：項(xiàng)目公司直接上市第三方資金：政府機(jī)構(gòu)和公司出于政治或經(jīng)濟(jì)利益等方面的考慮提供類似的股本資金，如購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品的公司、為項(xiàng)目提供原材料的公司、工程承包公司、政府機(jī)構(gòu)、世界銀行等。美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料17項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.3股本資金的籌集股本資金——有限.（.....）專業(yè)美國(guó)的股本資金募集方式1注冊(cè)登記發(fā)行（IPO）：公開(kāi)發(fā)行證券在SEC登記，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整、按照證券法披露信息等，在紐約證券交易所上市。2按照144A條例再發(fā)行：允許證券在美國(guó)被再出售給不限數(shù)量而有資格的機(jī)構(gòu)投資者——至少擁有1億美元的投資者。3私募：私人配售是指像“經(jīng)認(rèn)可的投資者”出售證券，他們是銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)，以及某些資產(chǎn)超過(guò)500萬(wàn)美元的經(jīng)營(yíng)實(shí)體和富有的個(gè)人。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料18項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)美國(guó)的股本資金募集方式.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料歐洲市場(chǎng)——通過(guò)投資銀行——上市交易亞洲市場(chǎng)——新興市場(chǎng)中國(guó)市場(chǎng)——項(xiàng)目公司成立股份公司（發(fā)起或募集設(shè)立）19項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)歐洲市場(chǎng)——通過(guò)投資銀行——上市交易19項(xiàng)目投資與融資準(zhǔn)股本資金的籌集準(zhǔn)股本資金：無(wú)擔(dān)保的次級(jí)債務(wù)和從屬債務(wù)特點(diǎn)：償還的靈活性，期限不固定；償還順序低于其它債務(wù)，但高于股本資金。進(jìn)入形式：類似與股本資金和高級(jí)債務(wù)資金，或作為準(zhǔn)備金四種類型1無(wú)擔(dān)保貸款：種子貸款，發(fā)起人提供，目的吸引其他貸款2可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證的債券3零息債券4貸款擔(dān)?！娲杀举Y金存款擔(dān)保：投資者在貸款銀團(tuán)制定的銀行中存如固定數(shù)額的定期存款，資金和利息屬于投資者，使用權(quán)屬于貸款銀團(tuán)，資金不足，可以動(dòng)用擔(dān)保存款。備用信用證：投資者不出資金，憑借其信用作為擔(dān)保，出現(xiàn)資金不足，有開(kāi)出信用證的銀行解決。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料20項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)準(zhǔn)股本資金的籌集準(zhǔn)股本資金：無(wú)擔(dān)保的次級(jí)債務(wù)和從屬債務(wù).（.4.4債務(wù)資金的籌措1貸款融資2債券融資3商業(yè)票據(jù)等其他融資.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料21項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.4債務(wù)資金的籌措1貸款融資.（.....）專業(yè)提供債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的主要影響因素債務(wù)期限債務(wù)償還債務(wù)序列債權(quán)保證違約風(fēng)險(xiǎn)利率結(jié)構(gòu)貨幣結(jié)構(gòu)與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)22項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的主要影響因素債務(wù)期限22項(xiàng)目投資與融資1貸款融資——短期與長(zhǎng)期A商業(yè)銀行貸款貸款協(xié)議：貸款目的貸款金額貸款期限和還款計(jì)劃貸款利率提款程序和提款先決條件借款人提款時(shí)的保證保證性契約：政府批準(zhǔn)、依法納稅財(cái)務(wù)性契約：對(duì)借款人進(jìn)一步舉債的限制，規(guī)定最低的財(cái)務(wù)指標(biāo)利息預(yù)提稅的責(zé)任貸款成本、貸款建立費(fèi)和貸款承諾費(fèi)違約事件法院的選擇和訴訟代理.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料23項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)1貸款融資——短期與長(zhǎng)期A商業(yè)銀行貸款.（.....）專申請(qǐng)貸款的類型工程貸款——對(duì)建筑工程發(fā)放的短期不動(dòng)產(chǎn)貸款，利率高定期貸款——中長(zhǎng)期有擔(dān)保貸款轉(zhuǎn)換貸款——希望獲得中長(zhǎng)期貸省情的過(guò)渡性貸款抵押貸款——以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量抵押獲得的貸款運(yùn)營(yíng)資金貸款——短期貸款24項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)申請(qǐng)貸款的類型24項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)B辛迪加銀團(tuán)貸款英、美、德國(guó)、瑞士、日本及港資銀行聯(lián)合貸款對(duì)企業(yè)貸款期限7年，對(duì)政府貸款期限12年借款成本1利息率——倫敦同業(yè)拆放利率(LIBOR):3.6-18%2附加利率——1%3管理費(fèi)——1%4代理費(fèi)——0.25-0.5%5雜費(fèi)——貸款協(xié)議簽訂前發(fā)生的費(fèi)用，主要律師費(fèi)：5萬(wàn)美元，1億美元貸款6承擔(dān)費(fèi)——簽定后，未提取貸款余額支付費(fèi)用0.25-0.5%.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料25項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)B辛迪加銀團(tuán)貸款英、美、德國(guó)、瑞士、日本及港資銀行聯(lián)合貸款雙貨幣貸款雙貨幣貸款：本金與利息支付分別采用不同的貨幣。降低利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)1981年出現(xiàn)市場(chǎng)利率相對(duì)較低的貨幣作為計(jì)算利息的貨幣；選擇項(xiàng)目所在國(guó)貨幣或與項(xiàng)目現(xiàn)金流量密切相關(guān)的貨幣（可能利率較高）.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料26項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)雙貨幣貸款雙貨幣貸款：本金與利息支付分別采用不同的貨幣。.（商品關(guān)聯(lián)貸款通過(guò)貸款人參與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)實(shí)現(xiàn)降低融資成本貸款本金的商品價(jià)格參與：本金與商品價(jià)格聯(lián)系，而貸款利率低于同等條件下的商業(yè)貸款利率——還款日，本金的償還依賴于當(dāng)時(shí)商品價(jià)格，市價(jià)低于協(xié)議價(jià)，借款人償還本金原值；高于協(xié)議價(jià)，借款人按照預(yù)定公式多償還部分資金（借款人因價(jià)格上升也會(huì)從中受益，因而有支付能力）貸款利息的商品價(jià)格參與：貸款利率與某種商品價(jià)格在同一時(shí)期內(nèi)的變化聯(lián)系，實(shí)際商品價(jià)格的變化與預(yù)測(cè)商品價(jià)格的變化率相吻合或相近，支付較低的貸款利率；反之，將承受較高利率。產(chǎn)品的國(guó)際流通性強(qiáng)：石油、天然氣、貴金屬與有色金屬等，而生擦行數(shù)產(chǎn)品的項(xiàng)目也是項(xiàng)目融資活動(dòng)最為活躍的領(lǐng)域之一。27項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)商品關(guān)聯(lián)貸款通過(guò)貸款人參與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)實(shí)現(xiàn)降低融資成本27項(xiàng)C出口信貸買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸買(mǎi)方信貸——出口商所在地銀行為促進(jìn)本國(guó)商品出口。對(duì)國(guó)外進(jìn)口商發(fā)放的貸款賣(mài)方信貸——出口商所在地銀行發(fā)放給本國(guó)出口商的貸款直接貸款：進(jìn)出口銀行——國(guó)外進(jìn)口商貸款間接貸款：銀行轉(zhuǎn)貸款，進(jìn)出口銀行——商業(yè)銀行——進(jìn)口單位利率補(bǔ)貼：一家銀行——低利率貸款——利息差額喲普進(jìn)出口銀行補(bǔ)貼.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料28項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)C出口信貸買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸.（.....）專業(yè)提供企管D世界銀行集團(tuán)貸款國(guó)際復(fù)興與開(kāi)發(fā)銀行——簡(jiǎn)稱世界銀行，1944年成立，針對(duì)成員國(guó)特定項(xiàng)目發(fā)放貸款。國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)——成立于1960年，世行的附屬機(jī)構(gòu)，貸款不收利息，只收取0.75%的年服務(wù)費(fèi)，因而有軟貸款之稱。國(guó)際金融公司——成立于1956年，世行的附屬機(jī)構(gòu)，主要向發(fā)展中國(guó)家私人部門(mén)提供無(wú)需政府擔(dān)保的貸款和投資。多邊投資擔(dān)保局——成立于1988年，世行的附屬機(jī)構(gòu)，通過(guò)對(duì)非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保鼓勵(lì)發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)投資，包括聯(lián)合保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。29項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)D世界銀行集團(tuán)貸款29項(xiàng)目投資與融資孫貸款發(fā)放程序項(xiàng)目選定項(xiàng)目準(zhǔn)備項(xiàng)目評(píng)估項(xiàng)目談判項(xiàng)目執(zhí)行項(xiàng)目總評(píng)價(jià).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料30項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)貸款發(fā)放程序項(xiàng)目選定.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料32債券融資——國(guó)內(nèi)與海外美國(guó)債券市場(chǎng)融資(1)信用評(píng)級(jí)AAA到D級(jí)共10級(jí)1）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)2）貨幣風(fēng)險(xiǎn)3）法律風(fēng)險(xiǎn)4）項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(2)同股本發(fā)行的三種方式.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料31項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)2債券融資——國(guó)內(nèi)與海外.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)標(biāo)準(zhǔn)普爾穆迪等級(jí)AAAAaa最高級(jí)AAAa高級(jí)AA中上級(jí)BBBBbb中等級(jí)BBBb投機(jī)級(jí)BB缺乏可信賴的品質(zhì)CCCCcc品質(zhì)較差CCCc高投機(jī)性CC最低等級(jí)DD存在違約或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)32項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)標(biāo)準(zhǔn)普爾穆迪等級(jí)AAAAaa最高級(jí)AAAa高級(jí)AA中上級(jí)BB類型：固定利率債券變動(dòng)利率債券浮動(dòng)利率債券雙貨幣債券商品關(guān)聯(lián)債券附有其他權(quán)利債券33項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)類型：33項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源4.3股權(quán)資金的籌集4.4債務(wù)資金的籌集.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料34項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定.（.....）4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、債務(wù)資金，二者比例構(gòu)成項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料35項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.1項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)的確定項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、債務(wù)資金資本金(注冊(cè)資金)資本溢價(jià)資本公積金自有資金贈(zèng)款借入資金長(zhǎng)期借款流動(dòng)資金借款其他短期借款資金總額.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料36項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)資本金(注冊(cè)資金)資本溢價(jià)資自有資金贈(zèng)款借入資金長(zhǎng)期借款流動(dòng)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)影響的三種因素1債務(wù)/股本資金的比例2項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)2稅務(wù)安排：利息預(yù)提稅37項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)影響的三種因素4項(xiàng)目投資與融資因素1——股本資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系項(xiàng)目?jī)刹糠仲Y金及其相互比例受制于項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資模式和項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)，但是，合理安排有利于減少投資者自有資金的投入并能提高綜合經(jīng)濟(jì)效益。債務(wù)資金成本最低，但是財(cái)務(wù)狀況和抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱；股本資金，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)牢固，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但是卻大大提高了資金使用的機(jī)會(huì)成本。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料38項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素1——股本資金與債務(wù)資金的比例關(guān)系項(xiàng)目?jī)刹糠仲Y金及其相互股本資金與債務(wù)資金的成本比較債券資金成本若所得稅率為T(mén)，債券的稅后資金成本為Kb(1-T)股權(quán)資金成本資本資產(chǎn)定價(jià)模型債券收益加權(quán)益報(bào)酬率紅利增長(zhǎng)模型Ks=Rf+(Rm-Rf)BKs=kb+RRP0=D1/(Ks-g)39項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)股本資金與債務(wù)資金的成本比較Ks=Rf+(Rm-Rf)B6項(xiàng)二者比例選擇的主要依據(jù)：該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，而且受部門(mén)、投資者狀況、融資模式等因素的影響，在一定程度上反映安排資金結(jié)構(gòu)時(shí)借貸雙方在談判中的地位、金融市場(chǎng)資金的供求關(guān)系和競(jìng)爭(zhēng)狀況以及貸款銀行承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料40項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料7項(xiàng)目投資與融資因素2——項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)取決于：1資金的需求量項(xiàng)目的資本投資投資費(fèi)用的超支準(zhǔn)本金：不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，項(xiàng)目總投資的10-30%項(xiàng)目流動(dòng)資金必須做好項(xiàng)目總的資金計(jì)劃，以及項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期的項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)劃。41項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素2——項(xiàng)目資金的合理使用結(jié)構(gòu)取決于：8項(xiàng)目投資與融資2資金的使用期限：股本資金——使用期限最長(zhǎng)債務(wù)資金——固定期限需要關(guān)注：項(xiàng)目的現(xiàn)金流量特點(diǎn)、不同項(xiàng)目階段的資金需求、不同融資手段，以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料42項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)2資金的使用期限：.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料9項(xiàng)3資金成本及其構(gòu)成股本資金成本——相對(duì)意義上的成本——機(jī)會(huì)成本——考慮獲取資金的實(shí)際成本、資本市場(chǎng)的利率因素、可供選擇的投資機(jī)會(huì)比較債務(wù)資金成本——絕對(duì)成本——貸款利息——考慮利率風(fēng)險(xiǎn)與外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素：固定浮動(dòng)，封頂和限底等4融資結(jié)構(gòu)——混合結(jié)構(gòu)（利率，貸款形式，幣種）43項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)3資金成本及其構(gòu)成10項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素3——稅務(wù)安排的影響分紅預(yù)提稅和利息預(yù)提稅中后者應(yīng)用最為廣泛。利息預(yù)提稅從源課稅原則：不管納稅人的國(guó)際屬于哪一個(gè)國(guó)家，也不管在哪國(guó)，只要收入來(lái)源于某個(gè)國(guó)家，該國(guó)就有權(quán)對(duì)他在該國(guó)取得的收入課稅。利息預(yù)提稅：非本國(guó)居民在司法管轄地獲取利息進(jìn)行征稅借款人繳納貸款利息的10%-30%向境外支付總額中扣除，或在應(yīng)付總額上增加一個(gè)附加成本。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料44項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)因素3——稅務(wù)安排的影響分紅預(yù)提稅和利息預(yù)提稅中后者應(yīng)用最為避免利息預(yù)提稅的方法在避免雙重征稅條約國(guó)借款債務(wù)資金公眾化——發(fā)行歐洲債務(wù)、歐洲期票、美國(guó)商業(yè)票據(jù)等境外融資轉(zhuǎn)化為境內(nèi)融資國(guó)際金融市場(chǎng)——國(guó)內(nèi)銀行（安排外匯貸款）——本國(guó)借款人避稅港成立項(xiàng)目子公司避稅港：無(wú)稅或低稅的國(guó)家和地區(qū)項(xiàng)目子公司——向貸款人支付利息——免稅項(xiàng)目子公司發(fā)行債券，母公司擔(dān)?！I集資金貸給母公司。45項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)避免利息預(yù)提稅的方法在避免雙重征稅條約國(guó)借款12項(xiàng)目投資與融4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源金融市場(chǎng)體系資金來(lái)源.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料46項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.2項(xiàng)目的資金來(lái)源金融市場(chǎng)體系.（.....）專業(yè)提供金融市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)分類期限品種:貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)交割日:現(xiàn)貨市場(chǎng)，衍生證券市場(chǎng)組織:拍賣(mài)市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)，中介市場(chǎng)

.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料47項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)金融市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料14項(xiàng)資金和證券的流動(dòng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料48項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)資金和證券的流動(dòng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料15項(xiàng)目資金來(lái)源種類：1國(guó)界：國(guó)內(nèi)與國(guó)外資金2資金性質(zhì)：國(guó)家財(cái)政資金企業(yè)自留資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金社會(huì)公眾資金3目的：股本（股本與準(zhǔn)股本）與債權(quán).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料49項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)項(xiàng)目資金來(lái)源種類：.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料164.3股本資金的籌集股本資金——有限形式：普通股或優(yōu)先股早期：投資者購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目公司股票目前：項(xiàng)目公司直接上市第三方資金：政府機(jī)構(gòu)和公司出于政治或經(jīng)濟(jì)利益等方面的考慮提供類似的股本資金，如購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品的公司、為項(xiàng)目提供原材料的公司、工程承包公司、政府機(jī)構(gòu)、世界銀行等。美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng).（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料50項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.3股本資金的籌集股本資金——有限.（.....）專業(yè)美國(guó)的股本資金募集方式1注冊(cè)登記發(fā)行（IPO）：公開(kāi)發(fā)行證券在SEC登記，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整、按照證券法披露信息等，在紐約證券交易所上市。2按照144A條例再發(fā)行：允許證券在美國(guó)被再出售給不限數(shù)量而有資格的機(jī)構(gòu)投資者——至少擁有1億美元的投資者。3私募：私人配售是指像“經(jīng)認(rèn)可的投資者”出售證券，他們是銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)，以及某些資產(chǎn)超過(guò)500萬(wàn)美元的經(jīng)營(yíng)實(shí)體和富有的個(gè)人。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料51項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)美國(guó)的股本資金募集方式.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料歐洲市場(chǎng)——通過(guò)投資銀行——上市交易亞洲市場(chǎng)——新興市場(chǎng)中國(guó)市場(chǎng)——項(xiàng)目公司成立股份公司（發(fā)起或募集設(shè)立）52項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)歐洲市場(chǎng)——通過(guò)投資銀行——上市交易19項(xiàng)目投資與融資準(zhǔn)股本資金的籌集準(zhǔn)股本資金：無(wú)擔(dān)保的次級(jí)債務(wù)和從屬債務(wù)特點(diǎn)：償還的靈活性，期限不固定；償還順序低于其它債務(wù)，但高于股本資金。進(jìn)入形式：類似與股本資金和高級(jí)債務(wù)資金，或作為準(zhǔn)備金四種類型1無(wú)擔(dān)保貸款：種子貸款，發(fā)起人提供，目的吸引其他貸款2可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證的債券3零息債券4貸款擔(dān)保——替代股本資金存款擔(dān)保：投資者在貸款銀團(tuán)制定的銀行中存如固定數(shù)額的定期存款，資金和利息屬于投資者，使用權(quán)屬于貸款銀團(tuán)，資金不足，可以動(dòng)用擔(dān)保存款。備用信用證：投資者不出資金，憑借其信用作為擔(dān)保，出現(xiàn)資金不足，有開(kāi)出信用證的銀行解決。.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料53項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)準(zhǔn)股本資金的籌集準(zhǔn)股本資金：無(wú)擔(dān)保的次級(jí)債務(wù)和從屬債務(wù).（.4.4債務(wù)資金的籌措1貸款融資2債券融資3商業(yè)票據(jù)等其他融資.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料54項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)4.4債務(wù)資金的籌措1貸款融資.（.....）專業(yè)提供債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的主要影響因素債務(wù)期限債務(wù)償還債務(wù)序列債權(quán)保證違約風(fēng)險(xiǎn)利率結(jié)構(gòu)貨幣結(jié)構(gòu)與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)55項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的主要影響因素債務(wù)期限22項(xiàng)目投資與融資1貸款融資——短期與長(zhǎng)期A商業(yè)銀行貸款貸款協(xié)議：貸款目的貸款金額貸款期限和還款計(jì)劃貸款利率提款程序和提款先決條件借款人提款時(shí)的保證保證性契約：政府批準(zhǔn)、依法納稅財(cái)務(wù)性契約：對(duì)借款人進(jìn)一步舉債的限制，規(guī)定最低的財(cái)務(wù)指標(biāo)利息預(yù)提稅的責(zé)任貸款成本、貸款建立費(fèi)和貸款承諾費(fèi)違約事件法院的選擇和訴訟代理.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料56項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)1貸款融資——短期與長(zhǎng)期A商業(yè)銀行貸款.（.....）專申請(qǐng)貸款的類型工程貸款——對(duì)建筑工程發(fā)放的短期不動(dòng)產(chǎn)貸款，利率高定期貸款——中長(zhǎng)期有擔(dān)保貸款轉(zhuǎn)換貸款——希望獲得中長(zhǎng)期貸省情的過(guò)渡性貸款抵押貸款——以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量抵押獲得的貸款運(yùn)營(yíng)資金貸款——短期貸款57項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)申請(qǐng)貸款的類型24項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)B辛迪加銀團(tuán)貸款英、美、德國(guó)、瑞士、日本及港資銀行聯(lián)合貸款對(duì)企業(yè)貸款期限7年，對(duì)政府貸款期限12年借款成本1利息率——倫敦同業(yè)拆放利率(LIBOR):3.6-18%2附加利率——1%3管理費(fèi)——1%4代理費(fèi)——0.25-0.5%5雜費(fèi)——貸款協(xié)議簽訂前發(fā)生的費(fèi)用，主要律師費(fèi)：5萬(wàn)美元，1億美元貸款6承擔(dān)費(fèi)——簽定后，未提取貸款余額支付費(fèi)用0.25-0.5%.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料58項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)B辛迪加銀團(tuán)貸款英、美、德國(guó)、瑞士、日本及港資銀行聯(lián)合貸款雙貨幣貸款雙貨幣貸款：本金與利息支付分別采用不同的貨幣。降低利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)1981年出現(xiàn)市場(chǎng)利率相對(duì)較低的貨幣作為計(jì)算利息的貨幣；選擇項(xiàng)目所在國(guó)貨幣或與項(xiàng)目現(xiàn)金流量密切相關(guān)的貨幣（可能利率較高）.（.....）專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料59項(xiàng)目投資與融資孫衛(wèi)雙貨幣貸款雙貨幣貸款：本金與利息支付分別采用不同的貨幣。.（商品關(guān)聯(lián)貸款通過(guò)貸款人參與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)實(shí)現(xiàn)降低融資成本貸款本金的商品價(jià)格參與：本金與商品價(jià)格聯(lián)系，而貸款利率低于同等條件下的商業(yè)貸款利率——還款日，本金的償還依賴于當(dāng)時(shí)商品價(jià)格，市價(jià)低于協(xié)議價(jià)，借款人償還本金原值；高于協(xié)議價(jià)，借款人按照預(yù)定公式多償還部分資金（借款人因價(jià)格上升也會(huì)從中受益，因而有支付能力）貸款利息的商品價(jià)格參與：貸款利率與某種商品價(jià)格在同一時(shí)期內(nèi)的變化聯(lián)系，實(shí)際商品價(jià)格的